5月28日早间，深圳证券交易所向深圳市赛为智能股份有限公司（下称“赛为智能”）下发创业板年报问询函，就8个方面要求公司做出解释。或受上述问询影响，赛为智能股价低开后震荡下行，10：50后快速放量暴跌。5月28日，赛为智能股价报收4.45元/股、收跌11.00%。5月29日，赛为智能报收4.15元/股，收跌6.74%。
就相关问题，南都湾财社记者拨打了赛为智能证券事务代表电话，但截至发稿前，该电话并未接通。
连续5年亏损
去年营收增长靠房地产
去年以来，人工智能火爆，然而主营此项业务的赛为智能去年营收增长却靠非主业。
深交所指出，在审查赛为智能2023年度报告时关注到，2022年、2023年，公司分别实现收入3.86亿元、4.48亿元，实现归母净利润-2.26亿元、-1.61亿元。至此，该公司已连续5年业绩亏损，自2019年以来合计亏损金额16.54亿元。
2023年公司收入正增长，主要系产生了6523.35万元的投资性房地产出租及处置收入，公司发生亏损主要系计提了大额信用减值损失以及资产减值损失。
针对上述情况，深交所要求公司分别说明人工智能、智慧城市业务的主要客户情况及收入占比、客户的期后回款情况、双方项目的合作模式以及合作的稳定性；说明智慧城市业务毛利率同比大幅提升的原因，量化分析智慧城市板块各业务的毛利率与同行业可比公司存在的差异及合理性。
对于游戏业务，深交所要求，结合游戏已进入的生命周期等，说明该业务毛利率、月度流水、ARPU值、活跃与付费用户数、推广营销费用变动的原因及合理性，数据表现和近三年变动趋势是否与同生命周期行业产品存在较大差异，是否存在通过其他公司、组织刷单等虚增游戏业务流水、营业收入的情况。此外，深交所还要求年审会计师发表明确意见，并说明对人工智能、智慧城市以及网络游戏的收入真实性采取的核查措施，以及核查比例、核查结论。
现金流承压
应收账款金额、计提坏账比例高
现金流方面，深交所指出，2023年末，赛为智能账面货币资金余额7267.21万元，其中使用受限的货币资金2552.88万元，流动负债合计6.02亿元，货币资金占流动负债的比例为0.12。即账面上正常可使用的货币资金已不足5000万元，而流动负债却超6亿元，远远未能覆盖。
对于现金流承压的情形，深交所要求赛为智能“说明上述负债的到期日、预计还款计划、资金来源；结合公司经营现状、货币资金情况、经营活动现金流量净额等说明是否存在流动性风险”。赛为智能现金流承压的背后，其应收账款金额比较高、同时计提坏账的比例也比较高。在问询函中，深交所指出，2023年末，赛为智能应收账款账面余额达11.21亿元。其中账龄3年以上的达6.93亿元；按照单项计提坏账准备的应收账款7.21亿元，截至2023年末已计提坏账准备5.74亿元。
针对应收账款等相关问题，深交所要求赛为智能“说明按单项计提坏账准备应收账款的具体情况，包括客户的基本情况、销售内容及金额、对应收入的确认期间等，说明单项计提坏账准备的及时性与准确性，相关销售的真实性，是否存在以前年度收入确认不实导致账款无法收回而大幅计提坏账的情形”。
对于赛为智能实施的吉尔吉斯共和国《安全城市》通信局国家采购项目，深交所要求年审会计师发表明确意见，说明该项目及相关收入、成本的真实性以及坏账计提比例的合理性，公司是否存在虚增合同资产并对前期虚构合同资产计提减值准备的情形，并说明针对上述事项的核查程序、核查手段、核查比例以及结论。
采写：南都·湾财社记者 刘常源
股票的定向增发是怎么回事？
定向增发，不一定股价就跌。 分情况的。 增发有两种方式:公开增发和非公开增发（即定向增发）。 其中，定向增发是面向控股股东、战略投资者等特定对象增发新股，是一种非公开发行；而公开增发是面向广大公众投资者发行股份，顾名思义是一种公开发行。 对于流通股股东而言，定向增发可以提高每股净资产，具有利好效应，容易获得市场的认同。 定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础。 同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。 因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑，好者可能涨停；不好者，可能跌停。 判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利能力，以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。 如果大股东注入的是优质资产，其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。 反之，若通过定向增发，上市公司注入或置换进入了劣质资产，其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则为重大利空。 如果在定向增发过程中，有股价操纵行为，则会形成短期“利好”或“利空”。 比如相关公司很可能通过打压股价的方式，以便大幅度降低增发对象的持股成本，达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的，由此构成利空。 反之，如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价，则可能出现大股东存在拉升股价的操纵，使定向增发成为短线利好。 如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。 反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。
