上周市场整体呈现持续回调状态，全周日均成交额约为7700亿，相比之前仍有一定的回落；风格上，价值持续优于成长，中小盘跑输大盘。行业方面，公用事业、交通运输、煤炭等行业表现靠前；轻工制造、社会服务、环保等表现靠后。创业板、科创板整体有所反弹。
市场严监管肃清下，活跃资金转冷
上周一至周三市场调整，主要是在突击ST与年报问询的影响下，活跃资金卖盘出清的过程。随着跌停数量在上周三收敛至40家，这部分抛压可能临近充分释放。上周四市场略微放量调整，主要交易的是量化盘出清。日内传量化可能出现费率和撤单限制，同时传闻交易所在考虑暂停向量化基金提供部分增值市场数据，导致大量高频量化策略难以执行，综合影响下小微盘迎来新一轮的抛售潮，小微盘风格受到更高的流动性冲击，快速下行，跌停数量重回140多家。当天盘后，证监会发布会称近期ST、退市数量不会明显提升，或对冲一部分量化政策收紧的利空影响。上周五市场略微反弹，反弹板块以小微盘为主。
全周来看，当前处于监管政策的持续发酵期，市场表现主要受监管政策影响。我们此前也有强调，要尽量回避监管政策带来的小微盘流动性冲击。在“踩雷即退市，亏钱即追责”的监管导向下，以及考虑到短期内市场风险偏好，当前不宜将估值性价比作为投资的主要考虑因素，小微盘并未到合适的配置时机。
国内宏观数据偏暖，海外降息预期摇摆
当前国内、海外宏观经济数据与政策对市场情绪影响较大，影响因子较多，我们梳理对市场影响的核心主线如下：
国内宏观方面，上周整体宏观数据偏暖，出口数据如期回升，财新PMI超预期，本周即将公布金融数据与通胀数据，大概率仍维持在偏弱的状态。政策面来看，目前整体政策面偏空，新“国九条”下A股监管政策的发酵与落地扰动着市场情绪，新一轮地产政策或正在发酵，对上市公司与资产管理机构的监管将加强影响资金风险偏好。
往后看，国内宏观核心主线在于：在经济弱修复、地产承压的背景下，叠加金融高质量发展背景下资本市场存量问题肃清过程中，市场风险偏好有所压制。我们预计，随着三中全会临近，密集的宏观政策、产业政策与金融监管政策将会持续扰动市场，短期内大盘预期不会太强，但在托底情况下向下空间也不大。
海外宏观方面，上周公布的就业数据、ISM制造业PMI延续降温，带动美债利率持续下行，但上周五公布的5月非农就业数据大超预期，失业率也超预期，数据分歧较大。从过去两周重要数据情况来看，除了非农外基本都弱于预期，因此6月将公布的其他数据偏弱的概率仍大。当前市场已几乎完全定价6月议息会议不降息，但由于当前市场过度计价了非农的不降息预期，本周通胀与美联储议息会议后，市场很有可能阶段性回摆至降息预期提升。
往后看，海外宏观核心主线在于：美联储降息预期与美债收益率跟随高频经济数据摇摆震荡，但在全球降息潮背景下工业整体呈再复苏态势，结构上海外需求仍有回暖态势。
大盘股占优，红利与龙头绩优股仍具优势
虽然短期市场风险偏好有所回落，但我们认为在三中全会召开前基本没有重大下行风险，同时上周部分资金恐慌性抛售后，小微盘信任危机对大盘指数的拖累或告一段落。对于本月市场行情，我们仍维持“上有顶下有底”区间震荡的判断，其中大盘股或仍占优，红利与龙头绩优股仍具备优势。
虽然5月PMI中生产、订单等分项有所回落，但价格依旧相对韧性，通胀等数据反映的价格情况对此已有佐证。一季度市场体感上“量强价弱”，二季度或迎来改变，在利润端的带动下，核心资产边际上行的可能性较大。在上市公司监管趋严、小票暴雷风险增加、资产管理机构审查加强的背景下，短期内核心资产（龙头绩优股）仍是值得关注的方向。
出口链方面，随着海外降息周期开启及工业修复持续，海外对中国出口商品的需求整体保持向上，往后将重点关注量价齐升的出口品，包括：交运设备（汽车、船舶等）、电子产品（集成电路、液晶平板显示模组、音视频设备、手机、电脑等）、地产后周期产品（家电、家具等）等板块。当前在货运价格较高的背景下，可重点关注前两大板块，在货运价格回落后地产后周期板块或值得更强预期。
涨价链方面，节能减排与产业升级将是推升国内涨价链的重点方向，包括石化化工、有色金属、建材、煤炭和钢铁行业等板块。同时，受益于涨价预期，公共事业板块（持续发酵的公共事业涨价新闻催化）、电力系统（电力系统改革政策预期）等板块也是涨价逻辑的主线；从行业周期反转的格局来看，半导体、养殖、贵金属等板块的景气周期或仍具有持续性，值得持续关注。
