（原标题：2024年第二季度货币政策执行报告专栏 | ④资管产品净值机制对公众投资者的影响）
今年以来， 银行理财 等各种资管产品规模增长较快，尤其是债市火热背景下，一些投向 债券 市场的资管产品受到投资者的追捧。在净值化管理机制下，资管产品净值波动对投资者行为也带来了影响。
净值化有助于明确资管产品风险和收益归属，促进市场健康发展。根据合同，资管产品的风险与收益本应归属于投资者。资管新规前，许多资管产品有“预期收益率”，且与到期实际收益率通常一致，其中就隐含着刚性兑付。为了实现稳定的预期收益率，资管产品管理人往往会采取激进投资策略承受更大风险，或用收益较好产品的“丰”去补亏损产品的“欠”，投资者对其中的具体操作并不知情，也不关心，管理人实际上承担了所有的剩余风险，但又不计入管理人自身的资产负债表，积累了系统性的金融风险。2018年4月资管新规出台，明确要求金融机构对资管产品实行净值化管理。净值化机制下，产品管理人根据实际投资运作情况，定期或不定期披露单位份额净值，产品收益率变动信息更加透明。同时，投资者按照净值申购、赎回产品，最终投资收益由申购日和赎回日的产品净值确定，产品管理人与产品的投资风险分离，风险由投资者自担，收益和风险更加对等，真正体现“卖者尽责、买者自负”的资管本质。2019-2023年，我国净值型银行 理财产品 存续余额大约由10万亿元增加至26万亿元，占比由43%上升至97%，净值化管理成为大势所趋。
净值化管理对资管产品管理人和投资者都提出更高要求。在净值化机制下，投资者的收益率随底层资产实际价值的变化而波动，不再有刚性兑付。对管理人而言，需要适应金融市场资产价格变化，科学制定投资策略，为各类投资者提供适当产品与优质服务，包括及时的信息披露和必要的咨询顾问等。对投资者而言，需要逐步转变过度依赖稳定预期收益的传统观念，更深入理解产品预期收益率与最终实际收益率的本质差异及风险，树立更加科学、理性的投资理念。但是，在净值化管理初期，投资者对产品净值变化的关注度和敏感性上升，容易出现短期非理性交易和市场“羊群效应”。2022年资管新规过渡期结束后正式实施，投资者尚未完全适应净值化机制，对理财产品出现亏损风险还没有充分思想准备。当时，不少银行理财资金投向债市，随着市场利率上行，债券价格下跌，部分产品净值回撤乃至“破净”，市场产生恐慌情绪，大规模赎回潮伴随出现，底层金融资产价格与资管产品净值波动又形成共振，市场螺旋下行循环进一步放大。2022年赎回潮以来，市场对资管产品净值波动的容忍度有所下降，部分资管产品采取策略平滑净值，底层资产更加复杂，使得近两年来资管产品净值的波动表面上出现下降。但当前市场和底层资产仍复杂多变，市场的螺旋循环效应也依然存在，对资管产品净值的波动还需要审慎观察。
投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益。今年以来，我国长债利率下行，一些资管产品的长债配置增多，随着短期内债券价格上涨，产品净值走高。数据显示，7月末银行理财平均年化收益率超过3%，而当前银行3年定期存款挂牌利率还不到2%，吸引部分投资者将存款“搬家”到这类产品。对投资产品的风险和收益还需综合权衡。首先是如何看风险和收益。高收益对应着高风险，在打破刚性兑付的环境下，长期看资管产品无法同时兼具“低风险”和“高回报”，追求高收益的同时要承担高风险。其次是如何看底层资产收益和资管产品收益。资管产品的收益最终取决于底层资产。今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险。未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。再次是如何看过去的收益率和投资者未来可实现的收益率。理财产品动态发布的年化收益率是当前时点的预期收益率，是按过去一段时期的收益率，线性推算出的未来一年收益率，投资者未来赎回产品时实际获得的收益率是不确定的。现在净值越高，意味着是在更高的价格位置投资，未来的损失风险可能越大。最后是如何比较选择不同的产品。投资者应结合自身风险承受能力选择投资产品。比如说，存款收益看似低于当前平均的理财收益率，但它是存款人确定可以获得的收益率；资管产品的收益率是不断变动的，投资风险大于存款，其相对较高的收益率是通过承担价格波动风险换来的。
