原标题：推动上市公司提升投资价值
上市公司是市场之基，其投资价值高低直接关系投资者收益，直接影响市场信心。新“国九条”提出，要推动上市公司提升投资价值。专家表示，这反映出党中央、国务院更加关注市场质量，重视投资者回报，充分体现出“以投资者为本”的理念。随着政策举措落地显效，资本市场吸引力和稳定性有望逐步增强。
严把市场关口
如何提升上市公司投资价值，让企业更好发挥主体作用？投资价值提升的前提是市场质量的提高。近年来，监管部门从出口入口两端发力，净化增量，强化存量，优化生态。
一方面严把“入口关”。新“国九条”提出，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。
“更高的上市标准，可以筛选出更具发展潜力和成长性的企业，引导不同企业在合适板块上市，从源头提升上市公司质量。尤其是完善科创板科创属性评价标准，可以更好地支持掌握核心技术、具有创新能力的企业融资，促进科技自立自强和产业优化升级，为投资者提供更多优质投资标的。”广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。
近段时间以来，资本市场入口净化效果已开始显现，新股发行节奏明显放缓。同花顺iFinD数据显示，一季度，有31家公司实现首发上市，低于去年同期86家水平；IPO合计募资约224亿元，低于去年同期募资额。
业内预计，随着严把发行上市准入关、IPO全流程严监管的态势愈加清晰，后续新股发行质量将有明显提升。真正有发展潜力、有资金需求的企业将更容易上市融资，而一味圈钱变现、“带病闯关”的企业则将被精准拦在门外。
另一方面畅通“出口关”。加速资本市场优胜劣汰、新陈代谢是提升上市公司投资价值不可或缺的一环。为持续深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局，4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，进一步严格重大违法退市标准，增加了3种规范类退市情形。
证监会上市公司监管司司长郭瑞明表示，《退市意见》着眼提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值。同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。“这几年，市场各方对退市形成了更多共识，建议进一步加大出清力度，特别是一些严重造假、长期造假的公司，以及内控长期存在重大缺陷的公司应当退市。”郭瑞明表示。业内认为，这将进一步增强市场新陈代谢功能，有助于持续优化市场生态，为价值投资培育优良“土壤”。
支持做优做强
打铁还需自身硬。提高上市公司投资价值，最根本的还是上市公司自身要实现高质量发展。只有上市公司基本面向好、竞争力过硬，资本市场涌现出更多优质企业，才能为股价上涨提供坚实支撑，才能为投资者提供长期的、稳定的投资回报。
并购重组是上市公司做优做强的重要工具。“宏观意义上，并购可以推动资源整合和产业升级，提高国际竞争力；微观意义上，并购可以帮助企业快速获取市场、技术等，提高市场竞争力。”国泰君安证券表示，并购市场的发展对国资国企改革、民营企业发展、产业国际化竞争等都具有重要战略意义。
近年来，证监会持续推动并购重组市场化改革，激发市场活力，取消部分行政许可事项，优化重组上市监管要求，推出重组“小额快速”审核机制。总体上看，并购重组市场化改革取得了积极成效，产业并购逐渐成市场主流，一大批上市公司通过并购重组实现提质增效、做优做强。
尤其是今年以来，A股市场并购重组显著升温。同花顺iFinD数据显示，截至4月25日，年内已有超100家公司更新披露重大资产重组情况，以聚焦主业和产业合作为目的进行扩张整合成为主流。
“A股并购重组市场有望接过资本市场提质增效接力棒。”华泰联合证券认为，符合国家战略、鼓励科技创新的产业并购，仍是未来并购的主旋律。支付方式与交易模式的创新将为重组市场注入活力，上市公司作为买方与标的的双重属性将更加立体，上市公司市场化吸收合并有望迎来突破并成为主动退市方式之一，缺乏产业整合的保壳类交易减少，国有企业产业整合稳健致远，民营企业产业并购韧性有力。总的来看，并购重组将充分发挥资本市场主渠道作用，提振市场活力，助力上市公司高质量发展。
