中国基金报记者 张燕北
得益于各类资产的良好表现，今年以来固收+产品净值集体“回血”。整体来看，近九成固收+基金年内斩获正收益，逾四成基金收复去年失地。其中有上百只基金收益率超过5%，不少产品净值更是创成立以来新高。
受访基金经理表示，从当前的市场基本面和政策环境来看，固收+基金业绩的回暖有望持续。但三类资产经过前期的共振上行，可能面临着估值抬升和波动加剧，仍需关注市场波动和政策变化等带来的影响。
“固收+”业绩显著回升
Wind数据显示，截至5月31日，以偏债混合型基金和二级债基为统计口径，全市场1300多只“固收+”基金（仅统计主代码）年内平均收益率为2.06%，较去年-0.24%的平均收益率上升了2.3个百分点。
具体来看，占比89.3%的固收+基金年内收益率为正，而在去年这一数据是50%。今年以来，有230只固收+基金的涨幅完全收复去年“失地”，占比42%。
单只产品而言，今年有101只固收+基金年内回报超5%，其中西部利得鑫泓增强A等9只基金收益率甚至超过10%，而新华丰利A、平安瑞尚六个月持有A、浙商丰利增强等29只基金年内涨幅超过7%。截至5月31日，固寿安保泰裕A、创金合信鑫利A、恒生前海恒锦裕利A等不少固收+基金净值创成立以来新高。
即便是规模超百亿的基金，也实现不俗回报。例如，规模超250亿元的易方达裕祥回报A，年内收益率超过5%；景顺长城景颐双利A规模超过140亿元，年内回报达4.5%。
各类基金横向比较来看，偏债混合型基金指数、混合债券型二级指数前五月涨幅分别为2.05%、1.92%，领跑主要基金投资类型指数。
谈及今年以来固收+基金业绩回暖的原因，西部利得基金多元资产投资部联席投资总监周平称，这主要受益于年初市场下跌之后权益市场整体反弹。
浙商基金固定收益部副总经理朱靖宇也称，今年以来债市延续去年的强劲走势，转债估值修复、权益情绪转暖，对于固收+基金来说是一个比较适宜的市场环境。
新华基金固收投资部基金经理姚海明进一步指出，固收+基金产品主要是在纯债、转债和股票之间进行不同比例的配置，年初以来业绩的回暖主要得益于各类资产的良好表现。具体来看，纯债方面，年初以来无风险利率、各类品种期限利差和信用利差均有显著下降，持有债券资产的绝对收益比较可观；转债方面，转债资产涨幅较高；股票方面，固收+基金的股票仓位普遍以大盘股为主，股票持仓也贡献了较好的收益。
看好固收+策略弹性和锐度
受访基金经理认为，固收+基金现阶段仍有较高配置价值，但需关注短期市场震荡风险及资产之间的关系变化。
周平判断，在当前市场环境下，从全年或更长的时间维度，看好固收+策略，考虑到债券市场已处于利率低位震荡，固收+策略产品相比而言，获取相比纯债类基金其表现可能更加有弹性和锐度，但也要注意来自权益市场尾部风险的释放。“整体看A股权益市场处于历史底部区域，但经济复苏需要一定的时间，同样权益市场在底部区域仍有反复震荡的可能性，因此不能排除相关产品短期风险。”他说。
“从当前的市场基本面和政策环境来看，固收+基金业绩的回暖有望持续。”姚海明直言，“无风险收益率持续走低，传统高收益投资品逐步打破刚兑甚至出现风险事件，机构和个人投资者一定程度上面临着‘资产荒’。固收+基金由于通过布局债券、转债和股票等多元资产，能够在严控投资风险的前提下捕捉市场的结构性机会，为投资者创造相对稳健的长期回报，因此固收+基金的配置价值仍然很高。”
但他同时强调，三类资产经过前期的共振上行，可能面临着估值抬升和波动加剧，投资者仍需关注市场波动和政策变化等因素对产品业绩的影响。
朱靖宇表示，后续随着财政政策与货币政策配合推进，预计短期内流动性充裕的情况不会改变，个人对资产估值和净值表现比较乐观。固收+基金由于兼具债券、权益和转债三类资产属性，可以利用资产之间的对冲关系，在控制波动和回撤的基础上力争实现一定的预期收益，因此非常适合目前的低利率环境，具有较高的配置价值。对于这一类产品来说，最值得关注的是资产之间的关系变化，需防范对冲效应失效时的波动放大风险。
精选标的，动态均衡
具体到今年接下来的投资策略，固收+基金经理们普遍重视组合风险管理，通过动态调整策略实现回撤和回报的平衡，同时精选优质投资标的以追求稳健收益。
朱靖宇介绍，目前管理的固收+产品采用的绝对收益策略，以低波绝对收益为目标。产品采用风险平价模型作为资产配置的决策依据，自上而下地确定债券、权益、转债三类资产比例关系，同时自下而上地精选具体投资标的。通过动态调整实现资产对冲、精耕细作积累安全边际，尽可能实现低波绝对收益目标。
