原标题：香港财经界料美联储再加息可能性低 但高息环境持续
中新社香港5月2日电 (记者 魏华都)美国联邦储备委员会(简称“美联储”)一如预期维持利率不变。香港财经界人士2日表示，美联储再加息的可能性低，但或会延迟降息时间，高利率环境将维持较长一段时间。
美联储连续第六次维持利率不变，目前联邦基金利率目标区间维持于5.25%至5.5%。美联储指出，在对通胀率持续迈向2%的目标迈进抱有更大信心之前，不适宜降息，同时决定于6月起放缓资产负债表缩减速度。
中银香港投资管理总经理王兆宗认为，由于美国经济继续稳步扩张、就业增长依然强劲，近几个月实现2%的通胀目标缺乏进一步进展，美联储按兵不动是较平衡的做法，符合市场预期。通胀居高不下，部分是源于美国楼市仍然炽热、国民消费能力保持强势。他认为高利率还需持续更长时间，对信贷环境的收紧才能传导至美国实体经济。
对于近期市场忧虑美联储可能再次加息，王兆宗称，美国国债近期波动，10年期国债息率年内上升逾70点子，金融环境有所收紧，也降低再次加息的必要性。
景顺亚太区(日本除外)环球市场策略师赵耀庭表示，联邦公开市场委员会声明中的指引部分措辞未变得更加进取，是一个利好信号，显得相当“鸽派”。美联储仍倾向于放宽政策，因此再加息的可能性很低，这也利好亚洲风险资产。
赵耀庭相信，美联储可在未来数月的经济数据中获得更大信心。只要美联储的评估认为政策仍具有限制性，而且通胀仍保持3%水平以下，就不会继续加息。市场合理预期年底前会降息一次，但若要进一步降息，则需要通胀数据取得更大进展。目前看来，只要第二季度通胀数据保持高企，即使比第一季度有所冷却，美联储也将采取被动态度，并可能于更长时期内保持高利率。
恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升表示，由于近月美国通胀高企，美联储或押后降息的时间，未来数月保持息口不变。他引述美联储主席鲍威尔指出目前加息机会不大，以及如果美国劳工市场出乎意料放缓，当局随时采取措施应对。薛俊升认为，考虑到目前美国经济保持增长及通胀较高，相信下月美联储较大机会更改其利率预测，今年全年降息次数或少于3次，每次降幅25个基点。
薛俊升指出，未来数月香港利率或跟随美国息口维持于较高水平，待美联储踏入降息周期，才有较明显回落。
香港金融管理局表示，美联储往后的议息决定将取决于经济数据、前景展望及各方面的风险，而美国通胀走势未足以令美联储有信心开始降息，高息环境或会维持一段时间。(完)
美联储第15次加息几无悬念 香港料将追随加息
专家预计美剩余加息空间为25至50基点市场普遍预计,美联储将决定加息25个基点,使美国联邦基金利率由4.5％上升至4.75％。 美联储今明两日举行例行货币政策会议,这是伯南克上任以来首次出席货币政策会议。 中国商务部研究院研究员梅新育昨日接受采访时表示:从伯南克此前的讲话与报告中可以看出,现在美国经济走势不错,而且还存在一定的通胀风险,因此美联储此次议息会议决定加息的可能性很大。 本次货币政策会议的主要依据将是美联储发布的褐皮书。 该报告显示,今年前两个月美国经济适度或稳定扩张,个人消费开支继续上升,大多数地区和经济领域中的就业持续增长。 此外,伯南克上周一在纽约经济俱乐部发表演讲表示,美国长期国债利率低企并不意味着经济增长放缓,该言论也令市场预期美国联邦基金利率将继续上扬。 梅新育表示,伯南克提到,美国长期利率异常偏低并非经济增长放缓所致,而是因为长期债券供应不足或者养老基金需求强劲等因素引起,但其实这些因素都会导致美联储上调利率。 