6月21日消息，在“2024 创投 十年高峰论坛”上，金沙江创投合伙人 朱啸虎 表示，“我现在可以断言，五年以后不会再有独立的 大模型 公司存在，要么就是AI应用公司，要么就是云服务公司。”
他谈到，今天的大模型公司很难单独存在，因为它没有自己单独的商业模式。大厂打大模型价格战，创业公司几乎都没跟进，因为它的成本要比大厂售价要高，而且本身没有专用的数据，很难建立壁垒。打价格战是中国创业者最熟悉的赛道，因为大家都在一条起跑线上，基本在性质上没有任何差异，所以最终只能拼价格。
朱啸虎提到，他最近去 硅谷 ，硅谷也高度怀疑GPT-5还有没有，即使出来了在核心推理能力上还有没有显著的提高，这是很不确定的东西。他表示，今年年底将是一个验金石，如果GPT-5没出来，英伟达股票可能要狂跌。
而在大模型的迭代曲线放缓之后，应用的机会将会更多。“以前为什么很多投资人不敢投AI应用？就是大模型演化太快了，很可能大模型迭代就把很多场景覆盖掉了，但如果大模型演化速度放缓了，应用的机会就有很多。”他解释。
他建议中国的AI创业者，最核心的不要在研发上，尤其是不要在底层技术上投入研发，因为大模型已经很强大了，而是要在垂直场景中，寻找到自己的机会。
朱啸虎提到，“做投资一直说在别人恐惧的时候要贪婪，在别人贪婪的时候要恐惧，但是很多情况是在别人贪婪的时候更贪婪，在别人恐惧的时候更恐惧，这就是今天的一级市场，今天的一级市场是最好的投资时点，现在是最低谷的时候，往任何一个方向走都是向上走，所以现在是投资的最好时间点。”（闫妍）
定量预测方法有哪些
定量分析法有五种：1、比率分析法。 2、趋势分析法。 对同一单位相关财务指标连续几年的数据作纵向对比，观察其成长性。 通过趋势分析，分析者可以了解该企业在特定方面的发展变化趋势。 3、结构分析法。 通过对企业财务指标中各分项目在总体项目中的比重或组成的分析，考量各分项目在总体项目中的地位。 4、相互对比法。 它通过经济指标的相互比较来揭示经济指标之间的数量差异，既可以是本期同上期的纵向比较，也可以是同行业不同企业之间的横向比较，还可以与标准值进行比较。 通过比较找出差距．进而分析形成差距的原因。 5、数学模型法。 在现代管理科学中，数学模型被广泛应用，特别是在经济预测和管理工作中，由于不能进行实验验证，通常都是通过数学模型来分析和预测经济决策所可能产生的结果的。 定量分析是投资分析师使用数学模块对公司可量化数据进行的分析，通过分析对公司经营给予评价并做出投资判断。 定量分析的对象主要为财务报表，如资金平衡表、损益表、留存收益表等。 其功能在于揭示和描述社会现象的相互作用和发展趋势。 扩展资料：定量分析是识别危险的一种方法。 原是分析化学的一个分支，以测定物质中各成分的含量为主要目标。 根据所用方法的不同，分为重量分析、容量分析和仪器分析三类。 因分析试样用量和被测成分的不同，又可分为常量分析、半微量分析、微量分析、超微量分析等。 后推广为在明确划分物质种类的前提下，即把物质定性以后，具体分析物质的强度、刚度、范围变化量指标。 在“量” 的方面分析物质，适于分析危险损失发生的概率、频率和损失程度等量度指标。 定量分析网络百科
阿塔曼模型
7.1阿塔曼模型阿塔曼模型，也称为Z值模型（Altman’s Z–Score model）是奥特曼教授在1968年分析了美国破产企业和非破产企业的22个会计变量和22个非会计变量，从中选取了衡量变现能力、盈利能力、财务杠杆效率、偿还能力、流动性等5个关键指标，建立了Z值模型，Z值模型是用来预测企业是否面临破产的模型后于2000年对该模型进行了修正。 我们这里计算采用的是2000年修正后的模型，也既是采用7个指标作为企业失败和成功的变量，指标如下：（1）资产报酬率，用息税前收益除以总资产来衡量。 在过去许多的多变量研究（包括Altman（1968,1973））及最主要的单变量研究中（参见Beaver,1967），这个变量在衡量公司业绩时是非常有用的。 （2）收益的稳定性，用十年资产报酬率的标准差的倒数来衡量。 由围绕变量10年变化趋势所估计出的标准差给出。 商业风险通常都是用收益的波动性来衡量的，而这一衡量方法是非常有效的。 （3）利息保障倍数，即息税前收益/总利息支出（包括资本化的租赁负债的利息支出）。 （4）盈利积累，由公司的留存收益/总资产来衡量。 