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兵无常势，水无常形，水流动时往往会根据不同的地形而选择相应的流淌方向。
货币政策也是一样，不能一成不变，而要审时度势、随机应变。
5月2日凌晨2点，美国中央银行（美联储）宣布将基准利率维持在5.25%~5.50%区间。
这已经是2023年9月以来，第六次会议维持利率不变。
虽然美联储的决定符合市场预期，但也恐怕是最后一次讨好市场了。
美联储心里也门清，欧洲央行、英国等发达经济体已经接近降息周期；
自己一个人在高位将会极其显眼。
所以，鲍威尔才会特地强调，接下来美联储的货币政策不可能是加息（unlikely）。
其实，就是告诉市场，美国不傻，不会高位加息，不会二次加息，不会被枪打出头鸟。
美国股市受“不会加息”预期利好，三大股票市场纷纷飙升；但是，临近收盘价格再次回落。
一涨一跌的背后或许暗示，只要不加息，市场就不会大跌，但是只要不降息，市场也不会再大涨了。
为什么，美联储特别强调不加息？
再往深了挖，美国经济可能真的不如外界看到的一片欣欣向荣。
看一组数据。
星巴克业绩不及预期，营收同比下降2%，净利润同比下降14.96%；股价闪蹦，一度下跌接近18%，直接8、9个光明乳业的市值跌没了。（见上图）
Meta（Facebook）第二季度的业绩指引，收入可能要低于市场预期，股价一度下跌接近18%，直接蒸发了10个科大讯飞的市值。
特斯拉业绩不及预期，营收同比下降9%，净利润更是腰斩；股价今年来持续走低。
所以，美国的经济并不是全面过热，根本无法支撑美联储加息。
此外，根据历史经验，一旦错判经济现状，如果贸然加息，后果简直不堪设想。
举个日本的案例。
有学者在复盘日本90年代经济泡沫时提出过一个观点，不要轻易加息。
当年日本经济进入失去20年，不少人认为广场协议导致的日元升值是罪魁祸首，但是也有不少学者认为，德国马克也升值1倍以上，法国法郎也升值1倍以上，但是经济都没有失去20年。
原因在于日本先降息导致经济过热，然后又加息太快太猛，粗暴地戳破了股市泡沫、房价泡沫，经济最终硬着陆。
当下，美国股市历史高位、房价也在历史高位，和90年代日本何其相似？ 一旦错判经济的真实状况，二次加息就极有可能带来像日本一样的硬着陆。
总结下就是，美国一定不会加息，加息论可以休矣。
接下来，有个现实问题，美国既然不加息，那么什么时候降息呢？
我个人认为是，6月，变相降息；9月，可能正式降息。
解释下逻辑。
6月，变相降息。
美联储这次会议上最大的意外是，6月起放缓资产负债表缩减速度。
6月开始，将把美国国债的每月赎回上限从600亿美元降至250亿美元，从而减缓其证券持有量的下降速度。
我们知道美国收紧流动性主要有两个手段，一个是价格手段，即加息；另一个手段是数量手段，即缩表。
加息是提高池子里水的成本，缩表是把池子里的水往回抽。两者配合，效果那是杠杠的。
美国原本计划6月份降息，但是通胀粘性比较高，就不好意思降息。
但是不降息，一直5.25%~5.5%的利息对经济绝对是一个大定时炸弹。
可以试想下，如果我们的消费贷款基准利率是5.5%，房贷基准利率7%、8%，那么我们还敢花钱吗，还敢消费吗？
一定是不敢！美国也一样！
所以，美国变了个法，就是6月大幅放缓量化紧缩，让市场里有足够的流动性。
这就是变相降息，要知道上次美联储宣布2019年6月放缓量化紧缩，仅过了几个月，美国就再次量化宽松防水（QE）了。
9月，可能正式降息。
有4点经验。
第1点，扩表与降息往往同步进行，不会相差太久；
比如，2022年3月加息，2022年6月缩表，加息缩表相差3个月，基本同步。
这次，6月减缓缩表，根据降息扩表（减缓缩表）同步，快的话9月降息符合常理。
第2点，欧美加息降息，往往同步，间隔不会太久。
比如，2022年3月美国加息，3个月以后的2022年7月欧洲央行加息，欧美加息几乎同步。
这次，欧洲央行6月降息基本板上钉钉，欧美加息同步的话，美国最迟12月就应该降息，快的话应该在9月。
第3点，原油涨不动了，通胀可能要缓和。
美国通胀看原油，中国通胀看生猪。
原油价格在俄乌冲突、以加、以伊冲突背景下，价格依然没有突破平台震荡区间；并且从87美元/桶逐步向下跌破80美元/桶的整数关口。
这意味着，美国棘手的通胀问题可能正在缓解。
第4点，拜登坐不住了，美联储有压力。
4月份，拜登在与日本首相岸田文雄联合出席的新闻发布会上对外表示：
我也不清楚美联储会怎么做，也许他们会把降息推迟一个月吧，但我相信他们今年肯定要降息至少一次的。
就是美联储原计划6月份降息，拜登说可能推迟一个月，那么就是7月。
基于以上4点原因，我个人认为美国大概率会在9月降息，再晚美国就过了大选，黄花菜也都凉了。
