作者：小李飞刀，编辑：小市妹
5月中旬以来，益丰药房、一心堂、大参林等A股药店龙头被资本市场狠狠抛售，累计跌幅高达40%左右。
股价集体闪崩背后，预警了未来业绩可能将大幅恶化，主要源于三重利空暴击齐至——门店供给严重过剩、线上比价新政、医药电商加速崛起，进而带来药店企业估值重塑。
【门店供给严重过剩】
过去很多年，中国药店是一门好生意——竞争格局好，需求刚性，毛利水平又高。因此，一大批上市连锁药店龙头业绩迎来长达数年的高速增长。
比如，行业龙头益丰药房，营收从2011年的12亿元膨胀至2023年的226亿元，归母净利润从5600万元膨胀至14亿元。股价也一度暴涨超过10倍。
▲四大连锁药店龙头营收走势图，来源：Wind
时过境迁，中国药店行业愈发内卷，生意变天了。
2023年，全国药店数量攀升至66.7万家，较2022年新增超4万家，较2018年大幅增加17.8万家，累计增幅逾36%。
这比同期全国奶茶店总量还要多10几万家，可见药店密集度有多大。更有媒体报道，重庆一些地区100米范围内就有超过5家药店的情况。
全国药店扩张还在一路狂奔。截至2024年6月末，全国药店门店数量已突破70万家，相当于短短半年时间又新增了3万多家。
早在2020年，曾供职医疗系统的官员倪沪平发出预警： 中国药店行业已经出现了严重产能过剩，供给远远超过需求。
按照倪沪平测算，按照国际惯例1个门店服务6000人，那么中国只需要23.3万家药店就可以了。而当年全国药店总数已达54.6万家，服务比例已达1：3000的水平。
再经过3年多的高速扩张，药店经营内卷无法避免。据中康CMH数据显示，2023年全国连锁药店日均人效、坪效下降至1344元/人、72元/平方米，较2018年下滑15%以上。此外，单店服务能力已从2020年的3000人降低至2024年6月末的2000人，一些重点城市已经下探至1000人。
2024年前7月，实体药店每日店均销售额均值为2989元，同比下降10%。其中，店均订单量均值为41.9单，同比下降1.5%，客单价为71.3元，同比下降8.6%。
▲零售药店客单价走势图，来源：国投证券
供给严重过剩背景下，上市连锁药店企业却没有打算停止扩张。其中，益丰药房上半年扩张1575家门店，全年规划自建1800家，并购700家，加盟1500家。一心堂被国家医保局基金监管司约谈后表示，二季度门店扩张较一季度还有所加速，未来将按照此前规划继续进行门店拓客。
然而，中国药品需求端较为疲软。2024年前6月，全国药店零售市场规模为2458亿元，同比仅增长0.4%。市场蛋糕几近见顶，更多门店来分摊，单店收入、盈利水平自然会趋于恶化。
因此，上市连锁药店企业业绩也开始有恶化苗头了。
国大药房上半年亏损1400万元，为23年以来首次出现亏损。另外，一心堂二季度归母净利润为0.4亿元，同比下降84.9%。健之佳二季度归母净利润为0.11亿元，同比下降87%。
以上只是药店赛道自发内卷竞争下的恶果，2024年还有政策层面的冲击以及外部竞争对手的降维打击。
【线上比价医药新政】
5月29日，国家医保局医药价格和招标采购司发布函件——《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》。
据内容显示，国家医保局会启动一个新的治理药价专项行动，即以网络售药平台“即送价”为锚点，对同用名、同厂牌、同剂型、同规格、同包装药品进行比价，将网络售药平台药价作为价格发现的“利器”。
此外，省级集采平台挂网价格、集中带量采购中选价格、定点零售药店价格与网店“即送价”对比，若发现高价，督促企业调整价格至合理水平。
新政出发点很明确，即继续降低老百姓的用药负担。对于药店而言，则对赖以生存的盈利模式构成不小威胁。
新政之前，零售药店价格享受监管范围内的自主定价权，且定价往往高于公立医院在内的医疗机构的药品价格。
要知道，院端、零售端的药品销售渠道价格互不相通已经持续几十年了。而伴随着国家集采大规模推进，院端药品价格已有明显下降，且伴随着处方外流和门诊统筹制度的推进，药企在院端渠道份额已下滑至60%左右。
