商业银行对超风险投资管控趋严。
近日，多家银行批量上调代销公募基金风险等级，在超风险等级基金的代销上更加谨慎，重点突出投资者“自愿”和“无主动推销”，对于超风险等级的理财产品则直接关闭了电子购买渠道。
专家指出，对理财产品的风险评级和投资者的风险可承受力的评估都存在不确定性，投资者须谨慎选择、合理决策。
批量上调基金风险等级
建设银行发布公告，将39只代销公募产品的风险等级由“R3”（中风险）上调至“R4”（中高风险）。
公告显示，根据《证券期货投资者适当性管理办法》（证监会令第130号）、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（中基协发〔2017〕4号）等规定要求，为切实履行适当性义务，保护投资者权益，遵循产品风险等级评定孰高原则作出调整。
《国际金融报》记者注意到， 此前，民生银行和宁波银行也多次批量上调部分代销公募基金的风险等级，主要涉及中风险、中高风险的产品。
两家银行均在公告中提示到，投资者及时核实持有情况并审慎投资，如对调整存在异议或风险承受能力与调整后的产品风险等级不匹配，可自主决定产品赎回。民生银行同时在公告中指出，今后会根据法律法规、监管政策、风险制度、产品表现、管理人建议等不定期调整代销公募基金产品的风险等级。
据相关规定，对基金产品或者服务风险等级的划分需要综合考虑多方面因素，包括基金管理人的情况，如投研团队稳定性，资产配置能力等，还包括基金产品或者服务的结构、过往业绩、杠杆运用情况等。应当根据投资者的风险承受能力销售不同风险等级的基金产品或者服务，把合适的基金产品或者服务卖给合适的投资者。
基金的风险评级应该真实有效反映其风险，在过去的一年内，我们看到很多理财基金出现了较大的回撤，与其对应的风险评级不相符合，因此有必要对其风险评级进行调整。 ”上海交通大学高级金融学院副教授李楠在接受记者采访时表示。
超风险代销管理趋严
“一般来说，风险测评不匹配，在网点就买不了超出风险等级的基金产品。如果投资者确定要超风险等级购买产品，还会涉及到‘双录’等一系列其他手续。”一位银行业内人士告诉记者。
在线上销售渠道，各银行对超风险等级产品的代销也在不断规范，重点确认“自愿购买”和“无主动推销”。 记者尝试在多家银行的手机APP上操作，都在第一时间收到提示“风险不匹配”的弹窗信息。
例如，在工商银行APP上，记者以投资风险承受能力评估“C1－谨慎型”申购“R5”（激进型）级别产品时，该APP连续弹出《中高风险产品购买提示》《风险不匹配警示函》和《投资者确认书》三封确认文件，确保投资者经审慎考虑并知悉可能产生的损失，以及并不存在销售机构及工作人员的直接或间接主动推销行为。中国银行还在确认自愿购买的基础上附加提示，如有销售人员在网点营销推荐，须完成录音录像操作后才可购买。
招商银行则在超风险提示中明确表示，“不允许购买高于您风险承受能力的产品，风评等级须获得适当级别才能购买”。值得注意的是，投资者的风险测评属于自测，当记者将个人评估结果调整为“A5－激进型”并确认自愿及了解风险后，该产品即可恢复购买。
记者还注意到，相较基金产品，银行对于超风险等级购买理财产品的渠道管控更为谨慎。以招商银行为例，在尝试跨级购买R4（中高风险）、R5（高风险）理财产品时，该行直接关闭了电子购买渠道，并要求投资者前往网点完成电子渠道购买资格确认。
上述业内人士表示，这是因为长期以来理财客户对理财产品的认知仍停留在刚兑层面，且中老年人群占比较高。
对于购买基金的投资者而言，银行给出的风险测评问卷有助于投资者了解自己的风险可承受能力，选择与自己的风险承受能力相匹配的产品。投资者是资金的所有者，所以有权决定自己投资，同时也要承担相应的风险。因此，银行只能建议投资者选择与其风险承受力相匹配的产品，并做好风险提示。但是，银行有义务和责任保证其对理财产品的风险评级是真实有效的。