此外，在新质生产力政策预期、产业基本面发酵的带动下，进攻方向可关注科技产业。当前从资金关注度、估值性价比等多方面来看，科创板具有相对优势。消费电子基本面修复、AI相关科技主题、半导体周期反转等细分领域持续值得重点关注。
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银行理财产品跟债券基金哪个收益高？
银行理财：根据资管新规要求，理财产品均不能承诺保本保息，包括银行理财产品。 当然不承诺保本保息并不意味着理财产品就有很大的“风险”了，主要还是看产品的风险等级。 一般情况下不能提前赎回，目前收益率大约在3.5%-4%左右。 纯债基金：就是是专门投资债券的（公募）基金。 投资的债券有企业发行的（企业债），也有国家发行的（国债）。 债券基金一般投资的为企业债券，也就是企业为了筹集资金发行的具有一定的期限，到期就会返本还息的债券，利息会高一些。 当然因为是“企业”，也就存在因经营不善无法到期还本偿息，导致“债券基金”投资受到损失。 因此债券基金的收益会比低风险的银行理财收益高一些，当然风险也就会大一些。 所以选择适合自己风险偏好、流动性偏好以及收益目标的产品即可。 也可以关注一下中小型银行的“智能银行存款”，享受存款保险保障（根据《存款保险条律》规定：个人在单个银行的普通存款享受50万以内100%赔付），“利率”在4%-5.5%左右，具有流动性高（可提前支取）、利率高于一般存款的优点。 选择适合自己风险偏好、流动性需求以及收益目标的产品即可。 具体您可以在应用市场搜索“度小满理财APP（原网络理财）下载链接”或者关注“度小满科技服务号（duxiaomanlicai）”了解详细产品信息。 投资有风险，理财需谨慎哦！
基金如何止盈止损
一、一次性投入一次性买入这种基金出借方式对于择时能力的要求是很强的，如果买入的时点不好，那么就算基金本身不错，出借者也可能大概率亏损。 一次性投入假设的前提是没有后续资金补仓来拉低成本，因此需要出借者具有一定市场行情的把控能力，如果对行情的了解不足，可以经常关注盈亏情况，根据以下方法进行止盈止损：1、止损线：如果买入之后持续震荡下跌，可根据自身风险偏好进行止损，风险偏好较低的，可以设置8%~10%的止损线，风险偏好较高的可以设置15%~20%的止损线。 这需要在买入之前就想好，然后严格执行，切忌出现“破罐破摔”心理。 2、止盈线：理论上说，不存在统一的止盈线，而是在盈利的基础上，短期内连续下跌到一定区间时，应当赎回基金以保护盈利收益。 二、长期定投基金定投最大的优势就是弱化了择时，就算你在较高的点位开始定投，也会被后续下跌过程买入的筹码拉低平均成本。 如果按照定投的方式，再加上止盈止损的条件，分别按30%和50%止盈、10%和20%止损和不做止盈止损操作，则收益率情况会变成：30%止盈＞50%止盈＞不止盈止损＞20%止损＞10%止损。 所以基金定投这种方式适当的止盈操作可以提高定投收益，而带止损的定投还不如什么都不做来得高。
基金净值下跌 是赎回还是继续持有？
景顺长城基金管理公司答：基金净值下跌时，您应该利用各种渠道了解一下净值下跌的原因之后再采取行动。 如果是证券市场的下跌造成净值下跌，您最好不要轻易赎回，因为这种下跌很可能是暂时的，而您购买开放式基金的目的是希望通过长期投资取得稳定收益，所以轻易赎回容易把暂时的账面损失变成实际亏损。 如果是基金经理的判断出现重大失误，在一段时间内又没有改善的迹象，您可以考虑卖出基金。 长期持有可以为投资者节约开支。 因为如果投资者为了获取价差收益，频繁地买入卖出，会大大增加申购、赎回的成本。 更重要的是，长期投资可将短期投资可能的亏损完全吸收。 时间既可以增加报酬的稳定度，也可以有效降低市场风险。 在我国，各基金管理人为了鼓励投资者长期持有，纷纷出台优惠政策。 即持有期限越长，手续费越低，甚至免收赎回费、转换费。 长期持有基金时，还可以选择“红利再投资”的方式获取更多实惠。 也就是将分红收益直接转成基金单位，及时将“小钱”转成可以增值的资本，使自己的资产不断增值。
