作者｜Eastland
头图｜电影《华尔街之狼》
根据顺丰控股（SZ：002352）于2024年3月27日发布的《2023年年度报告》：财年营收2584亿，同比下降3.4%；归母净利润82.3亿，同比增长33.4%。
另据2024年4月30日发布的《2024年一季度报告》：季度营收654.3亿，同比增长7%；归母净利润19.1亿，同比增长11.1%。
从席卷全行业的价格战中抽身后，顺丰营收增速放缓，盈利能力逐年恢复，但未来业绩的走势仍不明朗。
“顺丰溢价”保住了
1）“顺丰溢价”
2014年，顺丰业务量16.1亿件、均价23.6元/件。这一年，全国快递总业务量140亿件、均价14.7元/件。概括起来就是：收费比行业均价高六成（溢价率为61.2%），市场份额超过一成（市场份额为11.5%）。
随后几年，快递行业价格单边下降，顺丰没有参与“内卷”。到2018年，顺丰票均收入23.1元/件，溢价率高达93.7%，但市场份额跌至7.63%。
2019年，顺丰价格略有松动，但仍保持在高位（21.9元/件），溢价率达85.9%、市场份额7.61%。
2020年，顺丰终于低下高贵的头，开始“以价换量”。
但在2021年溢价率跌至64.3%后，顺丰疑似放弃“以价换量”，单票收入逆势上涨。2023年溢价率重返75.7%。
顺丰以直营模式起家，成本天然地高于加盟模式，价格再怎么降仍然远高于行业平均水平。
顺丰也曾尝试加盟模式，运营主体是“丰网信息技术”。2023年5月，顺丰以11.83亿出售丰网100%股权， 意味着回归高价提供高品质服务的“主航道”。
2）放弃执念
2023年，全国快递业务量达1320.7亿件，同比增长19.4%；业务收入1.2万亿，同比增长14.3%；均价9.14元/件（2022年均价9.56元/件）。
快递业务中：异地快递1153.6亿件，同比增长20.5%；同城快递136.4亿件，同比增长6.6%；国际/港澳台快递30.7亿件，同比增长52%。
中通、韵达、圆通、申通、极兔、顺丰六家（不包括京东物流），业务量合计1150亿件，总市场份额达87.1%。
中通、申通、圆通、极兔四家，市场份额都有所增长——中通业务量突破300亿件，市场份额22.9%；圆通业务量达212亿件、市场份额16.1%；申通业务量175亿、市场份额13.3%；极兔业务量153亿、市场份额11.6%；
韵达、顺丰市场份额下滑——韵达业务量189亿、市场份额14.3%，丢失1.6个百分点；顺丰业务量119亿件、市场份额9%，丢失1个百分点。
失去溢价，顺丰将泯然众人；市场份额过低，则行业地位堪忧。
虽说两个都要保，但顺丰对“10%市场份额”似乎并无执念。
“无中生有”的利润
1）“神奇“的毛利润率
以2015年为基准——票均收入23.8元/件，速运业务毛利润率19.9%，每单赚4.7元。
2016年-2019年，票均收入降幅不超过8%，毛利润率降幅不到3个百分点；
2020年开始以价换量，票均收入较2015年下降25.4%，但速运业务毛利润率仍达16.4%；
2023年票均收入较2015年的跌幅达32.6%，速运业务毛利润率为12.7%。
顺丰的神奇之处在于： 2023年较2015年每单少赚7.8元，却没有“送一单赔一单”，而是“无中生有“地赚到2.1元。
2）绩优股本色未改
蓝色折线代表毛利润（率）、彩色堆叠柱代表费用（率），蓝色淹没彩色才能获得经营利润。
价格战前的2018年，顺丰毛利润163亿、毛利润率17.9%；销售、行政、研发三项费用总额为112亿，总费用率12.1%；
价格战中的2021年，毛利润停滞，利润率跌至12.2%；三项费用合计200亿、总费用率9.7%；
2022年，毛利润恢复增长。
2023年再度下跌至331亿，毛利润率12.8%；三项费用合计176亿、总费用率8.9%；
2018年，顺丰毛利润率比总费用率高5.6个百分点；2021年两者差距仅剩2.7个百分点；2023年，重新拉大到4个百分点。
尽管参与价格战，顺丰没有失去绩优股的风范——蓝色“高高在上”，可以像携程那样号称“ 血液里流淌着盈利的基因 ”。
3）成本结构变迁
将营业成本、销售费用、管理费用、研发费用等按性质分类，排在第三位的是外包成本（人力外包、运力外包）、运输成本和职工薪酬。