中银香港高级经济研究师黄少明在接受采访时也表示,一般说来,短期利率应该低于长期利率,但是美国目前却出现了短期利率与长期利率倒挂的现象,这说明美国短期内通胀温和增长,短期利率有上升的需要。 但是美国经济适度或稳定增长却表明美国通胀压力不大,因此美联储货币政策的基调是将美国联邦基金利率再上调25至50个基点,然后就结束该轮的加息周期。 香港银行料将追随美联储加息香港方面的业内人士普遍认为,香港金管局与香港银行将追随美联储的加息步伐,不过利率偏低的银行不会采取追加行动。 中银香港高级经济研究师黄少明表示,由于香港与美国实行联系汇率制度,因此如果美联储此次决定加息25个基点,那么香港金管局很大程度上将会追随美联储的加息步伐,即将基本利率上调25个基点。 同时,由于香港银行同业拆息利率会根据香港金管局的基本利率上浮,那么银行的存贷利率也会上调25个基点左右。 香港大学金融学博士生导师刘俏也表示,香港银行业竞争较激烈,而加息是保持其竞争优势的一个最佳手段,因此香港银行追随美国加息的可能性很大。 目前香港大多数银行的最优惠利率为8厘,不过汇丰与恒生银行的最优惠利率则为7.75厘,因此该两家大型银行是否会追加利息以吸引客户就成为市场关注的焦点。 对此,黄少明表示,目前市场资金的变化不大,因此最优惠利率偏低的银行追加利息的可能性不大。 刘俏也表示,大型银行的资金比较充裕,没有必要采取追加利息的措施。
前瞻美联储年终收官之战：本轮加息周期最重要转折点来临
北京时间周四(12月15日)凌晨3点，全球金融市场的目光无疑将再度聚焦于华盛顿美联储总部大楼——美联储将在结束两天的议息会议后公布12月货币政策声明，同时出炉的还将有最新季度经济预测摘要(SEP)和利率点阵图，美联储主席鲍威尔则将在半小时后的3点30分召开新闻发布会。
此次会议无论是对于美联储自身还是全球资本市场而言，显然都有着诸多特殊的意义：在过去九个月，鲍威尔执掌的美联储以20世纪80年代以来最快的速度持续激进加息，引发了一系列跨市场的大跌行情。而时值年底的12月议息会议，正被不少美联储官员和市场人士，视为美联储激进加息的潜在转折点。
在本周的美联储议息会议之前，有着“新美联储通讯社”之称的著名记者NickTimiraos曾把美联储本轮紧缩周期划分为三个阶段，这或许也是当前市场所处环境的最佳诠释：
第一阶段是指美联储为抗击通胀将利率迅速从零水平大幅上调的阶段，也就是投资者在过去几个月所看到的那些场景。去年，以鲍威尔为首的美联储官员普遍低估了通胀压力，这迫使他们在今年不得不亡羊补牢——过去四次议息会议已连续宣布加息0.75个百分点。最近三次加息行动更是赢得联邦公开市场委员会(FOMC)成员的一致支持。
第二阶段则是美联储官员今晚预计就将踏入的阶段——即放慢加息步伐。在上月初的议息会议上，美联储首次提出，确定未来目标利率时，委员会将考虑货币政策的累积效应及经济活动和通货膨胀的滞后性影响，这也被外界解读为激进政策临近终点的信号。
至于第三阶段，则被多数美联储官员预计将在明年春季或夏季出现——即美联储将把利率保持在目前尚不能确定的某一较高水平，直到通胀率顺利向2%的目标回落。
读懂这三阶段的划分，你或许就能明白本周美联储议息会议的重要意义：今晚的这个议息夜不仅将是第一阶段和第二阶段间的关键过渡，也很可能将透露出本轮加息周期的第二阶段究竟会持续多久、利率峰值会升到多高，以及美联储是否真的打算维持其对第三阶段的长期承诺，从而扑灭市场目前日益升温的明年降息预期??
