据广州产权交易所最新披露，著名央企“保利系”旗下的“保利小贷”要公开对外挂牌出售了。
保利小贷100%股权的挂牌底价约2.81亿元，较今年7月底该公司净资产仅高出了25万元，可以说没多少溢价。
保利小贷成立于2015年底，注册资本2亿元，出资股东为保利南方集团和保利投资控股公司。那时，正是国内互联网金融元年，各种小微网贷平台如雨后春笋般迅速崛起。
2020年起，以P2P为代表的网贷平台遭到毁灭性打击，背后是“要么被取缔，要么被纳入金融监管”，似乎也只能二选一。自此起，小贷行业进入规范发展法人新阶段。
去年，保利小贷取得营收8,459.3万元，净利润近1900万元 ，该期末总资产4.36亿元，净资产2.8亿元。
然而你，今年前7个月，保利小贷营收只有3.86万元，净利润28.9万元 ，该期末总资产2.89亿元，净资产2.81亿元。
跟去年全年相比，保利小贷为何今年已过半，收入和净利咋都成这样了？
也就是说，保利小贷的业务规模是紧随保利地产的规模扩张。2020年，楼市严查“首付贷”，保利小贷也曾被曝牵涉相关楼盘。
2021年中期以来，楼市已深调了3年，但仍未走出低迷。虽如此，2023年保利发展保利全口径销售额达到4222亿元，从2022年行业第三突然杀到“销冠”。今年前7个月，房企销售额仍普遍下滑，但保利仍稳居第一。
令人疑惑的是，保利小贷为何年内业绩降幅如此惊人。按理说，保利地产除了可以让其参与项目销售金融服务，还能进入到装修等环节进行金融服务。
相较于此，外界关心的是，保利小贷能否以2.8亿元卖掉，假如成功卖给第三方后，又如何重塑业务模式？
每年光利息就要还5000亿！这80家房企有息负债超7万亿
进入下半年，房企融资“三道红线”绝对是热门话题。 而设置“三道红线”的主要目的，就是为了控制房企有息负债的无限增长。
根据南都大数据研究院规模上市房企研究课题组调研房企的情况来看，除去一家去年刚上市的房企，80家调研房企中，82%的房企有息负债都较去年同期增长了。
其中，有7家房企有息负债同比增速超50%，6家同比增速30%-50%，20家同比增速位于15%-30%之间。 此外，有14家房企的有息负债规模实现负增长。
整体来看，80家房企有息负债规模达到7.2万亿，按照7%的的平均融资成本来计算，每年要还的利息或超过5000亿。
即便是龙头房企，外界依然能从扩大的有息负债规模中感受到偿债“压力”。
7家房企有息负债都超过2000亿
房企的有息负债，即企业负债当中需要支付利息的债务，更能体现房企真实的负债水平。 具体来看，截至今年上半年，总共有7家房企有息负债规模超过2000亿元。
高喊“降负债”的恒大，有息负债依旧超过同一阵营的龙头房企，达到8355亿元。 碧桂园、绿地控股紧随其后，有息负债分别高达3420.4亿元、3298.44亿元。 此外，这一区间还有融创、保利、万科、华夏幸福。
这7家房企的有息负债规模总共2.6万亿，约占80家房企有息负债总和的36%。
恒大集团董事局主席许家印在3月份宣布，“从2020年，恒大开始转变发展方式，全面实施‘高增长、控规模、降负债’的发展战略，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。 ”今年上半年，得益于“高增长”和“控规模”，恒大的有息负债与3月底提出新战略时相比，减少约400亿元。
按照恒大“降负债”的规划，未来三年要降4500亿负债，到2022年要把总负债降到4000亿以下。 为此，下半年恒大将进一步加大销售和回款力度，继续实施土储负增长，逐步分拆优质资产陆续上市。 “我们有信心，到年底有息负债与净负债率还将大幅下降。 ” 恒大总裁夏海钧表示。
碧桂园龙头抓回款、降负债也较为明显。 上半年权益回款率达到94%，已连续5年高于90%，自身造血功能强劲。 同时，截至6月30日有息负债余额由去年底的3696亿元下降至3420.4亿元，下降了7.5%。 截至6月30日，公司账面可动用现金余额2055.2亿元，在手现金充裕。
绿地控股上半年销售业绩出现下滑，通过抓回款来补充现金流，同时增加借款融资来保证资金周转。 但是外部借款增加导致了有息负债同时上升。 截至2020年6月30日，企业货币资金为872.5亿元，较2019年末减少16.5亿元，但是有息负债增加了365.0至3298.4亿元。 总体上，有息负债的增加导致了净负债率再次高升。
有息负债最低的也将近6 0亿
一直以来，房企都通过举借债务扩大经营规模，把握负债与规模考验企业的财务把控能力。 南都大数据监测80家规模上市房企，有息负债1000亿-2000亿（不包含）的有17家，代表房企有富力、龙湖、华润、招商、世茂、中海等龙头房企。
华润置地有息负债合计达到1645亿元的新高，净负债率也随之提高至45.9%。 根据披露的内容，一方面是疫情加大了短期现金流紧张形势，另一方面是一种债务置换动作的前置，利用上半年较为宽松的融资环境，提前将即将到期的债务做好铺垫。
对于佳兆业要实现规模、现金流和利润的平衡，管理层坦言，确实感觉到压力山大。 上半年有息负债1217亿元，其中境内占比43%，境外占比57%。 未来到期债务中，一年内到期的债务占比26%，5年以内长期到期债务占比约71%，5年以上的到期债务占比3%。 管理层中期业绩发布会上表示，下一步不仅要确保按时供货，还要缩短销售回笼的时间，同时提升投资拓展的质量，赚取合理的利润，以及较强的现金流，加强回款，用可以用的资金去扩大投资，实现规模、利润和现金流的平衡。
