在防范化解地方政府债务风险大背景下，地方政府城市投融资平台公司（下称"城投"）转型正在提速。不过城投市场化、产业化转型依然面临不小的挑战。
5月31日，在财达证券等举办的城投平台市场化转型下的契机与挑战研讨会上，财达证券副总经理胡恒松称，当前城投市场化转型是防范化解地方债务风险的关键。目前城投新增融资比较困难，在这方面应增加透明性，注重可持续性和可预期性。
"至少在今明两年，全国范围的地方债务风险化解工作仍将持续开展，城投债融资政策整体上仍会偏紧，传统城投企业新增融资受限持续，而积极寻求转型的城投企业将会获得市场的更多认可，面临的融资环境也将更加宽松。"大公国际副总裁张秦牛在会上称。
自去年中央加大防范化解地方债务风险以来，作为隐性债务主体的城投公司受到更加严格的监管，在遏制新增隐性债务大背景下，城投公司新增融资受限。
大公国际公用一部副总经理韩熙良在会上介绍，2023年8月份以来，城投债净融资不断下降，11月和12月净融资额连续为负，今年一季度净融资也出现负增长。"融资环境收紧对城投债发行影响很大，城投企业流动性承压。"
而为了获得新增融资寻求发展，满足相关监管要求，城投向市场化、产业化转型更加迫切，比如一些城投公司在募资中声明为"市场化经营主体"，有的则更名为产业类国企等。
财达证券债券融资部董事总经理罗强在会上表示，最近发现部分城投公司因为缺钱，想通过做非标来融资，而这在以前由于成本高不愿做，但实际上现在也做不了，因为当地额度受限。新增融资难也倒逼城投公司转型。
不过城投转型并不新鲜，已经持续多年，但效果似乎不及市场预期。
张秦牛称，目前城投转型普遍效果不佳，在转型发展过程中也面临造血功能不足、平衡历史包袱和长期发展的矛盾、健全市场化经营能力与配套机制、防范化解风险等诸多问题。
"我们和城投客户交流中，能够感受到他们在如何盘活经营性资产、创造持续的现金流、实现自负盈亏等方面有着不少困扰，也依然存在依赖政府补助的传统痛点。城投企业还是要充分考虑自身的经营能力和地方经济发展的需要，明确业务定位，将当地的资源禀赋、产业基础与自身条件相结合，打造具有核心竞争力的市场化经营模式。"张秦牛称。
韩熙良表示，当前城投转型有两大类型，一种是以融资为导向的转型，关注是否满足监管政策（如"335指标"）要求，重视短期效果，既能"借新还旧"，也能新增融资，确保"不断粮"。另一类以发展为导向的转型，关注是否切实提高企业经营能力，真正做到市场化、产业化转型。两种都没错，兼具为上。
他认为，基建投资仍是未来稳增长的重要抓手，城投企业将继续在地方基建领域发挥重要作用，但业务重心有所变化。随着城镇化率的提升和人口总量的下降，城市基建主要目标已从大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整相并重。"三大工程"建设以及收购库存房产将为城投企业带来新的业务增长点。
韩熙良称，城投转型依托当地的资源禀赋，坚持因地制宜推动转型。转型规划要服务于当地发展规划。转型往往涉及整合，但要确保"真"整合，不能仅仅是"报表"整合。
罗强在总结当前城投转型方向时称，目前部分城投收购经营性业务，最直接是收购上市公司，这是比较快捷的路线，尤其是收购那些跟当地资源等能够匹配上的上市公司。在数据资产入表下，还有的城投做资产数据新兴业务，这里涉及数据授权、评估等问题。
中央财经大学教授温来成在上述会上表示，未来城投转型为公共企业后，企业开展市场化融资，切断其和地方政府资信的关系。地方政府对地方公共企业的债务不承担法律上的责任，同时，防止"第二财政"现象。规范公共企业承担政策性业务的条件，地方政府对企业生命周期最后阶段的债务承担责任。
城投转型背后亟待政府投融资模式转型。
国家发展改革委投资研究所研究员吴亚平在会上称，投融资模式转型是公共领域重塑政府与企业关系的必由之路，要从高度依赖地方政府信用的投融资模式转向政府信用+项目/企业信用双轮驱动。
他建议，科学合理确定地方政府投资边界范围，不缺位更不越位。适度加大中央政府投资包括中央预算内投资力度，为地方政府投资"减负"。应贯彻落实一揽子化债要求，从源头上规范地方政府投融资行为。推进市场导向的投融资模式，鼓励支持民间投资。完整准确把握融资平台市场化转型要求，更好发挥企业主体功能作用。
如何缓解中小企业融资难的问题
