时报财经图库/供图 周靖宇/制图
证券时报记者 刘灿邦
近日，通威股份宣布并购润阳股份，开启了本轮光伏行业兼并重组的大幕。此前，光伏行业面临着产能利用率偏低的困境，产业链价格持续下探，一些企业“命运的齿轮开始转动”。
润阳股份曾筹划独立IPO，并成功获得了批文，不过由于市场环境变化无奈终止发行，其坎坷经历令人唏嘘。而中润光能、一道新能等光伏企业IPO也陆续宣告搁浅。与此同时，越来越多的跨界“追光”项目宣告折戟，没能等来黎明的曙光。
展望行业并购重组前景，业内人士告诉证券时报记者，并购方将更关注被并购产能的成本优势，即便原企业无法生存，这些产能在行业中也将具备竞争力。另外，接下来企业并购重组将会紧盯优质资产，例如，大尺寸拉晶产能、TOPCon电池等。
打响标志性第一枪
通威股份对润阳股份的并购打响了本轮光伏产业兼并重组的标志性第一枪。
从交易细节看，通威股份与润阳股份及其相关方拟签订《增资意向协议》。首先，为优化润阳股份资本结构，满足润阳股份生产经营需要，由悦达集团对润阳股份进行现金增资10亿元；其次，在通威股份完成对润阳股份尽职调查、审计以及评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，公司以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购悦达集团前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。上述交易总计金额不超过50亿元，交易完成后，润阳股份将成为通威股份的控股子公司。
这次并购受到业内广泛关注是由于双方在业内都有重要影响力。其中，通威股份是多晶硅及太阳能电池双龙头，2022年下半年以来，通威股份迅速扩张组件业务，今年上半年，公司组件出货量排名继续保持在第五位。
润阳股份则是重要的光伏电池供应商，2020年至2022年，公司连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货量全球前五。此外，基于在太阳能电池领域的长期积累，润阳股份进一步向光伏上下游产业链延伸，目前拥有5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW高效太阳能电池片、13GW组件产能，并适当布局光伏电站业务。
业内人士告诉记者，通威股份拟增资控股润阳股份，一方面，资源整合有利于通威股份延链、补链、强链；另一方面，润阳股份自身优势有利于帮助通威股份开拓国际化布局。
中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标接受证券时报记者采访时表示，此番收购背后，通威股份有开拓国际市场的考量。但他也指出，目前东南亚电池产线面临风险，且组件品牌获得国际认证也很容易，因此通威股份更需要的是润阳股份团队的国际化布局能力。
关于产业链上的互补性，吕锦标表示，润阳股份在短时间内完成两个5万吨级多晶硅项目，拥有与龙头大厂一样先进的技术，是这次并购估值的加分项。“入主后，通威股份年底前就会有近百万吨多晶硅产能，后续再扩张也可以考虑在润阳股份的鄂尔多斯基地进行。另外，这轮多晶硅扩产后引发的低价竞争可以挤垮新进入者，但无法让这些同样优质的5万吨级产能退出市场。”
并购潮暗涌
值得一提的是，通威股份在光伏业务并购上已颇为娴熟。2015年5月，通威股份发布重组预案，拟向通威集团发行股份购买其持有的通威新能源100%股权，向通威集团、巨星集团等发行股份购买其合计持有的永祥股份99.9999%股份，这笔交易于2016年获得证监会批准。
上述收购完成后，通威股份随即启动对通威太阳能（合肥）有限公司的收购，该公司前身为赛维LDK太阳能高科技（合肥）有限公司（下称“合肥赛维”）。早在2013年9月，通威集团以8.7亿元获得合肥赛维100%股权，并对其生产线进行复产和技改，2014年就实现了扭亏为盈。通过此次从大股东手中并购资产，通威股份进一步拓展了光伏电池业务。
在披露上述交易的同时，通威股份提到，此举是“促进行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，提高光伏行业整体效率”。事实上，业内对于推动兼并重组的声音愈发强烈，在本次交易披露前，已经出现了部分兼并重组案例。
例如，今年3月，海源复材与爱旭科技签署《股权转让合同》，将滁州项目实施主体滁州能源100%股权以3800万元的价格转让给爱旭科技。
