暑期消费需求增长、高温多雨致食品价格上涨等因素影响，7月CPI同比创下今年3月以来新高。
国家统计局9日发布的数据显示，7月消费者价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月回升0.3个百分点；工业品出厂价格（PPI）同比下降0.8%，降幅和上月持平。
7月份消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。
从环比看，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.2%，影响CPI环比上涨约0.21个百分点。非食品中，暑期出游需求较旺，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨22.1%、9.4%和5.8%，涨幅均高于近十年同期平均水平，合计影响CPI环比上涨约0.24个百分点，占CPI总涨幅近五成。
从同比看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。非食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.54个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青分析，受去年下半年以来生猪产能去化效果显现影响，7月猪肉价格环比继续上扬，同比涨幅略有扩大；与此同时，雨涝灾害天气影响下，蔬菜价格同比降幅显著收窄，水果价格降幅也在收敛。上述因素提振了当月食品价格，这是推动7月CPI涨幅扩大的主要原因。
关于下阶段CPI走势，天风证券研报认为，当前猪肉需求偏弱，价格主要受供给支撑，但终端对高价猪肉的接受度可能有限，压栏、惜售等短期扰动因素可能放大未来供给，猪肉价格进一步上涨的空间不大，CPI环比改善可能有限。
财信研究院副院长伍超明对第一财经分析，下半年食品价格将出现季节性上涨，加上猪肉供需矛盾有所缓解，未来食品对CPI的拖累作用将趋于减弱。服务价格受益于国内“就业-收入-消费”循环的逐渐畅通，有望延续温和回升态势。但居民收入和消费预期恢复仍需时日，年内低通胀格局不变。整体看，预计全年CPI中枢在0.4%左右，年底有望步入“1”时代。
PPI方面，7月份受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI环比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅均与上月相同。
从同比看，PPI下降0.8%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降0.7%，降幅比上月收窄0.1个百分点；生活资料价格下降1.0%，降幅扩大0.2个百分点。
主要行业中，非金属矿物制品业价格下降5.6%，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降3.7%，电气机械和器材制造业价格下降2.8%，农副食品加工业价格下降2.7%，计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.6%，汽车制造业价格下降2.1%，上述6个行业是影响PPI同比下降的主要因素，合计下拉PPI约1.25个百分点。
据测算，在7月份-0.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为0.1个百分点，上月为-0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-0.9个百分点，上月为-0.7个百分点。
伍超明表示，展望下半年，翘尾因素和前期政策落地见效将推动PPI降幅继续收窄，但房地产市场低迷、国内供强需弱格局短期难改，PPI新涨价因素回升或偏慢，预计PPI转正可能需要等到年末，不排除更长时间，全年PPI约增长-1.4%左右。
（实习生崔梦昕对本文亦有贡献）
(本文来自第一财经)
7月CPI涨幅创年内新高，释放哪些经济信号↓↓↓
减少基建投资，提准，加息，发央票
7月，美国CPI增长5.4%，财政赤字增长数倍，这意味着什么呢？
2021年7月份，美国财政赤字金额扩大至3020亿美元，创下了有详细数字以来的“同月份赤字金额纪录”。 如果与去年7月份的630亿美元赤字相比，更是形成了数倍的增长，显示了美国财政支出继续保持在高位。
7月份，美国的另外一个数据也在高增长——CPI（消费者价格指数）同比增长5.4%，与6月份的同比增速相当，也创下了自2008年以来的最大涨幅。 按照经济学基本逻辑，物价上涨主要是因为短时间内向市场流入的货币增速过高。
一种是增发货币，扩大对居民的消费补贴，另外一种则是政府实施了积极的财政、货币政策，直接向市场投入了大量的资金流动性。 结合以往的相关信息，我们可以判断：美国的CPI大幅上涨，这两种因素都有。
赤字和物价涨幅很高，这意味着什么呢？
自新冠疫情在全球大流行以来，美国一直都是疫情扩散的重要区域、核心区域，其累计确诊病例，单日新增病例，死亡病例人数都在全球处于领先水平。 不仅如此，美国经济也受到重创，多项指标出现了大幅下滑。
为了应对这种不利因素，美国当局采取了规模非常庞大的财政、货币激励方案。 其中，不停地增发货币、增发国债，加大对企业、个人的补贴，扩大财政支出规模就成为美国挽救经济的重要举措。
其好处是弥补了企业、个人因为疫情造成的损失，延缓美国私人消费的下滑。 在后疫情时期，甚至能推动私人消费的快速复苏，成为推动整体经济复苏的主要贡献者。 按照IMF的推算，今年美国经济有望保持7%左右的实际增长，加上通胀，那美国GDP有望超过23万亿美元，创下新高。
但弊端却是美元变得越来越多，物价因此上涨。 由于美元是当今世界国际化程度最高的货币，美元的泛滥必然会传递到国际市场，进而导致各种大宗商品价格的暴涨，同时也推动全球核心资产价格的上涨，等于是将美国的通胀转移到了全球。
不仅如此，美国财政赤字的不断提升，还会导致美国国债数量的不断创新高。 没钱，怎么扩大和保持财政支出持续推行呢？美国想到的是增发货币，增发国债，但国债是需要偿还的，而且还需要支付利息。
