“瓜子大王”洽洽食品（下称“洽洽”）的百亿梦碎了。

近日，洽洽举办2023年度业绩网上说明会，公司管理层对于外界关注的成本管控、业绩目标、渠道规划等问题作出回应。

从以瓜子为主要业务到“瓜子+坚果”双驱动，再到培育新品类做第三增长曲线，洽洽食品正表现出“多品类寻增长”的意愿。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，未来，行业可持续发展的战略刚需度在提升。在主业做强做大后，第二、第三增长曲线的挖掘已成为目前很多像洽洽这种上市公司急需解决的难题。

营收净利双降 涨价难救毛利率

资料显示，洽洽食品的前身为安徽洽洽食品有限公司，于2001年成立，并在2008年整体变更设立为股份公司，是一家老牌坚果炒货企业。旗下产品有洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风味瓜子、洽洽小黄袋每日坚果、坚果礼盒等。

4月25日晚间，洽洽食品披露了2023年年报，自2011年上市以来，该公司首次出现了营收净利双双降低的情形，且净利润降幅远高于营收降幅。年报显示，2023年，该公司约实现营业收入68.06亿元，同比下滑1.13%；归母净利润8.03亿元，同比下滑17.77%；基本每股收益1.584元/股，同比下降18.01%。与此同时，公司的毛利率大幅走低，2023年，该公司休闲食品毛利率为26.85%，较2022年下滑5.03个百分点。

对于毛利率下滑这一情形，洽洽食品曾表示“毛利率影响的主要因素是由于公司二季度葵花籽原材料采购成本环比进一步提升，导致葵花子毛利率持续下降。且若未来葵花籽原料采购价格没有实质性的变化，公司可能会考虑进一步的调价，保持葵花籽稳定的毛利率”。

近年，洽洽食品因成本上涨等原因已经对葵花子产品进行了两次提价。公告显示，2021年10月，受原料及包辅材、能源等成本上升，其对葵花籽系列产品各品类提价幅度为8%-18%不等。2022年8月，其再次对葵花籽系列产品整体提价约3.8%。然而，多次提价也未能消除该产品成本对毛利率的影响。2023年，洽洽食品占营收比重超60%的葵花子产品该产品毛利率为25.23%，较2022年下滑7.92个百分点，该产品的营业收入也出现了下滑，约为42.7亿元，同比减少5.36%。

从国内市场销售区域来看，洽洽食品的营收出现了全面下滑。年报显示，2023年，该公司在南方、北方及东方区域营业收入分别约为21.8亿元、13.9亿元及19.4亿元，同比减少1.25%、5.93%及0.71%。

此外，洽洽食品的现金流量净额也出现了大幅减少。年报显示，2023年，其经营活动产生的现金流量净额约为4.19亿元，同比下降72.64%，减少约11亿元。对此，该公司表示该情形主要系支付的购买商品款增加所致。同时，该公司的短期借款、长期借款及合同负债在2023年均有所增加，分别约为5.39亿元、2.76亿元及0.99亿元，分别同比增长3.04%、0.32%及1.05%。上述款项之和已超过其当期归母净利润。

百亿目标未达 坚果产品增长缓慢

早在2020年，洽洽食品董事长陈先保提出了“百亿战略”，公司2023年整体含税销售收入超过100亿元。其中，要在瓜子领域含税收入60亿元、坚果类含税收入30亿元、休闲食品含税收入10亿元，并拟在五年内做到国内坚果领域的龙头位置。

然而，洽洽食品主营产品葵花子产品营收同比减少5.36%至约42.7亿元外，该公司的坚果业务营收也较其曾提出的目标相差甚远。

公开资料显示，自2017年始，洽洽食品便上线了系列坚果产品，计划发展除葵花子产品外的第二生产曲线。然而直至2023年，其坚果类产品的营业收入约为17.53亿元，占总营收的25.75%。不仅远未达到曾提出的30亿元战略目标，且该产品营收同比增长8%，增速较缓。

在近年电商等新兴业态如火如荼的背景下，洽洽食品仍主要依靠经销渠道进行销售。2023年，该公司经销渠道(含新零售渠道和其他渠道)营业收入约为57.48亿元，占总营收比例高达84.46%，而其包含电商在内的直营模式营收约为10.57亿元，占总营收的比例仅为15.54%。

相较之下，2023年，以坚果产品为核心的三只松鼠在电商平台实现的营业收入约为49.51亿元，占其总营收的比例为69.59%。洽洽食品曾表示，目前国内坚果行业的规模仍持续增长，总体来讲，坚果行业的竞争依旧激烈，且集中度较低。年报显示，其通过在打造品牌营销IP上进行发力，如春游季、葵花节、在小红书平台打造洽洽喜瓜子，推出“0 碳小黄袋每日坚果”、开展“葵珍循绿计划，空罐回收活动”等。但洽洽食品的销售费用却同比出现减少，年报显示，2023年，其销售费用约为6.16亿元，较2022年的约7.01亿元减少了12%。

值得注意的是，在洽洽食品第二发展曲线坚果类产品尚未成为核心支柱的情况下，其又选择对白酒行业进行涉足。公开资料显示，2022年，洽洽食品董事长陈先保控股的江洽食品科技（江苏）有限公司（下称“江洽食品”）增资入股了贵州酣客君台酒业有限公司（下称“酣客君台”），增资完成后，前者持有后者51%的股权。且当时酣客君台在贵州省赤水市投建年产1万吨酱香白酒项目，该项目总投资高达12亿元。

