为了还债，华谊兄弟（300027.SZ）要和冯小刚“分手”了。
7月23日晚间，华谊兄弟公告称，计划将浙江东阳美拉传媒有限公司（下称“东阳美拉”）70%股权作价3.5亿元转让给阿里影业（1060.HK）。
截至今年一季度，杭州阿里创业投资有限公司（下称“阿里创投”）与马云合计持股华谊兄弟6.07%的股份，阿里影业为阿里创投的关联方，因此上述交易构成关联交易。
这笔交易的伏笔埋下于2019年。
这年华谊兄弟向阿里影业借入了7亿元贷款。
贷款的抵押品，是华谊兄弟持有的东阳美拉70%股权、全资孙公司北京华谊兄弟嘉利文化发展有限公司（下称“嘉利文化”）持有的自有房产、国有土地使用权；持有的自有房产三套；以及全资子公司华谊兄弟互娱（天津）投资有限公司（下称“华谊互娱”）持有的一套自有房产。
到了2023年11月，眼看贷款的五年之期将至，但华谊兄弟无力还款，当年末的在手货币资金仅有2.32亿元。
于是，华谊兄弟将嘉利文化100%股权以及华谊娱乐投资对嘉利文化的全部债权1.3亿元转让以抵销借款总额 7 亿元中的 3.5 亿元。
但对于已连亏6年、累计亏近80亿元的华谊兄弟来说，还上剩余的3.5亿元贷款也非易事。
2024年1月和7月，华谊兄弟均计划对3.5亿元借款进行展期。
一拖再拖后，还是决定“含泪”将东阳美拉用来抵账了。
除交易款外，华谊兄弟另需向阿里影业支付借款利息合计约7488万元，以及违约金762万元。
截至2024年6月30日，东阳美拉存在对华谊兄弟的影视作品应收款项1.19亿元。
上述三项款项合计约2.02亿元。
华谊兄弟表示，对上述款项的支付，继续由自有房产三套、华谊互娱的自有房产一套提供抵押担保。
看来即使将东阳美拉卖给阿里影业抵账，贷款的利息等费用仍是华谊兄弟难承受之“重”。
2023年底，华谊兄弟的资产负债率高达79.06%，在手货币资金仅有2.32亿元，短期借款就高达4.95亿元。
东阳美拉为冯小刚成立于2015年9月的公司。同年11月，为加强与冯小刚的绑定，华谊兄弟以10.5亿元收购东阳美拉70%股权，冯小刚持股30%。
但这笔交易也为华谊兄弟产生了巨大商誉。
截至2023年底，华谊兄弟的商誉账面原值期末余额达到16.14亿元，其中10.47亿元商誉来自东阳美拉，占比64.87%。
据东阳美拉的审计报告，截至2024年5月末，东阳美拉资产总额为3.78亿元，负债总额为1.18亿元，合并口径净资产为2.6亿元。
从东阳美拉70%股权的交易价格3.5亿要远大于其净资产的情况来看，阿里影业对东阳美拉的这笔抵账交易存在一定溢价。
2024年前 5个月和2023年全年，东阳美拉分别实现营收67.5万元、1.24亿元；净利润分别达到162.7万元、3760.4万元。
冯小刚近期释出了两部新片的筹备计划，分别是由雷佳音、胡歌主演的《抓特务》和赵丽颖主演的《向阳花》。
华尔街见闻·信风（ID：TradeWind01）询问华谊兄弟相关人士出手东阳美拉股权后，是否会影响其后续与冯小刚以及东阳美拉的合作，但截至发稿未获得回复。
重要资产的抵账，让二级市场的信心进一步丧失。
7月24日，华谊兄弟收跌2.48%至1.57元/股，据华谊兄弟对深交所的问询回复，当前股价已经跌穿华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊股份质押的平仓线1.58元-2.41元/股，目前二者合计持股超90%均处于质押状态。
华谊兄弟股价若继续下探且仍无起色，不仅面临实控人持股遭强平风险，将逼近1元/股的“面值退”红线边缘，年内跌幅已达到39.38%。
冯小刚的“苦”,没有人会懂