我个人总结下就是，美联储一定不会降息，今年6月份变着花样降息，9月份大概率正式降息。
大家是怎么认为的呢？
此外，美国降息政策，将通过何种途径传到国内？这种货币宽松叠加国内楼市的去库存政策，宏观上，又将如何影响我们的家庭资产？
为此，我们因势而动，决定假期结束后，第一时间深入广州、深圳、香港、苏州等一线城市进行考察，从微观上感受城市新政之下，有哪些新变化？
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美联储降息意味着什么
据最新消息显示，美联储的7月议息会议即将到来，市场普遍预期美联储将在此次会议上降息，幅度为25个基点。 那么，美联储降息对股市的影响是什么呢？下面小编就给大家简单的介绍一下相关的信息，希望可以帮助到大家。 美联储降息通过金融市场降低消费者与投资者融资成本，激发微观主体活力；美联储降息与充裕的流动性将推升股市等资产价格，通过财富效应提升家庭消费支出；降息也将刺激房地产等行业投资扩张，促进就业正向经济循环；另外，美联储降息压低美元汇率促进出口等。 但世易时移，市场不应对美联储降息报以过多期望。 一般来说，美联储降低利率与开闸流动性将利好金融资产估值，预示美国金融资产盛宴尚未落幕，尤其对那些房地产等利率敏感型板块优先受益；一旦市场形成美联储将开启宽松周期，将鼓励企业再度大量融入廉价美元资本回购公司股份，毕竟实体需求乏力，企业通过金融市场挣取利润“更容易”。 美联储降息也可能进一步压低利率水平，鼓励投资者增加风险胃纳，追求高收益。 但这种政策宽松是建立在经济趋缓与企业盈利前景恶化背景下，风险资产估值上行高度将受制约。 据了解，美联储在内的各国央行暗示未来几个月将转向更加宽松的货币政策的背景下出现的，未来金价仍有望继续走高。 相关上市公司有：山东黄金：公司2018年实现营业收入547.88亿元，同比增长7.34%；实现利润总额14.49亿元，同比减少11.03%。 从财务数据来看，公司营业收入增加的主要原因是自产金和小金条收入的增加。 2018年，在国内矿产金量同比下降6.28%的情况下，山东黄金逆势保持增长，全年矿产金量39.32吨，同比增长9.57%。 老凤祥：公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营及销售，主营业务涵盖三大产业。 老凤祥发布2018年年度报告，实现营业收入437.84亿元，同比增长9.98%；归属于上市公司股东的净利润12.05亿元，同比增长6.02%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.83亿元，同比增长5.78%。
美国降息对中国股市的影响是什么
北京时间2020年3月3日晚上11点，美联储宣布降息50个BP，较3月18日的议息会议提前了2周降息，这是美联储金融危机后第一次降息50BP，也是力度最猛的一次。 联想起此前多国央行也表示过“放水”的意思，这一轮全球主要经济体颇有“大放水”的味道。 那么，美联储降息会对国内股债市场带来哪些影响呢？三方面原因导致“放水”大成全球美元债债券基金拟任基金经理彭振中认为，历史上来看，美联储只有在全球面临非常大的负面风险事件冲击的时候才会做出紧急降息的操作。 此前最近一次的紧急降息，是2008年全球金融危机。 具体来说，这次降息超预期有两方面：一是时间超前，市场普遍预计美联储可能将在本月18日召开的议息会议上降息，没想到美联储先发制人，提前采取行动。 二是下调幅度超预期。 按照去年美联储降息的幅度和节奏来看，每次下调幅度都是25BP，但这次一次下调50BP,。 彭振中分析说：这次美联储降息有三方面的原因：一是由于新冠病毒疫情在全球范围的扩散，对全球经济增长前景造成比较大的下行压力，甚至有全球经济衰退的风险。 二是近期全球金融市场也出现大幅调整，特别是美国股市上周出现连续下跌，下跌幅度和速度在2008年金融危机之后都是非常少见的。 三是今年是美国大选年，如果美国经济和股市下跌的局面继续恶化，这可能将打破特朗普的连任计划，特朗普近期已经多次公开对美联储施加压力，要求美联储尽快降息。 对于美联储未来的降息展望，彭振中分析说：“根据美联储过去的降息操作来看，每次降息周期中基本上都不是一次性动作，预计后续美联储还会有一连串的降息操作，预计年内还会有50BP左右的降息可能。 另外，在昨晚美联储降息之前，全球主要发达国家（G7）央行行长和财政部长刚刚开会讨论过各国央行和政府联合行动的可能性，预计接下来全球主要央行都会有进一步降息、购买国债等资产等货币宽松政策出台。 ”利好美元债券投资彭振中表示，美联储突然大幅下调联邦基金目标利率水平50BP至1.0-1.25%的水平，是非常罕见的政策操作，超出市场普遍预期。 