总的来看，随着资管行业进一步向净值化方向转型，投资者将逐步承担更多净值波动风险。金融机构销售资管产品时有必要做好投资者服务，提供相关咨询，充分向投资者提示风险，引导投资者理性看待净值波动，促进市场平稳健康运行。
央行降息对理财有影响吗？理财收益会降吗？
降息会影响银行理财吗？
会，降息会使银行存款利息和贷款利息下降，而理财产品会投资于定期存款，所以理财产品收益也会下降，降息对已经发行的理财产品，没有影响。需要注意的是理财产品投资标的比较多，比如：定期存款、债券、商品、股票、外汇、期权、期货等，所以即便是降息造成定期存款收益下降，对理财产品的影响有限。银行理财会跌破净值吗？
银行理财会跌破净值，即银行的理财产品会出现累计单位净值跌破1的情况，出现这种情况的主要原因是底层资产价值下跌带来产品净值下跌，而银行理财产品底层资产配置以债券类为主，主要投向高等级信用债，当债券收益率快速上行时，就会导致净值下跌。银行理财产品跌破净值如果不是自身的原因所导致，而是受市场行情影响，即市场行情较差，受此影响市场上的其他理财产品都出现回调的走势，且本理财产品的回调率要低于同类其他理财产品，说明该理财产品还行，则投资者可以考虑继续持有，或者在亏损的时候补仓，来降低其持仓成本，分散风险，反之，该理财产品的回调率远远要超出同类理财产品，则说明该理财产品比较弱势不行，可以选择卖出。投资者在选择理财产品时，可以根据以下因素来选择：1、风险等级投资者在购买理财产品时，应该结合自身的投资偏好，选择与自身风险等级相匹配的理财产品，比如，对于比较稳健型的投资者来说，应该选择低风险性的理财产品，而不要选择中高风险性的理财产品。2、理财产品的灵活性一般来说灵活性较低的理财产品，其预期收益率高于灵活性较高的理财产品，对于资金闲置时间较久的投资者来说，可以选择灵活性较差的理财产品，而对于资金闲置时间较短的投资者来说，可以选择灵活性较好的理财产品。3、理财产品的成长性投资者在购买理财产品时，可以根据理财产品所投资的标的物来预测其成长性，选择成长性较好的理财产品。4、费用投资者在购买理财产品时，应该注意其申购费率和赎回费率，尽量选择申购费率、赎回费率较低的理财产品，减少成本。央行降准对个人存款有影响吗？
央行降准会对个人存款产生间接影响，影响并不大，主要表现在降准后新存入银行的存款上：央行降准是指中央银行降低其他商业银行的存款准备金率，是一种宽松的货币政策，意味着商业银行吸收存款的成本降低，可用于放贷的资金增加。商业银行吸收存款的成本降低，银行可用资金相对增加，那么对存款资金的需求就没有那么紧迫了，就可能会降低存款利率，居民再去存款时，能够拿到的利息相对之前就变少了。但是，央行降准对居民以前的存入银行的定期存款没有影响。定期存款的利率是根据存款日的定期存款挂牌利率来计算的，不会受后续银行利率波动的影响。降低央行降准对个人存款影响的方法：1、在降准之前提前存款。一般在央行正式降准之前，都会有一个公告期。投资者可以在公告期内将需要储存的资金存入银行，这样就能锁定此时的存款利率。就算后续银行受降准政策的影响，降低了存款利率，也不会影响到投资者之前的存款。如果投资者的存款时间足够长，可能还会迎来下一次的政策调整，银行的存款利率又上调了。这样，投资者就完美避开了银行降低存款利率的时间段。2、选择没有降低利率的银行存款。央行降准只是有可能会让银行做出降低存款利率的决定，这并不是必然发生的事情。有的银行一直以来资金就比较紧张，即使央行降准，让银行的可贷资金变多，但是并不能使银行资金总量增加，因此，之前资金比较紧张的银行很可能还是会保持原有的存款利率，吸收更多的资金。投资者可以选择这类银行存入存款，规避银行利率降低对个人存款的影响。年化收益率最高的理财产品
