据多家媒体报道，近日，散瓶飞天茅台渠道中的批价一度出现下跌，厂家如何维稳酒价，成为舆论关注的焦点。
6月30日晚间，贵州茅台公众号发布消息称，6月25日至30日，为深入做好茅台半年营销工作会前期准备，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队先后到上海、浙江、江苏、北京等开展市场调研。
据介绍，会议对当前宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整“三期叠加”的市场形势进行了分析，指出，从宏观经济周期看，新旧动能转换带来的消费场景转型还需时日；从行业环境看，白酒发展存在大、小周期，“大周期”中，行业在上行阶段，产业扩张会积累很多问题，出现“熵增”效应，无序和矛盾会越来越明显。当问题和矛盾积累到一定程度，加之外力影响，行业就会转入下行阶段进行系统性的自我调节，进入“熵减”状态，行业秩序逐步规范，行业生态趋于良性，从而迎来新一轮周期。“小周期”中，白酒消费的淡旺季与一年中的节日分布存在密切关系，呈现周期性变化规律。
贵州茅台股价企稳
7月2日，贵州茅台股价涨达+3.49%。截至休市股价报1490.70元/股，盘中一度涨4%报1498元/股。
“券商中国”认为，今天权益市场再度发力，而着力点亦是代表经济复苏的方向，在收复3000点的过程当中，贵州茅台、中国平安、招商银行等一马当先。这意味着地产企稳的预期，也代表着消费复苏的预期。
光大证券研报指出，近日散瓶飞天茅台批价有所企稳，后续继续关注挺价成效，以及公司或将出台新的措施维稳价格，板块情绪亦有望回暖。行业良性发展可期，增长质量更受酒企关注。虽然需求恢复仍需时间，但龙头酒企依旧保持较为稳定的市场秩序，结合中报窗口期临近，部分酒企仍有较高业绩兑现度和经营质量，估值有望逐步企稳。
国泰君安证券发布研究报告称，白酒行业短期波动，部分优质公司表现稳定。报告指出，白酒行业短期内受需求偏弱和茅台批价下跌影响而出现波动，但部分优质公司仍保持较好动销，批价和库存相对稳定。
值得一提的是，茅台酒作为中国高端白酒的代表，其价格波动受到市场供需关系、消费者购买力以及宏观经济环境等多种因素影响。
茅台集团：茅台酒基本需求面没有变
具体来看，茅台的此次会议对当前宏观经济周期、行业发展周期和茅台自身周期调整“三期叠加”的市场形势进行了分析，指出，从宏观经济周期看，新旧动能转换带来的消费场景转型还需时日；从行业环境看，白酒发展存在大、小周期，“大周期”中，行业在上行阶段，产业扩张会积累很多问题，出现“熵增”效应，无序和矛盾会越来越明显。当问题和矛盾积累到一定程度，加之外力影响，行业就会转入下行阶段进行系统性的自我调节，进入“熵减”状态，行业秩序逐步规范，行业生态趋于良性，从而迎来新一轮周期。“小周期”中，白酒消费的淡旺季与一年中的节日分布存在密切关系，呈现周期性变化规律。会议提到，从贵州茅台酒自身来看，茅台酒的社交、收藏属性并存，以及在此基础上形成的溢价空间，决定了贵州茅台酒自身也存在有别于行业、不同于其他企业、其他产品的周期性调整，存在一定的平衡关系。
会议指出， 茅台酒的基本属性没有变，基本需求面也没有变 。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整，每一次茅台都以较强的定力和实力平稳穿越周期，并获得了更好的发展。相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的核心竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性， 有信心、有实力、有能力穿越本轮周期 。
会议强调，茅台各渠道方要主动适应发展动能由传统产业向新兴产业转变的趋势，在维护好现有客群和消费场景的基础上，围绕客群、场景、服务等方面，努力在新兴产业中，拓展新客户，实现客群转型；在潜力行业、未来产业中开发更多的商务消费、家庭宴会、朋友聚会等新场景，实现场景转型；在消费体验上，要在做优常规服务的同时，推动传统体验店向科技型、现代化、人文型、时尚型体验转变，进一步做新服务，实现服务转型。要充分发挥茅台酒自营、经销商、电商、商超等线上线下、经销自营全覆盖的渠道优势，强化协同、互促共进，努力形成线上为线下赋能、线下为线上服务、经销与自营互补的良好生态。
