即饮业务还在亏损风口上的香飘飘

原标题：风口上的香飘飘：即饮业务还在亏损

香飘飘走入风口。

近日，有网友称，在日本某商店销售的香飘飘旗下Meco果汁茶的杯套上印有讽刺日本排放核污水事件的文字，内容包括“0.1%的土地污染了70%的海洋”“可以没有日本不能没有海洋”等。

对此，香飘飘回应称，“我们的员工是好样的！”

上述行为，让香飘飘人气暴涨。据飞瓜数据，5月4日、5日共有超千万网友涌入香飘飘官方旗舰店抖音直播间，店铺直播日销售额由原来的2500元上涨至100万元，涨幅高达近400倍。

另一头，Meco果汁茶为代表的即饮业务还处在亏损期。

香飘飘于2024年5月6日披露的投资者关系纪要显示，当被问及Meco果汁茶所处的即饮业务盈亏平衡点时，该公司表示，目前仍然处于投入阶段。“当即饮业务模式更加成熟，费用投放更加平稳的时候，盈亏平衡点会逐渐清晰。”香飘飘称。

某种程度上，香飘飘必须切入即饮业务。由于主营业务冲泡奶茶市场波动，2020年至2022年，香飘飘连续三年营收下滑。即饮市场明显更大，据欧睿数据，中国软饮料市场规模由2009年的2603亿元提升至2023年的6372亿元。

但竞争也是激烈的。2023年，曾在风口上的元气森林气泡水就面临销售下滑。

为此，香飘飘必须为旗下新品找到出路。

“围绕新的定位，配合市场运营计划，与消费者进行沟通，同时测试市场的反馈效果。”当被问及Meco果茶的销售策略时，香飘飘称。该公司路径还包括聚焦头部区域、挖掘杯装果茶礼品装及家庭装的消费机会、积极开拓零食及餐饮渠道等。

财报显示，2023年，香飘飘营收36.25亿元，同比增长15.9%。其中，全年冲泡类、即饮类营收分别为26.86亿元、9.01亿元，分别同比增长9.37%和41.16%。

5月6日，香飘飘报收19.21元/股，涨幅10.02%。

同日，上证消费80指数报收5006.45点，涨幅2.46%。

香飘飘半年亏损1.29亿，冲泡奶茶为何卖不动了？

香飘飘半年亏损1.29亿，香飘飘是一种冲泡型奶茶，但是现在这种奶茶根本卖不动了，主要是碰到了很多竞争者。大家可以花几块钱去商店买一杯新鲜的奶茶，同时也可以加入各种各样的食材。香飘飘为了挽回较低的销量，他们选择进军液体奶茶。

对于很多年轻人来讲，每天都要喝一杯奶茶。因为奶茶味道非常好，同时可以让自己享受到这种美食带来的乐趣。在各个城市街头开了很多奶茶店，比如喜茶、蜜雪冰城。由于现在社交媒体的发达以及自媒体的发展，很多人都比较喜欢喝这种网红奶茶。大家会举起奶茶杯子拍一张照片，这种照片在社交平台非常受欢迎，可以获得很多的点赞。同时很多人甚至写出了一个去奶茶店必点的单品合集。

相信很多人都看过香飘飘的广告，当时香飘飘可以称得上是大家心目中最喜欢的一款产品。同时如果观察一下产品的配料表，会发现添加了大量的糖。现在大家都追求一种更加健康的生活方式，如果经常摄入糖的话，这样皮肤不仅容易长痘，同时加重了身体的负担，因此大家选择抛弃。有一些人对奶茶并不感冒，他们选择喝咖啡。因此又减少了奶茶的消耗。

一款冲泡奶茶价格非常便宜，很多人都能够负担得起。但是现在经济水平越来越好，消费逐渐升级，并且出现在奶茶店的大部分都是一些年轻人。他们比较喜欢享受生活，同时一杯十几块，甚至二三十块的奶茶对他们来讲并不是很大的负担，甚至觉得这就是一款生活必需品。随着外卖行业的发展影响了大家正常的生活，一些人比较懒，还不如直接让他人泡好送到自己手里。

香飘飘不香了

锐公司（ID：shangjiezz）报道

文/ 周慧娴

从家喻户晓的“一年卖出10亿杯，杯子连起来可绕地球三圈”，到如今包括公司元老在内的4名高管35天内离职、创始人家族成员纷纷质押股权，香飘飘奶茶怎么突然就不香了呢？