随着部分养老理财产品2023年上半年运营报告的披露，养老理财产品的投资运营也浮出水面。 从去年底开始，已经试点发行的养老理财产品在今年上半年逐渐建仓投资，出现了一批“爆款”，收益率普遍高于一般理财产品。 拆解其资产配置结构的原因有二：一是期限长、收益相对较高的非标资产成为养老金产品的重要投资；二是养老金产品发行较晚，刚好赶上股市反弹，获得超额收益。 高收益，低波动，比普通理财表现更好。 南财理财通(数据显示，截至8月26日，有数据可查的30款老年理财产品，近6个月平均年化收益率为5.36%，明显优于普通理财产品，净值波动小于普通理财产品。 大部分类型的理财产品都是“固定收益”(占比60%)。 从收益率来看，混合和“固定收益”的养老理财产品收益排名高于同类型的普通理财产品。 南财理财通(数据显示，截至8月26日，有数据可查的18款养老类理财产品，近6个月的平均年化收益率为4.74%，高于所有现有“固定收益类”理财产品近6个月的平均年化收益率3.33%；有数据可查的8款混合型理财产品最近6个月的平均年化收益率为7.07%，高于现有所有混合型理财产品最近6个月的平均年化收益率2.69%。 老年人理财产品的波动性也明显小于同类理财产品。 有数据可查的11款“固定收益类”理财产品最近6个月的平均年化波动率为0.69%，低于“固定收益类”理财产品最近6个月的平均年化波动率1.2%。 有数据可查的4款混合型理财产品最近6个月的平均年化波动率为0.8%，也低于混合型理财产品最近6个月的平均年化波动率3.42%。 长期非标准增厚收益分配从具体理财产品来看，最近6个月年化收益率前10名的理财产品大多为光大理财享受阳光退休橙系列和建信理财享受阳光退休橙系列产品，其中光大理财享受阳光退休橙系列产品为混合产品，建信享受系列多为“固定收益”类理财产品。 由于养老理财产品去年年底才开始试点发行，成立时间普遍较短，部分产品收益表现可能尚未体现。 所以排名情况还未能完全显示产品收益水平，仅供参考。 近6月理财产品年化收益率排名前十(截至8月26日)。 但从产品公告来看，多款安享系列养老产品在产品成立后，已经逐步完成了非标投资布局。 比如，享受固定收益1期，2021年12月16日成立当天完成一笔非标投资，为广东华美集团有限公司提供融资金额4.7亿，期限730天；截至1月28日，完成6笔非标投资，合计融资金额23亿元。 该产品募集金额为50亿，也就是说该产品将近一半的资金投向了非标资产(不考虑杠杆)。 这些非标资产期限较长，大多在2年左右，2年以上，这意味着收益率通常高于短期非标。 从上述理财产品非标资产的融资对象来看，吉安市城市建设投资发展有限公司是一家城市投资公司安谷在2021年第一期收到了建信理财发行的第一款养老理财产品，随后安谷发行的几个系列理财产品也相继投资于非标资产，非标融资客户之间存在一定的重叠。 2021年第一期提供非标融资的广东华美集团有限公司和深圳星河投资有限公司，也出现在2023年第一期和2023年第二期的非标资产名单中。 深圳市宇宏投资集团有限公司出现在安享固定收益三款养老理财产品的非标资产名单中(2023年第1名、2023年第2名、2023年第7名)。 据披露，今年6月末招银理财“赵睿、杨瑞元、稳健五年封闭1号固定收益养老理财产品”投资非标资产的比例为25.27%。 非标投资多为期限在一年以上的债权资产，融资客户为蚂蚁金服、湖北商社、互联网银行等。 投资股权获取高回报，设立平滑基金。 除了配置长期非标资产提高收益率，养老金理财产品提高收益率的“次佳武器”是股权投资。 