原标题：1.36万亿元！伯克希尔哈撒韦现金储备创历史新高！一季度净利润919亿元，大幅减持了苹果！增持了这些股票
每经编辑：张锦河
5月4日周六晚，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在股东大会问答环节开幕之前发布了2024年第一季度财报。
2024年一季度，伯克希尔哈撒韦营收898.69亿美元，同比增长5.2%，高于市场预期的859.2亿美元，上年同期为853.93亿美元； 第一季度净利润达127.02亿美元（约合人民币919.76亿元），同比下降64.2% ，市场预期为98.92亿美元，上年同期为355.04亿美元。
公司在一季度回购了26亿美元普通股，而上一季度为22亿美元，2023年全年股票回购总额达到92亿美元。
伯克希尔哈撒韦运营收入为112.2亿美元，环比增长32%，同比增39.1%；第一季度保险承保业务收入26亿美元。
伯克希尔哈撒韦一季度现金储备达到创纪录的 1890亿美元（约合人民币1.36万亿元） ，去年年底为1676亿美元。
伯克希尔哈撒韦公告称，截至2024年3月31日，伯克希尔哈撒韦股本证券投资公允价值总额约75%集中在五家公司：
其在苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元 ；在美国银行从348亿美元增至392亿美元；美国运通从284亿美元增至345亿美元；可口可乐从236亿美元增至245亿美元；雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。
以此计算， 伯克希尔哈撒韦减持的苹果股份价值389亿美元（约合人民币2816.78亿元）。
截至2024年一季度末，公司持有的固定收益证券投资公允价值达171.67亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为45.03亿美元，109.97亿美元，14.29亿美元。
每日经济新闻综合自公开信息
每日经济新闻
高分交卷再遭巴菲特减持，比亚迪2022年业绩暗藏玄机
根据港交所4月11日晚间披露的消息，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司于3月31日，第10次公开减持了比亚迪H股。
有意思的是，巴菲特此次减持的前两天，比亚迪刚刚披露了一份销量、营收、利润均实现大涨的2022年财报。
1 销量营收利润大涨，再遭巴菲特减持3月28日晚间，比亚迪披露了2022年年报，期内比亚迪的销量、营收、利润均创下历史新高，并以29.11亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利11.42元（含税），不以公积金转增股本。
具体来看，比亚迪2022年销量为180.25万辆，同比增长149.88%；营收为4240.61亿元，同比增长96.2%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）为166.22亿元，同比大涨445.86%；即便是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）也达到了156.38亿元，同比增长超11倍。
与此同时，比亚迪的单车净利润也由2021年的4222元，增至2022年的9222元，翻了一倍不止。
值得一提的是，比亚迪2022年的营收表现放在已披露财报的整个中国汽车业上市公司中，仅次于广汽集团的5146.05亿元。而其归母净利润则仅次于宁德时代、赣锋锂业和天齐锂业，在截至4月24日已披露财报的乘用车板块中“无人可及”，比排名其后的东风集团股份（归母净利润为102.65亿元）高出63.57亿元。
此外，比亚迪的研发投入在中国汽车业上市公司中更是傲视群雄，2022年研发投入高达202.23亿元，并以47.13亿元的优势，碾压居其次的宁德时代155.1亿元的研发投入。
