张夏 S1090513080006
陈星宇 S1090522070004
本周景气度改善的方向主要在上游资源品和部分信息技术、金融地产领域。上游资源品中，金属、化工品价格普遍上涨，钢材、双焦、水泥价格上行。中游制造领域，4月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。信息技术中，4月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。消费服务领域，猪肉、蔬菜价格上涨。金融地产中，地产开工、竣工边际改善。近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。推荐关注景气度边际改善的有色等资源品、机械和电子等TMT领域。
核心观点
【本周关注】 近期部分品类价格上涨，带动通胀小幅回升。 细分品类主要可以分为四类： 浆价上行推动部分文化用纸价格上涨； 部分出行消费价格和集运价格提升； 公用事业领域水、电燃气等价格上涨； 4）受地产链政策预期推升型： 主要包括MDI、钛白粉等化工品和铜、锡等工业金属。从过去几次通胀见底反弹的行业表现来看，相对万得全A超额收益靠前的行业主要集中在消费、资源品、科技等领域。 结合本次细分行业涨价情况，后续推荐关注：1）地产政策的持续催化，对产业链价格的提振；2）化工品、有色、水电燃气等价格的上涨，使得上市企业盈利向上游转移；3）CPI企稳回升对消费板块，尤其是必选消费领域盈利的增厚。
【信息技术】 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI指数下行。 NAND指数、DRAM指数下行。4月LED芯片台股营收当月同比由负转正，多层陶瓷电容(MLCC)台股营收当月同比增幅扩大。4月智能手机产量同比转正，集成电路产量同比增幅扩大。 4月5G用户数量同比增幅收窄，1-4月光缆产量累计同比跌幅扩大。
【中游制造】
本周电解镍、电解钴等价格上涨，锂原材料、钴产品多数下跌。
本周光伏价格指数周环比下行，
光伏产业链中硅片、组件价格均下行。
4月工业机器人、包装专用设备产量三个月滚动同比转正；4月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄。
4月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅收窄。BDI下行，CCFI、CCBFI、BDTI上行。
【消费需求】
生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格上行、生猪平均价上行，仔猪批发价上行；
在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖亏损缩小，外购仔猪养殖利润扩大
肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周电影票房收入下行；本周白卡纸指数持平，白板纸指数下行。
【资源品】 建筑钢材成交量十日均值上行； 本周螺纹钢、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行； 秦皇岛山西优混平仓价上行，京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行； 秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数上行。玻璃价格指数下行。 Brent国际原油价格上行；化工产品价格指数上行，有机化工品期货价格多数上涨， 其中PVC、苯乙烯等价格涨幅居前，辛醇、二乙二醇等价格下跌。 本周工业金属价格多数上涨，库存普遍上升， 铜、铝、锌、锡、钴、镍等价格上行，铅价格下行。黄金、白银期现价格上行。
何为房屋新开工面积，施工面积和竣工面积
1、房屋新开工面积是报告期内新开工的各幢房屋建筑面积，不包括上期开工跨入报告期继续施工和上期已停建而在本期的房屋建筑面积。
开工是房屋建筑施工的起点，为了保证建筑生产有节奏地顺利进行，新开工面积因根据实际情况需要，保持一个合理适度水平。
因此，新开工面积在一定时期内就不宜过多，否则就会使施工战线过长。新开工面积反映一定时期内房屋建筑新开工的规模，是分析施工战线长短和编制施工计划的依据。
2、房屋施工面积简称“施工面积”。一定时期内施工的房屋建筑面积之和。以平方米表示。其核算对象和计算范围为：
(1) 以房屋建筑物为核算对象。房屋通常是指有顶盖、有墙或有柱，能供人们在其中生产、工作、学习，娱乐、居住或储藏物资等的建筑物。
包括地面上各种房屋和地下车站、车间、仓库、商店等地下建筑物，但不包括水塔、露天货栈、烟囱、烟道、筒仓、油罐、地下人防干线和支线等构筑物。