从数据来看，今年一季度，香飘飘营收4.3亿元，同比下滑48.61%；归母净利润亏损8556.87万元，下滑264.67%；扣非后净利润亏损8894.84万元，下滑幅度高达279.13%。

对此，公司解释称，春节时间节点提前、突发疫情导致春节后续生产出货未达预期、学校开学时间一再延期导致即饮产品渠道铺货及动销较少，是亏损出现的罪魁祸首，目前“已经积极采取各项措施，渠道动销情况已恢复正常水平。”

换句话说，香飘飘认为，此次亏损颇有“天意弄人”的意味，一旦疫情带来的余波平息，公司又将走向正轨。

可事实真是如此吗？

失灵的广告法则

2020年第一季度，公司亏损8557万元，表现垫底同行上市公司。此外，香飘飘还是6家软饮料上市公司业绩唯一急转直下，由盈利变为净利润亏损的企业。

和其他软饮料上市公司相比，作为国内奶茶行业第一家上市的企业，在疫情面前，香飘飘为何就如此不堪一击？疫情只是一面放大镜，如若公司结构原本就严丝合缝，那么病毒来袭，业绩并不会滑坡式下降，更不会有高管集体离职的动荡现象。

2004年的一天，蒋建琪被街上一堆聚集在奶茶店门口的人群吸引住了。“有这么好喝吗？”蒋建琪好奇地加入排队大军中。这杯奶茶是否美味并不重要，重要的是，有了这杯珍珠奶茶，才有了日后大名鼎鼎的“香飘飘”。

蒋建琪认定，奶茶既然能让消费者排长队，那么奶茶市场就一定存在供需失衡，一定有创新的可能和商机存在。于是，“香飘飘”就因为这次偶然而诞生了。

江南烟雨养人，培育了不少商贾富甲，蒋建琪出生在浙江湖州南浔，经商氛围浓郁，这让蒋建琪很早就有了推广意识。他知道，杯装奶茶并非技术密集型产品，很容易被竞争对手模仿，香飘飘想要抢占先机，就要抢先一步地攻占消费者的脑海。

香飘飘的生存法则，几度被奉为商界教科书。

2006年，香飘飘还未完成超市地推时，其广告便已经打响，耗资3000万元，成功登陆湖南卫视某一收视高峰时段，成就了奶茶行业第一个吃“广告螃蟹”的大举。

“舍不得孩子套不住狼”，在蒋建琪的带领下，香飘飘整个公司的理念并非一味追求高净利润，相反，是把费用投入当做一种投资。在推广方面，香飘飘从不手软。

从2005年的白手起家，到2010年实现20亿元销售额，再到2017年11月30日登陆上交所，成为国内奶茶行业第一家上市的企业，香飘飘实现了质的飞跃。而其中，“狂轰滥炸”的广告的确起了推波助澜的作用。

但渐渐地，这招便失灵了。

登陆上交所半年后，香飘飘交出了上市后的首份成绩单。2018年上半年，香飘飘亏损5458.6万元。到2019年上半年，香飘飘又打了一个漂亮的翻身仗，实现营收额13.7亿元，净利润2353万元。

香飘飘这次真的力缆狂澜了吗？

答案是否定的。真相是，在2019年上半年，政府为公司提供的补助金额达到了2300万左右，也就是说，香飘飘这个市值高达十多亿元的公司，在2019年整个上半年，仅赚了23万元。

尽管自上市以来到去年，香飘飘的营业总收入一直在稳步上涨，但净利润却有起伏。究其原因，巨额销售费用难逃其责。

2018年和2019年，香飘飘的销售费用增速均高于其净利润增速。香飘飘惯性式的超高销售成本，逐渐让利润不可见。

与热门电视节目深度捆绑，一度被香飘飘奉为营销圣经，在冠名综艺节目以及植入影视剧集的道路上，它乐此不疲。《超级女声》《快乐男声》《快乐大本营》《我爱记歌词》《卧底超模》《欢乐颂》《如懿传》等耳熟能详的节目都曾被香飘飘锁定。

然而，这似乎是事倍功半的买卖。

冠名或植入热门节目所需费用不菲，却不一定被观众所接受。

在品牌创建初期，这种洗脑式的推广方式的确能让消费者记住品牌，但在市场上有一席之地之后，品牌以简单粗暴的洗脑方式重复推广，并不能激起消费者的购买欲，消费者更期待大品牌带来的新鲜感。