中新经纬注意到，近期，茅台酒市场批发价的波动，引发市场的广泛关注。2024年散瓶飞天茅台批发参考价此前跌破2100元，来到2080元的历史低点。另据媒体报道，近日，茅台经销商渠道传来消息称，12瓶装飞天茅台(市场俗称“大箱”)即将取消投放，飞天茅台开箱政策也将取消。与此同时，部分茅台经销商还收到了15年陈年茅台、精品茅台暂停发货的通知。
从民间一些报价平台来看，近几日，散瓶飞天茅台的价格有出现企稳趋势。如“今日酒价”披露的参考价显示：6月26日以来，散瓶飞天茅台的报价重新回到2200元/瓶以上，截至6月30日，最新报价是2290元/瓶。股价方面，贵州茅台现总市值18433亿元。
茅台股价盘中跌破1400元，其中存在哪些方面的影响？
首先是因为在业绩良好的情况下，贵州茅台股价连续下跌，存在重大问题或不利因素。 对此，贵州茅台回应称，目前公司生产经营正常。 前三季度，茅台依然呈现出逆势上扬、稳中有进的良好发展态势。 各项指标始终保持两位数增长，市场表现良好。 尽管当前白酒行业资本市场波动较大，但白酒行业发展的基本趋势没有改变。 茅台产销势头良好，有信心、有能力保证股份公司未来实现持续稳定增长。
其次是因为国庆期间，疫情越传越大，旺季估计过不了。 节后经销商库存和现金流压力加大，淡季茅台批价下降。 此外，明年的春节会更早，一些投资者担心12月开始的春节付款。 受美元加息预期和国内经济政策不确定性影响，近期外资快速流出。 国庆节后，被称为“聪明基金”的北上资金卖出463亿元a股，为历史第三大月度净卖出，其中卖出192亿元白酒股，远超其他行业。
再者是三季报影响力增大，盘面不好，容易补跌。 很多资金可能会在三季报公布前提前出逃，这可能会成为近期的一个特征。 对指数影响较大的是消费类股下跌。 今天以茅台为代表，一度跌破1400元，对信心冲击很大。 会让市场认为部分资金还在出逃。 然而，北上资金显示，今天他们仍然购买了90多亿元。
要知道的是茅台酒、茅台酱香系列酒质量稳步提升，产能将逐步释放。 渠道结构不断优化，统筹社会渠道商、茅台自营店、电商渠道商，构建“一盘棋”渠道格局，设立“我茅台”等贴近市场、贴近消费者的直销渠道，成为新的业绩增长极；价格体系日趋完善，新品如茅台、虎年生肖、茅台1935等，相继推出，更好地满足了不同消费层次和群体的现实需求。
为何选择贵州茅台股,为何选择股
贵州茅台总股数到9。
茅台集团围绕“酒的制造、销售及相关配套产品制造和服务，综合金融服务（产业金融方向），酒旅融合产业”三大主业谋发展，以贵州茅台酒股份有限公司为核心子公司。
拥有全资、控股和参股公司36家，涉足产业包括白酒、保健酒、葡萄酒、证券、保险、银行、文化旅游、教育、房地产、生态农业及白酒上下游产业等，全集团员工人数43万余人。
2021年，茅台集团累计实现白酒产量171万吨，销售收入1326亿元，利润总额851亿元，上缴税金528亿元，企业总资产达3301亿元。
贵州茅台股票怎么买
白酒行业中的一哥贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。
近期有不少人都对贵州茅台后市表示忧虑，例如：大家还看好贵州茅台这只股票吗？
更有甚者，还有人说：贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？
而我的观点是：贵州茅台是在我们心里归于A股中价值投资的典范，建议大家坚定持股，长期看好。
其实很多行业的龙头股，也适合于价值投资。 通过一段时间的努力我也将的A股各行业的龙头股名单整理出来了。 你如果还没有决定好购入哪支股票，选定龙头股购买很不错的。 很快捷点选此链接就有了：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手
就目前形势来看，短期的下跌更多是受到市场风格的影响。 由于本轮行情炒作的是成长性，虽说一线白酒业绩很好，但是增进的速度很缓慢，没了增长性这个关键字，仅此而已。
比如这句老话，好股票，一般都是不会亏损钱，只会亏损给时间。 白酒业依旧是不会输的行业，贵州茅台在A股中依旧是无敌的强者。
一、短期看，传统节日（如端午、中秋、春节）前后的白酒动销依旧景气，尤其是高端酒的价格，一只比较高
从短期看来，在端午、中秋等传统节日，或者摆宴席时等消费需求拉动下，整体动销延续了向好趋势。
从价位来看的话，在高奢酒类中，贵州茅台的批价一直是居高不下，以下数据可以得出：
