原标题：张尧浠：欧日央行助涨美元前景、非农难改金价短期承压
张尧浠：欧日央行助涨美元前景、非农难改金价短期承压
上交易日周四(5月2日)：国际黄金/伦敦金再度回落收跌，未能延续周三强势反弹动力继续走强，虽最终触底回升收线，但也暗示空头仍占据优势，后市走势还得有回落风险。
具体走势上，金价自亚市开于2320.84美元/盎司，在短暂延续周三反弹动力先行走强，于9点时段录得日内高点2326.25美元，随后则遇阻回落，并连续走低，一直延续到晚间美盘初触及日内低点2285.31美元，最后则触底回升，重回2300美元上方，但也遇阻2310美元阻力，最终收于2303.45美元，日振幅40.94美元，收跌17.39美元，跌幅0.75%。
影响上，凌晨美联储释放偏鸽观点，未能对金价造成持续提振，虽然美元指数及美债10年期收益率就此继续走低收跌，但由于因中东紧张局势缓解，避险情绪减弱，以及FOMC在最新声明中也加入了鹰派措辞，承认在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步进展。
并且经合组织上调全球经济增长预测，令市场买盘需求减少，并也产生利空压力，同时，美国4月挑战者企业裁员人数(万人)及美国周初请失业金人数也整体利空金价，日本央行再度干预日元，而打压金价进一步走低录得日内低点；最后虽因低点买盘推动，有所触底回升，但仍收阴。
展望今日周五(5月3日)：国际黄金开盘走势仍偏弱运行，美元指数开盘继续回落，未对其金价产生支撑，暗示短期的支撑力量仍是避险需求。对于前景上，由于欧洲央行管委斯图纳拉斯表示欧洲央行更有可能在2024年降息三次。而提振了美元看涨前景，再加上美联储今年预期只降息一次或不降息，而令金价缺乏买盘需求。令其短期仍表现承压；
整体上，就技术而言，美元指数日图已跌破中轨支撑，并已运行在短期均线下方，再加上附图指标维持空头信号发展，短期将有继续走低的空间，而会对金价产生提振，并且周图级别，走势运行在5周均线下方，短期将有望继续走低触及10周均线或中轨线的预期，而也将会对金价产生利好。
同时，美债10年期收益率日图及周图走势也亦是如此，但金价并未就此两者的短期看空走低，而反弹走强；金价正处于拐点，因市场人气改善和避险需求降低，金价仍表现回落。
再其对于前景上，两者在月图级别仍处于一定的中长期看涨预期，而限制了金价多头，另外，目前市场预计欧洲央行和英国央行将分别在6月和8月早于美联储降息。而美联储不会很快降息，因而，美元将在未来几个月的交易甚至可能比预期更加强劲坚定上涨。而令金价在短期或其后几个月也不敢贸然进行持续的看涨入场。
日内将重点关注美国4月失业率和美国4月季调后非农就业人口等数据，目前预计失业率保持不变，非农就业人数将低于前值，而会提振金价；
并且，根据本周公布的职位空缺人数和周初请人数及企业裁员人数等数据低于前值来看，失业率如不能降低，大概率也将符合预期，还得是利空金价，另外，非农就业人数，如不能低于20数值，其对于金价的提振将会有限，何况后续还有美国4月标普全球服务业PMI终值及美国4月ISM非制造业PMI两个经济数据公布，预期将利空金价，因而，今日金价偏向冲高回落，或继续走低收跌。
技术上：月图级别，金价4月自冲出布林带上轨之外拉升后，正常走出技术回调行情，并收取长上影线倒垂看空形态，虽然本月开盘未就此展开回落走低，但只要不反弹强势收阳，或者是较明显触底回升收线，后市走势就仍受到4月见顶回落的看空压力，而觊觎展开回落触及中轨或60月均线支撑再去看涨攀升。
周线级别：金价上周触底回升收线，本周目前虽有也走出触底回升收线的预期，加大对对空头的持续消耗，并等待再度起涨，但本周尾走势空头仍占据优势，如本周收线未能重回5周均线上方，后市将仍有继续回落走低的空间和力度；
其附图指标MACD动能柱持续缩减，快慢线横向发展，暗示走势偏向震荡，但KDJ已转死叉向下，暗示仍有走低，故此，后续几周走势要么维持10周均线上方高位震荡，要么连续走低下探中轨支撑以及30周均线支撑位置。
日线级别：金价昨日未能延续反弹收涨，而是再度遇阻回落收跌，维持在中轨及短期均线下方，令空头仍占据主导地位，同时，附图指标MACD快慢线也维持向下发展，以及主图布林带偏向向下发展，暗示后市仍将有回落空间，觊觎去触及60日均线位置后再去看持续性的反弹行情。那么短期操作还是以短期均线及中轨线附近阻力进行高空。
