杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
今天是我第六次到奥马哈现场参加巴菲特股东大会，依然心情澎湃。这次股东大会参与的人数非常多，早上7点我排队入场，已经有大概上千米的队伍，今天入场人数可能是4万人左右，整个奥马哈世纪之交体育馆座无虚席。这次大会是首次芒格不在的大会，大家一开始心情就有点沉重，因为在会议开始之前，先播放了VCR，记录芒格的生平。
我们知道芒格先生是非常智慧的老人，他在距离百岁生日还有一个月的时间去世了，但是芒格的思想永在。巴菲特对于芒格的评价很高，他说如果没有芒格，伯克希尔·哈撒韦不可能取得现在的成就，所以在会议开始之前，巴菲特让全场灯光亮起，在场近4万人集体起立，向芒格致敬，让我们非常感动，为他们这一对老搭档，也是一生的挚友。
芒格经常说的一句话是，如果没有别人犯错误，我们不可能有现在的成功。做价值投资，就是要争取在重大投资上不犯错误，要与伟大的企业一起成长。很多人在投资上犯错误，实际上是给价值投资者提供了配置的良机，就像很多股票在市场下跌的时候会超跌，这就给大家带来了抄底的机会。股东大会在这个时候召开，对于A股和港股的投资者来说是正当其时，一方面，经过三年的下跌，很多好股票已经大打折扣，具备了比较好的配置机会；又加上现在政策面不断支持市场走强，外资也重新流入到A股和港股，近期AH股已经出现上行趋势，所以这次参加巴菲特股东大会的意义更加重大。
巴菲特在今天长达5个小时的问答时间里，回答了大概30多个问题，对于大家提的问题都给予了比较明确的答复，如果加上一些小问题的话，可能达到四五十个。巴菲特依然精神矍铄、鹤发童颜，在长达五六个小时的问答环节的精神一直不错，他今年马上就满94岁，可以说是耄耋老人，但是他的精神状态还是非常好，我们衷心期待巴菲特能够比芒格更长寿，能够再跟我们分享更多年价值投资理念，因为他对于我们价值投资者既是灯塔，让我们有学习的榜样；另外他在价值投资上一直与时俱进，并不是固步自封。事实上，在经济形势发生变化、技术进步的时候，巴菲特也会及时调整他的投资方向，像这几年赚最多钱的股票苹果，以前他是不投科技股的，正是他认识到iPhone已经成为一种消费品，成为几乎人人追求的商品之后，开始配置苹果，获得了巨大的成功，苹果给他带来了上千亿美元的浮盈，是他最成功的投资之一。这说明巴菲特并不固守原来的理念，而是不断地根据时代的变化、技术的变化去调整投资的方向。
巴菲特对待每一个问题都非常认真，他还会让他手下的基金经理来回答，一个是他指定的接班人格雷格·阿贝尔，他负责非保险业务，另外一个负责保险业务的基金经理阿吉特·贾恩。他回答很多问题时都金句频出、妙语连珠，我印象比较深刻的是他对于未来经济方面的看法依然是偏乐观的，他以前曾经说过要相信国运，没有人能通过做空祖国发大财，所以他一直是坚定的乐观主义者。虽然美联储现在还没有降息，美国的利率还比较高，但是他仍然表示，未来伯克希尔·哈撒韦大部分的投资还是以美国的公司为主，因为他更了解这个市场的规则，更了解这些公司的投资逻辑。当然，他也不排除在美国以外的地区进行投资，他特别提到了在比亚迪和日本五大商社上的投资取得的成功业绩。
他还提到了投资比亚迪的时候，芒格拍了桌子，一定要说服巴菲特去投资。事实证明芒格是对的，巴菲特在港股比亚迪上获得了30多倍的回报，虽然高位进行了一定的减持，但是目前仍然持有不少。在日本商社上的投资也是这几年成功的案例，巴菲特他投资这些美国以外的公司，看重的还是公司的基本面，包括成长性和比较好的公司治理结构、比较好的盈利能力和发展前景。虽然巴菲特的投资重点还是在美股，但是他仍然会关注非美股的一些机会。
