21世纪经济报道记者 边万莉 杭州报道 全球范围内数字化法币的时代或许即将来临。据大西洋理事会数据，目前已有130多个国家和地区在探索数字货币。迄今为止，已有11个国家全面启动了CBDC（央行数字货币），其他国家正处于开发的后期阶段。此外，国际清算银行（BIS）去年发布的一项调查报告显示，预计到 2030 年，新兴经济体和发达经济体的 24 家央行将会实现数字货币流通。
感兴趣者多，落地者少，这背后其实是各国对于CBDC仍然持谨慎态度。在全球视野下，CBDC对现有金融体系及其稳定性影响几何？尤其是当前经济增长放缓、经济格局呈现碎片化倾向，CBDC对推进国际金融体制改革能够发挥哪些作用？未来，是否会出现电子SDR或者超主权货币？
哈萨克斯坦国家银行前行长海拉特·克里姆别托夫、巴黎第一大学货币和金融经济荣誉教授克里斯琴·布瓦西厄、上海金融与发展实验室前沿金融研究中心主任、万向区块链首席经济学家邹传伟、中国人民大学经济学院副教授，加拿大央行原研究顾问朱萸等在2024清华五道口全球金融论坛上展开了热烈讨论。
为什么需要央行数字货币
央行数字货币的争议仍然不绝于耳，我们真的需要央行数字货币吗？海拉特·克里姆别托夫认为，时代大趋势正在发生变化，包括数字鸿沟、地缘政治的紧张和冲突，所以必须要建立数字经济的能力，建立起全球的经济系统，这需要数字化的金融系统，而央行数字货币就是一个很好的应对方案。
“我们已经进入了新的货币世界，传统的货币会造成竞争性的贬值。现在货币的竞争存在于公共和私营部门的货币之间。”克里斯琴·布瓦西厄表示，Meta公司三年前想推出自己的加密稳定币Libra，如果Libra顺利发行，将对货币政策以及对货币当局形成挑战。因此，一些国家的央行对Libra的推出十分忌惮。但是，货币价值稳定非常重要，加密货币波动性非常大，并不是真正意义上的货币。
克里斯琴·布瓦西厄指出，央行数字货币是为了降低交易成本，中国推出数字人民币已经把交易成本下降了20%。此外，我们需要央行数字货币促进普惠金融，只有通过技术，才能把更多的人纳入到金融系统，实现普惠金融的目标。现在是推出央行数字货币非常好的时机，因为全球使用现金都越来越少。如果想要好的货币控制和好的货币政策，央行就得站在舞台中央，就必须推出数字货币。
CBDC将如何影响金融体系
尽管CBDC可能在普惠金融、降低交易成本方面发挥重要作用，但是也有不少观点担忧CBDC对现有金融体系带来不利影响。
“关键的问题在于央行数字货币与私人机构发行的虚拟货币之间有什么差别；央行的货币政策、财政部的财政政策与这些数字货币之间又是什么关系？”在海拉特·克里姆别托夫看来，央行不一定得必须垄断数字货币，现在也有很多其他解决方案，央行的作用是发挥领导力，实现对科技发展的监管。
朱萸表示，CBDC可以促进在线支付竞争，即使CBDC的使用不多但也是有用的。它的存在已经可以让银行之间展开竞争，或者是和其他的支付供应商竞争提供新的产品。因此，我们其实不用根据CBDC的使用来评估它的有用性，而是要看它如何改变私营部门的行为。
他进一步指出，如果银行竞争性很强，就可能出现相互之间的协调；如果竞争没那么激烈，CBDC可能会促进银行之间的竞争，以获取资金。银行会积极主动地吸引更多的储蓄，并没有去中介化，反而会促进银行中介化。
海拉特·克里姆别托夫认为，数字货币可以增强消费者信心、降低交易成本，中国在央行数字货币方面走在了前沿。但是，央行数字货币需要在不同的国家之间达成跨境支付的协议，减少数字鸿沟。未来全球金融的架构依赖于央行政策和数字货币的发展，以及公共部门、私营部门的参与、金融技术的更高发展，央行应当在这方面下更大的力气。
出现超主权数字货币的可能性
CBDC的出现，为解决跨境支付成本高、效率低、透明度低等痛点问题提供了可能性。邹传伟表示，从2020年开始，G20在改进跨境支付的一系列工作里面，比较了稳定币、零售型央行数字货币、批发型央行数字货币，用在跨境支付中的各种选项，最终结论是“批发型央行数字货币+多边央行数字货币桥”。
据了解，多边央行数字货币桥项目（以Project mBridge为代表），致力于在国际组织和货币当局合作框架下解决跨境支付的业务痛点，探索分布式账本技术和央行数字货币在跨境支付中的应用，并通过创新的治理架构、业务安排、共识算法和技术升级实现不同司法辖区的本地化运行，增强多边互信、便利跨境监管。根据货币桥真实交易的经验，交易成本可以降低至少50%。
