出品丨搜狐财经
作者丨饶婷
编辑丨李文贤
5月29日下午，备受关注的贵州茅台2023年度股东大会在茅台会议中心召开。
茅台集团党委书记、董事长张德芹出席会议，并就股东关注的企业创新、提高分红比例、购酒难、与习酒竞争等问题作出回应。
对于在传统和创新两个方向的平衡，张德芹表示，“创新如果能为茅台赋能，我们都会去做。创新一定是基于坚守茅台本质的底线之上，但是我们一定要创新，茅台一直在努力。”
针对提高分红比例，张德芹回应称，目前而言，怎么分红、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资委作为大股东与中小股东的诉求是相同的。
此外，茅台披露了2024年度目标，包括实现营业总收入较上年增长15%左右。
2024年营收目标增长15%，创新基于坚守茅台本质
股东大会上，茅台披露2024年度实现营业总收入较上年增长15%左右，营业成本较上年增长15%左右，期间费用较上年增长13%左右，完成固定资产投资约61.79亿元。
围绕2024年度目标，茅台方面表示将重点抓好以下工作：1.夯实主营业务基础；2.打造可持续发展；3.分享改革创新动能；4，构筑品牌文化高地；5，保障企业本质安全。
对于在传统和创新两个方向的平衡，张德芹回应投资者表示，“创新如果能为茅台赋能，我们都会去做。创新一定是基于坚守茅台本质的底线之上，但是我们一定要创新，茅台一直在努力。”
此外，张德芹提出打造国际一流企业需要一流的人才。茅台将会用更大的诚意吸收人才，更多的绩效激励人才，让公司发展的更好，更加稳定。
张德芹同时强调，茅台的稳定、健康、可持续发展需要坚守维护茅台的核心竞争力，包括品质、品牌、工艺、环境、文化。
回应提高分红比例、股东购酒难、与习酒竞争等问题
在大会的提问发言交流环节，有股东提出希望茅台未来的分红比例能稳定在75%以上。
对此，茅台集团董事长张德芹回复称，茅台红利对股东是非常负责任的。目前而言，怎么分红、怎么提高分红，从某种意义上讲，国资委作为大股东与中小股东的诉求是相同的。
据悉，贵州茅台在2023年实施年度分红325.49亿元，还进行了特别分红240.01亿元，全年合计向股东派发了现金红利565.5亿元，占公司2023年归母净利润的75.67%，分红金额较上年提高约18亿元。
针对股东关心的购酒问题，董秘蒋焰表示，茅台现在有线上和线下的销售渠道，包括直营店、i茅台、经销商以及电商平台。希望大家能够继续地通过i茅台抢购。
张德芹补充称，茅台未来会再针对个性化的消费者(购酒)去努力，因为股东是茅台的老板，股东更要关注茅台能走得多远、走得多长。
此外，也有股东提及备受关注的茅台与贵州兄弟企业发展的竞合关系。
张德芹回应称，自己在茅台就任后回了一趟习酒，并对习酒人说“和茅台的竞争将会加剧，习酒的‘套路’我都知道，茅台未来的‘套路’你们不一定知道，所以习酒要加速。”
张德芹进一步表示，茅台和习酒都是贵州的支柱性企业，我们希望在竞争中相互完善，更加进步。不会用茅台任何的资源帮助任何一个企业，但鼓励他们前进。
关于投资者关注的茅台出海思路以及3-5年大致规划，销售副总表示，茅台从产生那天起一直都在致力国际化。目前从整体情况看，中国白酒的国际化做的不是很容易，去年党代会后，国际化已经成为茅台的顶层战略设计之一，最近正在对国际化之路进行深入研究，很快会看见茅台在这方面做的努力。
以下为股东提问交流环节实录：
问： 去年茅台有一次特别分红，所以去年分红比例达到75%，常规分红比例一般是50%左右，所以我建议未来的分红比例能不能稳定在75%以上，对广大投资者来说是一个真金白银的回馈，也响应了国家的号召。
再者，茅台现在的股价越来越高，至少买一手才能成为股东的话需要17万左右，但投资者平均账户可能也就是5-10万左右，绝大多数投资者是成为不了股东的，所以未来有没有可能通过送股的方式增加流动性，增加股份数？
张德芹： 关于以后分红的事情，因为在茅台我也是个老同事了，我知道从茅台红利，我们对股东是非常负责任的，我们的分红大家也可以在这个地方同等相互一定的比较，数据到底怎么样。但是就目前而言，怎么分红、提高分红，从某种意义上讲，国资委也有他们的诉求，我们在座的各位应该是相同的。
