本周，全球主要市场普跌，A股和港股也继续回调，港股跌幅全球居前。周内，恒生科技、恒生指数、沪深300指数涨幅分别为-2.86%、-2.84%和-0.60%，上证指数下跌0.07%。

港股本轮上涨始于4月22日，至今恒生科技、恒生指数分别累计上涨12.59%和11.44%，虽仍有获利盘卖出压力，但继续回调的空间有限。

本轮港股上涨，受中国经济复苏、估值性价比、地产政策大招等综合驱动，当前，这些逻辑并未发生变化，近两周下跌仍应被视作上涨中途的回调。如有持仓，应耐心持有；如未上车，可择机买入。

就A股而言，本周地产链连续第二周下跌，房地产、建筑材料跌幅靠前，此前上涨的生猪养殖板块也迎来调整。受大基金3期、地缘局势等刺激，电子、军工等板块领涨。

整体来看，当前指数下跌空间有限，上证指数距离3000点的支撑位仅差3个百分点。向下跌不动，向上大涨也缺乏足够的刺激。

从基本面因素看，5月制造业PMI录得49.5，环比下降0.9，时隔2个月再次回落至荣枯线以下。结构上，显示经济供需双弱，需求不足风险依然明显。与之相比，美国、欧元区5月制造业PMI分别为50.9、47.4，环比分别增长0.9和1.7，景气度均有所回升。

全球制造业继续共振回暖，而中国制造业景气度边际下降，对全球资本增配A股和港股的进度或有一定影响。 短期内，A股大概率窄幅震荡，应积极把握行业层面的投资机会。

从地产基本面看，各地刺激政策仍在密集出台，基数效应下，销售降幅仍会收窄，地产链行情仍在催化中，回调带来买入机会。

需要注意的是，由于我国经济不可能重新回到地产驱动的老路上去，受长期前景制约，地产板块很难有大行情；不过， 房价企稳具有了可预期性，有望驱动银行、保险板块的价值重估。与其买地产，不如买银行、保险。

同时，猪价仍在上涨，且从能繁母猪去化进程来看，至少还能涨几个月。叠加养殖企业估值不高，生猪养殖行情也未走完。

结构上，短期看好金融地产，生猪养殖板块也有持续性，中期继续推荐红利和新质生产力的哑铃型配置结构。

一周来看，上证指数涨幅-0.07%，收于3086.81点。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-0.2%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-0.88%、-0.6%、-0.09%、0.1%和0.01%。

行业层面，电子（2.84%）、国防军工（2.43%）、煤炭、汽车等板块领涨；房地产（-4.72%）、建筑材料（-4.62%）、农林牧渔、轻工制造等板块跌幅靠前。

成交金额看，本周日均成交额7336.09亿元，较上周萎缩1147.32亿元；北向资金净流出56.61亿元。

附：热点点评

1、5月PMI数据公布，不及市场预期

31日，统计局公布5月PMI数据。制造业PMI为49.5，环比下降0.9，低于市场预期（WIND口径为50.1%）；服务业PMI为50.5，环比上升0.2。建筑业PMI录得54.4，环比下降1.9。综合PMI产出指数录得51.0，环比下降0.7。

制造业重回荣枯线以下。细项上，除出厂价格、主要原材料购进价格、从业人员外，其他分项均有所回落。

结构上，供需双弱。供给侧，生产指数回落2.1个百分点至50.8%；需求侧，新订单指数回落1.5个百分点至49.6%，新出口订单指数回落2.3个百分点至48.3%。

考虑到出口是今年经济复苏的重要拉动力，出口订单快速回落，未来经济复苏节奏不确定性增大。反过来想，更大力度刺激政策出台的概率也在变大。

此外，5月PMI购进价格指数为56.9（前值54.0），出厂价格指数为50.4（前值49.1），分别环比上行2.9、1.3个点。原材料价格上涨速度快速出厂价格，企业盈利能力进一步受到挤压。

总之，5月PMI数据表现不及预期，供需双弱，工业企业盈利空间收窄，表明经济复苏势头不稳。在新一轮政策出台之前，股票市场或继续震荡走弱。

下周的行情怎么样啊？

“短期看，技术上2250-2270上有支持，但中期仍不乐观，若有实质性利好，可能走出大B浪反弹，后市仍需关注大小非解禁方面的政策面变化，控制仓位，高抛低吸”。 近期券商、银行、保险等金融行业的市场机会可能较多，可以适当关注。

科技股龙头有哪些？

中天科技（）、四方达（）、钢研高纳（）、红宇新材（）等等，当然还包括张江高科、海泰发展、苏州高新、东湖高新、鲁信高新等。 1、龙头股指的是某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，它的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。 2、龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只能维持一段时间。 成为龙头股的依据是，任何与某只股票有关的信息都会立即反映在股价上。 3、要炒作龙头股，首先必须发现龙头股。 股市行情启动后，不论是一轮大牛市行情，还是一轮中级反弹行情，总会有几只个股起着呼风唤雨的作用，引领大盘指数逐级走高。 要发现市场龙头股，就必须密切留意行情，特别是股市经过长时间下跌后，有几个股会率先反弹，较一般股要表现坚挺，在此时虽然谁都不敢肯定哪只个股将会突围而出，引导大盘，但可以肯定的是龙头就在其中。 4、因此要圈定这几只个股，然后再按各个股的基本面来确定。 由于中国股市投机性强，每波行情均会炒作某一题材或概念，因此结合基本面就可知道，能作为龙头的个股一般其流通盘中等偏大最合适，而且该公司一定在某一方面有独特一面，在所处行业或区域占有一定的地位。 5、如“四川长虹”之所以能占据龙头地位，因为其在家电行业具有领先地位，“深发展”是第一家上市商业银行，“东方明珠”、“电广传媒”具有有线网络的优先地位，而“综艺股份”和“上海梅林”具有实实在在的网站。 6、“虹桥机场”和“清华同方”，虽具有成为龙头的潜质，却没有非常专业的地位，很难成为实际的龙头，而“中关村”是提供中关村科技园区发展的公司，具有真正的龙头风采。 因此，确认某股能否成为龙头，一定要判断该股在其所属的行业或区域里是否具有一定的影响力。

下周看好什么板块？

可重点关注电力和银行板块。