有息负债500亿-1000亿（不包含）的有21家，代表房企有雅居乐、金茂、新城、远洋、合景泰富、中南等。
此外，有息负债低于500亿元的房企有35家，代表房企有城建、中骏、正荣、建发、绿地香港等。
最高翻两倍！这6家房企负债增速惊人
适度的杠杆能够有效地利用好 社会 的资金与资源，为长远发展提供弹药。 但是，在众多不确定性下，未来高负债高杠杆的规模化之路能否实现稳健经营，不容乐观。
南都大数据研究院监控80家上市房企，除了一家去年刚上市的房企，上半年有65家房企的有息负债规模同比呈增长态势，占比82%。
其中，三盛、中交同比增速分别高达207.08%、161.04%。 奥园、建发、德信、中梁三家的同比增速都超过了50%。
面对行业洗牌加速，三盛控股在母公司的战略驱动之下，加速全国化扩张。 上半年先后在江苏海门、浙江温州、江苏无锡拿下4宗地，总地价约27.54亿元，是其2019年全年长三角区域公开拿地总价的4倍有余。 规模做大的同时，三盛的负债也在不可避免地攀升。 截至中报，银行贷款及金融机构借款共计约101.39亿元，应付债券为12.36亿元。 借款中，一年内到期的借款约为72.91亿元，一年后到期的借款约为40.84亿元，现金及现金等价物（包括定期存款及受限制存款）仅有约19.46亿元，并不足以偿还。 不过，由于三盛控股目前资产注入尚未全部完成，其在核心财务指标表现尚不能够完全体现母公司三盛集团的实际情况。
中交地产上半年投资强度达到222%，相比去年提升了121%。 伴随着土地储备不断增长的是中交地产不断攀升的负债水平，有息负债同比增速位居行业前面，而且“三道红线”全踩。 不过，从中交集团对旗下地产业务的多次整合中不难看出，集团对地产业务板块的重视，并且央企背景为融资等带来了不少便利，拥有高杠杆、低融资成本扩张的先天优势。
2020年上半年，奥园的有息负债、净负债率、有息短债都同比大升，当中有息负债从去年上半年的536.7亿元陡升92.1%至1030.5亿元。 不过，奥园管理层表示，奥园下半年到期的债务大约有200多亿元，截至6月底公司现金余额约694亿元，同时其尚未使用的授信余额约943亿元，短债压力不大。
建发国际业绩正步入高速发展，销售金额同比增长约52.87%。 到2020年底,建发国际的目标是达到700亿元规模。 伴随规模扩张，建发国际的负债总额增长，长短期债务比为19.2，相较期初大幅上升331.5%。 不过，建发国际销售回款266.3亿元，现金流能覆盖短期债务。 得益于母公司的国企背景，建发国际的融资成本处于行业内较低水平。
增速15%的有33家，占比超四成
加上上述这6家，同比增速15%以上的有33家。 其中，同比增速30%-50%（不包括）的有7家，代表房企有中洲、建业、合生、奥园等；同比增速15%-30%（不包括）的有20家，代表房企有绿城、保利置业、世茂、金地、万科、龙湖、时代等。
自2019年以来，绿城中国集中精力布局一二线城市，投资力度逐渐加大。 上半年新增土储建面同比上涨241%，新增货值1756亿元同比上涨181%。 但绿城管理层表示，绿城这两年取得了比较好的增长幅度，之所以取得这么好的发展，是借助了融资杠杆，但是没有依赖融资。 上半年短期借款168.06亿元，长期借款572.93亿元，同比均有所上升。 年内到期债务比重较2019年末下降5.5个百分点，占总债务31.1%。
另一方面，行业龙头企业万科的负债总额也是不容小觑的，但基本保持着良好的负债结构。 以世茂为例，为应对复杂的经济和金融环境变化，后续持续发展奠定了坚实的基础，上半年借款总额1429.8亿元，长期借款占比72.3%，短期借款占比27.7%，长短期借款结构长期处于安全 健康 的水平。 现金短债比1.8，流动性水准较好，短期偿债能力强。
还有万科，始终保持稳健的财务状况和良好的抗风险能力。 截至6月底，万科的有息负债以中长期为主，一年以上占比超六成。 持有货币资金1942.9亿元，远高于一年内到期的有息负债总和968.2亿元。
此外，龙湖的短期债务达到172.14亿元，长期债务达1513.4亿元，总债务规模相较于去年同期增长20.35%，其中的短期债务占比仅为10.21%的较低水平。 在上半年业绩发布会上，CFO赵轶表示，龙湖上半年保持财务结构安全，以自律换自由。 但今年上半年同比较快的债务总规模的增速，以及高比例的利息资本化处理的手法，仍存在需合理控制的需求。
此外，同比增速15%以下的房企有32家，代表房企有越秀、金融街、招商、融创、雅居乐、佳兆业、美的置业、恒大、新城等。
负增长！这14家房企降负债
于此同时，有14家房企的有息负债规模实现负增长，其中路劲有息负债规模同比下降63.58%。 泰禾、北大资源、大名城同比都呈现两位数负增长。
泰禾今年上半年收入24.63亿元，同比下降83.02%；净利润-15.82亿元，同比下降201.33%，仅尚未支付的利息就达43.32亿元。 期末融资余额为960亿元，平均融资成本为10.03%，将有713.72亿元在一年内到期。 在其融资结构中，信托等非标融资为578.16亿元，占比60.20%。 为了解决公司困难，泰禾集团拟引入万科，但是到目前万科仍迟迟未做最后决定。 而在万科的中期业绩说明会上，万科CEO祝九胜认为泰禾的产品力、基础能力不错，但也多次强调：“万科的介入是有条件的”。
