[ 值得注意的是，虽然一季度美国GDP初值意外放缓至1.6%，但亚特兰大联储经济预测工具显示，二季度美国经济增速重新回升至接近4%的水平。 ]
在上周消费者价格指数（CPI）月率有所放缓后，市场重燃提前降息的希望，联邦基金利率期货定价再次指向9月。
然而美联储内部依然态度谨慎，多位官员在周一讲话中表示，需要在通胀问题上取得更多进展，才能获得降息的信心。本周外界还将得到更多美联储有关经济和货币政策的看法，结合数据表现对宽松周期影响的激烈博弈仍在延续。
美联储：降息仍需等待
受到今年前三个月一系列高于预期的通胀数据影响，美联储政策制定者普遍保持谨慎，并希望在开始下调基准利率之前，确保定价压力完全回到美联储2%的目标利率。
美联储副主席杰斐逊20日在纽约抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association）演讲中表示：“现在判断最近的反通胀进程放缓是否会长期存在还为时过早。4月份的更好数据令人鼓舞。”
住房通胀一直是美联储的“眼中钉”，杰斐逊指出，其中一个主要组成部分是——市场租金的价格变化需要很长时间才能传递到关键的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）。“这一滞后表明，疫情期间市场租金的大幅上涨仍在转嫁到现有租金，并可能使住房服务通胀在更长一段时间内持续上升。”他说道。
杰斐逊将当前的货币政策描述为限制性的，但与其他同事类似，他拒绝透露是否预计今年开始降息，称将仔细评估即将到来的经济数据、前景和风险平衡，“我谨慎乐观地认为，可以继续与通货膨胀作斗争，同时允许经济继续增长并创造更多就业机会。”他认为，经济增长和就业创造具有弹性，有信心美联储能够最终降低价格压力。
负责美联储监管工作的副主席巴尔当天也表示，“今年第一季度的通胀数据令人失望。这些结果并没有给我带来支持宽松货币政策的信心，”他补充道，“我们需要让我们的限制性政策有一段时间来继续发挥作用。”
值得一提的是，国际货币基金组织（IMF）上周同样提醒美联储不要过早采取行动。IMF发言人克扎克（Julie Kozack）表示：“最近的通胀数据总体上高于我们希望看到的水平。这强化了美联储保持谨慎的必要性。”
经济降温程度成关键
最新美国零售销售报告和服务业（PMI）数据让外界对于美国经济前景有所担忧。结合近期信贷数据回落，消费者的支出潜力可能接近极限。
BK asset management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经采访时表示，包括消费者信心指数回落和通胀预期上升，都在不同程度上引发了经济健康状况的风险，“如果这种情况持续下去，那确实值得美联储重新评估政策立场。当然数据中有些‘噪音’，比如零售下降可能受到在线促销和复活节提前的影响，节假日因素也影响了就业指标的表现。”
不少机构认为，强劲的增长有助于保持通胀上升。要想让通胀放缓到美联储中期目标，需要的是美国经济恢复到可持续增长率2%左右。Nationwide首席经济学家博斯特扬基奇（Kathy Bostjancic）表示：“我们正在恢复更正常的经济。目前还没有迹象表明，看到了实质性经济放缓。”
值得注意的是，虽然一季度美国GDP初值意外放缓至1.6%，但亚特兰大联储经济预测工具显示，二季度美国经济增速重新回升至接近4%的水平。
Plante Moran Financial Advisors首席投资官贝尔德（Jim Baird）表达了对软着陆的信心，乐观的一个重要原因是强劲的美国劳动力市场。他认为，裁员人数接近历史最低水平。许多公司仍在增加工作岗位，以将失业率控制在4%以下。“只要我们增加工作岗位，一切都会好起来的。要知道，现在整体就业人数仍比疫情前的趋势低300万。至少在今年，我们应该有良好的招聘和可观的支出。”他说道。
