进入8月份之后，又来到了半年报扎堆儿的季节。
翻了翻几家公司的半年报，看到了一份很有意思的财报，九号公司。
没错就是那个高端的九号电动车。
之所以说这家公司有意思，是因为他国内主打的产品是两轮电动车，在海外市场就卖电动滑板和平衡车，属实是把中美两国人民的出行需求玩明白了。
很多人不知道，九号公司曾是小米生态链中的企业，天眼查APP融资信息显示，2015年小米、红杉、顺为等参与了九号公司A轮融资，此后经历了数轮融资后，2020年在科创板上市。
跟其他小米生态链企业一样，这几年"翅膀硬了"之后，九号也一直在"去小米化"，而且做得很成功。
从刚发布的半年报来看，九号公司上半年挣了66亿，净利润5.96亿，营收同比增长52%，净利润增长168%。
现在这个大环境下，这么好的业绩很难得，这样的好公司也很稀缺，业绩一公布，二级市场也应声大涨10%，如今公司总市值超320亿。
不过，市值上涨固然是好事儿，但也要管理好预期。接下来九号能不能稳住300多亿的市值，未来估值的上限有多高？值得研究。
电动车产品抽检不合格，两轮市场未来增长能不能持续？
对于九号公司，市场其实一直有一个担心，就是未来几年增长的势头会不会延续下去。九号业绩成长这么快，是吹上了两股东风：新国标引发的"以新换旧"以及消费需求的升级。
先来说新国标。
根据自行车协会的数据，2023 年我国电动两轮车保有量超 4 亿辆，艾瑞咨询的数据显示，国内两轮电动车2023 年国内整体销量约为 5500 万辆，同比增长 9.8%。
这个增速之快，一方面是因为自然的替换需求在增长，另一方面很重要的一个原因是1019年新国标之后，不符合规定的电动车被强制淘汰，市场上猛增了一波需求。
所以，这两年的两轮电动车市场，其实是个周期性的增量市场。
再来说说消费。
消费需求上，越来越多年轻人的人对两轮电动车的品牌以及智能科技有了新需求，就像四轮汽车市场发生的产品更新迭代，两轮电动车市场也在掀起一阵"高端化"的热潮。
九号电动车恰好抓住了这部分消费升级的需求。
你看九号的半年报，不难发现两轮电动车销售收入占到了总营收的50.7%，第二个大业务是平衡车和滑板车，占到23.8%。也就是说，两轮电动车市场的强势增长，带动了公司的业绩。
增长之外的高端化体现在，毛利率变化很明显。
24年中报显示，九号公司的毛利率30.45%，23年底只有26.9%，提升了3个百分点。不要小看这3个点的差距，卖硬件产品的企业，3个点的毛利已经是很大的提升了。
这也从侧面说明，两轮电动车市场消费需求在发生变化。
那么问题来了，两轮电动市场的周期性还能增长多久？行业里除了九号电动车，还有雅迪、小牛等玩家，未来市场竞争加剧会不会影响毛利率？
这些都是市场所担心的问题。
一方面，两轮电动的车的"智能化"壁垒其实没那么强，也就是说，九号的智能科技定位本质上是个品牌心智定位。
如果雅迪、小牛产品迭代几次，设计水平跟上来之后，是能够在九号手里抢蛋糕的。到时候要不要降价，以毛利率换销量，是个需要仔细权衡的问题。
另一方面，周期性的增量市场有一个问题，那就是市场缩量的拐点一定存在，那个拐点还有多远，会不会是2025年，或是2026年？
从渗透率的角度看，2023年国内的两轮电动车市场保有量是4.2亿辆，相当于每3个人就拥有一辆两轮电动车。
啥意思呢？
未来两轮市场的增量很大部分可能会来自换新需求驱动，虽然政策端的以旧换新也能带来一波增量，但市场增长的基本逻辑不会改变。
而且，换新拉动的增长越猛，未来需求下降可能就会越快。
依赖于两轮市场贡献营收，现在的九号增长有多猛，未来的拐点出现之后，可能就下滑得有多惨。这也是市场不得不考虑的一个问题。
对九号公司来说，总而言之就一句话：在拐点出现之前，九号公司也需要找到新的成长曲线。
首先，在找第二曲线前，要把基本功练扎实。毕竟真到了上战场的时候，枪端得稳不稳先不说，先要系紧鞋带，基本功得扎实。
一般来说，一家企业在高速成长期，很多的问题可能会被快速发展所掩盖，比如销售渠道管控的问题，以及产品质量管控的问题。
九号也难免有类似的问题。
近日，国家市场监督管理总局通报了2024年上半年电动自行车产品抽查结果，通报了不合格生产单位21家。其中包括九号、绿源、爱玛、雅迪、小牛等品牌。
从通报的内容来看，被抽查的九号电自行车存在充电状态主回路保护、整车质量等抽检不合格的问题。
虽说抽查结果是"各打五十大板"，爱玛、雅迪、小牛也都有质量抽检不合格的问题。但产品的问题不是小问题。这里头潜在的生产管理、渠道管理的问题值得警惕。
