5月份的大A股，上证指数、深证成指、创业板指数都是月K线三连阳后的首次月K线阴线。对很多投资者来说，好像天塌下来一样。小二认为大可不必，我们依然处于牛市窗口中，只是目前行情回暖需要几个条件，而这些条件虽迟必到。
缩量从什么时候开始的？
现在大家普遍感觉热点持续性差，“电风扇”特征明显，一天多个热点轮动，而且大多数在日内就结束。这种行情下，只有量化资金有腾挪（T+0或跨市场对冲）的空间，所以大家自然把气撒在量化资金身上。
然而，殊不知，在成交额萎缩情况下，量化资金的表现也不尽如人意。小二在天天基金网上对424个名字带“量化”名字的基金中随机抽查70个，统计发现，有61个“量化”基金近一个月的净值变化是下降的，如下图：
因此，小二相信，当下7000亿元水平的成交氛围，对各路资金都造成了负面影响。
那么，成交额萎缩是从什么时候开始的呢？我们看下图：
从5月6日之后，A股整体成交额和北向资金成交额出现明显下滑。目前成交额已经回到了1月份水平。指数层面，也只有科创50指数回到了1月份水平，其他主要指数依然坚挺。
在小二的印象中，4月底到5月初的放量行情，炒作的逻辑是年报炒作+地产政策+消费复苏。现在马后炮来复盘，5月份的行情里，年报炒作落地、地产政策加码、消费数据偏低，兑现意味确实很浓。
不过，相信很多小伙伴跟小二一样不甘心。因此，5月份同样出了很多重磅事件，比如券商并购预期、大基金三期等，但是这些事件驱动依然没有让行情回暖，略表遗憾。
市场在担忧什么？
大家都在担心什么，小二确实不得而知，不过小二有着自己的担忧，大家不妨参考下：
1.美联储货币政策的担忧
进入6月份后，各方对美联储降息的预测将进入兑现期。上半年大家还可以用“下半年降息”的预期来打打提前量，但目前的情况来看，今年降息的概率正在变小。
纽约联储主席威廉姆斯周四明确表示，他看到“充分的证据”表明货币政策正在抑制经济，并补充说通胀将在今年下半年继续下降，但同时表示加息不太可能。
小二认为，如果大家从“降息预期”转变到“降息落空”，资金会呈现边际收缩，不利于A股增量资金的进场。
2.地产数据复苏的担忧
自从5月17日，地产迎来史诗级政策利好后，各地都开始了配套落实。中原地产研究院的统计数据显示，已有超200个城市明确发布政策文件执行15%首套房首付比例，超250个城市明确取消房贷利率下限，超八成城市已落地执行新一轮房地产金融政策。
6月中旬，地产新政“满月”，效果如何我们不得而知，回暖是否符合市场预期，都是小二担忧的点。
3.退市担忧
据经济观察报统计，4月12日至5月31日，全市场就有39家上市公司被出具其他风险警示，即被ST；有56家上市公司被实施ST叠加退市风险警示，即被*ST；有33家上市公司发布了可能被终止上市的相关公告。
这是小二目前最担忧的点。虽然今年小二的研究重心主要在央企红利资产，踩雷概率很低，但不断扩大的退市队伍在消磨着投资者的信心。
以上三个主要的担忧点，或许是目前市场成交额低迷的众多原因中的一部分。不过，担忧归担忧，小二认为，我们依然在牛市窗口下，只是出现了阶段性的短期分歧。
市场回暖的几个条件
1.不破不立
这里说的不破不立，主要是情绪。翻开情绪宝数据，我们会看到，市场情绪值正在探底中，离“情绪底部”还有一点距离。从规律来看，或许就要下到“情绪底部区间”，行情才会重新回暖。现在成交额已经回到底部水平，就差情绪了。
2.风险出清
这里说的风险，主要是个股出清。6月份后，市场将进入“中报窗口”，届时还会出清一批“问题公司”，那剩下来的公司自然能享受安全感带来的估值溢价。
最后，小二想说，行情只是月K线三连阳后的调整，这种月K线组合，历史上只有牛市窗口下才会享受。
如果要找历史剧本的话，从北向资金的角度来看，当下行情特别像“抱团1.0”剧本。不变的是北向资金低调买入，变的只是“核心资产”变成了“红利资产”。
（小二哥）
本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。
每日经济新闻
a股牛市的六大特征
所谓“牛市”，也称多头市场，指市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市。 所谓“熊市”，也称空头市场，指行情普遍看淡，延续时间相对较长的大跌市。 平衡市即通常所说的“牛皮偏软行情”是一种股价在盘整中逐渐下沉的低迷市道，一般相伴的成交量都很小。 市场可以长时间持续上涨，因为多头对市场有很强的控制力，而缓慢上涨的牛市模式正是多头极强力量的特征。 牛市的第一个特征是上涨时间远远多于多于下跌的时间，这意味着上涨时间长是牛市的一个重要特征；牛市的第二个特征是“没有回档的上升”。 即牛市的崛起往往没有给更多人准备的机会，尤其是对那些踏空的人很残酷；牛市的第三个特征是没有反弹的下跌。 即牛市的下跌是一步到位的，不会有反弹再下跌。 一旦下跌并开始上涨，那就一定不要将上涨视为反弹，因为牛市每一次下跌后的上涨都是一个新的高点。 如果说我们股市过去两轮牛市有哪些共同特征，第一点，全部都是被无形之手摁下来的，没有一次是“自然顶”，而且是摁了好几次，最后一次使大招才能结束，临到最后，“多数人已经不相信能摁下来”记住这种感觉，以后会有用的。 第二点，高潮一定是所有人赚钱，刚开户就能赚到快钱，老手都涨怕了，越萌新的赚钱越猛，你根本就找不出一个亏钱的人，抱怨的人都是因为恨自己赚少了错过昨天的涨停。 当然，还有一个非常直观的表现，那就是市场情绪，牛市的时候，投资者的情绪是异常高涨的，当你发现身边开始越来越多的人谈论股票，朋友圈随处可见关于对股市的看法，甚至突然出现很多以前从来不买股票的朋友也开始买股票了，可见，就是非常明显的牛市行情了。 暴跌一定会有较大幅度的回调，而短期内的暴涨也很容易面临大面积回撤的情况，所以，越是在牛市中，我们越是要提高警惕，注意控制仓位。
a股为什么暴涨
a股牛市已经初露迹象，从近几日A股市场的表现来看，目前牛市开启的三个条件已经具备了。截至7月8日，上证指数站上3400点，深证成指超点，投资者的情绪仿佛被点燃了。那么，a股为什么暴涨?