尽管净利率、毛利率双双下探，但在现金流、偿债能力等数据上，中海地产则实现了逆市上扬。 中海地产的银行及其他借贷、应付票据分别为1292.9亿元、793.2亿元，有息负债共计2088.1亿元，其中一年内到期的有息负债为334.4亿元，现金短债比超过3倍。 中海地产主席颜建国表示，中海曾经历了1997年的金融风暴，当时由于负债率相对比较高，面临破产的风险，教训是极为深刻的。 自那一次开始之后，中海的经营是稳字当头，尤其是对于负债率以及现金杠杆，在内部设立了严格的红线。
一直以来，重仓酒店资产使得富力面临不小的负债压力，但在今年上半年，降负债略有成效。 今年2月，富力发行4亿美元的优先票据以赎回于2021年到期的美元优先票据，延长到期期限。 上半年处理了108亿元的境内债券，降低了有息负债规模。 按照计划，集团未来9个月将处理250亿-350亿元债务，超过一半会有重组安排，其他则以资金或销售抵消，另会出售投资物业及发展中项目的股权，以提升减债速度。 而富力地产董事长李思廉也表示，未来会继续减轻负债，公司土地储备仍将以旧改转化为主。
行业观察：降负债将成新常态，不排除降价促销
研究员发现，在市场监管和融资渠道收紧的大环境下，上半年有息负债规模增速较高的房企。 一方面是增速较高但规模偏小的房企，如三盛、德信等；一方面是由于近几年扩张导致负债增速过高的中型房企，如奥园等。
为了控制房企有息负债规模，防范房地产风险，监管部门祭出了融资新规，设置“三道红线”，将房地产企业分为“红、橙、黄、绿”四档，借此控制有息负债规模的增速。 这也意味着下半年，降负债将成为行业“新常态”。
在此背景下，众多房企也一致认为，要改善负债率、改善融资结构，又要冲全年业绩，回款能力将是持续经营的关键。 因此，城市布局、拿地时机、产品打造、资源聚合等方面也将面临更多考研。 下半年，对于一些债务压力大的企业，后续需要不断尝试降低负债，不排除积极降价促销，以回笼资金的可能。
策划：林广
牵头人：王艳玲
研究员： 伊晓霞 王艳玲 邱永芬 林广
出品：南都大数据研究院 规模上市房企研究课题组
减少20亿元交易金额 云南城投缩减出售资产之借款“镣铐”
从云南城投公布重大资产出售暨关联交易预案到披露正式方案，已经过去整整半年多。 这段时间以来，云南城投发生了不少变化。 保利参与混改已然搁浅，控股股东云南省城投集团转型文旅康养产业有了两大文旅企业助力，而云南城投董事长也由李家龙接替杨涛出任。 不变的是，无论是省城投集团还是云南城投这一上市平台，都在不断出售资产，当中还包括转让西双版纳沧江文旅开发公司与西双版纳云辰置业有限公司予融创方。 可见，如果不是迫不得已，云南城投断然不会选择缩减出售资产规模这样的方法，其仍迫切需要资金回流。 11月26日，云南城投披露重大资产出售报告书称，其于2020年11月25日召开了第九届董事会第十六次会议，审议通过了《关于公司本次交易方案调整构成重大调整的议案》《关于公司重大资产出售方案的议案》等相关议案。 与重组预案相比，本次重组正式方案进行了部分调整，首先是出售资产由原来的18家标的公司减少为11家标的公司。 其次，交易方式也发生了变化，从“拟采用非公开协议转让方式”变更为“云交所公开挂牌方式”。 根据北京亚超出具的并经省城投集团备案的《评估报告》，以2019年12月31日为评估基准日，本次交易拟出售资产的合计评估结果为30.09亿元。 而此前预案所披露的18家标的公司资产预估值合计约50.9亿元，比较之下，此次现金交易整整少了近20亿元。 据悉，云南城投及全资子公司天津银润拟在云交所公开挂牌转让标的资产，并由交易对方以现金方式购买，省城投集团将指定全资子公司康源公司按照不高于经有权限的国有资产监督管理机构备案的标的股权评估结果参与竞买云南城投本次转让11 家标的股权。 资产缩减缘何报告书的开头，便阐述了继续保留7家标的公司于云南城投的原因。 其称，天津银润、奉化银泰、成都银城、台州商业、杭州西溪及杭州银云6家标的公司涉及云南城投的商业房地产抵押贷款支持证券融资。 根据 CMBS 的相关条款约定“上市公司丧失任一项目公司控制权”，即触发 CMBS终止条款，需要提前偿还借款，涉及兑付资金约67.79亿元。 由于云南城投预计无法按计划取得 CMBS 持有人同意修订上述终止条款，且偿还 CMBS 款项的其他融资替换方案尚在审批过程中，为加快推进重组进程，拟将上述6家标的公司暂时保留。 同时，考虑到交易完成后，云南城投尚持有包括宁波奉化银泰城、西溪银泰城等商业物业项目，为便于运营管理，拟将云泰商管暂时保留。 这段说明当中，“暂时”为关键词。 报告书透露，针对本次交易完成后，省城投集团承诺待涉及的CMBS计划赎回或终止或 CMBS 持有人同意修订因云南城投对外转让项目公司控股权导致计划提前到期的条款后，以参与公开竞买等方式收购上述7家公司的股权。 观点地产新媒体查阅获悉，此番出售留下的具体标的为云南城投持有的11家子公司股权，分别为苍南银泰70%股权、杭州海威70%股权、平阳银泰70%股权、杭州云泰70%股权、宁波泰悦70%股权、宁波银泰70%股权、黑龙江银泰70%股权、淄博银泰70%股权、哈尔滨银旗70%股权、台州置业70%股权及北京房开90%股权。 基本上股权比例都与此前预案所披露的维持一致，例外的是，宁波泰悦原本为出售19%股权，现转变70%股权。 而该公司股权结构为天津银润持股51%，宁波银泰持股30%，云南城投持股19%。 此前原打算直接转让云南城投所持有部分，而增加股权比例进行交易之后，明显关联交易会更复杂一些。 