成立40年的上市公司卖了 750亿

股权

不知道您各位是否也有这样的感觉,今年的百亿级收购案特别多。

一开年,就有慧与公司(HPE)斥资140亿美元收购瞻博网络;

7月,法国制药商赛诺菲(Sanofi SA)宣布将以200亿美元(约合人民币1453.7亿元)的价格出售他们的消费者健康业务(CHC),这笔交易在最近已经接近成交;

同样在7月,谷歌母公司Alphabet又以230亿美元(约合1670亿元人民币),报价了以色列网络安全初创公司Wiz。

收购案

为什么会出现重磅收购案扎堆儿的现象,这个咱们放在后面聊。先来说说这些收购案的相同点,那就是巨头们面对自己迟迟啃不下来的新业务,决定用“钞能力”来组建一个全新的、更专业的业务部门。

你拿这个梗概去套今年的明星收购案,基本一套一个准。这不,就在这两天,我们又迎来了新的主角。

近日, 电气行业巨头西门子决定以106亿美元(约合人民币754亿元)收购美国工业软件公司Altair Engineering,整个交易将在2025年下半年完成。 以Altair当前的股价计算,西门子本次收购溢价幅度超过13%,而这笔数字也刷新西门子有史以来的最大收购记录。

“确保我们的领先”

西门子

Altair成立于1985年,最早是一家工业咨询公司,到90年代开始慢慢将业务拓展到产品开发和计算机辅助工程(CAE)软件领域,相继推出HyperWorks、OptiStruct、HyperMesh等明星产品。他们的客户也从最早期的通用、福特、克莱斯勒这些车企,拓展到以空客、NASA为代表的航空航天领域、以诺基亚为代表的消费电子领域、以美泰为代表的玩具制造企业。

起步早、客户好,可想而知Altair并不需要频繁地和资本市场打交道。更符合他们的剧情走向,应该是当Altair出现在资本市场的时候,他们已经完成了足够的资本积累,会以一个买家的姿态来使用各种工具。

按照时间线梳理,Altair也确实没有制造太多“意外”。迄今为止,他们仅在2004年接受了一笔来自泛大西洋资本集团的外部股权融资,整体规模为3000万美元,目的还不是“自身业务发展需要”,而是希望借用泛大西洋资本集团丰富的投资经验,开展自己产业投资业务。到2013年他们最终回购这笔股权融资之前,他们总共完成了4笔产业投资,其中既涉及老本行CAE软件,也有新业务计算流体力学软件、数学建模和基于模型的嵌入式系统等等。

2017年Altair在纳斯达克完成IPO,募资1.56亿美元,发行首日股价就飙升40%。那一年,他们的年营收已经突破了3亿美元,净收入超过1000万美元。创始人James Scapa在敲钟仪式后慷慨陈词:“我们在创造现金,我们正在创造越来越多的现金”。

而IPO之后,他们的产业投资更加活跃。截止2024年,他们总共收购企业超过30家。其中最近一笔出现在2024年7月,他们收购了一家加拿大EDA企业Metrics。要知道,Metrics可是EDA行业里第一家年营收超过10亿美元的企业,从这个标签来看整个交易的规模不会太小。

看到这里您可能要问了,这样一家标准的链主企业,有底蕴有资本,为什么要卖呢?

按照创始人James Scapa的声明,他认为Altair经过40年的发展,目前已经进入了一个横盘瓶颈状态。如今有机会卖给西门子, 让他们有机会成长为一家真正意义上的全球性科技公司,是他们四十年来发展的巅峰。 西门子总裁兼首席执行官Roland Busch)的说法是, 这笔收购是他们多年以来策略的一种延续,他们一直致力于确保自己在工业软件内的领先地位。

从目前的公开信息来看,这也确实是最合适的解释。一方面,为了筹集这笔超过100亿美元的收购资金,西门子表示自己可能会卖掉一些业务的股份,例如他们的医疗业务。再考虑到今年9月,西门子首席财务官Ralf Thomas才在一次采访中透露,就目前的业绩趋势来看,整个2024年西门子集团的业绩增长率将大概率低于预期,尤其是“工业自动化部分需要付出更大的努力才能实现目标”。

两个信息一交叉,可以说“付费买外挂”的味道就很浓了。毕竟业绩优秀的Altair,在过去一年中股价上涨了29%,高于标准普尔500指数22%的涨幅,确实能帮助他们“实现目标”。

