周期股表现活跃
本周有色、煤炭、石化板块表现活跃。年初至今，煤炭指数上涨18%，有色的涨幅也超过10%。
主要受益于大宗商品维持强势，今年CRB商品价格指数累计上涨12%，一季度先是中东紧张局势的发酵，引发市场对于原油供给趋紧的担忧，能源表现强于工业金属。
随后全球经济增长和制造业景气度的预期改善，又成为工业金属的支撑，以铜为代表的工业品迎来一轮强势追赶，伦铜年内涨幅接近25%。4月以来，南华工业品指数涨10%，金属指数涨16%，黑色系中铁矿石涨超20%、焦煤涨幅接近10%。
对于传统有色、煤炭等周期股，业绩和股价与商品价格的走势基本保持一致。2021年煤价大涨带动煤炭企业盈利大幅提升，2022年重点煤炭上市公司归母净利达2450亿元，同比增长53%，经营性现金流4336亿元，同比增长21.3%，2022年煤炭板块领涨。
强周期属性褪色
为什么我总说低pe，pb选股法
光看PE，PB是没用的 PE得结合价值成长率PEG来看，因为如果一个公司的成长性很高，那随着时间的推移，PE是会降低的，或者可以这样理解不管你公司现在的估值多高，如果你的成长性跟我的高估值相匹配，那你的公司就值这个价，而PB就是看一个股份卖的贵不贵，这你可以这样理解，同样是一只碗，但一只是现代的碗肯定很废品卖10块都贵了，但是如果这只碗是明代的一只碗呢那这只碗卖100万都值了，所以你也不能光看PB就下结论，关键要看资产的珍贵性，那市场比较热门的资产PB高点很正常，冷门资产那就不能太高了。
如何辨别投资的选股陷阱
有几类股票容易是价值陷阱第一类是被技术进步淘汰的。 这类股票未来利润很可能逐年走低甚至消失，即使PE再低也要警惕。 例如数码相机发明之后，主业是胶卷的柯达的股价从14年前的90元一路跌到现在的3元多，就是标准的价值陷阱。 所以价值投资者一般对技术变化快的行业特别谨慎。 第二类是赢家通吃行业里的小公司。 所谓赢家通吃，顾名思义就是行业老大老二抢了老五老六的饭碗。 在全球化和互联网的时代，很多行业的集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、客户黏度、成本等方面的优势只会越来越明显，这时，业内的小股票即使再便宜也可能是价值陷阱。 第三类是分散的、重资产的夕阳产业。 夕阳产业，意味着行业需求没增长了；重资产，意味着需求不增长的情况下产能无法退出（如退出，投入的资产就作废了）；分散，意味着供过于求时行业可能无序竞争甚至价格战。 因此，这类股票的便宜是假象，因为其利润可能将每况愈下。 第四类是景气顶点的周期股。 在经济扩张晚期，低PE的周期股也常是价值陷阱，因为此时的顶峰利润是不可持续的。 所以周期股有时可以参考PB和PS等估值指标，在高PE时（谷底利润）买入，在低PE时（顶峰利润）卖出。 另外，买卖周期股必须结合自上而下的宏观分析，不能只靠自下而上选股。 第五类是那些有会计欺诈的公司。 但是这类陷阱并不是价值股所特有，成长股中的欺诈行为更为普遍。
经常提到多少倍的PE，请问PE是什么概念
PE是市盈率市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。 市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。 一般情况下,一只股票市盈率越低,市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。 市盈率有两种计算方法。 一是股价同过去一年每股盈利的比率。 二是股价同本年度每股盈利的比率。 前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定滞后性。 买股票是买未来，因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值，第二种市盈率即反映了股票现实的投资价值。 因此，如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平，就成为把握股票投资价值的关键。 上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关，而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。 在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。 因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。 目前，我们所谈论的市盈率大多是静态市盈率。 上述所讲的就是静态市盈率。 但由于证券市场最看重预期与未来，只有动态市盈率才能真正反映市场的价值。 动态市盈率则比较复杂，其推导如下： 假设2005年年报某股票每股收益为：E1（元/每股），预测2006年年末每股收益为E2。 投资者当前买入该股票的价格P（即当前股价）。 因为2006年比2005年每股收益增长（假设是增长的）率是：E2-E1/E1*100%。 设为R。 又假设公司还能保持该增长率N年。 根据目前大多数定义，动态市盈率=静态市盈率*动态系数。 动态系数=1/（1+R）*N 这个公式实际是根据N年内稳定增长（增长率恒定）复值贴现值来计算市盈率的方法。 实际上这种计算方法很少使用，因为企业利润增长情况其实很复杂，难保持恒定，也很难计算。 但却是市盈率的真正含义。 而现实中“动态市盈率”经常被错误地简化、歪曲使用。 比如各类看盘软件，在计算所谓市盈率时，往往采用简单的算术计算，如：第一季度每股收益E，则软件自动将其乘以4，得出年末预测的每股收益，然后根据股价计算PE，这种所谓的“动态市盈率”往往会给不太留心基本面的投资者带来错觉。 正确的动态市盈率计算公式中，应该留意动态系数的因素。 即收益均增长率R，和持续年限N。 从系数的重要性来看，显然N比R作用更大。 可以得出一个结论：未来动态市盈率较低取决于几个因素：当前的静态市盈率，恒定的收益增长率，和收益增长持续时间。 而其中显然当前静态市盈率和收益持续增长时间最为重要。 简单来说，收益增长率并不太重要，关键是收益增长持续时间。 这也同大多数投资收益一样，关键并非增长率，而是看谁增长的时间最长。 这也是复利的作用。 也就是说，目前的静态市盈率（不管是季度，还是年末计算）其实对于价值投资者而言作用不太大。 如果该股票动态系数非常小，那么当前也可以享受非常高的市盈率。 而如果动态系数非常大，那么当前非常低的市盈率也不应该享受。 市盈率也并不是一概而论，不同行业的市盈率也不一样。 周期性的行业享受的市盈率就非常低，比如钢铁，通常情况下市场只会给与其10倍以下的市盈率估值。 这是因为周期性行业的企业利润增长往往是周期性的，也即是时好时坏，增长不稳定，因此动态系数也相应较高。 而科技企业，市场往往比较乐观，一旦进入其发展的上升轨道，则有可能较长时间保持稳定的增长。 因此计算而得的动态系数也较低，市场给予的市盈率也较高（虽然这并不符合实际）。 市盈率还和国家经济发展周期相关，也与市场乐观或悲观情绪有关，因为它的公式中有价格的因素。 因此，不可因为市盈率低而买入，也不可因为市盈率高而卖出。 其实大多数时候应该恰恰相反，在高市盈率时买入，低市盈率时卖出。 且在国内股票市场受较多因素干扰的情况下，市盈率仅能作为投资参考的数据之一。