上市公司市值与投资者利益息息相关。做好市值管理，提升上市公司可投性，也是各方呼吁的重点。新“国九条”提出，制定上市公司市值管理指引。研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。
“将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系，能够倒逼企业更加注重长期价值的创造，更加关注市场对公司价值的反应，从而深入分析市值异常波动的原因，引导公司管理层聚焦主业、优化公司管理、提升经营效率，通过提升公司的内在价值来实现市值增长。”田利辉表示。
与此同时，监管部门也要“零容忍”。专家建议，要从严打击借市值管理之名，实施选择性或虚假信息披露、内幕交易和市场操纵等违法行为的“伪市值管理”，并加强对上市公司的警示教育和培训，督促严守市值管理合规红线。
强化投资回报
推动上市公司提升投资价值，是落实“以投资者为本”理念的具体体现，落脚点在于增强投资者获得感。
今年以来，沪深交易所分别开展“提质增效重回报”和“质量回报双提升”专项行动，引导上市公司增强聚焦主业意识，提升内生质量和投资价值，真心实意回报投资者。一大批上市公司积极响应，目前沪深两市累计超过800家上市公司披露“提质增效重回报”或“质量回报双提升”行动方案。
翻开行动方案，不少上市公司把投资者回报摆在更加突出的位置，积极用好提升投资价值“工具箱”，通过制定长期分红方案、大股东增持、回购股份用于注销、强化投资者沟通交流等，多维度展现上市公司价值主线，与投资者共享发展成果。
其中，现金分红直接影响投资者的投资收益，备受市场期待。不少上市公司以实际行动说话，给出慷慨分红方案。目前逾1000家上市公司披露2023年度现金分红预案，其中，贵州茅台、宁德时代、美的集团等公司分红金额均超百亿元，工商银行、建设银行分红金额超千亿元。
“分红大方、持续、稳定的上市公司，可以传递出公司经营状况良好、利润丰厚、现金流充裕的信号，能够增强投资者对公司未来发展的信心，吸引更多长期投资者和价值投资者，进而利好公司股价表现，推高公司市值。”武汉科技大学金融证券研究所所长、教授董登新表示。
“注销式”回购股份能够减少流通股本，是增加投资者收益的又一有力工具。今年以来，越来越多上市公司加入实施“注销式”回购队伍。例如，中顺洁柔近日发布公告，拟注销公司回购专用证券账户中的24863087股，本次注销完成后，公司总股本将由1336050300股变更为1311187213股。
“在公司整体价值不变的情况下，‘注销式’回购可以减少二级市场上流通的股份，增厚每股内含资产价值和收益，使投资者享受到价值提升。”董登新表示，同时也可表明管理层重视股东利益，努力为投资者创造更好的投资体验，进而增强市场信心，在短期内提振企业股价。
此外，为拉近与投资者距离，上市公司还通过业绩说明会、路演、互动易平台、投资者咨询热线等方式，积极回应投资者关切，主动介绍公司最新发展战略、业务动态与经营状况，不断提升投资者关系管理意识，有效改善投资者预期。
专家认为，提升上市公司投资价值是一项系统工程，需要市场参与各方归位尽责，同心同向，形成合力。中介机构要真正发挥“看门人”作用，从关注“可批性”转向“可投性”，从市场中筛选出优秀上市公司；上市公司要担负起提升自身投资价值主体责任，做好主业、优化治理，积极回报投资者；各级政府部门要深入了解上市公司当前遇到的实际困难和诉求，进而有针对性地为企业纾困解难。唯有多方协同发力，才能不断激发上市公司发展潜力，提升市场整体质量和可投性，增强投资者获得感。 （经济日报记者 李华林）
上市公司回购股份对股价有什么影响
公司上市目的就是为了发行股票，募集资金，发行的股票越多可能募集到的资金越多，当然公司也会根据自己的发展调整股票数量，比如增发或者是回购，回购指的是公司买回自己的股票。
上市公司回购股份对股价有什么影响?