茅台箱与散装批价格相差在几百块钱左右，前者为3300-3400元，后者为2750-2850元，跟5月相比价差有所减小，散装茅台大幅上涨。
系列酒新增产能将分批投产，有望将会是贵州茅台的重要增长极，非标类和系列酒的提价也有望反映在第二季度业绩。
二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升
依据中长期来讲，随着国人越来越觉得要理性饮酒，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，自2017年开始，白酒行业销量持续下降，白酒行业到了量平价增的时期，但与此同时中低端酒类销量下滑，高端酒类市场呈现出一直增长的势头，行业水平不断高升。
在市场整体规模上，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒销售额约为1600亿，2017到2019年合计增速超出20%。
在白酒行业吨价这一方面，由2017年的47万元/吨升高至 2019年的72万元/吨，复合增速约15%左右。
参照机构的预测结果，在2018年至2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，伴随着高净值人口的增加和人民可支配收入的提高，行业消费升级趋势还将延续。
不过在这几年，茅台的白酒批价和零售价稳定缓慢的上行，公司也在慢慢的获利。
关于贵州茅台的更多看法和观点，我也把其他机的行业研报给汇总了一下，便各位去了解，打开就能查阅：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？
三、总结
从短期看来，白酒动销没有因为端午节的到来而没落，尤其是高端酒的价格，一只比较高；从长远来看，随着高端市场也在不断地提升，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升。 在此背景下，估计一线白酒茅台的业绩也能够稳中有升。
根据现在的趋势来看，不难发现，目前属于下降的通道，但也属于左侧交易区间，想到以后有极佳的趋势，打算想抄底的话，希望能在股价稳定后再进行。
由于篇幅受限，更具体一些的，我们也就不给大家展示了，那你还想了解贵州茅台接下来的行情趋势吗，可输入股票代码来查看，即能查阅：免费测一测贵州茅台未来走势
应答时间：2021-09-27，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请
答:开证券账户后然后就可以在证券交易所进行购买。
首先凭身份证到当地券商处办理一个沪深交易所的股东账户卡（开户费共需90元），签订一份合同，领取资金账户卡，选择一个三方存管的银行，存入一定现金。 然后选择想买的股票。
买卖股票时必须指明买进或卖出，买卖股票的名称(或代码)、数量、价格。
今天贵州茅台股票为什么大跌？贵州茅台2021年中报披露？贵州茅台股票最低是多少钱？
白酒行业中的龙头老大贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。 最近很多人都表示不太放心贵州茅台后市的未来发展，有人这样说：大家还看好贵州茅台这只股票吗？有些声音更为离谱：贵州茅台这走势，该不会暴雷的吧？而我的观点是：贵州茅台就是我们A股中价值投资的典范，可以坚持购入并且长期抱有期待。 很多行业的龙头股在价值投资方面都有不错的表现。 我也将这些A股各行业的龙头股的名单整理出来了。 如果你想知道选择买哪支股票的话，选龙头股就是最好的捷径。 直接点击链接就可以获取：A股超全行业龙头股，你的选股好帮手站在当下时间节点来看，暂时的下降更多原因是受到市场风格的影响。 由于本轮行情炒作的是成长性，而一线白酒虽然业绩确定性高，但增速较慢，抹去了成长性这个中心点，仅此而已。 老话说的话，好的一份股票，不会败给钱，只会败给时间。 白酒依旧是基本面很牛的行业，贵州茅台还是那个A股中的不败神话。 一、短期看，传统节日（如端午、中秋、春节）前后的白酒动销依旧景气，高端酒的价格一直比较高那从段时间看来的话，在端午旺季在宴席等消费需求拉动下，整个消费动力会大大的提高。 分价位来看，贵州茅台在高端白酒中，属于批发价格一直稳步上涨，以下数据可以得出：目前茅台箱/散装批价分别为3300-3400元、2750-2850元，价差依据5月的数据有所收缩，散装茅台大幅上涨。 