跌至三十多年来的谷底
强势的美元在亚洲掀起新一轮亚洲货币全面贬值风暴，其中美元兑日元盘中一度突破160历史性关口，不断刷新34年新低，“日元崩了”这样的话题也不断在上热搜。最近又恰逢五一假期，日元大幅贬值后有不少人想去日本薅羊毛，但这并不意味着就一定就能薅到羊毛，相反可能会陷入消费陷阱。
截图时间：2024年5月6日10:33 来源：同花顺
笔者认为想要去日本薅羊毛，首先要弄懂“日元崩了”究竟是怎么回事，到底是不是如一些人所说“收割日本”，然后幻想天上掉馅饼抄底日本资产。
日本央行在美欧纷纷加息的背景下，坚持极端的收益率管制曲线政策框架，助推了日元持续贬值的预期，由此导致了风起云涌的套利套汇交易，掌握家庭财政的日本主妇们也清楚日元和美元的利差存在，加入做空日元赚钱。这一群体被称为“渡边太太”。
在日元贬值预期的作用下，日本国内几乎以零利率成本融资的大量资金通过借贷流出日本投资海外，导致日本对外投资净头寸持续攀升，日元成为套息套汇交易的首选。BIS（国际清算银行）全球流动性指标数据显示，本轮美欧加息以来，日元跨境借贷年率增长幅度高达10%，海外投资者从日本商业银行借入低利率贷款汇兑成美元，在国际金融市场上进行套利，这又进一步给日元带来贬值压力。
那么，日元在长期零利率的政策下，过去是靠什么支撑了日元汇率的基本稳定？也同样是两个方面，一个方面是日本制造业的出口利润，另一个方面则是日本的海外投资的利润。
日企的集中出海是内部需求放缓和外部贸易摩擦的时代结果，于70年代开始萌芽，并在80年代进入高峰，产生了遗泽至今的“海外日本”。 日本企业的产能出海，最终让企业部门中超过60%的收入来源于海外，这可与欧盟的“殖民遗泽利润”相匹敌的可观规模，才是支撑日元体系零利率政策的承重墙。
但是随着中国制造崛起在海外的竞争，以及近些年的欧美需求放缓，企业产出修复缓慢，日本国内是长期面临通缩风险，通胀反而是可遇不可求。日本这些年来的金融超级宽松期望会出现家庭消费和企业产出的大幅增长和反弹， 但是不论是疫情前还是疫情后，在负利率+日元贬值的情况下，家庭消费和企业产出并没有太大实质性增长。所以在这种情况下，决策者是不敢真的持续加息的，但如果日元长期贬值同样会产生大问题，对国民经济产生系统性风险。
日元还会下跌吗？
日元大幅贬值之后，日本的很多商品价格都面临输入型通胀的压力。日本媒体最近做过一次调查，日本通缩时代的标志——廉价食品牛肉饭，现在就面临巨大的涨价压力，原因在于，日本牛肉饭所用的牛肉是从美国进口，在日元贬值之后，牛肉进口成本大幅增长了40%。对于去日本的中国游客，现在去日本旅游，刚好能够体验日元大幅贬值带来的输入型通胀。日本最近的物价上涨让日本普通民众已经开始感受到压力，对于大多数普通中国游客，日用品涨价的压力就会更加明显。
所以2019年到现在，日元兑人民币汇率下跌了超过3成，但是过去几年，中国游客在日本的消费支出并没有因此减少，反而大幅增加。2019年，中国游客在日本的人均消费金额大概是20万日元，以当时的汇率计算大概为1.3万元人民币。2023年，中国游客在日本的人均消费上升到30万日元，以当时汇率计算大概为1.5万元人民币。以此可以看出，日元汇率下跌，并没有让国人赴日旅游消费支出减少，反而继续上升。
虽然这里面原因是复杂的，但是想薅羊毛没那么简单。综合来看，日元贬值虽然让人民币在日本的购买力上升，但是考虑到日本自身的物价变动等，国人去日本旅游，除了购买奢侈品之外，在其他方面能够享受到价格优惠其实还是比较有限。
有分析师认为日元持续贬值主要是日美国债利差扩大，但仅仅利差扩大仍难以解释日元创纪录贬值问题，毕竟欧元、人民币等尽管同样面临利差走阔影响，但贬值幅度或稳定性远好于日元。因此，日元贬值还是需要从内部找原因。
第一、日本债务前景担忧。日本政府债务占GDP比重由上世纪90年代70%，升至目前的264%；同时，日本经济前景趋缓，庞大财政支出刺激，市场对日本公共债务风险保持警惕。同时，高债务与低增长环境下，日本央行势必继续维持低利率宽松环境。
第二、日本贸易赤字。自2021年5月以来，日本外贸处于赤字状态，尽管2023年日本贸易赤字规模有所收窄，但全年继续录得巨额贸易赤字。贸易赤字也将对日元汇率表现构成拖累。
从宏观看，日本是外向型经济体，日本经济与全球经济涨落，地缘冲突有较为紧密联系。日本经济国内纵深不足，经济弹性相对不足，假如海外汽车、机械及化工等需求大幅下滑，日本企业盈利、投资将受严重冲击。地缘冲突通过海外需求、国际能源等大宗商品价格向日本经济传导。
日元大幅贬值导致日本能源、原材料等商品进口成本上升，居民生活成本上升，部分中小企业面临经营成本上升压力，这可能影响日本“薪资—物价”循环，毕竟居民薪资增长最终来源于广大中小微企业不断增长利润分成，因此，国际能源等商品价格上涨就可能放大日元贬值的危害。
所以不能简单说“日元贬值过去合理现在也是合理的”，日元再下跌恐怕会击穿红线，因此，政府也会有适当干预的动作。
干预政策是否会奏效？