日内初步点位参考：
国际黄金：上方关注2308美元附近阻力，以及2318美元附近阻力；下方关注2285美元附近支撑，以及2266美元附近支撑；
国际白银：上方关注26.90美元阻力，以及27.25美元阻力；下方关注26.20美元支撑，以及25.80美元支撑；
注：
黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035
国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.22元(理论上)。
美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)
回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠
以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。
谁能告诉我2006年至今影响国际金价走势的因素？
2006年上半年国际金价三大影响因素走势分析2006年上半年，尽管存在利率提升、油价高企的不利因素，世界经济仍保持了较好的增长势头。 美元再次步入贬值通道，全球股市和国际金价在第二季度经历了高位跳水的震荡过程，国际油价在波动中继续上扬 美国经济初步降温 欧日增长持续加快 美国经济稳定增长的同时初现降温迹象，欧元区和日本经济增长持续加快，亚洲新兴市场经济体有望继续保持较高增速。 据国际货币基金组织（IMF）2006年4月的预测，2006年世界经济增长率将达4.9％，为连续第四年保持在4％以上。 美国经济一季度实现强劲增长，但二季度有放缓迹象。 美国一季度GDP的最终修正值为5.6％，不但大大高于去年第四季度1.7％的增速，还创造了2003年第三季度以来的最大增幅。 其中，美国经济增长的主要动力——个人消费开支增长了5.1％，为过去两年半来最快增速；企业支出增长14.2％；出口增长了14.7％，进口增长了10.7％；政府开支增长了10.5％。 但进入二季度后，美国经济不断出现降温迹象：非农就业人数继3月及4月分别增加17.5万及12.6万后，5月仅增7.5万，远低于预期；建筑开支4月和5月连续出现走低，5月份还创下近两年来最大月降幅，是美国房地产市场降温的重要信号；5月和6月的制造业指数连续下滑，制造业增速下降。 可见美联储连续加息的效应正逐步显现，但与此同时，通胀压力仍居高不下，5月核心消费物价指数（CPI）连续第三个月上升，意味着能源成本的上涨已开始影响到商品价格。 预计二季度美国经济增长速度将较一季度有所回落，但从全年看，美国经济仍有望保持较稳固增长。 日本走出通缩阴影，有望迎来可持续性复苏。 2006年一季度日本经济按年率计算增长3.1％，环比增长率为0.8％，均高于预期，其中内需增长是主要力量。 二季度经济数据继续向好：5月份失业率为4.0％，探至8年来最低点；5月CPI同比上涨0.6％，也达到8年来最高，不仅暗示日本经济已走出通缩阴影，也体现“零利率”推动的企业投资增多已传至消费价格环节。 预计日本经济将在今年迎来可持续性复苏。 欧元区经济数据持续改善，增长前景看好。 一季度环比经济增长率为0.6％，同比2.0％，增速加快显示出欧元区经济复苏已日趋稳固。 二季度继续保持经济增长的利好局面：5月份失业率为7.9％，较4月的8％略有下降，并明显低于去年同期的8.7％；6月制造业出现6年来最快增长。 尽管欧元区经济增长加快，但能源成本的不断上扬仍在加大欧元区的通胀压力：5月生产者物价指数同比上升6.0％，创下2000年末以来的最大年增幅；今年1－6月的CPI增幅亦一直维持在2％的控制目标以上。 与2005年疲弱的经济增长相比，预计今年欧元区有望出现经济反弹，经济前景相对乐观。 英国经济稳步增长。 一季度GDP环比增长0.7％，折合年率增长2.2％，与预期一致。 尽管一季度服务业仅增长0.6％，为2004年第四季度以来最小增幅，但当季工业生产的强劲势头部分抵消了服务业的疲软。 预计2006年英国经济向好。 亚洲新兴市场经济体经济持续较快增长。 据亚洲开发银行最新预测，2006年亚洲地区的经济增速将小幅放缓至7.2％，中国、印度和韩国三个主要经济体的表现将决定今年亚洲新兴市场国家和地区的经济前景。 