系列酒新增产能将分批投产，对它成为贵州茅台的重要增长极，人们报以很大希望，关于非标类和系列酒的提价这些数据也有望反映在第二季度业绩。 二、中长期看，高端扩容持续推进，这也说明了贵州茅台的获利能力不仅稳定，还缓慢上升中长期来看，伴随着国人认为饮酒要理性的意识的抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，在2017年之后，白酒行业销量持续下降，行业步入了量平价增的阶段，但在中低端酒类销量不景气的同时，高端酒类市场呈现出一直增长的势头，行业也慢慢的在向高端以及头部企业靠近。 在产业市场上，2017 年高端酒销售额约1000亿，2019年高端酒销售业绩差不多有1600亿，2017到2019年三年总复合增速超越20%。 白酒行业吨价这一层面，由2017年的47万元/吨升高至 2019年的72万元/吨，复合增长将近15%。 参照机构的预测结果，在2018-2023年，8%是高净值人群数量的复合增速，伴随着高净值人口的增加和人民可支配收入的提高，行业消费升级趋势还将继续。 可近些年来，茅台的白酒批价及零售价逐渐稳步上升，公司的利润也在持续增长。 有关贵州茅台的更多关点和看法，我也整理了其他机构的行业研报，可供你们更好的去研究，打开就能查阅：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？三、总结根据短期来看，端午节前后的白酒动销依旧繁荣，高端酒的价格一直比较高；从长远来看，随着高端市场的扩容持续推进，这也说明了贵州茅台的获利能力不仅稳定，还缓慢上升。 就在目前这种状况下，一线白酒茅台的业绩肯定也可以实现稳健增长。 从走势上看，目前的通道还在慢慢下降，但也属于左侧交易区间，想起可能趋势非常好，建议是带股价站稳了以后再进场，这样的做法更好一些。 由于篇幅受限，我们也就只能讲到这儿了，那你还想了解贵州茅台接下来的行情趋势吗，可以直接输入股票代码，就能查询：【免费】测一测贵州茅台未来走势应答时间：2021-10-27，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请
卫龙集团创始人
卫龙集团创始人是刘福平。
卫龙创办于1999年，是集研发、生产、加工和销售为一体的现代化休闲食品企业。 2021年5月12日，卫龙提交上市申请书，拟上市企业名称为“卫龙美味全球控股有限公司”。 11月15日，卫龙美味全球控股有限公司通过港交所上市聆讯。
2021年上半年，卫龙不断发力线上渠道以及零售终端。 招股书显示，2021年上半年，公司线上渠道收入较上年同期增长416％。
《2021全球独角兽榜》卫龙以估值600亿元上榜。 2019年8月30日，“2019年卫龙食品金秋助学职工子女奖学金发放仪式”在驻马店卫来总厂二楼会议室举行。
2021年7月26日，卫龙通过银联支付向河南省慈善总会捐款1000万元人民币，为防汛抢险和灾后重建工作贡献力量
卫龙上市意味着什么？
卫龙2020年的营收超过了41亿人民币。 据媒体报道，国内知名辣条品牌卫龙近日宣布开始上市计划，从其公布的招股书上来看，其去年营收达到了41亿元人民币，营收连续三年保持20%以上的增长。 关于上市，卫龙公司提到，IPO是为了更好的拓展其渠道资源，并且提升工厂的研发能力。 有分析人士指出，从卫龙的品牌影响力来说，在国内辣条行业是毫无疑问的龙头企业，并且无论是产品竞争力和品牌影响力都远远超过其他同行的品牌。
而在卫龙这次上市的背后，也吸引了一波包括红杉，高瓴在内知名基金，从其投资后的估值来看，远远超过三只松鼠和良品铺子等品牌，市值达到700亿人民币。 考虑到其龙头属性，未来上市之后有望创造更高的市值。
有了资本的阻力，相信未来一段时间卫龙可以在国内食品行业获得更大规模的增长，尤其是辣条领域，在渠道上，卫龙有望占据更大的优势，相信这也是为什么这么多投资机构蜂拥而至的原因。 而且这些年消费行业的估值一直都不错，良品铺子市盈率也一直很高。
参考资料：
据港交所消息，知名辣条品牌卫龙近日提交上市申请书，摩根士丹利、中金公司和瑞银为其联合保荐人，拟上市企业名称为“卫龙美味全球控股有限公司”。
上市申请书显示，卫龙自2018年至2020年营业收入逐年增长，分别为2752亿元、3385亿元和4120亿元，2018年至2020年的年复合增长率达到224%。