从结构上看，最有希望做第二曲线的是平衡车、电动滑板车业务，上半年营收15.89亿，占比不到三成。
接下来，如何在两轮电动车这个最大基本盘之外找增量，是九号公司需要深思的问题。
40倍PE被低估？九号为何成不了下一个大疆
如果说，目前的两轮电动车业务是九号能达到的"下限"，那么能不能找到第二曲线业务则可能会决定九号公司估值的"上限"。
从当下的市值来看，九号市值320亿人民币，雅迪是311亿港元，九号要明显高过雅迪一头。
按照当下（8.8日）的股价计算，九号的扣非PE在40.85左右，相比之下，雅迪（11.81）爱玛（14）都在10+。
要是按照两轮电动车企业估值，九号电动车定位高端，向下扩张的空间有限。所以估值上很难再有更多的想象力。
如果是定位科技企业，那就不一样了。
一个是科技企业估值本身溢价更高，另外一个就是对于资本市场永远有饼可画。
你看特斯拉，就因为马斯克有Space X所以就一直能讲科技故事。而英伟达呢，漂亮国的失业率再高，老黄也总能给投资人讲个完美的AI故事。
九号公司能不能讲这个故事？
能讲，但多少有点儿尬。
从中报来看，24年上半年公司的研发费用3.49亿，营收占比约5%，不到10%，所以并不是一家典型的科技企业。
当然，研发占比只是一个方面，不是说搞产品的就不能做科技公司，大疆也是做产品的，但大疆是公认的高科技公司。
也有不少投资者认为，市场应该采用九号和大疆相似的估值逻辑。
原因在于：1、双方都是做科技产品的公司；2、大疆海外业务发展得很好，而从营收占比来看，九号的海外营收占比几乎达到了一半。
实际上，我认为不应该用类似的估值逻辑。
九号的产品结构里，除了两轮电动车、滑板车还有营收占比7%的服务机器人、占比7%的全地形车。
注意，这里的服务机器人，不仅有商用机器人，也有割草机器人，可以粗略地理解成一个割草版的扫地机器人，主要是卖到欧美地区。
今年上半年，割草机器人的收入是 4.49 亿，增长了3倍。
虽然增长看起来很快，但割草机器人这个赛道，有美国本土玩家亚马逊，也有国内扫地机器人巨头科沃斯，所以，要成长为第二曲线，其实不容易。
而且，像当年扫地机器人那样，割草机器人在前期的跑量阶段，为了抢占市占率，未来这个产品的首要目标其实是不亏损。再加上早期阶段营收规模相对不大，可能很难对估值有大的提升。
其实，要单靠割草机器人给二级市场讲故事似乎也没那么容易。
参考隔壁的扫地机器人，科沃斯市值从千亿暴跌到215亿，石头科技也一度市值近千亿，如今跌到373亿。
总结起来就一个字：惨。
割草机器人跟扫地机器人产品很像，而割草机器人的市场空间未必会更大，所以未来的估值情况还很难说。
虽然都是做科技类产品，九号公司的底层逻辑其实跟大疆还是有很大的不同的。
一个是科技的含金量。
大疆最核心的业务是无人机业务，无人机这个产品看起来卖得不贵，像是数码产品，但是无人机技术的核心是飞控、是营销、是传感器。
比如，在大疆的农用产品上，有一个部件是小型相控阵雷达，这个可是妥妥的黑科技，毕竟没有几个国家能造相控阵雷达。也难怪有网友调侃："大疆军工"。
相对来说，九号公司做割草机，科技的含金量可能相对会更低一些。
科技的含金量相对低，这就意味着你的产品优势可能会被竞争对手复制，扫地机器人为啥后期估值崩了？
我想其中一个重要原因是，大家都能复制对方产品优势，到最后只能卷价格了，所以产品的溢价没了，科技产品一旦没了溢价，二级市场的估值逻辑也就变了。
另外一个是需求的含金量。
二级市场有这么一个现象：刚需科技产品估值是最高的。
美股市场，英伟达为啥估值高，因为AI时代显卡是刚需。大疆的无人机也是刚需，刚需到漂亮国刚刚下了大疆禁令，没多久就被迫解除，就连美军也不得不从各种渠道搞货。
刚需产品，始终是硬通货。
实际上，被寄予厚望的服务机器人也好，智能割草机器人也罢，其实是都算不上是刚需产品，这也是市场不会用下一个"大疆"来看九号的根本原因。
估值上，如果作为一家两轮电动车企业，如今的九号估值已经够高了，毕竟在销量规模上，九号跟雅迪差得很远，凭借着更高的单车售价，以及更好的海外业务表现，市场才愿意给出现有估值。
往好了看，假如未来欧美市场发展得更好了，甚至主导了美国市场，那么市场就愿意给更高的估值吗？
也许未必，毕竟大环境的波动影响还在，未来仍然有不确定性，而且如果未来被迫加入"白宫严选"，到时候可能也会有新的挑战。
总结：
估值这件事，本身就是对未来的判断，相比未来，至少当下的价值是被认可的。