这次会议上，巴菲特重点指定了接班人，未来在日常的股票投资方面，更多的决策会留给旗下的基金经理来做，特别是指定的接班人格雷格·阿贝尔来做，他也开始逐步放权培养继承人。很多投资者比较质疑他的继承人能不能接过巴菲特的衣钵继续创造投资神话，带领伯克希尔·哈撒韦这个投资巨舰驶向更远的前方。巴菲特说充分相信格雷格·阿贝尔等基金经理的投资能力和眼界，把大部分的投资决策会放给他们，这是一种锻炼，也是一种考察。
巴菲特依然是一如既往地乐观，他认为未来还有很大的投资机会，格雷格·阿贝尔在谈到中国经济的时候，重点也强调了对中国经济的信心，以及中国的股票有很多是被严重低估的，这样的观点也给A股投资者、港股投资者带来信心。
来参加巴菲特股东大会之前，我也给大家分享了我关注的一些问题，现在来看，多数都得到了比较正面的回应。比如说巴菲特对中国经济和市场的一些看法，以及未来的投资方向，比方说他对于美国经济以及美联储货币政策等方面的一些观点，基本上都给予了正面的回应，而关于他的接班人格雷格·阿贝尔能不能继续创造辉煌，他也给予了支持的态度。但是最终能不能复制股神巴菲特的投资奇迹，不仅取决于格雷格·阿贝尔的选股能力和投资心态，还和时代环境、时代背景有关。未来美国的经济能不能像过去这一年一样，保持比较快的增长，投资抓住时代的最强音，这也需要时间来验证。
巴菲特对于芒格的评价非常高，这一点在之前我们也都有所耳闻，因为巴菲特曾经说过，自从遇到了芒格，我才迅速地从猿进化成了人。因为巴菲特之前师从格雷厄姆，主要是做低估值的股票，也就是便宜的股票。但是芒格跟他说，要想取得巨大的成就，一定要买伟大的公司。那一句很经典的话是，我宁愿以一个普通的价格买一个伟大的公司，也不以一个伟大的价格买一个普通的公司，这一点可以说改变了巴菲特的投资理念。巴菲特高度肯定了芒格的贡献，之前巴菲特就讲过，我的血液里面85%流的是格雷厄姆的血液，15%流的是费雪的血液。格雷厄姆喜欢低估值蓝筹股，费雪则喜欢投资成长股，巴菲特投资实际上是结合了两个人的优点，更像是芒格的思想，就是要以比较有竞争力的价格、合理的价格，甚至便宜的价格买一些伟大的公司，然后与伟大的公司一起成长，这也是巴菲特再次强调的。每次巴菲特股东大会都有很多老朋友碰面。因为我一直推广巴菲特的价值投资理念，所以坐飞机经过达拉斯中转来奥马哈，一路上遇到了很多从国内来的投资者，他们说经常会看到我的一些视频的观点，经常会听我讲价值投资理念，印象非常深刻，也很期待和我一起来参会。
会议上还遇到了一些投资界的老朋友，比如但斌先生，但斌和我坐在一桌，参加中美投资人酒会，来分享参加巴菲特股东大会的感受。可以说巴菲特股东大会是全球投资人的盛会，深受很多投资者的欢迎。在这之前最多的时候参加巴菲特股东大会的中国人达到一万左右，虽然现在没有之前那么多，但是比去年来的人要多不少，大概有四五千人左右来自中国，这也反映出中国投资者对于巴菲特的尊重以及崇拜，对于价值投资的认可。
我相信每一个来现场参加巴菲特股东大会的人，都能够深切地被巴菲特的睿智、真诚和辉煌的业绩所打动，更加坚定地做价值推资。这次巴菲特股东大会上，有一位来自香港的投资者就问到了巴菲特对于中国经济、A股和港股等的看法，巴菲特也给予了积极的回应，他对于中国经济依然是一如既往地乐观，而A股和港股，经过了长期的下跌之后，确实具备了比较大的投资吸引力。他的这个接班人格雷格·阿贝尔给予了更加直接的回答，说A股和港股拥有很多严重低估的公司，这些被错杀的好公司，是具有比较大的投资机会的。
其实我们回顾每次巴菲特股东大会上的表态，巴菲特对于中国经济都是给予积极回应的，都是以比较宽容、乐观的心态来看待中国经济的发展。他在去年的股东大会上就讲到中国、美国都是世界上伟大的国家，中美的经济贸易额非常大，所以他对于中美的关系一直是非常支持、积极的态度。这可能也反映出美国的商界领袖，他们普遍是支持中美合作、中美关系改善的，这也符合中美两国人民的福祉。