作为电影界的翘楚，冯小刚可是有点不顺。 昔日在影视圈翘楚的冯小刚，最近也要面临巨额赔偿。 不过也有人称赔了2.35亿对于他来说，只是从大海里捞水一样，不值一提。 近日，关于冯小刚的赔款到底到账了没有，又引发了大家的热议。 不过，对于冯小刚来说，赔钱可能并不是重点，重点是属于冯小刚的时代可能已经过去了。 昔日里面，冯小刚能在影视界里面呼风唤雨，但随着越来越多的导演的涌入，随着越拍越多半路出家的导演导出了高票房，冯小刚也判皮喊是有苦说不出。 比如前段时间《你好，李焕英》票房破了54亿，贾玲也一跃成为了全球票房最高的女导演，这部剧的票房也成为国内票房第二的电影，这还是属于第一次导演电影。 就拿最近张艺谋的新作《悬崖之上》，如今票房也已经突破了十亿的门槛，尤其是收获了票房和高口碑。 而冯小刚呢？似乎很久都没有新作品了。 在一个靠作品说话的时代中，冯小刚似乎没有拿出很好的成绩单，也就意味着：属于冯小刚的时代，可能真的就过去了。 冯小刚出身于一个离异家庭，是母亲将他和姐姐拉扯长大的。 在他稍稍长大拍电影赚钱的时候，母亲却病倒了！这对于整个家庭而言无异于是晴天霹雳。 冯小刚只能拼命赚钱，养家！有些人走着康庄大道，有的人过着简陋的独木桥。 就像成名后的冯小刚说的那样，自己是于一片废墟中走出来的人一样！每个人都有辉煌岁月，同样的，每个导演也有创作的巅峰时刻！冯小刚在低到尘埃无人问津之际，一定想不到将来的自己会跃升为中国最有名导演的行列之中。 20年伊始对于冯小刚来说是个大日子，这是一个草根导演蜕变的开端。 当年他连续拍了三部贺岁大片，每部电影的票房都很高。 随后他便接连拍摄了不少电影，其电影发展可谓是推动了中国电影界发展的里程碑。 内地的票房也是惊为天人。 在《唐山大地震》等电影问世之后，其票房与口碑都远超张艺谋导演。 其奖项方面也是与张艺谋不相上下。 一直以来，冯小刚导演拍摄的电影都捧红了不少角。 就像京圈大佬葛优，握枣和张艺谋导演崭露头角之后，获得新人奖，而其发展的顶峰期还是得从冯小刚合作阶段看齐，这才得以奠定了葛优内地一爷的身份。 其独特的导演号召力以及对电影人致敬的情怀，让无数观众为之疯狂，多年来他都是贺岁片的导演。 但近些年，除了《芳华》的问世让大家还记得冯小刚之外，《只有芸知道》让冯小刚大斥观众，电影圈之于他已经没有多少情怀了。 徐峥的《泰囧》，沈腾的《西掘野虹市首富》，吴京的《战狼》，甚至是贾玲的《你好，李焕英》都逐渐代替大导演们的地位。 时光荏苒，岁月变迁，没有什么是一成不变的！长江后浪推前浪，电影界总会有更迭交替的一天。 要是说冯小刚没有辉煌过，那似乎有些说不过去，但要说他号召力感人，却又有些言过其实。 只能说，他曾经出现过，如流星一般给电影圈带来一片繁荣，后来渐渐陨落了。 虽然这几年没有他的身影，但也丝毫不影响闷声赚大钱的节奏！什么是对赌协议？可以实现某一特定协议的前提下，快速搞到钱的办法，其本质就是期权的一种形式。 而冯小刚的对赌从什么时候开始呢？早在15年伊始，内地影视剧正在逐渐崛起，这个时候华谊兄弟用10.5亿的资本收购了冯小刚旗下东阳美拉70％的股权。 商人的买卖都是讲价值而非情怀，那个时候的东阳美拉实际上是个已经负债阶段的公司，为何华谊兄弟还高资收购呢？其原因就是双方签订了对赌协议，冯小刚看中了10.5亿的资本，而华谊兄弟看中了冯小刚在电影界的绩效。 双方签订了为期五年的业绩协议，前两年冯小刚的电影着实收获了不少票房，奈何第三年冯小刚赔了7000万。 在全球面临影视剧寒冬的20年，不光是华谊兄弟董事长含泪卖字画解决资金问题，每家电影公司都面临资不抵债的情况。 而冯小刚的东阳美拉更是惨败，两方的资金都受到影响。 