中国基金报 吴娟娟
最新信息披露材料显示，2024年一季度美国资管巨头资本集团旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”显著增持A股“龙头”贵州茅台。市场回暖，北向资金显著回流，全球茅台大户显著增持。这透露了什么信号？
我们一起来看看。
近万亿元巨无霸基金增持
截至2023年底，欧洲太平洋成长基金持有452.2872万股贵州茅台。到了2024年一季度末，它持有的贵州茅台股份数变为490.9780万股，较2023年底增加38.6908万股。
欧洲太平洋成长基金（Euro-pacific growth fund）为美国资产管理巨头资本集团旗舰基金。它曾是全球持有贵州茅台股份数最多的公募基金产品。不过，近年来，它削减了对贵州茅台的持仓。进入2024年，一季度欧洲太平洋成长基金又增持贵州茅台约38.69万股。截至目前，它是全球持有贵州茅台股份数最多的主动管理公募基金产品。
资料显示，资本集团是全球知名的长线投资机构，最新管理规模超过2万亿美元。而欧洲太平洋成长基金最新规模约1370.13亿美元，折合9920.97亿元人民币。这只基金设立于1984年，由13位资深的基金经理共同管理，为投资者带来布局欧洲和亚太地区股票敞口的机会。
在全球资产管理行业，资本集团是多基金经理共管模式的引领者。全球知名资管专业专家Charles D. Ellis在著作“资本集团：长期卓越投资业绩背后的故事（Capital:the story of long-term investment excellence）”解释了共管模式的来龙去脉。他写道，显著的成功往往带来资产规模的显著增长，这种情况下基金经理的能力难以跟上。讽刺的是，基金经理专业上的成功先是带来商业上的成功，商业上的成功却可能最终导致专业上令人失望的表现甚至是失败。
回望过去50年，人们会发现每10年一开始领先的资产管理机构在10年后不再领先。很少公司能够居于领先地位长达30年甚至更久。这方面，资本集团是一个例外。
Charles D. Ellis在书中还写道，资本集团的多基金经理共管模式（书中称之为Multiple-Counselor System）获得成功之后并没有很多机构效仿。他认为共管模式需要与之匹配的公司文化。这种公司文化不崇尚个人英雄。资本集团用系统化的方式鼓励谦逊的个人风格，持续地理性决策，严格评估结果并保证组织的有效性。他以这些措施来消减个人英雄主义。
这本书曾被国内基金经理奉为“圭臬”。一位投资大佬曾在私下交流时表示，当时境内基金经理几乎人手一本。巨无霸基金-欧洲太平洋成长基金即为多基金经理共管模式结出的果实。
北向资金增持
贵州茅台是A股的重要风向标。部分机构人士表示，它一定程度上表征了市场的风险偏好。
贵州茅台的财报和基金一季报显示，一季度境内部分被动指数基金持有的贵州茅台股份数显著增加。此外，北向资金一季度显著增持贵州茅台。Wind数据显示，北向资金通过香港中央结算公司增持了412.50万股贵州茅台。
Wind数据显示，截至一季度末，持有贵州茅台股份数最多的公募基金为上证50ETF，持有1052.05万股贵州茅台，一季度增持281.17万股。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、白酒B、嘉实沪深300ETF等也持有较多的贵州茅台。
主动管理基金方面，易方达蓝筹精选是境内持有贵州茅台最多的主动管理公募基金产品。截至一季度末，它持有贵州茅台225.05万股，少于欧洲太平洋成长基金的490.9780万股。易方达蓝筹精选在一季度减持了贵州茅台14.95万股。不过，或因为欧洲太平洋成长基金通过股票互联互通机制持有，持仓被统计在香港中央结算公司名下。它未进入贵州茅台的机构股东前十。