盘了一下最近几天第三方机构对九号公司的研报，大部分机构都给出了买入、增持的评级，中金公司也给出了跑赢行业的评价。
总之，公司是好公司，未来如何成长，值得持续关注。
有哪些品牌可以称为国货之光？
国货之光是指自身产品做得很优秀、很良心的国货品牌。
在国人消费趋于理性的当下，国潮旋风引领市场，我自己也是其中一员，这几年跟风尝试了不少的国货，下面来盘点一下那些可以称为国货之光的品牌吧。
一、小米
小米是一家专注于智能手机、互联网电视及智能家居生态链建设的创新型科技企业。 在小米之前，我国高端智能机市场，基本被诺基亚、三星、LG等国外巨头垄断，当时动辄四五千的价格，根本不是普通人消费得起的。 直到2011年，小米1横空出世，以高端旗舰机的配置入场，价格却直接腰斩到1999。
之后，13年小米发布了自己史上销量最好的手机小米2S；13年小米发布的799元红米手机，10万台在90S内被抢空；14年小米力压三星、联想和苹果，成为国内出货量第一的手机品牌。 从诞生到国内第一，小米仅用了三年时间，这一纪录至今无人打破。
一路走来，虽也有不少坎坷，小米对于性价比的坚持从未改变，真正做到了“让每个人都能享受到科技的乐趣”。“价格屠夫”的称号，可不是白叫的啊！
二、ninebot / 纳恩博
九号机器人公司，小米卡丁车、平衡车、滑板车就是他们的产品（因为获得过小米的战略投资所以也成了小米生态链中的一员）。 公司总部在北京，同时在西雅图、贝德福德、阿姆斯特丹、首尔、慕尼黑等世界各地设有设计研发中心或办事处，因为他们的海外市场占比也是非常的高，ninebot的平衡车在欧洲街头也很常见，老外们玩得很欢。
那它的产品为什么这么牛呢？因为他们把电动平衡车的鼻祖也就是发明者美国赛格威公司（SEGWAY）都给收购了，segway的平衡车由来已久，小布什也是它的忠实用户还送了一辆给时任日本首相的小泉纯一郎（尽管他自己有一次骑的时候还摔了一跤）。
三、华为
华为是全球领先的信息与通信技术（ICT）解决方案供应商，服务全球接近30亿人口。 截至去年底，全球共持有超过10万项有效专利，其畅销的消费产品包括有智能手机、笔记本、智慧屏、路由器、耳机等。
在5G通信技术方面，华为无疑是全球5G的领头羊，走在了同行的前列。 在全球5G标准必要专利数量方面，华为拥有3325个5G标准必要专利，排名全球第一，占比16%左右，比排名第二的三星，还要多出4百多个。 这些5G必要专利技术，是5G的核心技术，只要使用5G，就绕不开这些核心技术，就必须向华为交专利费。 大家都知道，在2G、3G、4G时代，高通靠着收取专利费，就可以生活得非常滋润，现在的华为也可以哦。
四、蜂花
蜂花创建于1985年，护发素十大品牌，上海市著名商标，上海市名牌产品。 对很多消费者，尤其是年纪较大的消费者，蜂花的名字并不陌生，作为第一代洗护发民族品牌，蜂花是无数消费者心中的“国货之光”。 作为几十年的国货老品牌，当年凭借着洗发水、护发素这类产品，让这个品牌的洗发水火遍了大江南北。
蜂花作为国内第一个液体洗发、护发产品的民族品牌，首次提出“洗护分开”的理念，拥有广大的消费群体和坚实的市场基础，产品定位为大众消费，平价商品，让普通老百姓都能消费得起，一瓶蜂花护发素仅卖9.9元，值得关注的是，已成立36年的这家公司，目前无一条行政处罚信息。 这家平价国货企业用实际行动，感动了消费者。
五、DJI大疆
大疆也是我们的国货担当，其在海外多个国家地区受到了摄像爱好者的青睐。
同时，DJI大疆在民用无人机领域无人不知无人不晓。 不光在国内火，更是火遍全世界，要是把无人机比着手机的话，那大疆就是无人机里的苹果，关键连个像样的竞争对手都找不到。 光美国的无人机市场大疆一家独大占据了77%以上，第二名连4%都不到，真是打着灯笼都找不到对手。 曾经大疆强有力的竞争对手、来自加州的3D Robotics公司干脆放弃无人机市场转而开发适用于大疆无人机的软件。
如今，“Made in China”早已告别了过去的形象，蜕变成为高性价比的代名词，这与品牌不懈努力是分不开的。
为何美国敢动华为，却拿大疆没辙？
在本轮中美 科技 战中，来自中国深圳的大疆公司同样遭受美国制裁，相比于华为“缺芯”的窘迫境地，大疆显得 从容得多 。
