水滴公司“减衣缩食”般的盈利，并不能虏获资本市场的“芳心”。
文/每日财报 栗佳
近期，在大众眼中被视为“慈善平台”、在投资者口中被称为“保险科技第一股”的美股上市公司---水滴公司，正式对外公布了截至2024年3月31日未经审计的2024年第一季度业绩报告。
从“成绩单”来看，今年一季度水滴公司实现了营收和净利“双丰收”，更是实现了连续9个季度的盈利。那么，水滴是如何做到的？与此同时，详细解读下，透过这份季报我们也能够从中窥见到其面临的几丝隐忧。
三大业务收入皆实现较好增长
第二曲线仍待提升
水滴公司在消费端被广为人知的，更多是水滴筹平台。
但作为一家自带盈利属性且需要对股东负责的商业机构，仅有公益平台显然是不够的。于是，我们看到水滴公司的业务已经拓展为水滴保、水滴筹和翼帆医药三大部分，各大业务所一一对应的收入包括保险相关收入、众筹服务费和数字临床试验解决方案收入。
进一步拆分营收结构来看，今年第一季度各大业务表现皆算可观。
先来看最核心的保险业务，根据官网介绍，水滴保是水滴公司2017年5月推出的互联网保险平台，与国内超过60家知名保险公司都有合作，推出了数百款高性价比优质保险产品。换句话说，水滴保就是保险销售平台，所产生的收入对公司发展有着举足轻重的作用。
财报数据显示，截至今年一季度末，水滴公司实现保险相关收入为6.07亿元，同比增长13.1%，业务占比高达86.1%。水滴公司表示，保险相关收入增长主要由于保险经纪收入提升了3.2%所致。
再来看众筹服务费，这部分收入主要来自水滴筹平台，按照水滴公司原本的商业逻辑，公司利用水滴筹和水滴互助吸引网络流量，为真正赚钱的水滴保铺路，然后在水滴保中产生销售最终产生利润。可见，虽然该部分业务只是起到协同效应，但所产生的收益也确实在水滴公司的业务发展中起到了撬动的作用。
据悉，从2022年4月开始，水滴筹宣布试行收取服务费，用于维持平台正常运营，收费标准为筹款金额的3%，单个筹款项目收费最高不超过5000元。截至2024年3月31日，约有4.56亿人通过水滴医疗众筹累计向超过317万患者捐赠了约638亿元。
数据显示，今年一季度水滴筹共产生了0.67亿元的众筹服务费，环比增长67.5%，而2023年同期为0.42亿元，也就是说同比增速同样高达59.52%，对总营收贡献比重从2023年一季度的6.93%提升至如今的9.5%。
最后就是水滴公司围绕健康赛道尝试的新业态数字临床试验解决方案业务，主要由旗下临床试验患者招募平台“翼帆医药”所提供助力，财报数据显示，截至2024年3月31日，水滴公司已通过该平台累计将近7800名患者纳入960多个临床试验项目，推动了“医药险”的协同发展。
不过，水滴公司所打造的第二增长极目前在总营收中的贡献度微乎其微，其发展空间仍有待提升。今年一季度，翼帆医药业务产生了0.25亿元的服务费，与2023年同期0.24亿元相比，同比微涨7.2%，环比则下降了8.3%，所占总营收的比重约仅为3.55%。
综合上述三大业务，2024年一季度，水滴公司实现营业收入7.05亿元，同比增长16.26%，环比增长6.88%。
值得一提的是，一季度，水滴公司保险市场产生的首年保费达17.55亿元，同比增长3.7%。其中，长期保险产品所产生的首年保费对整体保费规模的贡献进一步增加。截至今年一季度末，人寿保险产品的首年保费占比从2023年同期的46.5%增加了9.9个百分点至如今的56.4%。