不过，由于比亚迪研发投入90.31%的增幅，略低于营收96.2%的增幅，因此，其研发投入占比较2021年下滑了0.15个百分点、为4.77%。当然，这依然掩盖不了比亚迪对研发投入的大手笔。
值得注意的是，比亚迪不仅账上的业绩数据漂亮，手里可支配的真金白银同样十分可观。2022年末，比亚迪的现金及现金等价物余额高达511.82亿元。
从上述几个关键指标来看，比亚迪2022年的业绩表现，放眼整个中国汽车业上市公司中，名列前茅。
然而，就在比亚迪披露了这样一份亮眼业绩后的第三天，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司于3月31日，第10次公开减持了248.05万股比亚迪H股，减持均价217.67港元/股，总价值约5.4亿港元。与此同时，巴菲特持有比亚迪H股的比例降至10.9%，持股量约1.2亿股。
巴菲特的多次减持本就耐人寻味，而在比亚迪业绩创下新高之际，巴菲特再度减持的举动，难免令人怀疑比亚迪这份好看的业绩背后是否暗藏玄机？
2 业绩大涨背后暗藏的玄机根据财报，比亚迪2022年新能源补贴收入高达104.38亿元，而计入当期损益的政府补助为17.1亿元，两者合计贡献额高达121.48亿元。
这意味着，除去补贴补助的收入，比亚迪的归母净利润仅44.74亿元。对于一家销量超过180万辆的汽车企业而言，这样的归母净利润表现实在算不上亮眼，甚至在主流乘用车上市公司中是垫底的之一。
足见比亚迪对新能源补贴的依赖，也难怪比亚迪董事长王传福，建议国家把购置税减免政策延长到2025年。
引人注意的是，除了归母净利润含金量较低，比亚迪手中的巨额现金及现金等价物，同样“水分不小”。
财报显示，比亚迪2022年末现金及现金等价物余额虽然高达511.82亿元，但其中的498.2亿元却来自2021年的积淀，而2022年的现金及现金等价物净增加额仅为13.63亿元。
要知道，2021年，比亚迪现金及现金等价物净增加额高达360.81亿元。
这意味着，比亚迪虽然销量、营收、利润大幅增加，但入账的现金及现金等价物净增加额却远远不及2021年，仅为2021年的3.78%。
值得一提的是，随着比亚迪规模扩大，其总资产也由2021年的2957.8亿元上涨至4938.61亿元，同比涨幅达66.97%；与此同时，其负债总额由2021年的1915.36亿元上涨至3724.71亿元，同比涨幅高达94.47%。而增速明显更高的负债总额，导致比亚迪的资产负债率也同比走高。
2022年，比亚迪的资产负债率高达75.42%，较2021年的64.76%，上涨超10个百分点。这样的资产负债率在中国汽车行业中并不算低，甚至是偏高的。
综上来看，比亚迪2022年的成绩单确实优异，但面对新能源补贴的不确定性，和越来越卷的新能源市场，比亚迪不论是想“开疆扩土”，还是想保持如今的业绩，都不是一件易事。
巴菲特现金储备达1466亿美元，他为何要拿这么多现金？
光明网8月9日讯：
以上为伯克希尔哈撒韦现金储备财报图片。
沃伦巴菲特一直被称为世界级的投资大师。在今年这种情况下，巴菲特操作已经成为许多人投资的风向标，但我们可以看到，今年对沃伦巴菲特来说也并不是轻松的一年。
巴菲特现金储备达到1466亿美元。原因：伯克希尔哈撒韦第二季度回购股票支出约51亿美元，6个月累计回购规模67亿美元。根据财务报告，伯克希尔哈撒韦现金储备达到1466亿美元，创历史新高。
在证券投资方面，截至2020年第二季度，伯尔希尔哈撒韦公司71%的证券投资集中在四家公司。其中包括915亿美元的苹果股票、226亿美元的美国银行股票、179亿美元的可口可乐股票和144亿美元的美国运通股票。与第一季度相比，该公司第一季度持有约638亿美元的苹果股票，而第二季度苹果股价上涨约44%。
因此，持股价值增加的高概率是由于苹果公司股价上涨，而苹果是1比4的股权分置。该公司表示，今年5月和6月，该公司回购了价值51亿美元的股票、逾46亿美元的b股和约4.866亿美元的a股。