企业应收账款的数据往往能直接反映企业的生产销售规模、企业效益、财务状况等等信息，与企业的发展和存亡息息相关。 而近年来，全国各行业应收账款居高不下，严重影响企业的资金周转，使处于债务链中的企业无法正常经营、举步维艰，甚至走向破产倒闭。 所以，做好应收账款的管理已经成为企业经营活动中非常重要的问题。 究竟该如何监控应收账款发生以及如何处理企业的不良债权？从法律角度在预防应收账款风险、合法手段追收账款、取证等方面都需要注意。 企业在经营过程中可能产生很多应收账款，甚至发生欠款纠纷，企业可能因此遭受损失。 云图供应链金融，深耕供应链金融领域多年，帮助众多中小企业实现供应链融资，其根据实践经验，详细分析企业商帐催收可能遇到的法律问题，希望能够给企业做到防患于未然有所帮助。 云图@供应链金融%算是不错的。 关注“云图金融”每天获取供应链金融干货。
在我们国家经济发展中资本市场起到怎样的作用和意义
回顾我国资本市场短短十几年的历程不难发现，正是中国经济改革和转轨的内在要求催生了资本市场，资本市场在不断的探索求进中，始终立足于服务国民经济发展，筚路蓝缕，开拓创新，为推动经济体制改革，促进国民经济和社会发展做出了突出贡献。 在当前经济发展困难时期，资本市场历史地必须发挥好在价格发现、资源配置和整合、投融资、财富效应等方面的功能，在保持国民经济平稳较快增长上有更大作为。 稳定发展的资本市场，是政府一揽子刺激经济计划效果实现最大化的重要平台，能够很好地发挥助推器的作用。 大规模增加政府投资的效果要最大化，就离不开稳定发展的资本市场这个平台来带动民间资本的跟进。 有关研究表明，资本市场直接融资可以带动3-6倍的间接融资。 我们必须在稳定市场运行的基础上，多渠道提高直接融资比重，使资本市场成为我国集聚民间投资力量、增加社会投资、扩大内需的重要平台。 大范围实施调整振兴产业规划要事半功倍，就需要稳定发展的资本市场渠道，实现资源的快速、高效整合和企业的兼并重组。 十大产业的振兴，可以充分利用资本市场这条市场化的资源配置渠道，以定向增发、换股吸收合并等资本手段，低成本地促进企业的资产整合与并购重组，为促进产业调整和振兴起到巨大的推动作用。 大力推进自主创新要获得突破性进展，就需要多层次资本市场助推，以加强科技支撑，增强国民经济的发展后劲。 资本市场可以把资本和科技两大生产要素对接，为此应该尽快推出创业板，完善多层次资本市场体系建设，拓展资本市场广度和深度，完善以资本市场为核心和纽带的投融资服务链，为成长型创业企业搭建直接融资平台，引导风险投资等产业基金进入企业发展的各个阶段，有效缓解创业企业融资难问题。 大幅度提高社会保障水平，扩大城乡就业，促进社会事业发展，同样需要具有财富效应的资本市场这个平台。 证券投资已成为我国居民投资理财的重要工具，目前沪深股市股票账户总数达1.25亿户。 稳定发展的证券市场是国民分享经济发展成果的重要途径，稳定资本市场的信心，等于稳定了投资者的行为预期，必将间接促进投资和消费。 这次国际金融危机的爆发和蔓延，使人们重新审视金融创新、市场监管。 人们认识到，一方面金融创新必须适度，必须与市场的接受程度和投资者的承受能力相协调，与监管能力相适应；另一方面也要求我们，面对改革发展过程中出现的新情况、新问题，必须通过不断深化改革才能逐步加以解决。 当前，我国资本市场仍处于“新兴+转轨”时期，加强基础性制度建设仍是需长期坚持的中心任务，面对新形势，必须充分认识资本市场肩负的历史使命，坚持改革发展不动摇，切实发挥好资本市场在保增长中的中坚作用。
地方债置换的置换意义
①延长债务期限，降低存量债务成本，缓释系统性金融风险。 地方融资平台融资渠道主要依赖贷款和非标，收益率大约在7%-8%之间，负债久期大约2-3年。 但高利率、短久期负债对接的却是低收益公益性和长久期资产，系统性风险不断累积。 置换债具有更长的负债久期和较低的收益率，按当前10年期国债3.4%收益率测算，考虑到发行利率上限为同期限国债30%，10年期置换债收益率上限4.4%，以此负债成本对接公益类资产可缓释系统性金融风险。 ②破解经济转型难题。 政府基建项目投资周期长和部分城投呈现“僵尸化”特征，二者均需要信贷不断展期才能得以生存。 但这却吞噬了原本可以投入新兴企业和部门的信贷资源，导致效率部门融资难、融资贵，经济转型举步维艰。
