【导读】上海电气豪掷巨资收购发那科机器人半数股权
中国基金报记者 赵岗 赵新亮
10月18日晚间，上海电气公告，全资子公司自动化集团拟以现金方式，收购控股股东电气控股持有的宁笙实业100%股权，交易价格为30.82亿元。
宁笙实业的核心资产是发那科机器人，后者是日本发那科与宁笙实业分别持股50%的合营企业。
发那科在机器人领域占据举足轻重的地位，与ABB、库卡、安川并称为全球机器人四大家族。
作为电气控股旗下的重要资产之一，发那科机器人部分股权被装入上海电气，对上海电气有重要意义。
值得一提的是，尽管是当下市场中炙手可热的机器人资产，但此次交易中，发那科机器人的评估增值率并不高，评估增值率为6.13%。
机器人四大家族之一的在华资产
资料显示，发那科机器人由上海电气与日本发那科于1997年联合组建，是中国领先的工厂自动化解决方案提供商，为制造业用户提供工业机器人、智能机械及自动化成套生产系统的销售、安装和服务等。
发那科在全球颇为知名，与日本的安川电机（YASKAWA）、德国的库卡（KUKA）、瑞士的ABB为全球主要的工业机器人供应商，被称为四大家族。
宁笙实业持有发那科机器人50%股权和发那科国贸25%股权，其中核心资产为发那科机器人。
截至2024年6月30日，发那科机器人50%股权对应的净资产为25.86亿元，占宁笙实业净资产的比例为83.7%。
2024年1月至6月，宁笙实业持有发那科机器人50%股权的投资收益为1.78亿元，占宁笙实业净利润的比例为109.4%。
对于此次收购，上海电气表示是围绕 “服务国家战略，发展新质生产力，实现高质量发展” 的发展战略，进一步推进公司在锂电池、光伏、航空、汽车制造领域自动化装备产业的战略布局。
特别是在锂电池生产、光伏电池片生产和航空自动化装配等关键领域，发那科机器人与自动化集团可针对客户需求，共同开展产线工艺、设计等，将促进上海电气自动化产业的整体发展。
热门资产估值溢价率为6%
在财务数据方面，2020年、2021年及2022年，发那科机器人的净利润分别达到3.3亿元、7.89亿元和13.32亿元。
进入2023年，净利润为10.5亿元。今年上半年，发那科的净利润为3.57亿元。
对于2022年之后利润出现的下滑，公告解释道：“继2020年至2022年国内工业机器人行业的高速增长之后，自2023年起，国内工业机器人行业的技术水平普遍提升，市场竞争愈发激烈，市场已步入存量优化的阶段。”
近期，机器人概念在市场中颇为火热，此次上海电气收购发那科机器人相关股权的价格并不算高，且采用的是资产基础法。
经资产基础法评估，以2024年6月30日为评估基准日，发那科机器人股东全部权益价值评估值为55.54亿元，评估增值率6.13%，其中评估增值主要来自发那科机器人的专利、软件著作权等资产的评估增值。
对此，公司解释称，经发那科机器人管理层预测，在可预见的将来发那科机器人经营状况将会缓慢趋于平稳回升，净利润率预计将回到2021年前水平。
值得一提的是，不少机器人概念股市盈率超过百倍pe，一些在产业链中有一定影响力的大公司，市盈率也超过30倍。
仅以此对比，上海电气此次收购发那科机器人部分股权可谓“便宜”。
后续想象空间打开
有市场人士猜测，此次收购发那科也是在为上海电气新一轮转型发展铺路。
上海电气还在公告中透露，公司将积极布局特种机器人和智能机器人产品研制，聚焦特殊应用场景以及柔性制造场景。
“进一步聚焦高端装备、能源、安防、国防等优势应用领域，协同创新研发新一代智能机器人产品，构筑上海电气在智能机器人赛道的差异化竞争优势，助力上海电气新一轮转型发展。”上海电气表示。