据业内人士介绍：“水滴公司一直专注于人身险生态建设，围绕带病体和年轻人、老年人群体定制新产品开拓增量，这也是寿险、健康险等产品热销背景下，水滴公司一季度保费规模有所提升的原因所在”。
已连续9个季度实现盈利
成本费用端不降反升
事实上，早从2021年下半年开始，当水滴公司发现狂砸销售营销费用已经并不能带来营收增长时，他们果断地选择了在谋求新业务“开源”的同时，重点通过大幅削减营销及市场费用进行“节流”，亏损得以大幅收窄。
此前，水滴首席财务官施康平曾公开表示，从2021年第三季度开始，水滴执行更严格的费用预算，在成本控制和精细化运营管理方面的举措和努力收到了成效。
正是得益于此，从2022年一季度开始，水滴公司一举扭亏实现净利润1.05亿元，并延续至今已连续9个季度实现盈利。
2024年一季度，水滴公司运营利润为0.46亿元，较上年同期的0.1亿元大幅增长了近乎四倍，当期运营利润率为6.6%。一季度实现归母净利0.81亿元，较上年同期的0.5亿元增长62.2%；经调整归母净利润为0.98亿元，同比增长2.07%。
然而，与此前对成本严格把控，给利润留下足够增长空间不同的是，到了今年一季度，水滴公司成本开支却有明显“抬头”之势。
财报显示，水滴公司的运营成本和费用主要分为四部分，运营费用、销售和营销费用、一般和行政费用以及研发费用。
2024年一季度，水滴公司总运营成本费用为6.58亿元，较上年同期的5.96亿元增长10.5%，环比增长4%。其中，占比最高的运营成本为3.31亿元，较上年同期增长33.6%，主要原因在于收购深蓝保所产生的0.17亿元人事成本，以及当期增加的0.66亿元服务费所导致的。
而近些年好不容易得到压降的销售和营销费用也有所增长，为1.82亿元，2023年同期为1.73亿元，同比增长了5.2%。具体到销售和营销费用项下，“用户获取和品牌建设的营销费用”占据支出“大头”，即第三方流量渠道的营销费用，仅仅一个季度就增加了0.18亿元，向第三方的外包销售及市场推广服务费用增加了580万元。这意味着，水滴公司再一次对第三方流量渠道的依赖性进一步加强。
而在一般和行政费用方面，水滴公司在一季度则有所压降，同比下降7.1%至0.89亿元。
此外，今年一季度其对研发的投入力度却大大降低了，仅有0.56亿元，较上年同期大幅缩减28.8%，而且按季度计算，其研发费用从2023年末的0.6亿元环比下降了6.4%，水滴方面给出的解释是，主要由于研发人员费用和股份补偿费用减少了390万元所产生的影响。
水滴公司创始人兼CEO沈鹏，此前在一季报电话会议上表示，面向2024年，行业的健康度、创新能力和可持续性将进一步提升，水滴公司也将用新技术、新模式创造新质生产力，不断提升服务水平，实现更高质量增长。
言外之意，进入到2024年，持续迭代创新的数字化科技已经高度赋能保险行业，也逐渐成为互联网保险中介赛道越来越重要的组成部分，要想在竞争中脱颖而出，就需要持续加大对保险科技创新的投入，锻造研发能力。而这于当下“捉襟见肘”研发投入的水滴公司而言，接下来可能是需要重点加码的方向。
股价跌跌不休
为何难获资本青睐？
一个比较割裂的点在于，水滴公司“减衣缩食”般的盈利，却并不能虏获资本市场的“芳心”。
即便是在今年一季报盈利之后，水滴公司股价仍然没有丝毫的起色，反而还在6月14日当天股价大幅受挫，一度跌进自今年二月份以来的“冰点”，降至1.07美元/股。
拉长周期来看，其股价下跌趋势则更为明显，已经从上市之初的10.25美元，一路狂跌至目前的1.2美元左右，跌幅超88%以上。