结合最近的数据，克利夫兰联储的通胀模型显示，未来两个月通胀可能依然处于高位，对于美联储而言，数据的波动将给官员们考虑降息留下一个狭窄的窗口——8月将在杰克逊霍尔举行全球央行会议，美联储经常利用这个机会来宣布重要的政策预期。
施罗斯伯格对第一财经表示，虽然近期对劳动力市场的数据表明，引擎可能会失去一些动力，“净就业的增长持续放缓，不过我们不认为失业率会急剧上升。”他认为，从目前的情况看，今年美国经济将以稳定的速度增长，晚些时候的减速反映出紧缩货币政策的持续拖累。最终，美联储降息决定取决于维持充分就业和使通胀恢复到目标之间的风险平衡。
美联储梅斯特：美联储暂时不会改变目前的紧缩政策
美东时间周四，美联储官员重申，他们将继续提高利率，以抑制不可接受的高通胀，并且市场现在已经理解了这一信息。他们的讲话也给市场施加了一些压力，今日美股三大指数低开低走，纳指一度跌超3%。
克利夫兰联储主席梅斯特表示，她认为美国金融市场并未陷入困境，美联储暂时不会改变目前的紧缩政策。
梅斯特在接受媒体采访时表示，虽然没有人确切知道目前金融领域是否潜伏着一个大问题，但到目前为止，我们还没有看到市场出现功能紊乱。即使目前全球市场正在发生这种情况，我们也没有在美国市场上看到这种情况。
梅斯特还谈到了全球动荡不安的市场状况。此前一天，为稳定持续下挫的英国国债市场，英国央行央行宣布了购买国债的计划，给新任首相特拉斯领导的政府带来了更大压力。
英国国债最近几天的大跌开始波及金融市场，影响到持有与英国债务挂钩的金融衍生品的退休基金和保险公司。英国央行在一份声明中指出：“如果这个市场的功能异常持续下去或恶化，将对英国的金融稳定构成重大风险。”
梅斯特指出，英国央行的行动看起来有点不连贯，因为他们在加息的同时还在购买债券。但她补充说，英国央行的举措有“充分的理由”，她指出：“市场正常运转非常重要，因为如果市场出了问题，货币政策目标恐怕也无法达成。”
梅斯特在制定利率政策的联邦公开市场委员会(FOMC)中拥有投票权，她仍然认为，通胀是美国经济面临的首要问题，这意味着美联储需要继续加息，将联邦基金目标利率提高到4%以上。
目前美联储面临担忧是：激进加息可能使经济陷入衰退。金融市场也承受了广泛的压力、遭受了巨大的损失，许多观察人士担心，美联储的行动，加上其他主要央行的加息，可能会引发市场失灵。
但梅斯特坚持道，她认为现在没有理由放慢加息步伐。她指出，在上周的政策会议上，官员们为联邦基金目标利率设定了一个更高的路径，要使其在明年达到4.6%。梅斯特表示，她预计美联储可能可能还需要进一步加息。
在梅斯特之后，有“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德也表示，美联储不会停止紧缩行动，我们决心将政策利率维持在合适的水平，以便对通胀施加有意义的下行压力。
前美联储官员表示利率应升至5.5%才能平抑通胀但将陷入温和衰退
当地时间周二（12月8日），前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（EricRosengren）表示，持续的通胀压力将迫使美联储把利率调至一个较高的水平，明年美国经济“有相当大的概率”出现衰退。
罗森格伦在专访中告诉媒体，现在美联储看起来有可能会将其终端利率——加息周期的终点提高到5%上方，比投资者主流预测的5%还要高，结果就是将2023年的美国经济推入温和的衰退期。
当被问及终端利率会到达多高时，罗森格伦称他认为的具体数字是至少5.5%。他还补充说道，“我认为美国明年很可能出现温和的衰退。”
上周，美联储在议息会议后将利率连续第四次提高75个基点，至3.75%-4%。该行还表示，尽管未来加息步伐会放慢，但终端利率将超过9月点阵图中暗示的4.6%。