还有一个，我只能说如果说茅台的股东假如说能多一点的话，更多的人关心茅台。刚才我第一条就讲茅台的成长，和我们历届党和国家领导人，包括贵州省委、省政府的关心厚爱分不开。
问： 给股东代表卖酒，增加股东的荣誉感；属相是本命年的以及生日和股东大会相同的，可以买茅台生肖酒作纪念。
董秘： 非常感谢各位投资人对茅台酒、茅台产品的钟爱和这么一直的支持。首先，这个股东也是我们的消费者，会充分的尊重大家的意愿。但是，我们在股东购酒方面是做过很多努力的，因为根据国家的法律以及公平消费的一些规定，之前是受到了很多的质疑和这个争议，所以希望我们各位股东能够理解和关心茅台，因为这些事情在社会上的反应非常的大。我们现在也有我们的线上和线下的销售渠道，包括我们的直营店，我们的i茅台，我们的经销商以及电商平台。希望大家能够继续地通过i茅台抢购。
张德芹： 茅台未来会再针对个性化的消费者上去努力，因为你们是茅台的老板，你们更要关注茅台能走得多远，走得多长。
问： 您之前在习酒实现10亿到50亿的跨越，东方习酒是中国文化的表达。作为一个土生土长的茅台人，怎么看茅台和贵州兄弟企业发展的竞合关系。
张德芹： 我告诉大家一个真实的故事。我上班一个礼拜后回到习酒拿办公用品带回来，去了之后我也把习酒的核心团队叫过来说，“和茅台的竞争将会加剧，习酒的‘套路’我都知道，茅台未来的‘套路’你们不一定知道，所以习酒要加速。”
茅台和习酒都是贵州的支柱性企业，我们希望在竞争中相互完善，更加进步。不会用茅台任何的资源帮助任何一个，但鼓励他们前进。
问： 茅台的出海思路，3-5年大致规划。
销售副总： 在座的有长期对茅台看好的，长期对茅台消费的，昨天下午敬酒的时候，很多人表达我是真正的铁粉，相信你们对茅台非常的了解。茅台一直致力国际化。
目前从整体情况看，中国白酒的国际化做的不是很容易，去年党代会后，茅台国际化已经是顶级战略，刚才我们还在讨论如何考察香港问题，中国白酒的国际化还面临我们不知道的问题，掺杂的是文化的融合。我们最近正在对国际化之路进行深入研究，很快你们会看见我们在这方面做的努力。
问： 集团和公司做了非常多的创新和转变，给公司带来了更高的业绩增长，白酒是偏传统的行业，您怎么看待未来公司在传统和创新方面的发展。
张德芹： 我们的创新基于坚守茅台本质，一定会创新。创新就像大树发的芽，茅台一直在努力，我们做了很多的尝试。这么大的集团，目前的经济环境，我们自身的纠错能力，我们会马上调整。技术上我们肯定会（创新），微生物领域我们会加大能力，去为茅台后面的附能去努力。如果这个行为从利润的角度不一定很好，但可以为茅台附能，我们都会去做。
问： 反对送股，茅台是A股股价最高的企业，是价值投资A股的标杆。我很怕茅台拆股，换手率更高。
张德芹： 我没讲我们要干这个事情，我会根据大家的建议，多方意见考虑。茅台一定会尊重每一个股东的，最大股东的意见。
贵州茅台谈未来分红比例
“股王”贵州茅台分红272亿元，占去年净利润的51.9%。 6月23日晚间，贵州茅台(。 SH)公告，2021年度利润分配预案每股派发现金红利21.675元(含税)，共计派发现金红利272.28亿元。 贵州茅台再次刷新了上市以来的分红纪录。 本次分红较上年的242亿元增加近30亿元，分红与净利润之比连续第三年保持在51.90%。 根据公告，本次分红的基准日为2022年6月29日，除息日为2022年6月30日。 该利润分配预案已经6月16日贵州茅台2021年度股东大会审议通过。 自6月17日以来，贵州茅台(。 SH)再度站上1900元关口。 截至6月23日，贵州茅台(。 SH)收涨1.09%，报1957.10元。 有投资者在互动平台上表示，贵州茅台股价近2000元，“20万买一手，每年分红2000元左右”，分红方案“真小气”。 也有投资者认为，“这个价位谁买茅台谁图分红”。 在6月16日的股东大会上，有投资者提出，公司现金资产近1900亿元，期待茅台逐步将分红比例提高到70%，同时配合世界级公司的回报，从一年分红一次改为一年分红四次，按季度分红。 贵州茅台董事会秘书姜岩回应称，公司近三年分红比例一直保持在52%，基本稳定，绝对额一直在增加。 “我们希望我们的股东能有一个更平和的心态来看待茅台在整个资本市场的表现。 ”姜岩说。 年报显示，2021年，贵州茅台实现营收1061.9亿元，首次跨过千亿元门槛，同比增长11.88%；归属于上市公司股东的净利润524.6亿元，同比增长12.34%。 “今年我们提出实现营收目标1259亿元，增长15%，比去年增长目标高4.5个百分点，增长164亿元。 二是完成基本建设投资69.69亿元。 ”6月16日，贵州茅台董事长丁雄军在股东大会上制定了公司2022年的经营目标。 今年也是他上任的第一个整年。 在股东大会上，丁雄军高度评价了今年第一季度的业绩。 今年一季度，贵州茅台实现营业总收入331.87亿元，同比增长18.25%。 归属于上市公司股东的净利润172.45亿元，同比增长23.58%。 “创下近三年单季最大涨幅和茅台上市以来单季最大涨幅。 ”丁雄军说。
记者观察丨与茅台集团并列 单飞的习酒集团去往何处
贵州习酒投资控股集团有限责任公司(下称习酒集团)的成立有些突然。
7月11日上午，贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司（下称习酒公司）召开干部会宣布：原贵州现代物流产业集团党委委员、副总经理张德芹调任习酒投资控股集团，任党委书记、董事长;同时，原习酒公司党委副书记、副董事长、总经理汪地强任习酒投资控股集团党委副书记、总经理;原贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司党委书记、董事长杨凤祥调任习酒投资控股集团，任党委副书记、工会主席。
当天，贵州习酒官微发布消息称，习酒集团党委书记、董事长张德芹，党委副书记、总经理汪地强一行就到制酒九、十车间、中渡污水处理厂、黄金坪制酒区等地调研，详细了解制酒生产、产品质量、安全环保等工作情况。
7月12日，茅台集团官网发布公告称，拟将所持习酒公司82%股权无偿划转贵州省国资委持有，由省国资委履行出资人职责。
行业内关于猜测习酒集团要独立上市的消息众多，无论是IPO还是借壳上市，但截至目前官方没有任何回应。
值得一提的是，就在茅台集团发布无偿划转子公司股权公告的当天，7月12日，茅台集团党委书记、董事长丁雄军在另一家全资子公司保健酒业公司的新品上市发布会上提出，茅台醇要成为塑造茅台集团白酒产业新格局的重要力量。
茅台集团承担着贵州省“十四五”规划中率先成为世界五百强企业的重任。昔日亏损的习酒公司已羽翼丰满，去年的营业收入占比已超过茅台集团总营收10%。今年上半年，习酒公司在给经销商和员工的感谢信上披露，截至6月15日，该公司的营收已突破100亿元，完成上半年销售计划。
“脱茅”后的习酒能不能进一步做大？贵州省国资委是失之东隅，收之桑榆，还是一举两得？目前，习酒集团登陆资本市场虽尚未有确切消息发布。但继茅台集团和其上市公司贵州茅台的股权多次无偿划拨后，可以肯定的是，习酒集团正被贵州省政府给予厚望，有望培育成贵州经济新的输血源。
茅台集团培育新的酒业增长点
和原来的习酒公司一样，茅台集团保健酒业有限公司是茅台集团的又一家全资子公司。
7月12日，茅台集团保健酒业公司的茅台醇上新发布会在茅台国际大酒店举行。
只是一个新品发布会，但茅台集团高管们异常重视：集团党委书记、董事长丁雄军，集团党委副书记、总经理李静仁，集团老领导季克良，集团党委副书记卓玛才让，集团领导高山、段建桦、王莉、万波悉数到场。产品上市还在北京、广州、南京、郑州、成都、济南和厦门设了7个分会场。
丁雄军说，始建于1984年的保健酒业公司是茅台集团第一家子公司。茅台醇要立足茅台家族战略产品的定位，打好“茅台家族 集团出品”这张“王牌”，成为保健酒业公司新跨越的核心支撑和塑造茅台集团白酒产业新格局的重要力量。
早在今年3月16日，丁雄军调研茅台集团保健酒业公司时，提出该公司要聚焦主责主业，从“定位、定向、定标、定行、定责”五个方面精准发力，打造成为茅台集团增长的重要板块。
4个月后，随着习酒集团成立并脱离茅台集团控制成为贵州省国资委监管企业之一，保健酒业公司在茅台集团的地位更加凸显。
