见习记者 闻言
5月6日晚间，金徽酒公告称， 济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙） （简称“铁晟叁号”）计划减持公司股份不超过1521.78万股，减持比例不超过总股本的3%。
记者注意到，铁晟叁号系山东国资旗下公司，此前入股是看好金徽酒发展，但之后金徽酒股价长期低于其承诺减持的最低价21.249元/股。
到5月6日收盘，金徽酒股价为22.52元/股，总市值为114.20亿元，高于铁晟叁号此前承诺最低价，但仍低于其受让股份的成本价23.61元/股。
亏本也要减持？
2023年7月24日，铁晟叁号通过协议转让方式，获得金徽酒股份2536.30万股股份，持股比例5%，股份转让总价款5.99亿元，对应转让价格23.61元/股。
彼时，铁晟叁号对外称，其受让金徽酒股份，是基于对金徽酒经营管理能力、发展规划及业绩成长前景的看好。
同时，铁晟叁号在未来12个月可能根据市场情况，通过大宗交易、集中竞价交易、协议转让或其他合法方式出售所持金徽酒股份，但承诺不以低于协议转让价格的9折减持股份。
即铁晟叁号减持金徽酒股份的价格，不低于21.249元/股。
不过，铁晟叁号在受让上述股份后，金徽酒股价经历了一轮过山车行情。
自2023年7月开始，金徽酒股价一度涨至最高价30.80元/股，之后下行至最低价17.20元/股，直到2024年4月22日股价涨停，收盘价为21.26元/股，才高于铁晟叁号此前承诺的减持最低价。
铁晟叁号此次发布计划，拟在2024年5月28日至8月27日，按市场价格减持金徽酒股份不超过1521.78万股，包含竞价交易减持不超过507.26万股、大宗交易减持不超过1014.52万股。
截至5月6日收盘，金徽酒股价报22.52元/股，高于铁晟叁号此前承诺减持最低价21.249元/股。但是，相比其成本价23.61元/股，仍是亏本减持。
公开资料显示，铁晟叁号成立于2021年9月8日，大股东为山东铁路发展基金有限公司（简称“山东铁路发展基金”），实际控制人为山东省国资委。
公司官网显示，作为山东省人民政府主导设立的专项建设基金，山东铁路发展基金募集资金总规模1000亿元，重点投资山东省高速铁路项目建设，其余资金通过多元化投资，提高基金运作整体收益。
此前多只国资基金减持
记者注意到，这并非金徽酒首次遭遇国资基金减持。
2019年，通过参与金徽酒定增，中央企业乡村产业投资基金（原为中央企业贫困地区产业投资基金）、欠发达地区产业发展基金（原为贫困地区产业发展基金）均进入金徽酒前十大股东榜单。
图为：金徽酒2019年年报披露前十大股东榜
彼时，金徽酒发布《五年发展战略规划纲要（2019-2023）》，确定了“建成中国大型白酒酿造基地，打造中国知名白酒品牌，跻身中国白酒十强”的总体战略发展目标，计划在2023年末实现营业收入30亿元、净利润6亿元。
不过，在2020年第二季度，上述两只国资基金所持金徽酒股份解禁，自2020年第三季度开始减持。其中，欠发达地区产业发展基金在2020年第三季度末，退出了金徽酒前十大股东榜。
如今来看，金徽酒并未完成此前设定的目标。2023年，公司实现营业收入25.48亿元、归母净利润3.29亿元。
销售受困甘肃
公开资料显示，金徽酒前身是在康庆坊、永盛源等酒坊基础上组建的甘肃省大型白酒企业，也是国内建厂较早的中华老字号白酒酿造企业，2016年3月在上交所上市。
当前，金徽酒在白酒行业的发展不算突出，2024年第一季度营业收入10.76亿元，同比增长20.41%；归母净利润2.21亿元，同比增长21.58%。
同时，金徽酒与众多地方白酒企业一样，销售过于依赖当地市场。
2024年第一季度，金徽酒营业收入构成中79.59%来自甘肃，高于2023年第一季度的78.28%。
5月6日，在金徽酒2023年度暨2024年第一季度业绩说明会上，有投资者询问：“公司今年有何规划和打算？业务重心落在哪块？”
