私募对A股后市行情保持乐观，挖掘业绩确定性强的投资主线
中国基金报记者 吴君
五一假期前，A股上证指数以3104.82点收官，自2月2635.09点的低位以来，已经连续3个月强势反弹，涨幅达到17.83%。受访私募认为，经济探底回升，企业盈利回暖，政策发力支持等，带来近期市场反弹，对后市行情持续性保持乐观。
随着上市公司2023年年报和2024年一季报披露完毕，私募也积极从定期报告中挖掘投资机会，看好业绩复苏反转和业绩确定性两条主线，包括煤炭、有色、家电、汽车、公用事业等。
对A股行情持续性持乐观态度
私募对地产、券商观点存分歧
4月底，上证指数站上3100点，磐耀资产分析，去年的市场经历了对过度乐观的经济预期逐步纠偏的过程，而今年与去年的预期和节奏恰恰相反。去年底以来市场对于经济的预期持续下修，伴随着国债利率的显著回落和红利资产的大幅上行。“而今年2月以来的反弹，正是一个预期逐渐修复的过程，因此今年我们应该保持乐观，用多头思维制胜，当出现阶段性的调整或风险偏好收缩时，更应积极应对。”
对于后市，磐耀资产表示，过去几个月经济结构性修复的态势明显，随着消费在新的经济增长中枢上逐渐企稳，促进经济高质量发展的产业政策持续出台，叠加海外需求的韧性，财政资金推动基建产业链增速回升，宏观流动性保持宽松，市场有望对经济长期发展坚定信心，一定程度上修增长预期。后续走势有望重回关注企业的基本面和估值，而权益资产风险溢价率依然处于历史较高水平，对后市保持乐观。
煜德投资也认为，当前A股风险不大，但也不会出现趋势性上涨的大牛市，要寻找结构性机会。一方面经济基本面不是太差，近期的高频数据可以看到经济慢慢见底、PMI拐头回升，已经度过了最难的阶段，开始逐步走稳；另一方面年初的大幅下跌后，从高层对于救市的力度及救市政策的调整等来看，要坚决遏制系统性风险，所以对A股不悲观。但由于交易制度限制，很多股票还没有彻底出清。
A股站上3100点后能否继续上攻，恒立基金总经理潘焕焕称，要看两方面因素，一是看下半年国内经济增长发力情况，二是看海外美国财政货币政策。“整体上，我们对下半年的A股较为乐观，但考虑到上市公司业绩还未企稳，对指数上涨空间暂时也不能过分乐观，我们始终认为指数点位不重要，找对结构更重要。”
在这波市场反弹中，地产和券商板块明显回暖。致顺投资表示，随着相关政策的变化，投资者对地产股和券商股的悲观预期会阶段性扭转，带来板块股价活跃表现。地产政策仍在持续出台，券商行业的高质量发展稳步推进，后续地产股和券商股仍然会有各自表现的机会。
潘焕焕分析，4月底地产和券商板块活跃主要是受政策或事件驱动。这两年地产开工、投资等前端数据都大幅调整，房价跌幅也在25%以上，除了个别区域，大部分城市都已经放开限购限贷政策，房贷利率也有所下调，但4月百强销售数据仍然处在下跌通道中，需求较弱。4月30日政治局会议对地产板块提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”的新观点，由于地产行业调整已经较深，这次去库存政策也有可能成为地产板块的拐点，地产板块上涨的持续性仍有待观察跟踪。而券商板块的催化主要是受券商合并的新闻刺激，券商行业的供给侧改革才刚刚开始，不看好券商行情持续性。
但是，宽远资产认为，地产行业更多的是基于对政策持续扶持的预期，地产行业本身基本面要进入上升周期可能还需要时间，并不是特别看好地产行业的持续性。对于券商看法稍微乐观一点，随着宏观经济的逐步企稳，股市估值处于历史较低水平，今年股市行情应该有较大概率好于去年，那么券商行业有可能会受益于股市的好转。但是也不能太过于乐观，可能更大概率还是强势震荡的市场，所以券商行情的持续性可能需要更多时间来验证。
从年报、一季报挖掘投资机会
私募看好业绩确定性强的公司