2023年，此三类支出合计占营收的65.6%，较2018年低10.7个百分点。
2018年，外包成本400亿，占营收的44%；
2020年，外包成本大幅提高到819亿，占营收的53.2%；其中，人力外包547亿，运力外包272亿；
2021年，外包成本突破1000亿，占营收的51.9%；其中，人力外包715亿，运力外包360亿；
2022年，外包成本增至1160亿，占营收的比例大幅回落至43.4%；其中，人力外包778亿，运力外包382亿；
2023年，外包成本1270亿，占营收的49.2%；其中，人力外包886亿，运力外包384亿；
九年前（2015年），顺丰外包成本79.1亿，仅占营收的20%；2016年成功借壳上市，外包成本占营收的比例跳涨至36.5%；2017年外包成本283亿，占营收的39.8%……到2023年，累积增长十几倍！
若非如此，顺丰恐已失去盈利能力。
2017年，顺丰有领薪员工13.64万，总薪酬163亿，人均年薪约12万元。
2020年，顺丰业务量较2017年增长167%，但领薪员工人数下降了10.9%；一线操作类人员更是从2017的10.2万降至2020年的6.6万，降幅达36%。
与2017年相比，2020年顺丰人均处理包裹数提高了3倍！除技术进步、管理水平提高外，2020年顺丰首次年人力外包支出达547亿！
截至2023年末，顺丰领薪员工15.3万（一线操作类8.7万）、薪酬支出318亿，人均年薪约20万。
2018年，薪酬成本占营收的21.9%；2023年降至12.3%，相差9.7个百分点。
顺丰始终没有大规模采用劳务派遣这种用工方式，而采用“更先进”的“人力外包”：前者是用人方、派遣方及劳动者间的三方合作；后者是发包方与承包方间的合作，用人单位与劳动者无直接法律关系。
运输成本包括陆运、铁运、空运、海运及末端收派件成本。
2018年，顺丰运输成本94亿，占营收的10.3%；
2021年，顺丰运输成本大幅提高到349亿，占营收的16.8%；
2022年，顺丰运输成本686亿，占营收的25.7%；
2023年，顺丰运输成本降至446亿，占营收的17.5%；
截至2023年末，顺丰拥有10万辆干支线货车及10万辆末端收派件车，全年处理近120亿件包裹；
2023年，顺丰全球航空发货总量达210万吨（其中国际发货55万吨）。
2023年，顺丰铁运、海运发货量分别为250万吨，126万标准集装箱。
内卷是全方位的。除了价格，还要卷时效、客户满意度，这些都由庞大、高效的运输能力保障，运输成本是顺丰最硬核的支出，这方面的钱不能省。
稳定赚钱的业务只有一个
1）营收构成
“物流及货代“收入占顺丰总营收的比例接近100%（2023年为97.2%）。
时效快递是顺丰的王牌业务，面向个人、企业、商家提供时效性强的高品牌门到门寄递服务。2023年此项业务营收达1155亿，同比增长9.2%；
经济快递面向电商，提供有品质保障的高性价比服务。电商卖家对价格高度敏感，服务此类客户不是顺丰的长项。2021年经济快递营收254亿，同比增长21.9%；2022年营收增速降至0.5%；2023年，经济快递营收250.5亿，同比下降2%（主要原因是剥离了采取加盟模式的丰网）。
快运/冷运均为To B业务，提供大件配送、批量运输、生鲜/药品运输等服务。2023年，快运/冷运营收434亿，同比增长18.8%；
供应链及国际业务主要服务于制造企业、跨境电商，2022年营收达879亿，同比增长124%；2023年营收跌破600亿，同比下降31.7%。
同城急送面向餐饮门店、零售/电商商家、个人/企业提供即时配送服务，与美团有很大交集。2023年收入72.5亿，同比增长12.6%。
开展的业务虽多，能稳定赚钱的业务却只有一项。
2）分部业绩
2023年，速运及大件分部总营收1868亿（抵消分部间交易），净利润84.5亿（同比增长54.6%）、利润率4.5%；
2023年，同城急送业务首次亏损，净利润5060万、利润率0.7%；
2022年，速运及大件业务净利润达19.5亿；2023年营收暴跌，净亏损5.3亿。
2023年，供应链业务由盈转亏，同城急送扭亏为盈，都无法确认可以稳定赚钱。
*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议