决议公布后，市场也开始将注意力放在了终端利率，并预计将达到5%，这意味着美联储还将在目前的基础上再累计加息125个基点。但如果按罗森格伦的说法，这个幅度要达到175个基点。
罗森格伦称，他的预测是结合了美联储预期和他自己计算的结果。他认为，为了平抑通胀，失业率要达到5%-5.5%，远高于目前的3.7%以及联储预期的4.4%。要让失业率达到这个水平，利率就要相应地推升至5.5%。
近几个月来，虽然美国一系列经济数据都走软，但就业市场依旧表现坚挺，劳动力供需的极度不均衡给工资带来了上行压力，支撑了物价。罗森格伦指出，10月美国工资年增5.2%，远高于3.5%——能将通胀恢复到2%水平的增长率。
去年9月，罗森格伦宣布由于健康问题辞去波士顿联储主席的职务，比原计划提前了九个月。此前有媒体曝光，他与时任达拉斯联储主席的卡普兰在2020年频繁参与大量交易，鲍威尔也因此下令全面审查美联储高级官员持有金融资产和交易的道德准则。
鲍威尔:通胀压力已超出美联储控制范围异常强劲的需求是关键因素
美东时间周四，美联储官员重申将坚定致力于降低40多年来的最高通胀，供应链中断在一定程度上推高了油价，但中断这个问题却不受他们的控制。当日，美联储主席鲍威尔在众议院做证词陈述时重申，美联储控制物价上涨的承诺是“无条件的”。
鲍威尔周四在美国众议院金融服务委员会发言时强调，政策制定者“真的需要”将通胀压低至2%，“因为如果不这样做，我们就不能有一个持续充分就业，且人们工资不被高通胀吞噬的时期。我们劳动力市场处于某种不可持续的充分就业状态，我们离我们的通胀目标还很远。”
在通胀问题上，鲍威尔承认，随着美国经济在新冠疫情后重启，政策制定者低估了通胀，认为供应紧缩是价格上涨的主要原因。如今，鲍威尔指出，“异常强劲的需求”是导致高通胀的一个关键因素。
鲍威尔还以油价的上涨为例，称一些通胀压力已经超出了美联储所能控制的范围。鲍威尔在谈到资本市场时还表示，尽管股票和加密货币等资产的价格最近有所下降，但金融市场运行良好，银行的资本金也充足。
鲍威尔周四在被问及全球形势时，对众议院的议员们表示，“美国的通胀更多地来自需求端，我们也确实有工具来满足需求的增加。”此外，鲍威尔也明确表示，尽管美联储有可能使美国经济实现“软着陆”，但这将是一个挑战。他认为，目前的联邦基金利率并不高，而且由于经济持续受到冲击，供应端受到抑制，要在保持经济和就业市场强劲的同时压低物价将很困难。
“我们有工作要做。唯一能让我们回到低通胀状态的方法，是努力让需求和供应恢复平衡。”鲍威尔说道。
《每日经济新闻》记者还注意到，美联储理事、2022年FOMC票委鲍曼也于同日马萨诸塞州银行家协会举办的会议上表示，“基于目前的通胀数据，我预计在下次FOMC会议上再加息75个基点是合适的，在接下来的几次会议上再加息至少50个基点也将是合适的。在那之后，可能需要进一步上调联邦基金利率的目标区间，但这取决于经济的发展。”
鲍曼预计，随着美联储加息，劳动力市场仍将保持强劲。她指出，尽管供应受限，但劳动力市场仍处于历史高位。不过，鲍曼认为“这些加息并非没有风险”。“但在美联储看来，首要责任是降低通胀。”鲍曼说道。
牛津经济研究院首席美国经济学家凯西·博斯特扬契奇(KathyBostjancic)在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中表示，美联储大举提前加息增加了美国经济硬着陆的几率，尤其是在2023年。因为，该机构也下调了美国GDP增长预期。
但博斯特扬契奇同时也指出，他们认为经济衰退并非不可避免。他对记者指出，“我们仍然可以看到，在这次的经济扩张中，一些独特的因素给了美联储实现软着陆的机会，如家庭和企业资产负债表持续保持良好状态的事实。”
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