除了中概股的集体面临的宏观大环境问题之外，资本市场对水滴公司的观望谨慎态度，也通过极低的股价展示了出来。
主要原因来自两点：
一是，水滴公司所处的互联网保险中介行业，想象空间究竟能有多大且是否可持续。
行业共识在于近些年来我国互联网保险渗透程度提升非常缓慢，虽然在以32.3%的年均复合增长率高速增长，但当前渗透率却始终在10%踌躇不前，这与我国电商行业接近50%的渗透率形成鲜明对比。
当然，互联网保险巨头们也感觉到了线上获客难度加大，纷纷开始探索线上+线下融合的路径。
比如同赛道中的慧择，截止一季度末，慧择在全国19地区设置22个线下点，覆盖京津冀、江浙沪、珠三角一线城市群，其意图简单直接，那就是借助成熟的线下运营体系扩张，通过“线上线下融合”战略，来推出多款爆款产品，最终达到提升客户体验和单个客户价值的目的。
水滴公司则自去年以来在线上AI科技的帮助下，能够更好地洞察带病人群、老年人群、孕期人群等细分用户的保险需求，联合保司一起推动产品供给侧创新，最终再实现多维度赋能线下保险代理人，以线上线下融合为用户提供高质量保险服务。
但这种策略才刚刚起步，保险行业和互联网到底能有多大的契合度，领导班子对于该全新业务模式的推进力度如何，仍有待时间和市场的验证。
二是，互联网保险中介赛道不得不面临监管日趋严格的现实问题。
自诞生之日起，水滴公司就自带浓厚的互联网基因并根植于日后发展的“血脉”之中，不过在当下的环境下，水滴公司享受的红利有限，遭遇的监管不少。
比如，此前原银保监会相继出台了《互联网保险业务监管办法》、《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》等等一系列监管政策，对快速发展的互联网保险业务暴露出来的问题和风险隐患进行了围堵和规范。
随着监管频频出手规范市场，也倒逼着像水滴公司这样的互联网保险中介，更加积极探索互联网保险新业务模式，对自身业务发展明确门槛、规范销售、严格服务。
因此客观公允而言，水滴公司好不容易走上了一条盈利之路，甩开了过去沉重“包袱”，这点值得肯定，但面对股价的萎靡不振和投资者审慎态度，水滴公司仍处于迷茫的阶段，需要做的功课还有很多。
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水滴保险商城 是真的吗
水滴保险商城是真的。 水滴保险商城是一个严选了各家保险公司产品的“保险超市”， 平台受中国银保监会监管，受保险法约束，合法有效。 水滴保险商城是水滴公司2017年5月推出的互联网健康险优选平台，是中国银保监会批复的全国性保险经纪公司。 公司以“借助互联网科技手段来推动广大人民群众有保可医，保障亿万家庭”为使命，以“帮助用户优选高性价比保险产品”为服务理念。 扩展资料：随着中国进入第三轮消费升级和老龄化社会的到来，健康中国成为国家战略，人们的健康消费意识逐渐提升，健康险购买出现明显增长。 2019年上半年，健康险超过车险成为我国第二大险种。 五大上市险企健康险的保费增速，均远大于总保费的增速。 银保监会最新披露的数据显示，2019上半年互联网健康保险保费达到116亿。 在保险产品定制方面。 水滴保险商城针对家庭中不同年龄段的成员定制不同的保险产品。 同时，通过大数据，水滴保险商城力求最大限度提高产品的性价比，并有月缴、年缴等多种缴费方式，降低购买门槛。 截至2019年8月，水滴保险商城已与国内超过60家保险公司达成合作，推出超过80余款保险产品。 参考资料来源：人民网-水滴保险商城火了 他和水滴筹有什么关系？网络百科-水滴保险商城