而巴菲特对于中石油和比亚迪的两笔投资都取得巨大的成功。港股中石油上赚了10倍，在比亚迪上赚了30倍，可以说他对于中国市场投资的把握非常精准，也体现出巴菲特在投资眼光以及前瞻性布局上具有独到的优势，虽然他没有明确地说要什么时候加仓对于中国资产的配置，但是他积极乐观的态度还是给我们更多的信心。
而近期包括高盛、摩根士丹利等国际投行给出的一些看好A股和港股的报告，也给我们更多的信心。最近国际资本确实在流入到A股和港股，港股出现了超过7个交易日的连续上攻，让大家看到了更多上涨的信心。在参加完巴菲特股东大会之后，我也会带一部分投资者飞到纽约，拜访华尔街的顶级投行摩根士丹利和美银美林，希望能够了解这些国际投行对于中国市场的看法，届时也会跟大家及时分享。巴菲特对于未来投资的看法还是一贯地积极乐观。我们投资上有一句话叫做，悲观者正确，乐观者前行。只有大家对未来的经济有信心，对未来的市场有信心，才敢于在好公司跌出价值的时候去配置。
在过去60年的投资生涯中，巴菲特取得了前无古人后无来者的投资回报，伯克希尔·哈撒韦净资产涨了4.38万倍，跑赢了标普500指数300倍以上。正是在每次市场大跌的时候，巴菲特敢于抄底，敢于底部布局，所以才能获得巨大的超额收益。他在牛市的时候反而没什么动作，不像很多人在牛市时去追涨，他在牛市的时候甚至有可能会减持一部分股票，留足现金。据一季报披露，伯克希尔·哈撒韦账上有高达1,800亿美元的现金库存，可能也是因为现在美股现在处于历史高位，所以巴菲特不愿意在这么高的位置去加仓。如果没有找到合适的资产，他就选择回购一部分自己的股票，伯克希尔·哈撒韦一季度继续进行了回购。他在会上也讲到，二季度伯克希尔·哈撒韦的现金可能会达到2,000亿美元，这意味着他在美股比较高的位置，会适当减仓来获利，留足子弹等到下一轮市场大跌的时候再去布局。可以说巴菲特这样的投资的方法和理念值得我们每个人思考。
很多人做投资缺乏独立思考，喜欢跟风追涨杀跌，大多数人在股票投资上是亏钱的，赚钱的只是少数人。如果你想做赚钱的少数人，就要像巴菲特一样做逆向投资，做一只不合群的羊。价值投资理念是一个普适的投资理念，并不是说只适合于某一个阶段，在不同阶段都是适合的，只不过我们要与时俱进，要找到未来经济发展过程中能够持续增长的行业和公司。像房地产类的传统行业已经出现了下滑的迹象，甚至出现了夕阳行业的特征，这时候去投资肯定有比较大风险，所以过去几年我一直给大家提示房地产及房地产产业链投资的风险，现在也得到了验证。而一些受到政策影响比较大的，比如说受集采影响的医药，这几年我也不断提示风险，集采之后很多医药公司的利润可能会出现比较大的下降，这改变了医药股的投资逻辑。我们要去看到一些变化，以前医药股是出牛股的地方，很多百倍牛股就出自医药行业，但是政策变化之后，很多医药股的投资表现可能就会出现比较大的分化。
现在哪些行业值得大家关注呢？我之前给大家讲过，经济转型受益的方向主要集中在三个领域：大消费，新能源，科技。这些领域未来还会保持朝阳行业的走势。一个企业的发展和一个行业的发展都会经历四个过程，初创期、成长期、成熟期和衰退期，或者叫夕阳期。我们做投资，PE、VC主要在初创期投资，二级市场投资者最好在行业处于成长期的时候投资，这时候回报率是最高的。如果进入到成熟期，可能回报率会下降，但是盈利比较稳定，像这几年低估值、高分红的股票涨得比较好。但是进入夕阳期的行业一定要规避，这时候可能会出现戴维斯双杀，也就是估值和业绩的双下降，所以巴菲特价值投资理念它是与时俱进的，未来科技发展会带来更多增长的行业和伟大的公司，我们也要积极的去拥抱，而不能固步自封，画地为牢。