一般来说，日本当局主要干预手段：口头干预影响外汇市场预期；日本当局动用外汇储备入市抛美元买日元；日本央行加息，推升日元借贷成本增加做空日元成本等。而不同干预手段政策成本存在差异，如果日本动用外汇储备势必需要抛售美债资产，影响美债市场供需及全球金融市场，日本当局面临国际政策协调问题等，现实是日本前几个月还在增持美债，抛售美债维持汇率并不现实。
一些分析师表示，日元弱的令人难以置信，日元已经跌得太多。这种程度的下跌肯定会引发担忧。
而日本央行一系列“无为而治”的行为，很是让交易员们感到“哭笑不得”。 盛宝资本市场策略师Charu Chanana表示，日本央行再一次证明，它的鸽派态度甚至可以让华尔街最鸽派的预期感到惊讶。市场又开始回到等待干预措施来阻止日元暴跌的模式。但任何干预措施，如果不能协调一致、没有鹰派的政策信息支持，仍然将是徒劳的。
日本央行行长植田和男在26日的新闻发布会上称，外汇可能是影响通胀的重要因素，如果影响到价格趋势，外汇可能成为政策考量的理由，但日元贬值尚未对核心价格产生重大影响，且日元疲软对需求也将产生积极影响。
这话是什么意思呢？其实就是说日本当局优先考虑的还是货币宽松，期望未来能够摆脱通缩局面，可以接受适度通胀。 所以在上周五的一份简短声明中，日本央行宣布维持基准利率不变，继续保持在0-0.1%区间，此外，也没有决定要改变债券购买计划，只称将继续按照3月的决定购买债券。
但是一方面，如果日元持续疲软，存在对消费产生负面影响已经显现，对推动成本上涨产生不可忽视的影响。虽然进口价格上涨对服务业冲击存在滞后效应，但进口通胀不如2021-2022年所见那样迅速。
一些无法转嫁成本上涨的企业则难以应对日元贬值的影响。根据日本商工会议所数据，自2022年7月以来，已经有连续20个月存在因日元贬值而倒闭的企业了。今年2月，日本家庭支出已连续第12个月下降。
日本央行所期望的通胀并没有出现，“薪资—物价”螺旋也没有实现，反倒是给经济产生较大的现实压力。 企业辛苦经营不如卖空日元买美债，是多数企业不得不考虑的问题。日本投资者基本都去买了美国公司股票。根据日本财务省数据，今年前两月，日本个人投资者购买外国证券的净买入额，达到了去年全年的一半左右。这表明，多数个人投资者不愿意持有日元资产。
日本央行为支持经济复苏与财政运转，势必维持低利率环境；而美联储为应对顽固通胀，继续维持较高利率水平，加上美债供给失衡挥之不去，美日利差可能长期维持高位。
对于日元贬值，原本日本并不着急。因为市场预计，今年美联储很可能进入降息周期，届时日元就可以稳住。没想到美国今年一季度经济数据强劲，而核心通胀率又在抬头，以至于近来出现了今年年内不降息的可能性，日元就此加速坠落。但最近美联储又开始鸽派发言，安抚市场认为通胀有所抬升，但还不是滞胀，所以最近几天美元兑日元反而下跌了不少。
因此，目前日本政府对日元的干预还比较有限，更多还是要看美国。
写在最后
由于日本经济在全球规模趋势下降，市场对日元基本面与债务前景担忧持续存在。短期来看，日元贬值是否结束，要看什么时候结束通缩惯性，内需恢复活力，进入内需驱动物价良性循环，所以不确定性是显而易见的，这方面也要看大量中国游客能否因为汇率给日本提升消费，缓解输入型通胀压力。
另外，对日元影响最大的可能还是外部因素-美元，美债现在进入了深度调整期很难长期支撑高利率，可能这才是日本央行选择不加息不大规模救汇的底气。
参考资料：
看懂日本陷入萧条的根本原因，就知道我们为啥一定要搞新基建了
近阶段人民币对美元的持续升值让不少人联想到日本的《广场协议》，很多人认为，正是该协议中的日元对美元升值才导致了“日本经济失去的30年”，因为日本是工业生产国，主要依靠对西方出口维持经济高速增长，日元的升值直接导致日本外贸出口锐减，直接导致了日本国内经济的崩盘。
其实说是美国靠着《广场协议》直接干趴了日本，着实有些夸张了，当时在签订这份协议的时候，日本并不是被美国强摁着签的，相反的，当时的日本全国上下有不少人非常支持。
这份协议充其量是在日本经济走向没落的过程中引发了蝴蝶效应，并不是什么致命一击，真正让日本玩崩的，其实是日本自己。
大家只要弄清楚日本到底是咋样作死才把自己经济搞崩的，就能明白我国为啥要搞新基建，财政转移支付、低端产能转移等一系列举措了。
我们暂且从美国为什么要和日本签署《广场协议》讲起。
二战之后，日本经济发展迅猛，对外贸易一直是顺差，挤占了其他国家的出口份额。这和我国目前的情况很像，我们对美国也一直是贸易顺差，所以商人出身的特朗普就看不下去了，主动对我们发起了贸易战。
当时的情况差不多，美日两国也是一直在打贸易战，在钢铁，彩电， 汽车 ，电信，半导体等日本优势产业领域内，一直严重冲突着。到了80年代，美国国内经济差得要死，他们想要刺激美元对日元贬值刺激出口，所以，找了日本德国英国法国商量着，想要一起签订个协议，人为地拉低美元价值。
所以说，《广场协议》签订的目的是为了拯救美国当时低迷的经济，并不是专门针对日本。
日德等国当然也知道这会对自己国家的出口造成伤害，但是适当给美国让步，能够遏制住美国国会内的贸易保护主义的激昂情绪，因为当时有相当多的议员强烈主张要持续加大建立贸易壁垒，从而缓解美国贸易逆差的不利局面。