当前全球经济面临低增长、低通胀、低利率的宏观环境，整体来说，上述环境有利于美元债券投资。 首先，全球经济增速低位运行。 2019年10月，国际货币基金组织（IMF）再次下调2019年全球经济增长预测为3%（2018年增长率为3.6%），这是2008年金融危机以来的最低水平。 当前新冠疫情在全球扩散，对于全球经济增长而言，这更是雪上加霜，预计今年全球经济增速可能进一步放缓。 本周经合组织（OECD）将今年全球经济增长由之前的2.9%下调为2.4%，这是2008年金融危机以来的最低水平，并且预计若疫情进一步扩散，全球经济增速最低将下滑至1.5%左右水平。 其次，全球通胀水平长期低迷不振。 近年来，美国、欧元区、日本等发达经济体通胀水平长期低位徘徊，新兴经济体通胀水平也震荡走低。 从美国近期的通胀核心指标来说，CPI、PPI和PCE指标下行压力较大，预计年内美国通胀水平依旧保持低迷，很难达到美联储2%的通胀目标。 最后，全球步入降息周期，量化宽松政策导致全球主权债券收益率不断走低。 自去年以来，包括美国、中国、印度等主要经济体央行再次步入降息周期，欧央行、日本央行维持零利率甚至负利率。 美欧日央行继续实施量化宽松政策，资产负债表规模再次触底回升。 上述宽松货币政策导致全球主权债券收益率不断走低，甚至跌入负利率，全球负利率债券规模和占比大幅增长将进一步刺激美元债券价格上涨，有利于美元债券市场表现。 总之，在当前全球增速下滑、通胀水平低迷、全球货币宽松的大背景下，美元债券市场存在比较好的投资机会。 当前全球避险情绪浓厚，全球资金将寻求投资的安全港，而美元债券市场整体风险较低，市场容量较大，是全球避险资金流入的理想场所。 昨晚美联储已经紧急下调联邦基金目标利率50BP，预计年内还会有2次左右的降息机会。 结合2019年美联储降息的历史经验和市场表现来说，今年美元债券市场大概率将表现较好。 有望强化A股流动性宽松预期招商基金首席宏观策略分析师姚爽认为，在A股市场方面，整体A股流动性宽松驱动以及内需主导的逻辑有望得到强化。 一方面，外需若因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策出台的必要性也将进一步强化；另一方面，国内的疫情高峰期已过，目前市场估值仍处于历史中枢以下，市场整体不存在大幅调整的空间。 板块上，纯主题性炒作的个股仍应逢高减持，同时部分海外营收占比较高的公司也需适度回避，而受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机会值得重点关注，同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块我们将精选个股、积极参与。 黄金开启上涨周期？从市场方应看，黄金确实出现明显上涨，美联储降息后，现货黄金涨超3%，刷新本周高点至1649.38美元/盎司。 布油小幅收低，回吐逾3%涨幅，受累于股市下跌，不过跌幅受限，因主要产油国考虑进一步减产以支撑价格。 中信证券分析师李超认为，短期看，避险情绪和美联储超预期降息托底金价。 中长期看，实际利率和美元指数将支撑金价上行。 为保持经济和保持通胀水平，美联储降息将对实际利率形成压制，位于负值区间的实际利率将对金价形成有力支撑；美国与全球经济周期错位，短期相对欧日有韧性，但先行指标显示下半年经济增速或出现明显下滑，美国长短债收益率倒挂也印证市场对经济基本面的担忧，预计下半年美元指数将开启下行。 （经济日报记者 周琳）
美联储降息利好什么板块
美国股市中的房地产、券商、有色金属等行业板块股票。 在市场中，美国降息就表示美国市场处于货币宽松政策，有利于美股市场的发展。 会直接利好于美国股市中的房地产、券商、有色金属等行业板块股票。 房地产行业受到降息的影响，会降低市场购房者的负担，从而刺激刚需消费者入市。 而且，降息会降低房地产开发商的负担利率，也降低了房地产行业的融资成本。 所以，降息对房地产是第一利好的板块券商行业会受到降息的刺激，使投资渠道的拓宽，降低资金入市的机会成本，加大市场投资力度。 因此将有更多的资金流向证券市场。 所以，直接利好于券商行业的股票。 降息会刺激大宗商品价格上涨，导致有色金属大宗商品价格上涨。 那么，股市中的有色金属行业股票会受到利好效益。 对于A股市场而言，美国有色金属大宗商品上涨会刺激国内的大宗商品出现上升，从而利于A股市场中的有色金属板块。 加上美国降息会导致美元出现相对的贬值，那么人民币就会出现升值的情况，这样有利于进出口行业板块的上市公司。 而且，由于美国降息有可能会使中国也出现降息的情况，这样也会利好于房地产、券商板块。 同时也会刺激市场消费，从而利好于消费板块个股。