近期，上市公司2023年年报和2024年一季报披露完毕，致顺投资表示，很多公司都交出了亮丽的成绩单，业绩取得较大幅度增长。同比低基数，是业绩大幅增长的重要原因。未来两三个季度需求确定性强、收入增长具有持续性的上市公司非常值得关注。
潘焕焕分析，从定期报告看，2023年全部A股归母净利润同比-1.31%，2024第一季度同比-4.26%。受到地产行业持续下滑的影响，经济还在探底过程中，预计今年下半年，上市公司业绩有可能企稳。分行业层面看，食品饮料、家电、公用事业和美容护理行业ROE连续3年上行；石化、煤炭、有色金属和银行的ROE连续3年维持在10%以上。但目前还没有一个行业在2021-2023年连续3年都有15%以上的收入增长。
“从市场表现来看，今年石化、家电、有色金属、煤炭、银行、公用事业等行业涨幅在10%以上，市场涨跌幅和年报数据特点有较高的匹配度，我们认为市场是聪明的，这些特点都指向总量增长放缓大势所趋，寻找有质量的增长，才是未来需要关注的方向。”潘焕焕表示，不同行业的上市公司业绩分化明显，因此投资上，会在业绩增长明显的领域挖掘机会，比如石化、家电、有色金属、银行、公用事业、交通运输等业绩增速较好的行业。
私募积极从定期报告中挖掘投资机会，宽远资产称，从微观层面看，上市公司之间的业绩分化在逐渐加大，在整体经济形势逐步企稳的过程中，产业结构的变化和行业内不同公司之间的差距愈加明显。以下机会值得关注：一是周期性行业，由于供给的限制或者周期的上行，使得上市公司业绩有增长迹象，如煤炭、有色；二是出口相关的行业，尤其是具备国际竞争力的先进制造业；三是稳定行业中最具竞争力的企业，如消费相关的龙头；四是国家政策扶持的行业，如家电、建筑装修材料等地产产业链；五是具备核心竞争力的新兴行业中的龙头，如新能源汽车产业链。
磐耀资产表示，从一季报来看，虽然A股非金融板块净利润增速继续下滑，但是不乏局部行业有亮点，关注业绩复苏反转和业绩确定性两条主线。从行业层面看，电力及公用事业业绩相对亮眼，去年业绩高增长基础上今年一季度同比增长27%，受容量电价政策实施和煤价下跌的正面影响，火电板块表现突出；TMT板块中半导体、面板等领域景气度有所回升；通信的业绩受传统电信运营商业务稳健增长驱动，同比稳定增长，人工智能是最值得关注的板块，在算力需求拉动下，光模块一季度盈利实现61%的高增长，龙头公司业绩普遍翻倍，中长期看好AI产业浪潮的发展前景；国防军工仍是长期关注的行业，随着中期调整的结束，行业即将复苏反转。
私募高仓位迎战，布局兼顾确定性和成长
中国基金报记者 江右
2月以来A股港股震荡走高，近期均创年内新高。中国基金报记者采访了多家私募机构，多家受访私募普遍保持在高仓位，有的在市场回升过程中正不断提高仓位，有的则是一直高仓位运作。市场震荡过程中，多家受访私募在高分红等确定性较高的资源类资产和人工智能、新能源等成长股都有布局。
优化结构
多家私募高仓位迎战五月市场
多家受访私募机构向中国基金报记者表示，公司目前保持在高仓位。磐耀资产、致顺投资都表示目前处于高仓位，宽远资产称仓位在七成左右，煜德投资仓位为八成左右。恒立基金总经理潘焕焕则说，公司发行了多种产品，其中股票多头产品，一直保持高仓位。
“我们目前是维持高仓位”，磐耀资产直言。其表示，今年依旧维持了长期看好的国防军工行业以及工业气体的持仓，对于持仓内部结构进行了优化。同时调仓配置了一些防守资产以及热点人工智能标的。
致顺投资也说，目前仓位处于高位。重点围绕智能化的科技创新、电气化的先进制造和老龄化的人口结构等社会发展中长期趋势，挖掘投资机会进行布局。致顺投资称，基于风险收益的平衡考量，基金组合由春节前的低仓位逐步加到当前的高仓位。
宽远资产直言，目前仓位大概在七成，主要包括大消费、医药、军工、新能源、物流快递、金融等行业。宽远资产表示，今年以来公司仓位和持仓行业在总体保持稳定的基础上略有加仓，主要增加的行业主要是新能源产业链中的龙头公司，以及部分银行行业等。煜德投资则表示目前整体仓位八成左右，煜德投资认为港股市场机会更大所以配置比例更大，A股要找结构性机会，美股保持小仓位，等待有调整时增加美股配置。