当然，CBDC的影响远不止于此。“批发型央行数字货币以及目前正在全世界范围内试验的多边央行数字货币桥，可以显著改进跨境支付，也会改进国际储备货币的格局，特别出现超主权的数字货币。”
邹传伟认为，Libra失败最重要的原因是国际金融基础设施需要非常强的信任基础和稳定的价值，这不是私人部门能提供的，只有中央银行才能提供。批发型央行数字货币并不是新东西，只是央行存款准备金的一种代币化形态，批发型央行数字货币系统不涉及非常复杂的经济学问题。
在他看来，基于多边央行数字货币桥智能合约的可编程性，如果所有国家的货币都以代币形态在这上面按照同一套标准进行流通，一篮子货币的超主权数字货币很容易实现。多边银行数字货币桥也会提供新的一套金融基础设施，包括货币、支付以及资产交易、清算和结算等功能。这里面会产生超主权数字货币与其他货币之间的汇率，在桥上可以发行超主权数字货币作为“本位货币”债券，会形成从货币到拆借市场、到债券市场的一整套框架。甚至还可以考虑通过贷款创造存款，使其有一套信用扩张机制，这里有很大的空间。
如果这一套新的体系可行，那它的锚是什么？邹传伟认为，“这应该是个货币篮，包括人民币、美元、欧元等，每种货币的权重最终还是要由市场来决定且是定期调整，不是通过政治的考量决定，由市场驱动非常重要。”
如此一来，电子SDR有可能成为超主权货币吗？克里斯琴·布瓦西厄说，“我不认为SDR货币篮子未来会成为完整的货币，即使SDR主权的计算可以进行细分，但会有解构、再构、再解构的成本。因此，SDR是不是能够成为完整意义上的货币，是有待商榷的。电子SDR是主要货币的篮子，由每个国家的经济实力来分配权重，它只能作为一种全球结算货币在银行之间使用。一个货币的市场份额和政治也是有关联的，现在很难说未来十年到底会怎样，我们不断地需要新的平衡。”
在海拉特·克里姆别托夫看来，我们讨论布雷顿森林体系未来的发展，这是新体系的创造。份额分配并不是简单的GDP占比，要考虑多种因素。此外，公共部门与私营部门之间也需要达到平衡，公共部门可能有更大的责任，比如在制定规则、监管方面。
朱萸表示，“很难预测未来会怎样。SDR就是一个货币篮子。从价值衡量、储存的角度来讲，黄金是个不错的选择，通缩的问题可以通过调整兑换率来解决。从国际支付的角度来讲，这个锚定应该是国际贸易中绝大多数人在支付中能接受的，国际贸易中可能发挥最大作用的国家，它的货币或多或少的成为天然的锚。”
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数字货币对未来有什么影响
未来的世界将是数字化的世界，货币也会从过去的纸币向未来的数字货币发展，这是个趋势。 因为未来的货币要适应数字化的世界，必须也数字化。 可以预见未来的数字货币更安全、更快捷、更便利。 现在很多区块链技术的产品，虽然其名为什么什么币，但实际并不是货币。 打着数字货币投资的幌子，实为庞氏骗局。 甚至有些，连区块链技术都没有，完全就是虚造的一个数字来骗人。
人民币国际化与法定数字货币的关系
纵观人类货币发展史，货币从来都是伴随着技术进步和经济活动发展而演化的。数字货币的出现被视为货币形态的又一次重大革命，有望成为新经济时代的主流通货和重要金融基础设施，因此其发展备受学术界、产业界和各国央行关注。
全球主要经济体央行纷纷表态并投身到数字货币的研究实践当中，中国人民银行组成专门的研究团队对数字货币的一些关键性问题进行了积极探索，正在深入研究并构建法定数字货币的技术体系、标准体系和发行流通体系。
我国发行法定数字货币的动力与基础
从历史视角考察，以纸币为代表的传统货币信息技术含量低、安全性低且使用成本高。随着科学技术的突飞猛进特别是互联网技术的广泛应用，全球范围内支付结算方式发生了巨大的变化，各种电子货币、虚拟货币、数字货币产品及其支付结算服务的创新试验层出不穷。