因此，针对今晚的这场美联储年终收官议息大戏，财联社罗列出了以下几大核心看点，供投资者在这个可能引爆全球市场行情的重大风险事件到来前参阅：
看点①：今晚美联储加息步伐就将“降速”
美联储今晚将加息多少，其实是这个议息夜最没有悬念的一部分——芝商所最新的美联储观察工具显示，美联储在12月会议上宣布加息50个基点至4.25%-4.50%的概率为79.4%，而加息75个基点的概率则仅为20.6%。
美联储最早释放本月美联储加息步伐将“降速”的信号，其实是在上个月的货币政策声明之中。而在本月议息会议噤声期前的最后一场讲话中，美联储主席鲍威尔也再度重申，由于美联储已经快速加息，而这些举措需要时间来对经济产生影响，因此官员们认为放缓加息将是可行的。
鲍威尔当时在布鲁金斯学会发表演讲时表示，“放缓加息步伐的时机可能最快会在12月的会议上到来。”
对于今晚的利率决议，资产管理机构BKAssetManagement宏观策略师BorisSchlossberg指出，从目前的情况看，美联储正沿着11月会议上设定的路线前行。他认为，此次不会发生类似6月出人意料地决定加息75个基点的情况。
建设银行总行金融市场部研究员曹誉波本周在接受澎湃新闻采访时也指出，目前市场普遍预期本次会议将加息50个基点，是美联储不断与市场沟通的结果。自11月会议以来，包括美联储主席鲍威尔在内的多名美联储官员在不同场合表示会考虑放缓加息步伐。这主要是因为通胀压力已从高位回落，商品价格、房屋租金等均不同程度下降，且经济衰退的预期正在不断强化。
值得一提的是，一旦美联储今晚本月将加息幅度放缓至50个基点，将意味着其彻底结束此前连续四次会议加息75个基点的“超高速”紧缩阶段。自从今年3月首度加息25个基点以来，美联储已累计加息了375个基点，基准利率的攀升速度为上世纪80年代初“沃尔克时代”以来最快。
看点②：明年2月美联储会如何加息？
既然美联储本月大概率将把加息幅度放缓至50个基点，那么新的悬念无疑也将由此而生：美联储接下来会不会继续再“踩刹车”——在接下来的一次美联储议息会议，也就是明年2月初的议息会议上，美联储又将加息多少？
明年第一场议息会议将于当地时间1/31-2/1举行，2月1日下午会议结束后，联储将发布会议声明，鲍威尔按惯例也会举行新闻会。
对于这方面的猜测，在昨夜低于预期的美国11月CPI数据发布后，其实已被彻底点燃。
从利率掉期的定价中可以看到的是，在昨夜CPI数据公布后，市场对美联储今晚加息50个基点的预期几乎没变，但对明年2月加息幅度将进一步放缓至25个基点的押注却激增：美联储在明年2月会议上加息50个基点或更高幅度的概率目前已只有约三成。
Jefferies驻纽约首席金融经济学家AnetaMarkowska表示，“我原本预期美联储2月会再加息50个基点，但现在看来鸽派官员们会大力推动加息25个基点，在CPI数据发布后，他们肯定有了更强的理由。”
德意志银行高级美国经济学家BrettRyan也指出，“今天的CPI数据让美联储在2月会议上更容易将加息幅度下调至25个基点，但可能不会影响美联储对整体通胀环境的评估，金融条件的放松与他们实现供需平衡的目标背道而驰。”
投资者在今晚的利率决议中，一方面可以继续从美联储的货币声明中，寻找下次会议利率指引的蛛丝马迹，另一方面也需要密切留意美联储主席鲍威尔会后的新闻发布会，其很可能被问及对下次加息幅度的看法。
看点③：本轮加息周期的峰值将是多少？
自从今年下半年以来，市场上对于美联储本轮紧缩周期利率峰值的猜测几乎就没有中断过。而这显然也将是今晚美联储决议的一大看点。