2017年8月，美国陆军以备忘录的形式要求下属单位， 一律停用中国大疆公司生产的无人机及其相关产品，原因是大疆公司产品存在“网络漏洞” 。 备忘录显示，美陆军副参谋长约瑟夫·安德森将军做出指示：停止使用并卸载所有大疆应用程序，从设备中删除所有电池/存储介质，保护设备以待后续指令。 大疆在《环球时报》的采访中声明，大疆对这一备忘录非常 “惊讶”和“失望” ，将与美国陆军取得联系，确认备忘录的真实性，并了解“网络漏洞”的具体含义。
然而滑稽的是，“备忘录事件”时隔一年之后， 美国空军宣布采购35架大疆的Mavic Pro型无人机，公然和美国陆军唱起了反调 。 同时，美国一位内政官员透露，美官方几乎把大疆竞争对手3D robotics公司所有的无人机都买了下来，测试该公司无人机性能，发现该公司无人机在各个标准下， 全面落后于来自于中国的大疆公司无人机产品 。 随后，美国军方禁购令成为一纸空文， 各部队相继恢复大疆无人机的采购 。
2019年10月， 美国对包括华为、海康威视、大疆等一批中国企业实施制裁，对这些企业出口至美国的货品增加关税 。 10月8日，被制裁的安防巨头大华股份、海康威视 申请临时停牌 。
但是，大疆反手来了一波 涨价 ， 平均涨幅超过10% ，宣布涨价之后， 大疆无人机各型号产品遭到美国民众疯抢，部分民众甚至还走上街头，抗议美政府这项政策。 最终，大疆在美国市场份额不跌反涨， 市场占有率从75%增长至85% 。
面对美国制裁，大疆从容面对， 最终依靠强劲的实力，从容逆袭，实在是让国人扬眉吐气。
那么美国就是拿大疆没辙呢？
每一家豪横的企业背后，都有一个“狂傲”的领头人，那么大疆背后的领头人就是 汪滔 。
2006年，大疆在深圳成立，初始员工只有4名，且只有创始人汪滔懂得无人机技术，刚开始的创业地点在20平米的库房，创业环境实在恶劣。 就是在如此困难之下， 汪滔一行人一直坚守着大疆这家初创企业 。
在创业前期，大疆初代无人机已经制造出来了，当时有国企对该产品感兴趣，想要购买初代大疆无人机，但是匪夷所思的是，汪滔却拒绝向该国企售卖无人机，原因是该国企购买无人机主要是为了给领导展示，展示完了以后，就将无人机束之高阁，不运用于实际工作之中。 用汪滔的话来说这是“easy money”（便宜钱），汪滔拒绝这样售卖无人机就是怕公司毁在这种“便宜钱”上。
创业中后期，汪滔治下的大疆，腰杆子挺得更直 。 按照惯例，一般都是企业求着资本投资，但是，大疆不一样，它搞出了一个 “竞价投资”的玩法 。 2018年4月，在大疆新一轮融资中，它开出细致的竞价条件，然后坐等投资机构出价，投资人需要围绕大疆的条件投标，价高者才方能获得投资大疆的资格。 如此融资方式，此前真是闻所未闻。
此外，在大疆的融资历程当中， 汪滔还拒绝了小米雷军的投资 ，因为他和雷军的运营思路完全不一样，小米走的是极致性价比，而大疆就是靠技术吃饭的， 他认为花大精力研发出来的技术，就是应该卖高价钱，拿高利润 ，所以汪滔最后也没有接受雷军的投资。
如果没有 汪滔的坚守 ，大疆绝不会发展壮大；如果没有 汪滔的果断舍弃 ，那么大疆今天也许是个很赚钱的公司，但绝对不会走向伟大；如果没有 汪滔特立独行的价值观 ，如今大疆可能也需要看别的投资方的脸色，不会如此豪横。 所以笔者认为大疆没有在这轮美国制裁中走向沉沦，一蹶不振，最重要的灵魂人物就是他们的领袖——汪滔。
一般来说，美国制裁中国企业基本都是 专利制裁 ，禁用中国企业使用某些技术。 封锁无人机技术，对于大疆来说，毫无作用。 2014年—2020年，大疆 科技 的专利申请数一直稳居行业首位。 其全球专利申请量件左右，其中PCT专利申请近3000件。 日前BrandZ2019最具价值中国品牌100强排行榜公布，大疆以28亿美元排在第50位。 大疆的员工构成中，大约四分之一的员工是从事研发工作的。
大疆无人机，从外观设计到底层软件甚至芯片都是由大疆自主设计，拥有自己的专利。 全球只要想做无人机的公司，都没法绕过大疆的无人机专利技术，甚至 无人机行业的绝大多数规则和标准都是由大疆制订 ，所以，美国现在这方面制裁大疆根本就是无稽之谈。
所以，大疆从上至下， 追求极致的创新精神 ，让中国的 科技 企业， 不再技术上被美国“卡脖子”，这就是大疆越走越远，越走越潇洒的奥秘。
大疆在深圳发家，深圳所在的 珠江三角洲有着中国乃至全世界最高性价比的电子产品供应链 。 珠江三角洲的消费类电子产业过去至今都是发达的，这点很多人都知道， 而且珠三角地区各个市地区都有各自的优势产业，以至不同产业在某一资源上可以互补，交货期高度配合。
所以大疆所有的零部件都是在中国自给自足，而且中国能给予大疆的就是最好的，最便宜的，最有性价比的，所以在这一块，没有美国什么事儿。