在疫情泛滥的今年，许多固定资产被进行了减值评估。现在世界局势不稳，瞬息万变，持有大量的现金方能伺机而动，这一点老爷子做得我很认同。
巴菲特不看好美股，这是为什么？
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，巴菲特对美股持有距离较远。他认为，美股整体估值较高。他没有增加股票配置，增加了现金配置，并减少了一些股票。8月15日，巴菲特执掌的伯克希尔市值达到亿美元，较一季度末的亿美元增长1532%。
一大幅减持其长期“心爱”的银行股
值得注意的是，在第二季度，巴菲特大幅减持其长期“心爱”的银行股，清仓多只航空股，并以新仓位买入黄金股。第二季度末，伯克希尔第二季度末前十大重仓股分别是苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、卡夫海因茨、穆迪、富国银行、美国银行、达维塔医疗保健和纽约梅隆银行。
二巴菲特清仓：
第二季度，唯一的新入市者是巴里克黄金，该公司买入2090万股，市值为563亿美元，占其持仓总市值的03%。本季度，巴菲特减持了银行股和金融股。二季度末，摩根大通持仓量由一季度的5770万股减持至2220万股，减持3500万股；富国银行持仓量由一季度的3332亿股减至2376亿股，减持PNC finance 386万股；此外，巴菲特还减持了万事达卡和纽约梅隆银行的部分股票。第二季度，巴菲特清仓持有高盛197万股股票。
三清理西方石油：
值得一提的是，巴菲特在二季度清仓了多只航空股，包括达美航空、西南航空、联合航空和美国航空。此外，巴菲特还清理了西方石油。第二季度，巴菲特的大部分仓位保持不变，包括苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、卡夫亨氏等，其中，在第二季度末，苹果以894亿美元的市值位居沃伦·巴菲特市值第一位，与今年第一季度末的772亿美元相比增长了15%，而贝菲的收入超过100亿美元。截至8月14日，苹果股价今年累计上涨5760%。
不过，也有业内人士认为，尽管近期美股走势良好，纳斯达克指数也创出历史新高，但美股的上涨势头难以为继，因为美股的牛市走势并没有经济基本面的支撑，而是主要受流动性的驱动。根本原因在于，美联储（fed）今年采取了史无前例的放水措施。事实上，投资大亨索罗斯最近在接受媒体采访时曾表示：“这是二战以来他所看到的最危险的时刻。美股股市泡沫已经形成，他不会参与目前充满泡沫的美股股市。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，巴菲特与美国股市保持距离。根据伯克希尔哈撒韦公司披露的半年报，公司账户现金已超过1400亿美元，与一季度报告相比增加了近200亿美元。巴菲特认为，美国股票的整体估值较高，他没有增加股票配置、增加现金配置和减少仓位股票。
巴菲特成第六位身价过千亿富豪，他的资产到底有多强？
北京时间2019年2月23日晚，“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表一年一度的《致股东信》。
这是写给股东的第54封年度信函，内容包括2018年度的公司业绩、投资策略，还对许多热点话题表达了自己的观点。 这封致股东信的受众远远超过该公司的投资者群体，世界各地的投资者希望从信件中了解这位传奇投资者的投资心态，以此作为对未来经济和市场的预测。
伯克希尔复合年增长率达187%
依照惯例，第一页是伯克希尔的业绩与标普500指数表现的对比：
2018年伯克希尔每股账面价值的增幅是04%，大幅弱于2017年同期的增幅23%，不过跑赢了2018年标普500指数的下跌44%。伯克希尔哈撒韦四季度A类股亏损美元，运营收益572亿美元(之前为3338亿美元)。