得益于农业生产和强劲的消费支出，印度今年一季度的经济增长率达9.3％；韩国经济整体上仍保持复苏趋势，资本投资、个人支出及出口都强劲增长，但油价及韩元走高可能使韩国经济在下半年面临下行风险，预计韩国今年的经济增长可达5％；受惠于CEPA补充协议三，今年香港经济将增长强劲。 总体来看，尽管面临全球贸易失衡、全球加息等风险，今年亚洲地区经济增长依然乐观。 美国加息基本到位 欧日收紧货币政策美联储加息周期行将结束，欧洲央行开始稳步加息，日本央行终结超宽松货币政策并有望于近期加息。 能源价格的不断上涨使各国通胀压力普遍增大，以美联储为首的加息风潮席卷全球主要经济体。 自2004年6月以来，美联储已连续17次以每次25个基点的相同幅度累计加息425个基点，其中2006年1月、3月、5月、6月各加息1次。 美国联邦基金利率目前为5.25％，是近5年来的最高水平。 不断爬升的通胀率是美联储持续加息的直接原因。 目前加息对经济的抑制效应已开始显现，流动性开始下降，并导致二季度全球股票市场和商品期货市场的大幅震荡。 总的看，美联储进一步加息的空间有限。 欧洲央行收紧货币政策以抑制通胀。 为控制通胀，自去年12月1日启动本轮加息周期以来，欧洲央行累计已三次加息，其中2006年3月和6月各加息25个基点，目前主导利率已至2.75％，为近3年来高点，进一步加息的空间依然较大，并可能最快于8月份加息。 日本央行加息在即。 日本央行今年3月9日宣布结束已实施五年的超宽松货币政策，重回传统的利率机制，但短期利率将暂时保持现有水平，这是日本央行自2001年3月开始推行定量放松政策以来第一次作出的重大政策调整，其背景是CPI在经历7年持续下跌后，自2005年11月持续上涨，通胀成了关注重点。 日本政府可能在7月宣布彻底摆脱通缩后启动加息。 美元汇率依然疲软 中长期仍呈弱势美元兑主要货币贬值。 在经历了2005年强劲反弹后，美元汇率在今年一季度呈窄幅波动态势，二季度则全线下跌。 尽管加息预期使美元在6月份得到支撑并出现回调，但疲软基调未有实质改变。 截至2006年6月30日，美元指数收于81.36点，较上年末下跌了5.44％；欧元兑美元汇率收于1.2779美元／欧元，较上年末上涨了7.91％；美元兑日元汇率收于114.51日元／美元，较上年末下跌了2.86％美元汇率下跌的主要原因：一是随着美联储加息周期接近尾声，而同时欧洲央行与日本央行加息空间加大，美元利差优势逐渐消失；二是美国的高贸易赤字加大了美元的贬值压力；三是美国经济增长放缓迹象亦使美元经济基本面的支撑走弱。 虽然短期内美元可能出现反弹，但从中长期看，仍呈弱势。 国际金价见顶回调 存在快速反弹可能 国际金价见顶回调。 国际金价经历了2005年大幅攀升后，2006年一季度继续保持强劲走势，接连突破600美元／盎司、700美元／盎司两个大关，对通胀的担忧和对地缘政局不稳的恐惧等因素助推国际金价一路上扬。 但在5月12日升至730美元／盎司的26年高点后开始暴跌，仅一个月时间内就下跌了约160美元／盎司，跌幅高达21.92％。 投机基金获利平仓是直接原因，但本质原因是全球流动性开始收紧。 6月下旬，国际金价止住了下跌势头，并在6月末出现大幅反弹，截至2006年6月30日，伦敦黄金市场下午定盘价收于613.50美元／盎司，比上年末上涨了19.59％；黄金G5指数收于197.66点，比上年末上涨了15.86％。 预计通胀加大、美元贬值及石油危机等因素将使国际金价有快速反弹的可能。 油价在波动中上扬 近期内将维持高位国际油价在波动中继续上扬。 2006年一季度，国际油价冲高回落，二季度则一路攀升，纽约和伦敦的原油期货市场在4月中旬的一周内连创历史新高。 4月21日，纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格收于每桶75.17美元，创下1983年该产品推出以来的最高收盘价，随后国际油价一直在70美元的高位波动。 截至2006年6月30日，纽约商品交易所原油8月期货价格收于73.93美元／桶，较上年末上涨了21.12％；欧佩克一揽子平均油价收于65.7美元／桶，较上年末上涨了25.81％。 <BR><BR>目前国际油价大幅上涨的主要原因是总需求快速增加，而非供给面因素。 受投机资本等多种因素影响，近期国际油价将持续高位。