事实上，即便对于同一款产品的评级，银行之间也会存在差异。例如，对于国泰黄金ETF联接C，招商银行和中国银行就分别给出R5和R4两个风险等级。
“无论是对理财产品的风险评级，还是投资者的风险可承受力的评估都存在不确定性，因此投资者需要具备一定的金融素养，才能做出合理的投资决策。”李楠最后建议道。
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开年超1500家私募被注销
开年超1500家私募被注销
私募业扶优限劣的导向再度明确，一大批风险机构加速被清理。
已有1564家私募被注销。 其中，中国基金业协会一天就披露注销了1449家私募。 相比之下，去年全年注销了2217家私募，显然今年监管力度明显加大，风险机构和不良机构将持续出清。
有行业人士表示，私募行业的分化和洗牌正在加速，资金和人才将不断集中于百亿级以上的中大型私募，一大批小私募将逐渐被市场淘汰。
1.私募强监管来袭，开年上千家私募被注销
过去10年，私募行业经历一轮爆发式增长，引发资金和人才不断聚集。 尤其是近几年，私募行业发展极为迅速，管理规模连续跨过了15万亿元和20万亿元大关。
行业快速发展的同时，也存在不少问题。 在募集、备案、基金运作和投资等方面，不少风险逐步显现。 近年来监管机构不断加大打击力度，坚持扶优限劣，有序清理风险机构。
中国基金业协会发布的《私募基金登记备案综述》显示，对803家私募管理人开展自律检查，注销私募管理人2217家，其中，主动注销管理人数量为上年同期的2.2倍。 “出大于进”的结构调整趋势进一步巩固。 同时，对48家机构、78名基金从业人员作出纪律处分，分层分类处置初见成效。
行业监管的力度加码。 统计数据显示，开年以来，已有1564家私募被注销。 其中，协会一天就披露注销了1449家私募。 具体来看，协会注销、主动注销的私募基金分别有1495家和68家，还有1家依公告注销。
值得注意的是，去年共注销了2217家私募，而今年首月的注销数量已达去年全年的70.5%。 中国基金业协会表示，及时注销涉事机构，可以持续压私募减壳资源价值直至“归零”，持续地打击买“壳”和卖“壳”。
不仅如此，中国基金业协会还一口气发布了5张纪律处分决定书，分别为基岩资本、重庆顺势创行、西藏谷雨、上海荣石、琅琨投资。
因存在向投资者承诺收益、挪用基金财产、不配合协会自律检查等多项违规行为，基岩资本、重庆顺势创行、西藏谷雨被取消会员资格，并撤销其管理人登记；上海荣石和琅琨投资则被取消会员资格，并暂停受理其私募产品备案6个月。
私募行业发展迅速，但仍处在鱼龙混杂的发展阶段。 年初一大批私募被注销说明协会监管正在逐步趋严。 随着监管新规的完善，风险机构和不良机构将持续出清。
根据中国基金业协会最新备案数据显示，存续私募基金管理人为2.37万家，较前年底下降3.8%。
2.私募行业加速分化，一大批小私募将被淘汰
随着私募行业的登记备案门槛不断提升，行业分化和洗牌在加速。
中国基金业协会通知，就新修订的《私募投资基金登记备案办法（征求意见稿）》及多个配套指引，向社会公开征求意见。 从管理人登记、产品备案等相关环节的规定看，门槛进一步提高。
其中，要求私募管理人实缴资本不低于1000万、证券私募产品初始募集不低于1000万元，高管应当具有最近5年内连续2年以上投资业绩，单只产品管理规模不低于2000万元。 此外，还明确“最近2年每个季度末管理规模均低于500万元人民币”的管理人将会在信息公示平台进行特别提示。
有行业人士认为，这意味着，未来无论是备案私募管理人还是备案私募基金产品的门槛都大幅提升，相关规范的升级体现了“扶优限劣”的监管导向，加速行业出清，一大批小私募将逐渐被市场淘汰，资金和人才将不断集中于百亿级以上的中大型私募。