长期来看，1965-2018年，伯克希尔的复合年增长率为187%，明显超过标普500指数的97%。1964-2018年伯克希尔的整体增长率是%(即倍以上)，而标普500指数为%。
△巴菲特致股东信第1页对比企业业绩与美股标杆：标普500指数的表现
巴菲特：单季利润大幅波动将成新常态
股东信用较长篇幅谈论了GAAP新规为单季盈利/亏损带来的波动。
巴菲特表示，GAAP新规要求将未实现的投资组合资本损益计入利润统计中，他和伯克希尔副董事长芒格都表示反对。由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大，“这种按市价计价的变化会令伯克希尔的利润发生狂野且反复无常的波动。”
例如，2018年一季度和四季度，伯克希尔GAAP项下分别录得净亏损11亿和254亿美元，而去年二季度和三季度分别录得盈利120亿和185亿美元。但很多伯克希尔持有的公司在去年所有季度都实现了“持续且令人满意的运营利润”，超过2016年利润高峰176亿美元的幅度高达41%。
巴菲特警告称，伯克希尔季度GAAP盈利的“大幅波动将成为新常态”。截至2018年底，伯克希尔的股权持仓约为1730亿美元，去年经常发生单日波动至少20亿美元的情况：
去年四季度，美股经历了一段高波动时期，伯克希尔的单日盈利或亏损经常高达至少40亿美元。我们的建议是，继续关注运营利润，不要过度关注未实现的资本损益等。
我不是说伯克希尔作出的投资是不重要的，长期来看，我和芒格都预期这些股权投资会实现大额利得，但是实现时间会非常不规律。
巴菲特：明年不再公布伯克希尔的每股账面价值
股东信还表示，明年的信件将不再公布每股账面价值，转而会关注伯克希尔股票的市场价格。巴菲特认为，每股账面价值已经失去了相关性，给出的三大理由如下：
首先，伯克希尔逐渐从资产集中在可销售股票的公司，转变为主要价值在于经营业务的公司。其次，虽然我们持有的股权按市场价格计算，但会计规则要求经营公司的账面价值远低于当前市价。第三，随着时间的推移，很可能伯克希尔将成为重要股票回购者，交易价格将高于账面价值、但低于我们对内生价值的估计。回购将令每股内生价值上升、每股账面价值下降，将导致账面价值越来越与经济现实脱节。
伯克希尔如何利用1120亿美元的天量现金？
巴菲特：短期内不会进行大型收购，绝不会冒缺钱花的险
股东信重点谈论了市场关注的收购问题。信件称，企业收购的立时前景“并不好”。这种令人失望的现实表明，2019年可能会看到伯克希尔再度扩大对可销售证券的持有，(而非用所持现金来增加收购)。但巴菲特继续“希望举行重大收购”，只是目前买入价格还是太贵：
巴菲特写道，“伯克希尔将永远是一个金融堡垒。在管理的过程中，我会犯一些代价高昂的委托错误，也会错过很多机会，其中一些对我来说是显而易见的。有时，随着投资者逃离股市，我们的股票会暴跌。”
伯克希尔哈撒韦持有约1120亿美元现金和现金等价物。巴菲特指出，这些储备中有一部分是“碰不得的”，因为他们希望一直持有至少200亿美元，以“防范外部灾难”。巴菲特还表示，他“绝不会冒险导致缺钱花”。
“未来几年，我们希望将大量过剩流动性转移到伯克希尔永久拥有的业务上。然而，眼下的前景并不乐观：对于拥有良好长期前景的企业来说，价格高得离谱。”
巴菲特接着说：这一令人失望的现实意味着，到2019年，我们可能会再次增持可上市股票。尽管如此，我们仍然希望能获得大象那么大的收购。即使在我们88岁和95岁的时候——我是年轻的那个——这种前景也会让我和查理的心跳加快。(光是写可能会有一笔大买卖，就已经让我心跳加速了)我对更多股票购买的预期不是市场预测。查理和我对股市下周或明年的走势一无所知。这种预测从来就不是我们活动的一部分。相反，我们的想法集中在计算一个有吸引力的业务的一部分是否比它的市场价格更有价值。
在同样令市场关注的股票回购问题上，伯克希尔在2018年其实没有交出特别令人满意的答卷。
股东信表示，2018年回购了大约13亿美元伯克希尔的普通股。此前市场分析称，在去年7月移除了对股票回购的内部限制后，三季度伯克希尔回购了928亿美元的股票。原本市场预期去年共回购20亿美元的股票，现在看来，去年四季度只回购了372亿美元的自家股份。