其次，美国确实有领先的高校科研能力，大疆这一套笔者相信美国的高校和其他科研单位一定能搞出来，但是毫无相关经验积累和相关产业链配合， 就算做出类似大疆无人机这样的产品，那价格一定非常高昂，这样也是没有意义的，如果把价格控制在和大疆一个水平线上，那产品的性能和功能是一定比不过大疆的， 所以美国没有办法做出可以替代大疆的产品，无论是军用领域还是民用领域，所以制裁从何谈起？偶尔的一次制裁当然也变成了跳梁小丑般的短暂登场，落人笑柄罢了。
美国对于大疆的制裁毫无效果，就像一拳打到棉花糖上！
大疆，大智无疆！在今天，大疆就像一面旗帜，高举中华民族的图腾，走过苦难，砥砺前行。 希望中国的未来，多一些汪韬，多一些大疆，这样我们才能早日完成民族复兴的壮举，屹立在民族之林的最中央。
贴着大疆打，这家公司把「大号充电宝」卖到全球第二｜隐形巨头？
文|李安琪编辑|苏建勋2020年2月，新型冠状病毒大爆发在武汉肆虐。 在学校和体育馆临时改建的方舱医院内，电力成为了最短缺的物资之一。 由于这种会场原有电路不易改变，医务人员和患者集中用电时，往往会出现电力过载跳闸的情况。 2月5日，武大校友之一给创始人王雷打了电话。 彼时，王雷刚刚创立正浩EcoFlow (以下简称“正浩”)，旗下的便携式蓄电产品(又称“户外电源”“大电池”)主要用于地震救援、应急电力、户外活动等场景援助确定后，两天内，王雷和团队迅速清点库存，安排了发往海外的订单产品，并向两家方舱医院发送了价值140万元的户外电源设备。 这个捐赠决定，对最初的正浩来说实在不容易。 正浩的一位员工对36氪说，2019年，公司刚刚跨越了“鬼门”。 此前正浩曾推出过小容量户外电源产品，但容量和充电效率不够，无法顺利卖出。 在最危机的时候，公司账上只有能支撑几个月的现金，为了给员工发工资，王雷曾经抵押了深圳的房子。 就连长江商学院王雷的导师甘洁也为这个决定捏了一把汗。 长江商学院官方账号显示，甘洁知道捐款想法后，问王雷：“公司能挺过去吗？”“你能挺过去。 ”王雷回答。 这是正浩为方舱医院捐赠电源设备时，新品接受市场验证的关键时期。 2019年5月，主打超快充电、大容量的DELTA 1300新产品发布，成为正浩发展历程的重要转折点。 DELTA 1300主要是快速充电，1.6小时就能给自己充满电，但很多室外电源需要8-12小时； 另外，DELTA 1300的大容量，在充满电状态下可以给90-140部手机充电的——，无论是自身充电时间还是电池容量，在同类产品中都有了飞跃性的提高。 正浩EcoFlow首款快速充电户外电源DELTA 1300图源公式通过这两点，2019年以后，正浩逐渐打开海外户外电源市场的国内，户外露营很流行，正浩的名声也很响。 一位业内人士告诉36氪，直到2019年，华宝新能源的“电小二”品牌几乎都是户外电源的代名词，而正浩三角洲1300的出现改变了这一格局。 户外电源是被中国玩家占领的细分赛道。 据《中国便携式储能产业发展研究报告(2023年)》介绍，2023年全球便携式储能产品出货量仅为5.2万台，2023年全球出货量为483.8万台，为——台，这在5年间暴涨了90倍，其中9成的产品由中国企业生产提供。 行业领导者由2011年成立的华宝新能源把持。 2020年，华宝已获得全球市场第一，在室外电源出货量市场约占16.6%，2023年，华宝新能源营收为23.15亿元。 成立仅5年的正浩声势浩大。 2020年，正浩全球出货量市场占6.3%，排在华宝之后，2023年，正浩营收近16亿元。 在资本市场上，正浩已经成为投资机构青睐的对象。 去年6月获红杉中国领投、高瓴创投、中金公司青睐，完成逾亿美元B轮融资，估值超过10亿美元。 一位投资者对36氪表示，目前正浩正在进行最新融资，估值200-300亿，“不知名机构很难接触”。 同时，正浩已经在准备上市。 其内部员工对36氪表示，内部今年决定了40亿的销售额，目标是超过华宝新能源。 从无名到行业老大，正浩几乎踏上了每一个正确的节点：从政策上讲，中国的“双碳”目标是在储能为风口的模式下，移动电源兼具To B和To C属性，在高规模的渠道中，巧妙地利用了出海和融资； 加上创始人王雷大疆出身的背景，正浩带来了产品、技术上不亚于人的——一步步“精准”，正浩在宏观环境特别特殊的当下，迅速成长为独角兽。 “西丽小疆”，产品至上时代的风口似乎很看重同一个人。 正浩创始人王雷2017年创业前，是大疆电池研发部门的创办人和负责人。 