原标题：周浩、孙英超：你看到的是美联储，我看到的是港股
周浩系国泰君安国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员
美联储5月议息会议以“平淡”收场，市场几乎没有得到任何自己希望得到的确切消息。多头和空头似乎也都没找到最准确的信息，结果，市场表现更为平淡——美股、美债以及美元，几乎都在窄幅区间震荡。
鲍威尔的讲话透露出的信息有如下几点：首先，加息周期已经结束，下次会议的加息是’unlikely’，换言之，加息不会是未来的政策选项;第二，现在缺乏降息的确定性条件，降息需要两个触发因素：第一是通胀快速下行，第二是劳动力市场突然崩盘。很显然，美联储和市场对这两个触发条件都没有信心。
由于鲍威尔没有像市场担忧的那样过度强硬，他的讲话反而被认为是偏鸽派。但即使如此，这样的一些信息，对市场来说，仍然是不足够的。总体而言，市场表现出了对于美国经济的不适应性，强行把美国经济套用在过去30年的框架中，似乎并不是一个最科学的做法，但又找不到更加可靠的路径。
由于找不到更有营养的信息，市场表现十分平淡。但美股冲高回落，在很大程度上表现出股票投资者在面临宏观不确定的犹豫心态。在议息会议前，AI热门股票超微电脑（SMCI US）业绩不及预期，结果被大幅杀跌，在一定程度上表现出成长板块仍然受到高利率的压制。
从这个角度而言，市场仍然会把关注的焦点放在港股上。4月以来，恒生指数的表现亮眼，远超美股。这在很大程度上表明市场在重新定价美国货币政策的同时，也开始在重新定价中国经济的表现。
美联储5月议息会议以“平淡”收场，市场几乎没有得到任何自己希望得到的确切消息。多头和空头似乎也都没找到最准确的信息，结果，市场表现更为平淡——美股、美债以及美元，几乎都在窄幅区间震荡。
鲍威尔的讲话透露出的信息有如下几点：首先，加息周期已经结束，下次会议的加息是’unlikely’，换言之，加息不会是未来的政策选项;第二，现在缺乏降息的确定性条件，降息需要两个触发因素：第一是通胀快速下行，第二是劳动力市场突然崩盘。很显然，美联储和市场对这两个触发条件都没有信心。第三，关于美国经济新常态的讨论开始浮出水面，其中不仅包括潜在经济增长率，也包括失业率和通胀等关键问题。从这个角度而言，美联储未来的降息路径不会是rule-based,而是会倾向于dynamic approach，也就是更加关心经济的动态表现而相机抉择。
此外，美联储宣布将从6月开始放缓资产负债表缩减的步伐，计划将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元，抵押贷款支持证券减持速度维持在每月350亿美元不变。放缓缩表的讨论从年初开始，但直到5月才有定论，在一定程度上也表明美联储的整体行动晚于之前的时间表。关于放缓缩表，鲍威尔表示主要是考虑到减少货币政策的限制性，但同时与利率政策又是两个不同的路径，放缓缩表与保持利率在高位并不矛盾。从这个角度而言，市场本身将放缓缩表作为降息的前奏，目前而言似乎也有些难以自圆其说。
由于鲍威尔没有像市场担忧的那样过度强硬，他的讲话反而被认为是偏鸽派。但即使如此，这样的一些信息，对市场来说，仍然是不足够的。总体而言，市场表现出了对于美国经济的不适应性，强行把美国经济套用在过去30年的框架中，似乎并不是一个最科学的做法，但又找不到更加可靠的路径。
由于找不到更有营养的信息，市场表现十分平淡。但美股冲高回落，在很大程度上表现出股票投资者在面临宏观不确定的犹豫心态。在议息会议前，AI热门股票超微电脑（SMCI US）业绩不及预期，结果被大幅杀跌，在一定程度上表现出成长板块仍然受到高利率的压制。
短期而言，市场只能通过更多的经济数据来判断未来美国货币政策的走向，这也意味着关于降息的交易将变得“碎片化”，而只有经济数据指向相对一致时，市场的利率预期才会更加稳定，从而整体的宏观交易才能找到方向。
从这个角度而言，市场仍然会把关注的焦点放在港股上。4月以来，恒生指数的表现亮眼，远超美股。这在很大程度上表明市场在重新定价美国货币政策的同时，也开始在重新定价中国经济的表现。在过去的几天中，北京开始放松非核心区域的住房限购引发市场的关注，港股和A股的房地产板块也出现了久违的行情。而未来几天五一黄金周的出行数据无疑会得到更多的关注，总体而言，投资者对于港股的信心有明显的上升。而推升这一轮港股行情的，主要是南下资金。由于港股近期表现出色，一些海外资金也开始出现增仓。从这个角度而言，市场短期对于人民币的看法也会偏正面。