宏观多策略多资产投资的恒立基金总经理潘焕焕表示，恒立基金发行了多种产品，其中股票多头产品，一直保持高仓位。布局集中在石油、黄金、煤炭、家电、轮胎、铜矿、电力等行业。而宏观多策略多资产类的等多产品线，今年来都保持较高仓位，在权益方向的投资比例也相较去年和前年明显增加，除了布局A股和H股，权益投资还加大了定向增发项目的参与，用折扣价格中长期持有优秀公司。同时，也加大了可转债的配置，在黄金上也有一定比例的仓位。
不过，煜德投资表示，当下全球市场都在寻找确定性，国内情况也一样，资源类如煤炭、石油、黄金、有色金属等过去两年都涨得比较好。一是因为地缘政治问题，如俄乌、巴以冲突等；二是国内很多企业的业绩得不到兑现，投资者觉得还是选择有全球定价能力的资源类公司。煜德投资表示，之前在资源品方向有一定的配置，但在资源类品种出现加速赶顶的时候逐渐兑现部分收益。
煜德投资认为，从绝对收益、价值判断的角度看，如估值合理且有成长空间的消费、医药等行业，反而更值得配置，但也要优选标的。过去配价值类上游资源品多，现在增配低估且有成长的中下游行业。潘焕焕也表示，后续关注消费和医药行业的机会。
关注国内经济复苏进展和美联储政策变化
对于后续需要关注的因素，宽远资产认为，需要密切关注宏观经济企稳复苏的进展，以及紧密跟踪各个行业和上市公司的业绩增长情况，从而进一步确认宏观和微观层面复苏的持续性和重点。致顺投资则表示，紧密关注美联储货币政策变化引发的流动性波动所带来的机会和风险。
潘焕焕表示，短期的风险是有些板块今年以来涨幅较大，超额明显，近期可能会有调整压力，仓位上会微调，减掉一些涨幅过大的头寸，但中长期仍然看好。
潘焕焕说，年初以来判断今年美国降息是大概率事件。虽然美国经济数据韧性十足，数据起伏也较大，但美国财政政策的可持续性令人怀疑，又夹杂美国大选的干扰，降息或是一定会发生的动作，只是降息的路径和节奏难以预判，所以看好黄金、比特币和美债，也相应配置了黄金ETF和黄金股票的持仓。
权益市场方面，潘焕焕认为，国内经济这几年结构化特点明显，更看重结构性机会，在结构里面寻找增长较快的分支，比如出口出海相关的轮胎、汽车和家电等行业。另一方面，基于对资源稀缺性的长期看好，也增配置了石油、煤炭、矿产等板块。
宽远资产称，新能源产业链主要是由于行业前景依然广阔，并且具备核心竞争力的公司估值也跌到比较低的位置，具有较大的吸引力。对于银行行业，随着时间的推移，我国经济企稳并逐步回升的迹象更加明显，作为与宏观经济直接相关的行业，资产质量良好的上市银行可能有较好的估值提升和盈利增加投资机会。
在磐耀资产看来，国防军工具有强计划性，板块股价经历了较充分的调整，估值处于历史底部，年内行业需求有望反转，订单逐步修复将带动产业链个股业绩端修复。看好困境反转的航发、导弹链，以及信息化、卫星互联网、智能装备等新域新质细分加速方向，关注国企改革。工业气体也是长期看好的行业，在商业模式和估值提供安全边际、市场规模和国产替代提供想象空间的情况下，旺盛的下游需求、广阔的市场空间、优质的商业模式、国产替代政策扶持四重因素相互加持，很可能走出业绩与估值共振的长牛行情。
磐耀资产也说，人工智能是过去一年最大的科技热点，中长期看好AI产业浪潮的发展前景，投资上相比于去年从0到1的宏大叙事，今年市场更多的关注产业和业绩的兑现。算力端的业绩兑现周期最早，海外算力预期已相对较满，国内算力从可用到好用，政策扶持下受益于国产化。长期看随着算力成本逐步降低，越来越多的大模型开源，应用端也是后续产业重要看点。