香飘飘似乎并不如此认为。

香飘飘“变法”难

很长一段时间，香飘飘旗下的产品线都极为单一。

2012年—2018年，香飘飘的研发费用分别为164万元、388万元、1477万元、559万元、639万元、1390万元、368.3万元，分别占营收比例0.09%、0.18%、0.71%、0.29%、0.27%、0.53%。0.11%。

好在香飘飘并没有在这条“不归”路上渐行渐远。2019年，香飘飘产品研发费用增速高，达248.31%。时隔多年，香飘飘终于记住了“产品为王”这条最为质朴的商业信条，旗下品牌Meco和兰芳园也争气地激起了市场的涟漪。

这两款定位高端奶茶的即饮产品，补充了香飘飘奶茶长期以来空缺的夏季市场，填补了香飘飘在定位上的空白。然而，浪子的这次回头却很难帮助它以势如破竹的姿态攻占市场。此时的茶饮市场，早已是另一片天地。

一方面，过去香飘飘深耕一种产品，规模效应大，议价能力强，这让销售团队、经销商等擅长销售5元左右的产品，尽管高端即饮奶茶填补了香飘飘的空缺，但高端产品的渠道服务还需打磨。

另一方面，“精致消费”成为了后浪们的消费标签。在快节奏的生活中，慢下来体会“小火慢炖”式的人间烟火，才是当代年轻人的消费方式。为了迎合年轻人，香飘飘斥巨资邀请钟汉良、陈伟霆、王俊凯等明星做代言，但这笔钱，却没有花在刀刃上。杯装奶茶，早已不是主流年轻人的目标消费品。

各类网红茶饮店如雨后春笋一般，鳞次栉比。它们为消费者提供了精致的消费场景、质量过关的原材料……从方方面面上碾压香飘飘。与其相比，香飘飘胜算几何？

贸然发展线下奶茶店，与新式茶饮点分庭抗礼，对于香飘飘而言无疑是以卵击石。相反，新式茶饮店目前还未完全渗透的五环之外市场，却是香飘飘的主战场。

蒋建琪曾透露，中国的一二线城市，渠道终端的门槛高，费用大，货流能力较差，很难赚到钱。他坦言，香飘飘用“三线以下城市赚到的利润，去补贴一二线城市”。

但正在崛起的小镇青年也开始追求精致生活，他们中的大多数会选择投身大都市打拼，对于这部分消费者的流失，香飘飘也无能为力。五环之外即是香飘飘的未来，又是它的挑战。

此外，香飘飘强势推出的MECO牛乳茶，在不同渠道分配到的价格大概是7至12元，而在低线城市，这一价位的产品替代性很强，更加精致的调饮茶可以替代它。大城市有网红奶茶，下沉市场就有调饮茶，它们或多或少都代表着年轻人的精致崇拜主义，在小镇青年的眼里，这杯与MECO牛乳茶价位相当的调饮茶，更有吸引力。

比起下沉市面临的挑战，香飘飘管理层似乎对公司的未来也逐渐丧失了信心。

自今年3月份以来，香飘飘遭遇“人事大地震”，多名高管相继离职。据Wind数据，股东、前董事会秘书兼副总经理勾振海两次减持套现离职。监事冯永叶、俞琦密以及公司董事兼副总经理、蒋建琪的“左膀右臂”、在香飘飘任职长达15年的第六大股东蔡建峰也辞职，而蔡建峰是蒋建琪家族之外，持股数量最多的股东。

对此，香飘飘表示，这四位高管均是因个人原因离职，对公司的生产经营活动及其他运作没有造成影响。但高层释放出来的另一个信号，却不得不让投资者为香飘飘的未来捏一把汗。

被自家人嫌弃的香飘飘

据Wind数据显示，蒋建琪女儿蒋晓莹因个人资金需求，将其股份全数质押，期限两年。同时，蒋建琪弟弟、第二大股东蒋建斌也将其手中三分之一的股票质押。

尽管香飘飘表示“公司及实际控制人均不存在资金压力，实际控制人的相关亲属资信状况均良好，质押行为不会对公司治理产生任何影响。”但不少业内人士认为，“股权质押实际上是变相减持。”

