本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 冉学东 北京报道
资本充足率低于同业，广州农商行（01551.HK）新发120亿元债券“补血”。
5月29日晚间，广州农商行（01551.HK）在港交所发布公告称，该行于当天完成无固定期限资本债券发行及上市（“24广州农商行永续债01”），发行总额为人民币120亿元，用于充实该行资本。
2023年末，广州农商行资本充足率13.67%，尽管资本实力较上年末有所提升，但相较于商业银行15.06%的平均值仍有一定差距。
此外，在年度分红基础上，近期多家上市银行纷纷掀起中期分红热潮。2023年末，广州农商行现金分红比例大约为21.87%，在净息差收窄、资本补充能力承压之下，广州农商行是否有中期分红的意向？如何平衡股东收益与自身发展的关系？5月31日，《华夏时报》记者就上述问题采访了广州农商行，该行表示，分红频率和分红标准根据公司章程的规定，由股东大会决议，将持续平衡好股东收益与自身发展的良好关系。
120亿元债券“补血”
广州农商行是广州地区首家上市银行，在2017年就已赴港上市，2023年末，该行实现营业收入181.54亿元，净利润32.60亿元，分别同比减少19.47%、19.27%。
广州农商行在5月29日的公告中表示，该行于当日完成无固定期限资本债券发行及上市，发行总额为人民币120亿元。本期债券前5年票面利率为2.78%，每5年调整一次，在第5年之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。
“本期债券所募集资金在扣除发行费用后，将依据适用法律和主管部门的批准全部用于充实本行资本。”广州农商行表示。
资本是银行抵御风险的基石，而资本充足率承压是众多中小银行面临的困境。国家金融监管总局数据显示，截至2023年末，商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为15.06%、12.12%、10.54%。其中，城商行、农商行资本充足水平相较国有大行、股份行偏低。
而广州农商行资本补充压力也不小。2023年末，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.67%、11.12%、9.83%，分别同比提升1.08、0.56、0.62个百分点，虽资本充足率高于城商行平均水平且同比提升，但仍略低于商业银行平均水平。
此外，今年起实施的《商业银行资本管理办法》对银行资本补充提出了更高要求，加上商业银行在最低资本要求基础上计提储备资本的需求，意味着商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率必须达到7.5%、8.5%和10.5%以上，广州农商行资本充足率距离监管要求空间进一步缩小。
东方财富Choice数据显示，至5月31日，2024年广州农商行已发行56只债券，发行金额合计1142.1亿元。
企业预警通数据显示，截至5月30日，银行二级资本债、永续债发行规模分别达到了4604.5亿元、2000亿元，总规模6604.5亿元。与去年同期3442亿元的总规模相比，今年“二永债”发债总规模已较去年同期近翻倍增长。
记者注意到，今年以来，不少银行悄然加快了发债节奏。4月份以来，就有广发银行、渤海银行、广州银行、成都银行、华夏银行、广东南海农商行、广州农商银行等多家银行的发债额度获批。
股东收益与自身发展需平衡
5月22日，广州农商行发布现金股息派发公告显示，将按每10股0.4元（含税）向全体股东派发2023年度现金股息。
该行2023年年报显示，本次分红总金额为5.76亿元，归母净利润为26.34亿元，这意味着广州农商行2023年现金分红比例约为21.87%。根据该行5月31日2.250港元的股价来计算，广州农商银行的股息率大约为2.22%。
今年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”）提出，强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
为响应新“国九条”要求，近期多家上市银行掀起中期分红热潮，据记者不完全统计，当前已有工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、江苏银行、南京银行、苏州银行、齐鲁银行、上海银行、兰州银行、上海农商行、紫金农商行等至少16家银行披露了中期分红计划。
而在净息差收窄、资本充足率承压之下，广州农商行是否有中期分红的意向？如何平衡股东收益与自身发展的关系？5月31日，《华夏时报》记者就相关问题采访了广州农商行，该行表示，行内分红政策符合全体股东整体利益及银行可持续发展要求，分红频率和分红标准根据该行公司章程的规定，由股东大会决议。
“本行始终兼顾本行的长远利益、全体股东整体利益及本行可持续发展，持续平衡好股东收益与自身发展的良好关系。”广州农商行表示。
中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平向《华夏时报》记者分析称，资本充足率是刚性约束，对于部分资本充足率承压的上市中小银行而言，提升分红比例、推进多次分红并没有太大空间。
“实际上，确定合理的分红比例，以平衡银行发展与股东回报之间的关系，难度从来不在技术层面。真正需要思考的仍然是如何在日趋复杂的经营环境下，通过战略管理、业务管理、风险管理的优化确保业绩表现的稳定。”杨海平表示，无论是平衡银行发展与股东回报之间的关系，还是对标领先同业的分红比例、分红稳定性，都需要以稳定良好的业绩为基础。
股票指数与投资收益的关系是什么