巴菲特还是没透露接班人的人选
巴菲特在今年夏天将年满89岁，市场期待本次公开信透露出未来继任者的线索。
但巴菲特只是说，2018年任命Ajit Jain和Greg Abel作为联席副总裁的决定“是个真正的好消息”。目前，伯克希尔的管理比他一个人单打独斗的时代好得多，两位“小将”都有罕见的才能、并深深融入到伯克希尔的文化中，“这些管理层变更早就该做了。”
他还是没有给出谁才是明确的下一任接班人。
2018年底的巴菲特持仓一览表
截至2018年底，伯克希尔列出了按照市场价格计算的前15大持仓。虽然卡夫亨氏理论上是伯克希尔的第六大重仓股、持有325亿股，但伯克希尔作为控制层的一员，需要将这部分投资计入“股权”项目。
巴菲特承认因亨氏出现损失但或将抛售视作买入机会
周五，卡夫亨氏(Kraft Heinz)股价暴跌，原因是该公司业绩令人失望，股息将被削减，无形资产被减记，美国证券交易委员会(SEC)对该公司发出了传票。截至2018年底，伯克希尔哈撒韦持有该公司267%的股份。
巴菲特没有对该股做进一步说明，只是说在第四季度，伯克希尔“从无形资产减值中蒙受了30亿美元的非现金损失(几乎全部来自我们对卡夫亨氏的股权)”。
他说，“年底时，卡夫亨氏控股的市值为140亿美元，成本基础为98亿美元。”
虽然没有人喜欢遭受损失，但巴菲特倾向于从长远的角度考虑问题。
巴菲特在1996年表示：“作为投资者，你的目标应该是以合理的价格购买一家容易理解的企业的部分股权，而且应该几乎肯定这家企业的利润在未来5年、10年和20年大幅增长。”
此外，他和他的团队可能将卡夫亨氏的抛售视为买入更多股票的机会。
巴菲特在1998年曾说：对我们来说，最好的事情就是一家伟大的公司陷入暂时的困境。我们想在他们躺在手术台上时买入。
以下是今年《致股东信》的翻译▼
致伯克希尔-哈撒韦公司的股东：
根据美国通用会计准则(GAAP)，伯克希尔2018年盈利40亿美元，其中包括：2018年公司运营利润为248亿美元，30亿美元的非现金亏损(无形资产减值)几乎都来源自我们对卡夫亨氏的持股，28亿美元的实际资本收益来自卖出所投资证券，206亿美元的亏损来自我们投资组合中未实现的资本利得的减值。
美国通用会计准则的新规定要求我们在收益中包括最后一项。正如我在2017年年报中所强调的，无论是伯克希尔副董事长查理-芒格，还是我都不认为这条规则是明智的。相反，我们两人一直认为，在伯克希尔，这种按市值计价的变化将导致“我们的净利润出现剧烈而无常的波动”。
这一预言的准确性可以从我们2018年的季度财报中看出。在第一和第四季度，我们分别报告了11亿美元和254亿美元的GAAP亏损。在第二和第三季度，我们分别报告了120亿美元和185亿美元的利润。与这些剧烈波动形成鲜明对比的是，伯克希尔旗下的许多业务在各个季度都实现了持续且令人满意的运营利润。全年来说，这些业务的利润比2016年176亿美元的高点还要高出41%。
我们每季度的GAAP收益的大幅波动将不可避免地继续下去。这是因为我们庞大的股票投资组合——截至2018年底价值接近1730亿美元——经常会经历单日20亿美元或更多的价值波动，而新规则都要求我们必须立即将波动计入我们的净利润。事实上，在股价高度波动的第四季度，我们有好几天都经历了单日“盈利”或“亏损”超过40亿美元。
我们对此的建议？请关注运营收益，少关注其它任何形式的暂时收益或损失。我的这番话丝毫不削弱我们的投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移，我和查理预计我们的投资将带来可观收益，尽管时机具有高度不确定性。
长期阅读我们年度报告的读者会发现今年这封信的开头与往年不同。在近30年的时间里，给股东信的第一段都描述了伯克希尔每股账面价值的百分比变化。现在是时候放弃这种做法了。
