恒大地产罚单正式落地！证监会刚刚发布

作者： 2024年05月31日创投浏览

文章来源：证券日报

恒大地产的罚单正式落地。5月31日，证监会发布对恒大地产的行政处罚决定书，对恒大地产在交易所债券市场欺诈发行及信息披露违法等行为作出最终处罚。对恒大地产的处罚金额未变，是41.75亿元，是其欺诈发行5只公司债募集资金的20%；对公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款，并采取终身市场禁入措施。对于其他责任人，证监会根据其职位、参与程度处以罚款，并对相关人员采取市场禁入措施，财务造假的“关键少数”遭到严惩。

综合来看，证监会对恒大地产及相关责任人的罚单金额超过42亿元。据《证券日报》记者了解，此次证监会用足用全新证券法规定范围内的“资金罚”及市场禁入“资格罚”，将“害群之马”清出资本市场。

市场人士认为，交易所债券市场作为企业直接融资的重要渠道，在降低企业融资成本、增进融资效率、强化市场约束方面发挥重要作用。债券发行人在享受融资便利的同时，应当敬畏法治，切实增强市场意识、法治意识和投资者保护意识，财务造假虚假陈述等恶意损害投资者权益的违法行为必将受到法律严惩。

有计划、有组织系统性财务造假

据记者了解，恒大地产主要涉及三项违法违规行为：一是2019年和2020年年报财务造假，且数额巨大，占当年营业收入、利润总额比例均超过50%。二是欺诈发行。2020年至2021年，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据，在交易所市场面向合格投资者公开发行5期合计208亿元的债券，存在欺诈发行行为。三是恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务的情况等行为。

同时，据记者了解，区别于纯粹虚构经营业务、收入的财务造假手法，恒大地产违反会计准则，通过提前确认收入等方式粉饰财务报表，透支未来收入。

业内人士告诉记者，在定期报告前，恒大地产通过多个部门的配合操作，提前确认收入进而虚增利润。

上述人士认为，恒大地产通过粉饰报表，掩盖公司实际财务情况，作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，造成现有发行债券违约的严重后果，需要受到严惩。

对“首恶”给予多项顶格罚款 传递“零容忍”信号

对于恒大地产财务造假、欺诈发行等违法行为，证监会用足用好新证券法，坚持出重拳重罚，传递“零容忍”信号。首先，针对财务造假行为采取顶格罚款1000万元；其次，针对欺诈发行按照所募集资金的20%予以处罚，即41.6亿元，为证监会适用新证券法处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例；最后，针对未按照规定披露信息行为，采取顶格罚款500万元。

“对涉及欺诈发行的共计208亿元债券，证监会按照募集资金的20%进行处罚，既从重从严惩处恶性欺诈发行行为，又充分考虑恒大地产债券规模及‘保交房’攻坚战等全局性工作，显示证监会坚决依法治市、从严监管、保障投资者合法权益的决心。”业内人士表示。

与此同时，证监会加大对“首恶”“关键少数”惩戒力度，对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。其中，针对欺诈发行行为，依据新证券法对其处以1000万元顶格罚款，对其作为实际控制人处以2000万元顶格罚款；针对财务造假行为，对其作为恒大地产董事长以及实际控制人“双罚”，处以500万元以及1000万元的顶格罚款；针对未按规定披露信息行为，对其处以200万元的顶格罚款。

此次对恒大地产的处罚金额虽高，但能否落地，是否会成为“空头罚单”，是市场关注焦点之一。知情人士对《证券日报》记者表示：“对恒大地产处罚金额巨大，能否执行，可能取决于未来恒大集团风险处置情况，未来是否有资产可以执行。”

“虽然恒大地产可能无力支付高额罚款，但作出重罚本身就释放了严格执法的信号，除惩戒功能外，也体现了行政处罚教育功能，且其董事、实控人可能因为要对欺诈行为负责而受到人身自由、个人财产的惩罚，也是向市场传递‘莫伸手，伸手必被罚’的信号。使得高额罚金、刑事责任或者民事责任成为一种能够有机会‘阻却’未来违法行为动机的样例，这也是提升证券市场的纯洁度、提高投资者保护水平的方式。”华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧对《证券日报》记者表示。