建信理财2021年第一期享受型封闭式养老理财产品说明书显示，产品80%及以上投资于固定收益类资产，0%-20%投资于权益类资产和金融衍生品资产。 该系列其他产品的说明书大多也规定了不超过20%的投资应在权益类资产和金融衍生品资产。 由于养老理财产品的稳定性需求突出，养老理财产品的股权投资一般在控制风险的前提下获得相对较高的收益。 建信理财尊享系列理财产品的描述显示，该系列产品采用的投资策略为目标风险策略、目标日期策略和CPPI策略。 其中，目标风险策略侧重于风险控制，目标日期策略随着目标日期的临近，降低风险资产的配置比例。 CPPI策略是一种注重保本的投资策略。 “享阳光养老理财产品桔子2028”的投资经理在早前的采访中提到，该产品权益类资产采用了“倒U型”下行曲线机制。 产品成立初期，主要诉求是积累安全垫，做前半段“倒U型”下行曲线；非股权资产理性下跌行情中审慎布局、逐步建仓、合理止盈，在综合赔率和胜率两方面选择投资机会和投资标的，积小胜为大胜。 从养老理财产品的运作报告来看，大部分养老理财产品投资权益类资产的比例不高，光大理财的“颐享阳光养老理财产品橙2028理财产品”2023年二季度投资报告显示，今年6月末“颐享阳光养老理财产品橙2028理财产品”通过私募资管产品间接进行权益投资的比例为15.26%，该系列另一只产品“颐享阳光养老理财产品橙2026 第1期理财产品”今年6月末通过私募资管产品间接进行权益投资的比例为14.38%。 两只产品通过公募资管产品间接进行权益投资的比例均未披露。 不过该系列产品说明书约定，权益类资产的投资比例原则上不高于40%，其中，普通股市值敞口投资比例原则上不超过 15%，金融衍生品类资产持仓合约价值的投资比例不高于 20%。 “固收 ”养老理财产品在权益投资方面更保守，“招银理财招睿颐养睿远稳健五年封闭 1 号固定收益类养老理财产品”今年6月末投资权益类资产的比例为3.41%。 此外，养老理财产品大多设置平滑基金平滑收益，因此净值波动看起来更小。 据公告，光大理财发行的颐享阳光养老理财产品橙 2026 第 1 期、颐享阳光养老理财产品橙 2027 第1 期今年3月份、6月份均支取了部分平滑基金，颐享阳光养老理财产品橙 2027 第 2 期6月份也支取了部分平滑基金。 高杠杆或许也是养老理财产品收益相对较高的原因，由于养老理财产品大多为封闭式理财产品，产品杠杆可以高达200%。 而开放式公募理财产品的杠杆水平不得超过140%。 相关问答：理财app排行榜前十名理财平台没有一个准确的排名，因为不管从主观还是客观标准来评判，理财平台都很难有一个准确的排名。 理财本来就分为很多类，股票、p2p、基金···等等。 分享几个常见的给你参考一下：陆金所、余额宝、理财通、余利宝、零钱通等等扩展资料：大家比较推荐的陆金所APP介绍：一、陆金所app是全球第三大P2P交易平台，唯一荣获AAA评级，作为中国平安集团倾力打造的网络投融资平台， 隶属于上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司， 结合全球金融发展与互联网技术创新， 陆金所致力于为中小企业提供融资新渠道， 更为个人提供创新型投资理财服务。 在健全的风险管控体系基础上， 为中小企业及个人客户提供专业、可信赖的投融资服务， 实现财富增值。 二、陆金所拥有多重风控及安全措施，能最大保障用户资金与信息的安全。 1、三级风控和监管体系陆金所绝对控股股东为世界五百强企业的中国平安集团，凝聚了平安多年来开展综合金融的行业经验，具有自身、集团、政府三级监管体系。 2、重点保护投资者资金安全陆金所采用多管齐下的资金管理制度：委托第三方机构对会员资金进行管理，不与公司运营资金混用；账户资金只能转出到陆金所绑定过的银行账号；陆金所内部制定了严格的资金管理流程和完善的系统，进行监督监控。 3、数据及信息安全陆金所在任何时候都竭力保证客户的个人信息不被人擅自或意外取得、处理或删除。 对交易类型的操作采用更高级别的双因素密码认证，支持安全套接层协议和 128 位加密技术，这种加密技术是互联网上保护数据安全的行业标准。