我们看到经济转型给一些行业带来机会，也使得另外一些行业逐步萎缩，在A股价值投资理念同样适用，但是需要结合A股市场的特点。我在前几年就讲到中国特色价值投资的理念，A股市场经常会出现错误定价，涨的时候可能会涨过头，出现比较大的泡沫，这时候要果断的减仓，像前海开源基金在2015年5月份市场快到5,000点的时候，果断进行大幅减仓，提示泡沫风险，事后证明我们是对的，前海开源也因此一战成名，躲过了三轮大幅下跌。当市场出现下跌的时候，很多投资人又过度悲观，导致好的股票被严重错杀。像2016年初以及2018年10月，还有今年春节前，市场出现了极端的非理性下跌，这时候又产生了机会，所以我们在关键时点要敢于做多和减仓，实际上就是因为市场出现了严重超跌或者严重泡沫的阶段，这时候还是要适当通过仓位的管理来规避风险，抓住机会，这样才有超额收益。特别是在过去10年，前海开源基金两次逃顶，三次抄底，都被市场验证，得到了大家的广泛关注。去年市场下跌的时候，前海开源基金也是以5.8亿的自有资金自购旗下基金，成功进行底部布局，这也体现出我们对于中国优质资产的坚定看好，在实践上也践行着巴菲特的价值投资理念。
每次参加巴菲特股东大会都会遇到一些趣事，比如说有一年我参加巴菲特股东大会，刚好遇到一位来自山东的投资者，名字和我完全一样，也叫杨德龙。他见了我就很开心，在开完会回去的时候，我要飞香港，他要飞北京，但是机场的工作人员没有分清我们的名字，把飞北京的机票给了我，把飞香港的机票给了另外一个杨德龙。我当时还不知道他们犯了错误，但是想到可能会有这个误会，就给工作人员看了护照号，果然是他们弄错了。这也是非常巧合的，因为我们同样是价值投资者。
而且我明显感觉这几次来美国参加巴菲特股东大会，遇到了越来越多的粉丝，越来越多包括华人在内的投资者跟我说，非常关注我的观点，非常关注我对于中国经济和市场的分析，这也体现出在中国经济发展壮大之后，中国资本市场的机会越来越多之后，他们对于中国经济和股市的关注度越来越高。所以他们平时会经常关注这方面的报道，来现场之后我有了更深的体会。所以希望明年我们还能再来奥马哈给大家做分享，也祝愿巴菲特身体健康，能够一直给我们分享最新最好的投资理念，也祝愿大家在龙年投资顺利，身体健康，打一个漂亮的翻身仗。
精华！2022年巴菲特股东大会十大金句
精华!
精华!2022年巴菲特股东大会10大金句
1、关于近来市场整体情况.
巴菲特：有些时候股市像赌场一样，大家都在里面赌博，这在过去两年里尤其明显.
芒格：疯狂地赌博，很快地买、很快地卖，就是一堆人在那儿柳色子而已，完色子，闭着眼睛看会发生什么，当然变富不是一件什么坏事，但你也需要在里面找到自我.
2、如何像伯充希尔-哈撒韦那样把握投资时机?
巴菲特：从来都没搞清楚怎么确定市场的时机，我们偶尔抓住些机会，不是因为我们更聪明，而是我们更理智。不要因为市场或经济的情况去买卖，而是在觉得投资对象价格便宜的时候买入，
3、如何预测通胀走势?
巴菲特：从没人知道，物价上涨的危害十分之广，通胀会打劫债投资者，也会打劫那些把钱藏在床垫下的人，它几平打劫所有人。
4、如何对抗通胀?
巴菲特：对抗通胀最好的办法就是你自己的才能，你的钱会感受到通胀的压力，但你的才能不会。
5、给年轻人的建议。
芒格：找到你真正不檀长的，然后规避它们，就算你很聪明，你也不可能做好你不感兴趣的事情。
6、如果遭遇核攻击，保险公司的业务会怎么样?
巴菲特：我们对此无能为九，对于某些事情，我们不会卖这种保险，所以如果有这个风险，伯克希尔-哈撒韦没有办法保护你.
7、如何看待比特币?
巴菲特：和农场、公寓不同，比特币并不会产出价值，它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱，
芒格：如果有人建议你把退休金都投入到比特币里，就要说“不”.
8、如果巴菲特离开，伯充希尔-哈撒韦会怎样?
巴菲特：企业文化占公司的99%，就算我不在了，企业文化不会怎么变，股东关系也不会怎么变，伯克希尔-哈撒韦不会终结.