美联储鲍威尔在此次会议噤声期前的最后一场讲话中曾表示，“鉴于我们在收紧政策方面的进展，相比放慢加息速度的时机，更重要的是思考利率还要升高多少，以及需在限制性水平维持多久才能遏制住通胀”。
在对利率峰值的预测方面，鲍威尔当时曾称，利率顶部可能会比官员们9月时的预估“高出一些”，美联储官员们9月的点阵图预测中值是明年利率最高达到4.6%。
目前在市场上，高盛是对美联储明年利率峰值预测最高的几家投行之一。高盛首席经济学家JanHatzius近期曾表示，投资者应该做好准备，美联储会让利率在2023年5月前继续攀升，同时不会透露任何政策拐点的暗示。他预计美联储会在明年2月份，3月和5月连续加息25个基点，这预示着终端利率将来到5.0%-5.25%，然后在2024年之前利率保持不变。
除高盛外，德意志银行、富国银行和巴克莱近来也都曾预测美联储将把利率峰值抬升至5%以上。不过需要指出的是，这些投行的预测都发布在周二的CPI数据公布之前，因此会略显过时。
就利率掉期市场的最新定价而言，周二的CPI数据已促使利率互换交易员预期政策利率明年将在4.83%就见顶，低于发布前的约4.99%，这意味着美联储明年最多将只会进行2次25个基点的加息。
看点④：美联储会否打消市场明年降息预期？
在看点③对美联储明年利率峰值的介绍中，我们并没有具体提到可能是今晚最受市场瞩目的12月利率点阵图，因为我们认为这方面可能有必要单独展开，以防止投资者在今晚解读决议内容够时陷入一个误区。
在近来的一些机构预测中，基本都将美联储点阵图中对2023年年底的利率预测，与明年的利率峰值划上等号。但其实这完全是两个概念。在今年9月的利率点阵图中，美联储官员对明年年底的利率预测中值是4.6%，这在当时乃至现如今，之所以能被人们视作是本轮加息周期的利率峰值，其实有一个前提条件——那就是美联储明年不会降息??
但是，目前利率市场的定价其实很有意思：交易员预计到2023年12月，美联储将把基准利率下调至4.35%左右——相当于在明年上半年加息至4.83%左右的峰值后，在2023年下半年降息约50个基点！
这意味着什么呢？这意味着如下图所示，美联储今晚哪怕不把对明年底的利率预测从之前的4.6%上调，都要比眼下的市场定价更为鹰派??
这其实是一件很“可怕”的事——因为市场的利率定价和美联储的表态之间的“落差”实在是太大了。事实上，目前包括美联储官员和主要的投行机构，基本上都预期今晚利率点阵图中对明年的利率预测还将进一步上移，而这只会令点阵图与市场预测的差距进一步扩大！
许多紧缩阵营的美联储官员们长期以来一直担心，如果美联储过早地开始降息，可能重蹈上世纪70年代走走停停式的紧缩政策的覆辙。这也导致迄今几乎没有美联储官员明确释放过支持明年降息的信号。而市场之所以不断违背美联储“意愿”认为其将在明年下半年降息，则是押注明年美国大概率陷入经济衰退的前景，可能倒逼美联储转向。
而在今晚，这可能就将是美联储和市场预期间最为主要的博弈点：要么美联储向市场的降息预期作出妥协，要么其可能就会大举浇灭市场降息派的希望，两类预期只会“活”下来一个！
看点⑤：鲍威尔如何看待通胀见顶趋势？
美联储今年以来一直将物价视为货币政策的重点，因为长期居高不下的通胀对经济和劳动力市场的损害更大。本次会议上，美联储也将更新经济预测摘要(SEP)，其中包括对经济、通胀和就业的最新展望。而鉴于昨夜公布的美国11月CPI数据刚刚出现了超预期回落，美联储主席鲍威尔今晚对未来通胀走向的看法，显然将备受瞩目。