与之对应的是，零售药店销售药品的份额上升至30%左右，但药品零售价并未显著受到集采的冲击，与院端价格差价有所拉开。
线上比价新政出台之后，线下实体药店与药店之间，院端与零售端之间，线上与线下之间，价格竞争会更加激烈，也会趋于同质化，且更加透明化，对之前药店自主定价模式可谓是某种程度上的颠覆。
新政有些类似药企集采，打掉虚高标价，会加剧行业内卷，零售药店价格下行空间被打开，对连锁药店企业的盈利能力产生重大冲击。这也是新政出台后，药店企业股价连续暴跌的最核心驱动力。
【医药电商加速崛起】
线下实体药店生意除门店供给严重过剩、线上比价新增影响外，外部还有一个强大对手——医药电商会来蚕食存量蛋糕。
2015年，医药电商销售规模仅143亿元，占总销售额的比例仅3.2%，实体药店销售占比高达96.8%。伴随着线上渗透率的提升以及三年疫情对消费者线上买药习惯的催化，2023年医药电商销售额已经突破3000亿元，占比已经达到32.5%。
▲实体药店与电商终端占比，来源：米内网
医药电商主要有三种运营模式，对实体药店的影响不同。其一，B2B。这类电商平台位于终端药店与医疗机构上游，为医药终端企业或者机构提供药品采购、配送等服务，对零售药店销售影响较小。
其二，B2C。这类似淘宝模式，面向消费者提供医药产品，与零售药店构成直接竞争关系。该模式主要被电商平台占据，包括阿里健康、京东健康。
其中，2024财年阿里健康营收超270亿元，同比小增1%，但同期净利润大幅暴增60%以上。京东健康2024年上半年营收283亿元，同比增4.6%，净利率为7.18%，创下历年新高，且盈利水平已经超过线下药店。
其三，O2O。该模式提供零售药店到消费者的医药配送服务。依托实体药店，通过抽成方式分走部分渠道利润。主要玩家包括美团、饿了么、叮当送药等。
据米内网数据显示，2023年O2O市场销售规模为430亿元，5年年复合增速高达76%，远超线下零售门店的3%。另外，该规模占实体药店份额已从2019年的0.8%上升至2023年的7%。
医药电商具备方便快捷、价格低廉等诸多优势，不断蚕食线下实体零售药店的蛋糕，且趋势会越来越明显。
另值得注意的是，最近几个月，北上广深一线城市开通了线上买药医保个账支付服务。除此之外，青岛、上饶、东莞等城市也都跟随上线了，可以预料的是全国范围大面积铺开只是时间问题。
这进一步放大了线上购药优势，会驱动客流量继续往线上转移，对实体药店的生意又构成了不小冲击。
一方面，线上医保支付开通将有利于B2C市场扩张，直接对实体药店的生意蛋糕产生挤压。
另一方面，买药线上化趋势愈发明显，越来越多实体门店会接入美团、饿了么、叮当快药等平台。但这相当于多了一个分走渠道利润的对手，药店话语权被大幅削弱，有沦为平台打工人的风险。另外，一旦未来线上销售占比过大，药企也有驱动力直接跳过药店，直接将药品供应给平台。
总而言之，三重暴击之下，中国药店生意失势了，盈利能力会大幅恶化，让此前市场交易的处方外流、非药板块增量蛋糕、集中度提升的逻辑不堪一击。
中国药店的生死时速已经拉开大幕，谁能够在即将迎来的寒冬中存活下来，关键在于能否顺势而变，适应市场。否则，难逃被残酷淘汰的结局。
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中国邮政在福建开设“邮氧的茶”奶茶店，你会去喝吗？
夏天到了，想必大家会人手一杯奶茶。 毕竟炎炎夏日和上一杯冰冰的奶茶几清凉解暑，又能够享受奶茶的美味。 而且最近新开了很多奶茶店，也有越来越多不同口味的奶茶被推出来。 而最近在网上新爆出了一款和邮政相关的奶茶。
位于福建省的一家中邮大药店开出了一家名为邮氧的茶的奶茶店，可以说这家奶茶店一出来就吸引到了大家的目光。 这家奶茶店里提供的品类有纯茶，奶茶，水果茶和果茶，而这些奶茶茶饮的价格在7~23元不等。 通过信息查询发现这家奶茶店的运营主体是福建省邮氧的茶饮有限公司。
根据资料显示，该公司是成立于2020年的10月，经营范围包括外卖，食品经营，城市配送，运输等。 而在此之前，中邮恒泰药业有限公司就已经申请了“邮氧的茶”这一商标，想必当时中邮恒泰药业有限公司就是在为之后的奶茶店开设作准备。 而这家中邮恒泰药业有限公司的最大股东是中国邮政集团控股子公司中邮资本管理有限公司，占股比例为51%。