尤其是当美国国债越来越高的时候，美国潜在的违约风险就会逐渐抬升，会受到更多投资机构的关注。 要知道美债的规模已经达到了28.5万亿美元，美国经济又是全球最高的，如果发生突变，其影响不可估量。
南生还认为，新冠疫情使得美国经济结构中“金融及相关产业”变得更加厚重，美国经济对金融及相关产业的依赖性变得更高，美国经济结构进一步异化。 美国经济虽然依旧具备强大的竞争力，但越来越虚胖。 本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！
CPI增幅扩大机构是这样看下半年！
7月9日，国家统计局发布的数据显示，6月份全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。 此前，市场对于CPI上行已有预期。
对于下半年通胀压力，市场机构分析称，猪肉价格对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。 7月份，随着汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。 近期商品价格阶段性回落，将减轻一部分输入型通胀压力。 预计下半年CPI将保持温和上升。
CPI同比上涨2.5%，涨幅扩大
6月份全国居民消费价格同比上涨2.5%，涨幅较上月扩大0.4个百分点。
东方金城首席宏观分析师王青表示，6月CPI同比上行，主要是受猪肉价格走高、国际原油价格中枢上移，以及上年同期基数下行推动，整体继续处于温和水平。
非食品价格上涨仍是助推CPI同比上行的主因。 国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，非食品价格上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约2.01个百分点。
进一步看，非食品中，汽油和柴油价格分别上涨33.4%和36.3%，飞机票价格上涨28.1%，涨幅均有扩大。 交通通信对CPI同比拉动作用最大。
民生银行首席经济学家温彬表示，受国际油价整体走高影响，我国成品油价格在5月末与6月中两次上调，推动CPI交通工具燃料价格环比上涨6.6%，同比上涨32.8%。 能源价格保持上行，推动非食品价格环比上涨0.4%。
食品价格方面，猪肉价格对CPI同比涨幅的拖累从5月份的0.34个百分点收窄到6月份的0.08个百分点。
温彬表示，猪肉价格自4月份价格见底以来，市场上涨预期进一步浓厚，养殖端压栏现象重现，生猪期货屡创阶段新高，对食品价格同比涨幅即将转为正贡献。
“部分耐用消费品需求依然偏弱，反映居民收入预期和消费信心提升仍需要一个过程。 ”温彬表示。
英大证券研究所所长郑后成表示，进入7月，猪肉平均批发价在短时间内接连突破25元/公斤、26元/公斤、27元/公斤、28元/公斤、29元/公斤大关，预计7月猪肉CPI当月同比大概率在6月的基础上上行，且大概率“转正”。 预计7月CPI当月同比大概率在6月的基础上上行。
PPI同比涨幅继续回落，中下游价格涨幅回升
6月份，复工复产持续推进，重点产业链供应链逐步畅通稳定，保供稳价政策效果继续显现，工业生产者出厂价格环比由涨转平，同比涨幅继续回落。
进一步看，生产资料环比下降0.1%，生活资料环比上涨0.3%，这意味着上游价格涨幅趋缓，中下游价格涨幅回升。
温彬表示，6月份国际大宗商品价格分化，国际局势紧张继续推高国际油气价格，但全球经济减速导致金属类价格走低，国际粮食价格冲高回落。 国内上游产品价格与国际走势相仿，油气类价格小幅上涨，煤炭价格转为回升。 不过，黑色、有色金属、建材价格受汽车与房地产需求冲击而价格下降，拖累生产资料价格的涨幅。
“中下游产品中，化工、纺织类产品价格上涨，推动一般日用品和衣着分别环比上涨0.1%和0.7%。 食品价格环比上涨0.5%，主因生猪价格涨幅较大，推升了肉类食品加工业出厂价格。 ”温彬说。
郑后成表示，综合基数效应、翘尾因素和新涨价因素等多方面考虑，7月PPI当月同比大概率较6月下行，下行幅度大于0.30个百分点。
下半年通胀将保持温和上升
据测算，6月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
温彬认为，未来我国将继续面对结构性通胀压力与外部输入压力并存的局面，同时社会总需求缓慢回升会抬高核心通胀中枢。 核心通胀预计将由前期1%以下逐步上移至1.2-1.5%的历史均值区间。
其中，结构性通胀压力主要体现在食品方面，随着猪肉价格进入回升周期后，过去一年来对CPI的压制作用已悄然改变为抬升作用。 7月份，随着汛期到来，鲜菜价格回升后叠加猪肉的周期性上涨，食品价格或将存在一定涨价压力。 不过，近期相关部门提醒企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏，随着淡季将至，短期内猪肉价格上涨动力将回落，食品价格的上涨表现仍将比较温和。
从外部输入压力来看，国际能源价格依旧保持高位，俄乌冲突导致全球粮食危机也将对我国粮食安全形成一定威胁，能源与粮食作为通胀的最上游，其对整体通胀的传导作用不容忽视。 不过，近期全球大宗商品市场逐步由“通胀交易”模式切换为“衰退交易”，商品价格阶段性回落，将减轻一部分输入型通胀压力。
温彬表示，整体看，预计下半年CPI仍将保持温和上升，虽然个别月份突破3%的概率较大，但全年平均水平仍控制在政策目标以内。 同时，PPI将继续保持连续回落态势。 通胀对货币政策不构成较大压力。
王青表示，下半年猪肉价格走高会在一定程度上推高CPI涨幅，但不会改变物价形势整体温和可控的局面，通胀依然将是国内与境外经济基本面的最大差别。 这也为接下来货币政策在稳增长方向继续发力提供空间。
国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，我国粮油肉蛋奶果蔬等重要民生商品生产稳定、供应充足，特别是随着应季鲜活农产品大量上市，市场供应量将持续增加，加之各地物流堵点卡点疏导得力，跨区调运能力明显增强，稳定居民消费价格具有坚实基础，国内CPI将继续运行在合理区间，能够完成全年3%左右的预期目标。