金徽酒董事长、总经理周志刚回应称，2024年金徽酒将夯实大西北根据地市场建设，逐步培育华东、北方第二增长曲线，助力中长期战略落地；互联网公司打造成金徽全国化线上营销平台，成为品牌赋能、消费者培育、销量增长的第三曲线。
清仓还是坚持？众多明星基金经理白酒持仓调整剧烈
“如果你迷恋曾经的金融地产白酒互联网，你感受到的中国经济，就是黄昏;如果你把眼光放到高端制造，就会发现中国经济充满生机和希望。”11月7日，半夏投资创始人李蓓一文《站在新一轮牛市的起点》在社交媒体中疯狂传播，对于白酒板块李蓓给出了上述观点。
从三季度调仓情况来看，感受到“白酒黄昏”的基金经理不止李蓓。
三季度公募明星基金经理易方达张坤、银华基金焦巍、景顺长城刘彦春均对旗下基金持有的白酒股进行了减持。而私募对白酒的持仓调整同样剧烈，来自北京的老牌私募浦来德资产的董事长庞剑锋更是在11月2日公开宣布：“放弃对白酒板块的坚守，全面转向量化对冲策略”。
有人清仓白酒：客户体验不佳
受疫情影响，最近几年消费板块已现疲软。Choice数据显示，截至11月7日收盘，食品饮料指数()下跌24.20%，白酒指数跌幅相差无几，跌幅达到25.65%。
从个股表现来看，除了金种子酒()保持了43.70%的涨幅，其余白酒股年内均有不同程度下跌。其中水井坊()、酒鬼酒()跌幅超过40%，*ST皇台()和舍得酒业()跌幅分别达到了39.55%和37.66%，茅五泸则分别下跌-26.48%、-32.12%、-27.96%。
对于白酒股来说，10月份的传闻更是再度刺激股价，当月泸州老窖下跌32.22%，贵州茅台下跌27.90%，古井贡酒()下跌27.54%。
11月2日，浦来德资产的董事长庞剑锋表示，自己将放弃对白酒板块的坚守，全面转向量化对冲策略。理由是以白酒板块为代表的大盘绩优股，在没有基本面利空也没有前期大幅拉升的情况下大幅下跌，对浦来德基金造成了较大伤害，给广大基金持有人带来了不好的体验。虽然自己对优秀白酒企业的长期股价仍然有信心，但是追求好的客户体验，是公司存在的意义，客观条件不允许基金再经历大幅波动，这也公司要将绝大部分基金转为量化对冲策略的原因之一。
私募排排网数据显示，浦来德资产成立于2010年，2014年在基金业协会备案成为私募管理人，目前管理规模10-20亿元，全职员工12人，庞剑锋持有公司61.78%股份，是公司实控人。
对于是否是来自客户的压力抛售白酒股，以及对白酒股的操作是减仓还是清仓，庞剑锋在接受采访时表示，客户的压力是主要方面。客户体验不好，主要是产品净值波动太大。波动大，主要是源自较高行业集中度的主观投资本身难免存在的公司业绩的不确定性、政策的不确定性、投资者预期的不确定等多方面的不确定性。任何一个方面的超预期的变化，都会引发大波动，甚至大回撤，导致客户体验不佳。基金公司提供的是理财服务，当然要把客户体验放在第一位。
不过庞剑锋也表示，虽然目前对白酒是进行了清仓，并非代表自己不看好这个行业，而是不看好主观投资。
有人坚守茅台：净值和股价共呼吸
随着贵州茅台()发布三季报，前十大股东也随之浮出水面，重仓茅台近4年的两家百亿私募金汇荣盛和瑞丰汇邦选择继续加仓，而前者已经连续2个季度加仓，后者则连续6个季度加仓。
单论持仓茅台的市值，两只基金就超过了百亿规模。通联数据显示，截至三季度末，金汇荣盛三号加仓108.63万股茅台，持有748.76万股，期末持仓市值140.20亿元，位列第七大流通股东;瑞丰汇邦三号加仓11.33万股，持有641.00万股，期末持股市值120.03亿元，位列第八大流通股东。
瑞丰汇邦三号成立于2017年12月，自2018年四季度就首次出现在贵州茅台的前十大流通股东之列，当时持股数量为359.13万股，市值约21.19亿元。从此之后，茅台成为了该基金当之无愧的“心头好”，并不断加仓茅台。
2019年二季度，该基金加仓茅台1万股，2019年三季度加仓茅台4.5万股。在茅台股价涨势最为凶猛的2020年，该基金加大了对于贵州茅台的投资力度。2020年一季度加仓了38.91万股，二季度加仓了4.94万股，三季度加仓了6.5万股。
