日前，江苏国企混改基金2023年度合伙人会议正式召开，总规模100亿元、首期规模50亿元的江苏国企混改基金形成阶段性成果，在此次会议上向基金全体合伙人作基金整体运作情况展示及2024年投资计划汇报。
证券时报·e公司记者了解到，江苏国企混改基金是江苏积极稳妥深化混合所有制改革的重要举措，旨在通过市场化、法治化、专业化的运作，引导更多社会资本参与混合所有制改革发展，该基金于2022年12月在江苏省政府批示同意下组建。
2023年上半年，在江苏省国资委、省发改委、省财政厅的指导下，高投集团组织专班力量，完成资金募集、合伙协议签署、基金设立、管理制度健全、流程优化、项目储备等一系列工作。同年6月，在17家合伙人单位的全力支持下，基金正式成立；7月首期实缴出资15亿元到位，8月首个投资项目落地……截至目前，基金已在江苏省范围内开展优质项目梳理、挖掘及调研，接触项目超500个，完成了对江苏威拉里新材料科技有限公司、苏州海格电控股份有限公司等4个项目的投资。
据了解，江苏国企混改基金坚持“三因三宜三不”原则，严格落实“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”的混改要求。基金采取有限合伙制的组织形式，由高投集团担任基金管理人，高投集团全资子公司江苏高投创业投资管理有限公司担任执行事务合伙人。当天的会议介绍了有关该基金最新情况和阶段性成果：在管理运作方面，设立咨询委员会和投资决策委员会，咨询委员会由省国资委、省发改委、省财政厅以及部分重要出资方组成，负责宏观政策指导和重大事项协调，支持基金按市场化、法治化运作。投资决策委员会负责对基金投资项目、项目退出和投后管理过程中的重大事项进行决策；在项目挖掘方面，在全省范围内开展优质项目的梳理、挖掘及调研工作，建立省内上市公司、单项冠军、专精特新、双百及科改示范企业项目库，接触项目超500个；在建立制度方面，围绕基金资金管理、绩效管理、合规管理等相关机制制定了《江苏国有企业混合所有制改革基金投资管理工作规程（试行）》等制度体系，确保基金投资管理工作合规、有序、高效开展。
“江苏国企混改基金发挥国有资本放大作用，吸引各类资本共同参与，广泛凝聚各级资源，推动我省国有企业混合所有制改革和高质量发展。”高投集团负责人说，将始终牢牢把握混改基金服务江苏国企改革发展大局的定位，始终坚持“市场化、法治化”的运作原则，坚持立足“江苏主场”，充分发挥高投集团的专业实践和专业能力，切实履行好基金管理人的职责，积极应对行业变化，准确识变、科学应变、主动求变，发挥勤勉尽责、专业客观的优势，坚守价值投资、风险防控的理念，在努力实现好混改基金政策目标的同时全力保障基金运作取得经济实效。
混合所有制改革有哪些模式
混改的本质即股权多元化，试点单位及各地方国企混改模式可总结为4种典型手段+1种配套措施的“4+1模式”：4种典型手段：整体上市或核心资产上市、引入战略投资者、引入基金以及改制重组。 1种配套措施：员工持股。 从激励的角度出发，进一步达到股权多元化的措施。 一般需结合四种手段或在二次混改的基础上实施，不可单独实施。 在实际运用中，国企混改的措施主要表现为单一模式的混改、多种模式的组合式混改以及模式+配套措施的组合式混改。 以下将以云南白药、中油资本、中粮资本、绿地集团、江苏高投的混改案例为大家系统解读“4+1模式”。 一、云南白药两次“引入战投”的单一模式云南白药作为医药行业内的业绩成长典范，从1993年上市至今业绩成长领先同行，在混改之前是云南省国资企业下属全资上市公司。 云南白药控股的混改可总结为“引战投、两步走”：第一次引入战投2016年12月，云南白药控股股东白药控股通过增资方式，引入新华都实业集团股份有限公司。 新华都将向白药控股增资约254亿元，交易完成后，白药控股的股权结构变更为云南省国资委和新华都各持有50%股权。 2017年4月19日，白药控股召开董事会，白药控股高管都不再保留省属国企领导身份和职级待遇，而按市场化方式选聘，成为职业经理人。 第二次引入战投2017年6月6日，白药控股通过增资方式引入江苏鱼跃科技发展有限公司（以下简称“江苏鱼跃”）成为第三方股东。 此次改革中，江苏鱼跃增资约56亿元取得白药控股10%的股权。 交易完成后，白药控股形成云南省国资委45%、新华都45%、江苏鱼跃10%的股权结构。 