前不久，备受市场关注的国家大基金三期成功设立，注册资本高达3440亿人民币，规模超过大基金一期987亿元(2014)和大基金二期2042亿元(2019)的总和，标志着国家对推动国内半导体行业发展的重视力度和支持程度。
近日，德邦基金基金经理雷涛接受了媒体采访，基于自己对半导体产业的深度认知和长期跟踪，解析了国家大基金三期成立对于半导体及芯片行业发展的不同周期的影响。
国内半导体产业战略关卡突破可期
问：国家大基金三期成立，对我国集成电路产业发展带来哪些积极影响？将如何助力中国在全球半导体产业竞争地位提升？
德邦基金雷涛： 第三期大基金成立，将会对我国集成电路产业产生重要影响。第三期预期将重点投向那些利润周期相对较长，但又是我国半导体产业发展必不可少的关键领域，譬如先进制程和先进封装能力的加强，光刻机等重点设备和材料的攻关等。这些半导体产业的战略关卡一旦实现有效突破，将为我国半导体产业打开新的发展空间。
产业周期拐点的信心偏弱是核心因素
问：从去年3月高点以来，芯片板块一路震荡调整，年内芯片板块跌幅超17%，如何看待芯片板块的这波调整？
德邦基金雷涛： 这一波芯片板块调整，主要有三方面原因：首先，去年3月份时，市场预期半导体周期能很快迎来拐点，但很遗憾，这个周期的拐点持续后推，导致市场预期持续落空。其次，由于我国在芯片产业链中所处的位置，北美AI芯片发展的参与率相对较低，板块暂未能享受到AI产业的蓬勃发展浪潮。此外，市场整体风险偏好下降，也是导致科技成长板块普遍承压的原因之一。
估值回归基本到位 板块修复前景乐观
问：经过这波调整之后，目前芯片板块的整体估值情况如何？对中长期行情怎么看？
德邦基金雷涛： 经过这一波调整，板块整体估值回到相对低位。这次调整的时间，从最高点到现在已持续34个月，接近3年；幅度上，最多跌幅超过60%，虽然近期有所反弹，也有超过50%的跌幅。这一波调整，无论长度还是幅度，都已比较充分。如果市场不出现预期外的整体性干扰因素，后续有望看到板块整体逐步修复。
坚持产业研究出发 布局边际效应最大环节
问：国家大基金三期的成立，将对芯片板块产生何种影响？公募基金如何在其导向下，识别并把握投资机会？请谈谈您的总体投资策略。
德邦基金雷涛： 第三期国家大基金，对于芯片板块短期内仍是情绪的催化。但拉长时间看，一定会对产业的关键环节和卡脖子环节带来实质性帮助和提升。对公募基金来说，仍然会基于产业的研究，识别产业不断向好的细分环节进行投资，识别出产业中最需要突破的环节进行布局。其中有些部分也许会和大基金青睐的环节不谋而合，有些则有望受益于大基金布局之后带来的成果。我们的总体投资策略仍然是基于产业，发现边际最大的环节，不断布局和调整组合。
重点关注AI算力、存储芯片等领域
问：未来一段时间内，国家大基金在半导体板块的投资重点和方向可能发生哪些变化？哪些细分领域值得关注？
德邦基金雷涛： 大基金三期，比较大的可能性仍然会关注到核心的卡脖子领域，包括光刻机、先进制程的设备和材料等，也很可能会关注目前我国重点布局的存储、AI芯片等领域，这些也是我特别关注的重点方向。
看好半导体板块的投资者，不妨可以多多关注德邦半导体产业混合发起式这只半导体主题基金，分享我国科技行业蓬勃发展的时代红利。
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淘金100指数基金怎么买
蚂蚁金服在不久前和博时基金、恒生聚源及中证指数共同发布了淘金100指数。 同时，在本月下旬，博时基金还将推出与淘金100指数挂钩的基金产品，那么淘金100指数基金是什么？淘金100指数基金怎么购买？与淘金100指数挂钩的基金产品，已经在审批之中，一只保本基金和一只指数基金预计在4月中下旬推向市场。 指数基金的投资会与淘金100的成份股对应，并采用等权重方式。 大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金”。 博时基金将根据淘金100指数研发两种类型的基金，即保本基金和指数基金。 稳健投资者可以购买保本基金，进行简单的投资；激进投资者则可以选择指数基金，承担更大风险获取更高收益。 该基金将在本月下旬推出，届时，投资者可以通过招财宝和涛宝理财平台购买
怎样鉴别新股和次新股的投资机遇