(2) 报告期内施工的房屋建筑物，包括从上期跨入本期继续施工的房屋、本期以前停建而于本期恢复施工的房屋以及本期新开工的房屋，而不论该房屋在本期内何时施工以及施工时间的长短。本期内竣工和中途停建的房屋仍为本期施工的房屋。
(3) 施工面积是按房屋建筑物的建筑面积，即按其外墙勒脚以上外围水平总面积计算。多层房屋按各层面积总和计算，而不是按实际施工的部位或层次的面积分割计算。
(4) 施工面积是新建永久性房屋的面积。包括新建房屋面积，原有房屋拆除重建或易地另建的建筑面积，以及对原有房屋进行扩建、改建而增加的建筑面积。旧房翻修或修缮以及建造临时房屋，均不计算施工面积。
3、房屋竣工面积简称“竣工面积”。一定时期内竣工的房屋建筑面积之和。以平方米表示。竣工房屋是指房屋建筑工程已按工程承包合同和设计要求全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格并正式交付使用单位的房屋。
民用房屋，一般是在房屋本身的土建工程及其附属的水、暖、电、卫工程和通风、电梯等设备安装工程全部完成后作为竣工。
工业及科研等生产性房屋建筑，在厂房和作为其组成部分的生活间、操作间、烟囱等土建工程以及水、暖、电、卫、通风等工程 (不包括生产设备安装和工艺管线敷设) 全部完成，经验收鉴定合格后，作为竣工房屋。
扩展资料：
对于建筑物而言，占地面积是指建筑物所占有或使用的土地水平投影面积，之所以不说首层建筑面积，是因为有些架空部分、外伸雨蓬等部位在计算建筑面积时只计算50%甚至不算，但占地面积却是100%。
占地面积，也可以指到手的空白地皮的平米面积，即地块总面积。
建筑面积亦称建筑展开面积，它是指住宅建筑外墙勒脚以上外围水平面测定的各层平面面积之和。它是表示一个建筑物建筑规模大小的经济指标。
每层建筑面积按建筑物勒脚以上外墙围水平截面计算。它包括三项，即使用面积、辅助面积和结构面积。
建筑面积=有效面积+结构面积=使用面积+辅助面积+结构面积
（1）建筑面积：指建筑物长度、宽度的外包尺寸的乘积再乘以层数。它由使用面积、辅助面积和结构面积组成。
（2）使用面积：指建筑物各层平面中直接为生产或生活使用的净面积的总和。
（3）辅助面积：指建筑物各层平面为辅助生产或生活活动所占的净面积的总和，例如居住建筑中的楼梯、走道、厕所、厨房等。
（4）结构面积：指建筑物各层平面中的墙、柱等结构所占面积的总和。
什么信号？这地回购恒大1050套房！最新数据：商品房销售额降幅连续5个月收窄
11月15日，国家统计局发布的数据显示，1-10月份，商品房销售额同比降幅已经连续五个月收窄；房屋竣工面积同比降幅连续三个月收窄；房地产开发投资、房企到位资金等指标降幅有所扩大。
国家统计局新闻发言人付凌晖表示，房地产市场出现了一定积极变化，但是下行态势还在持续，下阶段还是要坚持房住不炒的定位，积极推进购租并举，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产市场逐步企稳，保持平稳健康发展。
业内人士认为，近期，房地产供需两端支持政策持续加力，将带动市场预期进一步提升，尤其是更多核心城市政策优化后，或将带动当地购房需求释放，预计明年会逐步看见销售数据筑底回升，地产良性循环的关键一步就此开始。
另悉，同日，河南开封住建局官网公布了2022年保障性租赁住房项目表，共有4个项目，其中，兰考恒大帝景项目1050套商品房将被相关部门回购用作保租房。
销售额降幅连续五个月收窄
国家统计局的数据显示，1-10月份，商品房销售面积万平方米，同比下降22.3%；商品房销售额亿元，同比下降26.1%。
从上图可以看出，前10个月，商品房销售面积同比降幅与1-9月份基本持平；商品房销售额同比降幅比1-9月份收窄0.2个百分点，降幅连续五个月收窄。
付凌晖指出，从保交楼的情况来看，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积降幅收窄。1-10月份房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点，连续三个月降幅收窄。
不过，国家统计局的数据还显示，1-10月份，全国房地产开发投资亿元，同比下降8.8%；1-10月份，房地产开发企业到位资金亿元，同比下降24.7%。房地产开发投资和房企到位资金指标降幅有所扩大。
对此，付凌晖指出，房地产业是国民经济中的重要行业，与民生息息相关。今年以来，面对房地产市场的调整下行，一些前期盲目扩张的房企资金链比较紧张，部分地方出现房屋交付困难的问题。各地区各部门坚持房住不炒，积极推进因城施策，支持刚性和改善性合理住房需求，加大保交楼力度，促进房地产市场稳定发展，效果逐步显现。
“总的看，房地产市场出现了一定积极变化，但是下行态势还在持续，下阶段还是要坚持房住不炒的定位，积极推进购租并举，支持刚性和改善性住房需求，推动房地产市场逐步企稳，保持平稳健康发展。”付凌晖说。