云南白药混改模式有以下三大看点：1、改革动作加大：通过两次引入战投，最终拿出超出一半的股权用于改革，这在以前是没有的，表明地方重点国企改革动作加大；2、真正的市场化：高管放弃干部身份，成为职业经理人，释放经营活力的同时，为下一步管理层持股埋下伏笔，并有望建立市场化的治理机制；3、增量引入：通过案例，结合国家出台的国有企业混改相关政策，引入战略投资者原则上只采用增量引入，不动存量。 二、中油资本运用“资产重组+上市” 的双模式组合进行混改中国石油集团资本股份有限公司（以下简称“中油资本”）为中国石油天然气集团公司金融业务管理的专业化公司。 中油资本混改项目共历时8个月，通过资产注入、并购重组、最终实现重新挂牌上市。 其混改路径具体如下：中油资本的混改模式有以下两大看点：1、通过资产重组，将连续两年亏损的*ST济柴将变身为综合性金融公司，业务范围扩大，拥有较为齐全的金融牌照；2、通过重组后上市，有望成功保壳。 三、中粮资本运用“引入战投+引入基金+员工持股”的“模式+配套”方式混改中粮资本投资有限公司是中粮集团旗下运营管理金融业务的专业化公司，中粮资本的注册资本为10亿元，由中粮集团有限公司100%持股。 2017年4月19日，中粮资本披露将通过“增资+售股”的方式拟募资总额80亿元，其中以增资入股的形式募资60亿元，再以增资价格向投资方转让价值20亿元对应股权。 最后中粮资本实际募资69亿元，确定7家投资人：国调基金、北京首农、温氏投资、弘毅投资、雾繁投资、上海国际、航发资管等。 增资后，中粮集团的持股比例降至约65%，新股东持股比例合计约35%，其中，员工持股比例约3%。 中粮资本混改有以下三大看点：1、引入中国国有企业结构调整基金（简称“国调基金”），中粮资本是该基金成立以来投资混改的两家企业之一（另一家是联通），说明国企混改项目未来将得到该基金的助力；2、采用“增资+售股”相结合的方式，进一步降低国有资本持股比例，优化股权结构；3、增资方案中，还同时设计了员工持股。 四、绿地控股运用“引入战投+员工持股+整体上市”的“模式+配套”方式混改绿地集团是上海市国有控股特大型企业集团。 2013年进行混改之前，绿地的股权结构为：职工持股会持股比例为36.43%，国资股东持股比例为60.68%。 其混改路径如下：引入战略投资者2013年年底，绿地通过增资扩股引进平安创新资本等5家战略投资者。 该5家机构以5.62 元 / 股的价格，联合向绿地集团增资117.29 亿，占增资后股本的 20.2%。 引进5家战略投资者后，职工持股会持股比例稀释至不到29%，国有股降至50%以下。 成立员工持股平台由于有限合伙形式50人的人数上限，绿地将1000个拥有股权的员工拆分为32个小有限合伙形式(上海格林兰投资管理中心1-32)，组成了上海格林兰。 上海格林兰投资为绿地管理层直接控制，是其核心利益的体现，上海格林兰投资法定代表人是董事长兼总经理张玉良。 整体借壳上市2014年3月17日，金丰投资置出原有23亿元资产，注入预估值为655亿元上海地产集团所持绿地集团股份，又通过为绿地集团股东非公开发行股票购买其持有绿地集团股份，已完成对绿地集团股份100%的收购。 2015年8月13日，公司名称由“上海金丰投资股份有限公司”变更为“绿地控股股份有限公司。 同月18日，绿地控股上市。 绿地混改的方式有以下三大看点：1、成立有限合伙企业吸收合并职工持股会；2、上海国资委放弃控股权；3、绿地集团借金丰资本上市解决了同业竞争问题。
国资委酝酿深化混改政策指引
各地国资国企都把混改作为改革的重要抓手并持续推进降地，随着国资国企区域性“综改试验”启动，地点国企混改进入扩围加速期。 记者从多个地点国资部门获悉，上海、广东、江苏、天津、山西等多省市均在紧锣密鼓酝酿新动作，并依照自身事情制定了改革路线图和时刻表，在整体上加大混改力度，密集推介相关项目。 山东向国内外推出93家省属国企混改项目，天津推动国企混改力度空间，先后推出232家混改项目，山西推出108家国企混改项目，辽宁推出48家国企混改项目，浙江推出40家国企混改项目，广州公布20家混改项目。 近期，江西省国资委公布“百户国企”混改攻坚行动有关方案；辽宁省明确提出到2020年省属国企混合所有制改革面达到70%以上；北京要求国企改革追守提高国有资本证券化水平；青岛国资委旗下的青岛双星、天津国资委旗下的*ST津滨两家公司大故裁传日前也宣布启动混改，其中双星集团公布公告称，将引入拥有加快双星进展所需关键资源的战略投资者并实施职工入股。 值得注意的是，除两藏点混改，央企混改也在提速。 继中国盐业宣布混改后，另一家大型央企中国邮政集团也于近日公开了旗下多家企业的混改打算。 