本周，两家发达国家和地区央行降息，全球宽松周期已经毫无悬念地开启了。传统大央行例如美联储和英国央行还在矜持中，但离降息也不会太远。
本周，欧洲央行近五年来首次降息，使20个使用欧元的国家的基准利率从去年9月份以来的4%的历史最高点，降至3.75%。
（图表来自欧央行官方网站）
有意思的是，欧央行进行的降息是“鹰派降息”。因为该行依旧表示，抗击通胀的战争并没有结束，同时也不保证后续会继续降息。该行在生命中表示：尽管最近几个季度取得了进展，但随着工资增长的提高，欧元区价格压力依然强劲，通货膨胀可能会一直高于目标，直到明年。
欧央行行长Christine Lagarde在新闻发布会上强调将继续遵循“依赖数据、逐个会议的方法”。她说：“我们并没有预先承诺采用特定的利率路径。”
欧洲央行做出这一决定之前，加拿大银行本周三降息，成为过去几年中第一家降低借贷成本的七国集团央行。 瑞士和瑞典的央行今年也下调了利率。
（图表来自加拿大央行官方网站）
即便如此，交易员也非常确定，美联储下周不会降息，7月也不会降。目前而言，美联储自身和市场都预计会在今年9月降息。同样，预计英格兰银行也不会在6月20日的会议上降息。英国和美国一样，都面临着大选，货币政策上会更加谨慎。
走在前面但不着急和美联储拉开太大差距？
无论是欧央行，还是其他三家发达国家央行，都没有承诺会连续降息。市场也接受了这一点，认为欧央行在7月会保持利率不变。德意志银行（Deutsche bank）首席欧洲经济学家Mark Wall表示：“这不是一家急于放松政策的央行。”
一方面，欧元区经济尚可，连续降息没有迫切性。
欧元区的通胀率从4月的2.4%上升到5月的2.6%。 核心通胀剔除了波动较大的食品和能源价格，也随着工资的快速增长而加速。本周四，欧洲央行将今年的通胀预测从3月份的2.3%上调至2.5%。该行补充称，将“在必要的时间内保持足够的利率限制”，以使通胀率回到2%的目标。
欧洲经济在去年陷入衰退，现在复苏信号明确，这也会推高通胀。根据标普全球（S&P Global）和汉堡商业银行（Hamburg Commercial Bank）对采购经理的调查，5月份，制造业和服务业的总产出创下12个月新高。与此同时，商业信心达到两年多来的最强劲水平，失业率创历史新低。
欧洲央行将今年欧元区经济增长预测，从3月份的0.6%上调至0.9%。
另一方面，美联储还没有降息，美元依旧强势，欧元有较大的汇率压力。如果欧央行降息太快，欧元兑美元贬值幅度极可能变大，这会导致进口商品价格上涨，同时也会导致资本外流。无论是欧央行，还是其他央行都不愿冒这样的风险。
美国QE3还会出来吗
应该不会。 一、前两次的定量宽松从主要经济指标数据并没有明显改善。 二、美联储虽然不会轻易再行宽松,但会在一个时期保持联邦利益的现有水平和购买美国国债。 以继续增加流动性和防止美国发生主权债务危机的可能。
美国当前的货币政策是什么
量化宽松货币政策(quantitative easing monetary policy)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷。 一般来说，只有在利率等常规工具不再有效的情况下，货币当局才会采取这种极端做法。 量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。 所谓“量化宽松”，或称定量宽松，是指由央行提高银行准备金。 事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。 央行调控经济的常用工具是通过利率，以及创造储备以降低短期信贷市场的利率，特别是储备市场，也被称为联邦基金市场。 但是，截至2008年12月，美联储已经创造了足够的储备来推动联邦基金利率下降到零的水平，这是联邦基金利率所能达到的最低水平。 一旦到达这一水平后，如果想进一步宽松政策，美联储唯一的途径就是增加储备，而这对短期利率并不能产生进一步的影响。 因此，量化宽松政策是指央行在短期利率处于或接近零时增加储备的政策。
您好，我想问一下美国缩减量化宽松政策的背景。。。谢谢。。考试题目。。
你好！在全球经济增长乏力的背景下，美国经济却出现了超预期的复苏。 最近公布的统计数据显示，美国第二季度的GDP增幅达到2.5%，而就业率亦出现持续改善的局面。 在经济增速企稳的情况下，继续刺激的必要性开始下降。 在此背景下，美联储撤出量化宽松货币政策也逐步提上了日程。 显而易见，当前全球货币大潮渐退的趋势已然形成。 受此影响，全球金融市场近期来发生不小的震荡，可谓风云迭起。 特别是部分新兴经济体国家，比如印度、南非、印尼、巴西等，出现流动性减少、跨境资金撤离、货币贬值、资产价格下降等种种问题。 更有甚者，个别国家金融市场展现的危机征兆，与上世纪九十年代末东南亚金融危机时期的症状似有重叠。 新兴市场的动荡表现，一时间引发不少困扰与惊惧，其央行也开始积极采取措施，以抵御美国货币退潮带来的阵阵寒流。 本文先论述美国量化宽松政策的功过与撤出，然后就针对当前的新兴市场的动荡展开分析，并提出应对后量化宽松时代之策。 主要原因就是美国经济好转，这个加上全球经济复苏，所以缩减QE是正常的。