另一方面,今年开年以来最大的并购案,实际上就发生在工业软件领域。今年1月,全球最大的半导体软件开发商Synopsys(新思科技)宣布将以现金加股票的形式收购仿真软件制造商Ansys。Synopsys将在Ansys截至2023年12月21日前60天交易均价的基础上,溢价35%,给予Ansys股东们每股197美元现金外加0.345股Synopsys普通股, 完成后交易规模将达到350亿美元(约合人民币2516亿元)。

再往前推,2023年11月诞生的那笔规模更大的并购交易, Broadcom(博通科技)以690亿美元(约合人民币4965亿元)收购云服务提供商VMware ,实际上也可以归类到工业软件领域内。

老话说了,没有对比就没有伤害。有成分如此雷同、战略如此“呛行”的交易在前,西门子和Altair感受不到危机感,那是完全不可能的。你说抱团取暖也好、联吴抗曹也好,总之这笔并购交易显然是有双方奔赴基础的。

750亿

“造不如投、投不如买”

现在我们再回过头来,聊聊为什么今年重磅收购案扎堆。最简单的答案,就是优质资产太少了。

今年年中,新加坡风投机构Antler发布了一份调研报告,表示他们盘点了欧洲估值排名前20的科技初创公司,发现其中只有不到一半的创始人拥有计算机、软件开发或者数据科学领域的出身背景。除此而外,他们盘点了所有最终走向破产的独角兽企业,发现其中90%的创始人都没有足够的技术积累。

Antler解释了他们进行此类调研的原因。他们发现如果创始人深入了解产品背后的技术,那么这家初创企业不仅将获得更快、更高效的开发周期,也更容易赢得潜在客户、潜在新员工、潜在风险投资人的信任。其中有一项数据统计就表明,那些技术出身的创始人,他们的募资能力以及公司估值,平均下来反而高于那些商科出身的创始人们。

对于这一数据,我不知道您各位会怎么理解,至少对于西门子这样的买方来说,显然就意味着货架上的商品减少了,质量也太不如前。 那么相比于在早期风险投资阶段淘货捡漏,去公开市场上寻找一些在行业里久经考验,下限比较靠谱的老公司,反而是一个不错的选择。

事实上,上面提到的两个发生同一个自然年内、同样在工业软件领域的重磅交易,买的也都不是什么新晋独角兽。Synopsys收购的Ansys,成立于1970年,截止到收购消息官宣拥有超过580项有效专利,坐拥全球市场20%的份额。博通科技收购的VMware成立于1998年,第一代工作站产品VMware Workstation交付时间是1999年10月,正儿八经地赶上过“互联网泡沫时期”,是“老克勒”。

当然,理论上优质资产的数量也一定会反弹。尤其是自2022年大放水时代结束以来,仅欧洲市场的科技公司,就批量裁员接近10万人。这10万人中自然会有诞生相当数量的创业者,而这些创业者,也自然而然地很符合Antler报告里,市场所追捧的那类“技术型创始人”。

但面对如此不确定性的市场,以及如此来势汹汹的对手,西门子们面对的显然不是“等不等”的问题,而是“等不等得起”的问题。

成立40年的上市公司卖了

更重要的是,企业产业方们看到了“优质资产”的减少,其他人也看得到。在今年,一大票有头有脸的资产管理公司发行了规模巨大的“并购基金”,争取抢下为数不多的保持资产。

例如参与赛诺菲竞价的殷拓集团,就在今年3月完成了其第10只旗舰基金EQT X的募资,总规模达到了220亿欧元(约合235亿美元、1650亿人民币)。 这个数字在创造了EQT的募资纪录、在前一期基金基础上大幅度扩张40%的基础上,也足够让EQT X成为欧洲市场有史以来规模第三大的“并购基金” ——值得一提的是,在10月22日,他们才刚刚与CPPIB(加拿大养老基金)等资方组成财团,以145亿美元的价格收购了诺德安达教育集团 (Nord Anglia Education)。

同样参与了赛诺菲竞价 法国老牌并购集团PAI Partners,则是在去年年底完成了PAI Partners VIII的募集,共获得资金71亿欧元(约合75.9亿美元、555亿人民币) ,相较于上一只基金PAI Europe VII,资金规模扩大了40%。

有了这样的市场现状,产业方们在2024年频繁地完成高价收购就不足为奇了,我们也可以期待未来一年里有更多的天文数字诞生。

最后在稍微抖个机灵。英文里的并购通常翻译为“Buyout”——玩谐音梗的话,这还挺能解释产业方们的窘境的,那可真是 “不buy就out”


75万欠款,难倒前东北首富!

