作者丨陈植
编辑丨包芳鸣
设计丨梁俏
新媒体编辑 ｜ 实习生 胡琳琳
近日，“央行是否会买卖国债”颇受金融市场关注。
5月30日，央行主管媒体发文指出——业内人士表示，市场对央行买卖国债的期待是可以理解的。但如果长期国债收益率持续下行，并非买入的好时机。相反，若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。
在多位债券投资机构人士看来，这暗示若大量资金流入债券市场导致长期国债收益率进一步走低，央行等相关部门很可能在必要时卖出国债，力挺长期国债收益率回升，并与中国长期经济增长预期“匹配”。
“相比以往的口头提示，这次金融市场骤然意识到，央行直接入市卖出国债的几率正在上升。”一位债券投资型私募基金负责人告诉记者。
受消息面影响，5月31日早盘，10年期国债与30年期国债收益率分别一度上涨约6个基点与4个基点，创下日内高点2.361%与2.608%。但是，10年期与30年期国债收益率很快冲高回落，截至5月31日收盘时，它们收益率分别回落至2.332%与2.575%，较日内高点均回落约3个基点。
上述债券投资型私募基金负责人透露，在手工补息被叫停后，越来越多资金正流向理财市场寻求安全稳健的回报，无形间导致债券市场资产荒状况加剧，令长期国债收益率更加易跌难涨。
长期国债收益率冲高回落
多位债券投资业内人士告诉记者，这是近期央行主管媒体第三次提醒长期国债投资风险。
4月23日，央行相关部门负责人向媒体表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。未来中国实际经济增速在较长时期仍将保持合理水平，近一年以来回升向好的趋势在不断巩固；一些机构投资者也认为，未来通胀有望从低位温和回升，长期国债收益率作为名义利率，本身会随着通胀水平回升而提高。这两方面对长期债券收益率都会形成支撑。
5月16日，在年内首只超长期特别国债发行前夕，央行主管媒体再度发文指出，市场人士分析，就近年市场正常运行情况而言，2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间。业内人士提示，市场投资者关注长期债券投资的利率风险，坚持审慎理性的投资理念，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。
如今，央行主管媒体第三次发文强调，若银行存款大量分流债市，无风险资产需求进一步增大，人民银行应该会在必要时卖出国债。
“相比前两次央行主管媒体侧重强调长期国债收益率理应与中国长期经济增长预期匹配，且2.5%-3%可能是长期国债收益率的合理区间，此次发声直接暗示央行入市卖出国债的几率正在增加。”前述债券投资型私募基金经理向记者分析说。这无疑对债券市场的触动更大。
记者注意到，5月31日早盘，10年期与30年期国债收益率一度分别跳涨约6个基点与4个基点，日内涨幅远远超过以往两周。尤其是10年期国债收益率一度大涨约6个基点背后，是市场感受到相关部门对10年期国债收益率偏低的“不满”。
5月30日晚，央行主管媒体发文指出，4月以来，随着各项宏观指标向好和总需求的恢复，市场对未来我国增长的信心进一步增强，对通胀筑底回升的预期也更为一致，30年期国债到期收益率已升至2.5%以上，但10年期国债到期收益率还在2.3%左右。
一位农商行债券交易员直言，受此影响，他们在5月31日早盘迅速逢高减持了部分10年期国债，因为他们感受到相关部门似乎认为10年期国债收益率更加“偏离”与中国长期经济增长预期的合理区间，更容易引发央行入场卖出10年期国债。
但他承认，由于债券市场资产荒状况延续，他们在10年期国债收益率涨至2.36%左右（相应债券价格走低），又逢低回补了10年期国债头寸。
采取这种高抛低吸策略的，还有不少债券投资型私募基金。
前述债券投资型私募基金经理指出，5月31日早盘，他们在逢高抛出部分30年期国债头寸，但等到30年期国债收益率回升至2.6%附近时，他们也做了空头回补。