资料显示，宁波泰悦开发“宁波?北仑银泰城”项目。 其实，关于本次交易拟出售的标的公司，苍南银泰、杭州海威，平阳银泰、杭州云泰、宁波泰悦、宁波银泰、黑龙江银泰、淄博银泰、哈尔滨银旗、台州置业及北京房开的经营范围都包含房地产开发业务。 据披露，上述标的涉及的存量房地产开发项目已经基本开发完成。 截至2019年末，已完工面积为381.74万平方米，尚在开发的面积为34.94万平方米，尚在开发面积占比为8.39%。 转让过后，这又涉及云南城投与省城投集团同业竞争的问题。 而省城投集团承诺，本次交易完成后，上述标的公司将不再新增任何房地产开发项目，已有开发项目待尾盘竣工及实现对外销售后将逐步消除同业竞争。 另外，针对酒店经营的同业竞争，云南城投亦表示，本次交易后，上市公司在主营业务中将不包含酒店运营业务。 上市公司仅剩余英迪格酒店、万豪酒店和华尔道夫酒店三个酒店项目，2019年度上述三个酒店运营收入为2.79亿元，占经审阅备考报表中营业收入的比例为 4.95%。 至于商业物业板块，云南城投剩余商业物业项目 2019 年营业收入为 7.63亿元，占营业收入的比例为13.53%。 并且，本次出售的标的公司下属的商业物业主要是包括大型卖场、商业街等在内的城市商业综合体，其与云南城投剩余的商业物业在经营区域及客户群体等方面存在明显差异，与省城投集团不存在实质性同业竞争。 但仍不可否认，交易完成后，云南城投可能与控股股东及其控制的企业在房地产开发、酒店运营及商业管理等方面存在一定的业务重叠。 债务缓解几何根据《评估报告》，截至2019年12月31日，上述标的资产净资产账面价值合计37.75亿元，评估值42.98亿元，对应评估增值率13.86%，考虑云南城投对于苍南银泰等11家拟出售标的公司的持股比例，挂牌底价为30.09亿元。 公告称，评估值较净资产账面值增加的主要原因为标的公司剩余存货有所增值。 另一方面，各标的公司应付的债务规模并不算小。 截至2020年6月30日，各标的公司应付云南城投及其下属公司的债务共计约141.04亿元。 根据要求，受让方应向标的公司提供借款，用于各标的公司向上市公司及下属控股子企业偿还债务。 如此算来，受让方所应负担的交易金额超过170亿元。 值得关注的是，之前预案披露的18家标的公司截至2019年12月31日，债务共计也才95.92亿元。 历时半年多，标的公司债务规模为攀升状态。 而且标的公司作为债务人，截至2020年6月30日，由云南城投及其关联方提供担保的项目担保总额共计67.21亿元，担保比例对应的实际担保余额为59.15亿元。 如若出售完成，对云南城投的债务缓解有所帮助。 于2020年6月30日，云南城投交易前负债总额为782.37亿元，资产负债率94.52%，交易后这一数据为724.04亿元，资产负债率为94.75%。 整整少了近60亿元负债规模。 而盈利方面则没有受太大影响，于2020年6月30日，其交易前归属于母公司所有者的净利润为-7.63亿元，而交易后为-7.34亿元。 云南城投方面也表示，上市公司本次出售所持有的苍南银泰等 11 家子公司股权后，拟将收回的价款用于偿还债务和补充流动资金，以降低资产规模及有息负债、优化资产结构、节约资金利息支出、减轻经营压力。 但云南城投依旧存在偿债风险。 截至2020年9月30日，其资产负债率为95.53%，流动比率0.92，速动比率0.10，期末现金余额12.63亿元，短期借款余额21.44亿元。 云南城投之所以急切地缓解资金压力，或许也因为其存在连续亏损进而被实施退市风险警示的风险。 由于2019年度经审计、2020年上半年未经审计的净利润为负值，若2020年度全年经审计的净利润仍为负值，将会被实施退市风险警示。 其2019年度及2020年上半年实现归属于上市公司股东的净利润分别为-27.78亿元及-7.63亿元。 近年来，云南城投持续向康养地产和旅游地产转型。 早于2013年，这一平台便开始提到要培育旅游地产业务。 而今，其出路也与文旅康养相关。 云南城投将依托省城投集团在文化旅游、健康服务领域的资源，着力构建“文化+土地+开发”、“旅游+土地+开发”及“康养+土地+开发”的三大业务板块，向产业地产商全面转型。 另外，省城投集团未来发展的最新战略定位是，将打造成为云南省文化旅游、健康服务万亿级产业的龙头企业。
注意，大动作来了：春秋航空、江西铜业、证通电子、天合光能
《松塔 财经 》 最及时有效、中立客观的 财经 公告和公开讯息解读。
1、证通电子
公司回应涨停将在陕西进一步布局“东数西算”。
【概述】
松塔 财经 获悉，2月22日，证通电子（）回应媒体称，公司在“东数西算”韶关数据中心集群无IDC项目，股价波动可能是受政策因素影响、市场热度较高，“目前我们在深圳、广州、东莞、长沙等地布局了7大数据中心，IDC为公司主业，占比大概百分之五六十。 公司项目已经在往西走了，在陕西竞拍了1栋楼，未来将根据订单进一步做规划，建机房、上机柜或服务器等”。
最近2个交易日，证通电子二连板。
【科普】
IDC即互联网数据中心，指拥有完善的设备（包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机房环境等）、专业化的管理、完善的应用服务平台。
【解读】
