文丨惠凯
编辑丨承承
隆基绿能购买理财产品首选安全边际高的品种，大型银行成为主要购买渠道。
新能源行业龙头隆基绿能购买理财产品的渠道，正在从股份行向工商银行等国有大行转移，理财收益率也因市场的变化而持续下降。隆基绿能的存续债券数量不多，公司以往偏好发行可转债，其隆基转债获得大型公募，比如广发基金等机构的追捧，说明机构是看好其债券产品的安全边际和收益空间。
隆基绿能理财拥抱国有大行
理财收益随行就市而降
近期，新能源行业热点事件不断。一方面是汽车行业多位重磅人物发言表达了对行业发展的不同意见，另一方面，光伏行业面临着激烈的竞争，业绩和股价有待反转。6月6日，光伏龙头隆基绿能股价下跌了6.02%，之后继续震荡下行，股价创2019年以来新低，引起部分投资者的关注。
公开信息显示，隆基绿能拟计划发债募资不超过100亿元，用于公司经营、补充流动资金、偿还有息负债、支持项目建设及运营、权益出资等用途，可优化融资结构、降低融资成本、保持公司资金筹措管理及运用的灵活性。在计划发债的同时，公司账面货币现金总量较高，比如近期公告计划把不超过200亿元现金用于购买理财产品。如此看似矛盾的现象，引发市场投资人争议，认为公司有大量资金存在长期闲置情形。
对此，隆基绿能公告回应市场：截至2023年末，公司货币资金余额570亿元，其中募集资金47.76亿元、用于保证金的受限资金25.79亿元，合计约73.55亿元，受限资金占比较低。另一方面，公司应付账款和应付票据410.89亿元、其他应付款142.34亿元（主要为应付设备款及工程款），另有其他资本项目支出。公司保有的货币资金规模与日常经营相匹配，“不存在大额资金长期闲置的情形”。
隆基绿能购买的银行理财产品，具备较高的安全边际。对此，中金公司2023年12月发布的核查报告显示，隆基绿能购买的理财产品不投资于股票及其衍生产品、证券投资基金、以证券投资为目的的委托理财产品等，而投资于低风险、流动性好、收益较稳定的理财产品。
iFinD显示，隆基绿能近几年购买的理财产品类型和发行人有一定变化。2019年报显示，隆基绿能当时购买的主要是人民币结构性存款、欧元兑美元汇率挂钩双边不触型结构性存款等结构性存款居多，受托方比较分散，包括交通银行、光大银行、渤海银行、民生银行、华夏银行、工商银行、成都银行等，总体上以股份行占比较高，且收益率很高。据不完全统计，当时收益率最高的是一笔15亿元的中信银行人民币结构性存款，预期收益率高达4.55%。
2020-2021年，宁波银行的产品占比开始提升，这一年隆基绿能购买的理财产品收益率快速走低，预期收益率从接近4%降到3%以下，最低的一只产品是工商银行发行的理财，预期收益率仅为2.85%。
2022年报显示，隆基绿能和工商银行的合作显著增多，这一年购买的理财产品以工商银行居多，和股份行的合作基本消失。在无风险收益率持续下降的宏观背景下，部分理财产品预期收益率还首次跌破2%，比如工商银行某只理财产品的预期收益率仅为1.99%。
中金公司的核查报告指出，隆基绿能“委托理财的受托方均为公司主要合作的商业银行，信用评级较高、履约能力较强，受托方与公司之间不存在关联关系”。
从公司购买理财产品的发行方变迁来看，近几年隆基绿能的主要合作银行，从股份行过渡到如今和工商银行等国有大行+成都银行等部分大型城商行的合作。2022年报显示，公司当年签署了多个和工商银行的授信合作协议。公开信息显示，国有大行的融资成本更低，有助于压降企业的负债支出。
负债率居中
仅一只转债存续，债券融资空间较大
随着隆基绿能加大理财产品的投资力度，隆基绿能的交易性金融资产或其他流动资产规模持续增长。iFinD显示，2019年末-2024年一季度末，隆基绿能合并口径的其他流动资产从11亿元增至50.6亿元。
由于理财产品收益率走低等因素，隆基绿能投资收益去年有所减少，从2022年度49.3亿元降为2023年度的34.75亿元，今年一季度录得投资收益8631万元，相当于2023年一季度的7%。
隆基绿能所处的光伏行业是重资产行业，融资需求迫切。iFinD显示，2021年以来，隆基绿能资产负债率有所走高，2021年末、2023年末分别达到51.31%、56.87%，今年一季度末的资产负债率为59.37%（合并报表）。
横向对比，A股几家光伏和多晶硅行业的龙头公司里，隆基绿能的资产负债率居中游位置，低于TCL科技（62.89%）、合盛硅业（63.77%）。
隆基绿能早年青睐股权融资，2015-2016年两次实施定增，但之后再无定增动作，更加偏好可转债，2017年、2020年、2022年三次发行可转债。相对来说，隆基绿能发行的公司债或银行间债券很少，这点不同于其他多数光伏企业。
隆基债获公募青睐