煜德投资表示，配置思路从“确定性价值+确定性成长”两个确定性的方向把握未来收益：一方面，确定性的价值提供长期的稳定回报。确定性的价值源于商业模式稳定、可以提供稳定现金回报的公司，特别是在整体政策导向强调分红和投资者回报的背景下，稳定的现金回报在低增速的环境中将具有长期吸引力。目前市场中仍然存在很多此类估值合理甚至低估的公司，主要包括优质的上游资源、部分消费公司等。近期的市场变化已经体现优秀公司的价值重估机会。
另一方面，新质生产力方向提供确定性的成长。首先，从中国制造业优势角度看，包括油气设备、工程机械设备等传统机械设备仍有巨大的全球化潜力。其次，新消费趋势提供了确定性成长的机会，包括新政策环境下的教育培训、美容美护、医疗服务等细分行业，在大消费整体增长趋缓的环境中仍然保持非常好的成长性。再次，更长期看医药行业、信息技术行业、机器人等创新更能够以供给创造新的增长。
港股市场强势反弹，私募重点关注互联网、科技等方向
中国基金报记者 任子青
“五一”假期期间，港股市场延续强势。截至5月3日，恒生指数连续九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。4月22日以来，恒生指数已经累计上涨13.88%，恒生中国企业指数累计上涨13.93%，恒生科技指数累计上涨21.15%。
对于近期港股市场持续反弹，多家私募机构认为，这主要受外资资金回流、美联储降息预期、整体估值处于低位等多重因素共同影响，未来在布局方面会重点关注互联网、科技制造业、运营商等方向。
港股市场强势反弹
外资回流为主要原因之一
近期，港股的强势表现已经成为市场关注的焦点。宽远资产认为，近期港股持续反弹与美联储降息预期逐步临近，以及我国整体经济企稳预期增加有关，同时结合港股之前极低的估值，从而形成了较大幅度的短期反弹。随着美联储逐步进入降息周期，我国整体经济企稳并逐步复苏，港股中长期的总体态势向好，但是短期的市场波动难以预测。
煜德投资表示，在国际政治博弈环境下，港股经历了市场化出清、资金流出，导致很多港股标的跌到具有绝对投资价值的位置。目前中美关系阶段性缓和，虽然美国降息的节奏和幅度不确定但趋势是确定的。受益于美国降息的边际流动性改善，资金的回流直接利好于港股，叠加目前极度低估的位置，港股具有绝对的投资价值。
恒立基金总经理潘焕焕认为，近期港股大幅反弹最直接的驱动因素是外资资金回流，南向资金也大幅增长，港股流动性得到大幅改善。但外资回流是因为日元贬值还是美国股市太贵，以及到底是交易配置型外资还是长期多头外资这都很难区分。除了流动性因素外，更重要的是香港市场有一批估值较低的优质龙头，无论外资流入还是流出都不会改变这批龙头的配置价值，只要价值低估，洼地迟早会填平。因此，对港股的长期趋势较为乐观。
“配置型外资是港股近期反弹的重要推手。”致顺投资说道。
磐耀资产表示，近期港股上涨跟基本面关系不大，主要是由于资金环境改善，而外资是加仓主力，修复刚刚开启。
磐耀资产进一步解释称，外资方面，自去年8月外资集中撤出AH股后，亚太地区资本主要流向日本，这也导致在去年10月开始美债利率快速下行的窗口，港股几乎没有上涨，而日经225指数领涨全球。然而在3月19日日本加息以来，日经225指数领跌发达市场，日元进一步快速贬值，贬值幅度在主要非美货币中最严重，因此一部分资金近期重新回流香港市场，这是港股领涨的核心原因，基本上是去年的反向演绎。内资方面，国内机构由于此前三年在港股受伤颇重，因此自去年下半年以来对港股增配有限。今年以来，内资对港股的配置范围主要集中在红利股票，配置型资金在今年一季度A股风格转向高股息后也加仓了高AH溢价的港股高股息板块。
港股整体估值处于低位
重点关注互联网、科技等方向
“目前来看，港股的整体估值在低位，与A股的估值差异达到了20年历史最高，港股配置价值非常高。”磐耀资产说道。