值得一提的是，人形机器人产业近期在政策方面迎来重大利好。10月14日，工业和信息化部副部长王江平召开新闻发布会，宣布将出台推动人形机器人及其他新兴产业发展的实施意见。
中信证券10月18日研报表示，特斯拉在X平台官方账号上放出Optimus最新进展视频，视频中人形机器人可以视觉自主避障、建图、搬运零件，自主地与人类交互，根据人类需求递物品。
相比于“We, Robot”活动上的表现，本次视频中的内容是对于当前Optimus自主能力的更好展示，机器人初步具备工厂中的可应用性。
中信证券认为，明年将是人形机器人的量产之年，Optimus机器人将逐步在工厂中部署。
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高盛收购养猪场国家不管吗
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华尔街商业巨头高盛，抄底中国生猪市场，斥资30亿收购湖南、河南等省多个养猪场，而政府在批准或拒绝投资项目时会进行严格的审查和评估，以确保投资项目符合国家战略和市场需求，并有利于行业的健康发展，如果高盛公司收购养猪场的计划符合相关政策和法规，并能促进养猪业的发展，那么国家有机率会同意其收购，是会管这件事情的。
高盛集团（Goldman Sachs），是一家世界领先的投资银行、证券和投资管理公司，向全球企业、机构和个人提供金融服务。
根据《中华人民共和国畜牧法》规定，国家支持农村集体经济组织、农民和畜牧业合作经济组织建立畜禽养殖场、养殖小区、发展畜禽规模化、标准化养殖；乡（镇）土地利用总体规划应当根据本地实际情况安排畜禽养殖用地。
30亿英镑加码伦敦与李嘉诚的公寓生意
前不久，李嘉诚计划在英国打造“千亿香港城”，而这一次，“超人”将视野放在了伦敦的长租公寓版图之中。 11月20日消息称，李嘉诚正在支持收购英国最大的长租公寓项目———伦敦温布利公园地块，该项目总价值高达30亿英镑，将新建8000套长租公寓。 报道显示，伦敦温布利公园地块目前由美国投资公司Lone Star持有，除了李嘉诚旗下的Long Harbour以外，还有其他三家企业参与了上述项目的竞标，截至目前，竞标结果暂未披露。 事实上，在住房缺口较大的伦敦，长租公寓的兴起获得了极好的发展窗口，而伦敦温布利公园是英国最大的长租公寓项目，如果能够成功收购，无疑能够为李嘉诚带来巨大的财富。 但上述项目的竞争激烈，且李嘉诚作为英国长租公寓市场的新兴玩家，并未在当地操盘过如此大体量的公寓项目，李嘉诚的故事该怎么讲？若成功收购，未来如何操盘与开展？答案等待揭晓。 收购英国最大长租公寓消息显示，李嘉诚计划收购的伦敦温布利公园地块，项目占地85英亩，约34万平方米，将新建8000套长租公寓。 温布利公园是伦敦最大的长租公寓项目之一，由Quintain公司投资，后者于2015年被Lone Star公司以7亿英镑的价格收购。 上述项目于2017年正式启动，且已经收到了来自英国政府出资的6500万英镑。 根据开发商时间表，全部公寓预计于2025-2026年建成，未来会有至少1.5万人入住这个项目。 据悉，交易的总价值高达30亿英镑，除了全部出售，Lone Star还考虑采取代号为Project Arch的原方案，即先让投资者以10亿英镑的价格收购1500套长租公寓，然后在另外2000套公寓全部出租后，让投资者再掏出10亿英镑收购这2000套公寓，最后逐步买下最后2500套公寓。 分析人士认为，温布利公园地块的地理位置十分有优势，鉴于英国长租公寓的火热状况，李嘉诚有计划投资也是无可厚非。 观点地产新媒体了解到，温布利区是伦敦，乃至英国著名的娱乐中心，举办各种世界级足球比赛的温布利球场，各大名星举行演唱会的温布利体育馆都在温布利区。 