当时全球经济一体化初见成效，所有人都认为贸易开放是重要趋势，这个时候美国作为龙头老大，要是带头奉行贸易保护主义，势必会影响全球经济一体化进程，而且当时还有苏联的存在，这几个资本主义国家也有团结的需要，各国也觉得有必要在这点上支持一下美国，有他在，能领头抗住苏联。
对于日本而言，当然有自己的考量，一方面是当时美国在二战后确实扶持了日本不少，对它开放西方市场，还做了一些产业，技术的扶持和转移，日本正是有了这市场需求和技术生产，才一步步盘活了日本经济，他们不想美国在这点上对他们提出指责。
这里不是说日英德等国就和美国有多蜜月期，只是当时的美日就和现在的中美一样，国家博弈不断，有对抗也有合作，主要看符不符合自己国家发展的利益。
日本政府想要的，符合日本国家的利益就是日元的国际化，他们想要借着日元升值进一步推进日元国际化进程。
除了日本政府同意协议内容，一些大的日本财团也是十分乐见其成的。打个比方，假设你的家族是日本的一个超级财团，拥有资产1千亿日元，对应的是10亿美元，而《广场协议》一旦签订，你家族的一千亿日元立马就变成二十亿美元了，你乐意不？
就算是工薪阶层，收入是100万日元，原本能兑换1万美元，告诉你《广场协议》一签，你就能兑换2万美元了，你开不开心？
所以，《广场协议》签订的时候，日本的金融界，企业界，工薪阶层，还有房主都是无比开心的。
不开心的只有那些出口实体制造业。
金融界可以去海外投资套利，企业界进口原材料加工生产更加划算，还可以海外收购扩张，工薪阶层则是可以出国买买买。
有个纪录片里采访当时日本的一个普通小学教师，说是每年冬天都要去夏威夷度假，这下暑假也可以去欧洲购物了。
还有索尼公司，买下了哥伦比亚公司，时代广场和帝国大厦也被日本财团收购，日本民众满世界的 旅游 购物，除了日本本土，对这些群体而言，世界上其他地方的东西都变便宜了。
造成的结果就是日本制造业几十年用工业商品换成的外汇储备很快被消耗，因为这些企业也好，个人也罢，出国投资或消费用的还都是美元，对于日元的国际化推进效果并不大。
而国内的制造业呢，因为日元的升值，生产出来的产品相对海外其他商品而言价格上涨销量大减，到最后躺倒了一地。1986年，日本的出口增速从2.9%迅速下滑到1986年的-16.8%，以往能卖到海外的东西现在都卖不出去了。
日本是工业生产大国，日元升值使得日本国民都成了他国产品的消费者，而国内产品生产出来之后销售不出去就形成了产能过剩，经济危机的苗头出现。
这样一来，日本开始着急了。
面对着刚签的《广场协议》，美国强权之下，日本没可能再把汇率压下去。
经济要发展，需要出口，投资和消费三驾马车的拉动，这眼看着出口是指望不上了，就想着从投资和消费着手。
这与08年，美国次贷危机爆发下的中国形势很像。
当年，中国经济结构还是严重的外贸依赖型经济，对外出口占到GDP的70%左右，受美国次贷危机的影响，海外消费力大幅下滑，中国制造的商品无法在销售出去，国内出现了严重的产能过剩，为了稳住经济，只好转向了投资和消费。
中国在投资板块主要发力老基建和房地产领域，而在消费这一块，主要靠“家电下乡”刺激庞大的农村人口带动消费！一套组合拳打下来，中国顺利度过了那次难关。
但是日本不比中国，它没有中国那样庞大的消费人口，在基建投资等领域也因为国土面积的限制无法实现。
最终，日本押宝到提振国内消费上，采取的措施是全面降息，刺激国内消费，让本国的老百姓贷款去消化过剩产能。
这一招，可算是捅了篓子了。
为什么这么说呢？因为在实体经济不景气的情况下，全面降息放出的资金为了避险，并不会往制造业领域跑，因为这里没有利润，坏账风险还大。
也不会往人数众多的穷人阶层那里跑，因为他们还款能力差。
最终，降息释放出来的天量资金趋向于有抵押物的富人阶层，这类人群人口基数小，也不能指望他们贷款几百万之后拿去买家电，或者吃喝玩消费，他们不像穷人，拿到钱第一时间是保障生存，多数用于购买基础物资或是改善吃穿用度，而且穷人人口基数大，他们才是消费增量的主力军。
而富人阶层更多的是贷款之后拿来投资，当然也不会投利润低的实体经济，而是选择更加安全，收益更高的板块，比如说优质房产，股市等等。
最终，全面降息的结构是导致金融脱实就虚严重，不仅大幅推高了房价，吹大了房市、股市泡沫，还导致了国内通胀，加剧了贫富分化。
随着房价不断上涨，越来越多的中产阶级为了抵抗通胀，选择把现有房子抵押出去，贷款投资房产，就这样房价攀升越来越快，泡沫越来越大。
这个时候，日本政府真正开始慌了，因为他们知道，降息是为了刺激消费消化过剩产能，而不是让企业和个人都拿去炒股炒房，这样下去，国内的实体经济会受到更大冲击，而巨大的房产泡沫则迟早会有破裂的一天。
这样的经济背景下，日本开启了加息之路，想要给房产去金融化。
到了1989年，被誉为“经济天才”的三重野康出任日本央行行长，这个人以做事雷厉风行闻名，十分厌恶投机。
三重野康上台之后5次提高利息，最终在1990年，银行利息由2.5%拉升至6%，不仅加息，银行也不再放水，股市和楼市水源都断了，然后就是类似于恒大暴雷的事件开始遍地开花，伴随着的还有日本国内的断供潮，房价腰折之后持续下跌，股灾泛滥，上百万亿日元的资产一夜之间化为乌有。