磐耀资产表示，在港股的配置上主要把握以下三个方向：一是港股互联网龙头，港股互联网企业政策调整最早、周期最久，当前预期不确定性下降，且其估值调整都已经充分，可以用更长期的视角去布局优质互联网龙头公司。二是港股优势科技方向，在港股中具有较多代表中国新质生产力的方向，下一步投资机会在科技制造业，可关注如港股半导体、港股医药、港股汽车等。三是港股高分红个股，高分红股票的长期投资价值仍然比较突出，例如通信运营商、能源和公用事业等行业。
宽远资产认为，港股当前的整体估值确实比较低，但这与港股整体上市公司质量、市场资金构成等多种因素有关。“我们对于港股适度参与，占总仓位的比例大概15%—20%左右，并且买入的个股都是在港上市的内地公司，或者是A+H股的H股部分。我们投资的前提是对于上市公司本身的深入研究，在这个基础上，如果这家公司是在港股上市且有配置价值，就会参与港股交易。如果是A+H股的结构，我们认为这家公司值得投资，并且H股部分在估值或者分红率方面比A股更有优势，我们也会投资其H股。”
致顺投资称，港股当前仍然处于较长历史时期之内的极低估值水平，相较于全球主要资本市场来说，具有较高性价比，最看好港股互联网板块的投资机会。
潘焕焕向记者说道，目前恒生指数的整体估值为9.41倍（TTM），处在30%分位，无论是对比A股市场的整体估值还是海外市场的估值，港股在全球市场中都是一个明显的价值洼地。“今年以来，我们积极参与香港市场，股票多头类的产品中港股的仓位占比在30%左右，主要分布在互联网、石油、煤炭、电力、运营商、黄金等行业。我们认为这些行业的优质龙头股估值都很便宜，未来会继续看好并坚定持有。”
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我们要怎么判断高仓位的股票?你知道现在有多少只高仓位的股票吗?以下是小编为大家带来的私募高仓位的股票有哪些，希望可以在一定程度上帮到大家。
私募高仓位的股票有哪些
就私募的总体情况而言，通联数据显示，阳光私募的前十大重仓股分别是贵州茅台、海康威视、紫金矿业、中国动力、雅戈尔、东方盛虹、香农芯创、比亚迪、智飞生物、华秦科技，涉及白酒、计算机、有色、纺织、军工等各个行业。这与公募基金有显著的差别，公募的前十大重仓股分别为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、隆基绿能、山西汾酒、迈瑞医疗、亿纬锂能、保利发展、紫光国微，集中在白酒和新能源板块。
星图金融研究院研究员黄大智对《华夏时报》记者表示，因为面向的投资者不同，整体而言，公募的投资风格更偏稳健，重仓股多是已经被市场验证过白马股或价值股;私募相对激进，会选择在左侧布局的思路，持仓更偏好底部反转或成长股，以谋求更高的收益。
东方盛虹、顺鑫农业、永辉超市、梦百合、荣盛发展、金石资源、奥特维、恒华科技、华域汽车、京基智农则是三季度被私募加仓最多的前十只个股，所处行业也较为分散。
被私募减仓最多的前十只个股则是恒立液压、海康威视、紫金矿业、同仁堂、妙可蓝多、智飞生物、中国巨石、舍得酒业、益丰药房、华东医药，消费和医药占比最多。
基金从业人员父母可以炒股吗
公募从业人员分红计算以固定比例管理费，无论客户亏赚都参与分配，因此他们多以建老鼠仓，然后利用客户资金拉抬股价让老鼠仓获取差价，而私募从业人员想要获得分红是以客户赚钱的部分按约定比例参与分配，客户不赚钱，基金管理人不得分配，由此私募基金不会利用客户资金去为自己在市场中谋利。
抓连续涨停的股票
中线选股技巧中，要想做中长的布局，得看当前的大盘情况，可以参考大盘指数的年线(250天线)和半年线(120天线)，若走势在年线和半年线之上，那说明目前不是熊市。在国家政策面前，在股市大盘全面下跌的情况下，股民不要存在侥幸心理去抢反弹或选择买人，应该顺势而为清仓观望。如果股市大涨，则要顺势进入，中期持股。
中线选股应该从六个方面来进行全面分析：K线形态、技术指标、相对价位、公司基本面、大盘走向、该股题材。应放弃一些市盈率很高，价格远远高于内在价值的股票。