时间线再往前推，曾经的第六大硅料供应商亚洲硅业已于2023年初前后“卖身”给主营水泥业务的红狮控股。
二三线企业证券化受挫
润阳股份曾于2023年6月29日获得了IPO批文，不过公司并未能在一年有效期内发行新股，目前批文已失效，该公司原计划首发募资40亿元，其IPO遭遇令人唏嘘。
根据行业机构InfoLink的调研，2024年上半年前五大电池片供应商的总出货量为77.96GW，同比下降约7%~8%，结束了过去数年的高速增长。今年榜单出现大幅变动，润阳股份已经开始出现掉队的迹象。面对行业波动，润阳股份今年上半年出货量相比去年同期有所下滑，未能进入行业前五。不过，根据测算，其出货数字与前五厂家仍十分接近。
记者注意到，无论是润阳股份IPO暂告一段落还是公司即将走向被并购的命运，都是当下行业生态的折射。事实上，由于供应过剩导致价格快速下跌，除润阳股份以外，多家光伏企业上市进程受阻，上半年中润光能也未能成功IPO，一道新能IPO也于近日宣告终止。
此外，近期不少跨界光伏厂商也遭遇挫折。今年7月，交建股份宣布，终止以发行股份、支付现金方式购买博达新能70%股权并募集配套资金事项。博达新能主营业务为光伏电池及组件的研发、生产及销售，是最早进驻美国市场的光伏企业之一，旗下产品超过90%销往北美市场。
8月5日，华东重机宣布终止投建亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目，并注销项目公司华东光能（亳州），该项目原计划总投资约60亿元。华东重机表示，因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低、电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到合同订立时的商业目的，终止投资是为了减少光伏业务亏损。
麦迪科技的遭遇也很具代表性，公司8月10日公告拟出售所持炘皓新能源100%股权，并表示，随着光伏产业竞争持续加剧，行业形势产生重大调整，生产经营形势发生重大变化。
事实上，麦迪科技光伏业务的命运也超出了券商机构的预测，有券商曾提到，若公司光伏业务推进顺利，2024年及2025年公司TOPCon电池片出货量将分别达到6GW及9GW，助力公司业绩增长，将构建起业绩增长的第二曲线。
关于新老玩家面临的窘境，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华提供了一项数据，即今年上半年，投产/开工/规划光伏项目数量同比下降超75%，超20个项目宣布终止（中止）或延期，行业开工率也普遍下调，部分企业停产。
聚焦优质资产
今年5月，在工信部电子信息司指导下，中国光伏行业协会组织召开了“光伏行业高质量发展座谈会”。会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，并特别提到，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制。
在上个月召开的一场行业会议上，天合光能董事长高纪凡表示，未来产能出清将经历强烈的竞争过程，要站在全社会的高度，积极引导行业更好整合。他建议，在引导行业出清的时候，地方政府、金融机构不应该简单支持那些已经走入困境或者即将被出清的企业，而是应该引导龙头企业对这些企业的整合和并购，加快产业集聚，打破过去散乱、混乱的局面，让行业尽快走向一个有序、健康的发展轨道，让资金资源配置更加有效。
受访业内人士表示，当前光伏行业面临低谷期，各环节龙头企业应发挥带头作用，摒弃零和博弈思维，积极减产推动行业价值回归。一位券商人士也表示，对于行业而言，通威股份并购润阳股份符合有关部门引导光伏产业有序健康发展，促进光伏行业优质资源整合，减少社会资源浪费和产业低效竞争，是光伏行业出清的开始。
对于光伏行业兼并重组，吕锦标向记者表示，未来的重组，可能是有能力的龙头企业收购多晶硅补齐产业链。依此类推，除了本次通威股份并购润阳股份所关注的5万吨级多晶硅，接下来企业并购重组也是奔着优质资产去的，例如，大尺寸拉晶产能、TOPCon电池，以及曾经一线的组件品牌。
值得注意的是，目前行业出现的并购仍主要是“大吃小”“强吃弱”，而在最近的市场上，已经出现了关于龙头企业是否会被兼并重组的议论。