9、关于现金储备。
巴菲特：钱是一个可爱的东西，我们绝对相信现金，尤其是在发生经济危机时，所以总会持有大量现金。
10、关于股票回购。
巴菲特：相对于回购股票，更乐意投资自己喜欢的企业。但如果有人愿意出售，会买下所有伯克希尔-哈撒韦的股票。
2022年巴菲特股东大会来袭，有哪些亮点值得关注？
依据伯克希尔哈撒韦公司的信息，2022年度巴菲特股东会将于美国时间4月30日举办，此次交流会，仍将由巴菲特和老搭档查理芒格携手并肩现身，92岁高寿的巴菲特和98岁高龄的查理芒格依然神采奕奕，作战在投资一线，2021年，在二位投资搭挡的通力合作下，伯克希尔公司投资销售业绩可喜。
依据伯克希尔哈撒韦公司2021年年度报告公布的数据信息，上年公司跑赢美国标准普尔500指数值，利润总额在四季度和全年度都大幅提高，从数据上看来，2021年，伯克希尔公司完成盈利274.55亿美金，较同期相比提高25.2%。大伙儿别看这个上涨幅度自身仿佛并不突显，但实际上，这身后显露出来了巴菲特称得上可怕的投资工作能力。
巴菲特的投资盈利来自哪里呢？新冠疫情在美国暴发以后，美国股票发生了多次融断，应对新冠疫情导致的可变性，巴菲特在2020年度的投资十分慎重，乃至当初以卖为主导，一共净售出使用价值约80亿美金的股权，高管增持的公司主要包含航空公司、高盛公司等公司。
做为伯克希尔哈撒韦公司的具体持股人之一，美国较大的公共性养老服务基金加州国家公务员退休基金以前早已表态发言，方案网络投票适用伯克希尔公司免去巴菲特出任老总，该股票基金拥有伯克希尔公司超出23亿人民币的股权，对于此事，伯克希尔公司董事会则表明抵制，觉得只需巴菲特依然出任公司CEO，就将担任公司老总。
有关巴菲特退休的事，他自己先前也表态发言：觉得自身身心健康，都还没退休计划，早已确认了伯克希尔公司的继任者，但接班人好像并未做好准备。尽管口头上那么说，但外部一样猜想，巴菲特并不是不愿意退休，反而是不可以，2022年，一样具备寓意的巴菲特午饭将是最终一届，意味着着巴菲特用心慢慢退出销售市场，正是如此，这一届午饭权的角逐预估将尤其猛烈。
无论是退休，或是再次持续炒股高手的神话传说，巴菲特的这一生都太热血传奇了，5岁就会有做生意大脑，终生科学研究使用价值，一辈子都是在投资，把兴趣爱好变成了工作，也造就了人生道路，巴菲特不但是投资天才，他做一切事儿，思索一切问题，都比平常人更加深入一步，这也就是为什么巴菲特午饭长久不衰，让投资者爱不释手的缘故，只需受他点拔，最少比平常人少努力二十年。
2022年巴菲特股东大会：关于如何预测通胀走势，巴菲特是如何回应的？
通货膨胀，最好的投资方式是投资自己。
一，2022年巴菲特股东大会顺利召开。
一年一度的股东大会顺利召开，这是自2019年疫情爆发以来的首次，现下股东大会。我们都知道沃伦巴菲特是伯克希尔哈撒韦公司的创始人，所以，巴菲特选择在自己的家乡———内布拉斯加州奥马哈市举办年度股东大会。虽然有疫情，但是大家的激情满满，再加上防御工作做的也非常的完备，所以说股东大会召开的极其顺利。
二大家比较关心的问题是如何预测通胀的走势？
股东大会除了要分析公司的经营和发展情况之外，还有一个非常重要的环节，那就是股民和股东之间的问答环节。首先巴菲特解读一季度大幅加仓股票的原因，分析了股票的发展趋势。巴菲特虽然被称为股神，但是他也表示，这两年的股市就像赌博一样，难以琢磨，我们很难判断股市的走向。不少股民最关心的问题还是通货膨胀，因为通货膨胀会让钱被贬值的速度更快。关于这个问题，巴菲特也是做出了详细的解释。
三，你知道巴菲特是如何回应的吗？
巴菲特认为，股市当中存在通货膨胀是非常正常的事情，如果想要避免，那么最好的方式就是把这些钱撤回，然后用来投资自己。虽然这句话听起来比较像是玩笑话，但是确实非常有道理，现在的股市变化莫测，谁也不知道你买的股票到底会怎么样？其实，投资股市是一项投资，那么投资我们个人也是一项投资，如果把这些钱用来提升自己，让自己掌握更多的技能，完全可以应对金融方面的问题。所以如果害怕投资失败的公民，真的可以去选择投资自己，毕竟这项投资是不会亏本的。
巴菲特股东大会的2013年会议
会议上释放出第一季度利润下跌这些信息。