理财产品亏损的原因
6月份，多款银行理财产品出现负收益，让投资者大吃一惊。
对此，央行回答：正常现象。
大家可能都知道，理财产品正在向净值型产品转型，净值型产品会逐渐向非保本型产品转型。 这不是什么新鲜事。 但是，当理财产品真的出现负收益时，还是超出了部分投资者的预期。 毕竟买理财产品，习惯了刚性兑付。
“按理说，市场变化必然导致净值型产品的波动。 目前净值型产品占比已经达到60%。 如此大规模、阶段性的浮亏也是正常现象。 ”中国人民银行调查统计司司长阮在上半年金融统计新闻发布会上说。
阮表示，从央行掌握的数据来看，5月末所有资管产品的资本公积和未分配利润较年初增加约5000亿元，因此可以判断资管产品整体收益为正。
事实上，理财产品的“非保本”从2018年4月资管新规出台后就开始了。 根据新规，金融机构开展资产管理业务不得承诺保本保收益。 支付有困难时，金融机构不得以任何形式支付。
你可能会问，为什么过去保本做得很好，现在却不允许承诺保本？其实这是为了防范系统性金融风险。
以前在实践中，如果一款产品亏损，银行可能会从另一款产品“调”资金，以保证这款产品收益的正常分配；如果收益不符合预期，也可以将客户短期产品的资金投资于更长期的非标准化债权资产，以获取更高的收益。 所有这些行为都可能导致系统性金融风险，因此新规禁止理财产品承诺保本保收益。
那么，在资管新规的约束下，目前资管产品的风险状况如何？
总体而言，资产管理产品的风险正在进一步趋同.阮说，这体现在四个方面：
二是杠杆率下降，即总资产占募集资金的比例下降。 资产管理产品平均杠杆率为107.7%，较年初下降0.9个百分点。
三是净值型产品占比持续上升。 5月末，净值型产品募集的基金占资产管理产品募集基金总额的60.3%，比年初提高4.9个百分点。
四是非标准化债权规模持续减少。 5月末，资管产品投资的非标准化债权资产规模同比下降7.6%，降幅较年初有所扩大。
中国人民银行金融稳定局局长孙天琦表示，资管新规出台以来，资管产品实现平稳有序转型，整体风险持续收敛。 实体经济的融资并没有受到存量业务整顿的影响。
但与此同时，受疫情影响，全球经济暂时萎缩，我国经济也存在一定下行压力，加大了资产管理业务规范整顿的难度。
按照原监管要求，2020年底将是资管新规过渡期的最后期限。 但面对疫情等新情况的压力，有市场声音建议延长资管新规过渡期。
对此，央行也给出了回应。
“因为今年疫情的影响，应该会延期。 但也有机构和学者建议，不宜延长太久，延长一年可能更合适。 ”中国人民银行发言人周学东说。
孙天琦表示，下一步，人民银行将会同有关部门，在坚持新资产管理办法基本要求的基础上，密切跟踪和监督资产管理业务规范的整改情况，按照新规定做好相关工作
相关问答：荷包理财最新回款消息是骗局吗
本质上是的。现在荷包的形式，在金融法律中并不能认定为金融诈骗，但是它存在利用合同漏洞欺诈投资者的行为，具体会不会被认定为是一种新的欺诈行为，还有待官方认证。实际上荷包是采用了一种套路，它把你的投资分成十份，分散给十个借贷人，每个借贷人的借贷期限是不同的，也就是说按照合同，你需要等到十份全部回款，才能取回投资。而在其中几分借贷回款的情况下，荷包又根据所谓的合同，不让你的资金闲置，再次将已回笼的资金放贷，造成十份投资永远不会同时到期的情况，你的资金就会“合理合法”的留在资金池内，你也没有办法和证据告他欺诈。而且荷包的很多信息都没有公示，其资金去向和投资的形式，都是荷包官方自说自话而已，具体的资金流向成迷。相关问答：最近理财产品一直跌个不停，本金也亏了！什么情况？
理财产品本金亏损是什么情况？