至于怎样抓连续涨停的股票?起步股价涨幅超过6%;必须“放量”;涨幅越大则代表趋势越强，越有利。涨停关键条件中，开盘高开2到3个点之间，低开不超过2个点为最佳;下跌过程不能放量，放量则有出货的嫌疑;收盘价格收在昨日收盘价附近，不形成缺口为最佳。
如何融券卖出股票
据了解，使用融券业务必须先开通专门的信用账户。一个人名下只能开通一个两融信用账户，同一家证券公司也只能开通一个信用账户，如果想要更换开户的证券公司，就必须先去原来的证券公司办理销户。而且，在新开户证券公司重新开通两融信用账户需要满足20个交易日内日均资产50万的要求。
操作步骤如下：登录炒股软件，进入交易界面的融资融券选项;2、再点击融券卖出，输入标的物代码，输入卖出价格以及卖出数量，点击融券卖出即可。投资者进行融券卖出，需要向证券公司支付一定的利息，并且到期之后，需要偿还证券，投资者可以通过买券还券和现券还券这两种方式偿还。
公募私募基金怎么购买股票
公募基金：一种门槛低、流动性强、风险分散的投资产品。
公募基金是由专业的基金管理公司或基金托管人发行的投资产品，向公众募集资金，集中投资于不同的金融市场，以获取收益并分配给投资者。相比其他金融产品，公募基金具有投资门槛低、流动性强、风险分散、专业管理等优点，成为众多投资者的选择。
公募基金以基金份额的形式出售给投资者，投资者购买基金份额即成为基金的持有人，享有基金所产生的投资收益和承担的投资风险。公募基金的管理人员负责对基金的投资组合进行投资决策和操作，以实现最大化的收益和控制投资风险。
两市持续上涨 私募仓位升至过去一年最高
截止3月5日收盘，A股已成功站稳3000大关。A股狂飙之下，机构的子弹不断上膛。据各方机构测算数据显示，无论是公募还是私募，目前的整体仓位都已升至高位，在现有水平上进一步加仓的空间已不大。在不少市场人士看来，这意味着A股进一步向上的助推力量有所减弱，而部分较早加仓者，兑现浮盈的需求也在上升。【 私募仓位大幅上升 集体看多春季行情 】
不过，亦有机构人士认为，A股的放量上涨有望吸引更多场外资金加速入场，新增资金将较好地对冲浮盈筹码抛售带来的压力。
公私募基金仓位高企
A股重返3000点之际，公私募仓位亦随之不断抬升。
据国金证券测算统计，截至3月4日，公募股票型基金的平均仓位为87.92%，较2月25日的89.1%下滑了1.18%，同2018年底相比提高了2.57%；混合型基金的平均仓位为67.38%，较2月25日的68.56%下滑了1.19%，同2018年底相比提升了7.27%。
具体到基金公司而言，较2018年末相比，仓位上升最多的前十家公司依次是东海、国融、弘毅远方、中科沃土、凯石、太平、华润元大、浙商资管、新疆前海联合及天治，主要以小型基金公司为主。大中型基金公司中，新华、中邮、建信、财通、富国、兴全等加仓幅度较大，在11%至19%之间。
可以看到，尽管公募仓位在上周有所下滑，但相较去年末已明显提升。与历史水平相比，目前公募仓位处于中高水平，可加仓空间较小。
私募加仓同样积极。据融智评级研究中心数据统计，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.99%，相比上个月同期的60.85%，环比上升了近11%，相比于去年9月份的最低仓位52.61%，更是上升了将近20%，整体平均仓位迅速放大到过去一年的最高水平。不过，相对而言，私募可加仓幅度要高于公募。
具体仓位分布来看，调查显示，27.82%的私募目前处于满仓状态，相比上个月的22.48%基本持平；84.96%的私募基金在5成仓或者5成仓以上，高仓位的私募占比相比上个月大幅上升，基本处于历史高位水平；另外只有15.04%的私募基金处于半仓以下，其中只有0.75%的私募处于空仓观望状态，创近一年新低。