具体来看，公司产品包括调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品三大类。 值得注意的是，2018年以来，调味面制品、豆制品及其他产品收入占比逐年下降，蔬菜制品收入占比明显上升，由2018年的108%增至2020年的283%。 不过，调味面制品收入仍占最大比重，2020年占比为653%。
卫龙提交港交所上市申请，接下来卫龙将走什么路线？
在众多的辣条中，卫龙麻辣条最为令人印象深刻，以其独特的风味直入人心，绰绰有余，深受广大消费者的喜爱。 随着卫龙辣条消费市场的巨大，以及辣条品类的不断扩大，卫龙企业多年来呈现稳步增长的态势。 所以卫龙食品上市也是有信心的事情。 卫龙 食品近年来发展迅速。 据悉,在卫龙集团的财务数据统计,它显示了一个非常优秀和强大的力量。
从2018年到2020年的三年里，卫龙的营业收入呈现出逐年增长的趋势。 2018年营业收入仅2752亿元，但2019年营业收入已达3385亿元，甚至到2020年，营业收入已突破412亿元。 增值营业收入连续三跳。 这些数字相当惊人。 卫龙集团的财务报告显示，卫龙集团过去三年的利润也同步增长。 2020年，在中国休闲食品行业平均净利润率仅为10%的情况下，卫龙集团2020年的净利润增长到199%。 数据推动了卫龙食品上市的进程，也加快了卫龙进入快车道的发展。
卫龙有各种各样的产品，如大面筋、小面筋、亲嘴烧等，满足消费者不同的口味和需求。 根据卫龙 集团的财务报告数据，可以说调味品面条产品领域取得了重大突破。 2020年调味品面条产品营业收入26亿元，占公司总营业收入的6530%，可见调味面产品已成为卫龙 产品的一张王牌。 根据相关数据，蔬菜产品的比例已明显增加，蔬菜产品比调味面食更受欢迎的产品。 根据社会大众的喜好，卫龙不断开发出调味面食和蔬菜制品两类新产品。
卫龙食品上市在整个卫龙企业的发展中具有里程碑式的意义。 企业以产品创新为基础，紧密围绕消费者的品味和需求，不断尝试新产品的研发，积极探索新的发展机遇。 相信卫龙食品成功上市后，将在发展上取得新的突破，引领中国麻辣小吃的发展。
卫龙冲击上市：年营收41亿辣条贡献90%；创始人兄弟身家417亿
卫龙将来的路一定不仅仅只是出售辣条，更多的是像依靠自己的品牌形成自己独特的食品链，也许卫龙真的可以发展成像良品铺子、百草味一样的大型食品企业。 其实上市企业中其实有不少的食品企业，卫龙选择上市并没有什么值得奇怪的，而且卫龙仅仅依靠辣条已经就能够创造超过40亿的营收，所以卫龙上市这一条路也没有什么值得质疑的，卫龙有这样的实力。
说起来“辣条”这个词语很多人是“又爱又恨”啊，辣条是很多人的童年。 “爱”是因为在座的90后，哪怕是很多的00后哪一个没有经历过被辣条“支配”的恐惧，辣条应该是当时最热销的产品（没有之一）；而“狠”则是因为当时很多的辣条都是由“小作坊”生产的，为了考虑生产的成本，选取的原材料都是最差的，而且卫生条件也远远不达标。
但是后来国家注重食品安全，像这样的小作坊成为了“首要目标”，很多的小作坊被勒令关闭。 而卫龙就是在这个时候脱颖而出的，并顺势发展成了我国目前最大的辣条生产企业，每年的营收已经超过了40亿元。 现在的卫龙早就不是人们印象中的小企业了，而是辣条行业的龙头企业，虽然是龙头产业但是日子并不好过，像百草味、良品铺子这样的企业也已经加入了辣条这个行业中。
所以卫龙想要做得更大更强不能只局限于辣条这一个单一的行业，应该围绕自己的特色“辣条”推出更多的产品。 而且卫龙选择上市也是必要之路，只有选择上市才能够进行融资，才能够有更多的资本去发展。 其实对于消费者来说零食产业呈现多元化发展并不是什么坏事，相信卫龙也能够保持初心发展成零食行业的龙头行业。
戳破卫龙的泡沫
5月12日晚，港交所官网披露，知名辣条品牌卫龙递交了招股书，即将在香港上市，由摩根士丹利、中金和瑞银共同保荐。
就在5月8日，卫龙刚刚获得了一轮由CPE、高瓴资本联合领投的356亿人民币A轮战略融资，腾讯投资、云锋基金、红杉资本、厚生资本、海松资本等机构联合入股。
据了解，这是卫龙上市前唯一一轮融资，也首次引进了外部资本。
早在三年前，卫龙食品就开始频繁变更股权，从内资变为外资，“上市”已经是公开的秘密。
如今，作为“90后”记忆中的辣条，卫龙的上市之路近在眼前。 招股书中，卫龙也表示，其消费人群中，95%的消费者在35岁及以下，55%的消费者是25岁及以下的年轻人。