股票指数是指数投资组合市值的正比例函数，其涨跌幅度是这一投资组合的收益率。 但在股票指数的计算中，并未将股票的交易成本扣除，故股民的实际收益将小于股票指数的涨跌幅度，股票指数的涨跌幅度是指数投资组合的最大投资收益率。 股市上经常流传的一句格言，叫做牛赚熊赔，就是说牛市中股民盈利、在熊市中亏损，但如果把股民作为一个投资整体来分析，牛市中股民未必能赢利。 1．如果一个牛市是可逆转的，股民只赔不赚。 我国上海股市上证指数的中间点位约为600点，在1993年初的牛市中，沪市曾突破过1500点，后在1994年的7月跌回到300多点； 1994年9月，沪市又冲上1000点，但不久又跌到600点以下。 从这几年的指数运行来看，上证指数总是从600点以下开始启动，形成一个牛市后又回到600点，可以说上海股市的所有牛市都是可逆的。 当上证指数从600点冲上1000点又回到原地，对于个别股民来说，可能有赚有赔，相互间进行了财富的转移。 但对于股民这个群体而言，他们不但无所得且还有所失。 其一，不管是在那一个点位上交易，股民都需交纳交易税和手续费。 股票指数从600点上扬再回到600点，对于股民这个整体来说，除了要开销交易成本外，没有任何投资回报。 而上海股市在这个点位以上的成交量至少要占总成交量的一半以上，对于股民来说，量少一半以上的手续费和交易税的支出是图劳无功的，因为投资股票的目的是企图在股票的上扬中得到收益。 其二，股民为配股和新股的发行付出了额外的代价。 配股和新股的发行总是参照二级市场的价格进行的，二级市场的股价越高，发行价就越高，当指数又回到600点以下时，对于在此点位以上配股或购买新股的股民来说，就相当于套牢，而这种套牢又不同于二级市场的套牢，因为二级市场的套牢只是股民间的转手而已，资金并无损失。 但高价配股或购买新股后，其资金就流向了上市公司，一级市场的这种套牢对股民这个整体就是巨大损失。 如青岛啤酒的发行，每股的成本约为12．8元，但其净资产每股只有2元，也就是说股民花了12．8元只买到了2元的净资产，不管该只股票后来的上市开盘价如何，股民这个整体为每股青岛啤酒股票还是花了12．8元的代价。 如果股民用买一股青岛啤酒的钱去投资国库券或存银行，每年至少能获得1．3元的收益，而不论青岛啤酒如何前程似锦，它每年的平均收益是难以达到如此之高水平的。 所以对一个可逆的牛市，把股民作为一个投资整体来看，股民只赔不赚。 2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。 股票指数的涨跌幅度是股民的投资收益率，但这个投资收益率是名义上的，是没有扣除交易成本的。 对于西方一些较为成熟的股市，因为其年换手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不计。 而我国股市，由于股民的频繁倒手，最近两年的换手率一般都在700左右，如果将交易成本计入，我国股民的收益实际上是一个负数。 1994年，沪深股市流通股部分共为股民产出了近50亿元的税后利润，但这两股市这一年的总成交额却高达8200亿，按单位成交额买卖双方各需缴纳3I的交易税和近4．5I的手续费计算，股民累计将支出120亿元的交易成本，收益和支出相比，股民还将倒贴70亿元。 虽然沪深股市的综合指数比开始计点时的基数100点上扬了许多，但据初步估算，到 1995年止，沪深股市的上市公司在5年中一共只为二级市场上的股民产出了100亿元的税后利润，而股民在该阶段支出的交易费、税却高达200亿元。 相对于1990年，虽然沪深股市现在也还是牛市，但股民这个整体却是亏损的，因为上市公司给予股民的回报难以抵消股票交易的开支。 3．如果一个牛市使股价偏离了它的投资价值，股民的盈利是虚拟的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的亏损基础上的。 在短期牛市中，股市可能造成一种错觉，即股民人人都是盈利者，其实这种盈利是虚拟的，因为股票的整体价值是以部分股票的成交价来计算的。 当一支股票以较高的价格成交时，一些未交易的股票市值都将以成交价来计算，其结果是持有该种股票的股民帐面价值都升高了。 如我国上市公司现在大概有70％以上的国家股或法人股未上市流通，一些人士却经常以股票的市场价格来计算国有资产的价值，股价上涨以后就认为国有资产增值了。 但若上市公司的所有股票都进入流通，由于股票的供给量急剧增加，股票的价格就难以炒到现今股市这种高度。 所以股市中的盈利不能以他人的成交价格来计算，而只能以卖出时实现的成交价来计算。 另外，当股价脱离其投资价值时，某些股民的盈利是以其它股民的亏损为前提的。 如某支股票的每年的税后利润为0．1元，现一年期储蓄利率为10％，故这支股票的理论价格应为1元。 当一些股民将其价格狂炒至偏离其投资价值以后，比如说将其价格由1元炒至5元，1元买进 5元卖出的股民盈利了4元，但5元买进的股民却亏损了4元，因为该支股票的实际收益仅相当于1元的储蓄存款。 所以在股票的炒作中，一般都是后买的回报了先买的，新股民回报了老股民。
关于宏观经济学两道简单的计算题
2.考察哈罗德-多马模型，有保证的增长率为4%。 3.央行买进12亿元政府债券，则向社会投放12亿元货币，通过商业银行的存款创造功能，货币供给增长120亿。
股票代码怎么分类？
1、创业板 创业板的代码是300打头的股票代码；2、沪市A股 沪市A股的代码是以600、601或603打头；3、沪市B股 沪市B股的代码是以900打头；4、深市A股 深市A股的代码是以000打头；5、中小板 中小板的代码是002打头；6、深圳B股 深圳B股的代码是以200打头；7、新股申购 沪市新股申购的代码是以730打头 深市新股申购的代码与深市股票买卖代码一样；8、配股代码 沪市以700打头，深市以080打头 权证，沪市是580打头 深市是031打头。 9、400开头的股票是三板市场股票。