哪些企业有机会成为保险领域的巨无霸
受互联网等新技术的影响，金融行业中支付、财富管理、借贷领域正在发生巨大的更迭与改变，传统巨头的业务或多或少受到侵袭，新兴玩家快速地占了市场。 相比之下，保险业的改变则显得相对滞后。 从2015年众多创新企业进入互联网保险行业，时至今日，互联网保险仍处于发展元年。 保监会数据显示，2016年中国保费规模达3.1万亿，巨大的市场空间使得互联网保险这最后一块处女地展现出了很强的吸引力。 从互联网巨头纷纷入场到创业公司的参与，再到投资机构的布局，整个行业熙熙攘攘。 然而互联网保险的故事讲了这么久，为何还没有爆发？我们认为，保险行业仍存在诸多问题需要解决，从产品设计、定价，到销售、理赔多个环节均存在痛点。 数百万代理人的电话轰炸，让众多用户谈保险色变，行业积重非一朝一夕可以改变。 在解决这些问题的过程中，哪些企业有机会发展壮大成为保险领域的巨无霸？为此，爱分析结合近期实地调研、国内外标杆公司分析，基于爱分析评价和估值模型，时隔半年后推出“爱分析中国互联网保险企业估值榜”第二版，为业内人士及投资者提供参考。 互联网保险估值榜：哪些企业有机会成为保险领域的巨无霸？本次榜单制作中，爱分析遴选了典型的保险创新企业，主要体现在三方面：第一，技术创新。 随着移动互联网、大数据、人工智能、区块链等技术的兴起，保险行业也在悄然发生变化，技术的革新提升了销售效率，核保核赔和产品设计也有望发生改变。 第二，产品创新。 产品创新来自用户需求的变化，随着社会发展，用户产生新的风险保障需求，其中最典型的案例是退货险，满足用户退货时的保障需求。 第三，销售模式创新。 传统保险销售，无论是通过专业保险中介还是兼业代理机构，都需要依赖人，人员成本较高。 互联网保险通过2C直销、场景销售以及团险等模式，拓宽了销售渠道，省去了人工销售的环节。 下文将以保险产业链为主脉络，以险种分类为补充，为读者一一展开说明。 保险公司——巨头的游戏本次共有七家保险公司上榜，总估值578亿元，这七家公司均出身名门，背景显赫，所以保险公司实为巨头的游戏。 互联网保险估值榜：哪些企业有机会成为保险领域的巨无霸？保险公司准入门槛很高，首先体现在注册资本上，上榜公司注册资本均在10亿以上，即便达到要求，要通过保监会审批也绝非易事。 截止目前，超过200家拟设保险公司在保监会排队申请牌照，而2016年仅22家获批成立。 在互联网保险发展过程中，BAT纷纷入局，进展不一，阿里高歌猛进，腾讯步步为营，网络步履维艰。 蚂蚁金服控股国泰产险，参股信美人寿和众安保险，率先完成了在寿险和财险牌照上的布局，此外阿里还在筹建一家健康险公司。 结合蚂蚁金服最近推出的“车险分”、支付宝线下支付赠送健康险等活动，阿里瞄准市场空间最大的人身险和车险，频频发力，野心可见一斑。 腾讯是众安保险发起方之一，旗下子公司英克必成则参股了和泰人寿。 相比阿里，腾讯在保险上的布局则略逊一筹，但腾讯具有微信等重量级入口，能为寿险业务导流，也能根据用户画像进行保险产品的定向推送、精准定价，值得期待。 早在2015年底，网络便联合安联保险、高瓴资本筹建百安保险，本欲融入网络自身的O2O等场景，奈何百安保险迟迟未获批准，自身的外卖、团购等场景也节节败退，已经失去先发优势。 互联网巨头的进入令保险业充满想象空间，如同腾讯、阿里彻底改变线下支付习惯一样，我们期待巨头的进入也能从产业链上改造保险行业。 