辣条贡献九成营收，逐年提价毛利率高达38%
招股书显示，卫龙是中国最大的辣味休闲食品企业，市场份额达到57%，按零售额计是排在第二名企业的38倍，在所有本土休闲食品公司中排名第七位，按零售额计占整体市场份额的12%。
作为一家因辣条而闻名的企业，卫龙的产品不仅只有辣条。 招股书显示，卫龙产品主要分3大类，分别是调味面制品、蔬菜制品和豆制品及其他产品。
其中，调味面制品（辣条）在报告期内占比从2018年的786%降到2020年的653%；蔬菜制品占比由108%上升到了283%；豆制品及其他由106%降至64%。
可以看出，卫龙三分之二以上的营收仍依赖于辣条产品，产品相对较为单一，且辣条这一单品还面临“不 健康 ”的标签及食品安全的挑战。
招股书显示，2018年-2020年，卫龙营业收入分别为2752亿元、3385亿元和4120亿元，收入逐年增长，年复合增长率达到224%；同期净利润分别为476亿元、658亿元、819亿元，2020年净利润率达到199%。
此外，招股书透露，卫龙在2021年第一季度业务持续扩张，收入与2020年同期相比大幅增长， 产品总销量较2020年第一季度的4050万千克增加628%至6590千克。
对比其他头部休闲零食企业2020年的业绩情况，卫龙去年的营收虽增幅最大，但只有三只松鼠、良品铺子的一半左右，但净利润却比二者2020年净利润之和还要高出许多，略低于洽洽食品2020年的净利润。
卫龙在招股书中表示，报告期内，其毛利率由2018年的347%增至 2019年的371%，进一步增至2020年的380%，2020年更是取得1565亿元的毛利。
同时卫龙坦言，这主要是由于调味面制品（辣条）的售价上升以及产品组合改变。
不同于人们印象中“5毛钱吃出的上市公司”，搜狐 财经 搜索电商平台发现，一袋经典的65g装的卫龙辣条单价大概在25元左右。
招股书显示，2018-2020年，卫龙辣条的售价由139元/千克涨至15元/千克；豆制品售价从224元/千克增长至258元/千克。
存货方面，报告期内，卫龙的存货分别为306亿元、4亿元和541亿元，同期存货周转天数分别为51天、60天及67天，库存压力逐年上涨。 卫龙表示，其面临存货积压和产品过期的风险。
线上渠道占比不足10%，七成零售终端在下沉市场
销售渠道方面，卫龙极其依赖第三方经销商销售产品。
招股书显示，截至2020年12月31日，卫龙在中国的经销及销售网络包括1950名线下经销商及57万个零售终端，其中约70%的零售终端位于下沉市场的低线城市。
此外，卫龙经销商每年的采购额占据了其绝大部分的销售额。 2018-2020年，卫龙线下经销商的销售额占卫龙整体营收比重分别为916%、926%及907%，线上经销商的销售额分别占到总收入的45%、42%及56%。
卫龙在招股书中表示，公司客户主要为线下及在线经销商，其次为从公司在线自营店购物的个人消费者。
线上渠道方面，卫龙2020年线上收入382亿元，与2019年同期的251亿元相比，增长522%。 卫龙表示，除与线下渠道形成互补，其通过线上渠道引入辣味肉松饼、辣条火锅、礼盒等新款产品进行市场测试，对新品研发与大规模生产、以及线下分销起到重要的指导作用。
但从招股书看，与线下庞大的销售体系相比，卫龙在线上的收益占比仍不足10%。 2020年，卫龙线上渠道的收入占比为93%，九成以上的营收依旧依赖线下。
渠道分布上的不平衡给卫龙带来的业绩影响在疫情期间有所体现。 2019年时，卫龙创始人刘卫平曾表示，2020年卫龙的营收目标为72亿元，预计在2019的基础上增长近47%。
而事实上，疫情带来线下消费市场遇冷，导致卫龙2020年的营收仅增长了20%。
创始人兄弟身家近417亿，5位核心高管均为亲戚
公开资料显示，卫龙由刘卫平、刘福友两兄弟创立于1999年，总部位于河南省漯河市。 2004年，刘卫平成立漯河平平食品有限公司，也是国内第一家成立公司的辣条企业。
招股书显示，尽管诸多外部资本介入，上市前，刘氏兄弟仍共同持有9217%的股份，CPE、高瓴、腾讯等机构合计持股783%，投资合计549亿美元（合人民币3542亿元）。
按此计算，卫龙最新估值超过450亿元，超过零食企业良品铺子、三只松鼠当前市值之和。 而刘卫平与刘福平两兄弟在公司成功上市后，身家将近417亿元。