其实，最近跨界开药店的除了中国邮政以外，还有中石化。 而之所以会有这家“邮氧的茶”奶茶店会腾空出世，正是因为当地中邮大药房在创新发展，不断的推陈出新。
对我来说，如果这个奶茶店开在我家附近，我一定会去喝的。 毕竟我也想了解一下中国邮政做的奶茶会是什么样的？和我们普通喝的奶茶有什么区别，创意在哪里？如果只是名头响亮，那么可能喝了一次就不会再去光顾，但如果是真的有真材实料。 可能会多光顾，毕竟因为有中国邮政在，所以很多时候我们的包裹信件才都能到达各个地方。
为什么现在大量商铺倒闭，满大街都是房产中介，药店和奶茶店？
近几年来，大城市发生了一种弱化状况，什么叫弱化状况呢？便是愈来愈多的人口数量逐渐从市区慢慢转移到城市形态，这和大家一切正常的认知能力恰好反过来，很多人进到大都市闯荡，便是为了更好地体会大城市的热闹与繁华，当然都是会涌进市区，可是具体情况却恰好反过来。
怎么会发生那样的状况呢？一个武汉市的盆友告知了我一个客观事实这名盆友在武汉做服装行业好多年，对武汉市的具体情况十分掌握。 盆友表明：如今许多在市区闯荡的人都是在往城市形态挪动，最先是做买卖的个体工商户，近几年来做生意愈来愈难做，很多铺面倒闭，这种个体工商户只有寻找店铺房租较为划算的地区开实体店，最终愈来愈避开城市中心；而针对一般打工族来讲，越挨近市区，房子房租就越高，一年到头累死累活实际上也仅仅在给房主打工赚钱，这种一般的打工族也在慢慢避开市区。
实际上这一状况不仅有武汉市存有，许多大都市都早已发生了那样的发展趋势。 仔细的人很有可能会发觉那样的状况，大城市中许多铺面都逐渐倒闭，之前十分热闹的商业步行街，如今也慢慢越来越低迷。 铺面倒闭慢慢变成一切正常的状况，很多人都是会有那样的历经，上一月去购物的店铺，到这一月早已倒闭了，变为别的的店铺。 更让人令人费解的是，如今大街小巷全是房产中介公司、药店和饮品店。 仔细的盆友很有可能会发觉，只需是较为热闹的街道社区，一条街上最少有好几家药店、房产中介公司和饮品店。 如今一方面是很多铺面倒闭，另一方面是药店、房产中介公司和饮品店愈来愈多，怎么会发生那样的社会发展怪现象呢？关键有这3个缘故。
第一：电子商务的发生对许多实体行业造成非常大冲击性，可是房产中介公司、药店和饮品店不受影响。近几年来，电子商务的兴起立即更改了我们的日常生活方式，以往大家都去实体店铺去购买商品，可是伴随着各种电子商务平台的发生，愈来愈多的人逐渐在网上订购产品。
从买东西要求上而言，大家总的消费力是一定的，如今电子商务分离开了一部分选购要求，立即造成大家在实体店铺的选购要求变弱，实体店铺的销售量遭受非常大危害。
另外如今实体店铺的产品确实没有在网上的产品那般有竞争能力，由于互联网销售的成本费很低，乃至能够保证厂家批发，而实体店铺的产品很有可能历经了多家代理商，再加上实体店铺自身的成本费，造成商品的价格和电子商务平台上的价钱彻底无法比。
总得来说，电子商务的发生的确让实体店铺越来越愈来愈难做，如今愈来愈多实体店铺都顶不住而倒闭。 但是房产中介公司、药店和饮品店基本上不受影响，由于电子商务不容易危害到这种领域，大家不容易在网上买房，也非常少去网上买药，大部分依然会去药店，奶茶店也一样，大部分都是在门店选购，因此这种领域没有遭受电子商务兴起的危害。
第二：伴随着房子价格的增涨，大家消费能力慢慢降低，可是购房、拿药、喝奶茶的花销却没有变弱。近几年来，伴随着房子价格的持续增涨，购房的成本费在持续提升。 没购房的人为了更好地能选购一套归属于自身的房屋，尽量缩小自身平常的消费，来存够购房的首付。 而早已买了房屋的人也必须节衣缩食，由于尽管房屋早已买来，可是还必须承担30年的住房贷款工作压力，在极大的住房贷款工作压力下，大家迫不得已减少消费来减少日常生活成本费。
能够那样说，在房价上涨的危害下，大家的消费能力被尽量缩小，尽管如今大家的工资待遇愈来愈高，可是大家消费能力却在慢慢降低。 消费能力降低的状况下，大家在实体店铺的消费力也降低许多，实体店铺的做生意当然渐渐地比不上过去，因而人消费能力降低也是实体店铺倒闭的一个关键缘故。