另外，恒大地产由中国恒大集团(香港上市公司)间接持股61.25%。此次证监会的处罚，只涉及及恒大地产在交易所债券市场的虚假陈述和欺诈发行等问题，不涉及恒大集团旗下其他板块风险事项。

据公开信息，截至2023年6月30日，恒大地产在交易所市场发行的公司债券规模约535亿元，占恒大集团总负债约2%，占恒大地产有息债务约12.09%，与恒大集团风险总规模相比占比较低。

中介机构或面临 行政处罚、民事追责

恒大地产行政处罚落地后，对涉案中介机构的追责，是市场关注的另一个焦点。在恒大地产5期公司债发行中，中信建投证券为其中4期的唯一主承销商，“20恒大04”牵头主承销商为中信建投证券，海通证券、中山证券为联席主承销商；资信评级机构中诚信国际信用评级有限公司对5期债券及发行主体都给出了最高的AAA评级；审计机构普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）则对恒大地产2019年、2020年年报出具了标准无保留意见的审计报告；发行人律师为北京市金杜律师事务所。

市场人士认为，参考五洋债欺诈发行案，涉案中介机构大概率会被证监会行政处罚。此外，在后续民事赔偿中，中介机构也可能会被法院判决承担民事侵权赔偿责任的一定比例连带责任。

在五洋债欺诈发行案中，审计机构大信会计师事务所被证监会“没一罚三”，债券承销商德邦证券被证监会没收违法所得1857.44万元，并处55万元罚款。在后续的民事赔偿中，五洋建设董事长陈志樟、德邦证券、大信会计师事务所承担487名自然人投资者合计7.4亿元债务本息的连带赔偿责任，锦天城律师事务所和大公国际资信评级有限责任公司分别在5%和10%范围内承担上述债务的连带赔偿责任。

“就恒大地产案而言，由于其主要违法事项来源于年报的虚假编制及其依据虚假年报而进行的欺诈发行，因此参与年报审计的审计师将首当其冲面临是否尽职履责的质疑。”郑彧表示，结合五洋债欺诈发行案之后的监管实践和司法裁判案例，如果中介机构被认为在为恒大地产提供专业服务的过程中没有充分履职，除可能被证券监管部门处以行政处罚外，还存在被法院依据过错情况判令与恒大地产承担连带责任（或者比例连带责任）的可能。

“对于‘零容忍’打击证券违法犯罪，我们的态度坚定不移。”证监会主席吴清近日公开表示，证监会将会同有关各方健全证券执法司法体制机制，加快构建资本市场防假打假综合惩防体系，进一步提升行政刑事衔接效率，让不法分子付出惨痛代价，切实维护市场“三公”秩序。

证监会表示，将持续依法从重从严打击证券期货违法活动，从提高发现能力、完善工作机制、强化责任追究、突出打防结合等方面综合施策，不断铲除造假滋生土壤，坚决做到监管执法“长牙带刺”，有棱有角，切实维护市场诚信基础，保护投资者合法权益。

过早的锻炼肌肉..会长不高吗?

上面的朋友这样说不太完整,锻炼身体要看你锻炼什么地方的.象锻炼手部力量,我说肯定回影响增高.因为在你锻炼手部肌肉的时候,营养很多被肌肉吸光了.

