出品 | 搜狐地产&焦点财经
作者 | 王泽红
5月23日，搜狐财经获悉，万科已与招商银行等头部金融机构签订协议，获得200亿银团贷款，抵押物为万科旗下万纬物流股，截止目前已到账100亿。
天眼查显示，万科将旗下万科物流发展有限公司约270亿元的股权出质，质权人为招商银行深圳分行，股权出质自5月20日生效。
据了解，本次银团主要是股份制银行，而此前500亿银团贷款的传闻，牵头是国有大行，意味着招行牵头的这一笔，要么是额外新增的，要么只是500亿的先头部队，后续预计仍有银团贷款会陆续落地。
万科方面表示，此次200亿银团贷款有助于公司进一步提升流动性，体现了招商银行等金融机构对公司的大力支持。公司一直与金融机构保持了良好的合作和信任关系，各类融资合作均在积极推进中。
业内人士分析，这是2020年以来房地产单笔金额最大的一笔贷款，一方面是因为市场看到了万科资产交易高效推进，REITs及CMBS等新融资工具不断突破等。
另一方面，银团融资方式由于金额大、需多家银行共同认可，因此对借款人资质要求很高，过去多年境内仅头部央企获得过大额银团贷款，此次贷款反映了金融市场对万科信誉的充分认可。
据搜狐财经了解，在此之前，万科已获得5家商业银行共计100.39亿元贷款（含授信），近两月来新增融资额累计达300亿元。
具体来看，5月13日，万科向中国银行、农业银行、北京银行申请总计73.39亿元贷款；5月20日，其又再次获得中国银行12亿元贷款。另外，万科于5月16日还在深交所成功发行一笔规模14.35亿元的CMBS。
融资进展获得重大突破，再叠加近期地产利好政策频出，万科A已连续多日上涨，市值重回千亿；境内债价格近期也普遍呈现涨势，其中2027年到期的一笔美元债一度创下去年11月以来的最大涨幅。
3月初，一场“非标债务”事件，引发起万科的债务连环扣，万科紧急与银行沟通债务置换，将持有的万科债券"标转非标"。为避免公开债务违约，曾有消息指出12家银行正为其筹措最高800亿贷款，甚至监管部门出面力挺万科融资。
在4月30日的股东大会，万科宣布要“瘦身健体”，聚焦综合住区开发、物业服务、租赁公寓三大主业，计划未来两年削减付息债务1000亿元以上，并制定了一揽子方案：一是退出其他业务，清理和转让非主业的财务投资；二是每年完成200亿大宗资产交易。
财报显示，截至2023年年底，万科有息负债合计 3200.5 亿元。其中，一年内到期的有息负债624.2 亿元；如果从融资对象来看，有息负债中的银行借款1973亿元。这意味着，万科两年内要削债当前有息债务的三分之一。
5月8日，万科以22.35亿元挂牌转让深圳湾总部基地地块，被视为“瘦身健体”方案的落地。在此之前，万科还传出拟通过资产交易，或股权交易等方式，转让其在深圳10项资产，涉及金额超87亿元，资产类型包括酒店、商业、办公、公寓等。
瘦身的同时，万科也在转换融资模式，从统借统还、主体信用为主的模式，转向以项目、资产信用为主的融资模式，此次抵押万纬物流股权获得200亿银团贷款，以及之前将项目公司股权和资产质押，向北京银行、农业银行和中国银行申请贷款，均是如此。
万科称，将继续坚定行动，有信心、有能力在妥善处理到期债务的同时，积极主动、全面系统完成融资模式转型。
金融危机到底 是怎么回事?
一。 杠杆。 目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。 也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。 反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。 二。 CDS合同。 由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。 所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。 这种保险就叫 CDS。 比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。 机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。 A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。 A想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。 如果有违约，反正有保险来赔。 所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。 B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。 如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过 50亿，即使两家违约，还能赚400亿。 A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。 三。 CDS市场。 B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。 C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。 B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。 这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。 实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。 一转手，C赚了20 亿。 从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。 四。 次贷。 上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。 而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。 人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。 笔者对这个说法不以为然。 笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。 这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。 他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。 这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。 此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。 五。 次贷危机。 房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。 此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。 房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。 此时违约就发生了。 此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。 B也不担心，反正保险已经卖给了C。 那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。 G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。 每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。 加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。 虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。 因此G 濒临倒闭。 六。 金融危机。 如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。 因此A立即面临破产的危险。 除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。 因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。 财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。 七。 美元危机。 上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。 而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。 这个数字是 300亿的200倍。 如果说美国*收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。 那么对于剩下的那些违约CDS，美国*就要赔出20万亿。 如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。 无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。 以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
美国航母打击群会不会建造200个核动力航母应对中国海量建造常规动力航母的威胁？
1、如果武器就是靠数量，靠比纸面数据，那就不用打仗了，大家打一局DOTA或者下一盘军旗不就定胜负了吗？
2、200艘核动力航母，批量建造，单舰算100亿美元，那就是万亿美元，美国一年军费大约7000亿美金，也就是三年美军啥都不干，就天天造航母了。然后呢？哪儿来200艘航母所需的战斗机呢，钱都拿去造航母了，造了200个平板，没钱造战斗机了，是不是要再等几年，攒钱造战斗机？人呢？200艘航母，架战斗机，都需要人来操作，怎么搞？护航舰呢？200艘航母裸奔？……
3、你发现身边很多蚊子，你会不会买200个电蚊拍？
王石当年为什么要放弃万科股权
资本的博弈，政治和金钱的交易，企业未来规划与发展理念的分歧，万科集团股东和董事会内部的分裂，ZF幕后要参上一脚，加上王石已经到年岁，等等交织在一起，导致王石受到的内外压力空前，有些不堪承受。