张宏伟,这位曾驾驭着“东方系”巨轮在资本市场驰骋多年的前东北首富,如今却因区区75万元的欠款,陷入了债务危机。 东方集团,这家净资产超百亿的上市公司,不仅被申请了重整,还可能触及“面值退市”。 东方集团股价大跌,随后又接连遭遇证监会立案调查,大股东部分股份被强制平仓,债权人申请重整……“东方系”流动性和债务危机凸显。 东方集团有限公司总资产达752.81亿元,拥有4家知名上市公司,被人们称为“东方系”。 而张宏伟,曾多次登上富豪榜,与新希望的刘永好、“泛海系”的卢志强齐名。 然而,就是这样一位曾经风光无限的首富,却因75万元的欠款,被债主告上了法庭,他物亮含的商业帝国也面临着前所未有的挑战。 东方集团的困境始于16亿存款的“爆雷”,这成为了东方集团股价大跌、面临退市危机的导火索。 随后,75亿存款逾期,让“东方系”巨轮触碰了暗礁。 张宏伟不得不紧急发出《承诺函》,承诺将变卖资产还钱,并保证上市公司的存款安全性。 张宏伟从一名泥瓦匠起步,发展成为一名“资本猎手”,掌控着750多亿的商业帝国。 他从上世纪七十年代开始创业,1978年创办哈尔滨东方建筑工程公司,1994年,东方集团登陆上交所,成为黑龙江省第一家股票公开发行并上市的民营企业。 此后,张宏伟的商业版图不断扩大,涉足矿产资源、信息产业,收购联合能源,业务横跨多个领域,构筑了包括东方集团、联合能源、民生银行、锦州港等在内的“东方系”。 然而,即使是这样一位曾经的首富,也未能抵挡住75万元欠款所带来的冲击。 张宏伟的困境并非个例键前,近年来,A股市场的资本系族多遇险,包括“明天系”、“中植系”、“涌金系”、“复星系”、“万罩笑向系”等闻名一时的资本系族或消亡、或转型调整、或套现回血。 如今,“爆雷”的多米诺骨牌已到了“东方系”面前。 张宏伟的资源、人脉、资本运营能力将面临严峻考验,他的“东方系”还有哪些资产可卖?这将是他未来能否走出困境的关键。

巴菲特和比尔盖茨到底谁更有钱?

盖茨更有钱,基伍因为它一直物锋旅在卖自己公司的股票没有任何吝惜的,而巴菲特把自己的公司当成艺术品一股也不舍得卖。你知道的他们的财富基本上都是罩凳持有自己公司的股票,不卖哪有钱,所以巴菲特吃麦当劳都叫痛!因为没钱

那些卖车的4s店,他们的利润空间到底有多大?

现在好多4S店都是从银行贷款,走不同三方从厂亏核家进车。 还有就是厂家上了新款,老款车型促销。 或许你会说,每个车都会赔这么多吗,不一定,因为有时厂家会针对情况,制定奖励,比如终端促销奖。 存车型,优惠力度更大,甚至六折、七折销售,所谓的“七折虎、八折豹”就销裂掘是这么来的。 从这个角度来看,4s店卖车确实是赔钱的。 有数据统计,单单从卖车这个角度来看,4s店大约会亏损15%左右。

上市公司

估计4S店会陪的一塌糊涂,入不敷出来形容4S店再合适不过,为了获取更多利润,现在4S店销售车型都是一体化销售模式,不仅仅要卖车,还要卖保险,这都是与保险公司内部协商而定的,这些车型就是4s店的金源稿娃娃,能得到一个就是福报了。 这些车型的利润会在一定程度上弥补其它车型的亏损。 当然,这样的车型是极少的,4s店很难得到,即使得到了,也会搭配给你一些滞销的车型。

但事实就是如此。 当年的4S店之王--上市公司庞大集团也破产了,正是由于全国汽车消费市场的下滑,导致很多4S店资金周转不过来,倒闭的倒闭,没倒闭的也有很大一部分是在苦苦的挣扎。 按照保养手册的保养规则一台中级车在它十万公里数时它所要花费的保养费就可以买半台车子了,也就是说一台家用中级车的正常寿命内按30万公里光保养费就需要花费一台半的车子。

或者其他方面的原因,亏本销售就是当下4S店的现状,有人会问了,亏本的生意谁做?这个确实也是那么一回事,但实体经济艰难,在前段销售端赚不了钱,只能在售后服务方面盈利,这种外面采购的也就是一层塑料,单车成本几十块钱。 还有什么底盘装甲一般喷涂三罐成本5.6十。

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全员演技过关 唯有一人是败笔 演技太烂像AI机器人 小巷人家
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