关于这一点，吕锦标表示，如果真的发生龙头企业被兼并的情况，大概率将是由产业外的资本介入完成，毕竟没有哪家龙头企业有能力“吃掉”其他龙头企业。“市场已经延续了三个季度的低价，大家都在痛苦挣扎，（龙头企业被并购的先兆）可能是看谁在资金链上先出问题”。
据记者了解，现阶段，光伏企业通过IPO、增发等直接融资途径获得资金支持并不容易，只能借助于银行等间接融资渠道，然而这也并非易事。从现实情况看，此前多家一线企业终止了再融资计划，银行等金融机构能否继续无差别地“输血”同样存疑。
业内呼吁重建秩序
除了鼓励兼并重组，业内对于重建新秩序也十分关注。中国绿色供应链联盟理事长金书波认为：“应把光伏行业引上健康有序的发展轨道，进一步做大做强，继续发挥引领作用。企业更应在创新上下功夫，向创新要效益，避免盲目投资、打乱仗；资本市场要冷静投资，不要蹭热逐利，推波助澜；地方政府要科学规划、合理发展，避免一哄而上。要推动形成健康有序的行业发展环境，构建健康可持续发展格局。”
在接受记者采访时，吕锦标还就行业前景进行了展望，他认为，当前是光伏行业至暗时刻，更需要坚持。“相信行业马上会出现调整，而且调整一旦开始转机就会很快到来，毕竟这个行业全球关注，拥有广泛市场，也是在持续增长的。”
事实上，王勃华也提出了类似观点，称光伏行业调整“长痛不如短痛”。“行业调整宜重宜快，因为从现实维度看，行业内外竞争激烈，行业需要轻装上阵，整合时间不宜过长。从历史维度看，行业调整时间与调整深度成反比。”
王勃华建议，应推动落后产能出清，鼓励企业兼并重组。管理部门应加强对先进产能建设的引导，地方政府应严控不合理的救市行为，企业应审慎上马新投资，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能，金融机构应避免向即将被出清的产能“输血”。
华泰证券指出，目前光伏板块已处于业绩底部区间，进一步下降空间有限，考虑到近期出现新进入的企业倒闭，龙头企业的现金流大幅消耗，且融资渠道受限，预计仍需要时间磨底，大规模的产能出清或在2024年年底出现。
股票因重大资产重组停牌数周后复牌首日有无涨跌幅限制
上市公司重组成功，股票复牌一般会有多少个涨
一只股票长期停盘，资产重组后重新上市，上市第一天没有涨跌停版限制。
股票涨跌幅：
下列几种情况下，股票不受涨跌幅度限制:
1、新股上市首日(价格不得高于发行价格的44%)。
2、股改股票(S开头,但不是ST)完成股改,复牌首日。
3、增发股票上市当天。
4、股改后的股票，达不到预计指标，追送股票上市当天。
5、某些重大资产重组股票比如合并之类的复牌当天。
6、退市股票恢复上市日。
扩展资料
重组股是大股东进行资产重组，更换资产的股票，是对资源的重新配置。 广义而言，重组包括资产的重组和资本的重组，资产的重组其实是一种资产的置换行为，而资本的重组则主要是指公司控制权的更替，亦即我们常说的收购兼并。
当然，从更深的层面来分析的话，重组其实是一种利益的重新组合。 由于本文所讨论的重点都是我国股市的上市公司，因此，任何的重组行为都是股市中的大事件，当然对于当事的公司更是如此。
无疑的，由于这种行为的牵涉面太大，因此每一次的重组行为（或者说每一次的重组事件）都不是心血来潮的一时冲动，而是一种蓄谋已久的行为。
特点
当前国内重组股的原动力基本上都是因为亏损而起的，因此在二级市场中，很多投资者甚至把重组板块理解为亏损板块甚至带T（ST、PT）的板块。 重组的诱因有时也是出于强强联合的考量。 重组股给被重组公司带来新的机遇，并引导了资源在股市的优化配置。
对我国当前的股市来说，重组股的一个现实而深远的意义在于，它把市场外的优质资源体面地嫁接到市场内部来，给股市带来了巨大的新生活力。
重大资产重组成功后的股票上市首日是不是没有涨跌幅限制？
股票复牌后不一定就是涨停：
1、停牌后的复牌，涨停与否要看：一时停牌时间长短，二是停牌的原因，三是大盘的强弱
2、通常，停牌时间越长，涨停的可能越大
3、停牌后，如果是资产置换，或者大资金进入，一般至少五个涨停以上
4、如果只是一般性的重组，则可能三到五个涨停就差不多了
5、如果是重组失败，或者复牌时停牌的原因没有落实，则不仅不涨，还可能下跌
6、大盘的强势助长涨停的数量喝强度，大盘弱市则制约着涨停的强度
7、所以，停牌后复牌的股票，要结合大盘情况、个股因素等来判断，不可盲目，也不可缺少信心
上市公司重组成功，有关股票复牌后的涨停板，证监会以及交易规则没有明确的规定和限制，根据多年观察，个股的所属行业的景气度、重组后的成长性、主力的介入程度、主力的实力强弱、主力的意图目标等等诸多因素，都会影响涨停个数的多少。