通常会被看着是利好消息，从而刺激股价上涨。公司回购股份往往是鼓励投资者的信号，被看做是公司看好自己的发展，股东买入自己公司的股票，能够起到鼓舞人心的作用。
上市公司回购股份的好处：
【1】是公司亮明发展信心与证明自己的重要举措，能够传达公司业绩稳健、现金流充裕、价值低估等多重信息，而这些都是利好的一面。
【2】若是公司将回购股份用于注销或股权激励和员工持股计划，能增强公司股本韧性、调动员工积极性、提升公司投资价值等具有重要意义。
【3】迎合监管部分的喜好，因为上市公司回购不失为一件好事，这是监管部门一直支持鼓励的做法。
【4】刺激投资者买入，毕竟公司回购股票，往往被认为公司不缺钱不需要那么多股票募资，从而能够推动股价上涨。
股份回购指的是公司用现金、或者以债权换股权，或是优先股换普通股的方式购回其流通在外的股票。公司买回股份实际上即销除部分股份，减少了公司资本，可能影响该公司股票在市场上的价格。
但是公司回购股份也不是百分之百利好的，毕竟公司股票价格涨不涨，主要还是看公司业绩、股票本身供求关系、公司基本面和市场整体情况，单单一个回购是起不到决定性作用的，只不过在股价上涨的时候可能起到锦上添花的作用，在股价下跌的时候，起到一个护盘的作用。
公司上市有什么好处
1. 得到资金，获得无成本融资。 上市企业可以通过证券交易所公开向投资者增发股票，以募集用于企业发展的资金。 可融资和再融资，由此带来资金的乘数效应。 就像万科最早是倒卖猪饲料的，靠上市再融资从而获得了很多发展机遇。 2. 降低企业控股原股东经营风险公司上市降低控股权比例，控股股东的减持，可以使原股东向其他投资者转移企业经营风险。 好比100%持有，赔了就要赔100，50%持有，赔的话只赔50。 3. 增加股东的资产流动性， 为公司和股东创造财富公司价值通过市场来确定。 上市后，投资大众对公司的估值通常在利润的 5-30 倍。 而私人公司一般由税务部门或投资人的估值通常是利润的 1-2 倍。 上市后，公司价值将得到极大的提升。 4. 逃脱银行的控制，用不着再考虑银行贷款了，降低融资成本。 上市后，公司从资本市场拿到的是资本，资产负债率大大降低。 对银行贷款的依赖降低，在银行的信用评级也会提高。 在政策出现急刹车时，也不会太过于担心出现资金链短缺。 上市公司的信用度较高，容易获取信贷，并降低融资成本。 5. 提高公司透明度，增加大众对公司的信心。 企业上市后需向社会披露自己的财务报表，投资者可以一清二楚的查看到。 6. 提高公司知名度。 上市可以使公司形象大为改善、知名度大为提升、信誉与竞争力增强，扩大公司的影响力，容易获得社会对企业的信任。 7. 规范化治理企业，吸引人才。 如果把一定股份转给管理人员，可以提高管理人员与公司持有者的矛盾。 一个上市公司的股票认购权或配送，对员工具有极大的吸引力。 可以吸纳和留住优秀人才，可以激发员工的工作热情。 8. 可以用股份收购其它公司。 有利于公司用股票而非现金进行收购与兼并，增加公司与市场合作的机会，使进行资本运营拥有了有利工具。 9. 股东可以自由买卖股票，收回创业投资与回报。 公司股票有一个流通的市场，股东可以自由买卖股票，收回创业投资与回报，对不满公司的股东或急需资金的股东，上市为公司股东的套现提供了极好的机会，也为风险资本的退出建立了顺畅的渠道。 从而更容易吸引风险投资者进入。 拓展资料：将经营公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后上市流通，公开发行。 由投资者直接购买，短时间内可筹集到巨额资金。 融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。 也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。 公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。 我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。 从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。 融资可以分为直接融资和间接融资。 直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。 间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。 上市融资就是通过上市来融通资金。 优点：(1)所筹资金具有永久性，无到期日，没有还本压力；(2)一次筹资金额大；(3)用款限制相对较松；(4)提高企业的知名度，为企业带来良好声誉；(5)有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。 特别对于潜力巨大，但风险也很大的科技型企业，通过在创业板发行股票融资，是加快企业发展的一条有效途径。