因为巴菲特股东大会主要围绕着利润这个主题谈话，所以笔者先对这一点做一下阐释。因为美国受到通胀和疫情严重影响，所以第一季度利润下滑了百分之五十三，几个投资巨头和科技巨头都感慨美国买卖不好做了。另外，巴菲特股东大会还提到了我国，说在我国可以用较低价格买到更优质公司。并且这一观点得到了巴菲特，比尔盖茨，库克等大佬认可。笔者认为：这说明了我国一直在正确道路上努力前行，通过我国优越经济制度，以及我国先进抗疫模式，我国已经站在世界领先位置。在这个动荡不安世界，我国无疑是一片富饶又稳定净土，所以吸引了美国投资者目光，都想来我国投资，这一点已经在巴菲特会议上得到了确认。
除了释放出利润下跌这一信息外，还是释放出这些信息：抨击了比特币，巴菲特考虑投资暴雪，还给了年轻人建议。以下详细解说这几点：
1、首先这次大会抨击了比特币：巴菲特和其他科技巨头指出，比特币不是具有生产力资产，比特币本质更像是一种欺诈或赌博。几个科技巨头也附和着说，只要有需要，他们甚至可以再创造几种虚拟货币，看到这里，笔者预测：比特币又要跌了。
2、这次大会中巴菲特考虑要投资暴雪：暴雪是一家游戏公司，在科技界和投资界净利润大幅度下滑时，暴雪净利润竟然还能略微上涨，这吸引了巴菲特注意力，引起了他投资意向。
3、这次大会巴菲特还给了年轻人建议：巴菲特说，找到你不擅长事情，并有效规避他们。就算你很聪明，你也不可能做好你不感兴趣事情。笔者觉得，巴菲特这几句话挺有道理。
2022年巴菲特股东大会：关于现金储备、股票回购，巴菲特的看法是什么？
巴菲特股东大会2013年5月，对于美国小镇奥马哈，这不是一个简单的上市公司年会，而是一个节假日，巴菲特所投资的公司纷纷在此开设柜台大把捞金。
巴菲特股东大会于5月4日在美国内布拉斯加州的奥马哈CenturyLink中心举行。本次大会两大热点估计会是巴菲特接班人和2013年投资判断。根据巴菲特此前的透露，本次年会将回答54个问题，其中6名分析师和记者组成的小组每人提问6个问题，现场观众直接提18个问题。巴菲特：只是在观察并未作出决定
这次股东大会上有一位中国投资人，就投资策略和方向向巴菲特提出了一个问题，他问巴菲特在新兴产业的投资方向，比如巴菲特在中国的投资，会选择什么样的产业和公司。巴菲特在回答有关国际投资的问题时，通常都会给出比较简短的回答。
有关中国的投资，比如中石油和比亚迪，巴菲特在2012年接受专访时曾经说过，有关中国投资的决定，一般他的搭档查理芒格比较在行，很多有关中国的投资项目都是由查理芒格在背后操持着。2013年巴菲特在唯一一位提问的中国投资者的问题时，他表示，他还没有真正开始在某个特定国家准备投资新兴产业。巴菲特的说法是，不管在中国还是印度，他们只是在观察，但是没有真正的在做什么，也没有作出任何决定。巴菲特的搭档查理芒格也补充说，巴菲特和他都不喜欢用国家来区别投资和决定，主要还是看产业和公司。巴菲特一向不看好 无人就此提问
这两天，全世界黄金投资都很火爆，中国更是如此，大家开玩笑地说，中国大妈战胜华尔街。但巴菲特却一直不看好黄金投资。
巴菲特每年都会有新的观点，但笃定的坚持有两个，一是不投资黄金，另外一个是不投资高科技类股。2013巴菲特在股东大会上并没有接到黄金问题的提问，大概也是因为大家知道巴菲特会给出与往年类似的回答。巴菲特在几天前给股东的信中也曾经重申过，他仍然不看好黄金，因为黄金除了好看之外，也没有什么其他的作用，巴菲特还把黄金比作一只不下鸡蛋的鸡。此前在接受采访时，他也说过买黄金还不如买土地。所以，巴菲特不看好黄金的这个投资理念，估计很长的一段时间应该不会有太大的变化。在本届公司股东大会上，除了透露确定接班人以外，巴菲特的一些言论同样引起广泛关注。
1 “航空业是投资者的死亡陷阱”
2 “美财政赤字开支属寅吃卯粮”
3 “传统报业仍有10%回报率”巴菲特论自己的人生乐趣：“对我来说，没有什么能比给伯克希尔添置一些家当更有乐趣。我希望未来10年都是如此。”
巴菲特谈为什么不购买一家航空公司：“这是一个劳动密集型、资本密集型的行业，基本上是初级产品型行业，正如美盛集团主席米勒(Bill Miller)指出的，自莱特兄弟飞上天空以来，航空业就是投资者的死亡陷阱。”
CNBC女记者奎克(Becky Quick)向巴菲特的左膀右臂查理-芒格请教人生，这位巴菲特也自叹不如的老先生说：“一旦你要结婚时，你必须选择将最珍视你的人，剩下的人生你将倍受珍视。反过来，就悲剧啦。”