现货黄金投资分析师张尧浠：认识全球经济，改变黄金传统的投资理念
经济学者张尧浠；对于黄金金融属性来看，那些支持黄金价格的因素，似乎正在被市场逐个推倒。要了解黄金价格走弱的根本原因，或许我们应该更多考虑黄金的政治属性。从这个角度来看，这轮黄金价格出人意料的暴跌，或许就不难解释了。
近日，黄金价格暴跌成为民众热议的话题。对于抢购黄金的人，有国外媒体将其形容为“金虫”。他们所信奉的“金虫主义”的最大特征，是坚信黄金在经济不景气时可以作为避险资产，成为唯一的保证，以及对于恶性通胀爆发后全球货币体系将回归金本位的信念。
央行抛售行为打压金价？
从历史来看，黄金从来就不是一个安全的投资品种，在布雷顿森林体系瓦解、黄金恢复自由交易之后，黄金价格就经历了多次大起大落。随着全球经济以及货币体系的发展，影响黄金价格的因素也在逐渐发生变化。
对于这轮金价暴跌的原因，分析认为，美联储泄露的会议纪要透露出将有逐步退出量化宽松的可能，这导致通胀预期下降；瑞信、法国兴业银行、高盛等多家金融机构下调金价预期以及投资大师罗杰斯的悲观情绪，都为金价的暴跌推波助澜；日本国债市场的大幅波动导致日本金融机构抛售黄金，也被视为是引发此次金价暴跌的重要因素之一。不过，压垮金价的最后一根稻草是塞浦路斯将抛售10吨黄金储备的消息。由于从历史经验来看，黄金的第一次熊市便是由政府抛售黄金的行为导致的，因此这令投资者担心欧盟其他国家也会将采用同样的方法来缓解债务紧张的局面。
1975年，在美国高通胀(1974年11月，美国CPI高达12.2%)的压力下，投资者对黄金避险的需求大增。为了平抑这些避险情绪同时解决贸易赤字问题，美国政府售出了大量黄金。而国际货币基金组织(IMF)在1976年签订的“牙买加协定”，最终将黄金价格打入谷底。这一协定取消了黄金官价，按照市场价格自由交易，并取消了各成员国与国际货币基金组织各国之间用黄金清算的义务，同时把美元、欧元、英镑、日元、黄金和特别提款权都列为国际结算货币，这使得黄金价格从184.7美元/盎司跌至104.2美元/盎司，最大跌幅达到43.5%。这一跌势一直持续到前苏联入侵阿富汗及第二次全球石油危机爆发才得以终结，历时两年半。
同样的情形还出现在伊拉克和科威特战争结束之后，美国经济经历了1990年的衰退，直到1992年底才走出谷底步入10年的高增长期。在这一时期，黄金价格也从416美元/盎司回落至300美元/盎司，加之各国央行不断抛售黄金，打压金价，导致金价在2001年4月跌至251美元/盎司的低位，最大跌幅达39.6%，而这一次的黄金熊市经历了11年。
黄金的避险功能不再？
格林斯潘曾在《论黄金与经济自由》一文中指出，“没有了金本位，人民就失去了保护自己的财富免遭通货膨胀掠夺的手段，再也没有价值的安全避难所。”因此每当政局不稳、战争发生或经济危机出现、通胀压力增大时，黄金都被视为是避险保值的最佳工具；当经济复苏、通胀压力较小时，人们往往会抛售黄金转而将资金投向回报率更高的资产。
从历史来看，在1980年金价一路飙升至852美元/盎司之后，随着国际政局紧张气氛的缓和，美国经济开始复苏，通货膨胀率的快速下降(从1980年的3月的14.6%下降到1983年7月的2.4%)，加之更多的金矿陆续在澳洲及北美洲被发现，黄金价格也逐渐回落到300美元/盎司附近，并在这一价位持续震荡了多年，直到1987年10月19日，美国股市爆发历史上最大的崩盘事件。道琼斯指数在一天之内暴跌了22.6%，恐慌情绪不断蔓延，才再次将黄金价格推升至500美元/盎司附近。从1980年1月到1987年，这一轮黄金熊市的最大跌幅达到创纪录的64.7%左右。
不过，此次黄金价格暴跌的时点，正经历朝鲜半岛局势紧张，美国和中国一系列低于预期的经济数据以及欧债危机愈演愈烈的特殊时期。按照以往的逻辑，这些事件都应成为支持金价上涨的因素，但我们看到的却是金价暴跌。许多人不禁要问到底发生了什么？
事实上，这轮黄金价格的走弱可以追溯到2011年9月，美联储启动的第二轮量化宽松(QE2)，金价在一度冲高之后，便持续弱势震荡。随后，金价也并没有因为QE3、QE4的推出而走到更高价位。
