三言科技7月26日消息，7月25日，东方甄选发布公告称，7月25日，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币76585460元。
看上去很诧异，净利润和估值怎么出现了“倒挂”？
对于估值计算，通常采用最简单的估值方法就是PE（市盈率）估值法。
如果按与辉同行一年3亿净利润，按10倍PE，估值就是30亿。
交个朋友去年净利润1.8亿，当前市盈率14，以此PE计算，与辉同行估值42亿元。
东方甄选市盈率（TTM）为18，以此计算，与辉同行估值54亿元。
还有很多网友和股民发贴认为与辉同行被贱卖了。
有网友认为对与辉同行公司估值过低，质疑存在贱卖情况。该网友认为，与辉同行公开拍卖“几十亿都大有人收购，但俞敏洪仅几千万卖给董宇辉一个人”。
即使董宇辉是最大功臣，但没有中小股东支持新东方也不会有今天。“俞敏洪完全可以自掏腰包从个人账户转几十亿给董宇辉，收购与辉同行，而不是拿全体股民的公共资产当人情送给董宇辉个人”。
该网友认为这是侵犯全体中小股东利益。
那本次估值对价到底是怎么算的？
公告透露，负责与辉同行估值的估值师为仲量联行企业评估及咨询有限公司，与辉同行公司估值人民币76585460元是采用了成本法。即计算与辉同行各项资产与负债的账面值，再用资产减去负债。
公告称，相比与市场法及收入法相比，成本法被估值师选为最适用于本次交易的方法。
估值师认为，鉴于目标公司的性质，采用市场法及收入法对目标公司进行估值存在重大限制。由于市场法通常依靠市场可资比较公司或交易的价值来厘定估值，但由于目标公司严重依赖董先生（作为销售主播），其离任给目标公司的未来运营及盈利能力带来了不确定性。
收入法亦被认为不合适，乃由于该方法需要目标公司的详细运营资料及长期财务预测，但由于所提及的不确定性，无法获得此类资料及实质性客观支持数据。
因此，估值师已采用成本法，并据此采用总和法。根据总和法，目标公司的每项可识别资产及负债均采用适当的估值方法进行估值，而估值师的估值意见则透过加上组成资产并扣除组成负债得出。
此外，估值师认为，与辉同行的一些无形资产，例如注册商标、版权、相关品牌名称等对于东方甄选并无重大价值，因此忽略不计。
那为什么会出现1.4亿和7658万这么大的差额？
取决于两个承诺。
一是此前俞敏洪承诺，除了可以得到全部保底收入外，如果与辉同行有收益，董宇辉可以继续得到公司净利润的一半分配。
俞敏洪昨日回应称，“为向宇辉表示感谢，除已支付承诺的全部待遇，我已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。”
注意上面那段话里的“已支付”，也就是说一半利润（1.4亿的一半）7000万已支付。
然后剩下的钱，与负债加减法一算，就只剩7658万了。
董宇辉ip没有价值吗？注意：人先离职，相关无形资产对东方甄选没有价值。
很多人忽略了一点，董宇辉离职、收购与辉同行有个先后顺序：按照公告解释，你人先离开公司，后来才收购。
公告称，与辉同行的无形资产大部分与董宇辉肖像和名字密切相关，董宇辉离职后，东方甄选用不上这些商标等无形资产，即使用，还得需要董宇辉授权。
所以认为这些无形资产于董离职后不会给东方甄选带来经济利益，故被认为无重大价值。
似乎程序上合理，说辞也可以，但看着别扭，公众认为董宇辉ip价值巨大。
以上不一定正确，看下午的东方甄选股东交流大会吧。