两个原因：
1、最近受地缘政治，疫情等影响，股票市场下跌幅度较大，有权益类配置的产品收益也就随着波动，导致跌破净值。
2、根据国家出台的资管新规，自2022年1月1日起，理财产品打破刚性兑付，不再允许金融机构以任何形式垫资兑付。
转发一下我之前的回答，
简单聊聊为什么会产生理财产品破净的现象，
以及在资管新规执行后，投资者除了银行存款还有别的保本产品可以选择吗？
原文如下：
“理财产品”与“负收益”在很多投资者的印象中，理财产品与负收益是八竿子打不着的两个概念。
买基金、买股票出现负收益还能理解，毕竟收益大对应的风险也大。
但买个理财产品还能亏损？三观被颠覆。
今天我们就来讲讲理财产品为什么会产生负收益，以及未来中低风险产品有哪些选择。
为什么会产生负收益？原因很简单：因为理财产品本来就会产生负收益！只是以前有人给你兜底罢了。
对，你没看错，有人给你兜底！
先说为啥本来就会产生负收益：
你在银行存个一年期的存款，利息大概在2%左右，但买个一年期的理财收益就能达到4%左右。
这中间差的2%是哪里来的？
通过额外的风险暴露挣来的！比如债券，比如加杠杆的债券，甚至比如小比例的股票。
而债券这些投资品种，虽然风险不高，但也是会有波动的，极端情况下也会亏的，比如债务人违约不还钱了。
股票就更不用说了，涨跌都是正常的。
所以最终产品的收益不及预期甚至是负的都是有可能的。
再说兜底的问题：
既然有负收益，正常的理财产品运作完后，真实的收益跟产品说明中的收益是有差别的。
比如约定收益为4%，实际收益可能是3.85%也可能是4.2%。
如果是4.2%也就罢了，给客户4%剩下的0.2%算是盈余。
但如果是3.85%呢？少的部分怎么办？
金融机构给你兜底！
因为金融机构每年要发很多产品，有些有盈余，有些有亏损，为了保证客户的体验，很多时候就直接给你兜底了。
毕竟除非出现极端状况，大部分时候理财产品还是达得到预期收益的，只有极少数情况才需要兜底。
这样不管行情怎样波动，投资者拿到的收益都是当初约定好的收益，体验良好。
为什么以前有兜底，现在没了呢？那肯定有朋友要问了，以前有人兜底，那为啥现在没有了呢？
因为国家出台了资管新规（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）。
新规中明确规定：“出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”
而这个规定于2022年1月1日正式实施。
所以今年开始很多投资者开始感受到理财产品的收益不稳定了，加上最近的国际形势复杂，股市下跌幅度较大，就出现了理财产品产生负收益的情况。
肯定有朋友依然有疑问：为啥要出台这样的规定呢？
金融机构自己愿意兑付，客户体验也好，国家为啥要叫停呢？
因为刚性兑付掩盖了金融产品本身的风险，如此累积下去会出现大问题的。
就如我上面所说，额外的收益必然对应了额外的风险，但在以前的环境下，投资者是感受不到额外的风险的。
既然存款和理财产品都是百分百兑付的，那我为啥还要存款？
大家都是这样的思维，理财产品的规模势必越滚越大，而风险和收益又不匹配，一旦规模大到一定的程度，再发生一次系统性风险，那影响就会很严重。
所以国家会出台这样的政策，是为了解决收益和风险不匹配的状况，防止出现更大的问题。
以后怎么办？只能存银行定期了吗？连中低风险的投资都有亏损的可能了，那以后要怎么办？
1、适应这样的环境。
2、多学习多了解，找到适合自己的投资品种和投资理念。
先说第一点：
适应，是因为在今后的投资中，这是常态。
不再有刚性兑付的资管产品，有的都是净值型的。
所谓净值型，就是做到多少是多少，一切按合同来。
再说第二点：
多学习多了解，是在这样的环境下，投资者要对自己的投资品种要有更深刻的了解。
比如最基础的，目前的金融产品按风险大小分为R1、R2、R3、R4、R5五个等级。