供需两端支持政策持续加力
与前期房地产支持政策更多是在需求端发力相比，近期，供给端支持政策也不断加力。
11月8日，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。
11月11日，央行、银保监会出台16条措施支持房地产市场平稳健康发展，内容涉及稳定房地产融资、做好“保交楼”金融服务、保障住房金融消费者合法权益、做好受困房地产企业风险处置、阶段性调整部分金融管理政策、支持住房租赁金融等六个方面。
11月14日，银保监会、住建部、央行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房企可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。
华泰证券研报指出，11月份以来房地产行业积极政策不断，从“第二支箭”、“金融16条”再到预售资金监管优化，可以看到从供给端已经发生积极改变，金融支持房地产政策持续落地，有望显著提振市场信心，期待更多稳市场、托信用、保交楼的政策空间，加速房地产销售的企稳回升。
中邮证券研报认为，稳楼市分解为三个重要支点，分别为稳需求、保交楼、稳主体，目前稳主体政策成为发力重点，楼市销售有望缓慢筑底，但房企或将呈现出清与修复并存的局面。
中信建投研报认为，随着房地产需求端和供给端相关调控政策的不断放松，“保交楼”不断推动，居民购房信心和企业现金流均有望边际改善，地产相关指标跌幅有望逐步收窄，预计明年会逐步看见销售数据筑底回升，地产良性循环的关键一步就此开始。
中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静看来，预计随着楼市利好政策的持续落地，供需两端政策优化叠加防疫政策改善，将带动市场预期进一步提升，尤其是更多核心城市政策优化后，或将带动当地购房需求释放，年底全国商品房销售规模同比降幅有望收窄。
开封拟回购恒大1050套商品房用作保租房
11月15日，河南开封住建局官网公布了2022年保障性租赁住房项目表，共有4个项目，其中，兰考恒大帝景项目1050套商品房将被相关部门回购用作保租房。
2022年的房地产行业有什么大概走势？
供给：
——房地产新开工面积下降
2010-2019年，中国房地产行业新开工面积波动增加，2012年之前其增长速度维持在10%以上。2020年，全国房屋新开工面积为.1万平方米，同比下降1.2%。
2021年1-11月，中国房地产新开工施工面积为18.28亿平方米，同比下降9.1%。
——房地产施工面积上升
2010-2020年，我国房地产开发施工面积保持持续增长，整体上增速明显放缓。2020年，全国房屋施工面积为.2万平方米，同比增长3.7%。
2021年1-11月，中国房地产施工面积为95.67亿平方米，同比增长6.3%。
——房地产竣工面积整体有所下降
2010-2020年，中国房地产竣工面积整体呈现先升后降的趋势。2020年全国房屋竣工面积为.2万平方米，同比下降4.9%。
2021年1-11月，中国房地产竣工面积达到6.88亿平方米，同比增长23.4%。
需求：
——商品房销售面积呈上升趋势
2010-2020年，我国商品房销售面积呈现波动上升的态势，但增速自2017年有放缓的迹象。2019年，全国商品房销售面积为17.16亿平方米，同比下降0.1%;2020年，全国商品房销售面积17.61亿平方米，增长2.6%。
2021年1-11月，中国商品房销售面积为15.81亿平方米，同比增长4.8%。
销竣比上升，供不应求
2010-2021年，中国房地产销竣比呈现上升趋势。2020年，中国房地产销竣比达到了1.93。2021年1-11月，中国房地产销竣比更是达到了2.30，中国房地产市销售依旧火爆，销竣比的上升从一定程度上反应出国家对于房地产行业的管控力度以及房地产市场供需之间存在的不平衡现状。
根据国家统计局就国民经济运行情况答记者问信息显示，2021年以来，各地坚持购租并举、因城施策，促进房地产市场健康发展，成效逐步显现，部分城市房地产价格较快上涨的势头得到了抑制。从全国来看，房地产市场总体稳定，商品房销售和投资保持增长，增势有所减缓。部分城市受人口流出、经济发展困难等多重因素影响，房地产市场下行压力有所增加，一些前期依靠高负债盲目扩张的房地产企业债务风险上升。尽管存在这些问题，房地产行业稳定发展仍然具备较多有利条件，比如经过市场调整，市场参与者更加理性，房地产长效机制也在逐步完善。
—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国房地产行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》