事实上，此保健酒业公司已非彼保健酒业公司。
2020年，茅台集团保健酒业公司着眼大 健康 行业发展前景，打造“茅台不老酒”核心品牌，发展“茅乡”、“茅源”、“茅坛”3个全国性品牌，重点培育4个区域性品牌。去年，该保健酒业公司成为了茅台集团葡萄酒、果酒、贵州茅台股份公司以外的一个酒类生产业务整合平台，将茅台集团下属企业技术开发有限公司的白酒业务并入，并收购了贵州省仁怀市仁帅酒业有限公司。
习酒公司走，保健酒业公司兴。
因为这关系到茅台集团“十四五”发展规划能不能实现。在“双翻番、双巩固、双打造”的战略目标下，要成为世界500强企业，茅台集团必须培育新的酒业增长点。
新习酒的使命
茅台集团持有的习酒公司大部分股权被划给了贵州省国资委。从此，新成立的习酒集团成为贵州省国资委直接监管的企业之一。
2021年4月，贵州省国资委网站公布的监管企业共27家，包括茅台集团、贵州省高速公路集团、贵州省机场集团、张德芹回归习酒集团前所在的贵州现代物流产业集团等。如今，习酒集团成为贵州省国资委监管的第二家酒类企业。
贵州省国资委网站显示，去年，该国资委旗下的独资及控股企业累计实现营业收入3539亿元，同比增长11%；实现利润总额922亿元，同比增长15.6%。茅台集团去年的营收占贵州省国资委旗下企业累计营收的4成，为1326亿元。茅台集团一家的利润851亿元占国资委企业累计利润总额的9成以上，税收570亿元，占比86%。
如果把去年习酒公司的营收单列出来，其营业收入155.8亿元，占贵州省国资委旗下企业累计营收的仅4%。但其增长速度惊人，去年营收同比增长71%。今年上半年，习酒公司已提前完成100亿元的销售计划。
习酒集团“单飞”后，各种上市传闻满天飞。
7月13日，贵绳股份（）发布澄清公告，公司并不涉及与酒企业的“借壳”、“重组”的洽谈或谈判等相关行为，也无计划从事与酒相关业务，关于公司“酒企借壳”的相关传闻不属实。
7月15日，贵广网络（）发布股票异常波动公告称，经向公司控股股东贵州广播影视投资有限公司及实际控制人中共贵州省委宣传部询证核实，截至公告披露日，不存在筹划涉及上市公司的应披露而未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、收购等重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。
ST天成（）是一家以电器设备为主业的上市公司，在贵州遵义市办公，第一大股东是国有法人广西铁路发展投资基金(有限合伙)，持股12%。 从去年开始，ST天成就因习酒借壳猜测在资本市场被爆炒过一轮。ST天成对通过债务重组解决部分资金占用事项的问询迟迟没有回复上交所。7月15日，该公司发布了半年业绩预盈公告，今年上半年扭亏为盈。
原习酒公司冲刺上市的计划多次搁浅。直到2019年10月底，时任习酒公司董事长的钟方达曾对外表示，由于证监会相关规定，涉及到同业竞争，同一集团不能上市两个品牌，习酒上市计划终止。
它的兄弟公司贵州茅台就是如此。从2019年开始，贵州茅台开始为贵州金控集团持续输血。
按照贵州省国资委的相关通知要求，2019年12月26日和2020年12月23日贵州茅台两次发布公告，控股股东茅台集团分别将持有贵州茅台4%共计8%的股权无偿划拨给贵州省国资公司。贵州省国资公司是贵州金控集团的全资子公司。贵州金控集团由贵州省财政厅独资成立，注册资本400亿元，成立于2016年。
获得无偿股权后，贵州省国资公司在贵州茅台股价上升的路上不断减持。
除了三次减持股票变现，贵州省国资公司还参与了贵州茅台2020年度和2021年度的分红。
由于两次无偿划拨股权，导致茅台集团对贵州茅台的持股比例下降至54%，股权再度稀释对掌握控股权不利。2021年9月，贵州省国资委把持有茅台集团10%的股权无偿划拨给了贵州金控集团。贵州省财政厅的子孙公司通过入股贵州茅台和茅台集团，获得了至少七八百亿元的现金回报。截至今年3月底，贵州省国资公司仍持股贵州茅台4.54%。