而上述公寓项目位于伦敦西北部四区，距离温布利球场、温布利公园地铁站步行仅需10分钟，前往伦敦市中心约需30分钟。 事实上，无论是国内还是海外，地理位置一直都是长租公寓竞争的重要因素，存在区位优势的公寓项目往往出租率更高，且价格更具优势，无疑能够为投资者带来更大的回报。 此外，根据温布利公园2018年公布的数据，截止同年8月末，该项目已有1300套住房建设完成，尚有3000多套在建。 租金方面，温布利32%的长租公寓会被设定为保障房，40%的保障房会按照租金市场价打折出租，28%的保障房则会以更低的价格出租，剩余的33%做成共有产权房出售。 按照两年前的数据，温布利项目的平均租金为892磅/周，最高约3200磅/周，一年共有十二个月，一个月按四周计算，温布利公园项目全年的租金约为3.43亿英镑，租金回报相对可观。 或许，李嘉诚青睐的是“条件可圈可点”的温布利项目，而非那个“英国最大”的温布利项目。 与此同时，一直以来，伦敦的住房缺口在英国是最大的，由于人口的不断增加、新房供给紧张、房价的高企等因素，新兴的长租公寓市场获得了极好的发展窗口。 根据投资机构MG Real Estate的研究，目前英国长租公寓的空置率为5.2%，低于其他类型房地产的均值6.9%，且虽然理论租期以1年为基础，实际租期却达到3.9年。 除此之外，回报率上，租赁型房地产也超过商业地产、股票和债券。 这也就意味着，在英国长租公寓市场高速猛进的当下，温布利项目面世之后，有望保持良好租金回报以及空置率情况，对投资者来说，无疑是一笔不错的生意。 李嘉诚的英国生意英国长租公寓市场呈现爆发之势，各个大型投资机构亦想从中分一杯羹。 消息显示，温布利公园地块引起了众多投资者的参与竞标，除了李嘉诚支持的Long Harbour以外，英国长租公寓品牌Get Living、德国房地产投资公司PATRIZIA、英国房地产投资基金Henderson Park亦参与其中。 而Get Living被称为英国长租公寓巨头，前不久才以2.52亿注资伦敦东南大型项目，从而收购并管理项目中的649套房产，包括其首个共享居住项目。 据悉，该公司背后的资方包括英国开发商Delancey、房产投资公司Oxford Properties、卡塔尔财团Qatari Diar、荷兰APG、德国Allianz、瑞典Alecta、英国养老金Local Pensions Partnership。 分析人士提到，英国长租公寓品牌方、德国房地产投资公司介入，肯定会对李嘉诚旗下公司的投标造成较大的压力，毕竟此类企业在英国的知名度、项目熟悉度等方面更具优势。 与此同时，李嘉诚的团队在英国从未操盘过体量如此大的公寓项目。 李嘉诚踏入英国尤其伦敦的房地产市场，最早可追溯到上世纪90年代开始，但和记黄埔地产起初在英国只是投资高端公寓项目，后来才慢慢扩展到了地产项目。 截至目前，李嘉诚系公司在伦敦的地产项目有6个，其中有4个为高级公寓项目，首个项目为1998年和记黄埔在伦敦落成的皇家门肯辛顿，此后，于2000年、2001年、2003年，和记黄埔前后落成蓬特威特罗项目、贝尔格瑞维亚项目、阿尔贝恩河岸。 “这些高端公寓项目很受英国人的欢迎，入住率普遍比较高”，上述分析人士提到，这些公寓项目为李嘉诚赚了不少钱。 或许是从之前的公寓项目当中尝到了甜头，李嘉诚决心投入到更大的项目当中，但其在英国操作过几个公寓项目体量都不算太大，而此次投标的温布利项目占地85英亩，折合约34万平方米，如此大的体量，对任何一家公司而言，都有难度。 李嘉诚也考虑到这一点，报道称，虽然其支持的Long Harbour还没有操盘过如此大型的项目，但Long Harbour有意拉这一地块的管理团队Quintain入伙。 无疑，李嘉诚为拿下温布利项目做了诸多的考量，但作为英国长租公寓市场的“新手玩家”,他面临难度仍旧不小。 截至目前，上述交易还在进行中，李嘉诚最终能否夺得这个项目，暂未知晓。