巴菲特评美国的赤字开支寅吃卯粮：“过去四年中赤字开支的数额，刺激措施的数额，我认为相对美国经济所面临的威胁来说，一直都是恰当的，这些威胁源自我生命中所见过的最大恐慌。但现在的问题是，我们如何脱身呢。”
芒格被要求如何在2分钟内向一个13岁的孩子解释清楚何谓伯克希尔，他的回答是：“在其他很多人疯狂时，我们总试图保持清醒，这就是我们的竞争优势。对待子公司，我们总是己所不欲勿施于人。我们力求成为优秀的合作者。”
巴菲特论资产泡沫：“我不担心美国银行系统会成为下一轮泡沫的根源。”芒格则指出：“长期以来在银行系统的问题上我都没有你乐观。”
巴菲特和芒格二老谈做空：“查理和我对做空都不陌生，我们两个都失败了。”芒格则表示：“我们不喜欢以痛苦地交易来换金钱。”
巴菲特谈抄底：“一旦市场出现某种程度的恐慌，人们的确需要大额资本时，伯克希尔就是800求助电话。一旦道指在几天内每天都跌1000点，一旦潮水退去你会发现一些裸泳者，这些人会给伯克希尔打电话。”
巴菲特谈伯克希尔长期投资报业：“我们将获得可观回报。我们的税后回报率，虽然我预计报业利润将随着时间推移下降，但回报率平均至少会有10%。我认为有可能更高。迄今我们看到的所有迹象表明我们将达到或超过10%的目标。这些投资不会改变伯克希尔的大方向，根据当时的利润判断，我们是以非常非常低的价格买下了这些报纸。”
巴菲特评美联储刺激经济的行动：“我们处在一个完全未知的领域，现在美联储的资产负债表约为34万亿美元，这可是很大一批证券。银行业储备头寸是惊人的，富国银行在联储存有1750亿美元，而利率只有025%。这就是我们所创造出来的流动性，它们没有抵达市场，因为银行把它们都存起来了。这就像看一部好**，我不知道结局因此将始终揪心。由于美联储的作为，我们已获益良多，这个国家也如此。”
巴菲特评论两位新晋投资经理托德-库姆斯和特德-惠斯勒：“3月31日我给他们每人10亿美元管理。我们认为，他们没有辜负我们聘用他们时所给予的信任，我们对他们的信任超过以往任何时候。”
巴菲特回答空头道格-卡斯的提问，伯克希尔是否已成长得过于庞大以致不能跑赢大盘：“毫无疑问，我们不能再像以往那样迅速增长，规模是问题所在。过去五年我们所做的收购，我认为我们做得非常好。道格，你还是没有说服我卖出伯克希尔的股票。”
芒格也回答了上述问题：“你可以看看世界上已变得很大的公司，它们的纪录并不是特别好。我们认为，我们将比以往的那些巨头干得好一点。也许是我们拥有一个更好的系统。”
巴菲特谈使用推特披露企业的实质性财务信息：“披露的关键是准确和同时，我可不想的是，假如我买了富国银行股票，我必须不停点击他们的网页，祈求在获得某些重要公告方面不比其他人慢上10秒。”
巴菲特评商业保险业的成长：“伯克希尔在商业保险发展中扮演了非常重要的角色。这一行业的规模最终可能达到数千亿。”
巴菲特谈伯克希尔下一任CEO：“关键是保住企业文化，拥有一位比我更有头脑、精力更旺盛和对企业更有激情的继任CEO。我们对哪种人能成为继任者的看法高度一致。”
芒格谈伯克希尔的回报：“在年回报率方面，我不会关注3年或5年的数据，因为我们过去的回报率几乎令人难以置信。现在我们的增长略微慢了一些，但依然令人满意。”
巴菲特评伯克希尔的规模：“现在我们是世界上最有价值的第五号公司。”
伯克希尔麾下伯灵顿北铁路公司的CEO罗斯(MATT ROSE)评美国经济：“经济给我们的感觉是将增长2%。如果你希望GDP增速提高到35%、4%，必须有更多的消费。长期的问题是，美联储如何从量化宽松转变到远离市场。这可是价值数万亿美元的问题。”
“股神”巴菲特和芒格在股东大会说了些什么？释放了哪些投资机遇？
巴菲特在股东大会上说了很多，也对，人们有很多启发，他说，如果相信现金的话，就不会做到精准的把握投资的机会，但是在经济危机发生的时候，我们总是会有大量的现金，也要相信现金。他说股票回购要考虑到剩余股东的持股价值，他说的这些都很有道理。
首先，巴菲特目前进行现金储备有1467亿美元，这也给普通人一点启示，要相信现金储备。巴菲特直言，回到现场的感觉非常好，也已经很久没有召开过线下的股东大会了，他回答了很多记者的问题，其中就包括了现金储备的问题，他自己表示，自己有足够的现金储备，足以应对经济危机。而巴菲特本人也是比较重视现金的，他说钱是一个可爱的东西，没有人不喜欢现金。