怎样练韧带比较不会痛

一、关于正压腿在压腿的几种方法里，正压腿是基础，也是习练者感到吃力的方法。初练者常存在以下问题：低头、弯腰，急于用头碰脚，胸部和腿之间出现一个大空儿，还有的站不稳，像要后倒似的，甚至出现腿部韧带受伤。要解决以上问题，压腿时可注意以下几点：1、规范动作，分步进行（1）初练时，不宜做强度很大的练习。把腿放在与腰同高的物体上，髋部后坐，臀部要平，支撑腿与地面垂直，膝部挺直，被压腿脚尖向上并有意识地向回勾扣，上身用力向前移动，使被压腿成一直线。脚尖回勾有利于拉长腿部韧带、肌腱、肌肉，上身前移可拉长躯干，特别是脊椎。一条腿压几分钟后，再换另一腿。几天之后，腿部肌肉变得柔软而富有弹性时，可进行下一步。（2）被压腿及支撑腿均挺直，双手按压被压腿膝部，收髋使身体尽量向前俯压，以增强膝关节后之窝肌的伸展性。（3）双手按被压腿膝部，髋部后坐，上身用力向前下俯压，试着以腹部贴大腿，此步成后，可进行下一步练习；（4）双手由下抱握被压腿小腿，上身用力向前下俯压，试着以腹部贴大腿、以胸部贴膝盖。此步成后，可进行下一步练习。（5）被压腿与支撑腿挺直，双手搬住脚掌，腹部贴大腿，胸部贴膝盖，试着以额头碰脚尖。此步成后，可进行下一步练习。（6）双手搬住脚掌，腹部贴大腿，胸部贴膝盖，试着用嘴触脚尖。此步完成后，进行下一步。（7）双手搬住脚掌，依上法，用下腭碰脚尖。此步成后，说明正压腿已成。只有这样一步一步地练习，使躯干与腿部形成一一对应，如腹部与大腿、胸与膝、头与脚尖依次对应接触，才可避免躯干与腿之间出现的空儿。 2、由轻到重，由低到高压腿时，身体对腿部韧带、肌腱、肌肉施加压力。初练时，用力要轻，当练习一段时间后可逐渐加重压力；如果一开始就施以重力，也许能坚持一二天，恐怕第三四天连走路也难了。腿放的高度应由低到高。将腿放至与腰同高，压到下颌碰到脚尖时，可把腿放在与胸同高的物体上；再练至下颌下碰到脚尖时，可把腿放在与肩同高的物体上，直至把脚放在与头高的物体上。 3、先拉后压，由近及远初练压腿，因其腿部韧带、肌腱、肌肉伸展性差，猛然用力拉长，不仅徒劳无功，还会使韧带受伤。因此初练时，应先拉长腿部韧带、肌腱、肌肉及脊椎，然后施以振压；振压也要一下一下地进行，不可急于求成。压腿时还要注意躯干与腿部的接触是由近及远的，躯干与腿相应部位的接触顺序是：躯干：腹部—胸部—头部腿部：大腿—膝盖—脚尖，不要一开始就毫无顾忌地用头硬碰脚尖。 4、要意志坚强，持之以恒进行腿部柔韧性练习，的确枯燥乏味，尤其是练到一定程度，还会有腿、髋部酸痛的感觉，这是练习者出现的类似长跑运动员一样的“疲劳期”，此时最重要的是自己要有坚强的意志，有苦恒之心，不可停歇。因腿功柔韧素质与腿功其它素质比较起来，容易发展，也容易消退。此时应善于自我调整，适当减轻下压力度、幅度，减少压腿时间，或是进行踢腿练习，与压踢结合等。只要坚持下去，酸痛的感觉会逐渐消失的，那时你会为自己取得的成绩而兴奋的。 5、压前要做好准备活动练习前，可做一些腰、胯、膝、踝关节、腿部肌肉的准备活动。因为肌肉、韧带的伸展性与肌肉的温度有关，通过准备活动，可提高肌肉的温暖，降低肌肉内部的粘滞性，有利于腿之柔韧性练习。二、关于正踢腿踢腿是腿功柔韧性训练最为重要的一步，它可以巩固压腿、劈腿、吊腿的效果，也为实战腿法训练打下了坚实的基础。