中国基金报记者 张燕北
得益于各类资产的良好表现，今年以来固收+产品净值集体“回血”。整体来看，近九成固收+基金年内斩获正收益，逾四成基金收复去年失地。其中有上百只基金收益率超过5%，不少产品净值更是创成立以来新高。
受访基金经理表示，从当前的市场基本面和政策环境来看，固收+基金业绩的回暖有望持续。但三类资产经过前期的共振上行，可能面临着估值抬升和波动加剧，仍需关注市场波动和政策变化等带来的影响。
“固收+”业绩显著回升
Wind数据显示，截至5月31日，以偏债混合型基金和二级债基为统计口径，全市场1300多只“固收+”基金（仅统计主代码）年内平均收益率为2.06%，较去年-0.24%的平均收益率上升了2.3个百分点。
具体来看，占比89.3%的固收+基金年内收益率为正，而在去年这一数据是50%。今年以来，有230只固收+基金的涨幅完全收复去年“失地”，占比42%。
单只产品而言，今年有101只固收+基金年内回报超5%，其中西部利得鑫泓增强A等9只基金收益率甚至超过10%，而新华丰利A、平安瑞尚六个月持有A、浙商丰利增强等29只基金年内涨幅超过7%。截至5月31日，固寿安保泰裕A、创金合信鑫利A、恒生前海恒锦裕利A等不少固收+基金净值创成立以来新高。
即便是规模超百亿的基金，也实现不俗回报。例如，规模超250亿元的易方达裕祥回报A，年内收益率超过5%；景顺长城景颐双利A规模超过140亿元，年内回报达4.5%。
各类基金横向比较来看，偏债混合型基金指数、混合债券型二级指数前五月涨幅分别为2.05%、1.92%，领跑主要基金投资类型指数。
谈及今年以来固收+基金业绩回暖的原因，西部利得基金多元资产投资部联席投资总监周平称，这主要受益于年初市场下跌之后权益市场整体反弹。
浙商基金固定收益部副总经理朱靖宇也称，今年以来债市延续去年的强劲走势，转债估值修复、权益情绪转暖，对于固收+基金来说是一个比较适宜的市场环境。
新华基金固收投资部基金经理姚海明进一步指出，固收+基金产品主要是在纯债、转债和股票之间进行不同比例的配置，年初以来业绩的回暖主要得益于各类资产的良好表现。具体来看，纯债方面，年初以来无风险利率、各类品种期限利差和信用利差均有显著下降，持有债券资产的绝对收益比较可观；转债方面，转债资产涨幅较高；股票方面，固收+基金的股票仓位普遍以大盘股为主，股票持仓也贡献了较好的收益。
看好固收+策略弹性和锐度
受访基金经理认为，固收+基金现阶段仍有较高配置价值，但需关注短期市场震荡风险及资产之间的关系变化。
周平判断，在当前市场环境下，从全年或更长的时间维度，看好固收+策略，考虑到债券市场已处于利率低位震荡，固收+策略产品相比而言，获取相比纯债类基金其表现可能更加有弹性和锐度，但也要注意来自权益市场尾部风险的释放。“整体看A股权益市场处于历史底部区域，但经济复苏需要一定的时间，同样权益市场在底部区域仍有反复震荡的可能性，因此不能排除相关产品短期风险。”他说。
“从当前的市场基本面和政策环境来看，固收+基金业绩的回暖有望持续。”姚海明直言，“无风险收益率持续走低，传统高收益投资品逐步打破刚兑甚至出现风险事件，机构和个人投资者一定程度上面临着‘资产荒’。固收+基金由于通过布局债券、转债和股票等多元资产，能够在严控投资风险的前提下捕捉市场的结构性机会，为投资者创造相对稳健的长期回报，因此固收+基金的配置价值仍然很高。”
但他同时强调，三类资产经过前期的共振上行，可能面临着估值抬升和波动加剧，投资者仍需关注市场波动和政策变化等因素对产品业绩的影响。
朱靖宇表示，后续随着财政政策与货币政策配合推进，预计短期内流动性充裕的情况不会改变，个人对资产估值和净值表现比较乐观。固收+基金由于兼具债券、权益和转债三类资产属性，可以利用资产之间的对冲关系，在控制波动和回撤的基础上力争实现一定的预期收益，因此非常适合目前的低利率环境，具有较高的配置价值。对于这一类产品来说，最值得关注的是资产之间的关系变化，需防范对冲效应失效时的波动放大风险。
精选标的，动态均衡