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国内快递刚兴起的时候，快递员都要求收件人拆包查看然后签收。现在怎么没这环节了？
现在这个环节还是有的，不对应该是一直有的。 只是现在没人遵守啦，因为太不方便而且扯皮事情很多。 这也和现在快递自己没有严格要求有关，就拿顺丰来说，服务态度没话说，但是你说快递小哥你等等，我拆了再签收，你看他会不会理你。
上市公司更换董事长对股价会有何影响？
换董事长对股票的影响主要有三点：第一是股票有新董事长上任后修改公司经营战略的风险；第二是股票老董事长离任会对公司经营造成影响，例如一个厉害的董事长离任总会让股价出现一定的下跌；第三是董事长更换原因会对公司造成影响，例如一个长期下跌的公司因为换董事长而逆转。 对此，换董事长对股票的影响有好有坏，具体情况还是要具体分析。 在A股，换董事长主要有两方面的影响，如果在国企，更换董事长对于整个股票的变动有限，因为公司的经营总是受到国资委的管控。 如果在民企，那么更换董事长对于整个股票来说有一定的价值提升，例如之前的国美老总、顺丰老总、阿里和华为等等。 这些老董事长往往是整个公司的灵魂，所以一旦更换对于整个公司来说有着非常明显的影响。 拓展资料：影响股价变动的因素可分为：个别因素和一般因素。 1、个别因素主要包括：上市公司的经营状况、其所处行业地位、收益、资产价值、收益变动、分红变化、增资、减资、新产品新技术的开发、供求关系、股东构成变化、主力机构（如基金公司、券商参股、QFII等等）持股比例、未来三年业绩预测、市盈率、合并与收购等等。 2、一般因素分：市场外因素和市场内因素。 市场外因素主要包括：政治、社会形势；社会大事件；突发性大事件；宏观经济景气动向以及国际的经济景气动向；金融、财政政策；汇率、物价以及预期“消息”甚或是无中生有的“消息”等等。 市场内因素主要包括：市场供求关系；机构法人、个人投资者的动向；券商、外国投资者的动向；证券行政权的行使；股价政策；税金等等。
哪家医院自制月饼？
近日，贵阳市民争相排队购买贵州省人民医院的火腿月饼，有网友称“购买省医月饼需排队四个小时”。贵州省人民医院的工作人员回应北京青年报记者，网络段子存在夸张成分。医院卖的月饼，一年四季都有售卖。
9月29日，有网友发帖称，“贵州省人民医院做的月饼十分好吃，凌晨两点来医院排队买月饼，竟发现有好几百人排队，现场堪比春运”。 从图片可以看到，排队购买月饼的队伍长达数十米，从医院边侧的食堂售卖点排到了儿科急诊大门处。有网友称此队伍“可绕地球好几圈”。9月29日下午，职工食堂发布一则告示称，因月饼加工能力有限，每人限购10斤，请大家谅解。
贵州省人民医院的外科医生胡先生告诉北青报记者，月饼只有云腿一种口味，馅里有蜂蜜，口感酥软，甜咸适宜。“月饼出炉的时候非常好吃，我们在20楼都能闻到一楼食堂的月饼香味。” 胡先生称，每年中秋，医院都会给职工发放一张月饼供应票，每人可凭票领5斤月饼，但职工也要排队才能领到月饼。
北青报记者注意到，在网友提供的图片中，可看到医院食堂门口放有大量的顺丰快递箱。对此，外科医生胡先生称，医院从未委托过任何机构代送月饼，但由于月饼广受市民欢迎，顺丰速递便在医院旁边开设了一个快递点，帮助市民配送。
市民李先生告诉北青报记者，医院的月饼供不应求，有来帮亲戚朋友代购的人，也有卖“省医月饼”的街头商家。“还是自己排队买的放心，今年我也帮亲戚买了10斤，他们人不在贵州，所以我用快递寄给他们，让他们感受一下家里过节的气氛。”李先生对北青报记者说。
对此，医院职工食堂的工作人员称，月饼糕点是为医院职工及其亲属准备的，除了职工食堂和医院对面的盛意食府外，其他商家售卖的“省医月饼”均非来自医院。
外科医生胡先生对北青报记者说，“医院的月饼的确很火，昨晚11点下班时，我还看到有很多人在排队。但医院做月饼不是为了吸引眼球。我们家两代行医。我在这里出生，也在这里长大，现在在这工作满两年。在我的印象中，医院做月饼有十年多了，这也是医院的一个特色。”
北青报记者联系到贵州省人民医院宣传科，工作人员称，医院卖的是职工食堂膳食科制作的日常糕点。因食材新鲜、糕点现做而广受好评，但一年四季都有售卖，不是仅在中秋售卖。排队是由市民自发的，微博段子“排队绕地球好几圈”有夸张的成分，“医院月饼的营业额超过2亿”也是无中生有。