首先是产品端，传统保险产品，尤其是寿险条款复杂难懂，并不适合网销。 阿里、腾讯产品能力强，善于与用户交互，有望使保险产品设计更加简明易懂。 此外，传统保险公司产品设计多是根据大数法则，从承保利益出发；互联网保险产品设计依托大数据，更有望做到千人千面，贴合用户需求。 其次是销售环节，传统保险销售依托代理人、兼业渠道等，佣金费率高昂，且用户体验很差。 互联网保险销售则面临获客的难题，背后依旧是流量的争夺。 腾讯和阿里掌握了用户主要的支付、社交等场景，仅微信便有8亿多用户，外加二者还布局了大量的金融类、消费类场景，掌握了交易场景，容易附加保险。 最后是理赔。 传统保险理赔繁琐、周期长，诸多平台在理赔时仍需要用户提供、填写诸多纸质材料，不能体现互联网保险的高效。 腾讯、阿里携技术入场，有能力提高理赔效率。 保险中介——多种模式仍在尝试中互联网保险的创新主要集中在销售环节，可以分为2A、2C、场景险、团险等多种模式，互联网保险平台多采用其中一种或多种模式。 2A指的是面向代理人的平台，为代理人提供线上出单工具，榜单中保险师便是一家提供代理人工具的公司，大特保、最惠保、灵犀金融、车车车险等公司业务中也包含这一模式。 由于2A模式可以快速扩大平台的交易量，所以越来越多的互联网保险中介开始采用这一模式。 目前中国有700万以上的代理人，为代理人提供在线出单工具具有一定的市场空间。 但2A模式的劣势也很明显，首先平台需要向代理人分佣，销售环节的成本居高不下，并没有提升保险产业链的效率。 其次代理人对平台缺乏忠诚度，会被佣金比例更高的平台吸引，平台对代理人缺乏控制力，很容易陷入价格战的泥潭。 2A模式是对保险行业现状的妥协和适应，缺乏互联网应有的创新和高效，对保险行业的改善有效，我们认为纯做2A模式价值有限。 2C是直营模式，比如京东保险、开心保、新一站等，可以看做是保险的电商平台。 这种模式有效地简化了保险产品触达用户的流程，降低平台的销售成本，但要面临用户主动购买保险意识不强，平台交易量受限等问题。 2C模式的核心是流量，京东金融等互联网巨头出身的平台会有较大的优势，一方面这类平台本身具有流量优势，另一方面，这类平台的获客成本也要低于其他公司。 场景险可以分为两种，一种是自有场景，比如榜单中的携程，在机票、旅行业务基础上销售意外险、旅行险。 另一种是依托第三方场景，比如榜单中的小雨伞、海绵保、大象保险等，通过向保险公司定制产品为特定场景提供保险解决方案。 在特定场景中，用户往往会对保险产生强需求，激发用户购买欲望。 所以相比2C模式，嵌入场景能有效地引流，解决交易量不足的问题。 参考消费分期的经验，场景险会是互联网保险重要的发展方向。 在自有场景上拓展保险业务要满足主营业务发展良好、具有支付闭环等特点，以携程等OTA平台为例，平台流量巨大，议价能力很强，能够获得较高的佣金费率；而且平台上保险用户多为自然转化，获客成本远低于2A、2C的模式，所以能够获得高额的利润率。 保险中介与第三方场景合作的基础是场景处于高度分散的市场，垄断度不高，与巨头合作则很容易被取代。 以海绵保驾考险为例，合作的驾校场景高度分散，并不存在垄断性的大企业。 与第三方场景合作要付出一定的返佣费用，获客成本会高于2C、但低于2A，但随着对场景竞争的加剧，未来获客成本会进一步提高，利润率会受到压缩。 团险顾名思义，是面向企业员工的整体解决方案，销售的对象是企业以及企业HR，服务的对象则是企业员工。 榜单中包括保险极客、风险管家、豆包网等互联网团险玩家。 