“东数西算”近期站上风口，2月18日以来，wind“东数西算指数”涨幅高达20.45％。 证通电子主营业务为IDC，是“东数西算”概念股。 证通电子位于深圳，地处粤港澳大湾区，港澳大湾区是“东数西算”规划中的国家算力枢纽节点。 证通电子此次回应“公司项目已经在往西走了”表明公司顺应“东数西算”的战略要求。
根据国家发展改革委高技术司，我国数据中心大多分布在东部地区，由于土地、能源等资源日趋紧张，在东部大规模发展数据中心难以为继。 而我国西部地区资源充裕，特别是可再生能源丰富，具备发展数据中心、承接东部算力需求的潜力。
公司回应中提及的“韶关数据中心集群”是东数西算规划中的国家数据中心集群之一。 日前，国家发改委联合多部门印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等8地启动国家算力枢纽节点建设，同时规划设立10个国家数据中心集群。
其中10大国家数据中心集群包括：
京津冀（1个）：张家口数据中心集群；
长三角(2个)：长三角生态绿色一体化发展示范区数据中心集群、芜湖数据中心集群。
大湾区(1个)：韶关集群。
成渝（2个）：天府数据中心集群、重庆数据中心集群。
贵州（1个）：贵安集群。
内蒙古（1个）：和林格尔集群。
甘肃（1个）：庆阳集群。
宁夏（1个）：中卫集群。
【相关企业业绩近况】
证通电子预计2021年实现净利润为3633.34万元至4541.68万元，比上年同期增长100％至150％。
2、华阳国际
装配式建筑站上风口，公司近期获4家券商推荐。
【概述】
松塔 财经 获悉，春节以后，“装配式建筑”站上风口，2月7日至2月22日，通达信“装配式建筑”指数区间涨幅超15％。
2月中旬以来，多股获得券商推荐。 包括中国建筑、广联达，华阳国际等。 其中，华阳国际获4家券商推荐。 数据显示，2月18日至2月22日，华阳国际区间最高涨幅18.45%。
【科普】
装配式建筑是指把传统建造方式中的大量现场作业工作转移到工厂进行，在工厂加工制作好建筑用构件和配件（如楼板、墙板、楼梯、阳台等），运输到建筑施工现场，通过可靠的连接方式在现场装配安装而成的建筑。
大力发展装配式建筑可以破解“建筑业污染和建筑工人紧缺”的难题。
目前，装配式建筑多用于政府投资的保障性住房和公共建筑。
【解读】
梳理券商研报，可以发现，券商认为，华阳国际为装配式建筑设计龙头，研发成果、技术水平和代表性项目体量规模位居行业前列，装配式板块经营规模快速扩大订单高增，未来在保障房项目订单承揽上综合优势显著。 未来有望持续受益于保障房及装配式建筑高景气。
此前，华阳国际设计集团副总裁龙玉峰曾表示，根据公司在北京、上海、深圳等地进行行业调研了解，现有装配式建筑中大多是政府投资的保障性住房和公共建筑。
安信证券认为，住建部提出“十四五”期间，新增保障性租赁住房占新增住房供应总量的比例应力争达到30%以上，《“十四五”公共服务规划》明确“十四五”期间，40个重点城市初步计划新增650万套(间)。
安信证券称，装配式建筑技术在保障房中的应用在政策和技术上均具备有利条件，保障房建设的快速推进将助力装配式建筑产业发展。 华阳国际是深圳保障房设计和建设的引领者，长期参与深圳保障房设计标准的制定，承接了多个深圳市保障房项目的设计和EPC项目，和政府机构建立了长期紧密的合作关系，并基于装配式技术开发出保障房产品体系投入项目使用。
近日，装配式建筑大热，板块内牛股频出，“虎年第一妖”浙江建投也来自装配式建筑这一热门概念，最近11天实现10涨停，成为虎年两市最强妖股。 公开信息显示，浙江建投是国家首批装配式建筑产业基地，现拥有16个建筑工业化专业生产基地，能提供集装配式建筑设计、构件生产、装配式建筑施工等一体化的全产业链服务。
【相关企业业绩近况】
2021年第三季度，华阳国际单季度主营收入7.85亿元，同比上升45.71%；单季度归母净利润7612.11万元，同比上升7.83%。
3、春秋航空
公司拟以5000万元-1亿元回购股份。
【概述】
松塔 财经 获悉，2月22日，春秋航空（）拟定使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元，回购价格不超过人民币58元/股。 回购方式为集中竞价交易，回购股份的用途拟全部用于实施公司员工持股计划。 回购期限自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过2个月。
【科普】
股票回购往往被视为一种稳价措施，指上市公司利用现金等方式，从股票市场买回自家公司已经发行在外的一定数额的股票。 一般而言，回购后可以注销，也可以用于实施员工持股计划或股权激励计划。 前者对中小投资者更为友好。
集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式，可以理解为跟一般投资者的交易方式差不多。
【解读】
回购计划是偏利好。 截至2月22日收盘，春秋航空报55.24元/股，春秋航空回购价格不超过58元/股，比现价高，公司有一定的诚意。 但是，本次回购数量较低，回购上线仅约占公司总股本的0.19%，且回购后全部用于员工持股计划，最终总股本数不会减少，即在公司归母净利润不变的情况下，最终投资者的每股收益可能不会增加。
回购往往意味着一种稳价措施，从2021年初至今，春秋航空股价下跌19.78%。
此前，春秋航空预计2021年实现“微利”，但如果扣除财政补贴等“非经常性损益”，春秋航空归母扣非净利润为亏损0.7亿元至亏损1.3亿元。