换句话说，不管事实是否如此，蒋建琪家属的“无心之举”已经向外界暗示，掌舵人家属或许并不看好香飘飘的未来。

而在不久前的财报会议上，香飘飘表示，在2019年，公司祭出的“冲泡+即饮”的双轮驱动战略，带来的效果显著，营收和净利润继续保持稳健增长。因此，公司相当看到2020年的战绩。

公司自认前景大好，在第一季度战绩不好看的情况下，香飘飘更应该向外界传达出积极的信号，安抚投资者。但在这样敏感的节骨眼上，掌舵人家属却纷纷质押股票，这样的操作着实让人看不太懂……

香飘飘是一家典型的家族企业，蒋建琪夫妻及其女儿持股数量占比总数的一大半，而蒋建琪之弟蒋建斌则是公司的第二大股东，整个蒋氏家族合计持有公司股份比例接近80%。要是蒋氏家族对公司失去信心，那么，香飘飘就很难再环绕地球N圈了。

而且按照公司说法，35天内连续4名高管相继离职的风波并未影响公司的日常管理，也就是说这4名高管已经被公司边缘化了，这再次证实香飘飘家族企业特征越发深化的事实。

美国布鲁克林家族企业研究学院的研究表明，约有70％的家族企业未能传到下一代，88％未能传到第三代，只有3％在第四代及以后还在经营。被一大家族操控的企业，似乎很难摆脱短命的魔咒。原因很简单，家族企业很容易形成“一言堂”的局面，让其他优秀人才难以施展拳脚，但在巨大的利益面前，整个家族的大家长却无法放下手中的蛋糕，将大权“拱手相让”。

家族内讧、继承纠纷、新一代掌舵人青黄不接……围绕家族企业展开的狗血故事多不胜数，真功夫快餐便是其中典型的例子。

1994年，为帮助失业在家的姐姐及姐夫，创始人潘宇海拿出了50%的股份给姐姐夫妻，让其一起参与公司管理。谁知道，这一善举却在后续发展成了“农夫与蛇”现代版。

2007年真功夫成功引进风投后，对公司的经营管理要求更为规范，姐夫蔡达标借机提出了“去家族化”的口号。谁知，这句口号竟然成为了蔡达标打击异己的工具。事后，蔡家与公司的关联交易不仅没有切断，反而不断增加，最终让矛盾一触即发。

2009年，潘宇海发现真功夫主要供应链全部由蔡达标的兄弟姐妹控制。而在那时，公司每况愈下，蔡达标又以运营资金缺乏为由，要求董事会通过向银行贷款的决议，潘宇海对此提出要先审计看账，但却被蔡达标拒绝。

在此期间，潘宇海就连自家公司大门都无法踏入。被逼无奈的他，与蔡达标对簿公堂。最终，蔡达标因涉嫌挪用资金、职务侵占等罪行锒铛入狱。潘宇海虽然重归掌舵人宝座，但彼时的公司却风雨飘摇，开店数量仅百余家，营业额同比几乎没有增长，经营接近亏损，发展陷于绝境中。

香飘飘也曾尝试挣脱家族企业短命的怪圈，家族企业“自救”的法宝一般为引进职业经理人或建立合理的股权制度。2017年、2018年，香飘飘从加多宝分别挖角卢义富和夏楠，这一度被外界视作企业破局的关键。

但香飘飘并没有把“去家族化管理”进行到底，掌舵人并没有放权，甚至有传闻指出，香飘飘曾出现“清洗”卢义富一党的行为。2018年，卢义富宣布离职，距离其进入香飘飘不到1年，随后的10月，夏楠也向公司递交了辞呈，而此时距她上任还不满4个月。

香飘飘要重写历史，那么必须进行去家族化管理，而掌舵人家属质押股票是否又能被理解为去家族化管理的开始？而后，香飘飘是否又能在短时间内，如其所愿，再造辉煌？

我们拭目以待。

香飘飘涨价，绕了地球快5圈后，它也“亏不起”了

在茶颜悦色暗示要提价之后，香飘飘奶茶也要涨价了。

1月4日，香飘飘宣布通告称，由于原质料、人工、运输等本钱的上涨，香飘飘将对固体冲泡奶茶产物价值举办调解，提价幅度2%-8%不等，新价值自2022年2月1日起执行。