其次巴菲特认为，股票回购，对投资者来说，可能是一件很好的事情。他认为很多对于股票回购的批评都不对，因为这种做法可能对公司的投资者是有利的。他还举了一个柠檬水站的例子，人事他说如果有两个合作伙伴，一个想要展示兴趣，如果价格已经很好了，两个人要保持，那就可以去买这支股票，也给了很多投资人一些启发。
最后巴菲特也讲到了石油的问题，还有改革的问题，但是大家最关心的还是现金储备跟股票回购的问题。目前，世界经济的形势并不是特别好，在这种形势之下，储备现金是非常必要的，但如果是做股票的话，还是要观察一下。巴菲特本身自己的做法值得很多人模仿学习，简称抄作业。关于巴菲特的语录，有三万字的实录，内容非常精彩，值得一看。
对于我们普通人来说，规避风险是第一位的，所以一定要参考巴菲特的建议。
在巴菲特股东大会上，巴菲特是如何解读一季度大幅加仓股票的？
此次在股东大会上，巴菲特表达了目前股票市场上普遍存在的投机情绪，并认为比特币没有任何实际价值。巴菲特也说明自己对动视暴雪和新能源巨头雪佛兰等公司的股票都进行了大量增持。
巴菲特和芒果作为全球数一数二的投资企业家，在多年的选择当中，凭借自己的丰富经验，获得了大幅度的财富上涨和资金加持。此次的股东大会也是疫情之后难得一次的投资交流会，因此巴菲特在会上表达了很多他的相关想法。
巴菲特认为现在股票市场上普遍存在大量的投机情绪。
因为疫情期间限制了许多普通人的日常出行，线上的股票交易便在这种情况下逐步的热门起来。伴随着高频算法交易和新投资者入场的情况加剧，巴菲特认为目前的股票市场存在大量的投机情绪。巴菲特也并不希望别人模仿他前去挑选股票。虽然他自己经常因为挑中上涨的股票而受到称赞。他表示，2020年疫情引发股市大跌之际，他就因为错误的判断而没有出手抄底，从而错失了资产升值的机会。
巴菲特并不看好比特币，认为它没有任何实际价值。
巴菲特也再次在股东大会上表达了对比特币的质疑，认为即使全世界的比特币以25美元的价格贩卖给他，他也不会接受。他个人认为。资产要有价值，要能给人带来某种东西。农场和公寓是有生产能力的，但比特币没有任何实际作用，其价值仅仅取决于下家愿意为上家付出多少价格。 芒格随后也在大会上表达了他对于比特币的不认可。
芒格和巴菲特的公司目前对动视暴雪和雪弗兰等公司的股票进行了购买。
总的而言，芒格和巴菲特在大会上表达了对游戏公司动视暴雪和新能源汽车公司雪佛兰的股票进行了大量的购买，说明他们认为目前这些公司的增长价值应该是一个最好的投资。普通投资者可以进行相关的借鉴，对自己想要购买的领域股票进行预估和增持。
巴菲特在股东会上表示，一季度公司总共买入了518亿美元的股票，同时卖出了103亿美元。其中二月底至三月中旬期间，一口气买了410亿美元的股票。虽然现金水平大幅下降，巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金，公司四月以来还未展开过股票回购。
按照巴菲特的意思，一季度大幅加仓，那就和他这个人的投资性格有关系。他的投资性格就是在不确定性当中抓住确定性的机会，别人恐惧的时候他就要贪婪。
大家都知道一季度，整个全球的股票市场都遭遇到了重创，而最主要的原因就是因为疫情，还有就是国际局势的不稳定，导致人心惶惶，大量的抛售股票。
这也带动了整个大盘的下跌，所有人都认为这个时候可能股灾马上就要到来了。
而巴菲特最爱赌了，他就认为这个时候自己的机会就到来了，所以在一季度的时候大幅的加仓股票。
按照他的分析，其实目前的整个市场经济是向好的，并没有大家想象的那么糟糕，只是因为国际局势的不稳定导致了短暂性的下跌，未来还有可能继续往上涨。
而巴菲特也选择了一些，他认为务为比较好的股票，这些股票都是业绩在盘面上非常好的，而且投资价值极高。而它的投资方向，也势必会引领很多巴菲特的崇拜者，争相模仿。
其实对于巴菲特加仓股票的这么一个动作，很多人并不意外的，这是巴菲特一贯的操作，就喜欢出其不意，也许这就是他为什么称为股神的原因吧。
在会上他还表示除了加仓股票之后，他还预留了大量的现金用来对抗不确定性，如果哪一天发生了经济危机，那么这些现金就能够让他安稳的度过。