据松塔 财经 了解，在少数盈利的航司中，春秋航空和九元航空的低成本定位，在疫情中优势凸显。 主要涉及财政支持、税费减免、金融信贷等，地方政府也在运行补贴、航线补贴等方面加大了支持力度。
2021年，是民航普遍亏损的一年。 民航局综合司最新发布的《关于2021年民航盈利企业经营状况的调研报告》显示，2021年，中国民航全年行业亏损达843亿元。
国际航协预测，2022年的航班运输量将达到疫情前水平的93%，预计将达到34亿人次，只相当于2014年的水平。
安信交运认为，疫情最差时期基本过去，随着加强针接种、特效药推进，被抑制的出行需求将逐步恢复。 民航票价市场化改革打开涨价弹性空间。 供需确定性拐点叠加票价上行，航空有望迎来一轮成长周期。
【相关公司业绩近况】
公司预计2021年年度归属于上市公司股东的净利润为3,500万元到5,200万元；
公司预计2021年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-13,000万元到-7,000万元。
4、济民医疗
公司业绩快报：2021年净利同比增长2205%。
【概述】
松塔 财经 获悉，济民医疗（）2月22日公告，2021年实现营业总收入11.07亿元，同比增长26.14%；归属于上市公司股东的净利润1.47亿元，同比增长2205.39%。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.11亿元，较上年同期增长393.82%；归属于上市公司股东的所有者权益12.38亿元，较上年末增长43.21%。
【科普】
济民医疗主营业务包括大输液、医疗器械和医疗服务三大业务板块。 全资子公司聚民生物是美国RTI公司安全注射针和安全注射器产品的贴牌生产商。
【解读】
公司净利大增2205%主要是2020年净利基数低导致，去年就基数低的原因是存在“非经常性损益”。
2020年公司净利仅639.72万元，主要是子公司鄂州二医院计提诉讼损失、郓城新友谊医院商誉减值及公允价值变动损失、应收赵选民股权回购款计提信用损失所致，三者合计非经常性损益-7061万元。
简单说，2020年公司遭遇了打官司、商誉减值、股权回购计提信用损失等事项，净利润直接减少了7000万，所以今年只要正常经营，净利润都会同比大增。
2021年公司净利1.47亿元，虽然计提了邵品股权回购款及鄂州二医院商誉减值、确认交易性金融资产公允价值变动损失，但也处置郓城新友谊医院确认了投资收益、并冲回鄂州二医院前期预提的部分诉讼损失，互相抵减之后非经常性损益1448万元。
公司介绍，2021年度业绩大幅增长的主要原因是安全注射器业务增幅较大。 全资子公司聚民生物作为美国RTI公司安全注射针和安全注射器产品的贴牌生产商，安全注射器全年实现销售约6亿支，实现净利润1.52亿元，较上年同期增长193.31%。
据悉，济民医疗安全注射器产品大部分是出口，是国内唯一一家获得美国RTI公司授权可以在中国境内制造和销售该产品的公司。 去年底新增的4条生产线陆续投产，目前产能已提升至7000万支/月。 经查询，注射器单价仅0.6元/个，在每月满产的情况下，注射器收入也仅为4200万元/月。
2月18日，有投资者在互动平台向济民医疗提问，公司今年有没有打算继续扩产？国内有销售吗？
济民医疗答复，公司目前处于满产满销状态，将综合多方面因素确定进一步扩产计划。 2021年已启动国内市场推广并销售。
【相关企业业绩近况】
济民医疗2021年三季报营业收入32.07亿元，同比增加56.15%；归属于母公司股东的净利润3.763亿元，同比增加66.35%。
5、江西铜业
公司控股子公司江铜铜箔拟分拆上市。
【概述】
松塔 财经 获悉，2月22日，江西铜业（）公告，董事会同意筹划控股子公司江铜铜箔分拆上市事宜。
江铜铜箔主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产与销售，主要产品按应用领域分类包括电子电路铜箔和锂电铜箔。
【科普】
铜箔是锂电池负极材料的生产辅料之一。
【解读】
铜箔高景气之际，江西铜业筹划控股子公司江铜铜箔上市，是重大利好。 不过，需要注意2023年左右，铜箔或许会出现产能过剩。
公开信息显示，今年1月，江铜铜箔顺利完成增资扩股工商变更登记，标志着江铜铜箔混合所有制改革的顺利完成。 一般而言，完成混改被认为是准备上市之前的步骤。
分拆上市如果成功，有利于强化江铜铜箔在专业领域的竞争地位和竞争优势，同时，江西铜业公司仍控股江铜铜箔，江铜铜箔的财务状况和盈利能力仍将反映在江西铜业的财务报表。
新能源 汽车 的渗透率快速提升，大幅拉动了对锂电池的增量需求。 铜箔是锂电负极集流体首选材料，因为下游新能源 汽车 的销量持续爆发， 锂电铜箔的供需关系呈现偏紧的格局。
不过，由于需求景气，近年来，多家企业纷纷扩充铜箔产能。
中信证券研报认为，对锂电铜箔未来供应过剩的担忧是当前铜箔板块的主要矛盾。 预计锂电铜箔的产能跃升将在2023年出现。
业内人士认为：由于扩产建厂的时间周期大概是1年半，若按目前新能源 汽车 的增长速率，大概2022年年尾或是供需关系的拐点时刻。 2023年产能过剩将会是整个行业共同面对的问题。
【相关企业业绩近况】
江西铜业预计2021年1-12月实现归属于上市公司股东的净利润为52.20亿元-59.16亿元，与上年同期相比，将增加29.00亿元-35.96亿元，同比增加125%-155%。