在他看来，在信用下沉策略获取超额回报难度加大，杠杆投资遭遇政策限制的情况下，要满足更多入场资金的安全稳健较高回报需求，他们只能继续加码拉长久期的投资策略，不断将新募资金逢低投向30年期国债。
这令10年期与30年期国债收益率随之冲高回落。
多位债券投资业内人士直言，要改变这种状况，除了央行直接入场卖出国债，另一个行之有效的办法是加大长期债券供给令债券市场供需关系趋于均衡。尤其在流入债券市场（寻求安全稳健回报）资金持续增加的情况下，只有长期债券供给加大，才能令长期债券收益率日益匹配中国长期经济增长预期。
市场关注央行何时入场卖出国债
记者还了解到，在5月30日央行主管媒体发文后，央行何时入场卖出国债，俨然成为金融市场的一大热议话题。
前述债券投资型私募基金经理认为，目前30年期国债收益率处于2.5%，基本处于相关部门认可的合理区间（2.5%-3%之间），若10年期国债收益率持续徘徊在2.3%附近，不排除央行可能很快入场卖出10年期国债。
光大证券固收分析师张旭指出，央行在公开市场的国债买卖，应定位于流动性调节工具，是为了保持银行体系流动性的合理充裕、实现货币政策中介目标。当前银行体系流动性合理充裕、债券市场需求旺盛，长期利率品种甚至出现了供不应求的状况，国债收益率曲线长端与短端间的期限利差处于历史偏低水平。倘若央行择机在二级市场卖出国债，也是平衡供求关系的有效操作方式。
前述农商行债券交易员认为，央行何时入场卖出国债，可能取决于央行对国债收益率曲线的优化需求。当前国债收益率曲线过于平坦，加之10年期国债与DR007、OMO利率之间的利差均处于历史偏低水平，都体现长期国债估值偏高。在这种情况下，央行需尽力保持正常的、向上倾斜的收益率曲线，既有利于经济社会的可持续发展，也能提升人民币资产的全球竞争力。
值得注意的是，在央行主管媒体连续三次提示长期国债投资风险的情况下，越来越多投资机构对此日益重视。
一位大型资管机构债券配置部主管直言，长期国债收益率跌至2.5%下方，表明这类资产未必是完全安全的。尽管在手工补息被叫停后，大量资金流向固收类理财产品令债券市场资金日益宽裕，推动长期国债价格上涨预期持续走高，但是，这也触发了市场过度炒作与拥挤交易风险。若大量资金突然离开债券市场，就可能造成长期国债价格剧烈波动下跌，加剧了投资机构的投资亏损风险。
此前，央行相关部门负责人也向媒体表示，投资者需要高度重视利率风险。对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失。对于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，则会面临收不抵支的被动局面。
这位大型资管机构债券配置部主管透露，面对潜在的长期国债投资风险加大，目前他们正加大国债期货的套期保值操作力度，尽可能降低10年期与30年期国债持仓的风险敞口。此外，他们也开始择机逢高抛售10年期与30年期国债获利了结。
“目前我们面临的债券资产配置最大挑战是，尽管我们深知长期国债价格偏高，但在债券市场资产荒状况延续的情况下，从长期国债套现流出的资金仍然找不到其他优质债券资产配置。”他表示，目前他们也不得不对长期国债采取高抛低吸的交易策略，一面获取可观的交易性超额回报，一面也能及时减仓规避潜在的长期债券投资风险。
超长期国债个人怎么买
超长期国债通常是指期限在10年以上的国债，这类国债一般由政府发行，用于筹集长期资金。 个人想要购买超长期国债，可以通过以下几种途径来实现。 最直接的方式是通过银行的国债承销业务进行购买。 在国债发行期间，各大银行通常会提供国债的承销服务。 个人可以前往自己信任的银行，咨询国债的购买流程，并填写相关的申购表格。 银行会根据国债的发行情况和个人的申购意愿，协助完成购买操作。 这种方式相对简便，适合对国债投资不太熟悉的个人投资者。 除了银行，个人还可以选择通过证券公司的交易平台来购买超长期国债。 许多证券公司都提供国债的买卖服务，个人只需在证券公司开设证券账户，并转入相应的资金，就可以在交易平台上自主购买国债。 这种方式的优势在于灵活性和自主性更强，个人可以根据自己的投资策略和市场行情，随时调整国债的持有比例和买卖时机。 