与前面几种模式不同地是，团险面向的是B端用户，因此受资源能力、销售能力影响较大。 团险主要是为企业员工提供医疗保险，保险公司利润率较低，故而保险中介能够获得的佣金费率也较低，会影响其收入能力。 服务类公司——已初现雏形为保险行业提供服务的公司可以分为业务服务和技术服务。 业务服务除了上文提及的销售，也包含公估、理赔等服务，这类公司尚处于萌芽阶段，本次并没有入榜，未来我们将持续关注。 技术服务上，随着保险公司、保险中介互联网化进程加深，需要IT系统服务甚至大数据、AI技术的支持。 本次共有三家技术服务类公司入榜，分别为评驾科技、熊猫车险和壁虎车险。 其中评驾科技是一家UBI数据服务商，为险企提供驾驶行为数据分析服务，保险公司可以据此进行定价、降低赔付率。 熊猫车险为保险公司、保险中介搭建交易及支付等体系。 目前技术服务类公司在数量和体量上规模均有限，但我们相信这类公司未来可以在保险行业中占据一席之地，大数据、AI技术也有望在定价、核保、核赔中发挥更大的作用。 不同险种互联网程度差异较大保险互联网化过程中产生了一些新的险种，但这类险种对保险市场空间的增量效果有限，比如最为爆款的退货险年保费仅22亿，相比每年3万亿的行业保费规模几乎可以忽略不计。 所以保险互联网化最重要的还是将传统险种互联网化。 互联网保险估值榜：哪些企业有机会成为保险领域的巨无霸？其中意外险、健康险得益于保费低、条款简单、销售场景多等原因，互联网化程度较高，榜单中慧择网、大家保、大特保、开心保等多家中介平台以意外险、健康险为主。 2016年健康险原保费收入同比增长68%，这一细分领域正处于快速增长阶段，互联网中介平台有机会随之快速成长。 车险是财险中最重要的险种，预计2020年保费能够超万亿，是保险创业最热衷的领域，本次也有盛世大联、车车车险、最惠保、灵犀金融、OK车险等多家车险中介平台上榜。 但车险网销率并不高，并且多数创业公司又走上了靠返佣吸引代理人的老路，行业创新乏力。 受制于保费金额高、缴费期限长、条款复杂等因素，寿险是互联网化程度最低的险种，而寿险是保险领域中最大的一块蛋糕，所以阿里等巨头也在蠢蠢欲动。 本次入榜的悟空保正在大力推行寿险。 寿险互联网化进程道险阻，需要有先行者进行尝试。
水滴保险是真的吗？
是真的
水滴保是真的。 水滴保险是一个保险产品代销平台，大家在在水滴保险投保和直接在保险公司投保是一样的，都是由保险公司承保。 所以真实性不用担心的，在网上面买的产品，不论是电子还是纸质的，都具有法律效力。
水滴保是真的吗？
水滴保是保多多保险经纪有限公司旗下的互联网保险平台，水滴保并不是保险公司，而是一个保险销售渠道。 因此，水滴保的保险产品都是来自保险公司，所以保险靠不靠谱主要还是看保险产品以及保险公司。
也就是说，水滴保险是一个保险产品代销平台，大家在在水滴保险投保和直接在保险公司投保是一样的，都是由保险公司承保。 所以真实性不用担心的，在网上面买的产品，不论是电子还是纸质的，都具有法律效力。
有什么要注意的？
要注意的是，如果你是在抖音或者其他平台看到了类似“每月三元就可以购买一份百万医疗险”这种广告的话，签订合约的时候务必要看清楚关于保障内容和健康告知的规定，如果不注意，是有可能会因为投保时不符合健康告知从而导致真的要报销的时候，保险公司以此为由拒绝赔付！
想退保怎么办？
主要有以下三个途径：
1、建议在他们的官方app里退保；
2、另一个办法就是直接打电话要求退保；
3、可以搜索他们的公众号，直接搜索水滴商城，在公众号里退保也可以。