广发基金一季度增仓超五成
iFinD显示，目前隆基绿能只有一只“隆22转债”存续，发行规模163亿元，现在剩余规模69.95亿元。这也能解释为何公司近期筹划发行债券融资。尤其是近期债券融资成本下行幅度较大，此时发债有利于以低成本募集资金。
从持有人机构来看，隆基债券受到诸多大型公募基金的青睐。截至2023年末，“隆22转债”的前五大持仓基金依次是安信基金、易方达、广发基金、南方基金、华宝基金，其中，安信基金增持规模较大，去年四季度增持了2.5亿元，易方达基金增持约2600万元；南方基金减持较多，去年四季度减持1737万元。
到2024年一季度末，上述公募普遍增持，安信基金继续增持1000多万元、持仓规模从去年末3.1亿元增至最新3.2亿多元；广发基金增持幅度较大，今年一季度末增持约4500万元，持仓总额达到1.34亿元；兴证全球基金增持7000多万元，跃居第四大持有人。
整体来看，今年初到一季度末，公募基金持有的“隆22转”总额从13.7亿元增至14.2亿元，显示大型公募普遍对隆基转债的安全边际和收益空间有较高信心。
（文中提及个股仅作举例分析，不作买卖推荐。）
基金与银行关系
巴曙松指出，在基金行业发展初期，由于基金公司尚属于稀缺资源，基金公司在与银行的关系中占据主导地位，当基金公司数量迅速增长，基金销售成为主要瓶颈时，银行发行基金的“档期”逐渐成为稀缺资源，银行转而在两者关系中占据了主导地位。 但随着基金公司产品创新能力的增强，以及银行自身业务的调整，银行与基金公司的关系将逐步进入合作共赢和双向选择的阶段。 业内资深人士指出，从银行的角度看，由于我国金融体系的低效率，大量不良资产累积在银行系统，商业银行被要求到2007年达到8%的资本充足率，为达到这一目标，商业银行一方面将进入一个集中补充资本金的阶段，同时也需要调整资产结构，控制高风险资产的扩张，促使银行从高风险的企业信贷转向中间业务和资产管理业务，日前出台的利率调整方案在存款利率继续出现负利率的情况下只是轻微上调了0.27,这是一个明显的政策导向，有意识地促使储蓄存款从银行分流，而资产管理业务是其中一个重要的渠道。 所以，如果说前两个阶段基金公司与银行的关系是相互看面子，你照顾我我照顾你，现在则逐步进入到双方出于业务需要，基于各自独特的核心竞争力开展合作，银行应利用其了解终端市场、掌握客户资源的优势，将不同的基金产品主动整合到自身产品体系当中来，主动提出产品设计的意见和建议，而基金公司应发挥在产品创新和投资领域的优势，根据市场不同层次的需要开发不同风险收益特征的产品。 这时，拥有良好销售队伍的银行和拥有良好产品设计能力和投资能力的基金公司都将成为稀缺资源，双方将进入相互合作相互挑选的过程。 (剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)对此，工商银行个人金融部副总经理郭超表示，作为国内基金代销托管规模最大的商业银行，工商银行面对新兴的市场潜力，将随遇而变，抓住难得的历史发展机遇，从战略高度将代理基金业务作为个人中间业务的拳头产品优先予以发展。 在基金销售模式方面，将原来的阶段性、指令性、数量性、单一产品式的销售模式转变为市场化、日常性、组合性、利润型的营销模式；加快发展基金存续期销售按照“发行与申购并重”的思路，在做好发行期基金销售的基础上努力开拓创新，选择优秀的基金管理公司和业绩价值突出的基金产品，通过基金定期定额等业务手段，积极推行持续期基金申购业务。 此外，还将与多家优秀基金公司紧密合作，积极开展基金产品创新，并正在设计基金与储蓄、基金与债券，以及基金与外汇等多种产品的组合产品；并坚持多渠道的基金销售策略，构建以客户为中心的基金营销平台，建立由客户经理、理财专家、理财顾问三位一体分层次的专业化基金销售团队。
广发证券理财账户里的理财产品怎么办？
可以登录广发理财app或易淘金网页()查看您所购买的理财产品到期时间，请您在开放期内将产品赎回。 如有需要，您可以选择将理财账户中的理财产品转移至证券账户中。 若您在2019年1月1日前未登陆和操作的，广发证券将不再对您账户中的理财产品进行自动续作操作，该产品到期后您的资金将直接退还至您绑定银行卡。 如果您想购买其他的理财产品，可以开通证券账户后通过证券账户进行购买。
汉口银行至尊理财中高风险能买吗
是什么样的理财产品？有债券股票，基金，黄金，期货，外汇， 保险等等，其中债券类的基本没什么风险，但一般就是5%左右，而其他几个都有较大的风险，你买的时候要看好认准，看是投资什么领域，基金类现在风险很大，基本进去的都亏了。 信托现在银行也有代销，数额很大，最少100万起，这种就不如去信托公司直接买了，因为银行会扣掉部分利润。