在对赌协议的完成期间，冯小刚要面临2.35亿的赔款！但是不要忘了最初的对赌协议中，华谊兄弟支付的资本是10.5亿，这些已经都在冯小刚的腰包里面，看着赔了，其实还赢了8.15亿呢！空手套白狼的用法，让冯小刚发挥得淋漓尽致。 谈起对赌协议，民众叹遏，明星趋之若鹜！为什么在各类对赌失败的前提之下，还有那么多明星疯了一样去加入对赌协议之中呢？明星为了赚钱，投资者为了盈利，双方一拍即合！就像85后小花杨幂，为了完成对赌协议，和刘恺威离婚的消息都要在协议完成之后发布，其原因便是为了防止离婚消息的出现让自己市价减值。 三年内的净利润不低于3.1亿，对于她而言压力巨大。 好在《三生三世十里桃花》的热映，让她提前完成了对赌协议不说，还在此基础上盈利4亿。 和她相同情形的还有杨颖，为了顺利完成对赌，参演抠图大剧《孤芳不自赏》让杨颖的名声低至尘埃。 在生下小海绵三个月后光速回归跑男刷脸，接各种商业活动，都是为了完成协议而为之。 除了明星会参与对赌之外，电影也会通过对赌的形式扩大资本。 还记得《战狼2》的大火么？在演员们实力演技以及质量感人的前提之下，该电影参与了保底发行。 而吴京凭着自己的实力，活生生让《战狼2》的票房卖到56.88亿，成功实现对赌的同时，还让制片方和发行方赚得盆满钵满。 但对赌协议真的好么？对此 娱乐 圈教科书般存在的影帝——张国立曾发表过对于对赌的看法。 早年间自己还是个打工党，为了让生活过得好点签了对赌协议。 但它就像个枷锁一样束缚着自己，以前的剧本都是看到喜欢的才去拍，而签了协议之后，什么都接，为了完成业绩疯狂的拍戏，接广告接代言，让自己感觉就像个打工机器人一样！明星们不挑剔剧本，演员们不吝啬时间精力，一心扑倒赚钱上去，这真的值得么？很多人都把对赌协议当成是影视圈的毒瘤存在，其实内地的 娱乐 圈已经充斥铜板味很久了。 早年的冯小刚，确实够得意，为什么，因为他拍的电影特别能赚钱。 并且也是能怼人，敢抨击。 在有人问冯小刚：“为什么中国有这么多烂片。 ”冯小刚呢？也是直接怼了一句：“那是不是因为有很多废品观众，才形成了这么多废品电影。 言外之意就是因为废品观众太多的原因，这话搁在谁身上，谁受得了啊！冯小刚，堂堂一个导演，把电影的不好归结于观众的审美，这种言论真的成吗？不过，那时候的冯小刚，确实也够意气风发，怎么个厉害呢？说到冯小刚，那必须是票房和口碑的保证。 在2003年的时候，冯小刚的电影《手机》，豆瓣评分7.4，还成为了票房冠军；2004年，一部《天下无贼》再次爆红，豆瓣评分8.0，最终拿下了1.2亿的票房；在之后，也就是2007年的时候，《集结号》这部电影再次斩获了口碑和票房，又拿了无数奖项，冯小刚可谓是春风得意。 只可惜的是，冯小刚也料不到英雄也有不如意的时候，在取得了不错的成绩之后，也开始飘了， “夜宿门事件”让他推上了风口浪尖，这种新闻只要一出来，人设和口碑就立马崩塌了。 再之后，似乎冯小刚也消停了一阵子，口碑带来的崩坏可不是这么容易就能挽回的。 冯小刚已经很久没怎么出新作品了，拿最近的作品《只有芸知道》，豆瓣评分6.4，口碑和票房也并不如意，这时候的冯小刚已经没有之前那么“怼”人了。 江山代有才人出，英雄也有迟暮的一天。 你们呢？对于冯小刚又是怎么看的呢？
冯小刚的“凛冬将至”，欠华谊兄弟的1.68亿，估计没几年还不上