从招股书披露的核心管理层来看，卫龙又是一家“家族企业”。
招股书显示，卫龙的董事会目前由9名董事组成，包括5名执行董事、1名非执行董事及3名独立非执行董事。
值得注意的是，除董事长兼执行董事刘卫平、执行董事兼总裁刘福平为亲兄弟外，还有3名高层也是刘家的亲戚。
其中，副总裁刘忠思为刘卫平的堂弟，执行董事、首席财务官兼副总裁彭宏志为刘忠思的表哥，执行董事兼副总裁陈林是刘忠思的表弟。
也就是说，卫龙的核心管理层除负责销售和营销的副总裁张小三外，都是刘家亲戚。
此外，创始人的学历也引发了诸多关注。 公开资料显示，2017年之前，创始人刘卫平和刘福平均只有高中学历。 2017年7月，二者通过线上学习的方式，拿到了重庆西南大学的行政管理学学位，刘卫平2018年还进入湖畔大学学习。
烯牛数据显示，2021年5月8日，卫龙完成了它的A轮融资，融资金额达到356亿人民币，由CPE和高瓴资本领投，红杉中国、腾讯、云峰基金等跟投。 本轮融资过后，卫龙的估值达到了700亿人民币。 随后仅过去5日，卫龙提交了上市申请，正式启动IPO。
种种消息向我们透露：辣条一哥，要上市了。
据相关机构调查数据显示，卫龙此时的估值已经大于了三只松鼠+良品铺子+来伊份的总和，高估值的依据来自于卫龙寥寥无几的投资和此次投资中的天使阵容，这足以说明，面制品行业是一个高毛利率的行业，同时卫龙现金流充足，不需要通过不断融资来扩充企业战略粮草储备。
那么，卫龙在此时上市到底所为何事，卫龙的七百亿估值是泡沫吗，以及卫龙上市之后的路到底该如何走，核心壁垒又在哪，本文将对此做出详解。
1、品牌形象塑造新卫龙
卫龙的崛起，最重要的原因在于卫龙对自身品牌形象的塑造。
2005年，添加剂风波席卷了整个辣条行业。 在行业规范尚未树立的情况下，许多黑作坊生产出的辣条都不达标，辣条自此被妖魔化，也正是因为这次风波，给了卫龙机会。
在当时，卫龙的辣条并不出名，被消费者们接受的也只有大小面筋，由于辣条种类繁多，好吃亦或是新奇的辣条种类比比皆是，卫龙在味道和新意上都不能满足消费者的需求。 只不过，卫龙比赛道上的所有玩家都看得更远，提前看到了行业的大洗牌。
2004年，卫龙就从国外采购了专业化的生产设备，这才得以在添加剂风波事件中全身而退，此外，卫龙持续不断的对生产线进行改造，引入了全自动化的生产线，避免了人为触碰带来的卫生问题。
此外，为了取得消费者信任，卫龙公开拍摄了辣条的生产过程和流水车间，展现了卫龙辣条卫生的形象，自此在行业内站住了脚跟，同时，这一轮行业的大洗牌给卫龙铲除了不少的竞争对手，辣条产业奄奄一息，但卫龙却就此盘活。
尝到公开拍摄甜头的卫龙更加注重自身产品形象。
实际上，在卫龙早年的发展过程之中，最离不开的一个字就是土，辣条本身作为价格低廉的快速消费品，也和高端二字绝缘，而卫龙透明的包装也盛满了廉价感。 为了打破消费者固有印象，2016年9月，卫龙推出了一款苹果风格的辣条包装，并且在线下开出了苹果风的门店，借助苹果的高端形象抬高了自身定位的同时，向消费者输出了“卫龙是辣条届的苹果”的品牌概念。
不仅如此，卫龙的聪明之处更在于卫龙明确知道产品的消费者定位：孩提时代就食用卫龙，可以打情怀牌的85、90后，对味蕾刺激有追求的年轻人、口袋里没什么钱的00后。 所有的消费者定位，最终都可以归结为三个字：年轻人。
2017年，卫龙制作了一款H5 游戏 《卫龙霸业》，吸引了众多用户的注意力， 游戏 的最终结局，是提醒用户食用辣条。 可以说，卫龙的每一步营销，都在尽可能地接近年轻人。 这也是卫龙从辣条生产商蜕变为国民品牌的根本逻辑：借助大IP赋予自身产品内涵，自建知识产权接近消费者。
《品牌驱动力》一书中曾经提到：“对企业而言消费者同公司员工、品牌的每次接触都会产生直接效应。 ”从这一点来看，卫龙和消费者的每次接触都带来了正面的、良好的效应，让部分消费者每提到辣条，就能想起卫龙，即品牌超越行业本身。
2、辣条无法构筑的品牌壁垒
剥开卫龙品牌营销的华丽外壳，还有一个问题振聋发聩：卫龙的品牌壁垒高么？
这个问题如果放在2005年之前，答案必然是不高，但是放在今天，答案是不可知。 可知的是，卫龙的产品，并非不可替代，辣条行业，能够再跑出两到三家企业。
从卫龙的产品种类来说，主要分为五大类——调味面制品类：大小面筋、亲嘴烧等；豆制品类：亲嘴豆皮、手撕素肉等；魔芋制品类：魔芋爽等；素食类：风吃海带、香辣卤藕等；肉制品类：灯影牛肉丝、香辣小鱼等。
