原标题：韩国央行突然宣布购买黄金 黄金的顶在哪里？
冉学东
黄金3月以来，一路狂飙，屡创历史新高。伦敦的现货黄金价格自从4月12日涨到历史新高2431美元后，黄金价格开始调整，但是调整幅度不是很大，现在依然难言黄金价格已经到顶。谁都知道这次黄金暴涨的主要推手是亚洲的央行，这不，韩国央行突然宣布将要购买黄金。
5月2日，韩国央行外汇储备管理组的负责人Kwon Min-soo本周表示，在投资黄金时需要保持谨慎，投资黄金的好处包括对冲通胀，以及作为美元的替代品，但需把握好购买时机。“我们目前没有立即购买黄金的计划，因需要权衡多种因素，以确保购买的适当时机。 只有在外汇储备呈现出足够的增长趋势，且外汇市场稳定的情况下，我们才会考虑购买更多黄金作为资产，这是为什么我们只在中长期内考虑买黄金的原因。”
韩国央行已经十年没有买黄金了。上一次韩国央行大规模购买黄金还是在2011年，那时的黄金也是处于历史高位。当时韩国央行持续买了超过10亿美元黄金，原因是全球经济增长和欧洲主权债务的不确定性。直到2013年，韩国央行才停止购金计划。截至今年3月底，韩国4193亿美元的外汇储备中，黄金储备量为104.4吨，价值48亿美元，占比约1.1%。
韩国央行这次对黄金的罕见表态，是在4月黄金现货价格创下每盎司2431美元的历史新高后做出的，今年黄金价格已上涨超10%。
那么问题来了，韩国央行购买黄金的逻辑到底是什么呢？有些人说，央行大肆购买黄金，为了去美元化，难道韩国央行购买黄金也是为了去美元化？
今年第一季度黄金暴涨的最根本的逻辑是地缘政治危机，并且央行购买黄金的背后原因也是地缘政治危机，并且，地缘政治危机越尖锐，央行购买黄金的力度就越大。
购买黄金背后的主角主要是新兴市场的央行。据世界黄金协会最新报告，这一历史性暴涨主要得益于新兴市场央行的持续购买和散户投资的增长，同时欧洲投资者在撤退，资金在流出，美国的投资者持观望态度。
4月30日，世界黄金协会公布《2024年第一季度黄金需求》报告指出，由于黄金ETF持续流出，第一季度黄金需求（不包括场外交易需求）同比下滑5%至1102吨。但若包括场外交易，一季度黄金总需求同比增长3%至1238吨，这是自2016年以来最强劲的第一季度。
今年一季度全球央行净购入黄金290吨，同比增长1%。这是自2000年有全球央行购金季度数据统计以来，最高的一季度数据，比五年来的平均季度央行购金量高出69%。这进一步印证了今年第一季度黄金飙升的第一力量是全球的央行。金条和金币需求量与上一季度持平，为312吨，同比增长3%。
但是，一季度全球黄金ETF持有量减少114吨。欧洲和北美均出现季度资金流出，亚洲上市产品的资金流入略有抵消。美国上市基金在本季度末出现积极转变。
世界黄金协会在报告中指出，中国的资金继续稳定流入黄金市场，截至4月19日的四周内净流入了29吨，相比之下，欧洲净流出了36吨，而美国的流动保持中性。
中国人民银行的最新数据显示，3月末黄金储备为2262吨（7274万盎司）。在连续出手后，黄金在中国官方储备资产中的占比从2022年10月的3.19%升至2024年3月的4.64%，创下历史最高水平。
黄金市场的第二个大买家是印度，印度中央银行印度储备银行的黄金储备今年第一季度增加19吨。印度央行去年全年净买入黄金16吨。
对于未来黄金的需求，显然决定因素还是地缘政治危机，由地缘政治风险形成的贸易保护主义，以及在全球支付体系中潜在的分裂，可能对于黄金的金融低位将得到全面的提升，这一点事实上在历史上也未曾见过。
同时，随着黄金价格的大幅上涨，消费成本提高，黄金消费的需求受到一定的削弱，而黄金价格的大幅上涨，对于黄金产业链上的企业也构成一定的风险，比如最近几个月在中国某些黄金销售连锁企业黄金回购和黄金存管业务暴雷，黄金产业链上的一些泡沫开始破裂。
地缘政治危机仍然没有解除，如果说中东危机仍然在继续，但是俄乌冲突依然在向更加恶化失控的方向发展，美国和欧洲的新一轮大规模援助正在进入乌克兰，而俄罗斯似乎在酝酿一轮大规模的反攻，同时俄罗斯军队内部的反腐问题才刚刚撕开了一道缺口，全球地缘政治形势仍然扑朔迷离，变幻莫测。
央行购买黄金说明什么时候