扩展资料：
上市公司并购与重组，是优化资源配置，提高市场效率的重要手段。 我们编写本教材的目的，就是让上市公司和广大投资者了解上市公司并购与重组的基本知识和相关法律法规，充分利用并购重组手段做优做强上市公司，在并购重组中最大限度保护投资者利益，维护证券市场公开、公平、公正原则，促进中国资本市场健康发展。
为了规范上市公司重大资产重组行为，保护上市公司和投资者的合法权益，促进上市公司质量不断提高，维护证券市场秩序和社会公共利益，根据《公司法》、《证券法》等法律、行政法规的规定，制定本办法。
本办法适用于上市公司及其控股或者控制的公司在日常经营活动之外购买、出售资产或者通过其他方式进行资产交易达到规定的比例，导致上市公司的主营业务、资产、收入发生重大变化的资产交易行为（以下简称重大资产重组）。
上市公司发行股份购买资产应当符合本办法的规定。
上市公司按照经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）核准的发行证券文件披露的募集资金用途，使用募集资金 购买资产、对外投资的行为，不适用本办法。
参考资料：
网络百科-上市公司并购与重组股票第一天复盘最多能涨多少
一、重大资产重组成功后的股票上市首日是不是没有涨跌幅限制？
是的。 重大资产重组成功后的股票上市首日没有涨跌幅限制。
二、什么是涨跌幅限制
涨跌幅限制是稳定市场的一种措施，指证券交易所为了抑制过度投机行为，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上上下波动的幅度。 股票价格上升到该限制幅度的最高限价为涨停板，而下跌至该限制幅度的最低限度为跌停板。
除此之外，海外金融市场还有市场断路措施与暂停交易、限速交易、特别报价制度、申报价与成交价档位限制、专家或市场中介人调节、调整交易保证金比率等措施。 我国期货市场常用的是涨跌幅限制、暂停交易和调整交易保证金比率三种措施。
三、涨跌幅限制的作用
涨跌幅限制的提倡者声称涨跌幅限制有两种属性来减少期价的波动率。
第一，顾名思义，涨跌幅限制设置了涨停板和跌停板，每日的期价必须在涨跌停板之间波动。
第二，涨跌幅限制提供了一个冷却期，给投资者提供时间去理性地重新估计期价。
四、涨跌幅限制的特殊情况
一般在下列的几种情况下，股票不受涨跌幅度限制：
1、新股上市首日（价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%）；
2、股改股票（S开头，但不是ST)）完成股改，复牌首日；
3、增发股票上市当天；
4、股改后的股票，达不到预计指标，追送股票上市当天；
5、某些重大资产重组成功后的股票（比如合并之类）的复牌当天；
6、退市股票恢复上市日。
第一天没有限制，因为如果是新股的话第一天上市和复盘的股第一天是没有规定涨跌幅限制的。 我国实行股票涨跌幅限制，防止市场出现过分的暴涨暴跌，每一只股票每天最高能涨10%，如果是st股票，每天最多涨5%，在中国A股市场，均设有涨幅和跌幅的限制，他们都是10%的限制，即所谓的涨停和跌停，10%的涨幅是针对上一交易日股价而言的，即今天这支股票股价涨到10%股价就不会再涨了，被限制了，但是它不影响买卖，但是一旦达到10%涨停很难买到，因为这时股价较高，卖的人很少，大家都不愿意卖。
扩展资料:
什么是股票复盘：
所谓的股票复盘就是指投资者在股市闭市之后，重新审视当日股市大盘情况，或者在分析自身持有的股票状况。 通过对股市大盘和自身持股的合理分析，投资者可以做出合理的投资预期，制定符合预期的合理投资规划，从而使得投资者在后续的股票投资中获得更大的收益。
股票复盘是投资者在股市收盘后，重新看 持股的股票或意向购买的股票的- -种行为。 投资者在股市期间由于时间紧迫而没有足够时间去看大盘或个股情况，在股市收盘后就需要重新审视股票大盘涨跌情况，从而为下一次的投资做出合理的预测。
股票复盘一般需要关注三大点信息，分别是股市(个股)当日资金流出流入状况、股市 (个股) K曲线、公司上市公告信息。
1、股市(个股)当日资金流出流入状况:投资者可根据当天股市资金流出流入量判断股票交易情况，当天资金流出量大于流入量，说明大部分投资者对该股票看空，一段时间内股票可能依旧会下跌;反之，则说明大部分投资者对该股票看多，一段时间内股票可能会继续上涨;