其中只有R1类型的产品是可以保证本金偿付的，也就是说保本的。
其他的风险类型都不承诺保本了。
那对于风险偏好低的投资者，除了存银行还有其他的保本产品选择吗？
要保本的话，如上面所说，只能挑选R1类型的产品。
作为证券从业人员，给大家普及一下券商的收益凭证产品。
收益凭证定义如下：
收益凭证，指证券公司以自身信用发行的，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。 特定标的包括但不限于货币利率，基础商品、证券的价格，或者指数。 一种是按照合同约定支付固定收益的“固定收益凭证”；另一种是按照合同约定支付与特定标的资产表现挂钩的浮动收益的“浮动收益凭证”。
“固定收益凭证”不多做介绍，顾名思义与银行存款相似度很高，按存续时间给个固定的利息。
“浮动收益凭证”是比较有特色的产品，但知道的人不一定多，所以简单做下介绍。
以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！
以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！
以下介绍的产品仅为教学讲解性质，不作为标的推荐！
好了，话不多说，直接上图：
图片中产品信息仅供教学展示，不作为产品推荐
图片中产品信息仅供教学展示，不作为产品推荐
首先，从第二张图中可以看到该产品为R1风险等级。
然后再看第一张图，你会发现该产品有三种收益率：0.1%，4%，6%。
收益率的大小取决于挂钩标的的涨跌幅。
简单来讲如果挂钩标的涨了，那么年化收益为6%。
如果跌了，但跌幅小于12%，那么年化收益为4%。
如果跌了，且跌幅大于12%，那么年化收益为0.1%。
也就是在最差的情况下，给你0.1%的收益，说白了就是保个本而已。
当然，具体收益规则会略微复杂一点，涉及到敲入敲出事件，具体要看产品合同，但大致就是这么个意思。
这就是所谓的浮动收益凭证，它的收益随标的的变化而变化，但至少是保本的。
可以简单理解为，在保本的基础上，给大家一个可能的高收益。
当然浮动型收益凭证是五花八门的，简单再拿几个品种供大家参考学习：
图片中产品信息仅供教学展示，不作为产品推荐
看涨型的品种，基础收益2%，如果标的涨了，对应的收益也会相应增加。
图片中产品信息仅供教学展示，不作为产品推荐
看跌型品种，基础收益年化1%，如果标的跌了，对应的收益也会相应增加。
图片中产品信息仅供教学展示，不作为产品推荐
看波动型的品种，基础收益1%年化，标的涨了或者跌了都更赚钱。
从上面的例子可以看到，浮动型收益凭证的种类繁多。
首先标的很多：有对标中证500的，有对标沪深300的，还有对标黄金、原油等商品价格的。
其次方向很多：有看涨的，有看跌的，也有涨跌都行的。
但不管多么五花八门，都有一个特点，就是保本，哪怕这个本只是可怜的0.1%。
所以如果有保本的需求，但又不甘心只拿一点点收益，愿意博一下的，可以考虑券商的收益凭证。
当然，购买前一定要仔细阅读产品说明书或者产品合同，把风险和收益理清楚。
不光是买收益凭证，买任何理财产品，都不能只听销售讲，要好好看下产品合同。
了解清楚什么情况下会赚钱，赚多少？什么情况下会亏钱，亏多少？
然后再根据自身的风险偏好慎重选择。
好了，今天的分享就到这里。
再次提醒，上述所有产品均为教学展示，不作为产品推荐！
我是申万宏源证券投资顾问小沈。
每天分享金融理财知识，有投资需求的朋友记得点赞、收藏、加关注哟！
有问题也可以在评论区留言，我会尽量为大家解答。
您的每一份支持都会成为我我前进的动力！
沈卓绝 申万宏源投资顾问 执业证书编号:S14。
本文所载信息及表述观点仅代表个人意见，仅供参考不构成投资建议。
所涉及的标的不做推荐。
本人不对所引发的损失负任何责任，投资人须对自主决定的投资行为负责。
股市有风险，投资需谨慎。