在五一假期中，日元也受到了高度关注，一方面，日元的大幅贬值吸引了大量的游客，另一方面，日元从160一线受到了强力的狙击，这被广泛认为是日本官方的干预行为。从汇市来看，由于美元利率处于高位，做多美元仍然是一个相对主流的交易，但边际上而言，眼下最大的变化来自于中国经济展望改善以及日元的官方干预，因此不排除有资金unwind美元多头。由于在6月议息会议前，市场很难找到宏观交易的主题，美元指数大概率会处于震荡。从这个角度而言，一些相对结构性和区域性的交易主题，可能会受到市场的青睐。
解释一下“原有的英格兰银行模式，即以国债作为抵押来发行货币”为何意
也就是现在美元的发行方式。 美国政府要想得到美元，就必须将美国人民的未来税收（国债），抵押给私有的美联储，由美联储来发行“美联储券”，这就是“美元”。
2014年公务员考试言语理解材料分析题有什么技巧和方法做吗？求详细解答.越详细越好！！！
言语理解与表达主要测查报考者运用语言文字进行思考和交流、迅速准确地理解和把握文字材料内涵的能力。作为公务员必须具备的一项重要能力，言语理解与表达已成为中央国家机关公务员考试和地方公务员考试中最稳定的考试题型。近几年的国家公务员行测考试中，这部分的题量为40道，是行测五大模块中题量最多的一个模块，所占的分值相对较高。把握好这一部分对考生来说非常重要。
我们给考生介绍解答言语理解与表达题目的几项重要技巧。
一、意义匹配法在言语理解与表达的题目中，尤其是选词填空题，要注意重点分析词语的意义，包括词语本身的意义，语境意义以及搭配意义。
例题：在当前的涨价风潮中，有的商品确系成本增加而导致的终端消费价格上涨，但是也有不少商品却属于无须涨价之列，只不过看到其他产品涨价，便想搭上涨价的顺风车，为自己私利。这种跟风涨价的势头，政府必须采取有力措施坚决。
依次填入划横线部分最恰当的一项是( )。
A.牟取遏制B.谋取遏制C.牟取遏止D.谋取遏止
技巧分析：浏览题干，看到第一空，“为自己私利”，根据这句话的感情色彩应该选用一个贬义词，所以第一个空应填“牟取”。再看到第二空，“遏制”指制止并加以控制。“遏止”指用力阻止根据词语本身的意义，“遏制”更合适，而且，“遏制势头”是固定搭配。故答案为A。
二、选项排除法排除法关键在于分析选项，由选项本身的正误来确定正确答案。此方法可以在分析题干后仍得不出相应结论的情况下适用。
1、利用常识排除
2、排除表述太绝对或以偏概全选项
3、排除无中生有的选项
4、排除混淆概念的选项：在细节判断题中，选项会常出现混淆时间、混淆数量，混淆范围、混淆逻辑关系等表述。
5、慎重选择推论过度选项：在言语理解的选项当中，许多选项都是从文段当中做出的推论，常见的有，“所以我们不得不”，“因此我们必须”，“我们要”，“人们应该”这样一些说法很明显就是从材料当中得出的一个推论，是来迷惑考生的，这种推论往往是基于考生习惯的一种思维，但他不一定是作者的一个思路，所以选项中凡是推论都要慎重分析。
6、根据感情色彩来排除词语的感情色彩反映了人们对事物的爱憎感情和褒贬态度。在通常情况下，表示对事物的褒扬、喜爱、尊敬等感情要用褒义词，表示鄙视、贬斥、憎恶等感情用贬义词，客观表述的要用中性词。
7、注意答案的高度和深深度一般情况下，正确答案不是对某种现象或现状的简单描述，而是针对这种现状应采取的态度或措施。
例题：规矩是人定的，但潜规则是谁定的，恐怕没有人知道。如果不按潜规则来，办点事就是难上加难，屡屡碰壁之后，人们才会变得“懂事”。潜规则就像一个漩涡，一旦陷入其中，往往身不由己。但如果人们没有一点“我不入地狱谁入地狱”的精神，都不愿率先打破潜规则，而甘愿被它所左右，那社会的进步将是艰难而缓慢的。只有越来越多的人形成打破潜规则的共识，让正常的规则真正起到作用，我们的生活才会变得更加美好。这段文字的主要观点是（）。
Ａ．只有打破潜规则，正常的规则才能起作用
Ｂ．潜规则主宰着我们的生活
Ｃ．潜规则危害大
Ｄ．正常的规则在社会无法运行
技巧分析：做主旨推断题时要区别于文段概括题，注意选项陈述的高度，B、C、D三个选项都是对现状的某种描述，只有Ａ提出了针对这种现状应采取的措施。故答案为A。技巧三：补充句子法
这种方法常见于片段阅读中，提问句一般是不完整的，而选项与提问句正好构成一个完整的句子。从题干中找到语义相关的句子，如果选项与提问句组成的句子与该句同义，那么选项就是正确答案。
例题：民间剪纸是劳动人民为了满足自身精神生活的需要而创造，并广为流传的一种艺术样式。它植根于劳动者深厚的生活土壤中，体现了人类艺术最基本的审美观念和精神品质，具有鲜明的艺术特色和生活情趣。剪纸艺术的产生主要是为了满足（）。
Ａ．社会物质生活的需求
Ｂ．社会艺术情趣的需求
Ｃ．社会价值取向的需求
Ｄ．社会精神生活的需求