这一比率不仅反映了公司随时间累积的盈利能力，还包含了公司的经营时间长短及红利政策等因素。 在过去的研究中，包括阿尔特曼Altman（1968）的研究，这一比率是相当有用的。 不论在单变量分析中还是在多变量分析中，这一指标无疑都是最重要的变量。 （5）流动比率。 尽管以前的一些研究发现，在预测公司破产的时候，流动比率并没有其它的一些流动性指标那么有效，但是发现它比其它指标（如营运资本/总资产比率），包含更多的信息.（6）资本化率。 用5年的股票平均市场值/总长期资本来度量，即普通股价值除以总资本，分子和分母中的普通股价值都是用其五年的平均市场价值来衡量。 分母中还包括了优先股的清偿价值、长期债务和资本化的租赁。 （7）资产规模，由公司的总资产来衡量。 这一变量跟其它变量一样，也是根据最新的财务报告变化进行调整的。 这7个指标分别表示企业目前的盈利性、收益的风险、利息、长期的盈利性、流动性和规模等特征。 7.1.1阿塔曼Z值模型在BIA系统中，阿塔曼Z值的回归方程表示为：其中：（1）指标主要是用来分析流动性和资产规模。 如果一家公司面临持续性经营的困难，流动资产相对于总资产就会萎缩。 计算公式如下：＝营运资本/总资产营运资本=流动资产合计—流动负债合计（2）指标是累积盈利性的指标。 应该注意到留存收益会因为公司重组或股票分红而变化，因此在使用该指标预测的时候要考虑到公司的存在年限。 如果公司刚成立，没有多长时间累积利润，该指标会很低，那么该类公司有可能会被误分为破产公司，但是这个比率在实际中用于预测却很准确，因为有很大一部分公司在其成立的早期阶段就已经破产了。 计算公式如下：＝留存收益/总资产留存收益＝净利润*留存比例（3）指标用于衡量企业资产的盈利能力。 公司的持续经营取决于资产的盈利能力，因此用该指标预测财务困境非常有效。 当公司的资产盈利能力不足以偿还其债务时，就会发生破产。 计算公式如下：＝资产报酬率=息税前利润/总资产（4）指标用于评估当负债超过一定限度、公司濒临破产的时候，公司资产价值下降的程度。 该指标的倒数（负债/权益比率）通常被用于衡量财务杠杆。 计算公式如下：＝权益市场值/总债务的账面值权益市场值=净利润*市盈率总债务的账面值=长期负债合计+流动负债合计（5）指标是一个衡量公司资产管理能力的指标。 计算公式如下：＝销售收入/总资产这一模型可以用于银行的贷款评价，企业应收账款的管理，内部控制程序，投资战略等。 这一模型可以作为审批贷款的一个参考，也可以作为评定客户信用价值的方法，并且具有一定的预测功能，但不能代替审批，如果公司归于破产组，并继续恶化，则必然破产。 7.1.2阿塔曼敏感性分析阿塔曼敏感性分析是指分析某一指标不同的变化区间对阿塔曼Z值的影响程度。 其中，敏感系数=目标值变动百分比/参量值变动百分比。 在BIA系统中，我们对阿塔曼Z值进行敏感性分析，设定18个分析指标：资产总计、营运资本比率、留存收益比率、资产报酬率、市值债务比率、总资产销售率、营运资本、净利润、留存比例、市值、债务总额、营业收入净额、流动资产合计、流动负债合计、所得税、财务费用、长期负债合计、市盈率，选择其中的一个指标进行敏感性分析，通过改变该指标的“变化率区间”（如：-30% ~ +30%），设定其“变化步长”，得到一组随“指标变化率”的变动而变动的“阿塔曼Z值变化率”数据，以“指标变化率”作为坐标的横轴，因该指标的变化所引起的“阿塔曼Z值变化率”作为坐标的纵轴，这就构成了BIA系统中的阿塔曼Z值敏感性分析图。 我们通过这种动态模拟大致可以了解不同的分析指标对阿塔曼Z值影响的重要程度，并可对其原因进行进一步分析。 进行阿塔曼Z值敏感性分析，目的是在于：（1）找出影响阿塔曼Z值变动率的各个敏感性指标；（2）通过变动各个敏感性指标的变化区间及变化步长，来分析各个敏感性指标的变动对阿塔曼Z值的影响程度；（3）比较各个敏感性指标变动对阿塔曼Z值变动的敏感性大小，确定不同敏感性指标对阿塔曼Z值的敏感性程度的大小并进行排序；（4）根据排序结果来分析敏感性程度不同的各个指标对阿塔曼Z值产生的影响，及对原因进一步分析。 在BIA系统中，进行阿塔曼Z值敏感性分析，步骤为：①确定分析的敏感性指标。 评价阿塔曼Z值敏感性的指标主要包括：资产总计、营运资本比率、留存收益比率、资产报酬率、市值债务比率、总资产销售率、营运资本、净利润、留存比例、市值、债务总额、营业收入净额、流动资产合计、流动负债合计、所得税、财务费用、长期负债合计、市盈率；②选定“选择指标”，并设定其“变化率区间”和“变化步长”；③计算“指标变化率”变动对“阿塔曼Z值变动率”的影响程度，找出敏感性因素。 ④绘制“敏感性分析图”，求出“选择指标”中各个指标对阿塔曼Z值产生怎样的影响