“未来私募机构的数量会继续减少。 一方面，对于不合规的私募在持续注销出清，另一方面新的管理办法将对新备案机构提出更严格的规范要求，严把行业入口关。 对于私募行业的健康发展有着积极影响。 ”
私募行业的进入门槛会越来越高，生存成本也会越来越高，以后的百亿私募数量会越来越多，小私募则会慢慢减少。 未来会诞生越来越多的千亿私募来引领私募行业发展，市场的关注焦点也会从百亿私募转向千亿私募。
站在私募机构自身角度来看，私募要进一步做大做强，才能不被市场淘汰。 首先，合规意识需要提升，因为合规是私募做大做强的根本。 其次，精细化运营，最大化发挥公司优势。 最后，坚信研究创造价值，资本市场是千变万化的，私募需要不断提升自己的研究实力，扩展自己的能力圈，才能创造持续稳健的长期收益，良好的持有体验才能获得良好的客户口碑。
什么叫集合资金信托？
什么是集合资金信托？集合资金信托，是指信托公司通过发行信托计划，向多个合格投资者募集资金，用于投资于不同的项目或资产，待投资到期后将收益和本金返回给投资者的一种理财方式。 集合信托理财是一种自益型信托，也就是说，参与信托计划的委托人（投资者）就是惟一的受益人。 集合资金信托有以下特点：高收益：集合资金信托的预期收益率一般高于银行存款、债券等传统理财产品，因为信托公司可以投资于高风险高回报的项目或资产，如房地产、基础设施、股权等。 高风险：集合资金信托的风险也相对较高，因为信托公司不像银行那样有存款保险制度或政府担保，如果投资项目出现违约或亏损，投资者可能会面临本金损失的风险。 此外，集合信托理财的流动性也较差，一般不能在期限内提前赎回或转让。 高门槛：集合资金信托的投资门槛一般较高，根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，参与集合资金信托的投资者必须是合格投资者，即符合以下条件之一的人：投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。 集合资金信托有哪些类型？根据其信托计划的资金运用方向，集合资金信托可分成以下类型：证券投资类信托：投资于A股股票、公募基金、各类债券、逆回购、银行存款等，通常说的阳光私募即属于此类，一般来说，资产流动性较好，但收益的不确定性较大。 房地产类信托：一般投向“四证齐全”、30%以下自有资金、二级以下资质的房地产企业的开发项目。 预期收益一般较高，但期限相对较长，受政府宏观调控影响较大，和房地产企业管理水平以及项目所在区域关系也较大。 政信类信托：资金用途主要流入政府支持的基础设施建设、棚户区改造等项目，通常由政府信用背书，过去还常由当地财政局、人大出具文件，相对来说较为放心。 但近年来，政府对地方政府融资平台的监管趋严，信托公司不得违规新增地方政府融资平台贷款，严禁接受地方政府担保兜底。 工商企业信托：是指信托资金的用途是为企业提供并购资金、流动资金或者项目资金的信托计划，是企业解决短期资金需求的融资渠道。 产品质量和企业资质关系较大，良莠不齐。 其他：矿产类信托、艺术品信托等。 如何选择集合资金信托？选择集合资金信托，可以遵循以下几个原则：看信托公司实力。 虽然68家信托公司都是持有牌照的正规金融机构，但各家公司投资管理能力、风控系统、历史业绩还是有些差别的，选择一家经营稳健的大公司非常重要，万一信托项目出现风险，公司的资产处置能力就很关键，或者从爱惜公司声誉角度考虑，也会积极解决问题，保障投资者利益。 看项目本身情况。 要从融资人所属行业、融资人实力、担保方式、还款来源等方面综合考虑融资人是否具有偿还款能力，万一发生极端情况担保方是否有能力还款，抵押质押的资产价值是否公允、能否及时处置等。 看收益与风险匹配。 集合信托理财的收益率一般与投资期限、投资方向、增信措施等因素相关，一般来说，期限越长、方向越高风险、增信越少的产品收益率越高。 投资者要根据自己的风险偏好和收益预期，选择合适的产品。 看产品信息披露。 集合信托理财的信息披露相对于其他金融产品来说较为不透明，投资者要尽量了解产品的基本信息，如投资范围、收益分配方式、费用结构、退出机制等，并关注产品运行过程中的重大事项变更和风险提示。