长线投资范本，看上中国新能源车
长线投资范本-资本集团长期关注中国新能源车。
增持贵州茅台外，一季度，欧洲太平洋成长基金还买入了比亚迪。此外，过去几个季度，它不断调整自己的理想汽车持仓。到了2023年底，它持有港股95.7046股，ADR 36.01万股。截至2024年一季度末，它持有的港股大幅增加至228.1046万股，ADR则减少至35.8496万股。不仅如此，它在一季度新买入了比亚迪：买入港股245.8万股，买入A股68.1241万股。
去年11月，资本集团发表研究报告，探讨电动车行业的前景和最终的赢家等话题。
资本集团在报告中写道，中国已经超越日本成为全球汽车出口第一大国，这在十年前还是难以想象的。中国部分领先的电动汽车制造商开始进军欧洲市场。他们在尝试摸索发达市场对中国电动车的需求。
技术方面，中国拥有在全球市场竞争的实力。越来越明显的是，中国已处于主导电动汽车生产和电池技术的领先地位。它在2009年左右开始大力推进电动汽车的发展，现在约占据全球电动汽车产量的60%。中国的先发优势得到了强有力的政府支持。一些汽车分析师预计，欧洲汽车制造商在电动汽车产品线方面落后中国和特斯拉约三年。
中国在这一产业中的主导地位也提醒了人们，当政府和企业家联手专注于一个产业时，该产业可快速提升技术水平并进行大规模生产。较低的劳动力成本、软件开发的进步以及丰富的可用于电动汽车电池的关键矿物质，为汽车制造商提供了战略优势。比亚迪、理想汽车和小鹏等中国品牌不仅在国内消费者中受到欢迎，在几个欧洲和亚洲市场也越来越受欢迎。
不过，最后报告也指出，尽管中国初步取得了进展，但仍有汽车制造商在亏损。为了降低成本和价格而进行的竞争可能会导致资金较少的电动汽车制造商退出市场，一波整合浪潮在所难免。截至目前，人们仍难以判断谁是最终的赢家。
编辑：小茉
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贵州茅台全球最大基金股东悄然易主，易主的原因是什么？
易主的主要原因是因为很多人觉得贵州茅台的市值已经非常高了，上涨的潜力也不大了。
在我个人看来，我觉得贵州茅台的市值虽然已经非常高了，但这并不意味着贵州茅台的基本面发生了变化。如果贵州茅台的基本面没有任何变化，我会选择继续持有贵州茅台，我也在通过持有基金的方式来持有这个股票。从某种程度上来说，在我看到这个新闻的时候，我并没有因为这个新闻而选择减持贵州茅台。
一、贵州茅台的最大基金股东悄然易主。
这是关于贵州茅台的新闻，贵州茅台一直是A股市场的龙头股票。在此之前，很多人非常看好贵州茅台的发展，同时也在大量增持贵州茅台的股票。但当贵州茅台的股票涨到一定程度的时候，很多人开始减持贵州茅台，就连贵州茅台全球最大的基金股东也开始减持这个股票，这个事情引起了很多人的热议。
二、易主的主要原因还是在于对贵州茅台的判断上。
从某种程度上来讲，每个人对于同一只股票的判断都不一样。有的人非常看好自己的选择，同时也会坚定持有自己所拿的股票，有的人总会更加看重所谓的趋势和中短线。在此之前，贵州茅台的基金最大股东是欧洲的一家基金公司。但在这家基金公司减持贵州茅台的股票之后，招商中证白酒反而增持了大量股票。
三、我的个人看法是什么？
我个人在通过持有基金的方式来持有贵州茅台，如果让我来看的话，我可能会更加相信贵州茅台的基本面和中长期的发展。我没有办法去预测贵州茅台中短期的行情，但如果一个人能够耐心持有，我相信贵州茅台依然是A股市场值得大家投资的股票之一。
全球持有茅台最大的基金增持，茅台的前景这么被看好吗？
全球持有茅台最大的基金增持，个人认为茅台的前景或许是被看好的。