2021年，对于很多人来说，代表的是新生的一年，毕竟去年疫情的摧残下，很多人都破产倒闭了，但是，这年对于冯小刚来说，却是一个十足的灾年，也许是因为前些年的各种事情冲击，再加上去年的黑天鹅事件，一向瞧不起电视剧的冯小刚居然也开始往电视剧赛道上面挤了，拍了一部叫《北辙南辕》的电视剧。 当然，这还真的不是冯小刚头痛的事情，实际上，真正头疼的，恐怕是他和华谊兄弟之间的对赌，早在五年前，华谊兄弟收购了一家名叫“浙江东阳美拉传媒有限公司”的企业，而这个企业便是冯小刚控股的，华谊兄弟收购这家公司是有条件的，必须实现1.749亿的业绩承诺，说白点就是对赌协议。 很可惜的一件事情，那就是冯小刚的这个公司在去年的时候，仅仅只有400多万的净利润，也就意味着，对赌协议失败了，冯小刚必须向华谊兄弟支付1.6亿对赌协议失败的收入，这笔钱可不是什么小数目，这也难怪一向看不起电视剧的冯小刚会选择进军电视剧的原因，原来都是因为钱闹的。 当然，对于冯小刚来说，1.6亿也不是什么难事，毕竟虽然这些年作品比较少，但奈何冯小刚的金牌导演的头衔摆在那里，哪怕是冯小刚真的完成不了对赌了，想必华谊兄弟出于他的名气和威望方面的考虑，可能也会对其酌情缓解一段时间再支付，况且，冯小刚这些年也没有少为华谊兄弟干活。 我们可以看看冯小刚这些年的电影，从16年开始算起来，《我不是潘金莲》《芳华》《只有芸知道》以及去年的《北辙南辕》等等，全部都是属于华谊兄弟的，尽管《手机2》短时间内无法正常上线了，但是，这些年的作品里面，哪一部不是响当当的存在，而这些作品都算是华谊兄弟的。 所以，对于冯小刚来说，目前的情况还是比较乐观的，但这也仅仅是乐观而已，因为冯小刚这些年的日子并不是太好过，如果这个日子扭转不过来的话，那么，接下来等待他的事情，可能就是法院的限高了，毕竟华谊兄弟是一家上市公司，王中军不考虑冯小刚还钱，股东们可能不会这么想啊！
华谊兄弟有难，阿里影业7亿相助？是情义相挺，还是另有所图？
前段时间，华谊兄弟发了这样一个公告：阿里影业拟向华谊兄弟提供7亿元借款，借款期限为五年。
公告称，华谊兄弟将与阿里影业签订战略合作协议，约定在公司主控影视项目、艺人发展、衍生品开发、营销服务等领域开展合作。
并且华谊集团保证，在协议生效后的5年内，华谊集团至少完成主控并上映10部院线电影的产能。
讲真，最开始听到这个消息时，我是有点不相信的，华谊兄弟向阿里借款7亿元？华谊什么时候沦落到借钱的地步了？
不过后来仔细想想，其实也在情理之中。
曾经有多风光，如今就有多落寞。
2018年对于华谊兄弟来说，绝对是不平静的一年，各种负面消息缠身。
去年，崔永元一番猛操作，不仅让范冰冰人设崩塌，也把华谊兄弟推上了风口浪尖，虽然华谊兄弟此前曾表示：所有合同均合法合规，并依法及时缴纳了相关税款。
可范冰冰的打脸就在眼前，实在让公众很难信服。
当然，华谊如今的境况可不是崔永元一人的功劳，华谊的危机，其实早就开始了，崔永元顶多算是推波助澜。
华谊陷入危机最早可以追溯到王京花出走。
2005年，在与华谊五年合约期满后，王京花带着几十个艺人一起从华谊跳槽到橙天，这其中还包括陈道明、刘嘉玲、梁家辉、夏雨等大牌艺人。
媒体们都惊呼：华谊被掏空了！
不过当时华谊倒是很刚，王中军还放出狠话：换成是我走了还差不多，华谊缺了谁都可以！
不过这还只是开始，从2010年开始，范冰冰、李冰冰、周迅等明星也相继出走。
2011年，连当家艺人葛优也走了。这一来二去的，虽不至于挖空华谊，但要说一点没影响，我是不信的！
如果说大批艺人出走只是小痛小痒，那么冯小刚的衰败就是大动筋骨了。
作为国内第一个累计票房过十亿的导演，冯小刚对华谊来说，绝对是摇钱树的存在，王中磊那句华谊的天下，有一半是冯小刚打下的真不是玩笑话。
要知道早年间，华谊连续投资了冯小刚12部电影，每一部都是赚钱的。
不过这个好运气并没有延续下去，2012年，冯小刚《1942》上映，可票房却远远不及预期，两个交易日华谊市值就蒸发了13个亿。
这也是第一次，冯小刚的名号失灵。