此外，随着互联网金融的发展，一些在线投资平台也提供了国债的购买服务。 这些平台通常具有操作便捷、门槛低等特点，吸引了大量的年轻投资者。 个人只需在平台上注册账号，完成相关的风险评估和认证流程，就可以开始购买国债。 不过，在选择在线投资平台时，个人需要谨慎评估其安全性和合规性，确保自己的投资安全。 最后，需要提醒的是，购买超长期国债虽然可以获得相对稳定的收益，但也存在一定的风险。 比如，利率风险是国债投资中不可忽视的因素。 如果未来市场利率上升，已购买的国债价格可能会下跌，从而影响投资收益。 因此，个人在购买超长期国债前，应充分了解相关风险，并根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。 同时，也可以考虑咨询专业的理财顾问或金融机构，以获取更为全面和专业的投资建议。
买国债会亏本吗
买国债基本上不会亏本，国债跟银行定期存款一样的，到期拿回本金与利息，国债的发行者是国家政府，有固定的收益，并且有国家的公信力做保证，到期肯定会兑现。
国债（national debt; government loan），又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用，被公认为是最安全的投资工具。
新中国成立后，中国国债发行可分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚建立的1950年，当时为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。第二阶段是1954-1958年，为了进行社会主义经济建设分5次发行了总额为3546亿元的“国家经济建设公债”。第三阶段是1979年以后，为了克服财政困难和筹集重点建设资金，中国从1981年起重新开始发行国债。截止到1995年，共发行了8种内债，有国库券、国家重点建设债券、财政债券、特种债券、定向债券、保值债券、转换债券等，累计余额达3300亿元。
国债法律关系的发生、变更和消灭较多地体现了国家单方面的意志，尽管与其他财政法律关系相比，国债法律关系属平等型法律关系，但与一般债权债务关系相比，则其体现出一定的隶属性，这在国家内债法律关系中表现得更加明显。
一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的做法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。增发通货是最方便的做法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
债券基金会亏本吗
一般不会。
国债是以国家信用为基础，向社会发行的一种债券，到期还本付息，其安全性极高，基本上没有风险。如果投资者持有国债到期，是不会亏本的，其收益根据其购买数量，国债期限、预期收益率而定，一般来说，期限较长的国债，其预期收益率较高。
但是投资者如果在国债到期之前，进行支取操作，则会收取一定的手续费用，当手续费用大于收入时，就会出现亏损的情况。
比如，对于凭证式国债提前兑取，如果持有时间不满半年，它是不计息的，同时收取金额的1％作为手续费用。
除此之外，超过半年，提前支取，会扣取一定的利息：持有凭证式国债满半年及其以上且不满2年的，扣取6个月的利息；持有凭证式国债满2年及其以上且不满3年的，扣取3个月的利息；持有凭证式国债满3年及其以上且不满5年的，扣取2个月的利息。
扩展资料：
国债又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债券的一般原则，通过向社会发行债券筹集资金所形成的债权债务关系。
国债是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，由政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。