从贵州省财政厅公布的去年贵州省政府专项债券信息披露文件可以看出，截至2020年底，该省政府债务余额亿元。2020年，贵州省地区生产总值为亿元，同比增长4.5%。2021年，贵州省财政厅公布的《贵州省2021年预算执行情况和2022年预算草案的报告》显示，全省政府债务余额快报数亿元，同比有所增加。
贵州“十四五”规划和二〇三五年远景目标纲要显示，到2025年，贵州省白酒产业产值将达到2500亿元，要以“百亿产值、千亿市值”为目标，培育提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力骨干企业，加快推动企业上市。
习酒集团的成立和“单飞”，是奔往上市路上的重要一步。酒业观察人士肖竹青认为，张德芹在茅台集团生产系统锻炼多年，后在习酒重要发展阶段和钟方达搭档。张德芹的回归，会将习酒君品打造为高端文化IP，但“脱茅”后仍需要重新规划习酒品牌和产品矩阵。
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贵州茅台目标：2022年营收1259亿元，增速15%
文 | 张建锋
编辑 | 王立峰
6月16日，贵州茅台（）举行2021年度股东大会。据报道，贵州茅台董事长丁雄军在会上透露2022年经营目标：营业总收入较上年度增长15%左右；完成基本建设投资69.69亿元。
上述营业总收入同比增长目标，超过贵州茅台2021年度、2020年度营业收入11.88%、11.1%的同比增速，低于2019年营业收入16.01%同比增幅。
“相较于茅台现在千亿规模，其15%的增长目标实际上比较高，这种高增长目标也体现了茅台的强势市场地位。” 酒业分析师蔡学飞对《读数一帜》分析，该目标的背后，不仅是市场层面的增长，也是公司整体竞争力提升的表现，更是茅台实现世界五百强而提升管理能力的奋斗目标。
2022年一季度，贵州茅台营业收入同比增长18.43%至322.96亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长23.58%至172.45亿元。公司一季度数据，均超过2020年和2021年同期数据，虽然与疫情前2019年同期23.92%、31.91%的业绩表现还有些许差距，但已明显回升。
蔡学飞曾对《读数一帜》，茅台一季度业绩增速回升主要有两个原因。一是公司在2021年底和今年1月，分别推出了贵州茅台酒（珍品）和茅台1935，新品的利润贡献度较高。其次，正值春节销售季，茅台在高端礼品与商务社交方面有刚需，加上其强势的市场地位，带动公司产品收入增长。
蔡学飞进一步分析，贵州茅台上述营收目标实现的途径，包括加大直营化战略、丰富产品线，以及茅台可能会进一步加强贵州酱酒产区的基础建设。
从目前的措施来看，推出新产品及持续改革营销渠道，是贵州茅台推进的重点方向。
2021年以来，贵州茅台发布多款新产品，包括超高端新品53度500ml 贵州茅台酒（珍品）、茅台千元价格带空白的茅台系列酒“茅台1935”。
除推出新产品，贵州茅台董事长丁雄军2021年9月上任后，亦在加快渠道改革，包括取消拆箱、重启官方电商平台等。公司“i 茅台”在推出之际，预约申购最新发布的四款产品：53度500ml 贵州茅台酒（壬寅虎年） 、53度500ml茅台1935、53度375ml*2（壬寅虎年）、53度500ml贵州茅台酒（珍品）。
据悉，几个月内，“i茅台”注册人数接近1700万。 据丁雄军透露，截至6月14号，“i茅台”已实现营业收入30亿元-40亿元。
除上述措施，贵州茅台近年来也在扩产。2021年度，公司茅台酒制酒车间设计产能、实际产能分别为4.27万吨、5.65万吨，相对于2019年，增幅分别约为10.91%、13.23%。
系列酒方面，贵州茅台3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目建设正在进行，其中6400吨系列酒基酒设计产能在2021年11月投产，实际产能将在2022年释放。此外，2022年1月，茅台决定投资 41.1亿元，实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，该项目建成后，可形成系列酒制酒产能约1.2万吨。