事实是，伯克希尔账面价值的年度变化——它不会再出现在股东信第2页。这种做法已经失去了其曾有的意义。有三种情况使它失去了关联性。首先，伯克希尔哈撒韦已经逐渐从一家股票投资公司转变为一家经营企业型公司。
查理和我预计这种转变将以一种不规则的方式继续下去。其次，尽管我们的股权价值是按市场价格计算的，但根据会计准则，我们旗下运营公司的帐面价值远低于其当前价值，这种错配在近几年越来越明显。
第三，随着时间的推移，伯克希尔很可能会成为其股票的重要回购方，回购将发生在股价高于账面价值，但低于我们对其内在价值的估计之时。这种收购的数学原理很简单：每笔收购都使每股内在价值上升，而每股账面价值下降。两者结合将导致账面价值越来越脱离经济现实。
巴菲特2019年股东信英文全文地址：/letters/2018ltrpdf
巴菲特公布致股东信 伯克希尔2018年盈利40亿美元
股神巴菲特2019年致股东公开信 伯克希尔跑赢标普500指数48个百分点
巴菲特：希望举行重大收购 但“价格高得离谱” 可能再次回购
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巴菲特的公司伯克希尔公司拥有90多家子公司，其持有股票资产的价值超过2500亿美金，是全球市值最高的投资公司。根据媒体报道，由于巴菲特的公司伯克希尔股价持续上涨，公司董事长巴菲特身价也超过了一千亿美金，成为全球第六个身价超过千亿的富人，按照媒体披露的，沃伦巴菲特的个人财富主要来自于其公司的股票。
有人分析，其实巴菲特的实际身价还要更高一些，因为在2006年的时候，巴菲特将价值超过350亿美元的股票捐给五家慈善基金，考虑到股票的增值，如果巴菲特没有捐赠股票，那他的身价早就超过了千亿。其实最早，巴菲特接手伯克希尔，这只是一家即将倒闭的公司，但经过巴菲特的整治，这家公司目前市值超过六千亿，投资的子公司超过了90家。
参考资料：
1965年巴菲特接管伯克希尔时，它还是一家濒临倒闭的纺织公司。该公司目前拥有超过90家企业，如Geico汽车保险公司和BNSF铁路公司。截至去年年底，该公司持有的股票价值2812亿美元。
作为世界最著名的投资者之一，巴菲特曾经是世界上最富有的人，但后来被几位公司股价上涨更快的高管所超越。
《福布斯》表示，巴菲特在全球富豪榜上排名第五，排在亚马逊公司的杰夫·贝佐斯、特斯拉公司的埃隆·马斯克、法国酩悦·轩尼诗－路易·威登集团的贝尔纳·阿尔诺及其家人，以及慈善家和微软联合创始人比尔·盖茨之后。
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书名：资本帝国
作者：叶允平
豆瓣评分：83
出版社：上海远东出版社,上海人民出版社
出版年份：2017-12-31
页数：268
内容简介：
为什么众多的伟大投资者中，只有巴菲特和芒格建立了巨型集团式企业？除了投资和并购，还有哪些因素让伯克希尔持续发展并不断壮大？时至今日，伯克希尔毫无疑问是一个传奇，其成功值得每个金融界和企业界人士，乃至广大投资者深入探讨。本书系统地分析了伯克希尔的独特模式，相信读者会从中获益良多。
截至2017年6月底，伯克希尔市值超过4100亿美元。若按市值来排名，伯克希尔在全球上市公司中名列前5。在众多的投资大师中，为何只有巴菲特和芒格建立了伯克希尔这样强大的控股集团企业？伯克希尔的成功，不仅仅是巴菲特和芒格两个人投资方法的成功，而是整个“伯克希尔模式”的成功。本书对伯克希尔的文化、公司治理机制、资本运作模式等进行了深入分析，无疑将加深读者对伯克希尔模式的理解，并且启发读者更多的思考。
作者简介：
叶允平，复旦大学国际金融系经济学学士，纽约大学Stern商学院工商管理硕士，特许金融分析师（CFA）。现任中银香港资产管理有限公司董事总经理，在资产管理、投资银行及商业银行等领域有逾15年金融市场经验。长期研究跟踪巴菲特和芒格的投资方法及伯克希尔的发展模式，并于2013年及2016年赴美国奥马哈参加伯克希尔股东大会。