2021年二季度和三季度，瑞丰汇邦三号一鼓作气加仓了贵州茅台13.75万股和80.53万股。去年底，该基金对茅台的持股市值突破百亿元，达到110.02亿元，其所在的私募瑞丰汇邦也迈入百亿私募的阵营。
2019年二季度金汇荣盛三号才首次现身茅台前十大流通股东。但早在2020年四季度对茅台的持仓市值就达到98.32亿元，接近百亿市值。此后更是一路加仓，其中今年三季度更是加仓茅台108.63万股。
这两只重仓茅台百亿以上的私募基金的净值走势和茅台股价呈现出明显趋同。以瑞丰汇邦三号为例，2019年7月1日—2021年2月19日，茅台股价涨幅达到了152.91%;同样在这段时间内，瑞丰汇邦三号净值涨幅高达133.77%。
此后贵州茅台股价开始震荡下跌，截至11月8日跌幅达41.57%，同时期瑞丰汇邦三号净值跌幅也达到了30.14%。
“不把鸡蛋放在一个篮子里是一种策略，押宝单只股票则是另一种策略。前者可分散风险，后者则能完全享受到股票上涨的红利，但也需承受更大的风险。”一位私募基金经理表示。
不过从金汇荣盛和瑞丰汇邦三季度继续加仓茅台的选择来看，似乎坚定了与茅台股价共呼吸的选择。
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如何看待白酒股票持续跌落？
白酒股票近期持续下跌，这可能是由多种因素导致的。 首先，从市场结构来看，白酒、金融地产和新能源的占比极高，这三大块非常重要。 如果A股想要迎来反弹，势必需要白酒和新能源一起发力才有可能。 但是，近期外资持续流出，特别是美国资产管理规模达2.6万亿美元的资管巨头-资本集团旗下多只基金日前披露9月底持仓信息，其中，美洲基金-欧洲太平洋成长基金截至9月底持有贵州茅台582.32万股，与二季度末相比显著减持，这可能对白酒股票产生了一定的影响。 其次，白酒企业面临着诸多挑战，如通货紧缩、消费动力不足、青年人失业率居高不下等市场因素，这些都预示着今年白酒市场注定不平凡。 这些因素可能也对白酒股票的表现产生了影响。 再者，白酒股价表现欠佳，规上酒企持续分化。 2023年春节，白酒品牌霸屏春晚，让投资者对今年的白酒行情充满期许，但结果上半年白酒股价走势疲弱，贵州茅台5月创出年内新低，酒鬼酒等多家酒企跌幅在10%以上。 这些情况可能也是导致白酒股票持续下跌的原因。 总的来说，白酒股票持续下跌可能是由于市场环境变化、行业挑战以及公司经营状况等多方面因素导致的。 投资者在投资时需要综合考虑这些因素，做出理性的决策。
白酒股集体受挫，山西汾酒、酒鬼酒跌停，贵州茅台跌落3万亿，这是怎么了？
白酒股集团受挫，各种酒业都亏损的原因我认为是国家在对这个行业进行一个调控。 在早期就有人说过，白酒涨势凶猛，再这样涨下去的话，可能普通的老百姓都买不起白酒，所以我认为这是国家的一种调控方式。 如果酒价继续直线上升的话，那么我们的生活也必定会受到不同的打击，毕竟现在喜欢白酒的人口基数依旧很多，白酒也是待客的一种方式，如果没有了白酒的话，那么人们也就没有了生活的乐趣。 在基金股票的调查发现，关于白酒的股票都是直线下降，所有股民基本都一片骂声，那么造成这样的结果的原因是什么呢，我们可想而知，收藏各类酒的用户很多，特别是在酒价下降的时候，大多数的用户购买之后只是为了收藏，市场流通的很少，也就造成了酒的价钱越长越高的想象，目前白酒市场已经接近饱和，每个人都想在这个市场赚到属于自己的钱，但是没有一个人是正确的。 如果只是为了去收藏这类酒，那么大多数人的做法就是错误的，购买酒是因为需要这类东西，如果酒都被收藏的人购买，一直等待着市场的价钱提高的话，那么这样的风险也是比较大的。 我们在购买酒的时候一定要根据自己的需求去购买，千万不要一味的为了收藏而去购买，未来的市场谁都不知道是什么样的，在这个变化多端的市场，我们也应该提高警惕，不要为了去炒高价钱而去购买酒，这样的行为只能让更多的用户放弃购买，而自炒高价钱的梦想也会随之破灭，在目前的社会中，我们应该按需购买，任何多余的操作都是在给这个社会造成麻烦。