蔡崇信30亿的篮网帝国是靠什么给三巨头发工资的？
要说现在流量最高、热度最火的球队，那一定是刚具有三巨子的篮网队，仅仅是一场常规赛，知名体育平台在线直播观看人数最高就突破了1000万人，即便是现在具有詹姆斯的湖人队，都没有如此大的流量和在线观看人数，蔡崇信的篮球帝国目前来看正在一步步走向正轨。
说起蔡崇信的篮网队，就不得不介绍一下他当年是如何一步步用金钱完成自己的愿望的。 2018年他先是用九亿美金买下了篮网49%的股份，随后第二年用14.5亿美金买下了剩余51%的股权，这时他便是篮网新一任的大老板。 紧接着他又用9亿美元买下了坐落纽约的巴克莱中心（篮网主场），这使得他逐步展露出一个商人的战略眼光。
要知道，以为巨子的薪水便是很多球队无法接受的，那么对于蔡崇信而言，他是靠什么个这三位巨子发工资的呢？
门票由于赛事在美国本土举办，所以门票收入仍然是球队的重要收入之一，而大球市和小球市距离明显。 尽管巴克莱中心不像麦迪逊广场那样地处纽约黄金地段，但仍是可以辐射到大约2000万人口，在寸土寸金的纽约具有一座现代化球馆，单凭布鲁克林土地价格的涨幅就能让巴克莱中心的价值水涨船高，这也是蔡老板最重要的固定资产，并且天然的地舆优势能够确保球队门票的根底收入。
自从阿杜和欧文加盟后，19-20赛季，篮网的一手门票平均价格从74美元上涨到88美元，依照巴克莱中心个座位来估算，那么每场就能提高大约24万美元的收入，正常赛季，每年4000-5000万美元没啥问题，假如打进季后赛，则会更多。
电视转播权这个收入是NBA绝大多数球队首要的经济来历，这个费用要和全美直播场数以及球队知名度挂钩，但每支球队转播费用相差并不会很大，基本都在4到5000万美元一年。 像湖人这样的顶级豪门，全美直播场数最多的球队，电视转播费用也会适当的高一些。
广告和周边产品像NBA赛场上屏幕里呈现的广告以及球馆里卖的食物和纪念品，也都是球队赢利的重要来历。 大城市自然在广告收入上会有比较大的优势，毕竟这里的奢侈品品牌更多，也有多商家乐意往这里面投钱去换来相应的热度，具有三巨子后的篮网在广告这块儿收入上一定属于联盟前列。 球馆周围的产品食物属于附带设备，尽管能够挣钱可是回报率不大。
赞助此前，Nike和NBA签订的8年10亿美元的资助合同，从17-18赛季开始，NBA开始分球队售卖球衣右侧的资助商位置，在2018年8月，马刺作为最后一只球队签署和FrostBank的资助商合同，一切30支球队也全部完成该部分的赞助。 现阶段，篮网三巨子便是蔡老板最好的流动资产，自带流量，除了可以让球迷买单，资助商同样对他们的影响力配合，以及球场内的广告也变得更值钱。
最重要的是中国市场蔡老板拿下篮网，接下来的商业版图规划才是重头戏。 举个小小的例子，本赛季篮网主场比赛，中场休息时分来了一次“中国风”的文艺表演。 你可能说，这个有啥？可别低估了这个小小的举措，拿火箭来说吧，自姚明以状元秀登录NBA火箭队之后，火箭队简直成了整个我国球迷心中的“主队”，不管是人气、商场空间、商业合作机会，火箭队整整因而享福了十几年。
把“篮网队”变成新的“中国球迷心中主队”才是蔡崇信的终极目标，这背面便是整个我国球迷市场的版图。
最后，现在身家达到118亿美元的蔡崇信位列全球富豪榜188位，用他商人的眼光来看自然是看中了球队未来市值的增长，至于本赛季需要上交的8700万奢华税和球员工资这些小钱来说，球队日常的运营就可以承担。而他只需要拿稳现在的篮网股份，静等球队市值增加就好了！