“今年这波行情完全是逼空式行情，不加仓根本难以跟上指数涨幅，所以基本上大家都有一定程度加仓，但有时候未必事事能全”，3月4日，沪上一位公募基金经理接受21世纪经济报道记者采访时指出，其负责的两只基金中，一只年内收益已经超过25%，但另一只却几乎无增长。
两只基金收益差距之所以如此之大，主要是由于其中一只基金年初即大幅加仓股票，而另一只基金在2018年因重配债券躲过了股票大跌，今年未能及时调整产品定位，没有配置股票，无奈错过今年权益市场行情。
上述基金经理表示，“以目前的市场状态而言，机构大幅下调仓位的概率较小，毕竟很多时候做投资要顺势而为，以A股近期成交量屡破万亿来看，市场还处于火热阶段，虽然后期还有社融数据、企业盈利数据等市场变量因素，但至少在这个节点而言还不到下车时机。”
后续子弹驰援
在机构仓位已然高企的背景之下，场外是否仍有子弹可期？
据21世纪经济报道记者从多家基金公司处了解的情况来看，虽然部分基金公司旗下少数产品短期内获得大量资金申购，但大规模的基金净申购现象并未出现。
以非货币ETF基金来看，截至3月4日，年初至今份额增加最多的前5只基金依次是国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF、国泰中证军工ETF、南方中证500ETF以及浦银安盛中证高股息ETF，合计净申购份额为26.87亿份。
而同期内，工银上证50ETF、华安创业板50ETF、华夏上证50ETF、易方达创业板ETF分别遭遇了66.16亿份、49.84亿份、33.7亿份和25.99亿份的净赎回。两相对比之下，资金在市场回暖之下赎回权益ETF的动作较申购显然更为猛烈。
不过，在基金发行市场方面，确实有一定回暖。近期包括华夏、嘉实等大型基金公司打造的明星产品纷纷提前结束募集，其中华夏科技成长仅募集5天时间，据悉募集金额在10亿以上，虽不及市场火热时期动辄数十亿的申购，但仍然体现了投资者积极度的提升。
3月4日，华南一位资深公募人士指出，“权益类新基金的成立以及存量基金的净申购，还是会带来一定新增资金，另外货基和债基的赎回也是值得关注的变量，但从目前来看，权益类公募获得的增量并不算大。我认为近期入场的增量资金主要还是以散户直接入市和其它机构资金入市为主。”
以北向资金来看，3月4日再度净流入35.4亿元，年内净流入资金增至1276.4亿元，这部分资金构成A股重要增量资金之一。
此外，不少踏空资金后续会否进入市场，被认为是决定A股能否进一步向上的关键。据21世纪经济报道记者采访看，虽然沪指已然连续拉高，但部分踏空者还是决定开始行动。
百 亿级私募加速布局
在市场见底回升的过程中，不少百亿级私募开始积极看多，加码布局A股。
基金业协会相关信息显示，今年以来秉承价值投资理念的知名私募高毅资产已连发10只产品，包括高毅—晓峰1号睿远30号、高毅世宏精选赋能1号、高毅晓峰2号致信40号等。
除了高毅，私募巨头景林资产今年新成立了1只产品——景林全球基金专享私募证券投资子基金JS1期。据了解，景林资产注重价值研究，强调以实业家和PE心态做投资。此外，百亿级私募映雪投资今年以来也发行了2只股票策略私募基金，分别是映雪吴钩36号及映雪吴钩33号。
值得注意的是，兴全基金原总经理杨东去年3月登记成立的上海宁泉资产，今年以来也成立了3只股票策略产品，包括宁泉春晓1号、宁泉春晓2号、宁泉致远12号等。目前，宁泉旗下产品数量已多达15只，布局可谓神速。
除了发行新产品加速布局市场，百亿级私募也在不断加仓。私募排排网相关数据显示，今年以来百亿级私募整体仓位不断上调。1月4日至2月22日，百亿级私募整体仓位从75%升至78.5%。其中，百亿级私募整体仓位在2月上旬曾一度达到巅峰，高达86%。
从整体业绩来看，今年以来百亿级私募业绩喜人。2018年12月28日至2019年3月1日，百亿级私募的整体收益高达9.13%。其中，不少百亿级私募旗下的“爆款”产品年内收益率更是超过10%。比如，今年以来，拾贝投资2号资产管理计划、深国投—星石1期证券投资集合资金信托计划以及平安信托—淡水泉成长一期证券投资集合资金信托计划的收益率分别高达11.43%、13.7%、10.44%。(上海证券报)