美国劳工部周二的报告显示，整体CPI环比上涨0.1%，同比升幅7.1%，创下年内新低，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。不包括食品和能源的消费者价格指数(CPI)环比上涨0.2%，同比攀升6%。
这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓。目前，美国CPI同比涨幅已经连续五个月出现了回落，InflationInsightsLLC创始人OmairSharif在一份报告中认为，这显然不是一个异常值。事实上，周二的报告显示美国物价增速出现相当广泛的放缓。
当然，就通胀本身的趋势而言，鉴于经济学家普遍预期核心商品通胀将继续放缓、明年住宅价格指数最终会转向，人们如今的关注点已经越来越多地转向核心服务，以判断总体物价压力的路径。美联储主席鲍威尔在本月早些时候的讲话中也特别提到了通胀数据中剔除住房的核心服务领域，称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。而昨夜CPI中核心服务领域的通胀，其实仍处于相对较高的一片领域。
因此，鲍威尔今晚对昨夜通胀数据的态度，究竟会表露出更为肯定的一面，还是会依然认为通胀降温之路任重道远，也将间接表达出其对未来的鹰鸽立场。
德意志银行美国首席经济学家MatthewLuzzetti表示，“我们仍然可以看到很多通胀回落的迹象，但问题是这是否能让通胀率回到3%？我们又如何将它从3%降到2%，这是我认为更困难的部分。”
在历史上，美联储的紧缩周期往往会一直加息到利率高于CPI为止。目前，美联储距离这一目标距离正在日益接近，但能否在未来几个月实现这一点，依然存在不小的难度！
看点⑥：明年经济衰退会否到来？
在对今年9月上次季度议息会议的解读中，我们曾提到过当时决议最为重要的一个数字——4.4%。这个数字当时主要被提到过两处。一处是美联储对今年年底的利率预测(今晚加息50个基点后就将实现)；而另一处则是是明年年底失业率的预估。我们当时认为，这一失业率预测的大幅上调，将预示着美联储已预期届时就业市场将面临重大打击，经济可能面临衰退的风险。
而根据目前最新的市场定价，美联储官员今晚势将连续第三次上调2023年失业率预期，因为他们抗击通胀的行动越来越有可能令美国经济陷入衰退??
接受媒体调查的经济学家预计，美联储官员在周三发布的季度预测中，料预期失业率到2023年底升至4.6%。这可能意味着与现在相比，会进一步有150万美国人失业。出现类似这样的失业率上升，而美国经济却不陷入衰退，在这之前从未发生过。
大部分民间预测人士目前均已预计美国明年会陷入衰退，即便是美联储经济学家，在上月的议息会议纪要中也已警告称，出现这一结果的可能性大约为50-50。
美联储11月会议纪要曾表示，“国内私人领域的实际支出增长乏力，全球前景恶化且金融条件收紧，这些都被认为构成对实际经济活动预测的突出下行风险；此外，通胀持续下降或需要金融条件以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险。”。
MacroPolicyPerspectives驻德克萨斯州奥斯汀的总裁JuliaCoronado指出，“如果你是美联储，你会希望传达出采取必要行动解决通胀问题的承诺。目前的重点仍是拉低通胀，其中的一个环节至少是劳动力市场更加平衡，甚至可能是直接的失业率上升。”
毫无疑问，美联储主席鲍威尔在今晚会后的新闻发布会上，也可能会被问及其对明年经济衰退前景的看法，投资者可对此密切留意。
总结