茅台一直都是大家都非常热议的一个话题，在很多时候，茅台的价格是非常高的，高到让很多的普通人都购买不起。茅台价格的不断上涨，个人认为其中可能是存在一些的商业炒作，但是事情的背后可能只有茅台自己最清楚了。在国内一些粮食酒当中，茅台的价格应该是最高的了，大家对茅台的价格都是望而止步，价格的一路飙升，让很多的人都一度怀疑茅台的真实价格，但是不管怎么说，茅台之所以能有这么好的销量和这么高的价格，还是有它的道理的。
一、茅台的售价大家对茅台的售价一直都是非常关心的，在平时茅台的价格非常高，高到很多人都消费不起。在很多时候，茅台在搞活动的时候才会出现比较低的价格销售，这时候人们的购买量还是非常大的，基本都是靠抢才能够抢到，这个完全是靠自己的运气。是否购买要完全看自己的经济水平，如果能够消费的起就购买，如果消费不起就不购买，买卖都是自由的。我们希望茅台的价格都能够更接近你大众的消费水平，让大家都能够买的起消费的起。茅台在制定了一系列的产品之后，要对我们的市场需求进行一些调查，这样才能够精准的定位到消费者，让他们能够在产品研发的时候能够有更多的机会。
二、市场调控对于茅台的价格，希望有关部门能够对它进行一些适当的调控，让大家在一个合适的价格范围内消费的起，让更多的人能够品尝到茅台的味道。如果价格与品质不相符，就会对大众的心理造成一定的影响，完全靠炒作运转起来的一个产品，它的存活率是不会很久的。我们希望在市场调控的前提下，国家有关部门能够出面对茅台的价格进行管控，这可能对于消费者来说是一件非常好的事情，大家也是希望所有的物品都有一个合理的定位。在经济发展的今天，我们看重的更多的是品质与实力，如果一个产品它的价格和实力都受到了不平衡的发展，那这个产品的存活率和生产周期将会是非常短的，在较长的一段时间里，这样是不利于一个企业发展的。
所以，茅台的发展在未来可能是被看好的，但是是否能向好的方向发展，完全要看茅台自己的定位和努力。
全球持有茅台最多的资管机构旗下基金加仓，风向准备变了吗？
在这一次的《金融日报》当中可以看出，现在全球当中持有茅台最多的基金公司，美国万亿资管机构做出了一次重大的调整，他们在自己旗下的新世界基金当中，又在最新的交易当中加仓贵州茅台。很多股民在看到这样的信息之后，都认为现在风向又开始了转变，因为这么大的公司都开始选择购买茅台的基金和股票，那么很可能茅台的股票和价格又会持续的上升。不过说实话，很多人对于这一次的交易也是抱有怀疑态度的。那么今天我们就来探讨一下，为什么他们会选择在这个时候大量的购买茅台的基金。
第一，茅台价格的下跌。
我们都知道，在当时茅台的股票和基金一路走高，所有人都一直在吹嘘利好茅台。不过随着市场的变动，茅台股票的价格一路下跌，甚至直接影响到了他的是谁。在这样的情况下，很多人都不认得抛售自己手中的茅台，更是加剧了茅台股票下跌的程度。而且这样的情况下，茅台股票价格其实已经逐渐的去除了它的水分成为了一个合理的空间。在这样的情况下，我想很多的基金自然会选择购买茅台，毕竟他还是有很大升值空间的。而且相比较于我们这些散户，他们购买茅台基金的时候可以做一下风险对冲，从而降低他们的交易风险。
第二，曾经大量的抛售。
其实这家基金公司在此前已经通过茅台股票赚到盆满不满，要知道他作为茅台基金最大的持有者，在最开始的时候其实就抛售了很多的茅台基金和股票，而当时正好处于顶峰。所以当时通过茅台的基金和股票，其实他已经赚了很多。而现在茅台的价格下跌这么多，他又通过低价格买进来，可以说真正的做到了高卖低买。
第三，如何评价这一次的交易？
很多人都说这一次的交易很可能是茅台股票的风险又一次发生了转变。但是在我看来，作为一个全球性的资管机构，他们所能看到的不单单是短期的交易儿，更是长期的一个布局。所以说短时间内茅台的股票价格并不会产生大规模的上升。他们的行动只能说在某一方面，他们看好茅台目前的市场份额以及未来的预期，并不能够直接支持茅台，价格一定会上涨。所以在这里还是告诫大家，投资有风险，入行需谨慎。