中国邮政将对中邮保险、中邮科技、中邮速递引入战略投资人，举行混合所有制改革。 拓展资料：改和兼并重组无疑是今年改革的重要突破口，目前基本推出三批50家重要领域的混改试点，近期第四批混改试点名单基本国务院国有企业改革领导小组审议经过。 第四批混改试点企业共160家，其中，中央企业系统107家，地点企业53家，资产总量超过2.5万亿元。 法律依据：《中华人民共和国公司法》第三条 原告请求确认股东会或者股东大会、董事会决议不成立、无效或者撤销决议的案件，应当列公司为被告。 对决议涉及的其他利害关系人，可以依法列为第三人。 一审法庭辩论终结前,其他有原告资格的人以相同的诉讼请求申请参加前款规定诉讼的，可以列为共同原告。
埃安A轮计划募集150亿 估值或超千亿 刷新行业新高丨汽车产经
8月26日，埃安A轮引战增资项目在广州产权交易所正式挂牌，符合条件的投资者可在8月26日至9月23日之间报名参与增资，进场摘牌。据悉，本轮埃安将稀释约15%的股份引入不超过70家战略投资者。增资价格不低于13.23元/每注册资本认购，单一投资人投资金额不低于1亿元。
埃安成为中国最具投资价值新能源标的
以埃安今年5月31日为基准日的资产评估价格、可比公司估值、投资者一项等因素，埃安A轮投前估值约850亿元，融资150亿，投后估值预计将超1000亿。作为IPO前的最后一次融资，该笔融资将创下国内新能源整车行业最大单笔私募融资，远超此前造车新势力在pre-IPO轮的融资规模。相对应埃安本轮估值，将成为迄今未上市新能源车企最高估值，埃安创造了两大行业记录。
本轮融资将根据埃安发展需要，引入拥有核心资源、产业协同效应强、资本协同能力强、行业地位领先、政策引导性强、资金实力雄厚的战略协同伙伴，其募集资金重点用于新产品开发、新一代电池/电驱研发相关产业化建设，以及智能驾驶、智能座舱、能源生态及产能扩建等核心技术的研发和产业化布局。形成全产业链布局。在面对行业未来更趋白热化的竞争中，持续保持领先地位。
创造两项记录的埃安，为何深受资本青睐？
埃安A轮增资引战，无疑是资本圈的一件大事，作为国企混改国企改革新典范，受到了资本市场的重点关注。
拥有广汽集团全球化体系优势资源，并打造敏捷组织体系，以最高的效率响应市场的变化。按照规划，埃安自去年8月30日正式启动混改以来，先后完成了资产重组，实现“研产销”一体化；完成员工股权激励，打造了独一无二的“埃安模式”混改，构建了在产业变革中极具生命力和具竞争力的体制机制，树立起了国企改革的新典范。混改的快速有序推进，给了投资者和市场增强了信心，也难怪埃安本轮融资额能够打破行业记录。
其次，作为中国第一个EV+ICV全栈自研的车企，埃安坚持科技创新，其自研的弹匣电池、超倍速电池、海绵硅负极片电池以及微晶超能铁锂电池，重新定义了新能源汽车安全新标准。在智能驾驶方面，全栈自研的ADiGO4.0智驾互联生态系统，超视距召唤泊车、城市NDA、智能座舱技术和车规级前装状态的AION LX L4 Robotaxi给用户带来了全新的体验。
埃安1-7月累积销量突破12.53万, 同比增长138%，持续领跑新能源汽车市场，行业头部地位逐渐凸显。AION家族产品的销售均价已超18万元，稳居10-25万价格区间核心主流消费市场稳居销量第一。在8月26日成都车展上，埃安首发重磅车型-2023款 AION V PLUS，大空间科技SUV销冠车型再进化，作为20万级唯一智能纯电7座车型，势必将引领埃安高质量热销，再创新高。
8月25日公告同时提到将投资109亿设立电池公司，加上之前发布的21.6亿设计电驱公司和49.6亿成立能源科技公司，并联手头部锂电能源公司赣锋锂业进军锂矿产业，埃安在下一盘大棋，全面打通了上游原材料、研发、制造、电池回收及梯次利用在内的能源生态产业链布局，从而实现领先、稳定且自主可控的全产业链，这么来看埃安本轮投后1000亿估值，成为迄今未上市新能源车企最高估值，名副其实。
所以，未来的新能源市场竞争，并不能单靠产品，“产品+生态”才是关键，埃安也深谙此点。
未来可期
埃安A轮引战连破两项记录，这并非偶然。得益于埃安全自栈研发、生态的打造以及产业链的深度布局，都让埃安具备非常强的市场抗风险能力。而接下来，埃安还会发布全新品牌LOGO及全新高端产品系列，并以全新的平台、全新的技术、全新的设计和服务，向更高端的市场发起冲击。埃安将择机上市，充分利用资本市场，实现更快、更高质量的发展，打造中国新能源汽车科创板第一股。