6、奥士康
公司全年净利5.05亿同比增长44.61%。
【概述】
松塔 财经 获悉，奥士康（）2月22日发布业绩快报，公司2021年1-12月实现营业收入44.38亿元，同比增长52.48%，半导体及元件行业平均营业收入增长率为37.66%；归属于上市公司股东的净利润5.05亿元，同比增长44.61%，半导体及元件行业平均净利润增长率为82.05%。
【科普】
奥士康主要从事高密度印制电路板的研发、生产和销售。
印制电路板就是电子产品的关键电子互连件和各电子零件装载的基板。
【解读】
奥士康的业绩表现基本符合机构预期，此前3家机构对奥士康2021年净利润预测均值为5.39亿元，同比增长54.41%。
公司介绍，营业收入和归母净利润有所增长的主要原因为公司转型升级，全资子公司广东喜珍电路 科技 有限公司正式投产，产能提升。
据公开资料，广东喜珍电路于2019年11月奠基，占地面积约400亩，总建筑面积约48万平方米，投资金额达35亿元以上，旨在打造智能化科学园并拟建设多条高端印制电路板智能生产线。 科学园建成后，预计年产PCB约500万平方米并延伸上下游配套产业，年产值达到80亿元。 据悉，该项目已于2021年6月部分投产。
奥士康曾在投资者互动平台上表示，公司规划2021年度末总产能达80-85万平米/月，2022年第二季度末总产能达110万平方米/月，2022年末总产能达150万平方米/月。
奥士康主要产品是PCB硬板，2021年半年报显示，公司海外业务占6成，国内业务占4成。 PCB产业链上游为相关原材料，主要包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、金盐、干膜和油墨等，中游为PCB制造，下游则主要是通讯、消费电子、 汽车 电子、工控、医疗、航空航天、国防、半导体封装等领域。
根据 Prismark 数据，全球PCB产值整体呈现稳步上升趋势，从2008年的483.4亿美元，提升至2020年的652.2亿美元，随着5G通讯、消费电子以及 汽车 电子等下游增长拉动， 预计2025年将提升至863.3亿美元。 中国大陆PCB产值2008年为150.4亿美元，2020年 为350.5亿美元，预计2025年将达到460.4亿美元。
全球各个国家地区PCB产值占比亦处于不断变化中，欧美占比逐步降低，亚洲占比逐步提升，2020年中国大陆占比已经跃升至53.8%，排名全球第一。
【相关企业业绩近况】
奥士康2021年三季报营业收入32.07亿元，同比增加56.15%；归属于母公司股东的净利润3.763亿元，同比增加66.35%。
7、佳力图
“股神”跑了？！三连板佳力图：林园投资减持佳力转债55.349万张。
【概述】
松塔 财经 获悉，2月22日，佳力图（）公告，2022年2月22日，公司接到林园投资通知，林园投资于2月22日通过上海证券交易所系统共出售其所持有的佳力转债55.349万张（5534.9万元），占发行总量的18.45%。 减持后，林园投资持有佳力转债张，占发行总量的1.795%。
另外，佳力图同日发布异动公告，称“南京楷德悠云数据中心项目”可能存在无法按时完成项目竣工的情况。
【科普】
可转债是上市公司发行的债券，这种债券可以转成股票。
可转债有股债双重属性，上市公司的正股与转债在股价会有一定的联动。
可转债没有涨跌幅限制，但设有临时停牌机制，当可转债涨跌幅达到20%时停牌30分钟，当可转债涨跌幅达到30%时停牌至14：57。
【解读】
可转债的价格与正股存在联动，短期内可转债涨势往往比正股更猛烈。 昨日，佳力转债日内暴涨57.62％。 最近三个交易日，佳力图正股三连板。
林园此次近乎清仓式减持佳力转债。 此前出现过林园减持可转债后，该转债剧烈波动并下跌。
“股神”林园因为成功投资茅台在投资界传为佳话，这几年来在可转债市场上的“高调”行为不亚于当年投资茅台。
早在2019年底的一次投资峰会上，林园就直截了当的表示：“我现在基本不买股票，我只买可转债”。 他甚至认为，可转债面临十年不遇的大机会！此后，林园加大了在可转债的投资力度。
2021年3月15日，林园减持嘉澳转债。 在他减持前后，嘉澳转债价格波动巨大，当天换手率达到701.37%，此后也出现接连下跌。
有市场质疑林园涉嫌操纵可转债价格，不过林园对外声称：“这就是我们正常的资产配置策略和投资的灵活性，不涉及什么操纵市场。 价位合适我们就卖了，跌到一个我觉得合适的价格了，我就买。 ”
“东数西算”近期站上风口，佳力图就是东数西算概念股。 2月18日以来，wind“东数西算指数”涨幅高达20.45％。
公开信息显示，佳力图数据中心机房环境控制领域收入占公司营收9成以上。 日前，佳力图回应媒体称，公司正在建设南京楷德悠云数据中心，将打造成公司示范性项目，“尽管去年工期受到了疫情影响，但是预计在今年上半年就能交付使用。 ”据其介绍，该数据中心将有三个定位，一是展示中心，因其PUE值低于1.3；二是研发中心，进行技术升级更新；三是产业中心，将为自身与合作伙伴带来业务增量。
消息面上：
国家发展改革委、中央网信办、工业和信息化部、国家能源局近日联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口集群等10个国家数据中心集群。 至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。