直到今天，日本房价还在降，当然说的不是东京核心板块的优质房产，关于优质资产，全世界都一个样，核心区域优质房产就和黄金一样，乱世之中也有其价值所在。
这里的降价说的是日本的楼市基本面，全国平均价仍在下跌，主要原因是日本老龄化导致，很多老人去世后房子都空着，他们的子女房子都住不完，哪里还用买房？
这个时候可能有人会问，德国当时的情况和日本差不多，他们也签了广场协议，为什么就没像日本一样崩盘呢？
德国也是出口发生暴跌，和日本一样也在思考解决方式，但是它运气比较好，东德西德正好统一了。
二战后德国被分裂成了两块，分别是东德和西德，到了1990年又统一了，正好多出来的消费力成了化解德国这次难关的关键。
而且德国以前吃过恶性通胀的亏，所以没有像日本一样印钞放水，而是把一些产能转到更加贫困的东德那边去。
这样既能为这些产能提供更多的廉价劳动力拉低生产成本，提升产品竞争力，又能利用当地的人口进行产能去化。我国现在也是这样，把一些不太挣钱的低端产能转移到东南亚一些人力成本低的国家去，集中国内力量发展高附加值产业链。
我国目前也面临着日本当初的问题：经济下行压力大，外贸出口动力逐渐趋缓，人民币升值，房价高企，金融化严重，内需不振，与美国一直在打贸易战。
为了保障国内经济稳定有序发展，我们一直在尽力避免日本走过的坑。
第一个就是要保障房地产行业软着陆。
当初的日本就是楼市没能软着陆，硬摔在地上，泡沫破裂，炸碎了数百万民众的资产，才让日本经济一下子萎靡了30年之久。
所以，稳楼市，杜绝系统性金融风险，保障房地产行业软着陆是2022年的重点工作之一。
目前主要是根据不同城市楼市的需求 ， 按需宽松，比如说郑州，因为是农业大省的省会，人口虽多，但是产业结构不太合理，加上前几年郑州土地供量有点大，导致楼市库存高企，偏又遇上720水灾和疫情多次侵袭，市内经济下滑严重，楼市风险偏高。国家在各类政策上给予的帮扶力度就偏大些，甚至出台了前几年去库存的终极武器——货币化棚改。
货币化棚改就是直接给拆迁户钱，而不是给安置房，相当于是人为的给楼市创造需求。
对于一些风险较小，经济基本面扎实的一二线城市，重点发力在楼市供给端改革，比如说增加保障性住房建设，调整土拍规则，适当降低金融贷款利息，甚至有可能成为房地产税试点等等。
金融宽松，财政补贴等各种的举措均指向一个目标，那就是在房产去金融化的过程中全力稳住楼市。
因此，2022年楼市金融转型宽松是必然的，总体思路是在给楼市挤泡沫的同时哪里坍塌稳哪里。这就注定了今年的楼市调控政策将会持续差异化，也会更加密集，精准和高效。
第二个就是加大对新基建的投资。
从 历史 上看，当房地产投资和出口这两大经济增长动能放缓时，短期内消费能顶上的很少，主要还是基建投资起着托底作用。
老基建，如机场，铁路，公路等，对应的是人流物流的实体空间，为促进区域间紧密交流，加快城镇化进程，加速人，物，资源的快速聚集而建造的载体。
新基建，如5G，数据中心，北斗，东数西算，特高压，人工智能等，对应的是信息流，资金流，目的是促进资金，信息，电力，数据等跨地区流动的虚拟空间载体。
以往用老基建拉动经济增长的模式是，地方发债——老基建的铁公基，地铁，园林等提升土地价值，方便人们交易互动，——开发商高价借贷拿地——居民借贷购房——土地出让金和房地产交易相关税费偿还地方债务。
这一个推动经济发展的闭环链条中，有地方发债搞老基建，开发商借贷拿地，居民借贷购房三个债务环节，环环推进。因此，是债务的累积推升了经济的发展！
现在，地方债务高企，开发商疯狂追求规模，高杠杆经营，居民部门也是房贷压身。所以，此模式不可持续，必须得调整。
目前接棒的第一环就是新基建！
那为啥说新基建能摆脱老基建的债务驱动模式呢？
首先一点，新基建资源来源更广：涉及到一些地方发债，但是数额较小，更多的是新基建相关企业直接从资本市场上融资，这就是股市搞注册制的意义所在，尽快把资本市场整规范了，公开透明，企业直接低成本融资拿钱搞建设。还有就是央行的碳减排工具支持，这个更是精准输出优质资金。
比如特高压，投资规模大，上下游产业链长是特高压行业的主要特点。这和房地产行业关联上下游产业众多的特点有着异曲同工之妙。
而且中国中东部用电量大，东部沿海5.2%的国土面积贡献了全国GDP的40%，但这里可开发能源只占全国的0.4%。
中国绝大部分风能在内蒙，绝大部分水电资源在西南，绝大部分太阳能在西北。像四川省，水力发电量非常大；而典型的制造业大省广东，能源又特别紧缺，这种地域上的不均衡错配，推动了“西电东送”工程的建设，有助于提高综合利用效率，还能保护生态环境。
所实现的结果就是电力资源供需错配问题得到解决，国内生产效率大幅提高，经济增长得到保障。
这样一来，地方上税收有了基础，加上房地产税的逐步落地，便慢慢可以摆脱对土地财政的依赖。
而资本市场也会越来越能吸引到长效优质的增量资金，高新精专企业也有钱做研发，最终实现 科技 突破，经济新动力诞生，新一轮的发展红利就到来了。
人们的就业，收入，消费等等将一步步形成正向循环。
这就是新基建的长远意义，所以，这里也是国家在2022年的主要投资端口和放水口。
不仅国内，国外一带一路建设也是一样的原理，是我国出口强劲之下挣得的天量外汇的放水口。通过投资发展，促进国与国之间的人，物，资源，信息流，资金流等的深度交互。