央行购买黄金是一种常见的宏观经济政策工具，主要是为了稳定国家货币供给和保障国家金融安全。当经济发生不可预知的波动或社会政治事件引发货币市场剧烈波动时，央行会通过购买黄金来稳定市场情绪，避免市场恐慌，保证经济的稳定与安全。
央行购买黄金还可以调整国际储备资产的结构。黄金是全球广泛的价值认同储备资产，它除了具有稳定的价值和通涨的趋势，同时也能够增强国家国际储备资产的多元化结构，规避政治、经济风险和金融危机带来的财政损失。
总的来说，央行购买黄金的行为是金融市场通货膨胀和财政不稳定时的一种预警机制和防范措施。这种行为需要合理的策略和技巧，以充分利用黄金这种传统的储备资产的长期价值和市场活跃性，保障国家整体的金融安全和稳定发展。
为什么央行要大量购买黄金？
世界黄金协会发布报告显示：“2022年第三季度全球各国央行黄金净购买量为399.3吨，是去年同期4倍以上。与第一季度的87.7吨、第二季度的186吨相比，黄金净购买量逐渐增加，前3个季度的累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。”
当下黄金已经成为包括各国央行、主权基金、养老金等机构投资者的关注和增持重点，其中各国央行的年净购金量更是创下了有数据统计以来的最高纪录。那么全球央行为何会如此疯狂购买黄金呢？在我看来主要是源于以下三方面因素：
一、美联储货币政策紧缩（加息），导致他国货币贬值
在说这个问题之前，我简要给大家说一下什么是美联储货币政策紧缩（加息）。所谓的货币紧缩意思就是指收紧资金量，市场上该货币的供应量减少，由此引发的就是该货币相对其它货币增值。而加息说得就是加大利息收入，比如说你有1000元，可换成美元后要比本币存在银行里获得的收益更高，这也会带来本国货币贬值。
由于美元在全球货币中占据绝对的优势，所以它更能“bu要脸”去肆意妄为。这也使得美联储更有胆子采取货币政策紧缩（加息），以此来应对全球经济下行的打击。与此同时，其他国家为了规避经济风险，则采用大量收购黄金的方式来对抗这种不公平竞争。（黄金具有很强的韧性，一般不会随着市场的变化发生贬值）
二、全球地缘政治风险陡增，不稳定因素加剧
说美国是世界上头号“战争贩子”，在座的各位应该没有不同意的。乌克兰和俄罗斯的代理战争持续了都快一年时间了，可是依旧没有看到结束的迹象。不管是乌克兰还是俄罗斯在这场战争中都已经精疲力竭，可是美国却乐此不疲，还狠狠发了一笔“战争财”。
在战争中（或者是存在极大战争风险）的国家，货币一般都是不值钱的，因为不知道哪天就被限制、不能广泛流通了。在这种大环境下，毫无疑问购买黄金是明智的，因为黄金在全世界都是认可的，有价值的，不会被限制更不会轻易贬值
三、全球经济大衰退，市场不景气
新冠疫情持续了三年多的时间，并且来到了第四个年头。虽然疫情的影响在逐渐减弱，可是之前给全世界造成的伤害是巨大的，各国都难以在短时间“翻身”。
疫情期间，各国间的经济活动大大减少，甚至部分国家的地区与地区间的交流都处于半封闭状态。经济活动减少，货币流通就会缩减，从而导致货币的贬值。而如果兑换成黄金，就能够有效抵抗这种情况带来的风险。最起码疫情放开后，不会让自己手里的钱在兑换外币的时候亏损太多。
当下金融全球化仍在进一步发展，相信接下来各国央行对黄金的热爱也势必不会减弱。同时友情提示一些小伙伴们，在结婚购买嫁妆的时候多买黄金制的，别动不动就要钻戒。黄金具有升值空间，但是钻戒只会疯狂贬值。
央行为什么要购买黄金储备？对黄金市场有什么影响？
中央银行为什么购买黄金储备？对黄金市场有什么影响？中央银行购买黄金的主要驱动是继续实现自己储备的多样化，同时一些中央银行也在寻求对冲美元的变动性.事实上，从历史的角度来看，黄金和美元成为反比关系，使这种贵金属成为对抗美元未来疲软的有效对冲.此外，黄金通常与其他传统或替代储备资产，如国债或无关.
中央银行为什么要购买黄金储备？
1、美元化:俄罗斯中央银行持续积累黄金储备可能被视为分散储备，即美元化战术战略，持续减收美国国债.同时，一个国家的外汇储备包括黄金、美元、欧元和国际货币基金组织特殊提款权.
2、储备多样性:在任何资产组合中，把鸡蛋放在篮子里都不是明智的做法.黄金的价格当然会变动，但是储备中的货币汇率和利率一样会变动，储备的多样性通常比单一储备的做法稳定.