创业后，正浩拿到了孵化大疆的李泽湘教授的投资，初期团队也多来自大疆。 曾在两家企业工作的员工对36氪表示，企业文化氛围相同，从大疆离职的员工进入正浩后，工作基本无缝衔接，由于大疆、正浩两家公司的地址都在深圳市南山区西丽街道，正浩被员工告知：“西西两家公司确实有相似之处。 创业者在香港大学的创业氛围下成长；同样通过技术创新突出重围。 但不同的是，大疆凭借无人机的技术门槛，可以将对手甩在身后，但正浩所在的室外电源赛道，墙壁并没有想象中的贵。 户外电源最先在海外市场爆发，行业最初由几家跨境电商带动，这类企业往往不具备研发、制造能力。 “他们只设计外观，不涉足生产，而是利用国内工厂资源，制作加工产品，利用现有客户、销售渠道推销东西。 “新能源行业资深人士孙华对36氪说。 为了区分气质，孙华认为华宝新能源等企业倾向于电子商务型公司，公司业务由营销推动。 “上司认为什么产品会畅销的话，会按什么？ 上司是最大的产品经理。 ”一位华宝的前员工也向36氪表示，华宝内部有产品计划部门，但人数很少，“只有一位数”。 产品计划基本上由公司创始人孙中伟拍摄。 电子商务公司的另一个特质是研发短板明显。 从华宝新能源上市招股书中也可以看到，2019年-2023年，研发支出占比一直徘徊在3%以下。 截至2023年底，公司员工总数为859人，其中研发技术人员197人，占员工总数的比重达22.93%。 正浩是跨境电商企业中的另类，其科技属性更强，团队千人左右，研发人员占员工总数的40%，还设有50人的设计团队。 这和创始人王雷的履历有关。 王雷学霸出身，2006年以664分的成绩考入香港理工大学，2010年考入香港大学机械工程系获得博士学位，以新能源储能电池技术为研究方向。 2014年博士毕业后，王雷进入深圳大疆，负责大疆电池研发部建设，负责全线产品电池开发。 正浩EcoFlow创始人王雷图源公式对于无人机产品来说，续航时间是最大的瓶颈。 大疆电池本身是向供应商购买的，王雷带领团队通过硬件集成、软件系统改进，将当时新型航拍无人机的电池续航时间从20分钟提高到30分钟以上。 请不要小看这十几分钟。 在无人机体积小、功耗高的前提下，必须通过将电池密度提高到极限来提高1分钟的续航时间。 十分钟已经是重大突破。 2017年，王雷与3位创始人共同创立正浩，4人中3人来自大疆。 在与王雷接触过的投资者看来，王雷综合能力很强，是一个注重产品体验、外观设计、使用效率的人。 一位大疆员工认为，在大疆电池部门，王雷不仅积累了传统的贸易和加工，还积累了对外观设计、品牌宣传、渠道搭建、市场教育等产品建设的理解。 “很少有公司用产品思维制造户外电源。 正浩就是其中之一。 ”带着大疆的烙印，相似的产品思维紧跟正浩。 2019年，正浩发布了DELTA 1300新产品。 这个产品有两个主要功能。 一种是超快充电，2小时内可快速充满电，比市场产品快3-4倍； 二是可以驱动电磁炉、电烤箱等大功率家电。 就使用体验而言，这两点几乎秒杀了当时所有的户外电源产品。 得益于功能创新，正浩获得了更高的产品价格。 通过官方渠道，DELTA 1300的价格为6999元，华宝相近型号的电小二1000的价格为3999元。 目前，正浩除了户外电源外，还拥有太阳能板、户外空调、模块化储藏(面向b方向)等产品。 正浩EcoFlow室外电源及太阳能板生态图源公式在大势所趋、“借力”大疆航线的猛攻线下，毕竟户外电源是家电产品，准确寻找市场和用户非常重要。 正浩来势汹汹，除了快速充电技术的增强，——众筹还在寻找验证市场的方法。 从创业之初，正浩就选择了众包平台。 2018年，正浩在美国众筹平台上宣布Indiegogo推出首款室外电源产品RIVER 370，获得108万美元预购金。 但是，这款RIVER 370是正浩推出快速充电功能的“史前产品”，现在已经从其货架上消失了。 正浩在海外受欢迎的是前面提到的第一款快速充电产品DELTA 1300。 在美国Kickstarter众筹网站上，DELTA 1300获得了280万美元的众筹金额和2662名支持者，大大超过了5万美元的预期目标。 “德尔塔1300在众筹平台上销售火爆后，我们一直在走上坡，越走越顺利。 ”正浩员工刘天对36氪说。 随后，River 600和DELTA Pro两款产品也相继效仿，率先在美国Kickstarter、日本Makuake两家众包平台上发布。 从电池容量3600Wh起步的DELTA Pro，通过Kickstarter筹集1218万美元的——金额堪比融资，成为该平台年募集资金最多的科技类产品。 