把握新股和次新股的投资机遇，可以从如下几个方面作一综合(行情 专区)分析。 1、首先分析新股次新股的行业背景。 通过分析新股和次新股的行业背景，可将新股和次新股大略归入三类行业：朝阳(高成长)行业、一般性行业、夕阳(衰退性)行业。 有时，行业就能决定这个股票上市后的“戏份”。 通过这种筛选，还可以找出一些长庄介入的股票，或者可以找出一些特殊行业的股票。 2、其次是分析上市公司的基本面和主要财务指标。 上市公司的招股说明书，在所有公开披露的信息中，含金量较高，也是上市公司的首次公开亮相，从中可以挖掘出一些有价值的信息。 比如，募集资金投资的利润率、收益率、投资项目见效的周期以及募集资金投产后产品市场占有率等指标，总是值得重点关注和研究的。 再次，综合一些因素，也可大略得出公司管理层对待投资者的诚实度和透明度。 还可以通过综合分析净资产收益率、利润增长率、每股公积金、股本结构、流动比率、资产负债率等，推测一下这些公司未来几年股利分配政策：即是股本高扩张型的，还是稳健增长型的。 说不定还可以找出第一年有送股的股票。 一般来说，小盘新股后市都有股本高扩张的要求，大盘新股采取派发红利的为多。 3、地域概念。 如西部地区概念。 或可结合当期的市场地域板块热点，考虑地域在其中发挥的作用。 4、横向比较二级市场的定位。 利用比价效应，找出价值被低估的股票。 主要是从横向比较行业、流通股本、业绩入手，找出同行业、同流通股本、同业绩的新股和老股在二级市场中定位的差异。 此点至关重要。 具体说来，可横向比较开盘价是否被低估或高估，最高价和最低价的表现模式，作一些比较后，就可找出一些价值被低估的股票。 而且高送配的股票一般都出现在小盘股上。 比较5000万到1亿股本的新股，同行业、同类型，在二级市场的定位模式下，也可发现一些价值低估的股票。 5、二级市场的首日表现分析。 新股开盘后，可能开盘高走，可能开盘低走，两种情况都有投资机会。 通过统计分析，我们可以得知，从长期来看，99.5%的新股增长的股价超过首日开盘的最高价。 因此，新股板块风险最低、收益最高。 只是在介入时，应选择在低点的谷底吸纳。 6、根据经济发展周期与大盘运动周期对新股的影响制定相应的操作策略。 一般来讲，在牛市初期，新股投资价值较高，获利空间也较大；到了牛市高峰期，新股开盘定位过高，投资价值较低，高开低走至一定程度后，才会有一定投资价值。 但是个股的表现并非一致，应视具体情况而定。 熊市期间，当新股开盘价接近其发行价时，是大举建仓的好时机。 7、分析市场主力对新股炒作程度。 一是看首日上市时的换手率，如新股上市发行首日换手率在40%以上的，一般说明主力在上市第一天已大举介入。 二看筹码的收集。 新股上市后，经过两个多月的震荡洗筹后，筹码已较为集中，再进入主升浪，直至最后派发，这一个过程约需三到六个月。 一般来说，价值低估的新股都可能有长庄介入，而且估计股价的升幅空间大约可达到50-150%，投资者可根据主力炒作的周期把握介入的时机。 8、判断公司的发展前景。 新股中都有一些行业发展前景好、募集资金投资收益快、股本高扩张的公司，新投资项目产生效益后，公司业绩会有大幅增长，它们比一些资产重组的老公司、ST板块，或衰退性行业的股票更有投资潜力。
基金转换有什么好处呢？
基金转换，就是投资者在同一家基金公司旗下的基金产品之间进行操作，将其所持有的全部或部分开放式基金份额转换为其他开放式基金份额，做过基金转换的投资者都知道，基金转换的结果与赎回某基金再申购其他基金的效果相似。 而两者间最大的不同就是，尽管基金转换也需要按照公司的规定缴纳一定的转换费用，但总的交易成本却比“赎回再申购”省得多。 整体来看，各家基金公司对转换费用的规定不同，不过，基本上包括“转出基金的赎回费”和“申购费补差”两部分。 在具体转换时机上，可根据以下几点来把握。 1、根据宏观基金形式把握转换时机 投资者要注重宏观经济以及各类金融市场的趋势分析。 在经济复苏期，股市逐渐向好时，投资者应选择股票基金；当经济高涨，股市涨至高位时，投资者应逐步转换到混合型基金；当利率高企，经济过热，即将步入衰退期时，投资者可转换到债券基金或货币基金。 2、根据证券市场走势选择转换时机 股票市场经过长期下跌后开始中长期回升时，适宜将货币型、债券型基金转换为股票型基金，以充分享受股票市场上涨带来的收益；当股票市场经过长期上涨后开始下跌时，适宜将股票型基金转换为货币型或债券型基金，以回避风险。 3、根据具体基金的盈利能力选择转换时机 随着基金规模的不断壮大，大的基金公司下一般都会有几只不同风格的配置型基金和股票型基金，表现有差异也是必然会出现的事情，当目标基金的投资能力突出，基金净值增长潜力大的时候就可以考虑将手中表现相对较差的基金转出。