技巧解析：找同义句。提问句是不完整的，要根据题干中的句子把题干补充完整。题干中的阴影部分就是下面句子的同义句。故答案为D。
技巧四：关键词法关键词是指句子或文段中存在的能够对理解其内容有重要作用，并对找出题目答案有帮助的字或词。
1、抓高频实词要抓住在文段中出现频率较高的实词，也包括与它内涵相同的词，这样的词可能告诉我们该文段谈论的对象是什么所以大家在做片段阅读的过程中一定要对出现频率高的实词格外注意。
2、看副词找通常在句子或文段中起强调、突出或转折作用的副词。遇到含有副词的句子或文段，考生一定要重点关注。
3、锁定关联词语关联词是在语句中起关联作用的词语。有关联词的地方往往是文意的重所在。其中包括：表示转折的关联词、表示递进的关联词语、表示因果的关联词、表示选择关联词、表示假设的关联词语等。转折后为重点：虽然……但是……递进后为重点：不仅……而且……因果后为重点：因为……所以……选择后为重点：与其……不如……假设前为重点：如果……就……例题：美联储为了解决美国储蓄量不足的问题，维持美国经济运转，利用美元作为国际储备货币的特殊地位大量发行美元。美国用这种方法来投资，维持很高的生活水平，但造成了世界范围内的流动性泛滥。美元发行过度导致美元贬值，贬值的损失由所有持有美元的国家来承担。然后再来做强美元，损失就实现了转嫁。美国的有识之士认为，美国的这种做法不仅会害了自己还会害了世界。
对这段文字概括最恰当的一项是（）。
Ａ．美联储为了维持美国经济运转而大量发行美元
Ｂ．美联储大量发行美元的措施将会导致美元贬值
Ｃ．美元的过量发行会造成流动性泛滥，影响世界经济
Ｄ．美国加大发行量来维护美元国际储备货币的特殊地位
技巧分析：“不仅……还”表示递进，强调后者。由此可知，本段材料主要讲的是美联储过量发行美元给世界经济带来的影响。故答案为C。
技巧五：关键句法关键句是指文段中存在的、能够概括其内容或者对理解文段有重大作用的句子。该句子可以是文段的首、尾句，也可以在文段中间。
1、观察首、尾句
如果题干材料为总-分形式或题干主旨句在首句，考生可以运用首句分析法来应对。尾句一般有提示下文或总结全段意思的作用，一下几种情况我们可以运用尾句分析法来作答段中句
一般适用于意图推断题，关键句在段中。在这种情况下，句子中有“但”、“然而”等转折词或者“关键是”、“实际上”等提示词的句子往往是考生要关注的重点句。技巧六：正确备考
1、高重视，题量大。言语理解与表达题量相当大，有40道题，是行测五大模块中题量最多的一部分，分值比重大，考生要特别重视。。
2、2、勤练习，熟悉题型。言语类的题目，语感很重要。在复习言语理解与表达这个模块时，考生要勤加练习。
3、3、多总结，归纳技巧。本章总结
这里总结了言语理解与表达的六种基本解题技巧，分别是重点针对选词填空题型的意义匹配法，重点应用于片段阅读中的选项排除法、补充句子法、关键词法、关键句法，以及言语理解部分正确的备考态度与方法。熟练掌握此类试题解题技巧有助于考生快速寻找试题答案。
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解释一下次贷危机,及其形成与表现形式或后果?
次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ，也译为次债危机。 它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。 它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。 美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。 2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。 引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。 次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。 利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。 从其直接影响来看：首先，受到冲击的是众多收入不高的购房者。 由于无力偿还贷款，他们将面临住房被银行收回的困难局面。 其次，今后会有更多的次级抵押贷款机构由于收不回贷款遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护。 最后，由于美国和欧洲的许多投资基金买入了大量由次级抵押贷款衍生出来的证券投资产品，它们也将受到重创。