刘天让36氪想起了DELTA Pro众包项目：“几乎每天都打破金额记录。 刚开始的几天还很兴奋，但走到后面就麻木了，金额在上升。 “正浩在平台上的帖子显示，该产品1小时内筹集100万美元，项目结束时超过了原定10万美元目标金额的12倍。 正浩EcoFlow3.6度电气的大容量室外电源DELTA Pro图源公式正浩的产品在众筹平台如此火爆，究其原因，Kickstarter平台核心用户约八成是男性，年收入在10万美元以上。 他们期待着新发明新产品的出现，并愿意提供资金支持。 众筹无疑给正浩的产品开发带来了一定的资金支持。 更重要的是，在产品完全上市之前，这是一种快速、直接、有效的市场验证方式。 在众筹中，企业只需提供产品原型而非成品，企业就可以在量产前提前尝试水用户的反应。 例如在Kickstarter平台上，正浩的粉丝们表示：“电池的频率输出会不会降至欧洲的50hz标准？ ”等常见问题。 “DELTA 1300能给其他便携式蓄电装置充电吗？ ’等等。 这些为正浩产品的迭代指明了一定的方向。 为了回馈早期支持者，正浩为用户提供了类似于早鸟价格的价格，比正式销售便宜500-1000美元。 但众包平台往往只是企业产品发布的第一站。 产品上市后，正浩仍要通过多种渠道向消费者推广产品。 过去，跨境电子商务只注重线上渠道。 因为亚马逊、日本乐天、独立站、官网等渠道比较畅通，跨境电商企业只需要通过自建仓库或租用海外仓库的方式，将产品邮寄给用户即可。 离线渠道将更加考验企业的渠道业务资源，需要与大型企业和专卖店合作。 由于链条很长，传统的跨境电商不愿接触线上渠道。 但王雷在接受媒体采访时表示，户外电源是高客单价和体验的产品，想要获得更多的增长，离不开在线推广和体验。 截至目前，正浩在欧洲建立了800余条零售渠道，与沃尔玛、Costco等大型连锁店超合作，在国内，与三夫、迪卡等户外运动零售商合作。 正浩EcoFlow参加海外在线展会图源官方36氪透露，目前正浩销售团队有百人，包括国内(售后、客服、直播等)、日本区、北美区、欧洲区、亚非拉国家等团队。 但成立5年，正浩为何迅速散布如此密集的销售渠道？刘天和孙华都表示，正浩在一定程度上“借用”了大疆无人机的销售体系。 据了解，在正浩初期，团队半数以上的员工来自大疆，正浩负责全球销售和市场拓展的联合创始人Eli Morgan Harris负责全球行业无人机业务拓展(正浩由Eli Morgan Harris在大疆离职)大疆无人机掌握着全球无人机市场80%的份额，门店遍布全球。 刘天表示，大疆和正浩的目标群体有很多相似之处，比如相对收入水平较高等。 “国外很多销售渠道都可以和大疆通用。 之前卖无人机的很多欧洲代理商，都是为了卖我们的产品，用户买无人机的时候，顺便也买了户外电源。 “他说，目前国内大疆部分授权店(非直营店)也将销售正浩的产品。 孙华也表示，特别是今年上半年的俄美战争爆发海外市场，正浩的线上渠道获得了巨大的红利。 华宝新能源见状，正在加紧布局欧洲渠道。 左手掌握快充等技术基础，右手利用众筹精准验证市场，搭乘大疆销售体系，正浩的崛起几乎成为必然。 “未成年”正浩拥有家用户外电源，人气火爆，先后吸引宁德时代、华为、小米等公司入驻，各大企业纷纷推出户外电源产品。 但正浩员工刘天认为，这些大公司更倾向于找人贴牌，代其工作，而不是直接走下场。 “去年华为也找了我们的代理商，但因为条件问题没能谈成。 华为应该从0-1开始就不在产品的开发、设计、生产上消耗能源。 大概率投钱代理产品，带上自己的标志。 ”这表明未来品牌的自相残杀是必然的。 有投资者对36氪表示，虽然户外电源本身才刚刚开始需要，但使用频率不高，每年充电使用次数可能高达200次。 “市场上有天花板。 华为和小米这些巨头结束后，市场将逐渐趋于饱和。 “和充电电池市场一样，我们认为户外电源进入品牌厮杀阶段后，大品牌会更有利。 凭借新技术和销售模式，正浩已经建立了一定的品牌影响力和用户口碑。 但这并不意味着正浩的护城河足够坚固。 3C消费者电子评价博主彭飞是正浩的粉丝。 他注意到，从去年开始，在快速充电快速放电功能上，正浩已经不是唯一的玩家，德兰等友商也在紧跟步伐。 另一方面，正浩今年的新产品功能提升并不像第一代产品那么令人惊叹，只是让室外电源容量更大、更轻、体积更小。 多位采访对象也对36氪表示，室外电源的核心技术主要在电池、电池管理系统BMS、逆变器等，壁垒并不高。 