第三个是财政持续发力刺激经济，效果将大于信贷放水。
财政发力和信贷货币发力具体的差别是一个直接给你减税，让你少出钱，帮助你增加存款余额。
另一个则是通过贷款给你投资发展，虽然都是手里的钱多了，贷款这种是负债跟着一起增加，也就是企业的资产负债表大幅扩张，负债压力继续增大，这明显与我们去杠杆发展的基调不符。
现在的情况大家都知道，原材料，能源等价格猛涨，而这些资源又主要是欧美或日本等海外资本控制着。我国出口贸易虽然很强劲，但是利润大头都被这些上游资本拿走了，国内企业利润却非常薄，加上人民币升值，有的企业还要赔钱。
所以，国家在去年几次采取措施，极力压低人民币汇率，为的就是保住这些出口企业的微薄利润。
本来利润就薄，再加上疫情等原因，中小企业也不愿意举债扩产。举个例子，假设贷款利息是4%，企业贷款投入经营的利润才3%，还银行贷款时还要赔上1%的利息。
这两天，有央行上缴1万亿利润给中央财政的新闻一直刷屏，这一万亿主要由财政出面用于留抵退税和增加对地方转移支付。
这个转移支付可以直接降低地方政府债务，相当于中央直接把钱划拨给地方上了，地方政府可以拿去还债或者投资基建项目，不用继续发债搞经济。留抵退税则是直接变成企业和个人账目上的存款，这两项相当于整个市场的资产负债表都缩小了，债务都有所减轻。
有些人觉得这个有点像美国财政向美联储借债直接发钱给个人，担忧会引起通胀，其实这是完全不一样的，根本不用有这样的担忧。因为美国那边是国家提高债务上限，加债扩表，印钱发给民众。而我们国家体制下的央行是靠着运营获得利润，是我们国家实实在在的资产收益，本来就是市场上挣的钱，不是什么无底线印钞。
最后说一句，随着我们经济发展要求持续去杠杆化，后续财政发力可能会继续加大，因为通过财政税收实现 社会 财富的二次分配，是我们实现共同富裕的重要手段，实现了共同富裕，中等收入人群占大部分人口，国内消费力才会提升，内循环也就搞起来了，国家经济下滑，产能过剩的局面就能得到解决。
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中国未来的经济走势如何?何时能超越美国?
二次世界大战结束后,全球国际大家庭再次重新排了顺序,美国自然成了唯一的权威家长。大家都很想知道 我们国家未来的能超过美国吗 。 我们一起来看看吧
现状分析：
2015年，美国GDP近18万亿美元，增长率大概3.1%。中国近11亿美元，增长率6.9%。
2016年，以目前增速，中国经济增长大概会维持在6.6%左右。美国增速应该在3.3%左右。人民币兑美元贬值12%。名义增速美国为15.3%，中国为负的5.4%。所以2016年中美差距将进一步加大。
以目前增速状况，不计算汇率，美国年增量为近6000亿美元。中国年增量为7300亿美元。按目前速度，中国经济总量要超过美国，需要55年，显然中国一直保持6.6%是不可能的，中国将8经济未来能保持4%年增长就不易。如果那样的话，总量超越美国或许还要一个世纪。
如果考虑汇率因素，国际环境，两国发展环境，两国军事政治地缘较量发生此消彼长，超越更是有很多不可预测性，或许少于50年，或许100年不行。
总之，从目前来看，中国总量超越美国依然不明朗，时间更不可臆断，人均超越或许要更久。毕竟美国和中国相比，各方面优势显著。
实际上，中国如果能把生活条件，包括医疗、教育、空气质量等再进一步提升，相信回来的人会更多。不但是中国人，外国人也会来的，现在美国好多中上阶层家庭的孩子学中文的很多，因为他们看到中国有机会。只要生活环境有保障，中国有机会，人才就会回来。这样国家就会发展得更快，也会更加得好了！
美国为什么三番五次的提出要求人民币升值？
人民币升值的背景2006年，对中国经济来说，注定是不寻常的一年。 一方面，中国经济继续保持强劲增长，据估计，2006年中国GDP增长率达到了10.7%，人均GDP已经超过2000美元，均为历史新高。 又据WTO发表的全球贸易报告，2006年全球商品进出口总额，中国排在美国和德国之后，居世界第三位。 一切的迹象表明，中国经济正以其强劲的增长力，成为全球经济增长的主要推动力之一。 但是在这一片歌舞升平的景象中，有的国家却坐不住了。 他深深感到了中国经济的增长所带来的巨大压力，这个国家正是现世界头号强国美国。 2006中美贸易顺差达到了1442.6亿美元，为历史最高。 于是美国便以中国工人抢去了美国工人的饭碗，巨额贸易顺差造成其损失为理由，对中国进行经济“敲诈”，妄图使人民币升值。 为了调节和缓和中美之间的贸易摩擦以及几乎要开打的经济“战争”，2006年12月份，中国和美国进行了第一次中美战略经济对话，中国国务院副总理吴仪和美国财政部长保尔森作为两国元首的特别代表共同主持此次对话。 正如会前人们预想的那样，人民币升值成为了这次对话的焦点问题。 当时美国财政部一位高级官员就说，人民币汇率是本次对话的核心部分。 美国财政部部长保尔森当时在接受美国媒体采访时表示，更灵活的人民币汇率有助于中国更有效地分配资金，“全世界都不会忍受中国以如此慢的速度来调整人民币汇率”。 其实美国参议院已经通过一个决议，当然现在是推迟表决。 