从历史数据和经验来看，在通货膨胀高企及政局动荡的情况下，黄金价格通常都是一路上扬。在这样的逻辑下，仍有不少人认为在全球经济复苏缓慢，美国推出QE3、QE4以及日本央行量化宽松的大背景下，黄金价格将冲到2000美元/盎司乃至5000美元/盎司的高位。因此，在他们看来，金价的暴跌似乎不符合常规。
政治属性致金价回归？
金价到底怎么了？难道持续了12年的黄金牛市真的就此终结了吗？时至今日，讨论黄金的投资价值，或许已经不能再用过去的逻辑了，必须从黄金本身的属性及其与经济变化的关系中，寻找一些蛛丝马迹。
自黄金出现以来，由于其具有耐久性、稀缺性和可分割性，同时满足能够用作交易媒介的所有特征，因此，就一直充当着货币的角色。但随着全球经济的发展，以及国际货币格局的不断变化，从金本位到布雷顿森林体系的金汇兑本位，再到“牙买加协定”的签订，在货币属性被一步步削弱的同时，黄金也被赋予了一种新的属性，即政治属性。
这也可以解释为货币发展的必然结果，因为在货币经济发展的早期，黄金作为交易媒介还可以满足经济活动中的交易需求。但是随着资本经济、金融经济时代的到来，已经无法再用静态的黄金价格来衡量经济总量，而黄金有限的产量和储量也限制了货币政策的潜力。正如凯恩斯(JohnMaynardKeynes)将金本位称为“野蛮时代遗俗”，认为用一种装饰性金属的供应来束缚现代工业社会的财富是荒唐的。
尽管在制度层面上的黄金非货币化并不等于其已完全失去了货币职能，但从上述角度来看，那些试图恢复金本位，从货币属性来考量黄金价值的“金虫”恐怕要失望了。从黄金的金融属性来看，那些支持黄金价格的因素，似乎正在被市场逐个推倒。要了解黄金价格走弱的根本原因，或许我们应该更多考虑黄金的政治属性。从这个角度来看，这轮黄金价格出人意料的暴跌，或许就不难解释了。
黄金一般什么时候会涨
1、美元走势--美元下跌，黄金一般就会涨。
通常投资人士才储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。
2、战乱及政局震荡时期--枪炮一响，黄金万两，世界战乱，打仗，黄金一般就会上涨。
战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。
3、世界金融危机--发生金融危机，黄金一般会上涨。
当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。
4、通货膨胀--通胀剧烈，黄金一般会上涨
如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。
5、石油价格--原油价格上涨，黄金一般会上涨。
黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。
6、本地利率--降息，黄金一般会上涨。
投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。
7、经济状况--经济向好，黄金一般会上涨。
经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。
8、黄金供需关系-产量降低，需求上升，黄金一般会上涨。
金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。
9、经济数据-美经济数据疲软，衰弱，显示美经济衰退，黄金一般会上涨。
非农就业数据，LMCI数据，美国GDP报告，美国零售销售月率数据，美国耐用品订单量，美国生产者物价指数，美国消费者物价指数，美国新屋开工和建造许可证，美国采购经理人指数，服务业指数ISM，当周初请失业金人数，美国月贸易经常账，股市债市融资情况，密歇根大学消费者信心指数等等，美国的经济相对于黄金的价格走势是相反的，所以当反应美国经济衰弱或者不强的一些指标数据公布时的结果，就会影响到黄金的价格上涨。
张尧浠：对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素是，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。黄金的基本分析在时间段上分为短期（通常是三个月）因素，和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。