具体到今年接下来的投资策略，固收+基金经理们普遍重视组合风险管理，通过动态调整策略实现回撤和回报的平衡，同时精选优质投资标的以追求稳健收益。
朱靖宇介绍，目前管理的固收+产品采用的绝对收益策略，以低波绝对收益为目标。产品采用风险平价模型作为资产配置的决策依据，自上而下地确定债券、权益、转债三类资产比例关系，同时自下而上地精选具体投资标的。通过动态调整实现资产对冲、精耕细作积累安全边际，尽可能实现低波绝对收益目标。
谈及自己接下来的组合管理思路，陈平介绍，将继续贯彻宏观、行业和个股三维投资框架。当市场走出明确底部区域时，保持适度宏观审慎，行业上逐步从适度集中转向均衡，可能主要采取精选具有估值安全边际的龙头个股抵御市场尾部风险，努力获取市场上行初期的相应收益，并根据后续市场变化，择机对组合进行进一步动态调整，以平衡好回撤和收益的配比关系。
姚海明管理的固收+产品将主要采取稳健进取的大类资产配置策略，通过动态比价调整股票、转债和纯债的资产配置比例，在控制回撤风险的基础上积极挖掘收益。纯债投资方面，主要以高等级信用债和利率债为主，适当获取债券流动性溢价，以获取较高安全度的票息收益为主，对于信用下沉比较谨慎。
“转债方面，基于流动性和收益率考虑，底仓以债性转债为主，择券上以双底策略为主；股票方面，保持在大盘股方向均衡配置，在择券方面需要关注盈利能力、盈利质量和估值之间的平衡，重点关注红利、国企改革、资源龙头、新能源后周期、出海和国产替代等方向。”他说。
编辑：小茉
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现在要买定投基金，应该买哪种？5年期左右，申购500，华夏红利和嘉实沪深300这个组合怎么样？
应该买哪种？-----可以定投的业绩很不错的基金有不少，但在选择基金之前最好先明确自己的风险承受力以及定投时间的长短，以免陷入投资误区。 对具有不同风险承受力以及不同投资时间的投资者来说，可选择的基金是有着天壤之别的。 所以，你现在该做的：1、明确自己的风险承受力和预期投资时间；2、选择基金类型后，再具体选择基金。 这个组合怎么样？------我简单分析了一下，看看是否符合你的投资风格。 华夏红利混合----混合型基金“本基金是混合型基金，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。 本基金主要投资于红利股，资产净值（截止09-09-30）为242.57亿元。 股票资产配置比例为20%-95%，属于中等风险的证券投资基金品种。 ”-----虽然是混合型基金，但华夏红利基金自成立以来，股票和债券平均仓位分别是68.9%和11.7%。 同时，2009年2季度季报显示股票投资89.34%，债券仅5.23%；2009年3季度季报显示股票投资76.73%，债券仅6.08%。 因此该基金是偏股票型的混合基金，规模较大，适合有一定风险承受力的投资者。 基金经理----2009/01/01新增两位基金经理，其任职后基金业绩显示该经理投资能力尚可。 费用-----前端申购费1.5%（基金公司网站直销有优惠），基金管理费1.50％，基金托管费0.25％。 总体来说，投资费用适中。 业绩----今年以来（截至09/11/13）回报率（74.23%）〉同类基金回报率（68.35%）。 说明今年以来大多数此类基金的回报率在68.35%左右，该基金略超于平均水平；同类基金共220只，该基金第76名，排名属前三分之一强。 一年回报在215只同类基金中排60名，两年回报在178只同类基金中排4名，三年回报在115只同类基金中排2名。 总的来看，华夏红利在08年股市的大跌行情中，有很好的抗跌型，因而业绩突出。 在进入09年股市逐渐回升的过程中，能积极调整股票仓位，业绩仍能保持中上等水平，也就受到了风险承受力中等的投资者亲睐。 嘉实沪深300指数（LOF）“进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化的风险管理手段，力争控制本基金的净值增长率与业绩衡量基准之间的日平均跟踪误差小于0.3%，以实现对沪深300指数的有效跟踪。 ”--------2009年2季度投资组合显示股票投资占93.96%，债券占2.15%；2009年3季度投资组合显示股票投资占93.81%，债券占3.46%。 这样的投资目标使得这支基金在所有基金类型中，都算得上是激进的了。 不过要提醒你的是，在享受高收益的同时承担高风险是必须的，所以最好能明确自己是否有较高的风险承受力再做选择。 业绩比较基准----“95.0％×沪深300指数 + 5.0％×同业存款利息率”。 大多数沪深300指数基金都制定了这样的业绩比较基准。 费用----申购费1.5%(基金公司网站直销优惠）；管理费：0.5%；托管费：0.1%。 赎回费：1年内0.5% ，1年以上2年以内0.25%；2年以上免收。 总体来说，投资费用适中。 业绩------今年以来（截至09/11/13）回报率（89.22%）>同类基金回报率（68.35%）。 说明今年以来大多数此类基金的回报率在68.35%左右，而该基金远高于平均水平；股票型基金共220只，该基金第18名，排名居前。 一年回报在215只股票型基金中排41名，两年回报在178只股票型基金中排154名，三年回报在115只股票型基金中排88名。 需要说明的是，由于该基金是指数基金，是股票型基金中受股市行情影响最大的种类。 在09年开始的股市回暖过程中，嘉实300相比其他股票型基金来说，有这样的业绩是理所应当的。 而在07年底至09年初的股市下跌行情中，自然也受到了很大的影响，因而出现了“两年回报在178只同类基金中排154名”的较差业绩。 所以，还应将嘉实沪深300与其他沪深300指数基金进行比较。 总的来说，嘉实沪深300在所有的沪深300指数基金中也算数一数二的了。
当前那种类型的基金回报率高？
基金类型很多，介绍几种常用的，根据自已的风险承受力选择一下吧！1.货币型基金风险最小，可以说无风险，收益也最少，比一年定期存款略高一些，年收益在2%-3%，好的公司有华夏/南方等；2.债券型基金风险较小，收益较少，但08年的收益超过了远远定期存款，希望避免风险又超过定期存款，建议你买债券型基金，如交银增利C（申购和赎回都不要钱，且08年的业绩非常牛），华夏债券A/B（华夏基金，基金中的战斗机），广发强债（机构力荐），建信稳定增利（08年业绩非常牛），以上可按比例买入；3.混合型基金主要投资股票和债券，风险较大，不适合定期定投，投资者可以适当配仓并长线持有，另外提醒：部份业绩差的混合型基金比股票（指数）型的业绩还要差，一定要慎重选基。 推荐基金有荷银风险预算，博时平衡配置，华夏回报，友邦成长，摩根士丹利资源，中信红利精选，兴业转债基金，中银中国，华安宝利配置。 4.股票（指数）型基金，主要投资股票，风险大，但可以采用每月定期定额定投几只股票（指数）型中业绩较好的基金，建议每月定投300-500元，推荐有金鹰小盘，华夏中小板，富国天瑞，华夏红利，荷银合丰周期，嘉实服务，华宝宝康消费品，荷银合丰成长，国泰金马稳健，国泰金鹰增长，东方精选，荷银行业精选，嘉实主题，银华核心价值，融通深证100，广发稳健，新世纪优选成长,兴业社会责任，国泰沪深300，易方达深100ETF，长城久泰，金鹰红利，嘉实300，泰信优质生活等，股票（指数）型基金一定要长期投资（建议持有并连续定投3年及以上，这样可以规避风险并能有较好的收益).
今年上半年业绩好的基金有哪些
截至6月30日，上半年主动偏股型基金近七成上涨。 可统计业绩的1651只偏股型基金平均上涨30.03%，17只基金收益翻倍。 不过，6月下半月的持续下跌明显让基金损失惨重，因为6月中旬时，曾出现过数只基金收益率超200%的情况。 从单只基金的表现来看，由于上半年创业板的风光无限，业绩领先的多为重仓创业板个股的基金。 就拿以160.31%的涨幅夺冠的富国低碳环保来说，前十大重仓股中的乐视网、腾邦国际、三六五网、卫宁软件、上海钢联都是创业板个股。 此外，易方达新兴成长上涨145.38%，宝盈新价值上涨130.52%，分列中考业绩榜亚军、季军。 其余业绩在翻倍以上的基金还有添富民营、华宝兴业服务、华商价值等。