股市上涨怎样才能找到还会上涨的股票
中期趋势技术指标MACD，该技术指标设置的常规参数为12和26，这个指标是判断股票能否进入大幅拉升的重要指标。 通过技术指标MACD我们可以看到，凡是进入大幅拉升的股票，技术指标MACD都必须进入强势区、即“0轴 ，前期ST板块的月K线均在进入强势区、即“0轴 后才进行大幅拉升。 我们要介入一只股票，要在月、周、日组合判断底部条件符合后，再看技术指标MACD是否进入强势区，待技术指标MACD进入强势区后再介入该股票。 1、成交量的意义第一，说明个股的活跃程度与对当前股价的认可程度。 个股的运动一般都经历盘旋———活跃———上升———盘旋的循环过程，作为股价运动的第二阶段，即通常所说的股性被激活阶段，也就是成交量活跃的过程。 当一只个股处于底部蛰伏期时，其市场表现不活跃，该阶段的成交量低迷。 股价的上升必然导致获利盘与解套盘的增多，多空分歧加大，相应地，股价的进一步上升需要有更多能量的支持，而活跃的成交量正是对该现象的客观反映。 多空双方对股价的认可程度分歧越大，成交量也就越大。 理论上，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实对股价的突破有一定参考意义。 第二，成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。 换手率越高，参与的投资者越多，一旦市场向某个方向突破，原来巨大的多空分歧因一方的胜利使市场产生一边倒，迫使另一方返身加入，这种合力足以使市场产生巨大的波澜。 如福建双菱99年12月中旬在箱体盘整结束期，周换手率高达38％，其后爆发力度之强，市场有目共睹。 相对地，一段时间的换手率比一周换手率具有更大的操作意义。 由于拉高建仓方式已随市场的发展逐步淘汰，一段时间的换手率更能反映主力的动向。 统计结果显示，96年活跃个股的近二月累积换手率可达到130％，而目前一只个股如能达到90％的换手率就可说是非常活跃了。 个股的活跃程度呈现明显的下降态势，这对于我们今后判断市场的活跃股有一定的指导意义。 统计结果表明，当一段时间的累计换手率达到40％以上时，个股进入突破前的临界状态，这为我们把握入市时机提供了较好的早期信号。 我们注意到，主力资金介入个股具有较高的成本，这一特性使主力不可能在控盘后仍维护长时间的低位盘整，而累计换手率正是对该状况所作的较好描述，它能估计市场是否进入临界状态。 如马钢股份，2000年3月16日单日放量，当日换手率高达21％，当周换手率达到38％，近二月换手率则达到近年少见的98％，在短短的时间内，如此巨大的换手率发生在一个不为市场所追捧的个股上，除了表明有大资金在默默建仓外，还能说明什么？同时，观察该股的周K线图可发现，该股有明显的放量的过程，在周线图上，成交量呈现稳定的推进态势，在经过一段时间的高位盘整后，突破就顺理成章了。 另外，放量前的成交量走势也具有一定的参考意义。 相对于马钢股份在放量前出现的一段温和放量过程，天津港1998年10月初虽然也出现单日换手率达到15．6％阶段性天量的情况，但由于该股的放量前缺少一个温和的过程，（事实上，该股在放量前，成交量一直呈现一种萎缩的特点，）使该股走势存在极大的对倒嫌疑。 第三，个股的活跃程度反映了进入该股中的主力是新主力还是老主力，主力的实力如何，有助于对主力控盘程度的判断。 这事实上是从成交量的角度对股价的盘整作补充描述。 一般，新主力介入时，由于介入控盘过程较长，成交量会相对活跃，而一旦进入控盘阶段后，主力又难以容忍其它投资者跟庄，不会长时间在其成本区域附近徘徊，会迅速拉高，这就会产生第一波的上升行情，即性质上为脱离成本区的行情。 期间最主要特征是距离长期底部区域不远，即前面所论述的低位盘整。 而一旦脱离成本区域后，股价还会产生中级调整，这时调整可能以横盘为主，而最终的结果是在经过中级盘整后，股价继续向上，即整体走势呈现之字形形态，或者说，波浪理论中的主升浪阶段就是该阶段的真实反映。 