踢腿时常出现的问题有：1、重心不稳，甚至摔倒；2、支撑腿脚跟抬起或支撑腿膝部弯曲；3、弯腰凸背。解决上述问题，踢腿时要注意以下几点：1、起腿要轻腿将要踢起时，要迅速地将身体重心移到另一腿上，使将要踢起的腿部肌肉放松，这样才会起腿轻，踢腿快如风。为防止摔倒，也可背靠墙或肋木练习。 2、踢时要快腿由下至上快速向面部摆动，这里有一个加速的过程。踢时髋部要后坐，腿上摆有寸劲。刚刚练习踢腿时，必须保持动作的规范性，宁可踢得刚过胸也不把支撑腿的腿跟抬起或膝部弯曲，或是弯腰凸背用头去迎碰脚尖，这些均说明腿的柔韧性训练不到位，韧带还没有拉开。只要坚持压踢结合，常练不辍，定会达到脚碰前额的。 3、落腿应稳初练者往往踢起腿刚落地，就踢另一腿，从而出现出腿笨重、身体歪斜的现象。这是因为踢出的腿刚落地时，身体的重心还在原支撑腿上，腿下落时转移重心，势必出现上述现象。正确的做法是等腿落实后，身体重心转换已毕再踢出另一腿。其实这样练习也有利于实战中连环腿法的应用。运动要能够提升能力并避免伤害，热身与拉筋就好像武侠小说里面的基础内功一样，必须是持之以恒而扎实的；但是，许多人只知其一，不知其二，或掌握不到要领；未蒙其利，反受其害；因此，为了拉筋可以得到最大的利益并确保安全，以下的原则是必须遵守的∶1.在拉筋之前必须先热身；比如说，利用小跑步使体温增加，使肌肉与肌腱处在备战的状态，如此拉筋的成效会提高，也可以减少不当拉筋反而受伤的机会。 2.在拉筋之时不要暂停呼吸；应该很缓慢及深深地呼吸；暂停呼吸，屏气凝神，会使负氧债增加，动作不协调，拉筋受伤的机会提高。 3.在运动之前及之后都要拉筋；一般人只记得运动之前要拉筋；而运动后一身疲倦，便连动都不想动；其实运动之后，虽然肌肉酸痛，可是仍然须再缓和地作一次拉筋，如此可使肌肉纤维重新调理，恢复疲劳的速度加快，下一次运动时肌肉的条件也会更好。 4.拉筋的动作要缓慢而温和，千万不可猛压或急压。拉筋的目地，是在利用肌肉肌腱的弹性及延伸，刺激肌肉梭神经及肌腱感受小体的神经讯息，而逐渐地增加伸展的潜力及忍受力。无论是律动式或固定式(连续30秒以上)，只要是缓和的，都有成效；最忌讳平常拉压不到的筋，为求速成而猛烈地急压，或别人施加外力帮忙；只要用力不当，都会反而造成伤害。 5.替换拉筋的肌肉群；对同一个动作，可能有许多肌肉共同组成相同功能的群体，协同地完成动作；但是这些肌肉，因为解剖位置的不同，可能需要靠不同地拉筋动作，才能一一地伸展到；除了协同肌，方向作用相反的撷抗肌也必须对等的拉筋；如果协同肌有拉筋的漏网之鱼，在某一些极限动作便可能登顶不能而受伤；如果撷抗肌没有一些伸展，则在强烈收缩时失去平衡，也会使之受伤。 6.拉筋的程度是要到感觉有点张力或酸，但绝对不能到痛的程度。有张力感或酸，是肌肉感觉神经元正确地反应出拉筋的成效；但拉筋到痛的感觉，滨临受伤的程度便十分接近了。成功的热身拉筋，是畅快运动的推进器，也是避免受伤的防护罩；每一个人，必须把握以上的原则，并建立个人最适合的例行步骤，便之成为习惯；这好像是开车绑安全带一样，不是为了上高速公路才想起，也不是怕警察开罚单才要做；而是为了自己的安全，一上车便绑安全带，想运动便热身拉筋；关键都在一念之间的不存侥幸，并享受其中的乐趣；如此，快乐与安全，皆在其中矣。良好的柔韧性不会妨碍生长，而且有利于生长。保护骨骼肌肉，有效预防伤病。