“宝宝类”货币基金纳入M2统计规模如何？
2018年1月份，央行将余额宝等货币基金纳入广义货币(M2)统计口径。 业内人士认为，此举意味着监管层对货币基金的关注度提高，监管会更加严格，未来货币基金规模在公募基金中的占比可能会逐渐下降。
货币基金监管更严
今年1月份，人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款(含存单)。 据介绍，这是自1994年以来，央行第四次调整M2统计口径，也是央行首次纳入银行存款以外的项目。
经过四次调整之后，M2主要由四部分内容构成：流通中货币(M0)、企业存款、居民存款、非银存款。 其中，货币基金存款(含存单)计入M2中的非银存款。 业内人士认为，将货币基金直接纳入M2统计，有助于完善货币供应统计。
《证券日报》基金新闻部记者据资讯数据统计，截至2月26日，公募基金规模为11.8亿元，其中货币基金规模占比60.46%，至此，货币基金规模在公募基金规模中的占比已经连续3个月超过60%。
基金研究中心主任曾令华对记者表示，将货币基金纳入M2统计口径，说明监管层的审慎，货币基金未来或面临更为严格的监管。 但是相比而言，此前几个严控货币基金规模的政策影响更大，如禁止货币市场基金按规模排名等政策。
2017年下半年以来，监管层对规模快速膨胀的货币基金加上层层枷锁，预防流动性风险。 2017年8月底，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，对货币市场基金的流动性风险管控做出了专门规定：将货币市场基金规模与其风险准备金挂钩，控制规模无序大幅增长；区分机构类和零售类货币市场基金，根据份额持有人的集中度实施产品分类监管，对货币基金的投资者集中度进行了限制；对货币市场基金设定比普通公募基金更为严格的流动性指标限制。
2017年年末，监管层再次下达多项指令严控货币基金规模扩张，尤其是对于规模超风险准备金200倍的基金公司，严禁其冲规模；不支持快速赎回、T+0、流量导入等任何与严控流动性风险相悖或者有违销售法规的业务，已经备案过的暂时保持现状，不能再宣传、不能增加新渠道；禁止货币市场基金按规模排名，并向管理层和董事会传达规模不应当作为考核的主要指标，设置科学考核体系，降低基金规模的权重。
货币基金规模占比或将下降
在政策的严格监管之下，今年以来，多只基金发布了暂停大额申购的公告，设置单日申购额度。 而去年以来，余额宝已经连续4次对投资者申购设限，个人账户持有额度从25万下调至10万，单日申购额度2万到余额宝设置每日申购总额。
资深基金专家王群航对《证券日报》基金新闻部记者表示，银行肯定会优先分流自己的理财产品，至于货币基金能否被银行理财取代，则主要看两类产品的收益率。 “年前3个月，货币基金在开放式基金中的占比持续超过60%，随着政策监管趋严，在未来这个比例可能会逐渐下降”，他说。
去年随着利率的回升，宝宝类货币基金的收益率也水涨船高，越来越多的人告别银行理财，选择持有随存随取的货币基金，货币基金规模急速攀升。 虽然监管趋严，但是对于普通投资者来说，从目前来看，购买货币基金并不受任何影响。 而部分投资者认为，由于监管趋严，货币基金的安全性或更高。
利益高是真的。