需要指出的是，与底部区域的盘整相比较，脱离成本区域后的盘整阶段成交量会相对较小，但也满足我们所定义的盘整，这种盘整一般属于老主力所为，其后股价的上升空间则取决于第一波行情上升的力度等因素。 第四，由于个股的流通盘、总股本都不相同，为便于考察，用换手率指标可对个股的活跃程度作出比较，需要指出的是，个股单日换手率意义不如一段时间累计换手的参考价值大。 当周放量是个股启动的信号，如马钢股份在3月17日当周换手率达到38％，前一周换手率12．8％，当周成交量是前一周成交量的3倍，可谓急剧放量，而该股自2月份以来就一直以温和放量的形式盘整，放量不涨是盘整阶段的主要特征，一旦进入放量拉出中阳线以上的K线时，大黑马的条件已经基本孕育成熟。 2、K线组合当一个个股满足了时间、空间、能量条件时，表明市场已经处于一种微妙的平衡状态，而K线图能为我们指出这种平衡倾向于多空双方中的哪一方，点明突破方向。 一只大牛股在其诞生之初，其各方面的走势必定是完美的。 而未能成为大牛股的个股在走势形态上却各有各的缺陷。 从多个侧面考察个股的走势，相对而言，由于K线具有的与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际操作指导价值。 应用K线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。 与市场中投资者不同的是，在此我们仍对个股突破前的走势运用周K线图加以考察，结果如下表。 对该表的考察使我们得到一个有趣的结果，对近几年大牛股的统计表明，个股在突破平台整理前，近二周K线常常出现二阳夹一阴、大阳线、早晨之星等形态，出现的频率之高，出现的形态之集中，与变化莫测的日线图形成巨大反差。 这也从一个侧面使我们把K线图简单化，只要掌握这几种常用K线，就可以较大地提高投资成功的几率，使我们可以在较短的时间内获得较大的收益。 如今年的大黑马良华实业在2月份启动之初，就以早晨之星的形态初步构筑了底部结构，然后以二阳夹一阴的K线组成对该底部进行巩固，成交量在股价盘整期末急剧放大，及时指出了股价突破的时机，为短时间内取得良好的投资回报奠定了基础。 同时，以上K线组合发生在盘整区域的相对位置也对股价突破与否具有先行指示意义。 事实上，这也是对盘整区域高位放量突破的补充。 一般，一只个股在上升之前的盘整区，就已露出突破的端倪。 但在突破之前的微妙状态下，这种信号又难以为市场所察觉。 据大量的图表观察，事实上，当K线组合发生在盘整区域的中位线以上、箱体之内时，K线组合就已提前指出市场的方向，这与放量位置距离箱体顶部距离可相互参考，互为印证。 股价可以骗人，而成交量却难以骗人，没有成交量支持的股价运动是空虚的价格运动，而成交量放大、股价却不大涨的个股，则只能是主力的压价吸货行为。 K线图与成交量的结合使我们对量价配合良好有了更深层次的理解结论 总结以上的分析，我们可以作出一个数学模型，以描述黑马诞生的时空、能量、价格之间的特征关系。 第一，个股近一年涨幅不大，最好在60％以内。 第二，近半年波动幅度在30％以内，对比大盘的波动幅度，在大盘波幅的70％以内，波幅越小，突破的力度越大第三，突破时，股价距离箱体顶部较近。 第四，突破前的箱体盘整中，有周K线配合。 第五，成交量的配合有助于提高突破的准确性。 对一段时间的成交量用累积换手率计算有利于掌握入市时机。 实证分析为有助于对该方法的说明，我们试举下面几例予以说明：厦门大洋：该股在5月12日当周不顾市场弱势表现，放量上冲，创出半年以来新高，收盘价在箱体附近；同时，自去年8月份见底后，一直处于盘整之中，市场表现一般，满足我们所建模型的时间要求；在空间幅度上，距离最低价23％；从成交量看，比上周急剧放大；K线形态看，组合形成为早晨之星，各方面都较为完美。 成为近期弱势市场中的强势股。 首钢股份：在5月16日收盘创历史新高，同时，成交量急剧放大，从上市以来，其周收盘价波动幅度在30％以内，满足我们的要求。 同时，分析该股上市以来的表现发现，该股年初曾有一波涨势，股价涨幅在40％左右，三、四月间该股进入阶段性调整，股价围绕6－7元的箱体反复整理，五月中旬大盘调整过程中，该股逆势走强，与我们前面所论述的股价运动呈现之字形走势吻合，属于该走势形态的第二阶段———相对高位整理期，其后尚有一波升幅。 结果，该股在其后两周左右时间，股价涨幅接近30％，成为阶段性强势品种。
