陕西煤业欲 控股股东旗下电力集团 陕煤电力 标的曾豪言再造一个 吞并

本报(chinatimes.net.cn)记者李佳佳 李未来 北京报道

9月5日晚间,煤炭巨头陕西煤业(601225.SH)发布公告称,陕西煤业化工集团有限责任公司(下称“陕煤集团”)有意将其持有的陕煤电力集团有限公司(下称“陕煤电力集团”)全部股权转让给陕西煤业。

据悉,陕煤集团为陕西煤业的控股股东,属于公司的关联方。本次交易属于关联交易,但不会构成重大资产重组。陕西煤业方面表示,本协议履行有助于增加公司营业收入,预计对公司未来的盈利能力将产生一定的影响。

值得注意的是,消息公布后,9月6日,陕西煤业股价低迷,截至当日收盘,公司股价报22.8元/股,跌了5.28%,下挫显著。

对于股价下跌,厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强向《华夏时报》记者表示,一方面,股权全部过去之后,新增的资产质量可能会不如原来的优良,另一方面,或与今天股市下跌较多有关系。

《华夏时报》记者在与陕西煤业证券部工作人员交流时获悉,其不认为收购电力集团对公司股价是利空,他表示,今天接到了很多电话,就沟通情况来看,大家可能觉得这项资产没有煤炭资产好,收益可能没有煤炭收益高,但其实这个火电经营还可以,是集团仅次于煤炭的一块资产。

收购标的成色几何?

官网显示,陕煤集团成立于2004年,经过20年的改革发展,通过投资新建、收购兼并、资产划转、内部重组等多种途径,集团形成了“煤炭开采、煤化工、燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、建筑施工、铁路物流、科技、金融、现代服务”等相关多元互补、协调发展的产业格局。集团旗下有二级全资、控股、参股企业60余家,上市公司6家,员工总数14万余人。

2024年上半年,陕煤集团煤炭产量1.27亿吨,化工产品产量920万吨,粗钢产量507.6万吨,发电量249.8亿度,营业收入2635.7亿元,同比增长0.5%,利润221.8亿元,同比增长8.9%。

此次,陕煤集团要转让的陕煤电力集团,正是其旗下的全资子公司。据陕煤电力集团官网显示,其业务范围包括火力发电、综合利用发电、新能源电站、综合能源服务和配售电等。

该电力集团拥有发电控股装机为1082万千瓦(其中煤电962万千瓦,新能源120万千瓦),主要分布在陕西、湖南、湖北、河南、山西、江西等6省份。2022年度,陕煤电力集团完成发电量351.8亿千瓦时,同比增加38.78%;实现营业收入159.55亿元,同比增长28%;实现盈利13.78亿元,同比增盈33.45亿元。

不仅如此,陕煤电力集团还豪言“十四五”末,力争再造一个“陕煤电力”,届时总装机规模将达到5507万千瓦(其中煤电控股装机2902万千瓦、参股总装机2105万千瓦、新能源500万千瓦),营收200亿元,利润25亿元。

陕西煤业账上近300亿元现金

反观陕西煤业,公司成立于2008年12月,2014年1月在上交所上市,主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务,煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业。

财报披露,陕西煤业现管理全资子公司7家,控参股公司36家,煤矿21处,截至2023年末,公司煤炭储量181.41亿吨,可开采储量104.41亿吨,分别位于陕北、关中、彬黄地区、97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。

公司的商品煤生产集中在渭北矿区、彬黄矿区和陕北矿区。2024年上半年,公司产销双增,实现煤炭产量8640.67万吨,同比增加2.78%;实现煤炭销量13154.99万吨,同比增加2.29%。

不过,煤炭价格回落明显,公司上半年煤炭售价为574.96元/吨,同比下降73.46元/吨,降幅11.33%。其中,外购煤售价638.60元/吨,同比下降106.80元/吨,降幅14.33%;自产煤售价538.20元/吨,同比下降56.57元/吨,降幅9.51%。

受煤炭销售价格下降等影响,2024年上半年,陕西煤业营收和利润双双下滑,公司实现营业收入847.37亿元,同比减少6.54%;实现归母净利润105.56亿元,同比减少8.83%。

虽然业绩下滑,但从陕西煤业的财务报表分析,公司似乎“不差钱”,2024年中期,公司拟以股本96.95亿股为基数,向公司股东现金分红金额10.56亿元,占当期归母净利润的10%。

另外,半年报显示,截至2024年6月末,公司货币资金274.62亿元,短期借款为0,长期借款为30.12亿元,资产合计2011.29亿元,负债合计712.81亿元,资产负债率为35.44%。

《华夏时报》记者在与上述工作人员交流时得知,陕煤电力集团这块资产现在还没评估,但大致净资产规模在100亿,估计收购也得100亿左右。公司2022年曾有过一次收购,当时涉及资金300多个亿。资金方面还行,毕竟如果没钱也不会收。

打造“煤电一体化”

根据公告,陕西煤业已于2024年9月5日与陕煤集团签订了《资产转让意向协议》。

不过,公告中也提示,《资产转让意向协议》为意向协议,具体事宜尚待进一步协商和落实,各方还需履行各自内部决策程序、由各相关方签署具体的交易协议等,存在不确定性,资产转让进程,也存在根据实际情况进一步调整的可能。

谈及对上市公司的影响,陕西煤业指出,本次交易是公司打造“煤电一体化”运营模式的重要举措,拟收购上述资产符合公司的实际经营需要和战略发展方向,能够进一步减少关联交易、增加营业收入、延伸煤炭主业产业链,促进公司高质量发展。

实际上,“煤电一体化”成为能源企业发展趋势,中国神华、国电电力、电投能源、皖能电力、淮河能源等,均属于煤电一体化的上市公司。

不久前,云南国资委还发消息称,设计年产能240万吨的威信观音山煤矿7月31日移交云南能投集团,与威信电厂实现煤电一体化联营,此举对于全省盘活煤炭资源、释放煤炭产能,提升能源电力保供能力,建设新型能源体系意义深远。

林伯强告诉《华夏时报》记者,煤电一体化确有诸多好处,当前政府也在大力鼓励。这一好处实则与中国的电价机制紧密相关,由于煤价上涨而电价不涨时,电企处境艰难,且电价不涨也会对煤炭产业产生影响。通常情况下,往往呈现出“煤好电不好”或“电好煤不好”的局面。而煤炭一体化之后,能够平稳协调“煤”与“电”,这是出于经营稳定性的考量。因此,“煤电一体化”将会继续向前发展。

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