私募预计A股风格将向蓝筹转换
在近期市场做多热情持续升温的背景下，银行、保险、地产等蓝筹板块持续走强，板块内多只权重龙头个股表现强势。对此，多家一线私募机构分析认为，从板块轮动、MSCI将逐步提高A股纳入因子等因素来看，未来一段时间内，A股市场整体运行风格有望逐步向蓝筹方向进行切换。
权重板块接力走强
在上周以来沪深股市持续震荡推升的背景下，银行、保险、地产等蓝筹板块整体表现较为突出。一方面，大金融板块内的券商、银行、保险等权重龙头股近期股价持续表现强势，整体表现相较于近期做多气氛浓厚的中小板和创业板，并未表现出明显的滞后；另一方面，自上周五至本周一(3月4日)，权重蓝筹板块的接力拉涨，也成为了推动上证指数攻破3000点整数关口的最大推手。
其中，本周一万科、保利地产、金地集团等龙头地产股顺利“接棒”，成为大蓝筹板块的领涨主线。在此背景下，以中国平安、招商银行、兴业银行等为代表的银行股、保险股，近期纷纷刷新股价的历史新高或逼近历史高点；而地产行业中的多数权重龙头个股，也大多刷新了近一年的股价新高。
值得注意的是，在2月以来A股市场中小市值个股整体股价弹性相对较高的背景下，上周以来，权重蓝筹板块的股价走势也在一定程度上展现出“后来居上”的特征。仅从上周(2月25日至3月1日)来看，中小板指、创业板指当周分别大涨4.41%和7.66%，而同期上证50、中证100等两大权重指数，当周的涨幅也分别高达7.49%和7.01%。
蓝筹风格或重回市场
2月以来，中小板、创业板曾经保持了较长时间的领先。而在上周权重板块发力之后，不少私募机构对于未来一段时间内市场风格能否向蓝筹方向切换，整体持较为积极的观点。
耀之资产董事长王小坚表示，从MSCI将A股纳入因子大幅提升和外资长期增量资金入场的角度来看，大消费和金融龙头将会持续成为外资首选，如食品、家电、银行、非银、医药等。以全球市场估值的横向对比来看，A股市场相关板块的“性价比”较高。在此背景下，经过前期中小市值个股的阶段性强势之后，未来市场运行风格将有望向绩优蓝筹等外资增量的方向转移。
值得注意的是，在经过2019年以来A股市场的一轮全面普涨之后，目前在后期个股选择上，私募更加关注业绩表现。私募排排网上周发布的一份调查显示，3月份私募集中看好的板块主要包括消费、基建和大金融等板块，并且相对更加看好其中的绩优股。(中国证券报)
“六绝魔咒”会如期而至吗？
A股中有“五穷六绝七翻身”的说法，在经历4月下旬的持续调整后，5月沪指继续下跌5.84%，而进入6月，市场是企稳反弹，还是陷入“六绝”？有私募表示，这一次可能真的不一样，6月份富时罗素将纳入A股，外资还将进一步流入。 并且4月下旬以来市场大幅回调，在释放大部分利空的同时，A股估值也再度回到相对较低水平。 展望6月行情，西藏琳琅投资王琳告诉记者，最近市场下跌趋势明显，而6月份以来，沪指又是连续三根阴线，大有“乌云盖顶”之势。 我们认为6月很可能是一个震荡触底，前面我们认为大盘有回补2804点至2838点缺口的可能性，目前来看这里不管是否回补缺口，反弹概率都在上升，6月构建一个中期底部区域的概率较大，这样符合股谚所说的“五穷六绝七翻身”。 其进一步表示，6月初虽然看起来下跌，但是这个位置反弹随时都会出现，而且这波反弹行情有可能会回补3052点附近的缺口，经过震荡调整触底后，后面关健要看影响市场情绪的不确定因素是否消除，如果不确定因素影响消除，7月后市场走好向上突破还是有很大可能性的，能走多高就要看赚钱效应和是否有场外资金入场，体现在交易上就看成交金额是否持续放大了，靠目前4000多亿元的成交金额是难于推升大盘的，最多能维持局部的板块和个股行情。