尽管大家在房价上涨的工作压力下消费能力慢慢变弱，可是房产中介公司的销售业绩并不会差，由于大家的买房要求一直都在，药店也不会遭受危害，一方面是由于大家不容易在就医上边划算，此外如今愈来愈多老人留意健康养生，药店的保健产品是药店较大 的赢利来源于；而饮品店的主要消费人群是年轻女士，她们的消费能力基本上不容易遭受购房的危害，可以说如今能保持中国实体经济发展趋势的较大 消费人群便是女士。
第三：店铺房租愈来愈高，许多店铺的赢利还跟不上店铺房租。如今愈来愈多的实体线店主都是有那样的感叹：累死累活工作中一年，去除员工工资和店铺房租，自身全都难赚到，开实体店的实质便是在给房主打工赚钱。 客观事实状况也是这般，如今大都市好一点的店铺，一年的房租就需要十几万乃至几十万，再加上职工的薪水成本费，每一年的花销大得无法想象。
就拿盆友而言，他在武汉开过一家时装店，每一年的房租是24万，等同于每一个月2万，一共有五个职工，标准工资再加上奖励金薪水每一个月要2万的薪水，等同于每一个月的花销是4万，再加上每一个月5千元的水电费，等同于每日的花销是1500元，做生意好的情况下的确能够赚许多 钱，可是做服饰做生意的了解，没做生意的情况下也十分多，做生意不太好的情况下只有看见亏本。 最终盆友由于开这一店亏掉好几十万，大部分把自己的存款全搭上，透支卡里还欠了很多钱。
实质上而言，房租便是实体店铺较大 的成本费，而且如今大部分实体店铺的做生意，来租金成本费都难以挣回家，这就不难理解为何很多的店铺逐渐倒闭，最终愈来愈多的人只有挑选盈利十分高的店铺，也就是房产中介公司、药店和饮品店那样的店铺。即便 挑选那样的店铺，赔本的也不在少数
写在最终，伴随着很多的铺面倒地，一方面提示大家不必盲目跟风开实体店，如今很多人债务许多便是由于盲目跟风开实体店，盲目跟风开实体店的不良影响便是店铺倒闭，最终欠一屁股债；此外提示大家一铺养三代的时期早已以往，将来并非是全部的店铺都值得项目投资，仅有一小部分高品质店铺才有非常大的投资价值。
上海老药店推出中药奶茶，这种新颖的款式有获得消费者的青睐吗？
肯定会吸引一大波消费者。 现在的消费者很喜欢新鲜感，当中药奶茶刚刚出现的时候肯定有一大波人会去打卡，如果他们觉得这个味道是自己喜欢的，他们就会把原本喝奶茶的习惯变成中药奶茶，也会成为这个奶茶的忠实粉丝，所以我觉得这个新颖的款式一定会得到消费者的青睐。
一、大家因为新鲜感，也会去尝试。每个人都喜欢新鲜感，当一个新品牌奶茶出现的时候大家都会去打卡拍照发朋友圈，当一个新品颜值很好看的时候，大家也会去光顾。 很多人都是第一次听说重要奶茶，大家都想当第一个体验的人，所以就会去这家奶茶店打卡，也会购买这家店的奶茶。 现在网友们的数量是很庞大的，他们会为了喝一杯奶茶坐飞机过去打卡，只为了拍一张照片。 所以我觉得这种新款的奶茶一定能够得到很多消费者的青睐，不只是当地人会购买，外地人也会飞到当地去购买。
二、好喝，不发胖的奶茶销量肯定会很高。大部分的年轻人都喜欢喝奶茶，因为奶茶确实比饮料好喝很多，但很多人在喝奶茶的时候都会考虑是否会发胖，因为我们每个人都会很在意身材，也会在意这杯奶茶对身体健康的影响。 这个中药奶茶在喝的时候，不仅不会影响我们的身体健康，反而对身体很有帮助，所以很多人都会为了这个去购买奶茶。 如果在我的当地有一家中药奶茶，他有着常年喝不胖，对身体也没有危害的作用，那我一定会每一天都点一杯奶茶，因为奶茶社交对于年轻人来说还是比较重要的。 虽然这个奶茶是中药的，但是它的口感一定是很甜的，是大家都能够接受的，所以我觉得这个奶茶的未来发展趋势一定会很好。
现在的年轻人都已经开始学会养生了，所以他们在买东西的时候也会看这个东西对身体的作用，中药奶茶会让我们身体变得越来越健康，口感也会让我们很喜欢，所以我觉得这款奶茶很可能会在短时间内占领市场。 会让很多年轻人改掉自己原有的消费习惯，每一天喝一杯中药奶茶，既能满足自己对喝奶茶的欲望，同时也不会增加身体的负担，反而还能让身体变得更好，这个奶茶肯定会被很多人喜欢。