全球央行一直在关注货币数字化演进状况。早在1996年，10国集团（G10）的中央银行专门在国际清算银行（BIS）开会讨论电子货币对支付体系和货币政策的潜在影响以及央行的应对策略，并委托BIS密切关注电子货币在全球的应用情况。自此以后，BIS定期发布对于电子货币发展情况的调研报告。近年来，主要经济体央行加快了应对策略的研究和评估进程。欧洲央行2015年详细评估了最近兴起的“虚拟货币”产品对货币政策与价格水平稳定性的冲击；美联储提出了重构更快、更实时支付体系的行动计划；英国央行最近在各个层面提出将数字货币冲击以及法定数字货币发行纳入其研究日程。
从中央银行的角度来看，鉴于目前私人部门发行的数字货币方案本身具有的匿名性、低成本、跨区域、去中心化、高扩散率以及高波动性特征，中央银行必须严肃考虑其对支付体系运行、货币体系运行以及金融稳定性带来的冲击影响，更主动地提出应对方案，优化升级法定货币发行流通体系。就此而言，研发并尽早推出我国的法定数字货币也就顺理成章了。
从基础条件看，我国发行法定数字货币具备明显的优势。
（1）金融基础设施建设具有后发优势，历史包袱小，数字化程度高；
（2）我国已经成为全球电子商务经济最活跃的经济体，终端用户使用数字货币的潜在需求旺盛，应用场景丰富。
因此，我国法定数字货币发行流通体系的建立，对于金融基础设施建设、货币政策实施、金融稳定性维护、人民币国际化战略乃至推动经济提质增效升级，都有十分重要的意义，这也是我国启动法定数字货币研究最重要的动力源泉和基础支撑。
设计兼具安全性与灵活性的法定数字货币发行流通体系
法定数字货币的设计需要综合考虑国际上数字货币研究的最新进展，结合人民币的发行流通体系管理框架，兼容并蓄，注重技术手段、机制设计和法律法规三个层次的协调统一，从而构建一个兼具安全性与灵活性的简明、高效、符合国情的法定数字货币发行流通体系。
首先，在技术路线上充分领会、吸收、改造现有广泛使用的信息技术，确保法定数字货币信息基础设施的安全性与效率性。其次，在机制设计上要在现行人民币发行流通机制的基础上，保持机制上的灵活性和可拓展性，探索符合数字货币规律的发行流通机制与政策工具体系。此外，在法律法规上要实行“均一化”管理，遵循与传统人民币一体化管理的思路。
法定数字货币发行流通体系在设计上仍然可以采用传统纸币所使用的“中央银行—商业银行”二元体系，由中央银行发行货币到商业银行的银行库，再由商业银行直接面向全社会提供数字货币服务。但数字货币的运送和保管方式与纸币已经迥然不同：运送方式从物理运送变成了电子传送，保存方式从央行的发行库和银行机构的业务库变成了储存数字货币的云计算空间。因此，法定数字货币发行和回笼的安全程度、效率会极大提高。而在终端用户实际使用中，法定数字货币体系可以分为基于账户和基于钱包两种，也可分层并用而共存于同一体系中。
法定数字货币的安全保障机制将吸收借鉴加密货币的理念，采用传统记账方式或者通过以密码算法为基础的纯数字货币来实现，利用安全芯片载体来保护密钥和算法运算过程，这也是现阶段网络环境下较为稳妥的选择。为便于普及与推广数字货币，可分级支持轻量级软件钱包的运用。同时也可以使用包括密码算法在内的多种信息技术手段、机制设计来防止数字货币伪造，确保数字货币运行体系的安全性。与纸币交易类似，法定数字货币也要重视匿名性。但数字货币的匿名性应是可控匿名，即在法律许可的应用范围内是可以进行追溯的。匿名是为了按照宪法的要求，保证合法的私有财产不受侵犯。但是，社会安全和秩序也是重要的，万一遇到违法犯罪行为，在法律和技术条件允许的情况下，法定数字货币需要保留必要的核查手段。因此，法定数字货币的原则是可控匿名，根据法律的要求，在保护隐私和打击违法犯罪行为之间寻求平衡点。
按照初步设想，法定数字货币的流通应用场景不仅要覆盖纸币的应用场景（即现场线下交易），而且要大于传统纸币的应用场景，重点推动在互联网上使用。在这方面，系统将研究提供标准化的API，可无缝衔接线上和线下支付行为，以线上支付为主，并支持小额线下交易，以满足各种经济发展形态和多种支付交易场景的需要。
注重顶层设计与精益实践相结合
人民银行在法定数字货币发行之前必须注重顶层设计和系统影响分析，在推出以后仍将采用精益实践方法论，密切关注其对经济、金融、社会等各方面产生的影响，及时反馈评估，优化迭代，充分发挥法定数字货币的优势，完善法定数字货币的发行流通体系和管理机制，让法定数字货币真正能够便捷民生，服务社会。未来法定数字货币推出后，以下几个方面需要重点关注。