2020年6月15日，财政部发布通知明确，为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，决定发行2020年抗疫特别国债(一期)和2020年抗疫特别国债(二期)。
发行目的：
筹措军费
在战争时期军费支出额巨大，在没有其他筹资办法的情况下，即通过发行战争国债筹集资金。发行战争国债是各国政府在战时通用的方式，也是国债的最先起源。
平衡财政收支
一般来讲，平衡财政收支可以采用增加税收、增发通货或发行国债的办法。
以上三种办法比较，增加税收是取之于民用之于民的做法，固然是一种好办法但是增加税收有一定的限度，如果税赋过重，超过了企业和个人的承受能力，将不利于生产的发展，并会影响今后的税收。
增发通货是最方便的做法，但是此种办法是最不可取的，因为用增发通货的办法弥补财政赤字，会导致严重的通货膨胀，其对经济的影响最为剧烈。
在增税有困难，又不能增发通货的情况下，采用发行国债的办法弥补财政赤字，还是一项可行的措施。政府通过发行债券可以吸收单位和个人的闲置资金，帮助国家渡过财政困难时期。但是赤字国债的发行量一定要适度，否则也会造成严重的通货紧缩。
筹集建设资金
国家要进行基础设施和公共设施建设，为此需要大量的中长期资金，通过发行中长期国债，可以将一部分短期资金转化为中长期资金，用于建设国家的大型项目，以促进经济的发展。
借换国债的发行
债券如果亏本，亏在哪里？
债券基金会亏本。因为债券基金主要投资于债券，所以具有债券的风险属性。
如果债券基金投资的债券出现违约，那么会使基金净值大幅下跌，跌幅很有可能超过偏股型基金。使基金的累积收益严重缩水，甚至把累积收益亏完。
债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。
在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
货币基金和债券基金的区别主要在于投资对象不同。
货币型基金是一种开放式基金，投向货币市场，以投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的短期金融品种为主;而债券基金是专门投资于债券的基金，主要是国债、金融债和企业债。
货币基金的收益仅高于银行的定期存款利率，但没有利息税，随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到账。所以货币基金非常适合追求低风险、高流动性、稳定收益的单位和个人。两款产品各有千秋。
作为现金管理之王，货币基金具有高安全性、高流动性、稳定收益性，类似准储蓄，总在不显山不露水间绽放其投资魅力。据银河证券基金研究中心数据显示，截至2014年7月29日，49只A级货币基金2014年来平均收益为%。
7月份以来，部分银行设立时约定期限较长的理财产品被银行单方面提前解除，加上理财产品在认购和到期环节时间通常较长，降低了投资者的实际收益水平，而监管机构对融资类信托产品进行了限制，也将减少原来短期理财产品的投资范围进而降低其收益水平。
由于货币基金配置的资产平均到期期限较短，基金资产就可以在很短的时间内滚动到期。而到期兑付的资金又很快投资到加息后收益更高的短债、央票、协议存款等品种中，便能迅速提高货币基金的收益。因此，对投资者来说，货币基金是适合于阶段性配置、风险比较低、收益较好的投资品种。
股票债券会亏本吗
您好，持有债券亏本，一般是两种情况
一、如你所说的，发债人债务违约了，债券的本金和应得利息受到损失。这是实打实的亏本
二、由于债券市场价格下跌，造成了账面上的浮亏。例如某只3年期债券A发行的时候，市场利率比较低，其票面利率只有5%。而半年后，由于市场利率上升，新发行的3年期债券票面利息平均都上升到6%了，因此债券A的持有者如果要卖出，只能选择低于发行价割肉，否则大家还不如去买新发行的债券。要注意这种情况是浮动亏损，只是你账面上的亏损，如果你一直持有不卖，拿满三年还是5%3=15%的收益。