动静宣布后，浩瀚网友在社交媒体上纷纷挖苦称，“这下好了，会不会少绕地球好几圈了”；尚有一些网友惊奇地暗示，要不是这回事，本身“已经遗忘了尚有香飘飘这个品牌了”。

香飘飘早已不是当年谁人“杯子可以绕地球3圈”的头部奶茶品牌了。它赖以成名的固体冲泡奶茶产物已经摸到了天花板；同时，香飘飘也一直在面临“增收不赠利”的困境，在2021年前三季度，公司营收为19.74亿元，净利润却还不到4000万元，同比下降了11.45%。

香飘飘也在钻营变局，推出了各类即饮类产物。可是，却好像并没有挽回爱喝奶茶的年青人们的心。

涨价，就能“救”得了香飘飘吗？

涨价就能带得动利润吗？

在淘宝等电商平台上，18杯一箱的经典香飘飘产物售价为60元，一杯约合3.3元阁下。在商超端，《财经天下》周刊发明，一杯80g的原味经典香飘飘奶茶零售价为4.3元。凭据香飘飘的涨价幅度计较，一杯或许也就多花上1毛钱到3毛钱。

但不少消费者对此并不放在心上：“糖分太高，涨不涨都没人在意”，“无所谓，5元钱一杯的蜜雪冰城不香么？”

香飘飘当年一出道，便登上了顶峰。“一年能卖出3亿杯，杯子连起来能绕地球一整圈”，这句告白词，当年的风靡水平，丝绝不亚于此刻的“蜜雪冰城甜蜜蜜”。

在香飘飘创立的2005年，海内的奶茶市场上，奶茶和奶茶杯子照旧分隔卖的，没有人将两者团结起来。香飘飘则从中抓住了时机，将它们团结，出产出便捷式的杯装奶茶投放市场，并将市场上原本流行的珍珠奶茶里的珍珠换成了椰果，以耽误产物的保质期。

在杯装奶茶上的创新，就此奠基了香飘飘的市园职位。尤其是在年青人群体中，香飘飘成为其时校园饮品的顶流。出格是在冬季，杯装奶茶开启的“手捧一杯热奶茶”的暖和场景的确令人无法匹敌。这也使得冬季成为香飘飘明明的销售旺季。

到了2011年，香飘飘的宣传词已经改成了“一年卖出10亿多杯，能绕地球3圈”。在2014年至2016年，香飘飘在告白营销上的累计投入高达10.46亿元，每年其告白费在销售用度中的占比都高出了48%。

2017年，香飘飘登岸上交所，成为“奶茶第一股”。从2012年到2020年，香飘飘持续9年时间稳居冲泡奶茶市场的头把交椅，市占率高出了63%。尽量市面上也有优乐美、香约等奶茶新品牌与之竞争，但都无法撼动它的市园职位。

但无论香飘飘的市占率有多高，它也无法挽救冲泡奶茶市场一落千丈的趋势。

2012年，90后聂云宸就在广东江门创建了新茶饮品牌“喜茶”，回收鲜牛奶和现沏茶底，建造出了新式茶饮的第一杯芝士奶盖奶茶。在2016年，喜茶拿到了来自IDG成本的1亿元A轮融资，开始在全国开设线下直营店。2016年底，另一家新式茶饮品牌奈雪的茶得到了天图成本投资的1亿元A轮融资，开始在海内市场开疆拓土。

冲泡奶茶市场也逐渐摸到了天花板。申万宏源研究数据显示，早在2012年至2015年间的时候，冲泡类奶茶行业整体成长就已经进入了稳按期。按照智研资讯的数据，在2018年，海内冲泡奶茶市场局限增速已经从2016年的17%下降到了只有5%。

实际上，香飘飘上市之后，在2018年上半年就呈现了净利润断崖式下滑，半年巨亏5458万元，市值腰斩。之后，从2018年至2020年，其营收和净利润增速都逐年放缓。

2020年，香飘飘全年营收37.61亿元，同比下滑5.46%；净利润3.584亿元；扣非净利润为3.01亿元，同比下滑1.75%。其冲泡类产物的营收约为30.67亿元，即饮类产物的营收入约为6.57亿元，两大业务的毛利率别离为40.61%和18.35%。但纵然是其冲泡类产物的毛利率，和奈雪的茶高出60%的数据对比，也仍然是拉开了不小的差距。

在2020年，香飘飘销售的冲泡类奶茶销售杯数上升到13.7亿杯，但已经没人有耐性数它绕了地球几多圈了。