1、高度关注其对金融体系的影响，发挥数字货币正效用的同时防范潜在风险。
法定数字货币推出后，随着发行流通机制的进一步探索，其应用场景会不断深化，应用范围也会逐渐广泛。因此，必须长期追踪法定数字货币对金融体系的影响，尤其是关注其对金融基础设施运行效率与安全性的影响以及银行存款脱媒和金融资产转换加速等现象，并根据监控、计量的结果，适时修正管理机制，降低负面冲击，维护金融体系稳定。
2、密切监控数字货币对货币政策的影响，提升货币政策操作的准确性。
长期以来，人民银行对于纸币在脱离金融体系后的流通情况并不是完全掌握，很难对基础货币运行进行有效地监测，影响了货币政策决策的有效性。法定数字货币的推出，将会有效改变这一局面，使得对货币供应量及其结构、流通速度、货币乘数、时空分布等方面的测算更为精确，可以有效提升货币政策操作的准确性。当然，这是一项具有开拓性的浩大工程，我们还需要加强理论模型构建与实证研究。
3、做好法定数字货币与其他法定数字货币的对接研究，服从人民币国际化的战略需要。
在经济全球化的今天，国际金融体系早已密切相连。作为基于网络发行流通的数字货币，更容易“走出国门”，实现境外流通。这至少会给我们提出两个问题：
（1）法定数字货币走向国际后如何推广应用？
（2）法定数字货币与其他法定数字货币如何实现兑换？
在这方面我们需要做好前瞻性布局，借鉴目前人民币“走出去”的经验，制定未来法定数字货币在境外使用的技术环境及推广策略，做好数字货币的标准化体系建设。这是人民银行数字货币研发团队未来的一个工作重点。
4、法定数字货币的推广应坚持强制使用与市场导向相结合。
法定数字货币作为法定货币，具有强制使用的特征，在中华人民共和国国境内，凡是具备接受条件的，均无权拒绝法定数字货币的使用。为此，我们需要做好法定数字货币接收、转移的技术支持平台。但是，我们不能因为法定数字货币是强制使用的，就忽视了市场规律，一定要按照现代支付的发展方向，重视市场需求，做好法定数字货币在各种场景下的应用支持，确保法定数字货币使用的便捷、安全、高效、友好，提高市场接受的主动性。
5、循序渐进地推进法定数字货币走向社会。
中国人口多、体量大，像换一版人民币，小的国家几个月可以完成，中国则需要约十年，因此，法定数字货币的推出也应该本着循序渐进的原则稳步推进，可以选择一两个封闭的应用场景（如票据市场等），先行开展推广，观察其使用效果，逐步积累经验，随时改进和完善，待成熟后再推向全国。另外，我们要认识到，法定数字货币和现金在相当长时间内都会是并行、逐步替代的关系。后期现金的交易成本会慢慢升高，比如将来去银行取现或提现也许就要收费了。有了激励机制，大家自然会更多地使用法定数字货币。
当前，人民银行正在加快推进法定数字货币相关工作。这是一项复杂的系统工程，需要我们以包容的心态，开放的胸襟，广泛吸收金融科技的新理念、新知识、新技术，规划、设计好法定数字货币的实施路线图，让法定数字货币为我国金融经济的提质增效作出贡献。
数字货币存在对经济有哪些意义
第一次世界大战到第二次世界大战期间，远离战火的美国经济毅然崛起，而陷入战乱的欧洲经济和货币信用体系遭到重创，世界上最大的债权国美国指点江山，把握住主导世界金融秩序的最佳时机，在1944年7月将45个国家的700多名代表邀请到美国新罕布什尔州的布雷顿森林的华盛顿山国家宾馆，在最大债务国英国率先承认美国金融领导地位的情况下，促成了布雷顿森林条约达成。 布雷顿森林体系最大的创新就在于第一次让某一个国家的货币（美元纸钞）成为国际储备货币，这多少存在与会各国在美国的强势淫威下不得不屈服的原因。 牛顿的金本位强调了储备黄金的神圣地位所在，英镑只有在按规定可足额兑现黄金的情况下，才具有价值信用。 但布雷顿体系却让美元凌驾于黄金和各国货币之上，这就为后来美元霸权的不可一世与剥削全球奠定了基础。 布雷顿体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接和黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，对持有的美元储备可按35美元一盎司的官价向美国政府兑换黄金，各国货币对美元实行可调节的汇率制。 