华鑫证券的研究观点认为，“东数西算”奠定数字经济发展基础。 该机构认为，当前新一轮 科技 革命和产业变革正在重塑全球经济结构，算力成为数字经济的核心生产力，成为全球战略竞争的新焦点。
【相关企业业绩近况】
2021年第三季度，佳力图单季度主营收入1.94亿元，同比下降2.41%；单季度归母净利润2028.18万元，同比下降55.0%。
8、天合光能
公司业绩快报：2021年净利同比增长53%。
【概述】
松塔 财经 获悉，2月22日，天合光能（）公告，2021年公司实现营业总收入444.90亿元，较上年增长51.23%；归属于母公司所有者的净利润18.76亿元，较上年增长52.64%；基本每股收益0.91元。 公司取得210大尺寸电池组件技术和产品优势，使得公司光伏产品市场占有率进一步提升，实现营业收入较去年同期较大幅度增长。
【科普】
在光伏产业链中：硅料和硅片属于光伏产业链上游，硅片由硅料加工而成；电池和组件属于光伏产业链的中下游，电池片由硅片制成，组件由电池片串并联连接而成。
210尺寸组件相较目前市场上尺寸更小的组件单瓦系统成本更低，是未来的主流方向。
【解读】
天合光能业绩符合此前预计。 天合光能2021年归属于母公司所有者的净利润18.76亿元，此前，公司预计2021年净利为17.2亿元-20.5亿元。 未来，天合光能或受益于光伏行业长期向好和组件市场份额向头部企业集中，特别是210尺寸组件放量的趋势。
1月21日，全球权威光伏分析机构PV InfoLink 2021年全球组件出货排名火热出炉，天合光能位列第二。 其中，天合光能210组件累计出货超16GW，大尺寸组件出货量全球第一。
近年来，随着210大尺寸组件优势逐渐凸显，其市场渗透率和产能不断扩大。 据集邦咨询预测，2022年大尺寸组件产能将达到349.9GW，合计市占比为74.6%，其中210组件产能达到206.8GW，市占比为44.1%。
此外，组件赛道2022年成本压力可能会缓解。
有光伏产业分析师认为：“去年由于物流和供应链破坏，上游硅料价格大涨，导致组件企业盈利长期承压，但伴随着市场壁垒、技术壁垒逐步增强，行业市场份额持续向隆基股份、天合光能等头部企业集聚。 从国内原料产能供给看，通威股份、保利协鑫等多家硅料企业预计将在2022年底释放硅料产能，今明两年上游原材料将处于降价阶段，届时，天合光能的210大尺寸组件出货量、盈利空间有望进一步提升。 ”
9、大族激光
公司控股子公司拟实施员工持股计划并引进战略投资者高瓴裕润。
【概述】
松塔 财经 获悉，大族激光（）公告，拟由部分大族激光董事、高级管理人员及核心员工直接投资控股子公司大族光电，此外大族激光及其控股企业的其他核心员工共同投资族电聚贤（大族激光员工持股平台），同时由部分大族光电董事、监事和高级管理人员、大族光电及其控股企业的其他核心员工共同投资合鑫咨询（大族光电员工持股平台），并由上述员工通过大族激光员工持股平台、大族光电员工持股平台(合称“员工持股平台”)对大族光电进行增资，投资总额约不超过1.41亿元。 此外拟通过增资扩股方式引进高瓴裕润、高新投创业、深高新投致远、小禾创业、中证投资五方战略投资者，投资总额不超过1.41亿元。
【科普】
员工持股计划指企业内部员工出资认购本公司部分或全部股权，委托员工持股会（或委托第三者，一般为金融机构）作为社团法人托管运作，集中管理，员工持股管理委员会（或理事会）作为社团法人进入董事会参与表决和分红。
实施员工持股计划的目的，是使员工成为公司的股东。
【解读】
参与此次增资的明星机构众多，说明大族激光子公司大族光电获得头部机构认可。
其中高瓴裕润为著名的私募机构高瓴旗下基金，2021年7月27日晚间，宁德时代宣布向高瓴裕润出资3亿元。 相关公告明确称，这笔基金计划投资于前沿 科技 、芯片、半导体、太阳能、电池、智能驾驶、AI技术、智能终端等高 科技 产业领域。 目前宁德时代持有高瓴裕润21.3%股权。
高新投创业唯一股东是深圳市高新投集团，深圳市高新投集团背景是深圳国资，为解决中小 科技 企业融资难问题而设立。
大族光电主营半导体封装设备研发、生产和销售。
封装是半导体的一个后道工艺，主要是将合格晶圆切割，加工成能与外部器件相连的芯片。
封装所需的设备类型较多，主要包括贴片机、划片机/检测设备、引线焊接设备、塑封/切筋成型设备等。 根据SEMI统计，2020年全球封装设备市场规模38亿美元，在全球半导体设备市场中占比5.3%，近年每年均保持在5%~6%的占比。
封装设备市场目前由国外机械厂商主导，ASMPacific、K&S、Besi等封装设备厂商的收入体量在50-100亿元规模，占据较多市场份额，基本上已完成全通道的打通。 因此，半导体封装设备领域国产替代空间很大。
此前，大族光电已经实施过一次股权激励：2021年4月7日，大族激光公布，公司拟通过转让子公司部分股权的方式实施股权激励。 股权激励的对象为公司副总经理罗波、大族光电管理人员代表LI ZHENGRONG及大族光电核心员工。 公司与罗波、大族光电员工持股平台深圳市运盛咨询合伙企业(有限合伙)(“运盛咨询”)签订了《股权转让协议》，约定分别以780万元的价格向罗波、运盛咨询各转让大族光电10%股权。
【相关企业业绩近况】
大族激光预计2021年净利润盈利19.5亿元至20.5亿元。
免责说明
信息和数据仅供参考，不能作为投资决策的参考因素，不构成任何投资建议。