总体来说，卫龙的产品种类和市面上已有的产品种类相类似，较为出圈的仅有大小面筋、亲嘴烧和魔芋爽这三样产品。 前面两者是由于产品出现时间较早，在消费者心中种下了情怀种子，后者则是以产品为背书。 然而，值得注意的是，提到卫龙，大部分消费者也只会考虑到面筋产品。
但是面筋产品的特点是制作门槛偏低，易于模仿。 这使得在辣条这个赛道上，卫龙除了要面对玉峰、花蝴蝶和源氏等传统辣条品牌的压力外，还需要面对三只松鼠和良品铺子等零食厂商的竞争。 卫龙现在产品品类齐全的绝大部分原因也是激烈市场竞争下的无奈选择。 只不过，在辣条这条赛道之外，卫龙基本上没激起任何水花。 简单的一个例子：提到魔芋爽，没有人会想起卫龙。
也就是说，到目前为止，卫龙竞争壁垒较高的产品代表不了卫龙品牌，能够代表品牌形象的产品则很容易被取代。 这也就不难解释卫龙为何想要迫切地进入二级市场了，凭借资本的力量，卫龙或许还可能焕发出第二春。
3、固有属性难以打破
根据相关数据，面筋制品整体的毛利率可以达到50％左右，这在整个食品行业中的毛利率水平都处于高段位。
但是很明显，消费者愿意为自己的味觉“交税”。 调查数据显示，经过改造后的卫龙大面筋单包单价上涨到了三元，但是2019年，卫龙依旧以49亿的营业收入在休闲零食领域占据一席之地。 只不过，消费者能够心甘情愿为味蕾交税，又能够持续多久呢？
事实上，从一开始，卫龙就是高盐、高糖、高热量、高刺激食品代表，废品食品的标签从始至终都伴随着辣条，即便后来卫龙的产品包装向高端化靠拢，废品食品的固有印象也从未消失。
这也说明，辣条行业现在面对的一个主要的问题是：如何摘掉废品食品的标签。
从辣条的本质来看，无法摘掉废品食品的标签基本上已成定局，但是，辣条赛道上的所有企业起就可以像卫龙一样，通过改变包装，更换营销策略来实现消费者对产品的固有印象的转变。
此外，由于辣条的固有属性，基本上没有消费者会将辣条当作生活必需品，很多消费者食用过一次辣条后，第二次食用辣条可能是在多天之后，也就是说，消费者重复进行购买产品的这一个周期的时间较长。 卫龙的高营收，更多的是依赖于自身的规模效益——只要进行购买的人数足够多，那么也无所谓消费者的购买周期了。
4、会有零食“猫“吗？
洽洽瓜子、周黑鸭、来伊份，老牌的零售巨头们毛利率不断下跌；三只松鼠，良品铺子新兴电商零食巨头股价上涨后又飞速下滑，零食公司们活得并不尽如人意。
那么，估值超过了三只松鼠、良品铺子以及来伊份的市值总和的卫龙，会成为零食中的茅台吗？
根据食品饮料领域资深分析师朱卫华的研究，食品公司的价值取决于三个部分：产品力、品牌力和渠道力。 从这三个方面来看，国内的零食领域，似乎还跑不出茅台。
产品力方面，目前，国内的零售种类主要是有：坚果炒货、肉制品、饼干类、蜜饯类以及大豆制品和面制品。 无论哪一种制品，都有一个共同的特点：附加价值低，可替代性强。 消费者今天可以选择品牌零食，明天也可以选择独立作坊生产出来的食品。 也就是说，消费者很容易转移他对于某一零食的注意力，极少会有零食品牌因为某一特定产品出圈，卫龙除外，这也是卫龙为什么能够获得七百亿估值的原因之一。
渠道力方面，国内零食的渠道选择都差不多，要么从线上铺往线下，要么从线下铺往线上。 即电商和传统商超之间的渠道转换。 一种渠道火了之后，其他的零食品牌会迅速地加入到这一渠道上来，从而缺失了品牌自身的独特竞争力。
品牌力方面，国内的零食品牌看似具备品牌影响力，以三只松鼠，良品铺子为代表的零食品牌甚至年年拿下部分电商平台的品类销冠，但是论起顾客忠诚度，基本上是所有零食品牌都缺失的。 由于行业整体的同质化程度较高，消费者的注意力很容易被转移，基本上不会固定在某一品牌。 更为牵动消费者神经的，还是品牌的折扣力度和促销优惠，所以我们经常能够在三只松鼠和良品铺子的淘宝界面上看到满399-200的促销活动。
反观茅台，从产品层面上来看，茅台是我国的国酒，是口感醇厚的酱香酒，从渠道上来看，茅台的稀缺性使得消费者基本上不可能在小型超市以及便利店看到茅台，购买行为的实现则多半是在电商的旗舰店里、专业的经销商处和大型商超之内。 品牌力方面更不必说，笔者认识的一些具备雄厚财力的长者，非茅台、五粮液不喝。 这也是为什么茅台的价格被越炒越高的缘故——消费者对于茅台的需求远远大于供给。
而在食品领域，则是供给远远大于需求，赛道的低门槛，让潜在进入者蠢蠢欲动，赛道内又是激烈的红海，那么，在这样的一个赛道之内，即便是卫龙，也难以跑出桎梏。