它的内容是什么呢？非常简单，如果人民币到今年（2006年）十月还不明显升值，所有来自中国的产品统统加征27.5％关税。 这对中国来说是一个很大的事情，好在美国参议院留了一些余地，推迟表决，它的意思就是留一些时间来看看中国的态度。 这个形势真的是非常的严峻，美国为什么施加这么大压力？人民币外汇表面是一个货币、金融现象，但人民币升值讲到底还是贸易逆差的问题。 美国从1982年开始到现在的二十多年来，年年对外贸易都出现逆差。 在八十年代几百亿美元，八十年代后期超过一千亿，甚至是二千亿美元，进入二十一世纪每年贸易逆差竟高达五千亿美元。 外汇就像一个人口袋里面的现金，你一开始亏一些可以到外面去借一些，但一直亏谁敢借给你？但是美国贸易逆差额度这么大却这么多年来一直没有垮台，是因为它在世界上的一些特殊地位。 这么多好吃、好用、好穿的东西到美国，它就用印钞票的机器多印一些就可以了，美钞发行量的增加就抵消了贸易逆差。 二十多年来贸易逆差这么大，大家都丧失了对美元的信心，美国马上就面临像六十年代的情况，大家都把美元当成是烫手的山芋！所以最近几年它觉得这个问题非解决不可，怎么解决呢？没有什么其他办法，就采取了一个手段，以前美国是搞强势美元政策，就是想方设法树立人民对美元的信心，美元外汇保持在比较高的水平，这样美元就比较坚挺。 然而一看美元的外汇走势非常坚挺，老百姓就有信心，有了信心，大家就拿着美元不放。 但是这几年没有办法，它就把“强势美元政策”改为“弱势美元政策”，而美元外汇走低时就会产生一种外汇倾销效应。 当年欧元兑美元强的时候，1欧元可以换0.8美元，美国就想办法让美元汇率走弱，于是变成1欧元可以换到1.3美元，美元兑欧元就贬值了。 美国的财务部长讲了一句话，他说“为了解决美国贸易逆差的问题，可以采取弱势美元政策”，但美国小布什总统从来没有承认他是弱势美元政策，他一直强调自己是强势美元政策。 这样做对日本、欧盟有效果，美元兑日元、欧元的汇率下跌了，和他们的贸易逆差就缩小，甚至某些贸易商品可能出现顺差。 但它这样做，对中国却不起任何作用，为什么呢？因为在这之前中国人民币的外汇制度，用官方的话就是“以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率”，这个说法在具体的操作过程中实际上就是盯住了美元。 在亚洲金融危机的时候人民币就一直盯住美元，美元上涨我也上涨，你跌我也跌，而美国从强势美元政策悄悄改变为弱势美元政策，为的就是改变贸易逆差，但这对中国不起作用，无论怎么跌人民币就是不发生变动，美国就感到非常的不满。 因为现在美国最大的贸易逆差恰恰是来自中国，对华贸易逆差是美国所有贸易逆差中数额最高的国家。 按照美国的统计，去年就“亏”中国1千六百亿美元，按照今年预测至少是两千亿美元，单单是中国一家就要亏两千亿美元，那五千亿的贸易逆差总额怎么样才能降下来！这就是美国之所以力压人民币升值最重要的目的。 美国官方的态度是“人民币外汇制度一定要表现出更大的灵活性”，讲白了就是人民币不要再盯住美元，要不然美元再怎么变对中国也没有效果！我们当然不会理会美国的无端指责，也不会全盘接受美国的过分要求，因为造成现在中美巨额贸易逆差的原因有很多，也很复杂，比如中国的劳动力价格优势，中国经济高速发展的推动以及跨国公司对中国市场的垂涎等等，美国的公司把厂开到了中国，再向美国输出成品，表面上是美国吃了亏，但实际上真正赚走大部分利润的还是美国的公司。 但是美国作为当今世界上唯一的超级大国，凭借它自身的强大的经济、军事、科技实力，我们又不得不做出一些让步，是为了我们以后更好的发展。 人民币升值的过程2005年7月21日，迫于美国的强大压力，也为了给中国经济发展营造一个好的饿外部环境，中国政府终于做出了人民币升值的决定。 1美元兑人民币从8.27~8.28先后突破了8.2、8.1、8.0关口，05年升值幅度达3%强。 进入2006年，人民币更是一路“高歌猛进”。 2006年1月4日人民币汇率中间价以8.0702起步，人民币汇率经历了从缓步上行到快跑，再到“加速跑”的过程。 按照12月29日的汇率中间价7.8087计算，人民币在这一年中升值了2615个基点。 2006年1月4日的报价与上年最后一个交易日完全相同。 从这一天开始，询价交易这一国际主流交易机制被引进中国，揭示了外汇交易方式和人民币汇率形成机制的重大改革，人民币汇率中间价也被赋予了更为市场化的形成方式。 人民币汇率注定在这一年里以更富弹性的方式运行。 5月15日，人民币汇率中间价首度突破1美元对8元人民币。 在此后的2个月内，人民币汇率始终围绕着这个重要关口上下波动。 7月20日，人民币汇率中间价再次“破8”后一路向下，从此告别了这个关键的位置。 8月30日破7.96，9月28日破7.90，10月30日人民币汇率突破7.88。 此后的一个月间，人民币汇率相继突破7.87、7.86、7.85、11月29日突破7.84关口，12月4日人民币汇率中间价再破7.83关口，以7.8240再创汇改以来新高。 汇改以来，人民币汇率累计升值幅度已超过3.65％。 