为什么有的公司财报显示盈利，但股价却下跌？
有的公司财报显示盈利，虽然公司发布业绩显示，依然实现了不错的增长，但增长没有达到预期，也会造成股价下跌。 公司财报显示盈利整个二级市场就会对该公司的股票有所提前买入和提前卖出的计划。 一旦一个公司的股票利好提前被消化，这意味着当利好成为现实的时候，就会有大量的投机者套现离场，这就是公司的股价为什么会跌的根本原因。 新手投资者如何能迅速锁定基本面好、成长性高的公司：第一，股东权益回报率ROE ，ROE 等于净利润÷股东权益。 任何一家公司创办的目的就是为了赚钱，而公司要想赚钱，股东首先就得先投一笔本金在公司，用来购买公司做生意所需要的资产和应付开销。 这笔钱就是股东权益，股东权益（即净资产）=资产总额-负债总额， 股东权益金额越大，这个公司的实力就越雄厚。 第二，净利润增长率。 我们时常说买股票就是拥有公司，而股价代表着公司的价值，而公司的价值往往取决于公司的赚钱能力。 所以当公司的每年盈利不断上涨的时候，就代表公司的股价也会跟着不断上涨。 所以公司每年的净利润增长率是非常重要的。 如果一家公司每年的净利润增长率可以维持在20%。 代表长期来说，股价会每年可以涨20%，所以新手选股票的时候，最好选择净利润增长率可以维持20%以上的公司。 第三，市盈率（PE）， 市盈率等于股价÷每股盈利市盈率显示股价和公司盈利的关系，也就是说股价是否被高估或者低估了。 市盈率高代表投资者对公司的期望值高，也就是说代表公司的股价在目前这段时间被高估了。 所以新手选择公司尽量选择市盈率低于15%的公司。 但是一定要记住的是，市盈率用的盈利是过去的盈利记录。 所以如果公司未来的盈利能力有很大的改变，比如周期性行业的公司，市盈率就不适合使用。
股票发行价的问题
问题比较多：1.需要声明净资产不等于资本，净资产是总资产-总负债，每股净资产还要再除以总股本。 这一点，你错的还不算太离谱。 2.发行股数不等于总股数，比方说公司净资产100元，打算融资100元，那么他会进行路演，询价，询价前他会参照同行业有可比性的公司预定一个价格区间，然后根据进行询价，比方说它预计原有资产和募集资金投向项目能每年产生100元的收益，他的公司同行业市盈率在20到25倍，那么他的市值应该是2000元到2500元，如果总股本定为10股，那么每股预期收益为10元发行价应为200到250元，那么IPO时只需发行0.5股或更少就能达到融资100元的目的。 当然，他也可以改成总股本100股，公司持有95股，然后首次公开发行5股，这是对应的每股收益为1元，股价为20到25元，募集资金为100-125元，如果询价结果受到市场追捧，发行价最终定为30元，那么结果就会募集到5*30=150元，也就是说超额募集了50元。 由上面的分析可以知道，股票发行期间会有资产被放大的现象，公司资产本来才100元，发行价按20元计，发行股票募集了100元资金，结果市值却变成了2000元，足足把资产放大了10倍，而公司的原始股则由100元放大到了1900元，放大了19倍。 3.你在发行当天买入的股票是不能当天卖掉的，因为发行是在一级市场进行的，目前采用的是新股申购中签制度，中签之后，通常需要2周甚至更久之后才会到交易所挂牌上市，你20元买进的股票20元卖出是不会有收益的，还会交手续费以及牺牲参与申购的其它资金的机会成本，也是由于这个原因，所以新股上市首日，开盘价往往交发行价会高些，前一阵子大盘股普遍有20%以上的涨幅，小盘股由于稀缺性更强，往往能开到发行价的1倍，2倍甚至3倍以上。 也就是说你20元中签的新股，有可能开盘当天就能卖到60元，当然，行情不好的时候，也有可能20元都卖不到，也就是“破发”了。 所以，你卖掉能得多少跟股票的每股净资产和发行价是没有固定关联的，而是要看二级市场的交易价格而定的。 4.当资本达到200元时，卖掉一股多少元？募集结束，资本就已经达到，甚至超过200元了，因为原来净资产就是100元，你发行5股发行价按25元计，你就募集到了150元现金，那么你的净资产就是100+150=250元。 这是其一。 股价和净资产的关联性并不强，而和市场状况，行业周期以及公司预期收益，发展前景关联性较强，如果市场预期你的公司能达到1.5元/每股，市场状况良好资金充沛，你的公司发展空间巨大，行业处于景气周期，那么市场有可能给出你的公司的市盈率为60倍，那么他们愿意出的股价就会是1.5*60=90元，相反，如果市场状况差，资金紧张，行业也处于淡季，你的公司也已经大到难以再大了，那么市场会给出一个10倍的市盈率（像现在的大盘蓝筹股），那么，市场愿意出的股价就是1.5*10=15元。 由此可见，股价跟你的净资产关系不是非常的紧密，由于市场预期不良，股价甚至能跌破每股净资产，也就是所谓的“破净”。 这是其二。 希望经过这番解释，你能了解股票究竟是怎么一回事了。