然而时隔一年，在2023年年报中，并未有过多相关酒类业务的信息。其中，在洽洽食品关联方应收应付款项下显示，其对江洽食品的应付账款期末账面余额约为1.79万元，对贵州君台厚酱酒业销售有限公司的应收帐款账面余额约为1.89万元，其中坏账准备约948元。

多品类发展

事实上，洽洽也意识到单凭瓜子业务不可能撑起公司快速的发展轨迹。

2017年，洽洽食品陆续上线了以坚果为核心的每日坚果、原味坚果单品、风味坚果单品、坚果麦片等系列产品。通过一系列线上线下渠道布局，试图把坚果业务培养成为公司的“第二增长曲线”。

坚果类产品确实成为了近些年洽洽业绩增长的重要支柱。Choice数据显示，洽洽坚果类产品从2017年贡献2.47亿元、营收占比6.86%，发展至2023年的17.53亿元、营收占比25.75%。

但纵观行业，坚果领域早就吸引了三只松鼠、良品铺子、百草味等新生代零食品牌的进入，并占据重要的市场份额。这对于后进入者洽洽来说，显然要花费更多市场投入。

另从趋势来看，洽洽坚果类产品的营收增速正在下滑，2021年—2023年增速分别为43.82%、18.78%、8%，发展趋势并不乐观，而这或为洽洽食品寻找第三条增长曲线的一个重要原因。

“洽洽食品比较成功找到了第二成长曲线，即坚果，但是坚果和瓜子一样，在经历快速成长之后，品类竞争加剧，就不容易再上量了。扩品类、寻找第三增长曲线是不得不考虑的事情。”食品饮料经营者陈小龙称。

应对成本上升，洽洽瓜子宣布涨价，洽洽瓜子是哪代消费者的最爱？

恰恰瓜子这一次又因为成本上升而导致商品涨价，此消息在网上传播开来后，许多人开始吐槽又要吃不起瓜子了。其实恰恰瓜子在成立之初，至今已经过去了许多年，它在群众中的口碑可以说是比较好的。故而这一次它涨价，也是引发了许多人的感触，毕竟这可是我们这一代人的最爱啊。

一、恰恰瓜子一经面世，就获得大众的喜爱。

其实恰恰瓜子的受众群体还是非常广的，不管是老人还是孩子，甚至是年轻人等，都喜欢磕这一品牌的瓜子。大概是因为它的味道真的是挺特别的吧，反正我在家里、在超市或是在网上等所看到的最常见的一种坚果品牌当属它了。这一品牌原本是在2001年才面世的，现在已经过去了20年，依然屹立不倒，不得不承认它拥有与众不同的魅力。

二、恰恰瓜子的品质和口感都不错，值得选择。

小时候家里招呼客人时，往往都倾向于选择恰恰瓜子。待到我现在长大了，也成家了，没想到个人在过年时还是比较喜欢购买恰恰瓜子来作为年货。尤其是在平日里追剧时，也不忘记买一点这样的瓜子回来磕。特别是跟闺蜜、知己、好友等一起唠嗑时，更少不了它的陪伴。毕竟它的口味有很多种，每一种都能给人带来不同的体验，而且每一包瓜子的品质都不错，颗粒大肉也饱满，还是值得购买的。

三、希望恰恰瓜子能够继续走亲民的路线。

这一次恰恰瓜子迫不得已因为成本的上升而导致其售价跟着提升，这样有可能会出现其市场被别的品牌占领的可能。不过恰恰瓜子本身也有实力，有固定的受众群体，应该不会受到太大的影响。不过本人还是希望恰恰瓜子能够继续走亲民路线，千万不要涨价太厉害了，否则一旦它的价钱超出了我们能接受的范围，那么很有可能就会引起消费群体的不适，进而转投其他的产品了。

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我好无聊！一袋洽洽香瓜子，我一个人磕完了，一共1854颗，26颗是空的，混进来9颗带虫的，有6颗没炒开，是连在一起的，还有4个是苦的。 中间喝了7杯水。 没错，这就是孤独。 ----刚刚这段话一共67个字，12个标点符号，其中8个逗号，3个句号，一共587划。 其中横78划，竖137划，撇65划，捺57划，其他139划。 。 。 嗯。 没错，这就是无聊最高境界

无意间发现（真心瓜子）早已消失在人们视线，唯独（洽洽香瓜子）依然矗立，为什么现在没真心了？真心瓜子

质量不达标，商品自然就缺乏竞争力，没有竞争力的商品，注定只会消失在消费者的视野之外。

2020年12月14日，国家市场监管总局组织食品安全监督抽检，发布关于19批次食品不合格情况的通告，真心瓜子再次名列其中，具体通报如下：

天猫真心食品旗舰店（经营者为安徽信尔联信息科技有限公司）在天猫（网店）销售的、标称安徽真心食品有限公司授权安徽真心食品有限公司生产的原香瓜子，霉菌不符合食品安全国家标准规定。检验机构为安徽省食品药品检验研究院。

这并不是真心第一次出现食品安全问题，在此前的监督抽检中，该店铺就数次出现过食品检测不合格的现象。这样的厂商，如何让消费者放心？

什么是真心瓜子？

真心瓜子是指安徽真心食品有限公司生产的所有瓜子系列产品的总称。系列产品有：真心茶瓜子，真心煮而香，真心电视伴侣，真心香瓜子，真心凉茶瓜子，真心原香瓜子，真心多味瓜子，真心冰霜西瓜子，真心绿豆瓜子，真心大吉大粒。