同时，成立国际货币基金组织维持这一体系的正常运转，它有监督国际汇率、提供国际信贷的职能。 这一体系在战后相当一段时间内，确实带来了国际贸易空前发展和全球经济越来越相互依存的新局面，但其以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内在的不公平，只有美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，让其他国家获得美元储备与国际贸易资本。 这就出现类似于改革开放三十年来中国与美国的贸易场景一样，中国百姓消耗资源和血汗劳动，在太平洋架起一条万吨巨轮海运专线，夜以继日地将中国商品送往美国，而美国仅仅给你一点纸钞或只是给你记笔美元债务的欠条。 而美国如果保持国际收支平衡，就会断绝对国际储备货币的供应，引起国际贸易和清偿能力的不足。 美国政府和美联储，俨然成为全世界人民的中央银行。 从50年代后期起，欧洲与战后各国经济都取得高速增长，美国经济竞争力逐渐削弱，其国际收支开始趋向恶化，美元信用不断消弱，各国法币趋于强势和货币独立意识开始重建，法国经济复苏后，率先要求抛出美元兑换黄金，美国黄金开始大量外流，到了1971年，美国的黄金储备再也支撑不住滥发的美元赎回了，最终，在美联储和幕后财阀的高压下，尼克松政府被迫于8月份宣布放弃按35美元兑换一盎司黄金的承诺，实行了黄金与美元比价的自由浮动，金本位出现瓦解，随后，欧洲经济共同体和日本、加拿大等国也宣布实行了浮动汇率制，不再承担维持美元固定汇率的义务，美元也不再成为各国货币围绕的中心，金本彻底垮塌。 可悲的是，美元与黄金固定汇率制的信用保障，已经随着金本位的垮塌彻底丧失，美元从此也成为失去金属货币储存价值保障的完全可以滥发的纸币，布雷顿森林条约规定对全球各国货币必须与美元挂钩的契约也已自动解除。 但40年过去了，美联储这个被十三个私人金融财阀操控的美钞发行团队，不但不收敛，依然更为肆无忌惮地把美元包装成国际货币，剥削全球各国人民。 历史召唤我们必须创建一个全新的货币框架体系：创建一种超任何国家主权的国际货币代替美元，全球各国都以此为储备货币，完成跨国汇兑与清算，彻底杜绝某一个国家主权货币作为国际货币奴役和剥削他国的现状（必须去国家中心、全球认同、不需要主权保护、在交易过程中诞生价值共识）；让货币自身具备价值储存，只有经过劳动如挖矿、付出交易成本才能获得货币，依次克服类似于低成本发行纸币的缺陷，杜绝任何国家或团体试图操控货币发行权的动机（类似于开挖金矿、用劳动付出认证、或付出交易成本）；采用全球公民共同参与的民间自发技术验证的途径确认货币拥有权，防止主权政府或团体以保护货币信用名义滥用权力，变相收税或收取主权背书运营费（分布式验证、民间记录和保存总账确保信用背书）；靠既定规则和协议控制货币流通数量，全民监督抑制通货膨胀对原有储备资产的不公平掠夺和稀释（杜绝无序滥发货币印发严重的通货膨胀）；货币供应在数量上具有弹性，即可以满足全球经济增长对货币流通量合适需求不止于通货紧缩，又不会因为经济波动出现过剩，可伸缩性地满足人类社会经济发展和商品繁荣对货币交易总量的需求（类似于黄金具有无限可分与合成性、但又便于储存携带和交易）；杜绝银行利用重复贷款、开空头支票打白条、利用信用贷款杠杆放大经济总量剪羊毛的寄生盘剥，甚至取缔银行统一储存货币功能（取缔重复支付与交易、努力实现个人对货币的储存）；保护通过劳动或交易获取和拥有货币的隐私权，防止主权政府对公民财富的侵吞、或刑事勒索敲诈等犯罪行为（实现匿名性）；据说全世界部分国家的女性一生都没有资格开立属于个人的银行账户，难以想象她们的个人财富和权利如何得以保障，那么，未来货币体系必须实现只要有网络的地方，谁都可以自发地拥有自己的财产账户（无须主权认证自发开设账户）；.....................................................................................................................一定还有更多的银行家和投资者对未来货币充满期许，就希望你也一定要大声疾呼了！数字货币是人类历史发展的必然产物