12月14日，首次中美战略经济对话举行的当天，人民币汇率中间价首度突破了7.82关口。 第二天，人民币汇率中间价又以7.8185再创汇改后的新高。 按照当日的数据计算，汇改之后人民币已累计升值超过3.72%。 12月29日，人民币汇率再创汇改以来的新高，并首次突破7.81关口达到7.8074。 而来自中国外汇交易中心的数据显示，2006年人民币的月平均汇率已从1月份的8.0688升值至11月份的7.8652。 2006年第二季度开始，美国经济引擎明显减速，市场对于美联储降息的预期增强，令国际汇市美元全面走软，从而引发了人民币汇率的持续走高。 另一方面，中国外汇储备10月份突破了1万亿美元大关，而前10个月的贸易顺差累计已达到1336亿美元，这些都成为人民币升值的重要推动因素。 2007年。 ，人民币升值加速趋势更是已经明朗化。 从2007年元旦到3月初，人民币已经累计升值0.898%，速度是2006年同期的2.5倍。 2007年5月人民币汇率更是突破7.7大关，使得2007年人民币升值已达1.458%。 可见，人民币升值已经开始驶入了“快车道”。 未来的趋势怎么样，谁都不敢说，但有一点是确定的，那就是人民币在一段时间内还是有很大的升值空间的。 对中国股市的影响从历史经验看，一个国家或地区的货币升值，该国或地区的股市都将上涨。 人民币升值将近7%，虽然上涨幅度不大，但它也预示着中国开启了人民币升值的“大门”，人民币就此进入了升值通道。 国外热钱对人民币升值的预期，必然吸引投机资金的快速流入，从而推动股票和房地产市场资产价格的快速上涨，日本、泰国和我国台湾地区都经历了这样的过程。 统计数据显示：当年日元的每一轮升值都对应着日本股市的持续上升期。 整个上升过程，从1972年启动到1989年最后结束，延续了整整17年，涨幅高达19倍。 在1972年至1989年的18年间，日元有13年处于升值状态，其中，升值幅度超过15%的年份有6年。 而股市则有15年处于上升状态，其中，升幅超过20%的年份有6年。 升幅最大的年份是1972年，当时日元第一次从1：360的固定汇率调至1：301，当年日经指数劲升了91.91%；其次则是1986年，即“广场协议”达成后的第一年，日经指数劲升了42.61%。 因此，日元升值初期对股市的利好刺激作用最大，对指数推动力度最为显著。 反观当今的中国股市，从2007年农历农历新年开始，上证指数几乎是“坐着火箭”一路狂飙，虽然中间也经历过一些起伏，但是“疯牛”的中国股市谁也阻挡不了。 就像当初人民币升值一样，上证指数的一个个关口相继轻松告破，一路到达了4300这个历史“制高点”。 似乎中国沉寂多年的熊市一下子就牛了起来，整个中国证券市场一片繁荣之景象，无数的散户们将他们本来存在银行的钱取了出来，纷纷扎入股票大海中去。 但是仔细想想，究竟谁才是中国股市真正的“庄家”？传统意义上的庄家就不说了，这里主要讨论的就是国外的热钱。 人民币升值，犹如一块刚新鲜出炉的大蛋糕，吸引着全世界的热钱的胃口。 人民币升值了，就意味着人民币更“值钱”了。 具体的表现在，人民币汇率是8.27的时候，100美元只能兑换827元人民币，但是现在100美元只能得到770元左右。 表面上看中国占了便宜，但国外投机集团的热钱可没有那么傻。 它们在中国政府宣布人民币升值之前就通过各种渠道，将大量的美元（据估计是几千亿美元）兑换成人民币，豪赌人民币的升值。 而这些热钱进入中国后就会进行投资，主要是股市和房地产，把中国的股市和房地产带的红红火火，使得无数中国资金跟进，造就了一片繁荣的景象。 然后人民币就如其所愿开始升值，国外的投机者们这下子可高兴坏了。 一方面，他们在中国做的投资本身就得到了回报，就算人民币的汇率没有变动，按照正常的利润率一年20%，100亿美元（按当时汇率是827亿人民币）这时候就是将近1000亿人民币了。 另一方面，人民币升值到7.70，热钱这时准备全身而退，按照这个汇率1000亿人民币就变成了130亿美元。 这一进一出，国外投机者们就白白赚走了30亿美元！何况真正在中国的投机热钱是几千亿美元！热钱撤走了，留给中国的呢？巨额资金的流失必定导致人们对市场失去信心，然后就是崩溃，吃亏的还是中国老百姓。 对中国对外贸易的影响可以说，人民币升值影响最大的就是中国的出口贸易了。 中国和美国的贸易摩擦，就是基于中国对美国巨额的贸易顺差。 人民币一升值，中国的货币优势就荡然无存。 原本中国100元人民币的商品，卖到美国去只要12美元多一点点，现在同样的一件商品卖到美国去就要将近13美元。 显然人民币的升值对我国的出口贸易很不利。 另一方面，人民币的升值也使得中国失去了对外资在大陆投资建厂的吸引力，因为生产成本提高了。 同样是付给中国工人工资，原来只要100美元的，现在就要108美元了。 中国对美国的巨额贸易顺差应该会随着人民币的升值得到一定的缓解，但是可以看到人民币的升值毕竟是有限度的。 目前人民币升值7%左右，美国希望人民币升值10%~40%以解决中美贸易问题，而专家预期中国经济所能承受的人民币升值幅度是7%~10%，所以中国出于自身利益考虑不大可能让人民币大幅升值。 其实，中国表面上的数量巨大的出口额，外资和合资企业占了很大的一部分。 