a股为什么暴涨?
【1】股市景气度指标持续回升，通胀处于相对低位。根据国家统计局数据显示，5月份最新数据延续了经济复苏的态势。在各地促进消费政策的带动下，消费市场逐渐回暖，行业景气指数回升。
【2】企业盈利处于持续回升通道基本可以确定，同时信用改善是近期市场上行的主要驱动因素。并且国内流动性投放，利率持续走低。目前，银行各期限存款利率均呈下行，导致资金转向寻找高风险偏好的标的。
【3】境外疫情的严峻形势加剧了外资的避险情绪，中国疫情防控得力吸引来外资对于A股的增持。为应对疫情冲击，各国央行纷纷采用宽松的货币政策，释放出大规模的流动性。
以上这些就是a股暴涨的原因，总的来说，a股暴涨的主要的原因是中国出色的疫情防控能力和疫情防控成绩。另外，财政、货币、金融等政策措施不断也是中国经济复苏和股市上涨的最大动力。
A股是否已经进入大牛市？从哪些方面可以断定A股走牛了？
A股已经肯定进入大牛市了，而且本轮大牛市已经运行两年多了，如果目前还不相信A股进入大牛市的人，只能认定为眼光太短浅了。
其实A股自从2019年1月4日，大盘指数在2440点止跌之日，A股宣告四年多的熊市结束，宣布A股牛市开始，至今依旧还在走牛市。
经过前两轮的阶段性拉升，当前大盘已经运行但阶段性第三次调整了，这次调整的空间恐怕是最大的，只有等这次大盘调整之后就会迎来全面牛。
因为牛市是分阶段性的，并非是一口气直接上涨的，而是涨涨停停，这样的牛市才能走得更高更远。当下是第三阶段调整，也是一个从结构性牛转为全面牛的过程。
从近两年A股总体走势来看，本轮A股牛市一定是大牛市，一定会成为A股历史具有纪念意义的大牛市，突破历史6124点高点是必然的，让我们一起见证本轮A股大牛市的过程。
从哪些方面可以肯定A股走牛了？其实真正想要证明现在的A股走牛了，这是一件非常简单的事，完全可以通过以下三个方面来证明A股已经走牛了：
方法一：大盘的趋势
大盘的趋势最能证明股市是牛市还是牛市，当股市走熊，大盘完全是下跌趋势，没有最低点，只有更低点；反之如果股市走牛，大盘趋势是上涨趋势，没有最高点，只有更高点。
按照这个判断标准，再度结合A股上证指数、深证指数、以及创业板指数指数的大趋势，这三大指数完全走上涨趋势，已经全部创下五年多新高，这就足够证明A股走牛了。
方法二：个股的趋势
如果从大盘指数趋势都不敢确定，以深入股票市场个股来判断，当股市走熊，大部分个股都是跟随大盘持续创新低，反之走牛市的话，大部分个股持续走高。
就拿近几两年个股来看，出现几只十几倍涨幅的股票，出现翻倍涨幅的股票不低于千家，即使涨幅不大的，同样没有创新低，在底部趴着没动而已。
从个股趋势来看，更加相信A股已经走牛了，熊市行情只有腰斩的股票，根本不存在翻倍，甚至十几倍涨幅的股票。
方法三：从市场情绪
只要经历过牛熊的股民投资都会知道，如果股市走熊了，股民投资骂爹骂娘的，远离股市的人特别多；反之当股市走牛了，很多人纷纷入市炒股，新股民多了。
最典型的例子，各大媒体在牛市中，每天报道股市涨了多少，熊市媒体不报道股市；其次还有股民投资，走熊了看到股市就烦，没有话题；牛市行情，到处都是股市的话题，这就是市场情绪来判断股市走牛熊。
综上
综合通过上面以当前A股的实际走势，以及历史牛熊的特征进入深入分析得知，可以从以上三大方面足够证明现在的A股已经走牛了。
同时也证明现在的A股在牛市行情之中，本轮牛市绝对是大牛市，让我们一起来见证大盘创历史新高的时刻，拭目以待。