2、股市(个股) K曲线:投资者可根据当日的K曲线走势，并结合过去的周K曲线、月K曲线，通过对不同K曲线所构成的不同图形进行合理解读，从而针对股票走势做出合理预估;
3、公司上市公告信息:投资者可以关注上市公司的公告信息，通过对公司公告所释放出的信息做出合理解读，可以预判公司在-段时间内股票的涨跌情况。 如果公司释放出的是积极向好的消息，那么很可能会刺激股票大盘，股票可能大涨;反之，可能降低股民对股票信任度，导致股票可能出现大跌情况。
并购重组典型案例汇编
并购重组市场精华案例解析
在中国资本市场，一系列重大并购重组案犹如璀璨星河，彰显着企业的战略转型与行业整合。 以下是一系列关键企业的重组与并购实例，它们不仅影响着各自行业，也体现了我国企业在全球经济舞台上的实力与策略。
1. 大悦城与中粮集团的跨界联姻作为首例A股跨境换股收购红筹公司的案例，大悦城（）与中粮集团的重组规模达到惊人的144.47亿，展示了行业巨头间的资源整合与市场拓展。
2. 美的集团的品类协同效应美的集团（）通过吸收合并小天鹅，实现143.83亿的A股换股合并，强化了品类协同，提升了股东的收益，巩固了其市场地位。
亮点在于创新解决B股难题，这一举措在外资股东参与下，为美的集团的市场版图增添了重要一环。
3. 居然之家的混改之路借壳武汉中商，居然之家（）的大规模重组上市，响应了我国深化混合所有制改革的政策导向，为民企与国企的深度融合提供了生动范例。
武汉经济借此得以升级，零售业协同效应显著，推动了商业和产业升级的步伐。
4. 双汇发展的战略整合
双汇发展（）的重大重组，合并双汇集团，强化了万洲国际在国内的市场地位，推动了企业发展战略的实施，设计的吸收合并方案独特而高效。
5. *ST河化资产结构调整
这家公司在资产出售与购买中，通过出售亏损资产、注入医药资产，寻求扭亏为盈，体现了重组的灵活性与效益优化。
6. 上市公司司法重整转型
首单控股股东司法重整期间的重组案例，通过精心设计的解决方案，成功应对了债务风险，保护了股东利益，展现了资源整合的智慧。
7. 晶澳科技与天业通联的光伏盛宴
晶澳科技（）借壳天业通联，注入光伏优质资产，成为光伏行业龙头晶澳太阳能回归A股的关键一步，为行业整合注入强大动力。
8. 闻泰科技半导体并购的里程碑
闻泰科技（）收购安世半导体的268亿元交易，成为中国半导体史上最大并购案，助力国产高端器件的发展。
9. 中国外运与外运发展的整合
中国外运（）的H+A合并，标志着物流行业的升级，拓宽了融资途径，提升了企业的全球竞争力。
10. 赛腾股份的定向可转债创新
赛腾股份（）收购菱欧科技的定向可转债发行，是资金管理的创新案例，彰显了企业在新能源汽车领域的战略布局。
这些案例背后，是政策引导、市场创新与企业战略的完美结合，它们不仅塑造了行业的未来，也为投资者提供了丰富的投资启示。 如果您需要更深入的分析或咨询，欢迎联系营销总监陶正府，181 2616 1252，我们将提供专业支持。
股重组什么作用
股票重组的主要作用在于优化资源配置和提升公司的核心竞争力。
详细解释如下：
股票重组能优化公司的资源配置。 在股票市场中，公司通过重组其股票结构可以更好地整合公司的内部资源，如资产、技术、人员和业务等。 这一过程可以使得公司的资源更加集中于核心业务和领域，进一步形成规模经济和协同效应。 通过这种方式，公司可以提高运营效率，降低成本，增强公司的整体竞争力。 此外，股票重组还能为公司引入新的资源和战略方向，帮助其抓住更多的发展机遇。 重组过程中的有效资源调配与配置对公司未来发展具有积极意义。
股票重组可以提升公司的核心竞争力。 在某些情况下，股票重组是为了适应外部市场环境的巨大变化或是顺应行业的竞争格局进行的必要调整。 通过重组，公司可以优化其治理结构、改善财务状况、增强盈利能力等，进而提升其核心竞争力。 此外，重组还有可能为公司带来新的增长点和发展机遇。 例如，通过并购同行业中的优质资产或优质企业，公司可以迅速扩大市场份额，提高其在行业中的地位和影响力。 同时，股票重组还可以帮助公司优化股权结构，引入战略投资者和合作伙伴，为公司带来更多的资金支持和管理经验。 这些都为公司未来持续发展奠定了坚实的基础。
股票重组对于上市公司而言是一个重要的资本运作手段。 它不仅能够帮助公司优化资源配置、提升核心竞争力，还能够为公司未来的发展创造更多的机遇和可能性。 因此，对于投资者而言，了解和关注公司的股票重组情况也是非常重要的，因为这往往意味着新的投资机会和挑战。