谈及自己接下来的组合管理思路，陈平介绍，将继续贯彻宏观、行业和个股三维投资框架。当市场走出明确底部区域时，保持适度宏观审慎，行业上逐步从适度集中转向均衡，可能主要采取精选具有估值安全边际的龙头个股抵御市场尾部风险，努力获取市场上行初期的相应收益，并根据后续市场变化，择机对组合进行进一步动态调整，以平衡好回撤和收益的配比关系。
姚海明管理的固收+产品将主要采取稳健进取的大类资产配置策略，通过动态比价调整股票、转债和纯债的资产配置比例，在控制回撤风险的基础上积极挖掘收益。纯债投资方面，主要以高等级信用债和利率债为主，适当获取债券流动性溢价，以获取较高安全度的票息收益为主，对于信用下沉比较谨慎。
“转债方面，基于流动性和收益率考虑，底仓以债性转债为主，择券上以双底策略为主；股票方面，保持在大盘股方向均衡配置，在择券方面需要关注盈利能力、盈利质量和估值之间的平衡，重点关注红利、国企改革、资源龙头、新能源后周期、出海和国产替代等方向。”他说。
编辑：小茉
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当前那种类型的基金回报率高？
基金类型很多，介绍几种常用的，根据自已的风险承受力选择一下吧！1.货币型基金风险最小，可以说无风险，收益也最少，比一年定期存款略高一些，年收益在2%-3%，好的公司有华夏/南方等；2.债券型基金风险较小，收益较少，但08年的收益超过了远远定期存款，希望避免风险又超过定期存款，建议你买债券型基金，如交银增利C（申购和赎回都不要钱，且08年的业绩非常牛），华夏债券A/B（华夏基金，基金中的战斗机），广发强债（机构力荐），建信稳定增利（08年业绩非常牛），以上可按比例买入；3.混合型基金主要投资股票和债券，风险较大，不适合定期定投，投资者可以适当配仓并长线持有，另外提醒：部份业绩差的混合型基金比股票（指数）型的业绩还要差，一定要慎重选基。 推荐基金有荷银风险预算，博时平衡配置，华夏回报，友邦成长，摩根士丹利资源，中信红利精选，兴业转债基金，中银中国，华安宝利配置。 4.股票（指数）型基金，主要投资股票，风险大，但可以采用每月定期定额定投几只股票（指数）型中业绩较好的基金，建议每月定投300-500元，推荐有金鹰小盘，华夏中小板，富国天瑞，华夏红利，荷银合丰周期，嘉实服务，华宝宝康消费品，荷银合丰成长，国泰金马稳健，国泰金鹰增长，东方精选，荷银行业精选，嘉实主题，银华核心价值，融通深证100，广发稳健，新世纪优选成长,兴业社会责任，国泰沪深300，易方达深100ETF，长城久泰，金鹰红利，嘉实300，泰信优质生活等，股票（指数）型基金一定要长期投资（建议持有并连续定投3年及以上，这样可以规避风险并能有较好的收益).
如何选购一只好基金?买一只基金要看那些业绩?
一般而言，一只好的基金应该具有以下五个特征。 第一，投资团队方面的“强势”。 支撑基金业绩增长的要素主要是基金背后的管理和运作团队，这类基金一般配置有行业内有较深功底的研究员和团队协作组织体系，更有吸纳具有创新等优秀人才的体制和机制。 第二，基金配置资产的“强势”。 这类基金一般主张主题投资，并顺应市场变化，选择具有强势领涨能力的股票品种。 如重仓配置具有人民币升值概念的地产、金融股票，或具有自主创新能力、资产注入、整体上市等概念性的股票。 把握住了市场主流投资热点，对基金净值的提升作用显而易见。 第三，以资本增值为目的，是强势基金的主要投资特征。 基金投资的品种有股票、债券等，相对于债券来讲，成长性股票的增值能力是最强的，也是促进基金净值增长的要素指标。 因此，成长性股票在基金资产中的比例大小直接决定和影响着其增值表现。 第四，强势基金的投资优势有赖于牛市行情。 无论是哪种基金产品，都会在不同程度上受到基础市场行情的影响。 股票型基金的投资品种受证券市场行情的影响更大，相对于熊市和震荡市行情，牛市行情更有利于提高基金的投资收益，使其强势特征得到显现。 第五，投资理念上的“超前性”和“创新性”，也是影响基金强势的主要因素。 牛市行情中，基金管理人是不是能够秉承价值投资理念，而不做急功近利的短期波段操作，对稳定基金的业绩是非常重要的。 事实证明，牛市行情中过多地进行频繁操作，除了折损较多的手续费，并不利于基金积累投资利润。
最近什么基金业绩走的强势？
从业绩上看 华夏大盘 华夏复兴 华夏策略 业绩都很强势的 但是这几只基金已经停止了申购与定投