换句话说，正浩的技术和销售优势带来的时间窗口不会太长。 与室外电源不同，正浩必须开始寻找能维持后劲的第二种产品。 扩大生态是常见的做法。 本质上，户外电源是可以移动的电力，在燃料时代为移动用电力所困扰的领域中，有可能成为正浩类的扩大方向。 正浩EcoFlow户外空调图源公式据了解，在室外电源之外，正浩已经推出室外空调、模块化储藏。 室外空调电池容量为1008Wh，可持续制冷3小时，节能模式下续航时间可达8小时。 但刘天表示，尽管公司通过各种渠道进行了预热和发布，户外空调的市场反响依然普遍。 模块化储存主要面向拖车、林中小屋、油井等场景，取代传统的燃油发动机。 正浩的员工表示，模具存储几乎固定在墙上，电池容量大，整套产品也很贵。 “科技产品往往为大家设定生活方式。 有些人想购物时考虑到环境。 储藏并不是100%环保，但比火安全多了，是绿色的。 即使体验没有使用燃料箱那么好，也想把车内空间的一部分让给室外的电源。 ”彭飞对36氪说。 但他承认，这种户外电源和衍生场景的生活方式仍然属于少数人。 36氪表示，在正浩今年内部确定的40亿元销售目标中，室外电源承担780%，至少占30亿，室外空调和模具存储等新品加起来占10亿左右。 另外，正浩正在走向家用储藏。 如果户外电源是大型充电桩，那么家用蓄电就是可以为家庭供电的超大型充电桩。 (更大型的蓄电产品为工商业用蓄电、发电侧蓄电)。 一般室外电源内置电量在0.5-5度之间，普通家用蓄电的内置电量在5-20度之间。 今年以来，在俄乌战争背景下，欧洲一直处于能源短缺状态，家庭储存在海外市场显示出巨大的潜力。 “欧洲人担心家庭供电的稳定性，欧洲电价特别高，所以很多家庭新能源的采购热情特别高，把光伏和蓄电产品安装得很好。 ”孙华说。 家用蓄电可以使家庭用电自主自立，不仅可以缓解供电不稳定性，而且可以降低家庭用电成本。 一套家用储能产品约1万美元，如果用户将储能发电剩余电力卖给电网，使用20年生命周期，用户不仅可以抵消储能的安装成本，还可以赚5，6000美元。 特斯拉不应该在美国家用储能产品Powerwall上长期供货。 “这对我们来说是机会。 再过几年，该放的东西都放好了，特斯拉的生产能力也提高了，那就真的来不及了。 ”刘天说。 特斯拉Powerwall图源公式36氪表示，正浩内部已经开始探索家居场景用电解决方案。 但与友商相比，正浩还不太有优势。 华宝新能源也计划成立高端品牌进行家用储能，产品将于明年上市。 户外电源市场份额排在华宝和正浩之后的德兰，去年推出了家用蓄电产品。 此前，国内派能科技等公司已在海外扎根多年。 更重要的是，在家用储能领域，正浩无论技术和销售体系都需要从零开始。 在研发层面，由于内置电量更高，家用蓄电对电池单元一致性和电池管理系统要求更高，功耗安全性是首要任务。 如果房子储蓄起火，可能会给国内品牌的海外发展带来毁灭性的打击。 在向大规模贮藏方向进化的道路上，正浩目前没有很多经验。 在销售层面，家用储能也不再依赖跨境电商M2C (厂商对消费者)的模式，而是依赖企业的当地代理商、装机商或经销商服务团队，为用户提供近20年的维保服务。 “因为需要与当地电网连接，结合不同的家庭线路设计方案，配电屏的位置、墙内线路的填充方式，每个用户的方案都不一样，必须由专业电工来完成。 ”孙华说。 家用能源储存与室外电源的目标用户群、销售渠道不一致。 这意味着，过去正浩利用大疆资源建立的部分销售体系，在家用储藏领域并不一定有效。 更重要的是，如果在家用储藏领域与特斯拉等品牌进行正面竞争，用户会希望选择知名度更高的品牌。 这也是国内企业选择与当地渠道商、安装商深度对接的原因，利用经销商关系，企业有望在海外地区形成相对稳定的垄断性区域市场。 从2017年发展至今，正浩从几十人的团队扩大到了千人规模，深圳的办公室也搬了三次家。 从创业阶段的无名，到刊登在美国TIME 《时代》杂志上，正浩呈现出朝气蓬勃的少年形象。 正浩有可能成为下一个大疆吗？ 一位投资者对此寄予厚望，他对36氪说，储存市场比无人机大得多，想象空间也大。 “正浩能超越大疆吗？ 可能性相当大。 ”(文中孙华、彭飞、刘天均为化名) )。 见文章：长江商学院《两天解决武汉方舱供电难题——长江“闪电侠”是怎样炼成的？》小刀研究员《专访成立5年估值超10亿美元，正浩EcoFlow如何借露营风口成为独角兽？》自考/成考有疑问、不知道自考/成考考点内容、不清楚当地自考/成考政策，点击底部咨询官网老师，免费领取复习资料：