而这次失利，华谊兄弟也开始意识到：只依赖某个导演或明星并不是长久之计，所以他们开始另辟蹊径。
2013年，王中军提出了去电影单一化的目标，开始发展互联网、实景 娱乐 等周边业务，想借此摆脱对电影行业的依赖。
可最后的结果是：周边业务没做起来，主营的电影业务倒是走下坡路了。
2014年到2015年，华谊电影业务遭遇滑铁卢，出品的好几部电影接连遇冷，除了2015年的《寻龙诀》还行，其他都没什么火花。
两年尝试以失败告终，华谊兄弟只好临时刹车，接着把目光放到了明星的流量上。
2015年，华谊兄弟先后高价收购了浙江东阳浩瀚影视 娱乐 有限公司和浙江东阳美拉传媒有限公司。
其中，东阳浩瀚的股东包括艺人李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等明星，东阳美拉的股东则是老搭档冯小刚。
这意图很明显了，收购公司只是表面，最主要是跟明星们的利益捆绑，而这确实也有些效果。
随着明星们的努力，华谊的情况开始好转。
2017年，华谊全年营收达38.71亿元，同比增长10.49%，票房方面凭借《摔跤吧！爸爸》、《芳华》、《前任3》也拿下了不错的成绩。
讲真，照这个局势发展下去，华谊要想恢复曾经的辉煌还是有机会的，可谁知半路杀出了崔永元这个剑客。
2018年，崔永元曝光了阴阳合同内幕，紧接着华谊股价持续下跌，刚刚好转的业绩也就成了一纸空谈。
电影方面也没有好的作品，2018年下半主控的电影中，不是亏本，就是游走在亏本边缘。
最后也就演变成了2018年亏损近10亿的惨状。
很多人猜测，这次华谊兄弟怕是要凉了，可事实证明，虽然迎来了上市以来的首次亏损，但饿死的骆驼比马大，凉是必须的，但还不至于彻底凉凉。
今年1月8日，华谊发布了9条关于申请银行授信公告，授信金额累计达到25亿元。 如今，阿里影业也伸出援手，借款7亿帮华谊解了燃眉之急。
那么问题来了，同是电影行业，为什么阿里影业会出手帮华谊呢？
华谊兄弟有难，阿里影业来相助。
对于阿里借款给华谊的举动，一开始我也挺纳闷的，可后来一查发现：阿里和华谊早就分不开了。
据悉，早在2004年以前，在马云与张纪中合作推广雅虎搜索时，就已经跟华谊兄弟王中军王中磊有所接触了。
2006年6月，马云正式入股华谊兄弟，所占股份还不少，哪怕是后来马云成立阿里影业，股份有所削减，但双方还是一直保持着友好关系。
当然，阿里影业之所以借款给华谊兄弟，可不光是为了友谊—— 与其说，阿里帮了华谊兄弟，倒不如说阿里是在帮自己。
这些年来，华谊兄弟并不是阿里唯一参股的，博纳影业、光线传媒、万达集团、大地影院等行业巨头，阿里都有入股。
再者，阿里影业还表示，这次与华谊的合作，其实是为自己的锦橙合制计划助力。
这个计划是阿里影业2018年11月提出的，大概内容就是：阿里影业将以主投、主控或主宣发身份，和一流制作团队合作，扶持青年导演、编剧等， 在国内四大电影档期，5年内上映20部电影。
之前凭借啥是佩奇刷屏的《小猪佩奇过大年》就是锦橙计划的产物。
有人猜测，这或许是阿里影业在填补在电影内容上的空缺。
虽然阿里影业在历经连续亏损后，情势有所好转，接连押中《西虹市首富》、《我不是药神》、《飞驰人生》、《流量地球》等爆款电影。
但大多以投资、联合出品方的身份，代表性的主控项目几乎没有。
不难看出，阿里是在下一盘大棋。
但任谁也没想到，在这盘大棋里，曾经的电影巨头华谊兄弟，居然成了棋子一般的存在，也是不胜唏嘘！
不过，这也很难说，毕竟 娱乐 这个行业一向变化莫测，说不准什么时候，华谊就突然走出了低谷期。
不到最后一步，谁是谁的棋子还不一定！
【今日话题】
#你觉得华谊兄弟能度过寒冬期吗？#