2006年中国六千多亿出口额，大概有60％左右是外资企业的出口，真正国内企业包括国有企业、集体企业、民办企业总而言之中国人自己的企业不到50％。 目前，中美两国经贸关系的主脉已变为美国投资——中国制造——美国消费。 举个简单的例子，假定原来美国生产一双耐克鞋的成本是20美元，现在转移到中国之后，离岸中国的成本价是4美元，其中，中国从国外采购这双鞋材料的成本价是2美元，中国企业获得的利润是0.4美元。 中国赚的只不过是员工的薪水和企业上缴的税收。 而中国相比美国低很多的工资水平，以及许多省市对外资企业的优惠税收政策，以至于我们在这两项上面也没有得到什么太大的好处。 但正是这样一种形势，迫使我们的企业必须向着高附加值的方向迈进。 低附加值的企业迟早会被市场淘汰，人民币的升值无疑加速了这一过程。 人民币升值对中国的对外出口打击是巨大的，但我们也要看到它所带来的好处。 我认为人民币升值最大的好处就在与部分的平息了美国的怒火。 暂且先不讨论美国把对华贸易逆差的帐全算在人民币汇率身上是对是错，单单凭借美国的经济实力和全球影响力，我们就不得不看着他的眼色行事。 我们每年40%的出口是对美国实现的，美国对于中国来说是一个依赖度非常高的市场。 如果我们抱着人民币汇率不放，和美国来“硬碰硬”的话，相信最终吃大亏的还是中国。 灵活的汇率政策，正是我们的目标。 既不能一味的听从于美国，也不能目空一切，和他“玩真的”，毕竟我们的实力还够不上。 灵活的应对美国的责难，是为了给中国赢得更多的现代化建设的时间。 还有的好处就是有利于中国的经济结构调整。 中国的巨额顺差，表面上看是再好不过了，但其背后依旧潜伏着危机。 一般的贸易顺差，说明了一个国家出口的强劲，说明了这个国家的商品优势和经济实力。 但是巨额的顺差就说明这个国家过分依赖外国市场了。 举个例子，2006年我们的对外贸易出口额为9691亿美元，占总GDP的30%强，巨额的顺差代表着相应巨大的生产能力。 万一哪天中美交恶，美国限制从中国进口商品，那我们的产品还卖给谁？以目前我们低迷的内需能消化这么多的商品吗？这势必会导致一些以出口为生的企业的破产和员工失业，不还是中国吃亏吗？现在人民币的适当升值，会缓解这方面的压力。 对各行业的影响1、外汇负债类行业将明显受益，主要包括航空、贸易等行业。 这些行业由于有较多的外汇负债（特别是美元负债），因此人民币升值将给这些行业带来汇兑损益，特别是像航空类公司，往往都有巨额的美元负债，因此将明显受益。 2、原材料或部件进口型行业也会有所受益，主要包括造纸（纸浆进口）、钢铁（铁矿石进口）、轿车（部分重要零部件进口）、石化（原油进口）、化纤及塑料（原料进口）、航空（航空器材进口）、服装（高档面料进口）等行业。 由于这些行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币升值将使得这些行业的成本有一定程度的下降。 如中国造纸行业中的纸浆成本占70%，而纸浆中的38%是进口的，因此人民币升值将使得造纸行业的成本有较为明显的下降，从而明显提升造纸行业的盈利水平。 3、投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭、有色金属等行业。 由于此次升值幅度不大，因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大资金对这些投资品行业的吸引力，从而引发价格的上涨。 4、传统的出口优势型行业则受到直接冲击，包括纺织服装、家电、机械等产品。 由于人民币升值带来的成本上升会使得这些行业的利润率有所下降，但我们认为仅2%的升值幅度影响不大，通过成本压缩和价格适当转移会使得这些行业的公司，特别是龙头企业有较强的抗风险能力。 5、国际化定价的行业将受到一定的冲击，包括完全国际化定价的有色金属、部分国际化定价的石化、钢铁、电子元器件等行业，由于这些行业的产品价格受到国际价格影响较大，因此人民币升值将使得它们以人民币计价情况下的售价有所下降，从而导致利润的下降。 6、进口产品替代的行业将也会受到一定的不利影响，包括汽车、工程机械、钢铁、家电等。 这些行业的产品和国外进口产品竞争较为激烈，而人民币升值以后会导致国外进口产品以人民币报价下降，从而使得本土产品的竞争力有一定的下降，并进而影响到这些行业的盈利水平。 7、外贸服务业行业可能会间接受损。 由于人民币升值可能对我国外贸，特别是出口带来一定的不利影响，因此将可能对港口、机场和航运行业带来一定的不利影响，但由于升值刺激进口可能也会有一定幅度的增加，因此其影响幅度相对较小。 人民币升值对各行业的影响是较为复杂和多角度的，往往是利空和利多的综合。 汇总分析，结合对各行业重点公司在人民币升值2%的情况下的盈利情况变化分析，此次人民币升值对航空、造纸、园区开发、房地产、通信运营、通信设备等行业构成利好，但除了航空行业外，其他的利好程度不高，而对钢铁、视听器材、石油开采、纺织服装、元件等行业有一定的利空，但从我们跟踪的重点公司业绩变化来看，程度不大。 而其他的行业总体是一个较为中性的情况。