总体而言，虽然昨夜公布的利好的美国CPI数据，进一步放大了美国通胀已经见顶的曙光，但这是否真的预示美联储在一天后的议息会议上，变会彻底转向鸽派，其实仍是一个未知数。
投资者今晚需要着重小心提防的是美联储对明年货币政策走向路径的态度上，尤其需关注其是否会打击到市场对明年下半年降息的押注。
SpectraMarkets总裁BrentDonnelly表示，“周二CPI数据清楚的表明了美国通胀下行的趋势，但美联储更看重的可能是通胀最低能到哪里。所以，虽然趋势喜人，但美联储不会希望再犯1970年代的错误，他们不敢太早把脚从刹车板移开”。
中金研报则认为，预计12月议息会议上美联储仍将加息50个基点，但强调会在限制性利率水平上“等一等”，讨论降息仍为时过早。
报告称，市场对美联储放缓加息已经基本定价，接下来需要关注的是美联储加息的最终高度，以及利率在高位停留的时间长度。如果服务通胀难以快速回落，美国利率维持高位，那么美国经济仍将面临下行压力。如果通胀不能在经济下行乃至衰退之前得到解决，那么对风险资产而言仍将是利空。
美联储再加息75个基点，美联储加息对中国的经济有何影响？
疫情期，全世界出现了严重的金融危机。为了缓解国内的金融危机，刺激经济增加就业，美联储会议和西欧世界各国陆续挑选贷币大放水，一次性布光量化宽松政策的炮弹。美联储会议也是把利率降低到零，而且不断向市场投放海量的美金。统计数据显示，疫情期，美联储会议的负债表，已经从4亿美元迅速扩张到了近9亿美元。此外，别的欧美国家也纷纷追随美联储会议，不断向市场投放海量的本币。美联储会议和欧美国家贷币比较严重超发，全世界流通性比较严重产能过剩。投资者和投机者手里拿着廉价的美金资产，玩命炒高大宗商品现货、原料和能源需求，造成全球经济生产制造成本上升，机械制造业毛利率大幅下滑。
美国在高通胀的压力下，升息变成了国外高层住宅最直接的抑止方式，但是效果仍然欠佳，反倒促进其它国家以升息做抵抗，欧央行11年来的初次升息便是事例。受欧和美金相互之间敌人方的危害，欧央行立即超预期的升息50个基点，间接的削弱了美国加息的效果。在各大中央银行持续升息下，大宗商品现货将继续承担巨大压力！关心长期性美债收益率，便是关心国外内涵报酬率。长期性美债收益率的走势，决定着美国的内涵报酬率的迈向。国外内涵报酬率下降，对应的便是金价的上涨。
国外内涵报酬率的走势遭受通货膨胀和长期美债收益率的两者的危害。通货膨胀越大，代表着内涵报酬率越小，越往下运作。会一次比一次危害小，金融业财阀预测式的应变力早都正式开始；管控仅仅金融体系和经济发展的一个方式，并不是能够主宰一切的方向标；疫情过后经济发展毫无疑问转暖，都还没踏入金融危机时期，人们都还是很理智的在发展，再次看中世界经济发展趋势。看中后势，除开原油可能暴跌，其他都还有上涨室内空间。国外自认为是全世界第一大国，几乎没有做好变成第二大国的准备，造成它心胸狭窄，掌控欲极强。
国外逻辑思维变成了一个管理决策僵硬，并没有弹性的团体逻辑思维，只能拿着昨日的战略打明天的战事。具体表现为，国外如今所实行的老年人政冶。国外对自己的期望值太高，它觉得自己是碧血情天的指路明灯，是世界独一无二的最好的国家。不过都是其自身想像而已，他们早已沦落到了美国文化当中，不能自拔。升息一方面有益于抑止通货膨胀，一方面又不益于美国经济复苏，乃至引起经济下滑。但现在美联储会议早已顾不得那么多了，常言道二者取其轻，只能通过升息来达到抑制通货膨胀的目的了。资金回流给世界各国产生的弊端便是资金短缺，市场上的资产减少了，股票市场就得不到提升、借款成本费就会增加，企业经营成本也会随之增涨，项目投资自信心便会挫败，资产被抽身后引发的负面影响显而易见。