至于你后面说的国债的问题，你是指交易所交易的债券吗？交易所交易的债券，是按日计息。但是交易所的债券，除了利息那部分以外，还有买卖价格差这部分盈亏。例如说某个债券你买的时候是103元，持有1年获得了10%的利息，但是卖出时成交价只有99，那你实际只赚了10+（99-103）=6
会。购买债券会有亏本的风险。债券基金包括国债、企业债等。债券基金是用众多投资者的资金进进行组合投资债券，极力争取稳定收益。债券能够给投资者固定回报以及到期还本。和股票基金相比债券基金收益稳定、风险较低。当市场价格发生比较大的波动时，也有亏损的可能。
如何应对债券投资风险
面对着债券投资过程中可能会遇到的各种风险，投资者应认真加以对待，利用各种方法和手段去了解风险、识别风险，寻找风险产生的原因，然后制定风险管理的原则和策略，运用各种技巧和手段去规避风险、转嫁风险，减少风险损失，力求获取最大预期年化收益。 1.认真进行投资前的风险论证在投资之前，应通过各种途径，充分了解和掌握各种信息，从宏观和微观两方面去分析投资对象可能带来的各种风险。 从宏观角度，必须准确分析各种政治、经济、社会因素的变动状况；了解经济运行的周期性特点、各种宏观经济政策尤其是财政政策和货币政策的变动趋势；关注银行预期年化利率的变动以及影响预期年化利率的各种因素的变动，如通货膨胀率、失业率等指标。 从微观角度，既要从总体上把握国家的产业政策，又要对影响国债或企业债券价格变动的各种因素进行具体的分析。 对企业债券的投资者来说，了解企业的信用等级状况、经营管理水平、产品的市场占有情况以及发展前景、企业各项财务指标等都是十分必要的。 此外，还要进一步了解和把握债券市场的以下各种情况：债券市场的交易规则、市场规模、投资者的组成，以及基本的经济和心理状况、市场运作的特点，等等。 2.制定各种能够规避风险的投资策略1债券投资期限梯型化。 所谓期限梯型化是指投资者将自己的资金分散投资在不同期限的债券上，投资者手中经常保持短期、中期、长期的债券，不论什么时候，总有一部分到期的债券，当它到期后，又把资金投资到最长期的证券中去。 假定某投资者拥有10万元资金，他分别用2万元去购买1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各种债券，这样，他每年都有2万元债券到期，资金收回后再购买5年期债券，循环往复。 这种方法简便易行、操作方便，能使投资者有计划地使用、调度资金。 2债券投资种类分散化。 所谓种类分散化，是指投资者将自己的资金分别投资于多种债券，如国债、企业债券、金融债券等。 各种债券的预期年化收益和风险是各不相同的。 如果将资金集中投资于某一种债券可能会产生种种不利后果，如把所有资金全部用来购买国债，这种投资行为尽管非常安全、风险很低，但由于国债预期年化利率相对较低，这样做使得投资者失去投资企业债券所能得到的高预期年化收益；如果全部资金用来投资于高预期年化收益的低等级企业债券，预期年化收益可能会很高，但缺乏安全性，很可能会遇到经营风险和违约风险，最终连同高预期年化收益的承诺也可能变为一场空。 而投资种类分散化的做法可以达到分散风险、稳定预期年化收益的目的。 3债券投资期限短期化。 所谓短期化是指投资者将资金全部投资于短期证券上。 这种投资方法比较适合于我国的企业投资者。 因为我国大部分单位能够支配的长期资金十分有限，能用于证券投资的仅仅是一些暂时闲置的资金。 采取期限短期化既能使债券具有高度的流动性，又能取得高于银行存款的预期年化收益。 由于所投资的债券期限短，企业一旦需要资金时，能够迅速转让，满足生产经营的需要。 采取这种投资方式能保持资金的流动性和灵活性。 3.运用各种有效的投资方法和技巧1利用国债期货交易进行套期保值。 国债期货套期保值交易对规避国债投资中的预期年化利率风险十分有效。 国债期货交易是指投资者在金融市场上买入或卖出国债现货的同时，相应地作一笔同类型债券的远期交易，然后灵活地运用空头和多头交易技巧，在适当的时候对两笔交易进行对冲，用期货交易的盈亏抵补或部分抵补相关期限内现货买卖的盈亏，从而达到规避或减少国债投资预期年化利率风险的目的。 2准确进行投资预期年化收益的计算，并以此作为投资决策的依据。 投资预期年化收益的计算有时十分复杂，必须准确进行。