公司回购股票意味着什么意思
监管层正抓紧完善上市公司股份回购制度，促进上市公司优化资本结构、提升投资价值。 数据显示，截至目前，今年以来上市公司已实施股份回购金额达201.3亿元，较2017年全年高出逾一倍，创A股市场历史纪录。 业内人士表示，作为成熟资本市场常见的一种资本运作方式，上市公司股份回购制度有利于改善公司资本结构、提升公司价值、稳定公司股价、提高投资者信心。 但要防范内幕交易、市场操纵等违法违规行为，建议从强化信息披露监管、提升惩罚力度等方面予以完善。 A股回购规模创新高“针对目前A股一些特点，监管部门宣布完善股份回购制度不仅将对这一行为进行有效规范，也能维护市场稳定的预期。 ”东北证券研究总监付立春表示。 股份回购是指上市公司利用现金等方式从股票市场购回该公司发行在外的一定数额股票的行为。 上市公司股份回购制度是我国股市基础性制度之一。 新时代证券首席经济学家潘向东表示，按照现代公司资本结构理论，对于资产负债率较低、现金流有可靠保障的上市公司，通过增加债务融资的方式实施对流通股的回购，意味着公司股权减少和每股盈余增加，将有效提高股东收益回报。 在市场低迷时，上市公司股份回购有助于增强投资者信心，使公司融资成本最小化，从而实现公司价值最大化，以达到股东财富的增加。 今年以来，“回购”成为资本市场热词之一。 沪深交易所曾分别对这一问题有所表态。 上交所表示，将继续支持具备条件的沪市公司积极通过增持、回购等方式，提升投资者信心，稳定市场预期。 深交所称，支持具备条件的上市公司及其大股东、董事、监事、高级管理人员依法合规回购、增持股份，增强市场发展信心，保护投资者合法权益。 A股市场上进行股份回购的上市公司数量和回购金额均大增。 Wind数据显示，截至目前，已有632家上市公司或完成了回购计划，或在实施回购，或处于正在筹划回购股票进程中。 其中，已回购金额达到201.3亿元，较2017年全年高出逾一倍，创历史新高。 从回购目的来看，分为市值管理、实施股权激励或股权激励注销以及其他等几种类型。 回购制度尚有短板“A股上市公司股份回购总金额并不算多，只是和历史相比有很大增长。 ”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，其与美股相比更不在一个量级，上半年美国上市公司累计回购6700亿美元，已超过去年全年的5300亿美元。 “我国的回购制度发展缓慢，首先是认知存在问题。 ”申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明表示，在海外市场，回购作为上市公司利润分配的一种形式存在。 美国很多公司回报率高，除给股东直接现金分红外，回购也作为回馈投资人的重要手段。 而中国企业在财务和理论认知上并没有把回购作为分红的重要部分看待，公司股息通常不把回购考虑进去。 “更重要的是，中国大部分公司不具备回购条件。 ”桂浩明说，股份回购很重要的一个条件就是上市公司要有富余资金，即除了满足企业生产经营以及扩大再生产之后资金仍然充足。 我国企业普遍比较年轻，规模不大，现金流在维持企业原本生产经营之后不够充裕，同时要为扩大再生产投入大量资金，此时回购股票，解决不了实际问题。 有的公司只回购几百万股，仅是象征性探究。 杨德龙表示，A股上市公司回购的目的多是维护股价，时机往往选择在股价暴跌或者股权质押有爆仓风险的时候。 实际上，当公司股票市场价格低于股票价值，或者没有更好的投资机会却有充足的现金流时，股份回购才是最佳选择。 “制度层面也存在很多短板。 ”潘向东表示，由于信息不对称性，上市公司可能利用公众对信息不能及时了解进行内幕交易和操纵市场，甚至在公司经营恶化时，通过回购误导广大中小投资者。 此外，我国《公司法》规定“公司依照规定收购本公司股票后，必须在10日内注销”，这使得股份回购受到很大限制，无形中加大收购成本。 多管齐下完善回购制度在监管层释放加强基础性制度改革力度的背景下，业内人士建议，从强化回购的分红属性、加强信息披露监管和提升处罚力度等方面完善上市公司股份回购制度。 桂浩明表示，上市公司首先要认识到股份回购是上市公司分红、回报股东的重要手段，但因为实施股份回购需要一定条件，所以绝不能视之为硬指标。 上市公司应根据自身财务状况、对市场的理解以及股权发展运行中的考量来决定是否进行回购。 此外，现有股份回购制度审核流程较长。 桂浩明建议，减少审核程序，扩大企业在回购中自主权，以及增加回购价格和期限的弹性。 “目前我国对于股份回购的处置方式较为单一，要进一步丰富回购股份处置方式，促进股份回购健康有序发展。 ”潘向东称，库藏股是我国股份回购的产物，是整个股份回购过程中重要一环，对股份回购起着至关重要的作用，建议监管部门建立与完善库藏股制度。
